Взаимоотношения предприятий с системой страхования

Медленно реализуемые активы

А3

125122

34919

Долгосрочные пассивы

П3

-

-

25122

34919

Труднореализуемые активы

А4

25565

26150

Постоянные пассивы

П4

(57542)

(66650)

83107

92800

На основании таблицы 15 можно сделать вывод, что баланс предприятия ПАО «Кочеволес», в 2017-2018 годах является абсолютно ликвидным, так как выполняются условия: А1?П1, А2?П2, А3?П3, А4?П4.

Соблюдение условия абсолютной ликвидности баланса А1?П1 (6844 т.р. > 127918 т.р. в 2017 году, 587 т.р. > 159133 т.р. в 2018 году) говорит о том, что организация являлась неплатежеспособной на момент составления баланса предприятия, т.е. у организации не было достаточно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.

На предприятии ПАО «Кочеволес» также не выполняется условие абсолютной ликвидности баланса А2?П2 (17994 т.р. < 4241 т.р. в 2017 году, 36067 т.р. > 4271 т.р. в 2018 году). Т.е. краткосрочных пассивов существенно больше чем быстрореализуемых активов. Это говорит о том, что у организации в будущем также может остаться неплатежеспособной.

Третье условие ликвидности баланса в организации ПАО «Кочеволес»было выполнено А3?П3 это говорит о том, что предприятие сможет погасить долгосрочные займы с помощью медленно реализуемых активов.

Последний пункт в организации ПАО «Кочеволес»был не выполнен. А4?П4 (25565т.р. < -57542 т.р. в 2017 году, 26150 т.р. < -66650 т.р. в 2018 году). Не выполнение данного условия свидетельствует о том, что организация не соблюдает минимальные условия финансовой устойчивости и что у организации в данный период времени отсутствует в наличии собственные оборотные средства.

Под платежеспособностью понимается способность организации своевременно расплачиваться по своим краткосрочным и долгосрочным денежным обязательствам. Платежеспособность является одним из основных внешних признаков финансовой устойчивости. При оценке платежеспособности внешние пользователи рассчитывают финансовые коэффициенты ликвидности. При этом удовлетворительные значения данных коэффициентов являются необходимым, но недостаточным условием платежеспособности.

Необходимость в проведении анализа платежеспособности заемщика возникает постоянно, так как процесс взаимоотношений предприятий с кредитными организациями, покупателями продукции, поставщиками сырья и материалов и другими контрагентами непрерывен.

Анализ платежеспособности необходим для:

1)Самой организации при оценке и прогнозировании финансовой деятельности;

2)Банков с целью удостоверения в кредитоспособности заемщика;

3)Партнеров в целях выяснения финансовых возможностей организации при предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Текущая платежеспособность - это возможность предприятия выполнить свои обязательства в ближайшие сроки, а долгосрочная - это возможность рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам.

Другими словами, предприятия считается платежеспособным, если его активы превышают его внешние обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Принято считать его значение достаточным в пределах от 0,2 до 0,7.

Кал=А1/(П1+П2) (16)

Кал=6844/(127918+4241)=0,05 (2017год)

Кал=587/(159133+4271)=0,003(2018год)

В 2017-2018 годах коэффициент абсолютной ликвидности на предприятии ПАО «Кочеволес»не в пределах нормы. Это свидетельствует о нерациональном использовании денежных средств, а именно наличия востребованных денежных сумм на счетах.

Промежуточный коэффициент ликвидности - показывает ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1.

Кпр=(А1+А2)/(П1+П2) (17)

Кпр=(6844+17994)/(127918+4241)=0,18 (2017 год)

Кпр=(587+36067)/(159133+4271)=0,22 (2018 год)

Промежуточный коэффициент ликвидности (быстрой ликвидности) на предприятии ПАО «Кочеволес»за анализируемые 2017- 2018 года ниже нормы. Это говорит о том, что наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы не способны очень быстро и в короткое время покрыть краткосрочные обязательства.

Общий коэффициент ликвидности - характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Рекомендуемое значение 1,5-2,0.

Ктл=(А1+А2+А3)/(П1+П2)(18)

Ктл=(6844+17994+25122)/(127918+4241)=0,37 (2017 год)

Ктл=(587+3606+34919)/(159133+4271)=0,43 (2018 год)

На предприятии ПАО «Кочеволес»значение коэффициента текущей (общей) ликвидности в анализируемом периоде находилась ниже нормы (2017 год 0,37; 2018 год = 0,43). Это говорит о том, что организация испытывает трудности в погашении своих текущих обязательств.

Таблица 19 - Финансовые коэффициенты предприятия ПАО «Кочеволес»

Показатели	Обознач.	Расчет	Значение	Норм знач.	Абсолютное отклонение
			базисный год	отчетный год
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициенты капитализации
1. Коэффициент независимости (автономии)	Кск	СК/БП	0,8	0,7	> 0,3	(0,1)
2. Доля заемных средств в стоимости имущества	Кзк	ЗК/БП	1,8	1,7	< 0,7	(0,1)
3. Коэффициент задолженности	Кз	СК/ЗК	0,4	0,4		0,2
4. Коэффициент финансового левериджа	Кдз	ЗК/СК	2,3	2,5		0,2
Коэффициенты ликвидности
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал	ДС/КП	0,1	0,003	> 0,2	(0,1)
2. Коэффициент промежуточного покрытия	Кпп	(ДС+КФВ+ДЗ)/КП	0,3	0,2	> 0,8	(0,1)
3. Коэффициент покрытия	Ктл	ОА/КП	0,4	0,43	> 2	0,3
Показатели деловой активности
1. Коэффициент оборачиваемости	Коб	ВР/БП	4,1	4		(0,1)
2.Оборачивае-мость запасов	Кзап	ВР/З	12,8	9,6		(3,2)
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-	Ксос	(СК-ВА)/ОА	0,65	0,57	> 0,1	(0,1)

Коэффициент автономии на предприятии ПАО «Кочеволес» в 2017году был равен 0,8, это свидетельствует о том, что 80% имущества организации было сформированного за счет собственных средств. В 2018 году на предприятии происходит уменьшение данного коэффициента до 0,7. Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Увеличение показателя в 2018 г. на -0,01 говорит о том, что предприятие зависит от финансов.

Доля заемных средств в стоимости имущества на предприятии ПАО «Кочеволес»в 2017 г. составила 1,8, а в 2018 г. 1,7. Так как данное значение не является оптимальным в базисном и отчетном периоде, это говорит об не устойчивом финансовом состоянии предприятия.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств характеризует степень самофинансирования и по общепринятым нормативам должен быть больше 1,0. В 2018 г. составил 0,4 и по сравнению с показателем в 2017 г. не изменилось. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1, может свидетельствовать о проблемах с платежеспособности предприятия.

Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств (коэффициента финансового левериджа) показывает зависимость от внешних источников средств. Оптимальным, особенно в российской практике, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е. коэффициент финансового левериджа равный 1. Коэффициент в 2017 г. был равен 2,3, в 2018 г. увеличился и составил 2,5.Высокое значение коэффициента финансового левериджа говорит об возможности ПАО «Кочеволес»использовать финансовый рычаг - повысить рентабельность собственного капитала за счет вовлечение в деятельность заемных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании погашать текущие обязательства за счет ликвидных оборотных активов, таких как денежные средства. В 2017 году этот коэффициент был равен 0,1, а в 2018 году - 0,003. Нормативным значением является интервал от 0,2 до 0,5. Компания не способна погасить свои текущие обязательства за счет ликвидных оборотных активов.

Коэффициент промежуточного покрытия на предприятии ПАО «Кочеволес»в 2017 году равен 0,3, а в 2018 уменьшился и составил 0,2. Так как значение коэффициента ниже рекомендуемого интервала 0,8-1,5, то это говорит о том, что платежеспособность у предприятия отсутствует.

Коэффициент покрытия в 2017году равен 0,4, а в 2018 -0,3, что значительно ниже рекомендуемого значения. Это означает, что организация не способна погашать свои текущие обязательства за счет оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует рациональность и интенсивность использования этих ресурсов в организации. Он демонстрирует, какой объем выручки от реализации продукции приходится на 1 рубль оборотных фондов, т.е. именно этот показатель нагляднее всего отражает отдачу, получаемую от оборотных средств. На предприятии ПАО «Кочеволес» коэффициент оборачиваемости за 2017 год составил 4,1, а в 2018 году уменьшился на 0,1 и стал равен 4. Это свидетельствует о понижении эффективности использования оборотных активов.

Оборачиваемость запасов показывает, сколько раз за анализируемый период организация использовала средний имеющийся остаток запасов. Данный показатель характеризует качество запасов и эффективность управления ими, позволяет выявить остатки неиспользуемых, устаревших или некондиционных запасов. В 2017 году оборачиваемость запасов на предприятии ПАО «Кочеволес» составила 12,8, в 2018 году данный показатель составил - 9,6. Снижение коэффициента оборачиваемости запасов отражает накопление избыточных запасов, неэффективное складское управление, накопление непригодных к использованию материалов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности и используется как признак несостоятельности организации. В отчетном 2018 году составил 0,57, а в базисном 2017 году 0,65. Рекомендуемое значение для показателя - больше 0,1. Данный коэффициент на предприятии ПАО «Кочеволес»выше, что говорит о наличии у организации собственных оборотных средств для финансирования деятельности.

2.5 Анализ результативности деятельности организации

Эффективность деятельности компании характеризуется ее финансовыми результатами. Совокупным экономическим итогом хозяйствования служит прибыль, которая дает обширную характеристику финансовому состоянию фирмы. При исследовании доходов компании наибольший акцент следует уделять анализу ее результативности, a также рентабельности компании, так как именно рентабельность помогает оценить текущую финансовую деятельность фирмы, вскрыть возможности повышения ее роста и обеспечить систему мер по применению данных резервов. Финансовый результат -- это прирост либо снижение благосостояния компании в ходе финансово-организационной работы за отчетный период, который выражается в виде чистой дохода или же убытка. Эффективность характеризуется результативностью хозяйствования.

Результат хозяйствования фирмы в расчете показателей эффективности выражается:

? производственным результатом;

? финансовым результатом.

Объективное определение реального финансового состояния предприятия имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для будущих потенциальных инвесторов.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей хозяйственной деятельности фирмы. Определение финансового состояния на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно фирма управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Однако партнеров и собственников фирмы интересует не процесс, а результат, то есть показатели финансового состояния за отчетный период.

Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично и налоговым органам - с точки зрения способности фирмы своевременно и полностью уплачивать налоги.

Финансовое положение фирмы является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи ему кредита, а при положительном решении этого вопроса - под какие проценты и на какой срок.

2.5.1 Анализ прибыли

Прибыль - это положительный финансовый результат деятельности организации. Отрицательный результат называется убыток.

В процессе анализа прибыли от финансово-хозяйственной деятельности различают прибыль от продаж, валовую, налогооблагаемую, чистую прибыль и другие ее виды.

Анализ финансовых результатов деятельности организации включает:

1. Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период);

2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений ;

3. Изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);

Таблица 20 - Динамика финансовых результатов предприятия ПАО «Кочеволес»

Наименование показателя	Код строки	За отчетный период	За аналогичный период прошлого года	Отклонение (+.-)	Уровень в % к выручке в отчетном периоде	Уровень в % к выручке в прошлом периоде	Отклонение уровня, %
1	2	3	4	5=З-4	6	7	8=6-7
Выручка (нетто) от продажи товаров,работ,услуг (за минусом НДС,акцизов и аналогичных обязательных платежей (ВР)	2110	328932	311160	17772	100	100	-
Себестоимость от продаж	2120	(32068)	(321289)	608	(97)	(103)	6
Валовая прибыль (убыток)	2100	8251	(10129)	(1878)	2,5	(3,1)	(0,6)
Коммерческие расходы (КР)	2210	(14874)	(1317)	(13557)	(4,5)	(0,4)	(4,1)
Управленческие расходы (УР)	2220	-	-	-	-	-	-
Прибыль (убыток) от продаж (ПР)	2200	(6623)	(11446)	4823	(2)	(3)	1
Проценты полученные (% пол.)	2310	-	-	-	-	-	-
Проценты к уплате (%упл)	2320	-	-	-	-	-	-
Прочие доходы (ПД)	2340	297	518	(221)	0,1	0,16	(0,1)
Прочие расходы (ПР)	2350	(1779)	(2476)	697	(0,54)	(0,8)	0,20
Окончание таблицы - 20.
Прибыль до налогообложения	2300	(8105)	(13404)	5299	(2,4)	(4,3)	1,9
Налог на прибыль	2410	-	-	-	-	-	-
Чистая прибыль	2400	(9108)	(10202)	1094	(2,7)	(3,2)	0,5

На предприятии ПАО «Кочеволес» валовая прибыль в 2017 году была равна -11446т.р., а в 2018 году увеличилась до -6623т.р.

Увеличение валовой прибыли говорит о том, что у предприятия увеличилась выручка от продаж в 2017 году на 17772 т.р., также произошло увеличение себестоимости производимых товаров в 2018 году на 608т.р.

На предприятии была сформирована прибыль от продаж, которая составила в 2017 году -11446 т.р., а в 2018 году увеличилась до -6623 т.р. Данный показатель говорит о том, что на предприятии, увеличилась выручка и себестоимость от продаж.

На предприятии ПАО «Кочеволес» сформировалась прибыль до налогообложения. В анализируемом периоде показатель по данной статье увеличился на 5299 т.р.: в 2017 году: -13404 т.р., а в 2018году -8105 т.р.

На предприятии ПАО «Кочеволес» сформировалась чистая прибыль. В 2017 году -10202 т.р., в 2018 году - -9108 т.р. Основными факторами, влияющими на прибыль предприятия, являются, прежде всего, выручка от продажи продукции, товаров (работ, услуг) или доход от основной деятельности и расходы (себестоимость, коммерческие, управленческие расходы и прочее). Для определения силы подобного влияния необходимо выполнить расчеты в табл. 21 и интерпретировать полученные результаты.

Таблица 21 - Изменения валовой прибыли предприятия ПАО «Кочеволес»

Показатель	Значение, т. р.	Прирост
	предыд. год	отчет. год
			т. р.	%
Чистый объем реализации	311160	328932	17772	0,05
Себестоимость реализованной продукции	(321289)	(320681)	608	0,0018
Валовая прибыль	(10129)	8251	(1878)	(0,18)

Чистый объем реализации на предприятии ПАО «Кочеволес» увеличился на17772 т.р. В 2017 году он был равен 311160 т.р., а в 2018 году составил 328932 т.р. Это говорит о том, что на предприятии в 2018 году происходит увеличение выручки от продаж (чистого дохода).

На предприятии ПАО «Кочеволес» себестоимость реализованной продукции уменьшилась на 0,0018%. Это может свидетельствовать о сокращении затрат на производство, замене дорогостоящих видов ресурсов на более дешевые и т.д.

Как говорилось выше, валовая прибыль на предприятии увеличилась, это говорит о том, что у предприятия произошло увеличение выручки от продаж.

В дополнение следует рассчитать коэффициенты прибыльности, характеризующие долю полных затрат на производство и реализацию продукции в объеме продаж (табл. 22).

Таблица 22 - Прибыльность организации ПАО «Кочеволес»

Коэффициент	Обозначение	Расчет	Значение
			отч. год	предыд. год
1. Валовая прибыль к объему продаж	Квп		(0,02)	(0,03)
2. Чистая прибыль к объему реализации	Кчп		(0,02)	(0,03)
3. Коэффициент издержек	Киз		(1)	(1)

Коэффициент отношения издержек к объему реализации является показателем эффективности деятельности фирмы и отражает величину издержек на 1 руб. продаж. Доля издержек ПАО «Кочеволес» уменьшилась на 0,03.

2.5.2 Анализ рентабельности

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, в случае если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.Экономическая сущность рентабельности должна быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.

Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех базовых показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж.

Цель анализа рентабельности -- оценка способности организации приносить доход на вложенный в нее капитал и выявление резервов повышения рентабельности ее деятельности.

Задачи анализа рентабельности включают:

- систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;

- определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на объем реализации продукции и суммы прибыли;

- оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения объема реализации продукции, прибыли и рентабельности;

- разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.

1. Анализ показателей, рассчитанных на основе прибыли.

Эти показатели формируются на основе расчета уровней рентабельности (доходности) по показателям прибыли (дохода), отражаемым в отчетности предприятия (табл. 23).

Таблица 23- Показатели, характеризующие рентабельность предприятия ПАО «Кочеволес»

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Пояснения	Значение за год	Отклоне-ние
				предыд. год	отчет. год
1	2	3	4	5	6	7
1	Рентабельность продаж		Показывает уровень эффективности реализации продукции. Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции	(3,6)	(2)	1,6
2	Рентабельность продукции		Показывает уровень эффективности производства продукции. Сколько прибыли приходится на 1 рубль полных затрат на производство и реализацию продукции	(3,5)	(2)	1,5
3	Чистая рентабельность		Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки	(3,2)	(2,7)	0,5

На предприятии ПАО «Кочеволес» в 2017 году рентабельность продаж составила -3,6, а в 2018 году -2. Увеличении данного показателя говорит о повышении конкурентоспособности продукции и увеличения спроса на нее.

В 2017 году рентабельность продукции была равна -3,5, а в 2018 году -2, которое достигнуто за счет уменьшения объема производства продукции в 2018 г на 1,5%. Данное увеличение говорит о том, что на предприятии эффективность затрат на производства повышается . Такое уменьшение происходит за счет увеличение размера прибыли от продаж.

Чистая рентабельность предприятия ПАО «Кочеволес»в 2017году уменьшилась на 0,5% и составила -3,2. Это свидетельствует о снижении степени эффективности использования ресурсов и имущества предприятия.

2. Анализ показателей, рассчитанных на основе производственных активов. Эта группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от изменения размера и характера авансированных средств, включающих в себя все производственные активы организации, инвестированный капитал, акционерный капитал. Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы следующих показателей:

1. Рентабельность активов (имущества) Pa показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы;

, (25)

где А - средняя величина активов (валюта баланса);

Пч - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль).

Ра=-40202/(25565+49052)=-0,4(2017г)

Ра=-9108/(26150+70606)=-0,07(2018г)

2. Рентабельность текущих активов Рта показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы;

, (26)

где ОА - средняя величина оборотных активов.

Rа=-40202/49052=-0,8(2017г)

Rа=-9108/70606=-0,2(2018г)

3. Рентабельность инвестиций Ри показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие. В странах с развитой рыночной экономикой этот показатель выражает оценку мастерства управления инвестициями:

, (27)

где Ри - рентабельность инвестиций;

ДК - средняя величина долгосрочного капитала.

Ри=-46202/57542=-0,8(2017г)

Ри=-46202/66650=-0,13(2018г)

4. Рентабельность производства Рпф показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов:

, (28)

где ОПФ - средняя величина основных производственных фондов;

МОА - средняя величина материальных оборотных средств.

Рпф=-40204/(10932+49652)=-0,66(2017г)

Рпф=-9108/(12519+70606)=-0,10(2018г)

Анализ рентабельности необходимо осуществлять в динамике нескольких периодов (месяцев, кварталов, лет), что позволяет увидеть тенденции изменения этого показателя финансовых результатов деятельности предприятия, для наглядности целесообразно составлять аналитическую таблицу (табл. 29).



Таблица 29 - Показатели уровня рентабельности предприятия ПАО «Кочеволес»

Показатели	Обозначение	Расчет	Значение за год	Отклонение
			предыд. год	отчет. год
Рентабельность активов (имущества)	Ра		(0,4)	(0,07)	0,33
Рентабельность текущих активов	Рта		(0,8)	(0,2)	0,69
Рентабельность инвестиций	Ри		(0,8)	(0,13)	0,67
Рентабельность производства	Рпф		(0,66)	(0,10)	0,56

Рентабельность активов на предприятии предприятия ПАО «Кочеволес» в 2017 году составила -0,4, а в 2018 году составило -0,07. Поскольку значение коэффициента рентабельности активов увеличивается, это означает, что увеличивается эффективность использования имущества организации.

Рентабельность текущих активов отражает эффективность управления оборотными активами и показывает, сколько прибыли получает предприятие с 1 рубля, вложенного в текущие (оборотные) активы. В 2017 году показатель был равен -0,8, а в 2018 - -0,2. Увеличение показателя говорит о эффективном управлении оборотными активами.

Рентабельность инвестиций на предприятии предприятия ПАО «Кочеволес» в 2017 году составила -0,8, в 2018 году - -0,13. Это свидетельствует о том, что увеличивается размер прибыли на вложенный капитал.

Рентабельность производства на предприятии предприятия ПАО «Кочеволес» составляет в 2017 году -0,66, в 2018 г. составила -0,10. Увеличение показателя рентабельности производства говорит о том, что использовано большое количество производственных фондов для получения прибыли, это означает снижение эффективности деятельности организации.

3. Анализ показателей, рассчитанных на основе потоков наличных денежных средств.

Третья группа показателей рентабельности рассчитывается на базе чистого потока денежных средств. Например, отношение чистого потока денежных средств к объему продаж, к совокупному капиталу, собственному капиталу и т.д. (табл. 30). Показатель эффективности денежных потоков предприятия в 2017 году составил -2, а в 2018 году снизился до -2,1. Отрицательная динамика данного показателя свидетельствует о том, что финансовая политика предприятия стала менее эффективной, т.е. формирование денежных потоков, наличие и прирост денежного капитала на счетах предприятия ухудшились.

Показатели эффективности денежных потоков предприятия дают представление о возможности организации выполнять обязательства перед кредиторами, заемщиками и акционерами наличными денежными средствами.

Показатель ликвидности денежного потока предприятия в 2017году составил -1, а в 2018 году снизился до -1. Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. В 2017 и 2018 году, коэффициент ликвидности денежного потока не находится в пределах от 1 до 2, что говорит об недостачи оборотных средств для покрытия или погашения краткосрочных обязательств. Исходя из всего вышесказанного, компания находится под угрозой банкротства.

На предприятии ПАО «Кочеволес» коэффициент покрытия инвестиций в данном предприятии отсутствует.

Таблица 30 - Основные характеристики эффективности денежных потоков предприятия ПАО «Кочеволес»

Показатель	Индефикатор	Формула для расчета	Значение	Отклонение
			пред. год	отчет. год
1	2	3	4	5	6
Чистый денежный поток предприятия	ЧДП	где Дрп- денежные средства от продаж продукции; До - денежные средства от прочей операционной деятельности; Дмз - денежные средства, выплаченные на приобретение запасов сырья и материалов; Дзп - денежные средства, расходуемые на заработную плату персонала; Дн - денежные средства в виде налоговых платежей; Дпр - прочие выплаты денежных средств в процессе деятельности.	343206	353497	10291
Коэффициент эффективности денежного потока	КЭДП	, где ОДП - общая сумма денежных платежей за период; ЧДП - сумма чистого денежного потока	(2)	(2,1)	0,1
Коэффициент ликвидности денежного потока	КЛДН	ПДП- общая сумма денежных поступлений за период, ОДП - общая сумма денежных платежей за период(1,1)	(1)	(1,1)	(0,1)
Коэффициент покрытия денежным потоком совокупного капитала Коэффициент покрытия денежным потоком собственного капитала	КДПВБ	, где ВБ - валюта баланса, сумма совокупного капитала авансированного в деятельность предприятия	4,6	3,6	(1)
	КДПСК	, где Ск - сумма собственного капитала.	5,9	5,3	(0,6)
Коэффициент покрытия денежным потоком инвестиций	КДПИ	где ДП - сумма инвестиций в деятельность предприятия, определяемая размером долгосрочных заемных средств	-	-	-

На предприятие ПАО «Кочеволес» показатель чистого денежного потока в 2017 году был равен 343206 т.р, а в 2018году составил 353497 т.р. Положительный денежный поток по текущей деятельности свидетельствует об обилии собственных оборотных средств. И в дальнейшем, предприятию для поддержания производства на прежнем уровне, не нужно будет прибегать к увеличению задолженности или к продаже имущества и сворачиванию инвестиционных программ, ну или сокращению объемов производства. Показатель чистого денежного потока в первую очередь используется инвесторами и кредиторами для оценки эффективности вложения инвестиций предприятия, а так как предприятие имеет положительное значение по данному показателю, то предприятие ПАО «Кочеволес» является привлекательным для инвесторов и кредиторов.

Показатель покрытия денежных потоков совокупного капитала на предприятии ПАО «Кочеволес» в 2017 году был равен 4,6, а в 2018году - 3,6. Положительный показатель говорит о том, что чистого денежного потока предприятия вполне хватает на покрытие совокупного капитала.

Показатель покрытия денежным потоком собственного капитала предприятия в 2017 году был равен 5,9, а в 2018 году - 5,3. Снижение положительного значения говорит об неэффективном использовании собственного капитала предприятия.

• 2.6 Определение возможности привлечения заемных средств предприятия

2.6.1 Методика оценки кредитоспособности заемщика

Под кредитоспособностью следует понимать такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора.

В практике работы коммерческих банков, в частности таких как Сбербанк России, кредитующих предприятия, широко используется рейтинговые оценки кредитоспособности заемщика.

Для определения кредитоспособности заемщика проводится количественный (оценка финансового состояния) и качественный анализ рисков. Целью проведения анализа рисков - определение возможности, размера и условий предоставления кредита.

Методика расчета:

1. Определяем классность коэффициентов на основе шкалы, представленной в табл. 7.1.

Оценка результатов расчетов коэффициентов заключается в присвоении Заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными.

Разбивка показателей на категории в зависимости от их фактических значений представлена в таблице 7.1.

Таблица 31 - Шкала значений коэффициентов ликвидности автономии

Показатели	Промышленность	Снабжение	Торговли
	КЛАССЫ
	1	2	3	1	2	3	1	2	3
К-т промежуточной ликвидности	>1,0	10,-0,6	<0,6	>1,5	1,5-1,0	<1,0	>1,5	1,5-1,0	<1,0
К-т текущей ликвидности	>2	2,0-1,5	<1,6	>2,0	2,0-1,5	<1,5	>2,0	2,0-1,5	<1,5
К-т автономии	>0,4	0,4-0,3	<0,3	>0,4	0,4-0,35	<0,35	>0,45	0,45-0,4	<0,4

2. Рассчитываем рейтинг (по данным табл. 7.2) коэффициентов (S - рейтинговое число), класс коэффициента умножаем на соответствующие баллы. Затем находим сумму полученных баллов.

Далее на основании определенных категорий показателей, в соответствии с их весами рассчитывается сумма баллов заемщика (S - рейтинговое число):

Таблица 32 - Шкала рейтинга в баллах

Коэффициенты	Промышленность	Снабжение	Торговли
К-т промежуточной ликвидности	40	35	35
К-т текущей ликвидности	35	25	25
К-т автономии	25	40	40

3. Заключительным этапом рейтинговой оценки кредитоспособности является определение класса заемщика, проводимое на основе рассчитанной суммы баллов.

Производится отнесение заемщика к классам кредитоспособности:

Таблица 33 - Класс кредитоспособности

Количество баллов	До 150	150-200	201-275	276 и выше
Класс	1	2	3	4

1 класс - предприятия с устойчивым финансовым состоянием, что подтверждается наилучшими значениями как всех показателей, так и рейтингом в целом.

2 класс - предприятия, финансовое состояние которых в общем устойчиво, но имеются незначительные отклонения от нормы по отдельным показателям.

3 класс - предприятия повышенного риска, имеющие признаки финансовой напряженности для преодоления которой у предприятия есть потенциальные возможности.

4 класс - предприятия с неудовлетворительным финансовым положением и отсутствием перспектив его стабилизации.

Во-первых, определяем классность коэффициентов на основе шкалы, представленной в таблице 31. Предприятие относится к сфере промышленности и по отчётному, и по базисному году предприятие относится к 3 классу по показателям промежуточной и текущей ликвидности. По показателю автономии также относится к 1 классу в 2016 и 2017 г.

Данное предприятие относится к сфере промышленности.

Кп.п (2017) = 3 класс 3*40=120

Кт.п (2017) = 3 класс 3*35=105

Ка (2017) = 3 класс 3*25=75

Сумма = 300

Кп.п (2018) = 3 класс 3*40=120

Кт.п (2018) = 3 класс 3*35=105

Ка (2018) = 3 класс 3*25=75

Сумма = 300

На предприятии ПАО «Кочеволес» за анализируемый период с 2017г. по 2018 г. был установлен 3-й класс кредитоспособности. 3-й класс означает, что у предприятия неустойчивое финансовое состояние. Предприятие находится в зависимости от внешних источников финансирования, и испытывает риска платежей по полученным ссудам. Заемщикам третьего класса банки могут открыть кредитную линию, кредитовать по контокоррентному счету, выдавать в разовом порядке банковые (доверительные) кредиты без обеспечения с пониженной процентной ставкой и т.п.

2.6.2 Эффект финансового левериджа

Деятельность организации может финансироваться из различных источников. Если источником финансирования выступает заемный капитал, то у организации возникает эффект финансового левериджа (от английского слова leverage -- рычаг).

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Финансовый леверидж -- это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ=(1-Сн)Ч(Ра-r)ЧЗК/СК (34)

где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте

коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

Сн - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

Ра - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение вало-вой

прибыли к средней стоимости активов), %;

r - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием

за использование заемного капитала, %;

ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.

Ра=10129/25565+49052=-1,3(2017г)

Ра =8251/26150+70606=0,08(2018г)

ЭФЛ=(1-0,2)*(-1,3-0,155)*2,3=-2,7(2017г)

ЭФЛ=(1-0,2)*(0,08-0,155)*2,5=-0,15(2018г)

Отрицательное значение дифференциал финансового левериджа -это значит,что эффект финансового левериджа отсутствует ,что может привести к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала.

2.7 Принятие финансовых решений при изменении условий

Необходимо выяснить эффективность различных видов финансирования приобретаемого имущества (станка). Для принятия решения о методе финансирования инвестиций предлагается сравнить три варианта:

а) приобретение имущества непосредственно за счет собственных средств;

б) покупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов (кредит);

в) покупка имущества приобретателем через лизинг.

Расчет совокупных затрат приобретателя при соответствующих вариантах финансирования показан в табл. 35

Критерием выбора варианта финансирования по результатам расчетов будет минимум совокупных затрат при одинаковых размерах и условиях кредитования и при условии обеспечения сопоставимости вариантов по масштабам, времени и уровню риска.

Линейный метод представляет собой равномерное списание стоимости амортизируемого имущества в течение срока его полезного использования, установленного налогоплательщиком с учетом Классификации основных средств.

Таблица 35 - Совокупные затраты при разных вариантах финансирования

Лизинг	Кредит	Покупка за счет собственных средств
Затраты
Лизинговые платежи, включая налог на добавленную стоимость	Расходы на погашение кредита, в том числе проценты по кредиту	Расходы на закупку оборудования, включая НДС (при покупке за счет собственных средств)
	Налог на имущество	Налог на имущество
	Потери приобретателя на процентах	Потери при покупке (упущенная выгода)
Из совокупных затрат вычитаются
-Возврат налога на добавленную стоимость по лизинговым платежам	- Возврат НДС по приобретенному имуществу (приобретая имущество в собственность к зачету из бюджета)	Возврат НДС по приобретенному имуществу (приобретая имущество в собственность и ставя его на баланс, покупательпредъявляет НДС к зачету из бюджета)
Налоговая экономия в результате списания лизинговых плат.	Налоговая экономия в результате списания амортизационных отчислений и налога на имущество на себестоимость	Налоговая экономия в результате отчислений и налога на имущество на себестоимость

Таблица 36 - Исходные данные

Показатель	Вариант
	3
1
Стоимость имущества с НДС, тыс. р.	1200
Нормативный срок службы, лет	9
Аморт-ая группа	5
Окончание таблицы - 36
Метод начисления амортизации	линейный
Срок кредита, лет	3
Налог на имущество, %	2,2
Проценты за кредит (процентная ставка), %	13
НДС, %	18
Налог на прибыль, %	20
Комиссионное вознаграждение, %	5

При применении линейного метода, норма амортизации по каждому объекту амортизируемого имущества определяется по формуле:

K = (1/n) x 100 %, (8.1)

где K - норма амортизации в процентах к первоначальной (восстановительной) стоимости объекта амортизируемого имущества;

n - срок полезного использования данного объекта амортизируемого имущества, выраженный в месяцах.

К=(1/9)*100=11,1

1) Приобретение имущества за счет собственных средств.

При покупке имущества за счет собственных средств у предприятия отсутствуют кредитные взаимоотношения с банком. Отток денежных средств равен размеру стоимости оборудования.

Сумма «входящего» НДС предъявляется бюджету, поэтому на данную величину совокупные затраты уменьшаются.

Под упущенной выгодой действующее гражданское законодательство России понимает неполученные доходы, которые это лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено (п.2 ст.15 ГК РФ). Например, к ней относится прибыль, не полученная в результате уменьшения объема производства или реализации продукции, изменения ассортимента изготовленной продукции, снижения ее качества и т.п.

Расчеты при финансировании за счет собственных средств предприятия, соответственно в табл36

Приобретение за счет кредита имущество, как правило, находится в за-логе по обеспечению возврата кредита, тем не менее, собственником его вы-ступает заемщик и соответственно учитывает его на своем балансе, поэтому по данному имуществу начисляется амортизация, списываемая на себестоимость с уменьшением налогооблагаемой базы, на себестоимость также списываются проценты по взятому кредиту и налог на имущество. Это приводит к возникновению налоговой экономии в размере уменьшения налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет.

2) Покупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов (кредит).

Считается, что возврат кредита осуществляется равными частями в конце очередного года в течение 3 лет.

Расчеты при приобретении имущества предприятием посредством получения банковского кредита осуществить в табл. 29.

Таблица 36 - Совокупные затраты при приобретении имущества за счет собственных средств

№ п/п	Показатели	2018 год	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год	Итого
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1.	Покупка имущества	1200									1400
2.	Начислена амортизация за год	133,2	133,2	133,2	133,2	133,2	133,2	133,2	133,2	133,2
3.	Остаточная стоимость	1200	1066,8	933,6	800,4	667,2	534	400,8	261,6	134,4
4.	Налог на имущество	2640	2346,9	2053,9	1760,8	1467,8	1174,8	881,7	588,7	295,6	13210,2
5.	Возврат НДС	240
6.	Потери при покупке (упущенная выгода) 3,5%	42
7.	Расходы, уменьшающиеналогооблагаемуюприбыль (2+4)	2773,2	2480,1	2187,1	1894	1601	1308	1014,9	721,9	428,8	14409
8.	Налоговая экономия (стр.7*0,20)	554,6	496,02	437,4	378,8	320,2	261,6	202,9	144,3	85,7	2881,5
9.	Совокупные затраты (1+4-5+6-8)	3087,4	3050,8	2816,5	2582	2347,6	2113,2	1878,8	1644,4	1409,9	20930,6

Сумма амортизации, начислена линейным методом, что предполагает равномерное списание стоимости амортизируемого имущества в размере 133,2 т.р. в год в течение срока полезного использования равного 9 годам.

Сумма налога на имущество за весь период использования имущества (9 лет) составит 2640 т.р.

Упущенная выгода - неполученные доходы, которые лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено. Объем таких потерь за 9 лет составил42т.р.

Расходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль, за весь период использования имущества (9 лет) составят 14409 т.р.

Эффект налоговой экономии достигается за счет уменьшения величины налоговых платежей. Размер налоговой экономии составил 2881,5 т.р., что положительно влияет на налоговую политику организации.

Таким образом, объем совокупных затрат при приобретении имущества за счет собственных средств составит 20930,6 т.р.

Срок действия договора лизинга совпадает со сроком амортизации имущества. Для его приобретения лизингодатель использует кредит, взятый на срок договора лизинга. Считается, что возврат кредита осуществляется равными частями в конце очередного года в течение 3 лет. Договором лизинга оговорен порядок расчета комиссионного вознаграждения в размере 5 % от стоимости имущества.

В случае покупки имущества приобретателем через лизинг приобретатель оборудования осуществляет периодические лизинговые платежи, которыми полностью возмещает стоимость имущества (по окончании договора лизинга имущество переходит в собственность лизингополучателя). Предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору лизинга, учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по взаимному соглашению, до момента, пока полностью не будет возмещена стоимость имущества.



Таблица 37 - Совокупные затраты при приобретении имущества за счет кредита ПАО «Кочеволес»

...

№ п/п	Показатели	2018 год	2019 год	2020год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год	Итого
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1.	Погашение кредита в конце года	400	400	400
2.	Выплаты процентов в расчете за год

Подобные документы

• Страхование имущества предприятий

  Значение и экономическое содержание имущественного страхования. Анализ организационно-экономических отношений в этой области. Договор страхования имущества предприятий: правовое понятие и условия. Проблемы страхования имущества юридических лиц в РФ.
  
  реферат [32,8 K], добавлен 20.10.2009
  

• Страхование имущества предприятий и организаций

  Место и роль страхования имущества предприятий в современной рыночной экономике. Обзор страхового рынка Республики Беларусь. Тенденции развития страхования имущества предприятий и организаций, особенности регулирования его законодательных аспектов.
  
  курсовая работа [275,9 K], добавлен 15.03.2013
  

• Страхование имущества предприятий и организаций

  Экономическая сущность, значение и виды страхования имущества предприятий и организаций. Цели и задачи имущественного страхования. Анализ действующей практики на основе статистических данных. Перспективы развития страхового рынка в Республике Беларусь.
  
  курсовая работа [142,1 K], добавлен 25.03.2015
  

• Страхование имущества

  Определение понятия и оценка роли имущественного страхования в современных экономических условиях. Изучение особенностей страхования имущества промышленных и сельскохозяйственных предприятий. Правила страхования имущества граждан и транспортных средств.
  
  реферат [64,5 K], добавлен 04.10.2011
  

• Правовое регулирование страхования имущества

  История развития страхования имущества, его правила и законодательная база. Понятие, содержание и структура договора страхования имущества. Особенности страхования отдельных видов имущества. Добровольная и обязательная формы страхования имущества.
  
  дипломная работа [89,7 K], добавлен 10.08.2014
  

• Имущественное страхование предприятий и граждан

  Понятие и виды имущественного страхования, его объекты. Специальные правила, установленные ГК для выделенных видов страхования (имущества, ответственности, предпринимательского риска). Сумма страхования и страховая стоимость имущества, ее определение.
  
  контрольная работа [27,2 K], добавлен 24.08.2010
  

• Имущественное страхование

  Основные положения и классификация видов имущественного страхования. Классификация страхования по видам рисков.Классификация страхования по видам имущества. Страхование имущества промышленных предприятий, учреждений и организаций, имущества граждан.
  
  реферат [28,1 K], добавлен 04.12.2004
  

• Теоретические основы страхования в России

  История, понятие, сущность и задачи страхования в России. Субъекты и объекты в теории страхования. Правовые основы страхования в России. Необходимость страхования. Классификация, причины прекращения действия договора страхования. Материальная основа.
  
  контрольная работа [31,3 K], добавлен 13.09.2008
  

• Анализ тенденций развития обязательного страхования в России

  Понятие и значение обязательного страхования. Виды обязательного личного страхования. Правовые основы страхования в России. Анализ динамики показателей рынка страхования в России. Направления и перспективы развития обязательного страхования в России.
  
  курсовая работа [45,3 K], добавлен 05.09.2015
  

• Взаимоотношения коммерческого банка и предприятий (на примере ОАО "Русь-Банк")

  Особенности взаимодействия коммерческих банков и предприятий. Анализ основных финансовых показателей Русь-банка, его кредитного портфеля и услуг для корпоративных клиентов. Оценка эффективности привлечения заемного капитала для хозяйствующего субъекта.
  
  дипломная работа [218,2 K], добавлен 29.11.2010
  

• Страхование во ВЭД предприятий

  Сущность и специфика страхования во внешеэкономической деятельности предприятий. Классификация основных видов страхования. Определение условий карго – страхования во ВЭД. Проблемы участников ВЭД со страховыми компаниями и способы их оптимизации.
  
  курсовая работа [98,8 K], добавлен 09.12.2010
  

• Собственный капитал банка

  Функции собственного капитала банка, его достаточность. Структура собственного капитала банка и характеристика его отдельных элементов. Анализ состояния формирования банковского капитала банковской системой Республики Узбекистан и "Узпромстройбанком".
  
  курсовая работа [943,4 K], добавлен 18.07.2013
  

• Анализ и прогнозирование страхового рынка имущества физических лиц на территории России и Ставропольского края

  Сущность страхования имущества, состояние и развитие рынка страхования имущества физических лиц в России и Ставропольском крае. Анализ страховых продуктов и программ страхования имущества физических лиц на примере страховой компании "Росгосстрах-Юг".
  
  курсовая работа [58,4 K], добавлен 08.03.2011
  

• Страхование, его экономическое содержание

  Основные условия страхования имущества организаций (промышленных предприятий) на современном этапе. Особенности организаций фонда страхования. Понятие двойного страхования и сострахования. Экономическая сущность риска и признаки его страхуемости.
  
  контрольная работа [18,1 K], добавлен 24.12.2010
  

• Проблемы и перспективы развития социального страхования

  Сущность и назначение, виды, а также формы социального страхования. Порядок формирования и использования Фонда социальной защиты населения. Зарубежный опыт организации социального страхования. Анализ динамики и структуры общественных выплат и расходов.
  
  курсовая работа [256,8 K], добавлен 23.05.2014
  

• Система страхования государственного и муниципального имущества

  Правовое регулирование страхования государственного (муниципального) имущества. Практика страхования в России и за рубежом, современные разработки и проблемы. Анализ процесса и механизмов страхования, взаимоотношений участников, формирование рынка.
  
  курсовая работа [130,9 K], добавлен 26.10.2011
  

• Основы экономики страхования

  Принципы обязательного и добровольного страхования. Принцип страхового интереса и его связь с объектом страхования. Классификация видов имущества. Особенности организации страхования. Содержание договора перестрахования.
  
  контрольная работа [36,2 K], добавлен 09.04.2007
  

• Система личного страхования в Республике Беларусь

  Сущность, роль и необходимость страхования, его экономическая сущность, функции и виды. Основные категории и классификация личного страхования. Анализ динамики состава и структуры страхового рынка. Проблемы и перспективы развития личного страхования.
  
  курсовая работа [1,4 M], добавлен 28.11.2015
  

• Управление системой обязательного социального страхования

  Оказание социальной поддержки. Формирование денежных фондов. Функции и экономическая сущность социального страхования. Государственное регулирование страховой деятельности. Основные тарифы страховых взносов. Установление, начисление и внесение тарифов.
  
  реферат [24,6 K], добавлен 15.12.2010
  

• Классификация страхования. Страхование гражданской ответственности предприятий. Лицензирование страхования

  Личностное и имущественное страхование, страхование экономических (предпринимательских) рисков, обязательное и добровольное. Гражданская ответственность предприятий – источников повышенной опасности. Осуществление лицензирования страховой деятельности.
  
  контрольная работа [22,9 K], добавлен 05.01.2011
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам