Методы денежно-кредитного регулирования экономики

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Денежно-кредитное регулирование - одно из важнейших направлений экономической политики государства. Его проводником в экономике, как правило, является центральный банк (в России это Центральный банк Российской Федерации или Банк России). Сущность денежно-кредитного регулирования заключается в воздействии центральным банком с помощью специальных финансовых инструментов на деятельность коммерческих банков. Значимость данной темы очень актуальна.

Целью данной работы является рассмотрение теоретических аспектов путем применения методов денежно-кредитного регулирования экономики, а также рассмотрение практических аспектов путем анализа денежно-кредитного регулирования экономики.

Задачи, которые необходимо решить для достижения поставленной цели:

- установление системы денежно-кредитного регулирования в России;

- выявление денежно-кредитных методов регулирования экономики в России;

- описание инструментов денежно-кредитной политики Банка России;

- формирование принципов организации Банка России;

- анализ основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2016-2018 года;

- применение инструментов денежно-кредитной политики в 2016-2018 годах.

Объектом исследования является Центральный банк Российской Федерации. Предметом - денежно-кредитное регулирования экономики с позиции денежно-кредитной политики Банка России.

В данной курсовой работе рассматриваются теоретические и практические аспекты деятельности Центрального банка РФ как органа денежно-кредитного регулирования экономики.

Структура данной курсовой работы выглядит следующим образом.

Первый раздел отражает систему денежно-кредитного регулирования в России, а также рассматривает основные денежно-кредитные методы регулирования экономики в России и инструменты денежно-кредитной политики Банка России.

Во втором разделе рассмотрена принципы организации Банка России и проведен анализ денежно-кредитной политики и инструментов денежно-кредитной политики.

При проведении денежно кредитной политики Банк России предполагает использовать не только все имеющиеся в настоящее время в его распоряжении инструменты, но и расширить состав, сделав набор располагаемых методов контроля и управления денежным предложением полностью адекватным складывающимся общеэкономическим условиям.

В работе использовались следующие методы исследования: дедукция, анализ, синтез, конкретизация и системный анализ.

Таким образом разработка и проведение денежно-кредитной политики включает в себя:

- проведение исследований по проблемам экономики и состоянию денежно-кредитной сферы, образующих основу денежно-кредитной политики;

- определение направлений денежно-кредитной политики;

- выбор основных инструментов денежно-кредитного регулирования: рефинансирование банков, нормативы обязательных резервов, депозитные операции, процентная политика, операции на открытом рынке;

-создание и ведение базы статистических данных по объему денежной массы, кредитам и сбережениям;

- составление денежных программ и контроль за их выполнением

1.Теоретические аспекты денежно-кредитного регулирования экономики Банком России

1.1 Система денежно-кредитного регулирования в России

Денежно-кредитное регулирование - это осуществление кратко и долгосрочных событий согласно управлению динамикой денежного оборота. При этом подразумевается использование конкретных мер со стороны государства, в первую очередь в лице независимого Центрального банка, воздействующих на динамику денежного оборота. [8]

На макроуровне выделяют 6 ключевых целей денежно-кредитного регулирования:

1) поддержание стабильности цен;

2) достижения высокого уровня занятости;

3) обеспечение экономического роста;

4) обеспечение устойчивости ставки процентов внутреннем денежном рынке;

5) поддержание равновесия на отдельных сегментах национального финансового рынка;

6) обеспечение устойчивости внутреннего валютного рынка.

Первая цель денежно кредитного регулирования - поддержание стабильности цен - в нынешних обстоятельствах считается определяющим и зачастую трактуется как последовательность уменьшения уровня инфляции. Снижение отрицательного воздействия инфляционных процессов содействует улучшению инвестиционного климата в государстве, укрепляет тенденцию долгосрочного экономического роста. Вследствие постепенного уменьшения уровня инфляции может произойти: снижение макроэкономических рисков, увеличение внутреннего кредита, а также концентрация капиталов, требуемых для модернизации основных фондов и укрепления стабильных тенденций экономического роста.

В силу недостатка у современных центральных банков законодательно определенных функций полезности вторая и третья из названных выше целей и их решение принимается опосредованно. Последние три цели фактически объединяются к задаче сглаживания конъюнктурных колебаний на отдельных сегментах финансового рынка. Реализуя государственный и общественный круг интересов в области управления денежным оборотом, система денежно-кредитного регулирования считается обязательной составляющей денежной системы государства. [19]

На рубеже 21 века Российская Федерация как самостоятельное и независимое государство образовала основные институты рыночной экономики, в том числе Банк России как субъект денежно-кредитного регулирования. С поддержкой активной, но тем не менее порой жесткой денежно-кредитной политики Банка России в начальные годы 21 века получилось создать конкретные направленности денежно-кредитного регулирования. [8]

Тенденция повышения привлекательности национальной валюты возникла в результате того, что под воздействием глубокой трансформации в российской экономике задачи денежного оборота существенно поменялись и потребовалось их кардинальное решение.

Предоставление беспрепятственного перелива капитала и внедрение новых денег с целью удовлетворения требуемых нужд экономики (обслуживаемых в большей степени рыночными отношениями), функционирования денежного оборота в рамках прогнозного планирования и в обстоятельствах существования разных конфигураций собственности начало реализоваться при значительной степени децентрализации и тесных взаимосвязи безналичного и наличного денежного оборота.

Укрепление номинального курса национальной денежной единицы начало считаться значимым сигналом для участников денежного рынка, а именно с целью пересмотра своих инвестиционных портфелей, а для участников денежного оборота - с целью использования мер по их оптимизации. [9]

В обстоятельствах повышения денежного предложения отягощаются меры по регулированию денежного оборота в зависимости от состояния платежного баланса и государственного бюджета страны. Значительную роль играет рост удельного веса "длинных" денег в структуре денежной массы.

Формирование возможностей соответствующей адекватной реакции субъектов производственного сектора экономики значительно находится в зависимости от поведения Банка России и его кредитной политики. Увеличение мероприятий ответственности Банка России влияет на закон конкурентоспособности хозяйствующих субъектов, то есть имеется установление утверждения дел в реальном секторе экономики и защита национального производителя, которая содействует закреплению этой направленности. [8]

Сохранение функционирующей динамики скорости обращения денег является возможностью наиболее конкретно оценивать спрос на деньги. Совершается точное регламентирование законодательством формирования ролевых функций разных хозяйственных структур, прежде всего Центрального банка (Банка России) и конечно коммерческих банков, по осуществлению эмиссии денег и в соответствии с этим перемена в состоянии, а также наиболее точное регулирование денежного оборота. [9]

Формирование денежной массы в размерах, необходимых для удовлетворения экономически аргументированного спроса на национальную валюту, способствует, а также содействует и направленность к повышению денежного мультипликатора.

Тенденции глобализации мирохозяйственных связей и перевоплощения национальных экономик отдельных государств в одну целую и единую мировую экономику очень сильно воздействуют на денежный оборот в Российской Федерации. Обостряются процессы перелива капитала, рабочей силы, товаров и услуг. Либерализация валютного регулирования и внешнеторговой деятельности со стороны государства дают возможность гарантировать условную устойчивость государственной денежной единицы. Такая устойчивость обусловливается конкурентоспособностью отечественных товаров и состоянием платежного равновесия государства. По мере формирования и развития мировых рынков капитала и техники управления различных финансовых операций кредитными институтами ликвидированы валютные ограничения. [8]

Последовательное сокращение степени инфляции и стабильности валютного курса стали базисными критериями увеличения доверия к национальной валюте и предпочтения экономическими агентами активов в российских рублях согласно сопоставлению, с активами в иностранной валюте.

Положение ликвидности национальной банковской системы регулярно требует точного установления источников роста денежной базы, эффективного применения инструментов денежно-кредитного регулирования и других мер, нацеленных на результат прозрачности денежного оборота с выявлением его теневой части. При незрелости финансовых рынков факторы недостатка рыночных инструментов управления денежным предложением проявляются особенно ясно. [9]

Увеличение доверия населения к банковской системе говорит о сохранении тенденции к опережающему росту срочных депозитов. Повышение организованных сбережений людей на продолжительные сроки содействует увеличению реальных доходов населения.

В проекте усиления производительности регулирования денежного оборота первенствующим остаётся достижение устойчивости и стабильности банковской системы через увеличение привлекательности национальной валюты как средства накопления.

Развитие банковского сектора в целом характеризуется в дальнейшем закреплением положительных направленностей роста активов (в первую очередь кредитных вложений), собственных средств (капитала), а также привлеченных средств, в том числе вкладов населения.

Изменение структуры совокупных активов кредитных институтов в пользу кредитования нефинансового сектора представляет собой долговременную тенденцию. [8]

Центральный банк любого государства регулирует денежный оборот не напрямую, а посредством денежной и кредитной систем. С помощью влияния на все кредитные учреждения, то есть банки, он формирует конкретные условия для их работы.

Права Центрального банка во многих государствах строго регламентируется законодательством. Согласно закону, Центральный банк должен сохранять экономическую политику правительства либо являться самостоятельным от деятельности правительства. В отдельных случаях закон позволяет передачу правительству решения отдельных проблем денежной политики.

Центральный банк поочередно реализует различные стратегии денежно-кредитного регулирования. Это такая стратегия, которая может быть нацелена на регулирование темпов роста денежной массы в национальной экономике, либо регулирование валютного курса национальной денежной единицы по отношению к той или иной устойчивой иностранной валюте.

Таким образом исходя из понимания назначения стратегии различают четыре ее вида:

1. инфляционная - допущение слабо контролируемого роста денежной массы в обращении;

2. рефляционная - допущение мягкой формы инфляции в целях стимулирования экономики;

3. дефляционная - резкое уменьшение количества денег в обращении;

4. дезинфляционная - мягкая форма дефляционная стратегия, направленная на снижение экономической активности. [19]

В соответствии с выбранной стратегией Центральный банк реализовывает в качестве приоритетной либо денежную, либо валютную политику и применяет соответствующие инструменты. [8]

1.2 Денежно-кредитные методы регулирования экономики в России

Денежно-кредитное регулирование и денежно кредитная политика не являются идентичными экономическими понятиями. Если денежно-кредитное регулирование - это часть системы государственного регулирования экономики, понимаемая как совокупность определенных мероприятий, методов и инструментов воздействия "денежных властей" на денежно-кредитную сферу экономики, то денежно-кредитная политика, как и любая политика, детерминирована состоянием экономических процессов в определенный момент времени, т.е. это конкретная концепция деятельности, в данном случае Центрального банка совместно с правительством в отношении определенных конкретных денежно-кредитной системы с целью изменения макроэкономических процессов. [4]

Влияние денежно-кредитной политики на макроэкономические движения исполняются с помощью денежно-кредитного регулирования.

Цели денежно-кредитной политики, устанавливаемые в конкретный скоротечной промежуток, обязаны соответствовать целям государственной экономической политики и государственного регулирование экономики.

Соответственно, в совокупном варианте совпадают и субъекты, и объекты денежно-кредитного регулирования и денежно-кредитной политики.

Вместе с тем, так как денежно-кредитная политика является частью государственной экономической политики, в таком случае в Российской Федерации она создается и реализуется как единая государственная денежно-кредитная политика Банка России совместно с правительством РФ. [12]

Статья 21 закона о Центральном Банке отмечает, что "для реализации возложенных на него функций Банк России участвует в разработке экономической политики правительства РФ". Председатель Банка России либо согласно его приказу, единственный из его заместителей принимает участие в заседаниях правительства РФ, а кроме того способен осуществлять содействие в заседаниях Государственной Думы при рассмотрении законопроектов, касающихся вопросов экономической, финансовой, кредитной и банковской политики. Министр финансов и министр экономического развития РФ согласно их приказу, единственный уполномоченный представитель от Минфина России и один представитель от Минэкономразвития России принимают участие в заседаниях совета директоров с правом совещательного голоса.

Данное состояние демонстрирует, с одной стороны, значимость подобной тенденции экономической политики, как денежно-кредитной, а с другой стороны, дает возможность согласовать главные задачи и ценности денежно-кредитной политики с общей государственной экономической политикой. Совместно с этим, в связи с ее спецификой субъекты и объекты денежно-кредитной политики, а также ее цели устанавливаются как называемые промежуточные цели. Эти цели в России прописываются в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики, разрабатываемых в конкретный скоротечной промежуток. [21]

Понимание теоретических основ и концепции денежно-кредитной политики еще никак не значит автоматические способности результативного исследования и достижения установленных целей. Невозможно подобрать единую оптимальную для всех государств идентичной степени формирования денежно-кредитную политику. Она будет различаться в зависимости от объемов, степени формирования финансового рынка. На нее станут оказывать воздействие установленные кратковременные лаги, уровень самостоятельности центрального банка. В случае если определенные постановления в сфере денежно-кредитной политики считаются одними и теми же для многих государств, это может только означать, то что они преимущественнее других, однако не всегда оптимальнее для того или иного периода развития именно данной страны. Такого рода заключение следует с того, что сложно с довольно значительной верностью прогнозировать результаты проводимой денежно-кредитной политики. На неё влияют как эндогенные факторы (денежного рынка поведение самих субъектов рынка и их предпочтения), так и экзогенные (специфическая фаза экономического цикла и политические изменения). [12]

Подбор того либо другого метода денежно-кредитного регулирования воздействует на разработку эффективности реализации денежно-кредитной политики, как государственной политики, воздействующей на параметры денежно-кредитной системы с целью изменения макроэкономических процессов. Таким образом, влияние денежно-кредитной политики на макроэкономические процессы осуществляется с помощью денежно-кредитного регулирования.

Характеристику методов денежно-кредитного регулирования, их классификацию и проблему выбора тех или иных методов необходимо рассматривать в зависимости от: цели денежно-кредитного регулирования, характеристики субъекта регулирования, особенности выбора того или иного объекта регулирования. [21]

Денежно-кредитное регулирование является одним из основных направлений государственного регулирования экономики, которое исполняется с целью обеспечения реального и устойчивого экономического роста, требуемого уровня занятости населения, стабильности покупательной способности национальной валюты и устойчивости внешнеэкономических связей. [4]

Главной задачей государственного регулирования экономики считается стабильность экономического роста - постоянство экономического прогресса и контролируемость в доле пропорциональности сегментов экономики при гарантированности предоставления целевых валовых количественных макроэкономических показателей национальной экономики в долгосрочном периоде. Таким образом, главная задача денежно-кредитного регулирования обязана соответствовать стратегической цели государственного регулирования экономики и содействовать достижению этой цели. Но денежно-кредитное регулирование, которое обладает своей собственной спецификой во взаимосвязи с отличительными чертами объекта и субъекта регулирования, непосредственно никак не воздействует на отмеченные выше целевые переменные. [21]

1.3 Инструменты денежно-кредитной политики Банка России

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) главный банк первого уровня, главный эмиссионный, денежно-кредитный институт Российской Федерации, разрабатывающий и осуществляющий в содействии с правительством России единую государственную денежно-кредитную политику и наделенный особыми полномочиями в частности правом эмиссии денежных знаков и регулированием деятельности банков.

Банк России, исполняет роль основного координирующего и регулирующего органа всей кредитной системы государства, а также выступает органом экономического управления. Банк России осуществляет контроль за деятельностью кредитных организаций, выдает лицензии на осуществление банковских операций, а уже кредитные организации работают с прочими юридическими и физическими лицами.

Федеральным Законом "О Центральном банке РФ (Банке России)" установлено, что основными инструментами денежно-кредитной политики Банка России являются:

-процентные ставки по операциям Банка России;

-нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

-операция на открытом рынке;

-рефинансирование кредитных организаций;

-валютные интервенции;

-установление ориентиров роста денежной массы;

-прямые количественные ограничения;

-эмиссия облигаций от своего имени. [18]

Таким образом инструментами денежно-кредитной политики являются те переменные, которые пребывают в сфере прямого воздействия Банка России, размеры которых способны стремительно быть скорректированными и с которыми тесно сопряжены целевые ориентиры денежно-кредитной политики.

Применяемые инструменты денежно-кредитной политики обладают критериями производительности. К их числу относят гибкость (вероятность маневра в процессе использования этого инструмента), возвратность (возможность проведения противоположной операции), скорость и соотношение получаемых результатов поставленным целям.

Решение совета директоров Банка России согласно вопросам изменения процентных ставок, размеров резервных требований, объемов обязательных нормативов для кредитных организаций и банковских групп, непосредственных численных ограничений, содействия Банка России в капиталах учреждений, которые обеспечивают деятельность Банка России, выпуск банкнот и монет банка России новейшего образца, изъятия из обращения банкнот и монет Банка России старого стандарта, порядка формирования резервов кредитными организациями подлежат неотъемлемому опубликованию в официальном издании Банка России - в "Вестнике Банка России" на протяжении 10 суток со дня принятия данных заключений. [5]

1. Процентные ставки по операциям Банка России являются одним из основных рыночных инструментов выполнения денежно-кредитной политики. Данная политика состоит в установлении и периодическом пересмотре официальных базовых ставок Банка России, а также кроме того ставок по его главным операциям. Процентная политика способна представляться двумя ориентациями: политика регулирования займов коммерческих банков у Банка России и депозитная политика Банка России. [3]

В литературе процентную политику Центрального банка называют политикой ставки рефинансирования либо учетной ставки. Ставка рефинансирования - это процент, под который Центральный банк как кредитор последней инстанции предоставляет кредиты финансово устойчивым кредитным организациям. Учетная ставка - это процент, по которому Центральный банк учитывает векселя банков, что считается разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг. В современное время в нормативных актах России эти два определения применяются равно как синонимы. [5]

2. Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования), считаются одним из инструментов денежно-кредитной политики Банка России. Размер обязательных резервов в процентном соотношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а кроме того процедура депонирования обязательных резервов вводится советом директоров Банка России. Кредитная организация должна выполнять норматив обязательных резервов, в том числе по срокам, объём и видам привлеченных средств. [3]

Резервные требования формируются в целях ограничения кредитных способностей кредитных организаций и укрепления в конкретной степени денег в обращении. Обязательство исполнения резервных требований появляется с этапа получения лицензии Банка России на право совершения определенных банковских операций и считается важным обстоятельством их реализации. Кредитная организация несет обязанность за выполнение режима депонирования обязательных резервов в Банке России. [5]

3. Операции на открытом рынке это операции по приобретению и реализации Центральным Банком ценных бумаг с целью оказания воздействия на ликвидность банковской системы, а кроме того с целью повышения либо уменьшения денег в обращении.

Суть данного инструмента заключается в следующем: при покупке Центральным Банком ценных бумаг у кредитных организаций соответствующая сумма действует на их корреспондентских счетах, расширяются активные операции банков, увеличивается их ликвидность и возрастает число денег в обращении (Банк России проводит экспансионистскую политику).

У банков возникает вероятность расширения кредитования организаций и населения, что уменьшает рост безработицы, однако способен вызвать увеличение цены, возникновение "лишних" средств. В этом случае Центральный Банк выполняет противоположную операцию - по изъятию лишних денег посредством продажи как государственных, так и собственных облигаций. Тем самым резервы банков уменьшаются, снижается возможности кредитования клиентов, кредит подорожает (политика рестрикции).

Максимальную роль для свершения целей денежно-кредитной политики имеют такие разновидности операций на открытом рынке, как операция РЕПО и облигации Банка России. [5]

4. Рефинансирование кредитных организаций - это кредитование центральным банком кредитных организаций. Рефинансирование банковских институтов Центральным Банком применяется как инструмент оказания финансовой помощи коммерческим банком, когда они встречаются с нехваткой ликвидности (упадок ликвидности - скоротечная неспособность банка осуществлять собственные платежные обязательства доступными средствами платежа). [3]

Банк России законодательно считается кредитором последней инстанции и выполняют функцию "банка банков". Банковские институты, учреждения, переживающие кратковременные затруднения, имеет вероятность обратиться в Банк России за получением кредитов.

В согласовании с Федеральным Законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" Банк России, представляет собой кредитора последней инстанции, организует концепцию рефинансирования кредитных организаций, в том числе определяет процедуру и требования рефинансирования, а кроме того непосредственно реализует операции рефинансирования кредитных организаций. Операции ведутся в рамках, заключенных между Банком России и кредитными организациями соглашений в согласовании с главами 23, 28, 43 ГК РФ, а также Федеральным Законом "О банках и банковской деятельности". [5]

5. Под валютными интервенциями Банка России подразумевается приобретение и реализация Банком России иностранной денежной единицы на валютном рынке с целью влияния на курс рубля. Главным принципом политики валютного курса считаются рыночные курсы создания с применением режима управляемого плавающего курса рубля к иностранным валютам. В обстоятельствах меняющихся условий на мировых финансовых и товарных рынках этот режим содействует уменьшению вероятного дестабилизирующего воздействие внешних условий на российскую экономику. Применение режима плавающего курса не предполагает формирование количественных ориентиров курсовой динамики. [3]

Политика валютного курса исполняется с учетом прогноза обширного круга индикаторов, положения международных финансово-экономических взаимоотношений, формирование внешней и внутренней конъюнктуры. Меры политики валютного курса обязаны быть ориентированы на достижение равновесия интересов экспортеров и импортеров, усиления доверия к национальной валюте, увеличения привлекательности вложений в российские финансовые активы. Старания Банка России следуют на последующее формирование внутреннего валютного рынка, предоставление одинаковых возможностей доступа на него всех экономических агентов, а кроме того устранение сбалансированности спроса на иностранную валюту и ее предложением.

Центральный Банк реализовывает воздействия согласно либерализации валютных отношений, содействующие улучшению инвестиционного климата в государстве особый интерес уделяется событиям, сконцентрированным на снижение утечки капитала из страны. [5]

6. Формирование ориентиров увеличения денежной массы: Центральный Банк способен определять ориентиры увеличения одного или нескольких характеристик денежной массы, отталкиваясь от ключевых течений единой государственной денежно-кредитной политики (статья 42 Федерального закона "О Центральной банке Российской Федерации (Банке России)"). В число основополагающих характеристик денежной массы относят: уровень инфляции, скорость обращения денежных средств, уровень спроса на денежную массу, темпы увеличения денежной массы, степень монетизации экономики, структура денежной массы, значение денежного мультипликатора, динамика денежного мультипликатора, уровень спроса на кредитные ресурсы, скорость оборачиваемости денежных средств кредитных учреждений согласно корреспондентским счетам, открытым в организациях Центрального Банка, ликвидность в банковской системе. [3]

7. Прямые количественные ограничения - это формирование лимитов на рефинансирование кредитных организаций и выполнения кредитными организациями единичных банковских операций. Центральный Банк имеет право использовать непосредственные количественные ограничения, затрагивающие абсолютно все кредитные организации, в исключительных вариантах в целях выполнения единой государственной денежно-кредитной политики только лишь уже после консультации с правительством РФ. Уменьшить осуществление кредитной организацией отдельных операций в период вплоть до 6 месяцев Центральный Банк обладает возможностью только лишь для нарушения кредитной организацией федеральных законов, издаваемых в согласовании с ними в нормативных актах и предписаний Центрального Банка, непредставления информации и представления неполной или недостоверной информации. Внедрить запрещение на реализацию кредитной организацией раздельных банковских операций Центральный Банк способен в случае несоблюдения в определенный период предписания Центрального Банка об устранении нарушений, обнаруженных в деятельности кредитной организации, а также в случае, если данные нарушения или производимые кредитной организацией банковские операции или сделки сформировали реальную опасность интересам ее кредиторов-вкладчиков. [5]

Использовать непосредственные численные ограничения Центральный Банк может способен только лишь в редких вариантах и в целях выполнения единой государственной денежно-кредитной политики. Решение совета директоров Банка России по вопросам прямых количественных ограничений обязательно публикуются в "Вестнике Банка России" на протяжении 10 дней со дня принятия решений. [3]

8. Эмиссия облигаций от своего имени: Центральный Банк в целях осуществления денежно-кредитной политики способен от собственного имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и оборачиваемых из числа кредитных организаций. Максимальный объем единой номинальной стоимости облигаций Центрального Банка абсолютно всех выпусков, непогашенных на дату принятия советом директоров решения об утверждении постановления о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций Центрального Банка, устанавливается как отличие между наибольшей вероятной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервах кредитных организаций, определенной исходя из функционирующего нормативы обязательных резервов.

Приобретение и реализация облигаций Центральным Банком, а кроме того кратковременной операции с данными значимыми ценными бумагами принадлежит к числу предусмотренных статьей 39 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" операций на открытом рынке. Реализовывать от своего имени эмиссию облигаций, размещаемых и оборачиваемых среди кредитных организаций, Центральный Банк Российской Федерации способен только лишь в целях осуществления денежно-кредитной политики (а не с целью извлечения прибыли). [5]

Вывод к главе I.

Денежно-кредитное регулирование - это осуществление кратко и долгосрочных событий согласно управлению динамикой денежного оборота. При этом подразумевается использование конкретных мер со стороны государства, в первую очередь в лице независимого Центрального банка, воздействующих на динамику денежного оборота.

Подбор метода денежно-кредитного регулирования воздействует на разработку эффективности реализации денежно-кредитной политики. Характеристику методов денежно-кредитного регулирования, их классификацию и проблему выбора тех или иных методов необходимо рассматривать в зависимости от: цели денежно-кредитного регулирования, характеристики субъекта регулирования, особенности выбора того или иного объекта регулирования.

Основными инструментами денежно-кредитной политики Банка России являются: процентные ставки по операциям Банка России; резервные требования; операция на открытом рынке; рефинансирование кредитных организаций; валютные интервенции; установление ориентиров роста денежной массы; прямые количественные ограничения; эмиссия облигаций от своего имени.

2.Анализ денежно-кредитного регулирования экономики банком России

2.1 Банк России и принципы его организации

В Конституции РФ определены основные статус, цели деятельности, функции и полномочия Банка России, а также они содержаться в Федеральном законе от 10 июля 2002 г. 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» и в других федеральных законах. В частности, взаимоотношения между Банком России кредитными организациями регламентированы Законом о банках. [2]

В современном виде начало создания Банка России принято считать 13 июля 1990 г., когда на основе Российского республиканского банка Госбанка СССР был учрежден Государственный банк РСФСР. Государственный банк РСФСР был подотчетен Верховному Совету РСФСР. 2 декабря 1990 г. Верховный Совет РСФСР принял Федеральный закон 394-1 «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

В качестве главного банка РСФСР был определен Банк России, он имел статус юридического лица и сохранял подотчетность Верховному Совету РСФСР. Законом были определены функции банка, касающиеся организации денежного обращения, денежно-кредитного регулирования, внешнеэкономической деятельности и регулирования деятельности акционерных и кооперативных банков. В июне 1991 г. был утвержден Устав Центрального банка РСФСР (Банка России).

В ноябре 1991 г. в следствии упразднения союзной структуры и создания Содружества Независимых Государств Верховный Совет РСФСР объявил Центральный банк РСФСР единственным на территории РСФСР органом государственного денежно-кредитного и валютного регулирования экономики республики. На него возлагались функции Госбанка СССР по эмиссии и установлению курса рубля. Центральный банк РСФСР занял свое место в двухуровневой банковской системе, на нижнем уровне которой стремительно формировалась обширная линия коммерческих банков. До этого с 1930 г. банковская система СССР была одноуровневой. К 1 января 1992 г. Центральный банк РСФСР установил в собственное абсолютное хозяйственное ведение и управление материально-техническую базу и иные ресурсы Госбанка СССР, сеть его учреждений, предприятий и организаций. С упразднением 20 декабря 1991 г. Госбанка СССР все его имущество было передано Центральному банку РСФСР (Банку России). [15]

Принципы организации Центрального Банка изложены в главе 8 Закона о Банке России. Основным компонентом правового статуса Банка России является принцип независимости, который проявляется, в первую очередь, в том, что Центральный Банк представляет собой особенный публично-правовой институт, который обладает, в соответствии с Конституцией РФ, редким правом денежной эмиссии и организацией денежного обращения. Он не является органом государственной власти, совместно с этим его полномочия согласно своей правовой природе, принадлежат к функциям государственной власти, таким образом их реализация подразумевает осуществление мер государственного принуждения. Самостоятельность статуса Банка России отображена в ст. 75 Конституции РФ, а также в ст. 1 и 2 Закона о Банке России. Функции и полномочия, которые установлены законодательством, он реализовывает вне зависимости от органов государственной власти и местного самоуправления. [2]

Таким образом целями деятельности Центрального Банка согласно ст. 3 о Банке России являются: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы страны; обеспечение эффективного и 6еспереребойного функционирования платежной системы РФ.

Банк России имеет редкостное право по изданию нормативных актов, обязательных для федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления, всех юридических и физических лиц, по вопросам, отнесенным к его компетенции Законом о Банке России и иными Федеральными законами. Однако у Банка России, в соответствии с Конституцией РФ, нет права законодательной инициативы. Но его содействие в законодательном процессе, кроме издания собственных правовых актов, гарантируется также и тем, что проекты федеральных законов, а также нормативных правовых актов федеральных органов исполнительной власти, касающиеся осуществления Банком России своих функций, обязаны направляться на заключение в Банк России.

Согласно Российскому законодательству Банк России, являясь юридическим лицом, наделён имущественной и финансовой самостоятельностью. Банк существует по принципу финансовой независимости, в таком случае расходы он реализует за счёт своих доходов.

Государство никак не отвечает по обязательствам Банка России, также, как и Банк России - по обязательствам государства, если они не приняли на себя такие обязательства или если иное не предусмотрено федеральными законами. Банк России не отвечает по обязательствам кредитных организаций, а кредитные организации не отвечают по его обязательствам, за исключением случаев, когда стороны принимают на себя такие обязательства. Поскольку в России существует разделение банковской системы и системы государственных финансов способности правительства РФ ограничено использовать средства Банка России.

Банк России несет всю полноту ответственности по своим обязательствам, а также за состояние денежно-кредитной сферы, уровень инфляции и валютный курс рубля. Банк России и Правительство РФ оповещают друг друга о предполагаемых поступках, обладающих общегосударственным значением, согласовывает свою политику, выполняет постоянные консультации. [1]

В своей деятельности Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации, которая устанавливает на должность и освобождает от должности председателя Банка России (по представлению Президента РФ) и членов совета директоров (по представлению председателя Банка России, согласованному с Президентом РФ); а также направляет и отзывает представителей Государственной Думы в Национальном банковском совете в рамках своей квоты, а кроме того анализирует ключевые тенденции единой государственной денежно-кредитной политики и годовой отчет Банка России и получают ответы по ним.

В основе предписания национального банковского совета Государственная Дума имеет право осуществить разрешение о проверке Счетной Палаты РФ финансово-хозяйственной деятельности Центрального Банка, а также его структурных подразделений и учреждений. Помимо этого, Государственная Дума выполняет парламентские слушания о деятельности Банка России с участием его представителей, а также прослушивает доклады представителя Банка России при представления годового отчета и ключевых течений единой государственной денежно-кредитной политики. [10]

2.2 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2016-2018 года

Денежно-кредитная политика влияет на экономику через процентные ставки, главным ее параметром считается ключевая ставка Банка России. По причине расчисленного во времени характера воздействия денежно-кредитной политики на экономику Банк России при принятии заключений исходит из прогноза формирования экономики и оценки рисков для свершения цели по инфляции на среднесрочном временном горизонте, а кроме того предусматривает вероятные опасности с целью стабильности экономического роста и для финансовой устойчивости.

Банк России выполняет интенсивную информационную политику, объясняя причины и прогнозируемые итоги собственных заключений в сфере денежно-кредитной политики, понимание которых широкой общественностью имеет огромную роль с целью увеличения действенности граней Банка России. [22]

Анализ основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на период 2016-2018 гг. позволяет констатировать, что Банк России начал отдавать больше интереса координации денежно-кредитной политики с другими направлениями экономической политики, в первую очередь, бюджетно-налоговой политикой, а кроме того со структурной политикой в части обоснования потребностей замены модели экономического развития России по сравнению с основными направлениями денежно-кредитной политики на 2016 г. и период 2017 и 2018 гг.

Предоставление значительного уровня координации действий Банка России и Правительства РФ в осуществлении экономической политики обязано гарантировать результат установленной цели в рамках денежно-кредитной политики.

Как благоприятный фактор информационной открытости деятельности Банка России в области развития и осуществления денежно-кредитной политики можно отметить и выделить ясно прописанный ее трансмиссионный механизм, процентный и кредитный каналы, а также канал инфляционных ожиданий. [16]

Банк России предполагает собой общую единую централизованную систему с вертикальной структурой управления, что означает применение принципа централизации деятельности высшим органом Банка России и считается регулярно функционирующим коллегиальным органом, которым является совет директоров, исполняющий руководство и управление банком. [2]

Основными каналами влияния денежно-кредитной политики на экономику являются процентные ставки, что наглядно представлено на рис. 2.2.



Рисунок 2.2. Процесс влияния процентных ставок на денежно кредитную политику

В Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2016-2018 гг. числится, что воплощаемый Банком России режим таргетирования инфляции базируется на управлении внутренним спросом: меняя ключевую ставку Банк России влияет на краткосрочные ставки денежного рынка, а посредством их -- на весь спектр процентных ставок в финансовом секторе экономики. Увеличение процентных ставок при других одинаковых обстоятельствах побуждает накопления, ослабляет кредитную активность, сдерживая данным образом спрос на товары и услуги и ограничивая инфляционное давление.

Подобным способом, осуществление «в меру» жесткой денежно-кредитной политики сдерживает экономическую активность и в окончательном счете мешает восстановлению экономического роста. В Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2016-2018 гг. числится, что уровень ключевой ставки складывался с учетом цели поочередного уменьшения инфляции, но без излишнего охлаждения экономики. При всем этом под внутренней экономической стабильностью Банк России прежде всего предполагает устойчивость цен и прогнозируемость процентных ставок.

Принимая во внимание высокий текущий уровень процентных ставок, крайне медленное снижение ключевой ставки, сопровождающееся повышением нормы обязательных резервов (трижды за 2016 г.), подобная экономическая устойчивость эквивалентна в лучшем случае экономической стагнации. [16]

Проанализировав данные за 2016-2018 годы, можно сделать следующий прогнозный сценарий Банка России на 2019 год:

? Цена на нефть - около $40 за баррель;

? Медленный глобальный рост;

? Сохранение санкций;

? Сохранение структурных ограничений;

? Консервативная бюджетная политика;

? Умеренно жесткая денежно-кредитная политика. [22]

Таблица 2.1. Базовый сценарий прогноза Банка России на 2016-2019 годы

В ответ на критику проциклической политики Банка России в период экономического спада Основные направления денежно-кредитной политики на 2016-2018 гг. отмечает, что «вектор развития России будет зависеть от готовности как органов государственного управления, так и всех членов общества перейти к инвестиционно-инновационной модели экономического роста, приложить усилия к формированию его внутреннего потенциала и созданию благоприятной среды для экономической деятельности».[17] Но Банк России делает противоречивое заключение о собственной значимости в новой модели экономического роста -- сохранять умеренно строгую денежно-кредитную политику, которая будет обеспечивать благоприятный уровень реальных процентных ставок, предполагая, то что с учетом характера разрешаемых им вопросов его политика по определенным обстоятельствам не сможет стать главной движущей силой, драйвером экономического роста. Такого рода заключение базируется на подходе, что компетенция Банка России ограничена предоставлением ценовой и финансовой стабильности, а другие государственные институты создают условия и стимулы к перераспределению финансовых потоков между отраслями, секторами и сегментами экономики, конечно же при условии соблюдения общего ограничения по ресурсам.

Более того, весьма противоречивым считается положение о том, что денежно-кредитная политика не является основным инструментом развития экономики. Роль денежно-кредитной политики Банка России в Основных направлениях денежно-кредитная политики на 2016-2018 гг. заключается только в образовании таких достойных, но недостаточных условий экономического развития и социальной устойчивости, как низкие темпы инфляции, предсказуемый уровень процентных ставок, защищающий сбережения от инфляционного обесценения и необходимый для прогнозирования инвестиций. [17]

Банк России к сожалению, отдаляется от решения проблемы перераспределения материальных потоков между отдельными отраслями, секторами и сегментами экономики в рамках образования слаженной системы государственного стратегического управления экономикой, считая указанную проблему не входящей в зону его ответственности. Безусловно, деятельность Центрального Банка нацелена, в первую очередь на регулирование денежного оборота, но он не может быть «самоотстраненным» от решения проблем материального производства. [6]

Отраслевые пропорции производства, в том числе отраслей, изготовляющих продукцию с целью массового потребления и формирующих товарный буфер, межрегиональный и межотраслевой перелив капиталов прямо связаны с регулированием денежного оборота. В данной взаимосвязи является значимой создание в государстве особого монетарного плана, который позволит наблюдать и корректировать денежное наполнение процесса материального производства. Понимание соотношений монетарного плана, отражающего перемещение и проблемы материального производства, разрешило бы эмиссионному центру полнее и стремительнее устанавливать и регулировать проблемы денежной сферы, предостерегать и ликвидировать диспропорции. [13]

В связи с обозначенной выше оценкой роли денежно-кредитной политики следует обратить внимание и на оценку, которую Банк России предоставляет проводимой бюджетной политике: «в 2016 г. вклад бюджетной политики в динамику внутренней экономической активности, вероятнее всего, будет близок к нулю. К 2019 г. с учетом проведения фискальной консолидации он станет слабоотрицательным». Никак не считается неоспоримым кроме того принцип о имеющихся рисках бюджетной политики Российской Федерации для достижения мер денежно-кредитной политики, которая в современный период довольно последовательна.

Таким образом, за 2016-2018 гг. также уменьшился реальный уровень зарплат в бюджетном секторе, а также используются разные уровни индексации социальных выплат, в главную очередь страховых и социальных пенсий, которые усиливают целевую направленность государственной социальной помощи наиболее беззащитных категорий населения. [16]

2.3 Применение инструментов денежно-кредитной политики в 2016-2018 годах

Банк России оказывает влияние на денежно-кредитные условия, экономику и инфляцию основным образом через процентный канал. Отправной точкой для формирования всей структуры процентных ставок финансового сектора являются краткосрочные ставки денежного рынка. Поэтому очень важно, чтобы они находились на уровне, который регулирует обеспечение цели по инфляции. Для этого Центральный Банк для начала разрабатывает наиболее вероятный макроэкономический сценарий и выбирает траекторию ключевой ставки, которая будет обеспечивать оптимальное достижение цели по инфляции в среднесрочной перспективе. Затем Банк России поддерживает ставки в сегменте овернайт денежного рынка вблизи ключевой ставки, что является операционной целью денежно-кредитной политики. [7]

Самым главным образом Банк России обеспечивает достижение операционной цели через управление ликвидностью банковского сектора с помощью инструментов денежно-кредитной политики. В целом система инструментов денежно-кредитной политики была сформирована уже к концу 2013 г. и в последующие годы значительно не менялась. В дальнейшем также не планируется ее существенных изменений. Вместе с тем Банк России продолжит повышать технологичность и удобство использования банками инструментов денежно-кредитной политики. [20]

Потребность кредитных организаций в ликвидности, то есть в денежных средствах на корреспондентских счетах в Банке России, определяется клиентскими и собственными платежами, и расчетами, и необходимостью выполнения обязательных резервных требований.

К обязательным резервным требованиям относятся нормативы обязательных резервов и коэффициент усреднения обязательных резервов. Банк России устанавливает нормативы обязательных резервов исходя из целей управления ликвидностью банковского сектора. При этом нормативы по рублевым обязательствам кредитных организаций оказывают более значимое влияние на ликвидность. Механизм усреднения обязательных резервов, в соответствии с которым от кредитной организации требуется поддерживать определенный остаток средств на счетах не каждый день, а только в среднем за период, позволяет банкам гибко управлять ликвидностью. При этом объем ликвидности в банковском секторе постоянно изменяется под влиянием различных факторов, в том числе бюджетных потоков и спроса населения на наличные денежные средства. Для удовлетворения потребности кредитных организаций в ликвидности Банк России проводит операции по ее предоставлению, а в случае избытка ликвидности - операции по его абсорбированию. Объем операций определяется на основе прогноза ликвидности банковского сектора. [17]



Рисунок 2.3. Динамика ликвидности банковского сектора и факторов ее формирования (трлн руб.)

Банк России стремится предоставлять или абсорбировать средства у кредитных организаций преимущественно на аукционах по ключевой ставке. Это создает условия для перераспределения ликвидности на межбанковском денежном рынке по ставке, близкой к ключевой ставке. Достижению операционной цели денежно-кредитной политики также способствует наличие у кредитных организаций постоянной возможности обратиться в Банк России для привлечения или размещения средств на срок 1 день по процентным ставкам на 1 процентный пункт выше или ниже ключевой ставки соответственно. Данные процентные ставки образуют границы процентного коридора. [14]

Таблица 2.2. Динамика ликвидности банковского сектора и факторов ее формирования (трлн руб.)

В 2016 г. Банк России обеспечивал достижение операционной цели денежно-кредитной политики в условиях снижения структурного дефицита ликвидности банковского сектора, то есть уменьшения потребности банков в привлечении средств у Банка России. Этому способствовал приток ликвидности в банковский сектор вследствие расходования средств Резервного фонда на финансирование дефицита федерального бюджета. Другим источником увеличения ликвидности в банковском секторе были перечисления средств Агентством по страхованию вкладов на выплату страхового возмещения вкладчикам, а также на финансирование санации банков. Приток ликвидности в банковский сектор под влиянием данных факторов лишь частично будет компенсирован оттоком средств из-за традиционного роста объема наличных денег в обращении в конце года. Банк России также продавал облигации федерального займа из собственного портфеля. В результате действия данных факторов задолженность банков по операциям рефинансирования, по оценкам Банка России, снизится с 3,7 трлн руб. на конец 2017 г. до 0,9-1,5 трлн руб. на конец 2018 года. [11]

...