Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Автономная некоммерческая организация высшего образования

Уральский институт фондового рынка

Реферат

по дисциплине: Финансовые рынки и институты

Условия допуска бумаг к торгам (листинг) на Московской бирже

Халявина Екатерина Павловна,

Группа: 20Д2Ум

Екатеринбург

2021

Содержание

• Введение
• 1. Понятие листинга
• 2. Процедура листинга: плюсы и минусы
• 3. Основные этапы листинга ценных бумаг
• 4. Правила прохождения процедуры листинга ценных бумаг
• Заключени
• Список использованных источников


Введение

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала. В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физической осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время, в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг, многие перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. В случае если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг могут выпускаться и на предъявителя для замещения собой нескольких однородных ценных бумаг. В последнем случае сертификат не содержит информации о владельце фондовой ценности. Ценная бумага представляет собой воплощение абстрактного имущественного права, которое может передаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценной бумаги.

Цель: расширение знаний об условиях допуска бумаг к торгам на Московской бирже.

1. Понятие листинга

Присутствие на бирже существенно расширяет возможности компании, но для попадания в котировки одного желания недостаточно. Листинг представляет собой сложную процедуру, которая включает несколько ступеней проверки качества и надёжности эмитента. Это позволяет минимизировать риск появления на бирже ценных бумаг недобросовестных компаний.

Ценные бумаги, которые не соответствуют заявленным требованиям по группе показателей, включаются в специальный предлистинговый список. Сделки по ним выводятся за пределы торговой системы. Компании, бумаги которых успешно проходят все этапы листинга, получают возможность привлечь инвесторов как в собственной стране, так и за её пределами. Первоначальный курс активов и их ликвидность определяются котировальной комиссией.

На основании этого можно сформулировать две основные цели, которые преследует листинг.

1. Создание благоприятных условий для торговли за счёт улучшения информированности участников рынка о текущей ситуации.

2.

3. Защита интересов инвесторов путём повышения доверия к ценным бумагам за счёт создания единых стандартов качества.

В случае необходимости проводится делистинг - исключение ценных бумаг из котировального списка. Инициировать запуск этой процедуры может руководство биржи или сама компания. К числу основных причин проведения делистинга относятся:

· низкие показатели объёма продаж, которые свидетельствуют о небольшом спросе на ценные бумаги у инвесторов;

·

· истечение сроков допуска и обращения;

·

· невыполнение эмитентом ряда биржевых требований;

·

· ликвидация компании, выпускающей ценные бумаги.

2. Процедура листинга: плюсы и минусы

После прохождения процедуры листинга на фондовом рынке компания получает ряд важных преимуществ, к которым относятся:

· повышение уровня доверия со стороны инвесторов,

· увеличение числа источников финансирования,

· развитие собственного бизнеса за счёт привлечения большего количества денежных средств,

· резкий рост капитализации компании благодаря росту спроса на её активы,

· высокая ликвидность и возможность получения льгот при налоговых отчислениях в определённых случаях.

Компании, успешно прошедшие процедуру листинга, также получают дополнительные привилегии при оформлении кредитных операций или организационных переходов (слияние, поглощение).

К недостаткам листинга некоторые эмитенты относят полную прозрачность внутренней организации бизнеса. Это означает, что на текущую стоимость ценных бумаг могут оказывать непосредственное влияние как положительные, так и отрицательные конъюнктурные изменения. Помимо этого, сама по себе процедура листинга имеет определённую стоимость и требует дополнительных расходов в виде ежегодных взносов в систему биржи.

3. Основные этапы листинга ценных бумаг

Процедура прохождения листинга может существенно различаться в каждом конкретном случае. При этом всегда сохраняется типовая схема, которая включает несколько этапов.

1. Подача заявления на биржу и заключение соглашения о прохождении листинга.

2. Проведение экспертизы состояния компании и решение вопроса о допуске её ценных бумаг в торговый оборот.

3. Заключение договора о листинге ценных бумаг после успешного прохождения процедуры.

4. Предоставление эмитентом всей информации, необходимой для адекватного представления и сопровождения ценных бумаг.

4. Правила прохождения процедуры листинга ценных бумаг

Требования, которые предъявляются биржей к компаниям-эмитентам, включают ряд обязательных пунктов:

1. выпуск ценных бумаг должен проходить в соответствии с законодательными требованиями РФ, итоговый отчёт регистрируется в установленном порядке;

2. заинтересованные лица, состоящие в акционерных обществах, должны иметь в своём распоряжении не менее 60% акций;

3. ценные бумаги должны иметь свободное хождение;

4. компания обязуется исполнять все требования, необходимые при листинге ценных бумаг, куда, помимо всего прочего, входит раскрытие финансовой информации о проводимых операциях.

Помимо этого, для поддержания котировального списка на соответствующем уровне торговые представители устанавливают минимальный порог объёма продаж бумаг за месяц по итогам отчётного периода.

Условия допуска бумаг к торгам (листинг) на Московской бирже

При листинге акций Московская биржа уделяет внимание соблюдению законодательства, объему выпуска, прозрачности компании, ее размеру. Важен и срок существования компании.

III уровень

Бумаги этого уровня вы не увидите в своем терминале. Они, конечно, существуют, но в котировальный список не включаются. Для листинга акций нужно выполнить 3 требования:

- соответствие ценных бумаг требованиям законодательства РФ, в том числе нормативным актам Банка России;

- регистрация проспекта ЦБ (проспекта эмиссии ЦБ);

- раскрытие информации согласно закону РФ о ЦБ.

Проще говоря, каждая компания должна соблюдать закон, зарегистрировать свои ценные бумаги и предоставить всю необходимую информацию. Требования III уровня - входной билет на биржу. Крупные и прозрачные компании могут рассчитывать на более высокую оценку биржи.

II уровень

Эти акции малоликвидные, но есть и те, что на слуху. Например, Аптечная сеть 36,6, КАМАЗ и Сургутнефтегаз.

Условия касаются размера активов компании и подтверждают ее желание быть прозрачной:

- эмитент существует минимум 1 год или минимум 1 месяц, если он контролирует дочку с долей от 50% в группе компаний, куда входит эмитент;

- составить отчетность по МСФО за последний календарный год;

- раскрывать информацию в порядке и объеме, установленном требованиями биржи;

- соответствовать требованиям по корпоративному управлению (п. 2.19 Приложения 2 Правил листинга);

К обыкновенным и привилегированным акциям разные требования:

Обыкновенные

- доля в свободном обращении должна быть не меньше 10% от выпуска обыкновенных акций (включение во II или переход на него с III уровня листинга) или 4% (переход с I уровня листинга на II);

- рыночная цена акций в свободном обращении должна быть от 1 млрд руб.

Привилегированные

- доля в свободном обращении должна быть не меньше 10% от выпуска привилегированных акций (включение во II или переход на него с III уровня листинга) или 4% (переход с I уровня листинга на II);

- рыночная цена акций в свободном обращении должна быть от 500 млн руб.

I уровень

Уровень «высшей лиги». На нем торгуются такие тяжеловесы, как Сбербанк, Роснефть, Лукойл и другие голубые фишки. Для таких компаний смысл требований почти такой же, но увеличивается масштаб:

- если капитализация > 60 млрд руб., то доля в свободном обращении должна быть не меньше 10% от выпуска обыкновенных акций;

- если капитализация < 60 млрд руб., то доля акций в свободном обращении определяется формулой: (0,25789 - 0,00263*Кап)*100%, где Кап - рыночная капитализация эмитента в млрд руб.;

- рыночная цена акций в свободном обращении для обыкновенных акций от 3 млрд руб., а для привилегированных от 1 млрд руб.

- компания существует минимум 3 года;

- необходима отчетность по МСФО за последние 3 календарных года;

- соблюдение требований по корпоративному управлению (п. 2.18 Приложения 2 Правил листинга);

- раскрытие информации в порядке и объеме, установленном требованиями биржи.

Процесс листинга является непростой процедурой с множеством требований и условий. Соответствие условиям листинга позволяет оценивать уровень прозрачности и размера компании.

Заключение

На биржу ценные бумаги попадают не автоматически, и далеко не все из них могут быть допущены на биржу. Во всех странах в соответствии с принятыми нормативными актами вопрос о допуске ценных бумаг на биржу решает сама биржа. И именно от биржи, а не от какого-либо другого органа зависит, будут ли те или иные ценные бумаги продаваться на данной бирже. Если ценные бумаги какого-либо эмитента принимаются для продажи на данной бирже, значит, они приняты к котировке и включаются в котировочный список (или «лист») и именуются «списочными» или «листинговыми». Компания, желающая включить свои акции в котировочный список, подает на биржу заявку определенной формы и сообщает о себе довольно подробную информацию. Объем и характер этих сведений определяет сама биржа, поэтому требования к ценным бумагам на разных биржах могут быть различными. Ценные бумаги, не включенные в биржевой список на одной бирже, могут быть приняты другой биржей, где требования более мягкие. По российскому законодательству правила допуска ценных бумаг на биржу устанавливаются самой биржей, но по согласованию с министерством финансов.

Несмотря на то, что принятие акций к котировке на бирже обходится эмитенту довольно дорого, акционерные общества стремятся попасть в котировочный список, так как включение в листинг дает им определенные преимущества.

Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг складывается на основе принципов, которые отражают как политические, так и экономические условия в нашей стране. И хоть Российское регулирование к требованиям для проведения листинга акций на MOEX уступает требованиям американский регуляторов к требованиям листинга на NYSE, является достаточным для текущего развития фондового рынка и экономики, соответствующего развивающимся по модели CreditMarketAssessmentFramework.

Список использованных источников

1. «Вы и мир инвестиций», Издание 3-е, ММВБ, 2003 г.

2. «Рынки: валютные и ценных бумаг», Баринов Э.А., Хмыз О.В., М., 2001

3. «Базовый курс по рынку ценных бумаг», Радыгин А.Д., Хабарова Л.П., Шапиро Л.Б, ФИД «Деловой экспресс», 1997

4. Справочная правовая система «КонсультантПлюс», 2006

5. «Финансы» Учебное пособие / Под редакцией А.М. Ковалева. М.: Финансы и статистика, 1999.

6. Бердникова Т.Б. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» Учеб. пособие. М.: Инфра - М, 2000

7. «Биржевое дело» Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2000

Размещено на Allbest.ru