Денежно-кредитная политика Банка России на современном этапе

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА БАНКА РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

Ю.В. Всяких, канд. экон. наук, доцент

А.Ф. Битюкова, студент

Белгородский государственный

национальный исследовательский университет

(Россия, г. Белгород)

Аннотация

Цель данной статьи состоит в описании механизмов воздействия Банка России на денежно-кредитную политику. При написании статьи были использованы такие методы как анализ и сравнение. Результатом исследования является выявленная зависимость денежно-кредитной политики ЦБ от внешнеэкономических отношений России с европейскими странами. Таким образом, сейчас сложно делать прогнозы касательно снижения уровня инфляции до планового значения, а также трудно судить об объемах вкладов инвесторов в российскую экономику, т.к. инвестиционная привлекательность России, в связи с последними событиями в мире, существенно снизилась. Результаты данной статьи могут быть использованы для продолжения изучения данной темы.

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, ключевая ставка, инфляция, РЕПО.

центральный банк инвестиции кредитная политика

Государство для реализации общественно значимых целей, а именно улучшения благосостояния и уровня жизни населения, развития экономики и увеличения темпов экономического роста при помощи определенных механизмов воздействует на экономические процессы. Данное влияние проявляется в результате проведения денежно-кредитной, инвестиционной, внешнеэкономической, социальной и фискальной политики.

Под денежно-кредитной политикой (ДКП) понимается совокупность мер в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, выравнивание платежного баланса, сдерживание инфляции и обеспечение занятости населения.

Реализация денежно-кредитной политики согласно «Основным направлениям единой денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов» будет происходить в 2 этапа (рис. 1).

Рис.1. Процесс реализации денежно-кредитной политики

Оценка реализации денежно-кредитной политики возможна при помощи анализа ее инструментов.

Необходимо отметить, что Банк России осуществляет управление однодневными процентными ставками с помощью системы инструментов денежно-кредитной политики, направленность, которой определяется стремлением приблизить ставки денежного рынка (удерживая в границах процентного коридора) к уровню ключевой ставки [1].

Для управления уровнем процентных ставок Банк России осуществляет операции на аукционной основе (на срок 1 неделя) в форме аукционов РЕПО, либо депозитных аукционов.

А для ограничения диапазона колебаний ставок по инициативе банков могут проводиться операции постоянного действия (на срок 1 день) в форме сделок своп, ломбардных кредитов, РЕПО, депозитных операций и других. Верхней и нижней границей коридора процентных ставок ЦБ РФ являются операции постоянного действия по предоставлению и изъятию ликвидности на срок 1 день [1].

В периоды, когда спрос банковского сектора на ликвидность значительно отклоняется от ее предложения, ЦБ РФ проводит операции «тонкой настройки» (на сроки от 1 до 6 дней) в форме аукционов РЕПО либо депозитных аукционов.

Также помимо краткосрочных операций Банк России осуществляет дополнительные операции на длительные сроки. К таким операциям относятся:

-- регулярные аукционные операции (на срок 3 месяца), необходимые для улучшения условий проведения основных операций;

-- нерегулярные аукционные операции при помощи, которых можно ограничить влияние структурного дефицита ликвидности на срочность пассивов кредитных организаций [2];

-- операции постоянного действия на срок от 2 до 549 дней.

Изложенная выше характеристика системы инструментов берется за основу при анализе денежно-кредитной политики.

Процесс проведения 2 этапа осуществляется путем корректировки значений однодневных ставок денежного рынка в соответствии с ключевой ставкой [2].

Рис. 2. Ключевая ставка ЦБ за период с 2013 по 2015 года, %

Изменение ключевой ставки Банка России за 2013 - 2015 годы можно увидеть на рисунке 2, который показывает, что её наибольшее значение было установлено 16 декабря 2014 года -17 %, а наименьшее 13 сентября 2013 года - 5,5 %. Необходимо отметить, что ключевая ставка за 2013 - 2014 годы имеет тенденцию к росту. С 16 декабря 2014 года Банк России поднял ключевую ставку на 6,5 процентных пункта - до 17 % годовых, а со 2 февраля 2015 года ЦБ РФ снизил ключевую ставку с 17% до 15 %. В настоящий момент она составляет 12,5 % годовых.

Обязательные резервные требования, депонированные, в Банке России также относят к инструментам ДКП (рис. 3.).

Рис. 3. Обязательные резервы кредитных организаций на 1 янв. 2012-2015 гг., млн. руб.

Проанализировав данный рисунок можно отметить, что обязательные резервы кредитных организаций в 2013 году были увеличены, их темп роста составил 112,5%, а темп прироста в 2014 году по сравнению с 2013 годом составил (- 3,9 %).

Другим инструментом денежно-кредитной политики является рефинансирование ЦБ РФ кредитных организаций. К компетенции Банка России, в данном случае относится установление порядка и условий рефинансирования, а также осуществление операций кредитования кредитных организаций. Данные об объемах операций кредитования ЦБ РФ представлены в таблице 1.

Таблица 1 Объемы операций кредитования Банка России за 2012-2014 г., млн. руб.

Таким образом, за исследуемый период объемы операций кредитования ЦБ РФ имеют тенденцию к росту, за исключением некоторых видов операций. В частности, темп роста кредитов обеспеченных активами или поручительствами в 2014 году составил 798,8%, а объемы ломбардных кредитов за анализируемый период уменьшились в 2 раза.

В условиях роста напряженности и угроз стабильности денежного рынка ЦБ РФ не исключает возможности использования кредитов без обеспечения активами и поручительствами. Данный инструмент будет использоваться Банком России лишь в том случае, если возможности кредитных организаций по рефинансированию через основные инструменты окажутся исчерпанными.

Наряду со стандартными инструментами денежно-кредитной политики, Центральный Банк будет использовать специальные программы рефинансирования для побуждения отдельных сегментов кредитного рынка. Следовательно, ЦБ РФ будет проводить мониторинг результатов предложенных программ, и корректировать их при необходимости. Таким образом, в настоящее время достаточно сложно оценить эффективность и результативность проводимых мероприятий денежно-кредитной политики. Это в первую очередь связано с ухудшением внешнеэкономических отношений РФ с другими государствами. Следствием данной ситуации явились санкции, введение которых повлекло за собой снижение цен на нефть и рост инфляции. В связи с этим Банк России проводит умеренно жесткую кредитно-денежную политику, которая будет способствовать замедлению инфляции и станет основой для снижения процентных ставок только тогда, когда ситуация в России на макро уровне станет более стабильной.

Список литературы:

1. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]: Электронные данные - Режим доступа: http://www.cbr.ru, свободный.

2. КонсультантПлюс [Электронный ресурс]: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов. - Электронные данные - Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.

Размещено на Allbest.ru