Особенности денежно-кредитной политики Центрального банка РФ на современном этапе

1) Россия продала на мировом рынке некий товар (например, углеводороды);

2) в страну поступило 100 долларов;

3) Центральный банк покупает эти доллары на бирже; 4) доллары попадают в золотовалютные резервы ЦБ РФ;

5) в экономику России попадет 6200 рублей.

Другой интересный факт, за прошлый 2014 год, РФ потеряла в рублевом обращении около 5% денежной массы. Это значит, что из экономики России вышло из обращения несколько триллионов рублей. Руководство ЦБ РФ перевело рубли в доллары. В результате произошло резкое падение курса рубля. Таким образом, руководство ЦБ нарушило конституцию России:

Защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция

Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти. Осенью 2014 года ЦБ РФ сменил денежно-кредитную политику и перешёл на плавающий курс валют, тем самым нарушил данную статью, понизив курс рубля в двое. Это можно проследить на рисунке 2. Далее с января 2015 года Банк России отказался от политика плавающего курса и рубль начал укрепляться.

В заключении статьи предлагается формула расчёта экономического устойчивого развития промышленного предприятия, выраженного через показатель уровня баланса (УБ) с учётом влияния факторов денежнокредитной политики ЦБ РФ в долях единицах:

УБ =КФ/(КФ+ДФ), (1)

где КФ - конструктивный фактор, выражает интересы руководства предприятия;

ДФ - деструктивный фактор, выражает интересы (политику) ЦБ РФ по отношению к предприятию.

Зеркальный показатель УБ это уровень дисбаланса (УД). Его можно рассчитать по следующей формуле:

УД =ДФ/(КФ+ДФ), (2)

В качестве количественных результатов приняты следующие оценки в долях единицах по шкале Е. Харрингтона [14, с.63]:

1) консенсус - высокий уровень баланса (0,8 - 1,0) и низкий уровень дисбаланса интересов (0,01 - 0,39);

2) компромисс - средний уровень баланса (0,39 - 0,8) и средний уровень дисбаланса интересов (0,8 - 0,39);

3) дисбаланс - низкий уровень баланса (0,01 - 0,39) и высокий уровень дисбаланса интересов (0,8 - 1,0).

Например, для среднего промышленного предприятия максимально допустимая ставка по кредиту не более 7% (КФ) при норме рентабельности долгосрочного инвестиционного проекта 8%. Коммерческий банк на сегодняшний день выдаёт кредит от 18% (см. таблицу 2) (ДФ). Подставим эти значения в формулы 1 и 2:

УБ=7/(7+18)=0,28,

УД=18/(7+18)=0,72.

Выявлен дисбаланс интересов предприятия и кредитора (ЦБ РФ и коммерческий банк).

Если взять в расчёт КФ ставку по кредиту в 2-3% (в среднем) как на Западе, то УБ(УД) составит:

УБ=2/(2+18)=0,1,

УД=18/(2+18)=0,9.

Высшая степень дисбаланса интересов предприятия и банковского сектора.

Рассчитаем УБ(УД) предприятия по уровню инфляции, как производной денежно-кредитной политики ЦБ РФ, о чём было написано выше в статье. В качестве КФ возьмём уровень инфляции в странах Еврозоны за последние 10 лет - это примерно 2%. Значение ДФ принимаем 9% за тот же период .

УБ=2/(2+9)=0,18,

УД=9/(2+9)=0,82.

Полученные результаты свидетельствуют о наличии дисбаланса интересов предприятия и кредитных организаций.

Важно учесть влияние на УБ(УД) предприятия курса национальной валюты по отношению к доллару. Как было отмечено ранее в статье, в период с 03.09.2014 по 29.07.2015 произошёл рост курса доллара в результате денежно-кредитной политики ЦБ РФ, связанной с плавающим курсом рубля (конец 2014 года) и далее активное наращивание темпов закупок долларовой массы (конец 2014 года по середину 2015 года). В связи с этим произошло резкое удорожание импортного сырья и материалов для отечественных предприятий и удорожание готовой продукции для потребителей на внутреннем рынке РФ. Принимаем 37,3 рубля за доллар до кризисный период (КФ), а 59,6 рублей на 29.07.2015 кризисный период (ДФ). Подставим данные значения в формулы 1 и 2:

УБ=37,3/(37,3+59,6)=0,38,

УД=59,6/(37,3+59,6)=0,62.

Расчёты подтвердили низкий уровень баланса согласования интересов предприятия и финансовых институтов.

В статье представлены расчёты самых важных факторов влияния денежно-кредитной политики ЦБ РФ на развитие промышленного предприятия. Однако отметим, что при дальнейшем исследовании данной темы есть возможность оценки дополнительных факторов влияния, как Базель (1, 2 и 3), объём денежной массы, рейтинги международных организаций и другие.

Полученные результаты расчётов УБ(УД) предприятия представим в аналитически-содержательном качественном виде закона самосохранения систем (подробно об этом написано в исследовании Шагеева Д.А. [14, с.57]):

?УБк > ?УДд,

Где ?УБк и ?УДд - сумма конструктивных (положительных) и деструктивных (негативных) результирующих показателей уровня баланса и уровня дисбаланса предприятия.

?УБк (0,28+0,1+0,38) < ?УДд(0,72+0,9+0,62),

0,76<2,24

Выявлено существенное превышение факторов деструктивного характера УД над конструктивными факторами показателя УБ на 1,32 долей единиц, неравенство закона самосохранения систем не выполняется. Таким образом, можно констатировать факт крайне негативного влияния денежнокредитной политики Центрального Банка на экономическую устойчивость развития промышленного предприятия в Российской Федерации. В такой ситуации руководство промышленного предприятия самостоятельно не в силах повлиять на политику ЦБ РФ. Поэтому, для того, чтобы выжить, менеджерам приходится брать кредиты в странах Североатлантического альянса под низкие ставки и использовать офшорные схемы для снижения издержек. Единственный выход - это реформирование конституции РФ и закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». В противном случае в России никогда не будет национального бизнеса в промышленном и других секторах экономики.

Для решения проблемы дорогих кредитов для промышленного предприятия и обеспечения его устойчивого экономического развития необходимы следующие изменения в конституции РФ (статья 15 ч.4 и статья

75 ч.2) и законе о ЦБ РФ (статья 1; 2; 4 пункт 2 и 7; 5 пункт 22). Эти же меры помогут снизить инфляцию (производная от ставки ЦБ РФ) и укрепить курс национальной валюты [17, с.3].

Этот законопроект был предложен на рассмотрение государственной думы по инициативе депутата фракции «Единая Россия» Е.А. Фёдоровым. 04.11.2014 государственная дума по неясным причинам отклонила этот законопроект.

Закон Российской Федерации о поправке к Конституции Российской Федерации.

Статья 1. Внести в Конституцию Российской Федерации, принятую всенародным голосованием 12 декабря 1993 года (Российская газета, 1993, 25 декабря), следующие изменения:

1) в пункте 4 статьи 15 исключить слова «Общепризнанные принципы и нормы международного права и…»;

2) в пункте 1 статьи 17 исключить слова «Согласно общепризнанным принципам и нормам международного права и…»

Статья 2. Настоящий Закон Российской Федерации о поправке к Конституции Российской Федерации вступает в силу со дня его официального опубликования после одобрения всенародным голосованием.

Этот законопроект был предложен на рассмотрение государственной думы по инициативе депутата фракции «Единая Россия» Е.А. Фёдоровым и другими депутатами. 02.12.2013 государственная дума по неясным причинам тоже не приняла этот законопроект.

Исследователи проблем кредитно-финансовой политики ЦБ РФ, такие как, Н.В. Стариков , Е.А. Фёдоров , В.Ю. Катасонов сходятся во мнении о необходимости национализации этой структуры и внесении изменения в конституцию ст.75 ч.2 об отмене независимости, национализации Центрального Банка России. При этом ЦБ из филиала ФРС США и МВФ должен стать полноценным государственным органом. Сейчас ЦБ только подотчетен, но не подчиняется органам государственной власти РФ.

По неясным причинам государственная дума отклонила оба представленных законопроектов, таким образом, остаётся только одно законное решение в соответствии с Конституцией РФ - это референдум.

Статья 3 ч.3. Высшим непосредственным выражением власти народа являются референдум и свободные выборы .

Эти изменения в конституции и законе о ЦБ РФ обеспечат экономическую устойчивость развития:

1. Российского государства, в том числе национализировать ЦБ РФ, возможность печатать национальную валюту, контролировать курс рубля и объём денежной массы, регулировать ставки ЦБ РФ.

2. Промышленных предприятий, дешёвые кредиты от 0 до 5% как в странах Североатлантического альянса, наращивание производственных мощностей и объёмов производства, реализация инвестиционных проектов, увеличение количества рабочих мест и т.д.;

3. Граждан России, дешёвые потребительские кредиты от 0 до 5%, увеличение реальной заработной платы и покупательской способности, низкие цены на отечественные товары (в результате роста производства и стимулирования конкуренции среди промышленных предприятий) и импортные товары (в результате продолжительного и постоянного укрепления курса рубля на международной фондовой бирже до отношения 1 доллар или 1 евро менее 1 рубля). Такой курс рубля возможен с учётом его привязке к реальным золотым запасам (ввести золотой стандарт) и ресурсам (углеводороды, металл и т.д.). На территории России сосредоточено более 1/3 запасов ресурсов планеты, поэтому это будет обоснованное подкрепление курса рубля.

2.3 Состояние и перспективы развития денежно-кредитной системы в России

Банк России опубликовал «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 20162017 гг.» Главной целью регулятора на ближайшие три года станет обеспечение ценовой стабильности и устойчивой низкой инфляции. По итогам 2015 года ЦБ хочет видеть инфляцию не выше 4,5%, а к концу 2016 и в последующие годы - не выше 4%. При этом подчеркивается, что возможно отклонение от предложенного максимума на 1,5%. Пытаясь добиться поставленной задачи, правительство РФ совместно с ЦБ России планируют применять разумную политику таргетирования инфляции.

А кроме того, правительство РФ они готовы до конца текущего года полностью отказаться от проведения операций на внутреннем валютном рынке и таким образом попробовать эффективно управлять процентными ставками. В обнародованном документе предложено сразу пять сценариев развития экономики в ближайшие три года. В базовом сценарии предполагается, что стоимость нефти к середине будущего года поднимется до 94-96 долларов за баррель, а затем к концу 2017 года постепенно снизится до 90 долларов. В тоже время санкции в краткосрочном периоде не отменяются. При таком раскладе прирост ВВП в 2015-2016 гг. составит около 0%, а уже в 2017 г. может увеличиться до 1,5-1,7 процента, прогнозирует ЦБ. В 2015 году не исключено снижение импорта примерно на 2% и сохранение этих показателей в 2016 г. Экспорт, тем временем, должен показать определенный прирост - от 0 до 0,7 процентов в ближайшие два года. В базовом сценарии прописано, что отток капитала сохранится.

В 2015ом российская экономика потеряет порядка 100 миллиардов иностранных денег, а в последующие два года еще столько же, считают государственные финансисты. В этом случае ЦБ планирует осуществлять операции валютного РЕПО и тем самым смягчать влияние финансовых санкций. В негативном сценарии цена за баррель нефти падает до 84-86 долларов и до конца 2017 года не поднимается выше 80 долларов. В такой ситуации прогнозируется снижение ВВП в будущем году на 0,4-0,7 процентов[4, с.5].

Для того, чтобы не допустить дестабилизации ситуации в финансовом секторе, ЦБ обещает увеличивать объемы предоставленной рублевой ликвидности, а также пользоваться иными доступными ему инструментами. В запасе регулятора имеется и план действий в случае так называемого стрессового сценария, когда цены на нефть падают ниже 60 долларов и постепенно поднимаются до 80 долларов к концу 2017 года. И хотя подобное развитие ситуации считается маловероятным, ЦБ подчеркивает, что в таком случае темпы роста ВВП снизятся до минус 3,5 - минус 4 процентов в будущем году, а удержать инфляцию выше 7,5 - 8 процентов вряд ли удастся.

денежный кредитный политика банк

Заключение

Изменение учетной ставки ЦБ России стоит рассматривать скорее, как индикатор денежно-кредитной политики Центрального банка. Например, повышение учетной ставки сигнализирует о начале ограничительной денежно-кредитной политики. Соответственно достаточно быстро происходит цепочка изменений: рост ставки на рынке межбанковского кредита; рост ставки коммерческих банков по ссудам, предоставляемым ими небанковскому сектору. Еще один существенный инструмент контроля над денежной массой -- это операции на открытом рынке. Данный инструмент денежного регулирования предполагает куплю-продажу Центральным банком государственных ценных бумаг.

Эти операции считаются наиболее важным методом регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков, так как оказывают прямое воздействие на объем свободных ресурсов коммерческих банков. Операции на открытом рынке являются главным инструментом денежно-кредитной политики. При нарастании в стране инфляционных тенденций государство выпускает государственные ценные бумаги. Основной целью продажи ценных бумаг является изъятие из оборота части денег для снижения инфляционного давления на финансовую систему. Одной из ключевых проблем в реализации мер денежно-кредитной политики является ситуация, при которой эмиссия в национальной валюте трансформируется в активы в иностранной валюте (конвертации и отток капитала либо размещение в наличной иностранной валюте и на валютных депозитах). По нашему мнению, именно решение данной проблемы должно стать одной из основных целей единой денежно-кредитной политики.

Обратимся к балансу Банка России, который является хорошим индикатором того, под какие активы происходит эмиссия национальной валюты. По состоянию на 01.01.2012 в структуре его активов на статью «Средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов» приходилось 71,28 % активов, а на статью «Кредиты и депозиты» -- 22,82 %, по состоянию на 01.10.2011-77,31 и 14,56 % соответственно. Одним из заметных мест проекта Основных направлений является оценка показателей денежной программы. Перспективы развития современной российской экономики связаны с необходимостью повышения роли денежно-кредитной политики в целях обеспечения устойчивого экономического роста.

Во избежание тяжелых кризисов необходимо проводить политику стабилизации, стараясь предотвращать не только сильные спады, но и сильные подъемы (поскольку чем сильнее подъем, тем сильнее будет и последующий спад). Иначе говоря, государство своими действиями уменьшает амплитуду колебаний темпов экономического роста, стремится приблизить реальную экономическую динамику к средним темпам экономического роста. Главным способом антициклического регулирования является денежно-кредитная политика, в частности один из ее инструментов - рефинансирование кредитных организаций.

Воздействие на экономику центральный банк осуществляет через коммерческие банки, непосредственно обслуживающие экономических субъектов. Центральный Банк России в соответствии с пунктом 3 статьи 4 закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования. Под рефинансированием согласно статье 40 понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

Список использованных источников

Нормативные акты:

1. Федеральный закон от 10.07.2013 № 86-ФЗ "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" (ред. от 26.04.2014)

2. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"

(ред. от 06.12.2013, с изм. и доп. от 01.01.2014)

3. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 06.12.2011)"О валютном регулировании и валютном контроле" (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2012)

4. Инструкция ЦБ РФ №1 от 30.01.1996 "О порядке регулирования деятельности кредитных организаций"

5. Положение Банка России от 29.07.2014 № 46-П "О территориальных учреждениях Банка России"

6. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов

Литература

7. Белоглазова Г.Н. Деньги, кредит, банки. Учебник/ Под ред. Г.Н. Белоглазовой. - М.: Юрайт-издат, 2009.

8. Булатов А.С. Экономика. Учебник.3-е изд., перераб. и доп. /Под ред д-ра экон. наук проф.А.С. Булатова. - М.: Юристъ, 2010. - 896с.

9. Галицкая С.В. Деньги. Кредит. Финансы. / С.В. Галицкая. - М.: Экзамен, 2009. - 224 с.

10. Голубович А.Д. Кулагин М.В., Миримская О.М. Валютные операции в коммерческих банках. - М.: АО "Менатеп-информ", 2011. - 240 с.

11. Государственное регулирование национальной экономики: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля/ В.П.

Орешин; МГУ - Москва, 2009

12. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки. - М., 2005. С.5

13. Масленников В.В. Зарубежные банковские системы. - М.: Элит-2000; 2001. С.52.

14. Матвеева Т.Ю. Макроэкономика: Курс лекций для экономистов. - М., 2001. С.46.

15. Родзинский Ю.Л. Банковская деятельность. Регулирование и надзор. Сравнительный анализ денежно-кредитного регулирования и контроля США и России. - СПб.: "Альфа", 2000. С.22.

16. Симановский А.Ю. Надзорные и контрольные функции Банка России: краткий экскурс // Деньги и кредит, 2001, № 5. С.16.

17. Тютюнник А.В. Банковское дело. - М.: Финансы и статистика, 2008. с. 32.

18. Тосунян Г.А. Теория банковского права. Том 1. - М.: Юристъ, 2013.

19. Финансы, деньги, кредит: Учебник /Под ред. О.В. Соколовой. - М.: Юристъ, 2010. - 784 с.

20. Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. - М.: Консалтбанкир, 2013. С.6.

21. Четыркин Е.М. Финансы: Учебник / Е.М. Четыркин. - М.: Дело, 2010. - 400с.

22. Портал о мировой экономике. Виды монетарной политики. Преимущества и недостатки монетарной политики.

23. РБК. Индекс потребительских цен.

Приложение 1

Приложение 2

Сроки, установленные для проведения регулирования размера обязательных резервов кредитных организаций

Приложение 3

Обязательные резервы кредитных организаций, депонированные в Банке России

Приложение 4

Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации

Приложение 5

Размещено на Allbest.ru