Виды финансовых посредников и их место на финансовом рынке

Размещено на http://www.allbest.ru/

Доклад

Виды финансовых посредников и их место на финансовом рынке

1. Виды финансовых посредников и их место на финансовом рынке

К числу финансовых посредников относятся:

1) кредитные организации:

- банки, осуществляющие подавляющую долю всех кредитных операций в экономике;

- кредитные союзы, кредитные кооперативы, сберегательные ассоциации и т. п.;

- небанковские кредитные организации, обслуживающие, как правило, заранее известный круг лиц в конкретном районе;

2) страховые организации, пенсионные фонды, паевые инвестиционные компании и др. Отличительная особенность этих организаций от банков заключается в том, что:

- они не принимают депозитов и не влияют на количество денег в обращении;

- здесь организуется связь между отдельным лицом и всей совокупностью лиц, заинтересованных в страховании и пенсионном обеспечении;

- данные посредники, в отличие от банков, не платят доходы (проценты) за внесенные средства, но они оплачивают пенсии и производят страховые выплаты в соответствии с договорами;

- платежи в страховые и пенсионные фонды частично обязательны (вклады в кредитные организации сугубо добровольные);

- коммерческая деятельность страховых и пенсионных фондов жестко регламентирована, чтобы избежать опасности их банкротства.

Финансовые посредники играют активную роль на финансовом рынке.

За последние годы в развитых странах возникла тенденция к слиянию ранее строго различаемых полномочий различных финансовых посредников. В некоторых странах коммерческие банки получили право осуществлять страховые операции. Такая универсализация функций финансового посредника вполне естественна там, где имеется хорошо отлаженная правовая база и мощная инфраструктура финансовых отношений. В таких условиях данное объединение различных функций посредничества в единой организации может принести всем участникам финансового рынка прибыль. В России такое объединение было бы преждевременным ввиду нестабильности экономических и политических условий, а также недостаточно разработанной системы законодательства в этой сфере.

В рамках денежного рынка продаются не просто деньги, а очень важные финансовые услуги. По части страхования оказание услуг страхователю (держателю полиса) выглядит еще нагляднее. Страхование чего-либо означает создание резерва, в нынешних условиях это денежный резерв. Сформировать крупный денежный резерв большинству обычных граждан, да и юридических лиц тоже не под силу. А финансовый посредник гарантирует им компенсацию убытков от наступления страхового случая при условии уплаты сравнительно небольших сумм. Примерно так же можно истолковать ситуацию при страховании жизни и при получении пенсии. Финансовые посредники во всех сферах своей деятельности не просто «собирают деньги», а продают жизненно важные услуги, которые оплачиваются специфическим способом предоставления денег со стороны заинтересованных лиц.

Речь идет о взаимовыгодной сделке между равноправными участниками хозяйственного процесса. Услуги оказывают и вкладчики банкам и другим финансовым посредникам, храня у них деньги. Если речь идет просто о хранении денег, то их владельцы получают за них плату при условии, что банк использует эти деньги в своих операциях. Если же вклад используется самим владельцем для расчетов, то банк может и не платить по нему процентов. Это вопрос конкретной договоренности.

Взаимодействие между продавцами и покупателями может осуществляться непосредственно либо опосредованно. В первом случае удовлетворение взаимного интереса осуществляется с помощью прямого финансирования, во втором -- финансированием через посредников, т. е. в виде опосредованного финансирования.

Финансовые посредники - это институты, выполняющие посредническую функцию между поставщиками и потребителями финансового капитала. Они аккумулируют свободные денежные средства одних экономических субъектов и предоставляют их от своего имени на определённых условиях другим, нуждающихся в привлечении дополнительных средств. Для них характерен двойной обмен долговыми обязательствами. Они выпускают собственные долговые обязательства, которые служат источником приобретения долговых обязательств других участников рынка. Этим они отличаются от брокеров и дилеров, которые также посредничают в перемещении средств от одних экономических субъектов к другим, но не выпускают при этом собственных долговых обязательств.

Финансовые услуги, оказываемые финансовыми посредниками, основаны на информации, используя которую финансовые посредники могут повышать качество своих услуг и снижать издержки. Их конкурентные позиции и выполняемые функции определяются информационным преимуществом по сравнению с другими участниками рынка [4, с.312-313].

Осуществляя посредничество между заемщиком и кредитором, финансовый посредник, во-первых, сводит незнакомых экономических субъектов, имеющих взаимодополняющие по отношению к финансовым ресурсам потребности; во-вторых, он изменяет параметры финансовых требований своих вкладчиков, предоставляя за их счет кредиты и осуществляя инвестиции, имеющие отличительные от депозитов и других требований характеристики. Следовательно, финансовые посредники выполняют две неразрывно связанные между собой функции: брокерскую (посредническую) и качественной трансформации активов. Кроме того, они осуществляют и другие функции, связанные с обеспечением платежей и хранением ценностей.

Брокерская (посредническая) функция финансовых посредников, предполагает поиск и сведение друг с другом поставщиков и потребителей финансовых ресурсов. Ее выполнение позволяет посредникам поддерживать эффективность экономической системы в целом. Выступая в качестве брокеров, они получают вознаграждение в виде комиссионных за совершение операции. Данная функция не предполагает участие финансового посредника в процессе купли-продажи финансовых активов в качестве принципала, т.е. брокер не приобретает актив для перепродажи, не берет на себя риск изменения рыночной стоимости актива и его роль ограничивается лишь техническим посредничеством.

Основой способности финансового посредника выполнять брокерские функции является информация. Те преимущества, которые дает экономическим субъектам пользование услугами посредника, базируются на его возможностях правильно интерпретировать сигналы рынка и многократно использовать однажды полученную информацию. Многократность применения информации может рассматриваться в двух аспектах: межсекторном и межвременном.

Межсекторный аспект многократности заключается в том, что посредники, специализирующиеся на сборе и распространении информации по секторам, обеспечивают обществу в целом ее получение по каждому сектору без дополнительных издержек, связанных с их повторным изучением, поскольку вся информация была уже накоплена и обработана ими. Таким образом, одна и та же информация может быть много раз использована различными экономическими агентами. Межвременный аспект многократного использования информации проявляется, например, в том, что посредник в процессе предоставления кредита изучает состояние заемщика и полученные сведения могут быть применены им при последующих отношениях с этим клиентом.

Брокерская функция реализуется финансовыми посредниками путем оказания всевозможных операционных услуг, консалтинга, отбора и сертифицирования, рейтингования (присвоения рейтинга), путем инициирования кредита, эмиссии (например, посредничество в предложении ценных бумаг на рынке), предоставлении ресурсов и прочих операций (например, доверительное управление).

Наряду с брокерской, важнейшей функцией финансовых посредников является качественная трансформация активов. Если бы не было финансовых посредников, то экономический субъект, желающий получить финансирование под какой-либо проект, должен был бы сам искать себе контрагента, согласного предоставить финансирование, и держать на своем балансе финансовое требование, по всем своим характеристикам соответствующее финансируемому активу. Все это связано с массой неудобств для контрагента и на практике вряд ли может быть успешно реализовано. Финансовые посредники способны эффективно решать проблему трансформации. Финансовые посредники облегчают доступ экономических агентов, нуждающихся в финансировании, к финансовым ресурсам, и стимулируют потенциальных поставщиков капитала к инвестированию избытка своих средств.

К операциям, связанным с функцией качественной трансформации активов, относят мониторинг заемщика, участие в управлении, гарантирование, создание ликвидности и трансформацию требований.

В современной экономической теории существуют различные способы классификации многочисленных финансовых посредников. Одной из наиболее распространенных является классификация по способу финансирования. По этому критерию всех финансовых посредников подразделяют на депозитные и недепозитные финансовые организации.

Депозитные финансовые организации - это организации, в структуре пассивов которых присутствуют высоколиквидные финансовые обязательства, представляющие собой фиксированные по суммам вклады. Основным отличием структуры баланса депозитных финансовых институтов является высокий уровень финансового рычага, т.е. доли заемных средств в структуре пассива. Наиболее типичным и широко распространенным видом таких организаций являются коммерческие банки.

Коммерческие банки исторически возникли как определенный тип посредников, финансируемых в основном за счет ликвидных депозитов и предоставляющих экономическим агентам неликвидные кредиты.

Именно трансформационная функция составляет традиционную основу банковского бизнеса, хотя тенденция универсализации привела к тому, что современная банковская деятельность гораздо более разнообразна.

В данном случае функция качественной трансформации активов дополняется функцией создания ликвидности (платежных средств). Банки выпускают долговые обязательства, обладающие высокой ликвидностью, которые выступают в функции средства платежа наряду с банкнотами центрального банка. Благодаря этой роли банки считаются основой современного финансового посредничества [4, с.314-316].

Роль коммерческих банков в функционировании платежной системы определяется не только тем, что они распространяют денежные средства в экономике через систему денежных расчетов, но главным образом их способностью создавать и обслуживать депозиты до востребования, т.е. расчетные и текущие средства.

Отсюда вытекает ещё одна важная функция коммерческих банков-функция передачи экономике импульсов денежно-кредитной политики центрального банка. Центральный банк для обеспечения стабильного экономического развития осуществляет контроль за предложением денег, поддерживающих экономическую активность.

Недепозитные финансовые организации играют огромную роль в современной финансовой системе и являются более разнообразными, чем депозитные. Каждый вид недепозитных финансовых организаций выполняет свою функцию в экономике, поэтому целесообразно рассмотреть каждый из них в отдельности. паевой финансовый платежный банк

Страховые компании. Активы страховых компаний во многом схожи с активами коммерческих банков, однако финансируются они за счет так называемых условных обязательств. Обязательства страховой компании становятся текущими при наступлении определенного события (страхового случая), время и вероятность наступления которого являются неопределенными в момент подписания договора о страховании.

Страхование предполагает использование закона больших чисел, т.е. страховое дело предполагает создание «рискового поля» из независящих друг от друга событий с целью диверсификации и оценки риска.

Страховые компании осуществляют следующие посреднические операции: отбор и сертифицирование, инициирование, предоставление средств, мониторинг, гарантирование и трансформация требований.

Пенсионные фонды. Наряду со страховыми компаниями существует ещё один вид финансовых посредников, аккумулирующих долгосрочные обязательства-пенсионные фонды. В современном мире существуют различные схемы их функционирования, однако общий принцип заключается в том, что вклады в пенсионные фонды инвестируются в разнообразные активы вплоть до момента наступления обязательства перед вкладчиками, т.е. выплаты пенсии.

Основными посредническими операциями, выполняемыми пенсионными фондами, являются гарантирование и трансформация требований.

Инвестиционные фонды закрытого типа имеют заранее установленное число акций (паев), и изначальные ресурсы таких фондов, как правило, не могут быть увеличены за счет их дополнительного выпуска. Закрытые инвестиционные фонды котируются на бирже как обычные компании, поэтому рыночная цена их акций может значительно отличаться от ликвидационной стоимости находящихся в активах ценных бумаг.

Инвестиционные фонды открытого типа функционируют по другим принципам. Через управляющую компанию их акции постоянно выкупаются и предлагаются к продаже по цене их чистых активов (рыночная цена активов разделенная на число акций), в результате чего цена акции (пая) соответствует текущей стоимости ценных бумаг, находящихся в активе фонда.

Основными посредническими операциями инвестиционных фондов являются операционные услуги, отбор и сертифицирование.

Венчурные фирмы. Большинство предпринимателей, начинающих свой бизнес, не могут сразу получить банковский кредит из-за слишком высокой степени риска. В этом случае им на помощь приходят венчурные фирмы, которые осуществляют инвестиции не только в собственный капитал предпринимателя, но и выступают в роли квалифицированных консультантов, помогающих предпринимателям трансформировать свои инновационные идеи в реальные, экономически обоснованные проекты. Венчурные фирмы обычно предоставляют так называемое структурированное финансирование, включающее в себя в собственный капитал и заемные средства.

Посредническими функциями, осуществляемыми венчурными капиталистами, являются отбор и сертифицирование, предоставление средств, мониторинг, участие в управлении, а также создание ликвидности и трансформация требований

Финансовые компании. Обычно они специализируются на предоставлении кредитов с повышенным риском, но при этом почти всегда имеют обеспечение (в отличие от коммерческих банков, выдающих как обеспеченные, так и необеспеченные кредиты). Финансовые компании делятся на компании, финансирующие покупки, предоставляющие небольшие кредиты физическим лицам и специализирующиеся на коммерческом кредите и лизинге.

Основное отличие финансовых компаний от коммерческих банков заключается в источнике их финансирования. Если для банков им являются депозиты, то для финансовых компаний главным образом-это выпуск краткосрочных необеспеченных долговых обязательств-коммерческих бумаг.

Размещено на Allbest.ru