Перспективные направления модернизации системы ипотечного жилищного кредитования в России в посткризисный период

Размещено на http://www.allbest.ru/

Перспективные направления модернизации системы ипотечного жилищного кредитования в России в посткризисный период

Ипотечное кредитование, дополненное системой мер по поддержке предложения недвижимости, способно выступить локомотивом выхода экономики из рецессии. Стимулирование ипотечного кредитования поддержит спрос на недвижимость, что при отсутствии ограничений на рост предложения недвижимости (например, недоступности кредитов для строителей) способно дать мультипликативный макроэкономический эффект, а также решить важные социальные задачи (жилье для военнослужащих, многодетных семей и т.д.). Если до кризиса АИЖК предполагало сворачивать прямой выкуп закладных за счет государственных средств, то в текущих условиях федеральный бюджет остается важнейшим источником "длинных" денег, необходимых ипотечному рынку.

Однако финансовая подпитка рынка жилья государством кроме достижения благих целей в конечном итоге может стать катализатором и для восстановления спекулятивного рынка жилья, сохранения высокой (выше, чем по всем другим видам деятельности) доли скрытой экономики операций с недвижимостью. Всего этого следует избежать.

Необходим масштабный план государственной поддержки платежеспособного жилищного спроса населения, отличающегося целевой направленностью на удовлетворение жилищного спроса среднего класса. Инструменты и формы господдержки (субсидирование ставок по ипотечным кредитам, госзаказ на жилье и др.) должны отсекать спекулятивных инвесторов, приобретающих более трети вводимого жилья в городах.

Система ипотечного кредитования нуждается в модернизации, и чем раньше она начнется, тем более она будет устойчива и эффективнее будет ее работа. В этих условиях перспективными направлениями модернизации видятся: финансовый жилье рынок

1. Введение субсидируемых государством инструментов целевого накопления первоначального взноса для получения ипотеки. Система целевых жилищно-накопительных вкладов представляется менее рисковой по сравнению с системой ипотечного жилищного кредитования, что особенно важно в период нестабильности кредитно-финансового рынка.

Жилищно-целевой накопительный кредит дает определенные преимущества и кредитору, и банку, и заемщику. Существенно снижает риски невозврата и потери накопленных на банковском депозите целевых средств, т.к. в силу замкнутости, автономности функционирования этой модели жилищного кредитования она фактически не зависит от колебаний на рынке капитала, не связана с вторичным рынком ценных бумаг, обеспеченных залогом. Формирование устойчивой системы долгосрочных жилищно-накопительных вкладов населения способствовало бы укреплению ресурсной базы коммерческих банков, и относительно (по сравнению с депозитами) снизило бы стоимость ресурсов.

Мы абсолютно разделяем мнения ряда экономистов о том, что в России необходимо развивать систему стройсберкасс, которая сможет органично дополнить существующую систему ипотечного банковского кредитования как специализированный финансовый институт мобилизации средств граждан с низким уровнем доходов в сферу жилищного строительства.

Разработанный с этой целью законопроект "О строительных сберегательных кассах" уже трижды (в 2002, 2004 и 2007 гг.) рассматривался в Государственной думе Федерального Собрания Российской Федерации. В настоящее время его рассмотрение пока отложено по причине разработки антикризисных мер.

В числе основных сдерживающих факторов принятия законопроекта - потребность в дополнительных расходах государства. Его реализация потребует дополнительных расходов из федерального бюджета. В соответствии с концепцией законопроекта формой государственной поддержки сберегательных вкладов за счет федерального бюджета является премия на годовой прирост строительного сберегательного вклада. Премии за счет федерального бюджета на строительные сберегательные вклады начисляются вкладчикам строительных сберегательных касс - гражданам Российской Федерации. В итоге потребуется более 2 млрд. руб. государственной поддержки ежегодно.

Тем не менее, во всех странах мира бюджетные расходы на поддержку жилищных накоплений являются самым эффективным направлением государственных программ по решению жилищного вопроса, так как способствуют росту привлекательности и доверия населения к новому институту рынка жилищного ипотечного кредитования.

В таблице 1 по отдельным параметрам приводится механизм работы строительных сберегательных касс в Германии и России (согласно проекту закона РФ "О строительных сберегательных кассах").

Таблица 1 - Сравнительная характеристика механизма работы строительных сберегательных касс в Германии и России

Кроме того, предполагается решить спорный вопрос относительно правового статуса стройсберкасс, поскольку, согласно законопроекту, строительная сберегательная касса - это банк, специализирующийся на привлечении денежных средств физических лиц в строительные сберегательные вклады и предоставлении вкладчикам кредитов для улучшения жилищных условий; следовательно, она будет выполнять отдельные банковские операции и по действующему банковскому законодательству (Федеральный закон "О банках и банковской деятельности" от 2 декабря 1990 г. №395-1) должна была бы иметь форму небанковской кредитной организации, но последние не имеют права привлекать во вклады денежные средства физических лиц.

Согласно проекту закона Российской Федерации о стройсберкассах, для обеспечения их финансовой устойчивости и гарантирования безопасности вложений планируется формирование страхового фонда, величина которого будет регулироваться ежегодно на конец отчетного года, а максимальный его размер не будет превышать 1,5% от совокупной величины вкладов стройсберкассы на начало текущего года. Также предполагается, что надзор за деятельностью строительных сберегательных касс (поскольку они будут создаваться как специализированные банки) будет осуществлять Банк России. Существенным достоинством здесь будет наличие специальных регулятивных и надзорных требований к деятельности стройсберкасс, что обеспечит снижение их рисков и устойчивые позиции на рынке. Это особенно важно, поскольку речь идет о защите сбережений граждан.

В то же время для создания и успешного функционирования системы стройсберкасс в России необходима активная позиция государства в плане их целевой поддержки, а именно, по нашему мнению, представляются целесообразными следующие меры:

а) разработка правовой базы данного специализированного кредитного института. Необходимо принятие Федерального закона Российской Федерации "О строительных сберегательных кассах", в котором будут закреплены:

- их правовой статус, организационно-правовая форма, виды деятельности, направления инвестирования ресурсов, позволяющие определить стройсберкассы в качестве специализированного кредитного учреждения. В частности, целесообразно установить требования к строительным организациям, на приобретение жилой недвижимости у которых стройсберкассы могут предоставлять кредиты;

- механизм "строительных сбережений", прозрачный и понятный для граждан, и который в дальнейшем может быть использован в налоговом законодательстве;

- специфика и содержание документа "договор накопления сбережений граждан для улучшения жилищных условий", что позволит унифицировать внутренние правила работы стройсберкасс России;

- порядок формирования и направления использования страхового фонда стройсберкасс, который призван выполнять защитную функцию;

- очередность удовлетворения требований граждан в улучшении жилищных условий. Такой порядок определения очередности должен быть понятным и объективным, что будет способствовать росту доверия граждан к создаваемой системе стройсберкасс;

- порядок определения и индексации государственной премии на сбережения граждан. Государственная премия должна обеспечивать вкладчикам индексацию их сбережений с учетом уровня инфляции и, в определенной степени, темпов роста цен на недвижимость. В этой связи заложенный в законопроекте "О строительных сберегательных кассах" уровень ежегодной государственной премии (20% от суммы поощряемого вклада, но не более 14 тыс. руб.) представляется заниженным;

- закрепление ответственности стройсберкасс перед их вкладчиками.

б) внесение дополнений в законодательство о страховании вкладов в банках Российской Федерации относительно вкладов в стройсберкассах. Система страхования сбережений в стройсберкассах должна основываться на целевом характере этих сбережений, обеспечивая страхование как риска неплатежеспособности стройсберкассы, так и риска повышения цен на рынке недвижимости. Например, если человек внес в стройсберкассу 50% стоимости квартиры, то и получить, в случае банкротства стройсберкассы, он должен эту же величину (с учетом роста цен на недвижимость). Также необходимо внесение изменений в законодательство о страховании вкладов в части предоставления 100%-й гарантии государства по долгосрочным (более двух лет) вкладам физических лиц;

в) создание льготного режима налогообложения для системы стройсберкасс и их участников;

г) введение специальных регулятивных норм деятельности стройсберкасс со стороны Банка России, отличных от норм, регулирующих деятельность универсальных коммерческих банков (например, в плане требований по нормативу достаточности собственного капитала, лимитов кредитования на одного заемщика и т.д.);

д) совершенствование залоговых отношений в части упрощения процедур обращения взыскания кредиторов (стройсберкасс) и реализации предмета залога.

Перечисленные выше меры обусловлены особой ролью, которую стройсберкассы призваны сыграть в развитии сферы жилищного кредитования, и определяют их особое место на пути становления института ипотеки в России. Неблагоприятные макроэкономические условия, вызванные финансовым кризисом, усиливают важность развития долгосрочного жилищного кредитования уже не как инициатив отдельных кредитных институтов или регионов, а как целостной системы при непосредственной поддержке государства. Создание в сжатые сроки доступной для широких слоев населения системы кредитования покупки жилья в условиях экономического спада возможно на основе наиболее простой, автономной и исторически начальной формы института ипотеки - строительной сберегательной кассы.

Отметим, что в современной экономической ситуации стройсберкассы нигде в мире не обанкротились. Этот факт очень важен при оценке их будущего. Кроме того, немаловажно и то, что в систему стройсберкасс включены все государственные жилищные программы: обеспечение жильем молодых семей, жилищные сертификаты для военнослужащих, субсидии.

По мере восстановления экономики и развития институциональной среды кредитного рынка потребность в стройсберкассах в России, возможно, исчезнет или отойдет на второй план. Создание надежной правовой базы этих специализированных кредитных институтов позволит обеспечить прозрачность их деятельности и на этой основе - стимулы для массового притока сбережений граждан в систему "строительных сбережений".

2. Сотрудничество банков и государства на основе идеологии частно-государственного партнерства.

Идея создания государственно-жилищной корпорации в России была выдвинута рядом экспертов еще до экономического кризиса, также рассматривались необходимость и возможность создания рынка доступного жилья (массового жилья эконом-класса) на основе частно-государственного партнерства со следующими функциями:

- функции генерального заказчика по строительству доступного жилья;

- функции в сфере методологии проектирования и формирования институтов рынка доступного жилья;

- координационная функция, обеспечивающая межорганизационные и межфункциональные связи с другими участниками ипотечно-строительных проектов строительства доступного жилья

В России в настоящее время определился круг государственных институтов развития, функции которых направлены на создание рынка доступного жилья путем тесного взаимодействия с бизнесом: Фонд содействия развитию жилищного строительства (далее - Фонд), Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК).

Применительно к ипотечно-строительной сфере частно-государственное партнерство может быть определено как механизм взаимодействия частного и государственного секторов экономики в области финансирования строительства через механизмы ипотечного жилищного кредитования и управления жилищными строительными проектами, имеющими социально-экономическую актуальность и эффективность для вовлеченных в проект сторон. Суть частно-государственного партнерства заключается в предоставлении дополнительных выгод его участникам с целью сделать более доступным приобретение жилья для населения. Предполагается, что цель может быть достигнута за счет:

- увеличения предложения жилья массовой застройки (доступного и социального жилья). В данном случае роль Фонда сводится к отбору и предоставлению застройщикам на конкурсной основе земельных участков с готовой инфраструктурой для строительства жилья эконом-класса, что увеличит предложение доступного жилья на рынке. АИЖК выступает в несвойственной для него роли - финансирует стройки через ипотечные займы уполномоченным банкам с одновременным форвардным контрактированием выкупа будущих закладных на основе договоров долевого участия;

- расширения платежеспособного спроса основной категории населения со средним доходом с использованием системы ипотечного кредитования по доступным ипотечным ставкам (это задача АИЖК).

Очевидно, что институциональное участие предпринимательских структур и органов - представителей государства в частно-государственном партнерстве должно сопровождаться не только созданием эффективной инфраструктуры для строительства социально значимого и доступного жилья, но и деятельностью государства в макроэкономическом масштабе, выраженной в финансовой поддержке:

- в расходовании бюджетных средств (взнос в уставный капитал АИЖК, субсидиарная ответственность или государственные гарантии и т.п.) на приоритетные программы, принадлежащие к классу социально значимых. К таким программам относятся, прежде всего, программы ипотечного кредитования доступного жилья и отдельные социальные программы (военная ипотека, ипотека с участием материнского капитала);

- в регулировании (формирование правовой базы для надежного и эффективного функционирования системы ипотечного кредитования, проведение налоговой политики, стимулирующей участников рынка ипотечного кредитования, развитие инвестиционной инфраструктуры);

- в создании механизма социальной защиты заемщиков.

В 2009 г. в рамках частно-государственного партнерства разработана программа целевого стимулирования строительства, реализуемая АИЖК и Фондом в рамках ипотечно-строительных проектов строительства жилья экономического класса. Реализация программы предусматривает финансирование как недостроенных объектов строительства, так и строительства нового жилья по фиксированным ценам - 30 тыс. руб. за 1 м 2. В таблице 2 представлены основные функции участников программы целевого стимулирования в рамках ипотечно-строительного проекта.

Государственные жилищные программы позволяют застройщикам достроить (построить), а банкам возобновить кредитование застройщиков и физических лиц, приобретающих жилье на этапах строительства в условиях кризиса, в том числе за счет целевых займов, предоставляемых АИЖК.

Таблица 2 - Взаимодействие участников частно-государственного партнерства в рамках программы целевого стимулирования строительства

3. Создание механизмов софинансирования выкупа закладных.

Выделяемые для поддержки системы ипотечного жилищного кредитования средства в капитал АИЖК в первую очередь должны быть направлены на развитие и повышение ликвидности ипотечного сегмента российского финансового рынка (стимулирование обращения ипотечных ценных бумаг).

Одновременно часть средств должна сыграть роль антикризисных мер, связанных с функционированием ипотечной программы АИЖК. По нашему мнению, их необходимо направить на условиях софинансирования совместно с администрациями субъектов РФ, которые имеют контрольные пакеты акций региональных ипотечных операторов, на выкуп закладных, выданных (по стандартам АИЖК) банками под обязательства региональных ипотечных операторов, согласованных с АИЖК.

Возможные мероприятия для решения данной задачи:

- создание и внедрение в регионах и муниципалитетах схемы работы МУП "Агентство по жилищному кредитованию" (МУП "АЖК") по самостоятельному выкупу закладных;

- организация работы, направленной на освещение целей и задач работы МУП "АЖК" в средствах массовой информации;

- выделение субсидий гражданам, работающим в бюджетных организациях и предприятиях в виде возмещения части затрат на уплату процентов по ипотечному кредиту или обеспечение субсидирования первоначального взноса бюджетникам для выплаты первоначального взноса на квартиру, приобретаемую на рынке недвижимости с помощью ипотечного кредита. Количество субсидий будет определяться исходя из финансовых возможностей АЖК.

МУП "АЖК" участвуют в процедуре рефинансирования ипотечных кредитов согласно стандартам, утверждены ОАО "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" (г. Москва).

Механизм рефинансирования ипотечных кредитов представлен на рисунке 1, где основными участниками ипотечного рынка являются МУП "АЖК", уполномоченная кредитная организация (уполномоченный региональный банк), Региональные операторы ОАО "АИЖК".

В процессе рефинансирования ипотечных кредитов основные участники ипотечного рынка осуществляют выполнение следующих функций:

- банки - первичные кредиторы осуществляют выдачу ипотечных кредитов и являются первичными владельцами стандартных закладных;

- МУП "АЖК" выкупают стандартные закладные у банка и формируют пулы закладных для передачи Региональному оператору в случае необходимости их рефинансирования.

Ресурсное обеспечение реализации выкупа закладных МУП "АЖК" осуществляется за счет:

- средств бюджета;

- собственных средств МУП "АЖК";

- заемных средств граждан.

Целью данных мероприятий является поддержка ликвидности банков и предотвращение потери финансовой устойчивости ипотечных центров в субъектах Российской Федерации. Безусловно, направление подобных средств должно осуществляться на основе публичных правил и адресно, на основе анализа реально сложившейся ситуации и проведенного аудита, с учетом законтрактованных объемов АИЖК.

Рис. 1 - Механизм софинансирования выкупа закладных

4. Формирование финансово-промышленных холдингов.

В России существуют объективные возможности интеграции банков с предприятиями строительного сектора и формирования финансово-промышленного холдинга. Учитывая данные возможности взаимодействия банков с предприятиями промышленного и строительного сектора за счет более детального контроля над финансированием данных предприятий, участия в их деятельности и прибылях, создание финансово-промышленного холдинга является предпочтительной мерой в рамках снижения трансакционных издержек.

Существует реальная возможность снизить трансакционные издержки банка за счет создания управляющей компании в рамках холдинга, который позволил бы объединить ряд непрофильных, но важных функций управления бизнесом.

На снижение частных трансакционных издержек банка в большей степени влияет снижение трансакционных издержек в целом на рынке жилья и другой недвижимости.

При анализе проблемы трансакционных издержек применительно к рынку жилья необходимо учитывать, что рынок жилья является особым сектором рыночной экономики, отличающимся по ряду параметров от иных отраслевых рынков, например, фондового рынка. К числу таких параметров могут быть отнесены:

- более низкая ликвидность товаров на рынке жилья, обусловленная уникальностью обращающихся объектов (высокий уровень специфичности активов) и значимостью правовых аспектов при сделках с жильем;

- слабость механизмов саморегулирования рынка через механизмы взаимодействия спроса и предложения;

- редкость сделок для их участников;

- длительность и многоступенчатость сделок, обусловливающая высокую роль трансакционных издержек, не принимающих непосредственно денежную форму;

- более высокая роль государственных учреждений и организаций при проведении сделок в качестве не только органов регулирования, но и элементов инфраструктуры рынка;

- высокая зависимость локальных рынков от местного законодательства;

- сложная внутренняя структура рынка жилья, включающая в себя сегменты, существенно отличающиеся друг от друга, как по структуре, так и по величине трансакционных издержек.

Таким образом, снижение трансакционных издержек на рынке жилья делает операции купли-продажи жилья гораздо более доступными как для покупателей, так и для продавцов. Если приобретение жилья становится, в общем, более доступным, то, соответственно, увеличивается число потенциальных заемщиков банка, готовых взять ипотечный кредит для финансирования своей покупки.

5. Введение института саморегулирования ипотечного рынка.

Наличие в линейной структуре движения ипотечных займов/кредитов нескольких участников "Заемщик" - "Кредитор" - "Инвестор" создает ситуацию требования взаимной транспарентности и необходимости обеспечения ее на уровне, приемлемом для каждого из участников, как основного условия осуществления движения на ипотечном рынке.

Проблема отсутствия транспарентности создает, по меньшей мере, две проблемные ситуации: -

1) "перекрывания и/или совмещения функций"

и

2) конкуренции корпоративных и внешних стандартов деятельности.

Анализ мирового опыта становления рынков объективно свидетельствует о том, что весьма эффективным средством решения указанных выше проблем и затруднений подобного рода является институт саморегулирования. Институт саморегулирования представляет собой эффективную систему регулирования, осуществляемую бизнес-сообществом в диалоге с государством и учитывая интересы потребителей, включая инвесторов и заемщиков.

Оптимальной формой саморегулирования российского ипотечного рынка может являться со-регулирование (совместно с государственным регулятором) рынка с использованием создаваемых в соответствии с законодательством саморегулируемых организаций и некой федеральной надстройки в виде их объединения - например, Национального совета ипотечного рынка, которая, единообразно и унифицировано применяя механизмы и инструменты саморегулирования, обеспечит комплексное развитие ипотечного рынка.

Традиционной формой закрепления этой модели и придания указанным правилам и стандартам обязательной силы в пределах экономического сообщества является объединение субъектов рынка в некоммерческие организации, в рамках которых достигается взаимная договоренность об определенных "правилах игры", которые и фиксируются во внутренних правилах и стандартах названных организаций. В России правовыми основаниями для обеспечения коммуникации "власть-бизнес-потребитель", формирования механизмов принуждения к исполнению правил и стандартов, механизмов ответственности за нарушение этих правил и стандартов, является общее законодательство Российской Федерации о некоммерческих организациях.

Вместе с тем, в Федеральном законе "О саморегулируемых организациях" (№315-ФЗ) законодатели выделили особый, специальный вид некоммерческих организаций - саморегулируемые организации (СРО), целью создания которых, в отличие от иных некоммерческих организаций, является исключительно саморегулирование (статья 3). Для обеспечения возможностей реализации этой цели законодатели определили исчерпывающие требования к таким организациям, их специфические права и обязанности, а также порядок их взаимодействия с государственными органами.

Таким образом, законодатели "усилили" значение саморегулирования и его влияние не только в рамках гражданского общества, но и государства.

Любые участники (субъекты) ипотечного рынка, включая кредитные организации, участников рынка ипотечных ценных бумаг, бюро кредитных историй и т.п. с учетом единства и обособленности указанного рынка вправе на основе требований Федерального закона "О саморегулируемых организациях" создать саморегулируемую организацию, объединяющую на добровольной основе таких субъектов. На указанную СРО распространяются все требования указанного Федерального закона.

При определении состава возможных членов СРО участников ипотечного рынка следует учитывать многообразие юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, осуществляющих свою деятельность на этом рынке.

Наиболее предпочтительной представляется организационная модель, при которой СРО объединяет только специальных участников ипотечного рынка. В этом случае участие названных выше иных участников рынка в деятельности СРО может осуществляться на основе их аккредитации при данной СРО и установления взаимно согласованных правил и стандартов взаимодействия с членами СРО.

При разграничении (определении) сфер регулирования ипотечного рынка между СРО и государством необходимо учитывать, что наиболее принципиальные вопросы деятельности специальных участников ипотечного рынка достаточно подробно регламентированы как федеральным законодательством, так и нормативными правовыми актами регулирующих и надзорных органов. Достаточно отметить, что такие наиболее важные сферы отношений, как, например, требования к банкам, осуществляющим ипотечное кредитование и выпуск облигаций с ипотечным покрытием, условия и порядок осуществления эмиссии облигаций с ипотечным покрытием, определение имущества, которое может быть предметом ипотеки, условия и порядок обращения взыскания на ипотечное покрытие и т.п. целиком регулируются государством и не могут рассматриваться как предмет саморегулирования. Напротив, некоторые отношения на ипотечном рынке вообще исключены из сферы государственного регулирования: деятельность ипотечных брокеров, коллекторских агентств, андеррайтинг, условия ипотечных программ, стандарты деятельности ипотечных агентов и т.п. В этих и подобных сферах профессиональное сообщество, объединенное в СРО, вполне может беспрепятственно устанавливать соответствующие правила и стандарты. Наконец, можно выделить достаточно большую сферу отношений на ипотечном рынке, в которой государство регулирует лишь наиболее общие, принципиальные вопросы, предоставляя тем самым профессиональному сообществу возможность со-регулирования. Речь идет, например, об унификации условий договора об ипотеке, условий, правил и особенностей добровольного страхования рисков на ипотечном рынке, определения формы закладной и ипотечного сертификата и т.д. После выполнения этой работы могут быть определены перспективы реализации регулятивной функции СРО: от заполнения правилами и стандартами СРО ниш, в которых отсутствует государственное регулирование либо имеется возможность конкретизации требований государства, до постановки вопроса о постепенной передаче функций государственного регулирования саморегулируемым организациям участников ипотечного рынка.

По мнению многих экономистов, с которыми автор солидарен, основой посткризисного восстановления и последующего развития должен стать внутренний спрос. Его рост должен уменьшить зависимость российской экономики от колебаний высокорисковых внешних факторов - конъюнктуры цен мирового сырьевого рынка. Пока в кризисных условиях доминирующую роль играет внутренний спрос со стороны государства (госинвестиции, госзакупки и др.) сопровождаемый усилением госрегулирования и финансового стимулирования. Между тем созидательные антикризисные возможности наращивания жилищного строительства недооцениваются. По мере стабилизации ситуации спрос на жилье будет играть все возрастающую роль в формировании внутреннего спроса. Максимальное наращивание жилищного строительства, как главнейшего внутреннего ресурса развития экономики с максимальным мультипликационным эффектом - приобретает ключевое значение, как в кризисный, так и посткризисный период.

Литература

1. Бачуринская И.А. К вопросу об институциональном развитии регионального рынка недвижимости // Современные наукоемкие технологии. - 2008. - №4. - С. 32-43.

2. Герасимов А.А., Самойлов А.С. Саморегулирование ипотечного рынка в России [Электронный ресурс] / А.А. Герасимов, А.С. Самойлов. - Электрон.ст. - Режим доступа к ст.: http://www.akdgs.ru/wd_docs/1.doc

3. Гремыкин В.А. Ипотечное кредитование [Текст] / В.А. Гремыкин. - М.: МГУ, 2007. - С. 58.

4. Игошин И., Щербаков В. Рука рынка почти не видна [Текст] / И. Игошин, В. Щербаков // Парламентская газета. - 2009. - 24 апр. - С. 5.

5. Кубасова Т.И. Частно-государственное партнерство как основа реализации ипотечно-строительных проектов [Текст] / Т.И. Кубасова // Известия ИГЭА. - 2009. - №4(66). - С. 109.

6. Официальный сайт Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) / URL: http://www.ahml.ru

7. Предложения к Стратегии развития банковского сектора на 2009 - 2012 гг. // Эксперт РА [Электронный ресурс] - Электрон. ст. - Режим доступа к ст.: http://www.raexpert.ru/strategy/concept2009/part3/

8. Тихомирова Е.В., Гуженко М.В. Строительные сберегательные кассы на рынке ипотечного кредитования [Текст] / Е.В. Тихомирова, М.В. Гуженко // Деньги и кредит. - 2009. - №9. - С. 64.

9. Цылина Г.А. Ипотека: жилье в кредит [Текст] / Г.А. Цылина. - М.: Финансы и статистика, 2007. - С. 67.

10. Чеботарева А.А. Совершенствование законодательства как основа преобразования ипотечного кредитования [Текст] / А.А. Чеботарева // Государственная власть и местное самоуправление. - 2009. - №10. - С. 31.

Размещено на Allbest.ru