Анализ оборотного капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В условиях рыночных отношений вопросы управления оборотными средствами организаций приобретают особую значимость. Являясь самостоятельной экономической категорией, оборотные средства оказывают эффективное воздействие на процесс производства и реализации продукции. Им принадлежит решающая роль в организации деятельности предприятия, в обеспечении его финансовой устойчивости и платежеспособности, прибыли и рентабельности. Эффективность функционирования оборотных средств во многом определяет эффективность деятельности организации. Сложность и многообразие задач, связанных с использованием оборотных средств, повышением их оборачиваемости и отдачи, вызывают необходимость глубоких исследований в этой области.

Анализ оборотного капитала охватывает следующие этапы:

- выявление потребности предприятия в оборотных средствах;

- определение источников финансирования оборотных средств;

- анализ влияния состояния оборотных активов на ликвидность;

- расчет скорости оборота оборотных средств для определения эффективности их использования.

Пример анализа размещения и использования оборотного капитала в данной курсовой работе будет рассматриваться на примере ООО «Комфорт».

В процессе анализа предприятия изучается структура оборотного капитала, размещение его в сфере производства и обращения, эффективность использования. Изучаются его отдельные группы, оказывающие наибольшее существенное влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. В ходе анализа предприятие оценивает полноту выполнения финансового плана и выявляет несоответствия ему.

1. Экономическое содержание и основы организации оборотного капитала

1.1 Роль и значение оборотного капитала

Материальной основой производственной деятельности предприятия являются производственные фонды в виде средств труда. В процессе функционирования средства труда и предметы труда по разному и в разной степени переносят свою стоимость на стоимость производимого продукта. Этими обусловлено деление производственных фондов на основные и оборотные.

Оборотный капитал по составу подразделяется на две составляющие: оборотные фонды и фонды обращения. Объединение оборотных фондов и фондов обращения в единую систему оборотного капитала обеспечивает бесперебойный кругооборот средств. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм авансированной стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную, снова в товарную и денежную. Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для обеспечения непрерывного движения тех и других в целях создания необходимых производственных запасов, задела незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию представляют собой предметы труда и орудия труда, учитываемые в составе малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Эти фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла.

Фонды обращения хотя и не участвуют непосредственно в процессе производства, но необходимы для обеспечения единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукции в сфере реализации и денежных средств предприятия, куда входит имеющая особое значение дебиторская задолженность. Движение оборотных производственных фондов и фондов обращения носит одинаковый характер и составляет единый процесс. Это дает возможность объединить оборотные производственные фонды и фонды обращения в единое понятие оборотный капитал.

Оборотный капитал (его синоним в отечественном учете - оборотные средства) - мобильные активы предприятия, возобновляемые для обеспечения текущей деятельности предприятия, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение одного производственного цикла.

По материально-вещественному признаку в состав оборотного капитала включаются:

§ предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.д.),

§ готовая продукция на складах предприятия,

§ товары для перепродажи,

§ денежные средства и средства в расчетах. Оборотный капитал обеспечивает непрерывность текущей деятельности предприятия и при этом в любой момент времени находится в каждой стадии кругооборота.

Оборотный капитал принято подразделять на:

- постоянный оборотный капитал (синоним: системная часть текущих активов) - это та часть текущих активов денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла;

- переменный оборотный капитал (синоним: варьирующая часть текущих активов) - это та часть текущих активов, потребность в которых возникает лишь в пиковые моменты операционного цикла или необходима в качестве страховки. Например, потребность в дополнительных производственно - материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности.

Оборотный капитал типичной компании составляет большую часть всех ее активов. Контроль за состоянием товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности как составляющими оборотного капитала является необходимым условием успешной работы компании. Это особенно важно для быстро растущих компаний, так как вложения в такие активы могут быстро выйти из под контроля. Управление денежными средствами, дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования - прямая обязанность финансистов компаний. Принятие решений по вопросам, связанным с оборотным капиталом, является непрерывным процессом, поэтому финансовому руководству необходимо уделять ежедневное внимание этим вопросам.

1.2 Основные элементы оборотного капитала

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотного капитала. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, часто в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства.

Таким образом, в управлении оборотным капиталом основную роль играет оптимизация значений его элементов, поэтому необходимо подробно их рассмотреть. Для анализа состава и структуры оборотного капитала целесообразно классифицировать его по следующим признакам: сферы оборота; группы баланса.

По сферам оборота оборотный капитал подразделяется на находящийся в сфере производства и в сфере обращения.

По группам баланса - денежные средства, запасы, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность.

Одним из основных элементов оборотного капитала являются товарно-материальные запасы предприятия, которые могут быть сгруппированы следующим образом: сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция и прочие запасы.

Для финансового руководства запасы - это иммобилизованные средства, т.е. средства, извлеченные из оборота. Естественно без такой иммобилизации не обойтись, но также естественно минимизировать косвенные потери, которые при прочих равных условиях можно приравнять к доходу при инвестировании соответствующей суммы к доходу в альтернативный проект. Но с другой стороны, большие запасы готовой продукции могут снизить возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Поэтому задачей финансистов в отношении товарно-материальных запасов является расчет и поддержание необходимого уровня запасов.

Денежные средства - это наиболее ликвидная часть оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных, валютных и депозитных счетах в банках. Они необходимы предприятию для закупки сырья и материалов, оборудования, оплат услуг, выплаты заработной платы, погашения кредиторской задолженности и т.д. В отношении денежных средств финансовые службы должны решать вопрос об оптимальном уровне денежных средств, так как иммобилизация финансовых ресурсов в виде денежных средств связана с потерями упущенной выгоды от участия в каком-либо инвестиционном проекте. В связи с этим любое предприятие должно выбрать одну из двух взаимоисключающих стратегий: либо поддерживать текущую платежеспособность, либо получать дополнительную прибыль от инвестирования свободных денежных средств.

Дебиторская задолженность - это общая сумма средств, находящихся в конкретный момент на счетах дебиторов. Дебиторы - это юридические и физические лица, которые имеют задолженность перед данным предприятием. Дебиторская задолженность может включать расчеты: с покупателями и заказчиками; по векселям к получению; с дочерними и зависимыми обществами; с учредителями по взносам в уставной капитал; по выданным авансам; с прочими дебиторами. Задача руководства в отношении расчетов с дебиторами состоит в определении степени риска неплатежеспособности покупателей, снижении издержек организации, возникающих из-за того, что увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансировано, принятии решений о предоставлении покупателям скидки с цены товара, продажи в кредит или предоплаты. При кредитовании покупателей предприятие фактически делится с ними частью своего дохода.

Кредиторская задолженность - это спонтанный источник финансирования, так как его возникновение зависит лишь от совершаемых сделок. Кредиторская задолженность может включать расчеты: с поставщиками и подрядчиками; по векселям к уплате; с дочерними и зависимыми обществами; по оплате труда; по социальному страхованию и обеспечению; с бюджетом; по авансам полученным; с прочими кредиторами. Главное значение кредиторской задолженности, что это наиболее доступный источник финансирования, который можно использовать в текущей работе предприятия. Эффективное управление кредиторской задолженностью заключается в максимально выгодном использовании кредиторской задолженности в краткосрочном финансировании, чтобы не возникли проблемы по отдаче кредиторской задолженности поставщикам. Финансовому руководству необходимо принимать решения о целесообразности отсрочки, разрабатывать механизм работы со всеми поставщиками и соотносить отсрочки платежа с поступлениями денежных средств у предприятия на день оплаты.

1.3 Показатели эффективности использования оборотного капитала

Результативность работы предприятия относительно использования оборотного капитала отражают критерии деловой активности, которые делятся на количественные и качественные критерии.

Качественные критерии - это широта рынков сбыта, репутация организации, ее конкурентоспособность и т.д. При анализе качественных критериев необходима соответствующая информация относительно критериев других предприятий, аналогичных по сфере приложения капитала.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. К абсолютным показателям относятся объем реализации продукции (работ, услуг), прибыль, активы предприятия. Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования капитала. Данная система показателей основывается на данных бухгалтерской отчетности предприятия, что позволяет по данным расчета показателей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия.

Критерием оценки эффективности управления стоимостной оценкой оборотного капитала служит фактор времени. Чем дольше оборотный капитал пребывает в одной и той же форме (денежной или товарной), тем ниже эффективность их использования, и наоборот. Показателем, характеризующим меру интенсивности использования оборотного капитала, выступает оборачиваемость.

Данный показатель позволяет судить, в течение какого времени оборотный капитал проходят все стадии кругооборота на данном предприятии. Чем выше оборачиваемость в днях, тем экономнее используются финансовые ресурсы.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели:

1. Цикл конвертации денежных средств или финансовый цикл (период обращения товарно-материальных запасов + период обращения дебиторской задолженности - период обращения кредиторской задолженности) - это период, за который денежные средства путем производства и реализации продукции превращаются в денежные средства, т.е. происходит кругооборот денежных средств. Этот показатель характеризует в общем оборачиваемость всех элементов оборотного капитала, т.е. показывает продолжительность периода, за который осуществляется полный оборот денежных средств в структуре оборотного капитала.

2. Период обращения товарно-материальных запасов - среднее время, необходимое для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализации.

3. Период обращения дебиторской задолженности - среднее количество дней, необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства. Этот показатель иначе называется оборачиваемостью дебиторской задолженности в днях или средним сроком получения платежа, характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (снижение показателя - благоприятная тенденция).

4. Период обращения кредиторской задолженности - это средний промежуток времени между покупкой материалов и начислением заработной платы и соответствующими выплатами. Характеризует период времени, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, т.е. увеличение периода, свидетельствует о благоприятной тенденции в деятельности предприятия.

5. Период обращения денежных средств объединяет три рассмотренных выше показателя. Он равен промежутку времени между расходами предприятия на производственные ресурсы и получением выручки от реализации продукции (период между платежами за сырье и рабочую силу и погашением дебиторской задолженности). Таким образом, период обращения денежных средств является периодом, в течение которого фирма испытывает трудности с оборотным капиталом. Каждое предприятие стремится как можно больше, но без вреда для текущей деятельности сократить период обращения денежных средств, так как сокращение периода обращения уменьшает потребность во внешних источниках финансирования, снижая себестоимость реализованной продукции, увеличивая тем самым прибыль.

6. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов показывает скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе). Снижение коэффициента свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае, если уменьшился и коэффициент оборачиваемости готовой продукции).

7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значение показателя, что свидетельствуют об улучшении расчетов с дебиторами.

8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия. Если коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности меньше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, то возможен остаток свободных средству предприятия.

9. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает скорость оборота оборотного капитала за анализируемый период. Ускорение оборачиваемости уменьшает потребность в оборотном каптале, позволяет часть его высвобождать.

2. Краткая характеристика хозяйственной деятельности ООО «Комфорт»

«Комфорт» - общество с ограниченной ответственностью, находящееся по адресу: город Санкт-Петербург ул. Островского, д. 55 предприятие является юридическим лицом. Зарегистрировано администрацией центрального района города Санкт-Петербурга 1 февраля 2001 г. за №555к.

Фирма «Комфорт» существует на рынке более 10 лет. Одним из главных направлений была розничная продажа различных тканей, пошив штор и текстильных изделий по индивидуальным заказам. Но с развитием собственного производства - фирма переориентировалась на производство и оптовую продажу комплектов постельного белья из бязи, сатина и поликоттона, изготовление одеял и подушек, а также изготовление эксклюзивных покрывал, штор, абажуров и жалюзи. В настоящее время производственные мощности предприятия позволяют отшивать до 180 комплектов постельного белья и другой продукции в смену. Продукция поставляется в Ленинградскую и Новгородскую область, Москву, Челябинск, Екатеринбург, Омск и др. Частично, готовая продукция продаётся в собственном розничном магазине.

В целях удержания покупательской приверженности основного контингента потребителя и завоевания новых предпочтений на рынке непродовольственных товаров в магазине необходимо поддерживать широкий, достаточно разнообразный ассортимент товаров.

Вся продукция изготавливаются по индивидуальным заказам в соответствии с размерами конкретных заказов и соответствуют стандартам качества. Предприятие создано для осуществления следующих видов деятельности:

1. осуществление предпринимательской деятельности;

2. торгово-закупочная деятельность;

3. организация розничной, оптовой торговли;

4. производство, установка и обслуживание штор и жалюзи;

5. оказания посреднических услуг в поиске партнеров, в том числе зарубежных;

6. техническая поддержка (консультации, прием заказов);

7. дополнительные услуги (ремонт).

ООО «Комфорт» имеет круглую печать с указанием своего полного наименования, а так же штампы, бланки и расчётный счёт, открытый в Коммерческих Банках «Росбалт», «Кредит Холл».

Предприятие осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом и законодательством РФ. Предприятие самостоятельно осуществляет свою деятельность, распоряжается своей продукцией, полученной прибылью, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов и других обязательных платежей. Предприятие является платежеспособным и кредитоспособным.

На предприятии созданы следующие фонды: уставный, социального развития, резервный и другие фонды общего и специального назначения.

При построении системы продаж розничным клиентам мы преследовали одно правило: удовлетворение потребностей клиента - наша миссия. Уникальный сервис, ассортимент, стабильно высокое качество, удобство работы с нами, продуманная маркетинговая политика - отличительные черты работы нашей розничной сети.

3. Анализ состояния оборотного капитала ООО «Комфорт»

3.1 Анализ динамики изменения оборотных средств

Для выявления динамики оборотных средств необходимо использовать балансовую отчетность (форма №1, стр. 210 - стр. 290) и горизонтальный метод анализа, который позволяет определить:

1) абсолютное изменение оборотных средств

ОБС=ОБС1_ОБС0;

2) относительное изменение или темп прироста

Тпр (ОБС)= ОБС1:ОБС0*100%,

где ОБС0, ОБС1 - значения оборотных средств в базисный и отчетный периоды;

3) относительная экономия при использовании оборотных средств. Для оценки изменения стоимости оборотных средств с учетом объема производства (выручки от реализации) рассчитывается показатель относительного отклонения (экономия или перерасход) оборотных средств по формуле:

ОТЭ(ОБС)=ОБС1_ОБС0*Тр (В); Тр (В)=В1_В0,

где В0=2 604 000 руб., В1= 3 502 000 руб. - выручка от продаж в отчетный и базисный периоды.

Если значение показателя ОТЭ(ОБС) меньше нуля, то в отчетный период была относительная экономия при использовании оборотных средств по сравнению с уровнем качества их использования в базисный период.

Определим изменение стоимости оборотных активов ООО «Комфорт», по данным балансовой отчетности , в которой приведены остатки оборотных средств в форме №1, строка 290.

ОБС0=800 000 руб., ОБС1= 871 500 руб.

Изменение оборотных активов в целом:

1) абсолютное: ОБС=ОБС1_ОБС0=871500-800000=71 500 руб.

2) относительное: Тпр (ОБС)=71500:800000*100%=8,94%.

В отчетный период оборотные средства увеличились на 71 500 руб. или на 8,94%.

Аналогично оценим изменения каждой составляющей оборотных активов. Динамика изменения основных составляющих оборотных активов представлена в таблице №1.

Таблица 1. Динамика изменения составляющих оборотных активов ООО «Комфорт»

Показатель	Базис	Отчет	Абс. откл.	Темп прироста (%)
1. Оборотные активы (стр. 290)	800000	871500	71500	8,94
2. Запасы (стр. 210)	590000	615500	25500	4,32
2.1. Производственные запасы (стр. 211)	450000	461000	11000	2,44
2.2. Готовая продукция и товары для перепродажи (стр. 214)	70000	72000	2000	2,86
2.3. Незавершенное производство (стр. 213)	40000	42500	2500	6,25
3. Дебиторская задолженность (стр. 230+ стр240)	85000	89500	4500	5,29
4. Краткосрочные финансовые вложения (стр250)	20000	22000	2000	10
5. Денежные средства (стр. 260)	95000	133500	38500	40,53

Увеличение оборотных активов на 8,94% связано в первую очередь с увеличением денежных средств на 38 500 руб., или на 40,53%, с увеличением запасов на 25 500 руб., или на 4,32%, в том числе производственных запасов на 11 000 руб., или на 2,86%.

Однако, при проведении анализа необходимо особое внимание уделить изменению величины оборотного капитала, реально функционирующего в хозяйственной деятельности (ОБСР), величина которого определяется как разность между оборотными активами и просроченной дебиторской задолженностью (свыше 12 месяцев):

ОБСР=ОБС-ПДБЗ.

Значение по балансу: форма №1 (бухгалтерский баланс стр. 290 - стр. 230); ОБСР0=800000- 6000 =794000 руб., ОБСР1= 871500-8000=863 500 руб.

Абсолютное изменение: 863 500-794 000= 69 500 руб.; относительное изменение: Тпр (ОБСР)= 69 500/794 000*100%= 8,75%.

Величина оборотного капитала, реально функционирующего в хозяйственной деятельности, в отчетный период увеличилось на 69500 руб., или на 8,75%, что является положительным фактором в хозяйственной деятельности ООО «Комфорт».

Оценим изменения стоимости оборотных активов с учетом темпов роста объема производства или выручки от продаж:

ОТЭ(ОБС)=ОБС1_ОБС0*(В1/В0)

ОТЭ(ОБС) = 871500-800000*(3502000/2604000)= 871500-1075880= -204380 рублей.

В отчетный период ООО «Комфорт» при использовании оборотных средств имел относительную экономию в размере 204 380 рублей, оборотный капитал, по сравнению с предшествующим периодом, использовался интенсивнее.

3.2 Анализ структуры оборотного капитала

Состав и структура оборотных средств зависят от влияния таких факторов, как:

o Производственного (в машиностроении, где достаточно продолжителен производственный цикл, значительную долю составляет незавершенное производство; в легкой, пищевой промышленности значительную долю составляют сырье и материалы);

o экономического;

o организационного порядка.

Для анализа структуры оборотных средств определяют удельные веса составляющих элементов оборотных средств в общей их стоимости с помощью вертикального метода анализа по формуле:

di=ОБСi/ОБС,

где di - доля составляющей оборотных средств; ОБСi - значение составляющей оборотных средств; ОБС - совокупное значение оборотных средств.

Зная долю каждой основной составляющей в оборотных активах, можно сделать выводы об уровне управления ресурсами. Так, например, значительная доля дебиторской задолженности свидетельствует о недостаточном уровне управления дебиторской задолженности, значительная доля производственных запасов может быть связана с тем, что:

o предприятия увеличивает объем закупок сырья и материалов в связи с ростом цен на основные виды сырья и ненадежность основных поставщиков;

o предприятия увеличила значительно объем производства, что приводит к увеличению материальных ресурсов;

o неэффективное управление производственными запасами.

o Для оценки динамики и структуры используется горизонтальный метод, который позволяет определить:

1) абсолютное изменение структуры

di=di1_di0;

2) относительное изменение

Тпр(i)= di / di0*100%.

Используя данные таблицы 1 «Динамика изменения составляющих оборотных активов ООО «Комфорт»», можно определить долю и динамику каждой составляющей оборотных активов, результаты которых представлены в таблице 2.

Таблица 2. Динамика изменения структуры оборотных активов

Показатель	Базис(доли)	Отчет(доли)	Абс. откл. (доли)	Темп прироста%
1. Оборотные активы	1	1	0	0
2. Запасы	590/800=0,7375	615,5/871,5=0,7063	-0,0312	-8,26
2.1. производственные запасы	450/800=0,5625	461/871,5=0,5290	-0,0335	-5,96
2.2. Готовая продукция и товары для перепродажи	70/800=0,0875	72/871,5=0,0826	-0,0049	-5,60
3. Дебиторская задолженность	85/800=0,1063	89,5/871,5=0,1027	-0,0036	-3,39
4. Краткосрочные финансовые вложения	20/800=0,025	22/871,5=0,0252	0,0002	0,8
5. Денежные средства	95/800=0,1187	133,5/871,5=0,1532	0,0345	29,06
6. Оборотные активы, реально функционирующие в хозяйственной деятельности организации	794/800=0,99	863,5/871,5=0,9908	0,0108	1,09

На основе расчетных данных представленных в таблице следует, что основную долю в оборотных активах составляют запасы, в базисный период их доля была 73,75%, в отчетный период она снизилась до 70,63%. Основная доля в запасах приходится на производственные запасы, их доля в общих активах снизилась с 56,25% до 52,90%.

Доля запасов в текущих активах зависит от специфики производственной деятельности. Достаточно большой запас может спасти предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов - заменителей. Необоснованное увеличение доли запасов может привести к значительному увеличению затрат, связанных с их хранением.

Доля дебиторской задолженности незначительна и составляет не более 11%, причем в отчетный период она снизилась на 3,39%, что является положительным фактором. Значительно возросла доля денежных средств, что также положительно сказывается на возможностях предприятия своевременно покрывать свои текущие обязательства.

Доля оборотных активов, реально функционирующих в хозяйственной деятельности, в отчетный период повысилась на 1,09%, что является положительным фактором.

3.3 Анализ оборачиваемости всего оборотного капитала

Для оценки эффективности использования оборотных средств в производственной деятельности используются показатели оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств характеризует периодичность, с какой средства, вложенные в оперативную деятельность, возвращаются вновь на предприятие.

Для оценки скорости оборота оборотных средств в целом рассчитывается коэффициент оборачиваемости (КО) - отношение выручки от реализации без НДС и акцизов(В) к средней величине оборотных средств(ОБС) за период:

КО=В/ОБС, ОБС=(ОБСн + ОБСк)*0,5,

где ОБС, ОБСн, ОБСк - соответственно средняя величина оборотных средств за период на начало и конец периода.

Значение коэффициента оборачиваемости характеризует эффективность использования оборотных активов, увеличение показателя в динамике свидетельствует об улучшении использования оборотных активов в целом. Для оценки продолжительность одного оборота в днях рассчитывается показатель - продолжительность одного оборота оборотных средств по формуле:

ТО=360/К0 или ТО=365/К0.

Значение показывает, через сколько дней средства, авансируемые в оборотные активы или их составляющие, снова принимают денежную форму. Уменьшение этого показателя в динамике является положительным фактором. Уровень использования оборотных средств можно определить по балансовой отчетности:

((форма №2, стр. 010: (0,5*(стр. 290н+стр. 290к))

1) Определим уровень использования оборотных активов ООО «Комфорт» в базисный период (Приложение В):

Выручка от реализации(В0)=2 604 000 руб.,

оборотные актива(ОБС0) = 800 000 руб.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов и продолжительность оборота в базисный период равен:

КО0=2 604 000/800 000=3,255 (руб./руб.), ТО0 =360:3,255=110,56 (дней).

На каждый рубль оборотных активов в базисный период приходилось в среднем 3,3 руб. выручки от продаж, средства, вложенные в оборотные активы, снова принимали денежную форму через 111 дней.

2) Определим уровень использования оборотных активов ООО «Комфорт» в отчетный период:

Выручка от реализации(В1)=3 502 000 руб.,

ОБСн=800 000 руб., ОБСк=943 000 руб., среднее значение ОБС1=(800 000+943 000)*0,5=871 500 руб.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств и продолжительность оборота за отчетный период равен:

КО1=В1:ОБС1=3 502 000:871500=4,0184 (раза). Средства, вложенные в оборотные активы, за отчетный период совершили около четырех оборотов. ТО1 =360: КО1 =360:4,0184=89,59 (дня). Продолжительность одного оборота в отчетный период составляла 89,6 дня.

3) Определим изменение коэффициента оборачиваемости оборотных активов и продолжительность оборота:

КО=КО1_КО0=4,0184-3,255=0,7634;

Тпр(КО)= КО:КО0*100%=0,7634:3,255*100%=23,45%.

Значение коэффициента оборачиваемости уменьшилось на 23,45%, что является положительным фактором, на каждый рубль оборотных активов в отчетный период приходилось больше выручки от продаж на 76,34 коп., чем в базисный период:

ТО=ТО1_ТО0=89,59-110,56=-20,97 (дней);

Тпр(ТО)=20,97:110,56*100%=-18,97%. Продолжительность оборота оборотных активов уменьшилась на 18,97%, средства, вложенные в оборотные активы, возвращались на предприятие в отчетном периоде быстрее в среднем на 21 день, что является положительным фактором.

3.4 Анализ расчетов с дебиторами

Для оценки качества расчетов с дебиторами используют коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, значение которого характеризует скорость возврата денежных средств за товары, проданные в кредит, увеличение этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении работы с дебиторами, эффективности политики цен.

Коэффициент оборачиваемости и продолжительность оборота рассчитываются по формуле:

КО(КДБЗ)=В:КДБЗ;

ТО(КДБЗ)=КДБЗ:В*360 или ТО(КБДЗ)=360:КО(КБДЗ).

Используя балансовую отчетность можно определить качество расчетов с дебиторами:

(форма №2, стр. 010: (форма №1 (0,5*(стр. 240н+стр. 240к)).

Произведем расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в базисный и отчетный периоды:

В базисный период:

КО(КДБЗ) 0=В0:КДБЗ0=2 604 000:79 000= 32,9620 (раза);

ТО(КБДЗ) 0=360:32,9620=10,29 (дня).

На каждый рубль краткосрочной дебиторской задолженности приходилось в базисный период 33 рубля выручки от продаж, средства от реализации продукции в кредит в среднем поступали от дебиторов через 10,92 дня после продажи продукции в кредит.

В отчетный период:

КО(КДБЗ) 1=3 502 000: (0,5*(79 000+84 000))=3 502 000:81 500=42,97 (раз);

ТО(КБДЗ) 1=360: КО(КДБЗ) 1=360:42,97=8,38 (дня).

На каждый рубль краткосрочной дебиторской задолженности приходилось в отчетный период в среднем 43 рубля, средства от реализации продукции в кредит в отчетный период в среднем поступали от дебиторов через 8,4 дня после продажи продукции в кредит.

Оценим изменение уровня управления краткосрочной дебиторской задолженностью:

- абсолютное изменение КО(КДБЗ)=42,97-32,96=10,01;

- относительное изменение Тпр(КО)= 10,01:32,96*100%=30,37%.

Соответственно продолжительность одного оборота изменилась:

- абсолютное изменение ТО(КДБЗ)=8,38-10,92= -2,54;

- относительное изменение Тпр (ТО(КДБЗ)=-2,54:10,92*100%= - 23,26%.

Таким образом, в отчетный период уровень управления краткосрочной дебиторской задолженностью повысился. Продолжительность периода расчетов покупателей продукции в кредит снизилась на 2,54 дня, на каждый рубль краткосрочной дебиторской задолженности в отчетный период приходилось больше выручки от продаж на 10 рублей.

Коэффициент оборачиваемости общей дебиторской задолженности (ОДБЗ), включающей краткосрочную дебиторскую задолженность (КДБЗ) и долгосрочную дебиторскую задолженность(ДДБЗ) рассчитывается по формуле:

КО(ДБЗ)=В (КБДЗ+ДДБЗ).

По балансовой отчетности определяется как: форма №2, стр. 010 (форма №1 (0,5*(стр. 230н+стр. 230к+стр. 240н+стр. 240к)).

Продолжительность одного оборота:

ТО(ДБЗ)=360:КО(ДБЗ).

В базисный и отчетные периоды значения коэффициента оборачиваемости и продолжительности одного оборота общей дебиторской задолженности равны: Ко(ДБЗ) 0=В0 (ДДБЗ0+КДБЗ0)=2 604 000:85 000= 30,6353;

ТО(ДБЗ) 0=360:30,6353= 11,75 (дня);

КО(ДБЗ1)=В1: (ДБЗ1+КДБЗ1)=3 502 000:89,5=39,13 (раз);

ТО(ДБЗ1)=360:39,13=9,2 (дня).

Изменения уровня управления общей дебиторской задолженностью:

КО(БДЗ)=КО(ДБЗ1) - КО(ДБЗ0)=39,13-30,64=8,49;

Тпр(КО)=8,49:30,64*100%=27,71%.

Соответственно продолжительность одного оборота составит: - абсолютное изменение ТО(ДБЗ) 9,2-11,75=-2,55 (дня),

- относительное изменение Тпр (ТО)=-2,55:11,75*100%= -21,70%.

Таким образом, уровень управления общей дебиторской задолженностью в отчетный период увеличился на 27,71%, средства от дебиторов за продукцию в кредит поступили на 2,55 дня быстрее.

3.5 Анализ оборачиваемости материальных оборотных активов

Для оценки уровня использования запасов в основной деятельности используют коэффициент оборачиваемости запасов, показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, услуг. Расчет осуществляется по формулам:

КО(ЗАП)=В:ЗАП.

Продолжительность оборачиваемости запасов с учетом выручки

ТО(ЗАП) в = ЗАП:В*360, или ТО(ЗАП)=360:КО(ЗАП).

Увеличение значения показателя в динамике свидетельствует об улучшении запасов на предприятии, повышении спроса на продукцию предприятия, снижения затоваренности и т.д. Снижение оборачиваемости запасов является основанием для проведения тщательного анализа предприятия производственно-хозяйственных процессов, предприятия маркетинговой деятельности и т.д.

В условиях нормально функционирующей рыночной экономике рациональная величина оборачиваемости материальных запасов производственных организаций составляет 4-8 раза в год, соответственно, продолжительность оборота - от 45 до 90 дней. Расчет оборачиваемости запасов может быть уточнен, если вместо выручки от продаж использовать себестоимость реализованной продукции. В этом случае оборачиваемость запасов рассчитывается по формуле:

Ко(ЗАП)=С:ЗАП.

По данным балансовой отчетности оценим изменение уровня использования материальных оборотных средств предприятия

1) Определим значения коэффициента и продолжительности оборота по выручке, ф. №2, стр. 010: (ф. №1, (0,5*(стр. 210н+210к).

Оценим уровень использования запасов в базисный период:

КО(ЗАП0)=В0:ЗАП0=2 604 000:590 000=4,4136;

ТО(ЗАП0)=360:4,4136=81,57 (дня). В базисный период материальные оборотные средства совершили в среднем 4,4 оборота, продолжительность одного оборота составила 81,57 дня.

Оценим использование запасов в отчетный период:

КО(ЗАП1)=3 502 000 ((590 000+641 000)*0,5)=3 502 000:615 500=5,6896 (раз);

ТО(ЗАП1)=360:5,6896=63,27 (дня). В отчетный период материальные оборотные средства совершили в среднем 5,7 оборота, вложенные в запасы, возвращались обратно на предприятие в среднем через 63,3 (дня).

Оценим динамику изменения уровня использования запасов:

-абсолютное изменение КО(ЗАП)=5,6896-4,4136=1,2668;

-абсолютное изменение ТО(ЗАП)=63,28-81,57= -18,19 (дня);

- относительное изменение Тпр(КО)=1,2668:4,4136*100%=28,70%.

- относительное изменение Тпр(ТО)= -18,19:81,57*100%=-22,30%.

Уровень использования запасов в отчетный период увеличился на 28,70%, на каждый рубль запасов приходилось в среднем больше выручки от продаж на 1,27 руб. Продолжительность одного оборота запасов снизилась на 22,30%. или на 18,19 дня. Таким образом, материальные оборотные средства в отчетный период использовались эффективнее, повысился уровень интенсификации процесса снабжения, производства и сбыта.

2) Определим значения коэффициента оборачиваемости и продолжительности оборота по себестоимости реализованной продукции, ф. №2, стр. 020: (ф. №1, (0,5*(стр. 210н+210к). Оценим уровень использования запасов в базисный период:

КО(ЗАП0)=С0:ЗАП0=1 630 000:590 000=2,7627 (раза);

ТО(ЗАП0)=360:2,7627=130,31 (дней). В базисный период на каждый рубль запасов в среднем приходилось 2,76 руб. себестоимости реализованной продукции.

Оценим уровень использования запасов в отчетный период:

КО(ЗАП1)=2 090 000 ((590 000+641 000)*0,5)=2 090 000:615 500=3,3956 (раз);

ТО(ЗАП1)=360:3,3956=106,01 (дня). В отчетный период на каждый рубль запасов в среднем приходилось 3,39 руб. себестоимости реализованной продукции.

Оценим изменения уровня использования запасов:

КО(ЗАП)=3,3956-2,7627=0,6329;

Тпр (КО(ЗАП)=0,6329:2,7627*100%=22,90%.

Уровень использования запасов с учетом себестоимости реализованной продукции в отчетный период увеличился на 22,90%, на каждый рубль запасов приходилось больше себестоимости реализованной продукции на 63,29 руб. Соответственно изменилась продолжительность оборота:

ТО(ЗАП) с= 106,01-130,31=-24,3 (дня);

Тпр(ТО)=-24,3:130,31*100%=-18,64%. Продолжительность одного оборота запасов снизилась на 18,64% или на 24 дня. Таким образом, материальные оборотные средства, с учетом себестоимости реализованной продукции, также в отчетный период использовались эффективнее.

4. Комплексная оценка эффективности использования оборотного капитала

Для комплексной оценки эффективности использования оборотных средств наряду с показателями оборачиваемости используют показатели рентабельности. Для оценки рентабельности оборотного капитала используются показатели:

1) рентабельность оборотных активов в производственной деятельности - отношение прибыли от продаж (ПРП) к средней стоимости оборотных средств(ОБС):

Ро=ПРП/ОБС;

2) общая рентабельность оборотных активов - отношение балансовой прибыли (БПР) к средней стоимости оборотных средств(ОБС):

Рб= БПР:ОБС;

3) экономическая рентабельность оборотных активов - отношение чистой

прибыли (ЧПР) к средней стоимости оборотных средств:

Рч= ЧПР:ОБС.

Разрыв между значениями общей рентабельности и экономической рентабельности показывает влияние налогового бремени на результаты текущей деятельности. Рост перечисленных показателей рентабельности в динамике свидетельствует о повышении общего уровня эффективности использования оборотных активов в текущей деятельности.

Для комплексной оценки рентабельности оборотных средств воспользуемся интегральным показателем, представляющим собой среднее геометрическое темпов роста перечисленных выше показателей:

ИН(Р)=[Тр(Ро)*Тр(Рб)*Тр(Рэ)] 1/3.

Если значение интегрального показателя в отчетный период больше единицы, то это свидетельствует о повышении общего уровня эффективности использования оборотных активов в процессе функционирования предприятия по сравнению с базисным периодом.

Используя балансовую отчетность ООО «Комфорт», оценим динамику изменения рентабельности оборотных активов, результаты которых представлены в таблице №3.

Таблица 3. Динамика показателей рентабельности оборотных активов

Показатель	Базис	Отчет	Абс. откл.	Темп прироста (%)
1. Оборотные активы (стр. 290)	800 000	871 500	71 500	8,94
2. Прибыль от продаж (стр. 050)	514 000	709 000	195 000	37,94
3. Балансовая прибыль (стр. 140)	524 000	707 000	183 000	34,93
4. Чистая прибыль (стр. 190)	50 000	60 000	10 000	89,85
5. Рентабельность оборотных средств:
5.1. По прибыли от продаж Ро (2/1)	0,6425	0,8135	0,171	26,21
5.2. По балансовой прибыли Рб (3/1)	0,655	0,811	0,156	23,82
5.3. По чистой прибыли Рч (4/1)	0,0625	0,0688	0,0063	10,08

Рентабельность оборотных средств в основной деятельности в отчетный период увеличился на 26,61%, на каждый рубль оборотных средств было получено больше прибыли от продаж в среднем на 17 коп., чем в базисный период. Общая рентабельность оборотных активов в отчетный период увеличилась на 23,82%, на каждый рубль оборотных активов в среднем приходилось больше балансовой прибыли на 15,60 коп., чем в базисный период. Экономическая рентабельность оборотных активов в отчетный период увеличилась на 10,08%, на каждый рубль оборотных активов в среднем приходилось больше чистой прибыли на 0,63 коп., чем в базисный период.

Разрыв между общей рентабельностью и экономической рентабельностью существенный, так в базисный период величина разрыва составила 0,5925 (0,655-0,0625), в отчетный период величина разрыва составила 0,7422 (0,811-0,0688). В отчетный период разрыв увеличился в 1,2527 раза, или на 25,27%. Руководству предприятия необходимо проанализировать формирование налоговых отчислений, эффективнее использовать в работе существующие методы оптимизации налогов.

Оценим динамику изменения интегрального показателя рентабельности оборотных средств:

ИН(Р)=[Тр(Ро)*Тр(Рб)*Тр(Рэ)] 1/3=[1,2661*1,2382*1,1008] 1/3=1,199469, или 119,95%.

Уровень рентабельности оборотных активов данного предприятия в отчетный период увеличился на 19,95.

5. Стратегии финансирования оборотного капитала

оборотный финансирование капитал

Важнейшей финансово - хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т.е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса. Принятие финансовых решений в отношении оборотного капитала базируется на поиске оптимального сочетания риска и доходности на вкладываемые средства. Под риском в данном случае понимается риск потери ликвидности при невозможности погасить обязательства из-за нехватки денежных средств. В связи с этим при принятии решений необходимо рассчитать все альтернативы вложений в оборотный капитал и выбрать наиболее приемлемые в данной организации.

Если денежные средства, дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности и нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика. С этой точки зрения можно сформулировать простейший вариант управления оборотным капиталом, сводящий к минимуму риска потери ликвидности: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска. Таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.

Совершенно иной вид имеет зависимость между прибылью и уровнем оборотного капитала. При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда - возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая рентабельность.

При оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотного капитала приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли. В связи с этим сформулированный выше вариант управления оборотным капиталом, связанный со снижением риска ликвидности, не совсем верен.

Таким образом, управление оборотным капиталом - это поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, который сводится к решению двух основных задач:

1) обеспечение платежеспособности. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности;

2) обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотного капитала.

Любая организация устанавливает наиболее оптимальную для себя стратегию в отношении управления оборотным капиталом и придерживается ее на протяжении своего существования. Наиболее часто на практике используются три стратегии в области формирования объема и структуры оборотного капитала.

Осторожная стратегия характеризует организации, которые допускают относительно высокий уровень денежных средств, запасов и ликвидных ценных бумаг, имеющихся в наличии. При этом объем реализации стимулируется политикой кредитов, предоставляемых покупателям, что также приводит к высокому уровню дебиторской задолженности. При ограничительной стратегии денежные средства, товарные запасы и задолженность сведены до минимума. Умеренная стратегия является средней между двумя описанными.

Оптимально для любой организации было бы поддерживать минимально необходимый уровень оборотного капитала, так как превышение этого уровня приводит к увеличению потребностей в финансировании без соответствующего увеличения прибыли. При ограничительной же политике необоснованное сокращение оборотного капитала приводит к падению объема реализации, неэффективности производства по причине нехватки товарно-материальных запасов.

В условиях неопределенности осторожная стратегия не может быть эффективной, так как при этом фирме помимо минимально необходимой суммы денежных средств и запасов (в зависимости от ожидаемых выплат и объема реализации) потребуется дополнительная сумма - страховой запас на случай непредвиденных отклонений от ожидаемых величин.

Ограничительная стратегия в отношении оборотного капитала предполагает получение выгоды от меньшего объема финансовых ресурсов, находящихся в обороте, но вместе с тем она несет и наибольший риск. Для осторожной стратегии верно обратное. Таким образом, в отношении двух данных стратегий не выполняется условие оптимального соотношения между уровнем доходности и риска.

Кроме того, ограничительная стратегия ведет к ускорению оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности. Следовательно, ее результатом является относительно короткий период обращения денежных средств.

При осторожной стратегии допускаются более высокие уровни запасов и дебиторской задолженности и, следовательно, более продолжительные периоды обращения запасов, задолженности и денежных средств. В результате проведения умеренной стратегии продолжительность обращения денежных средств находится на промежуточном уровне между описанными.

Заключение

Тема анализа и управления оборотным капиталом актуальна для любого предприятия, вне зависимости от того, крупное оно или малое. Неадекватная оценка финансовых проблем способна разрушить самую перспективную идею. Управление и анализ оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, структуры значений его компонентов. Принято выделять такие компоненты оборотного капитала, как производственные запасы, дебиторская и кредиторская задолженность, денежные средства. В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотного капитала. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит. В результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Этот кругооборот средств происходит постоянно. Грамотное управление этими процессами имеет принципиальное значение для итогов деятельности предприятия.

Необоснованные управленческие решения могут привести к банкротству фирмы. Необоснованно большие кредиты, высокая и растущая доля постоянных издержек, нерациональная структура собственного капитала - типичные причины банкротства российских фирм. Принятие финансовых решений в отношении оборотного капитала сводится к поиску компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. И это приводит к необходимости решения двух задач: обеспечение платежеспособности и обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Основным показателем, характеризующим степень интенсивности использования оборотного капитала, выступает финансовый цикл. Данный показатель позволяет судить, в течение какого времени оборотный капитал проходит все стадии кругооборота на данном предприятии.

Список литературы

1. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Инфра_М, 2004.

2. Васильева Л.С., Петровская М.В., Финансовый анализ: учебник. - 4_е изд., перераб. и доп. - М.:КНОРУС, 2010. - 880 с.

3. Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.В., Ендовицкий Д.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. - М.: Издательство «Проспект», 2008. - 360 с.

4. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005. - 368 с.

5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 560 с.

6. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения):учебн. пособие. - 2_е изд., перераб. и доп._М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 432 с.

7. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА_М, 2008.

8. Любушин Н.П., Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 060500 «Бухгалтерский учет, анализ» и 060400 «Финансы и кредит». - 3_е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 448 с.

9. Пласкова Н.С., Экономический анализ: учеб. д...