Оценка стоимости бизнеса как основа эффективности функционирования рыночных отношений

64497,5

100,0

№

Показателя

на 01.01.2001 г.

на 01.01.2002г.

Отклонение по $ оценке

на 01.01.2003г.

Отклонение по $ оценке

на 01.01.2004 г.

Отклонение по $ оценке

на 01.10.2004 г.

Уд. вес в стр-ре (%)

руб ПМР

дол. США

руб. ПМР

Дол. США

абс.

отн.,%

Руб. ПМР

Дол. США

абс.

отн.,%

руб. ПМР

дол. США

абс.

отн.,%

руб. ПМР

дол. США

Курс S на 1-е число отч-го пер-да

5.40

5,90

6,65

7,5

7,9399

Пассив

3 1

Уставный капитал

87585,0

16219,4

87585,0

14844,9

-1374,5

91,5

87585,0

13170,7

-1674,2

88,7

87585,0

11678,0

-1492,7

88,7

87585,0

11031,0

20,1

3.2

Добавочный капитал

323130,0

59838,9

323130,0

54767,8

-5071.1

91,5

323130,0

48591,0

-6176,8

88,7

323130,0

43084,0

-5507,0

88,7

323130,0

40697,0

74,2

3 3

Резервный капитал

0,0

0,0

0,0

0,0

0.0

0,0

0,0

0,0

0,0

-

0,0

0,0

0,0

-

0,0

0,0

-

3 3

Фонды

80022,0

14818,9

59463,0

10078,5

-4740,4

68,0

58345,0

8773,7

-1304,8

87,1

58345,0

7779,3

-994,4

88,7

24853,0

3130,1

5,7

3 4

Целевое финансирование

0,0

0,0

0,0

0,0

0.0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

-

Итого Капитал и резервы

490737,0

90877,2

470178,0

79691,2

-11186,0

87,7

469060,0

70535,3

-9155,8

88,5

469060,0

62541,3

-7994,0

88,7

435568,0

54858,1

100 85,1

IV

Долгосрочные обязательства

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

-

0,0

0,0

0,0

-

0,0

0,0

0,0

-

0,0

0,0

-

V

Краткосрочные обязат-ва

5.2.

Кредиторская задолженность, в т.ч.

20615,0

3817,6

42273,0

7164,9

3347.3

187,7

46524,0

6996,1

-168,8

97,6

69555,0

9274,0

2277,9

132,6

76536,0

9639,4

100,0

поставщики и подрядчики

9169,0

1698,0

10667,0

1808,0

110.0

106,5

8741,0

1314,4

-493,5

72,7

8741,0

1165,5

-149,0

88,7

20800,0

2619,7

27,2

перед персоналом

6320.0

1170,4

18364,00

3112,5

1942,17

В 2,7р

21364,0

3212,6

100,09

103,2

13033,0

1737,7

-1474,90

54,1

14709,0

1852,5

19,2

перед бюджетом и социальными фондами

5 126,0

949,3

13242,0

2244,4

1295,1

В 2,4р

14890,0

2239,1

-5,3

99,8

27574,0

3676,5

1437,4

164,2

40305,0

5076,3

52,7

прочие кредиторы

0,0

0.0

0.0

0,0

0,0

0.0

1529,0

229,9

229,9

-

20207,0

2694,3

2464,3

в 11,7р

722,0

90,9

0,9

Итого краткосрочные обязательства

20615,0

3817,6

42273,0

7164,9

3347,3

187,7

46524,0

6996,1

-168,8

97,6

69555,0

9274,0

2277,9

132,6

76536,0

9639,4

14,9

Всего обязательств

20615,0

3817,6

42273,0

7164,9

3347,3

187,7

46524,0

6996,1

-168,8

97,6

69555,0

9274,0

2277,9

132,6

76536,0

9639,4

Валюта баланса

511352,0

94694,8

512451,0

86856,1

-7838,7

91,7

515584,0

77531,4

-9324,7

89,3

538615,0

71815,3

-5716,1

92,6

512104,0

64497,5 100,0

Из приведенной таблицы видно, что за анализируемый период наблюдается рост валюты баланса в рублевом эквиваленте и падение в долларовом. Происходит постоянное снижение основных средств с 74010,9 долл. по состоянию на 1 января 2001 года до 44801,8 долл. по состоянию на 1 октября 2004 года. Также за анализируемый период наблюдается постоянное увеличение кредиторской задолженности на фоне падения дебиторской. Наглядно представим данный факт рисунком.

Рис. 3.1.2 Динамика дебиторской и кредиторской задолженности

Интегральный анализ ликвидности и финансовой устойчивости.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансового состояния организации, целесообразно такую оценку проводить по балльной методике. В соответствии с этой методикой предприятию, в зависимости от фактических значений коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости, присваивается определённое количество баллов, которое служит основанием отнесения его к тому или иному классу. Схема анализа финансового состояния предприятия по балльной методике представлена в Таблице 3.1.2.

Таблица 3.1.2 Схема анализа финансового состояния предприятия по бальной методике

Показатель	Схема начисления баллов	Границы классов согласно критериям Число баллов
		1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс
Коэффициент абсолютной ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла	более 0,70 14,0	0,69-0,50 13,8-10,0	0,49-0,30 9,8-6,0	0,29-0,10 5,8-2,0	0,09 и менее 1,8-0
Коэффициент быстрой ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла	более 1,00 11	0,99-0,80 10,8-7,0	0,79-0,70 6,8-5,0	0,69-0,60 4,8-3	0,59 и менее 2,8-0
Коэффициент текущей ликвидности	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	более 2,0 20 1,99-1,70 19	1,69-1,50 18,7-13,0	1,49-1,30 12,7-7,0	1,29-1,10 6,7-1,0	1,09 и менее 0,7-0
Доля оборотных средств в активах	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	более 0,5 10	0,49-0,40 9,7-7,0	0,39-0,30 6,7-4,0	0,29-0,20 3,7-1,0	0,19 и менее 0,7-0
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла	более 0,5 12,5	0,49-0,40 12,2-9,5	0,39-0,20 9,5-3,5	0,19-0,10 3,2-0,5	0,09 и менее 0,2
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала	За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3 балла	менее 1,00 17,6-17,3	1,01-1,22 17,0-10,7	1,23-1,44 10,4-4,1	1,45-1,56 3,8-0,5	1,57 и более 0,2-0
Коэффициент финансовой независимости	За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла	более 0,50 10,0-8,4	0,49-0,45 8,0-6,4	0,44-0,40 6,0-4,4	0,39-0,31 4,0-0,8	0,30 и менее 0,4-0
Коэффициент финансовой устойчивости	За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу	более 0,80 5	0,79-0,70 4	0,69-0,60 3	0,59-0,50 2	0,49 и менее 1-0
Границы классов (число баллов)	100,0-97,6	93,5-67,6	64,4-37,0	33,8-10,8	7,6-0

Предприятия классифицируются по их ликвидности и финансовой устойчивости следующим образом.

1 класс - организации в идеальном финансовом состоянии, с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платёжеспособные, чьё финансовое состояние позволяет быть уверенным в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами.

2 класс - организации в нормальном финансовом состоянии. Их финансовые показатели в целом очень близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам имеется некоторое отставание.

3 класс - организации в среднем финансовом состоянии. У них либо платёжеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот.

4 класс - организации в неустойчивом финансовом состоянии. При взаимоотношениях с ними имеется определённый финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платёжеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организации отсутствует или незначительная.

5 класс - организации в кризисном финансовом состоянии. Они неплатёжеспособны, финансово неустойчивы и убыточны.

Установим, к какому классу относилось оцениваемое предприятие на последнюю отчётную дату. Для этого рассчитаем соответствующие коэффициенты.

Коэффициент абсолютной ликвидности = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные пассивы

К = (10 + 8527) / 76536 = 0,11

Коэффициент быстрой ликвидности = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) / краткосрочные пассивы

К = (10 + 8527 + 6321) / 76536 = 0,19

Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы / краткосрочные пассивы

К = 128990/76536 = 1,69

Доля оборотных средств в активах = оборотные активы / валюта баланса

К = 128990/512104 = 0,25

Коэффициент обеспеченности собственными средствами = собственные оборотные активы / оборотные активы

К= (435568 - 383114)/128990 = 0,41

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала = заемный капитал / собственный капитал

К= 76536/435568 = 018

Коэффициент финансовой независимости = собственный капитал / валюту баланса

К = 435568/512104 = 0,85

Коэффициент финансовой устойчивости = (собственный капитал + долгосрочный заемный капитал) / валюту баланса

К = (435568 + 0)/512104 = 0,85

Итоги расчетов сведем в таблицу.

Таблица 3.1.3 Итоги расчета показателей ликвидности и финансовой устойчивости КП «СПМК-6»

Наименование показателя	Формула расчета	Значение
Коэффициент абсолютной ликвидности	(ДС+КФВ)/КП	0,11
Коэффициент быстрой ликвидности	(ДС+КФВ+ДБ)/КП	0,19
Коэффициент текущей ликвидности	ОбА/КП	1,69
Доля оборотных средств в активах	ОбА/ВБ	0,25
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	СОК/ОбА	0,41
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала	ЗК/СК	0,18
Коэффициент финансовой независимости	СК/ВБ	0,85
Коэффициент финансовой устойчивости	(СК+ДЗК)/ВБ	0,85

Установим, к какому классу относилась оцениваемая компания на последнюю отчётную дату (Таблица 3.1.4.).

Таблица 3.1.4 Анализ финансового состояния по бальной методике КП «СПМК-6»

Показатель	Количество баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	2,2
Коэффициент быстрой ликвидности	0
Коэффициент текущей ликвидности	18,7
Доля оборотных средств в активах	2,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	9,8
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	17,6
Коэффициент финансовой независимости	10
Коэффициент финансовой устойчивости	5
Итого	65,8

Таким образом, КП «СПМК-6» находится между вторым и третьим классом, т.е. находится в среднем финансовом состоянии и отличается низкой платежеспособностью.

Однако, несмотря на не самые плохие показатели финансовой устойчивости и ликвидности КП «СПМК-6» практически не занималось основной деятельностью и являлось убыточным, что можно проследить в отчетах о финансовых результатах и их использовании.

3.2 Предложения по повышению стоимости КП «СПМК-6» при проведении оценки

Проведя анализ финансового состояния предприятия и изучив отчет о рыночной оценке стоимости КП «СПМК-6» считаю необходимым дать рекомендации по повышению стоимости предприятия.

Объектом моего внимания в первую очередь стала не учтенная при рыночной оценке стоимость долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

Балансовая стоимость долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений по состоянию на 1 октября 2004 года составила 27392,0 руб. ПМР (или 3449,9 долл. США) и 8527,0 руб. ПМР (или 1073,9 дол. США) соответственно.

Согласно бухгалтерской справки Коллективного предприятия «Специализированная передвижная механизированная колонна - 6» в качестве долгосрочных финансовых вложений учтена сумма неиспользованного амортизационного фонда, образованного за 2003 год.

В качестве краткосрочных финансовых вложений в балансе предприятия учтена сумма начисленного за 9 месяцев 2004 года амортизационного фонда.

При определении рыночной стоимости Коллективного предприятия «Специализированная передвижная механизированная колонна - 6» долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения не были учтены, что, на мой взгляд, кажется не правомерным, так как данные суммы числятся на балансе предприятия, а следовательно и имеются в наличии (в процессе проведения оценки не было доказано обратное).

Следующее на что необходимо обратить внимание это стоимость дебиторской задолженности, которая не была включена в рыночную стоимость предприятия.

Балансовая стоимость дебиторской задолженности на дату оценки составила 6 321,0 руб. ПМР (или 796,1 долл. США), образованная за счет невыполненных расчетов покупателей и заказчиков за период с 1996 года. При определении рыночной стоимости дебиторской задолженности сумма 6 321,0 руб. была исключена, как расчеты с истекшим сроком исковой давности. Однако на данные суммы имелись в наличии акты сверки о намерениях контрагентов выполнить свои обязательства.

Также из рыночной стоимости были исключены товары отгруженные на сумму 521,0 руб. ПМР (или 65,6 долл. США), так как данные активы являются дебиторскими обязательствами с истекшим сроком исковой давности, но при этом они подтверждены актом сверки о намерениях контрагента выполнить свои обязательства.

Считаю необходимым включение данных сумм в рыночную стоимость предприятия по причине наличия актов сверки о намерениях контрагентов выполнить свои обязательства.

В результате вышеизложенных предложений стоимость предприятия увеличится на 5385,5 долл. США и составит 29484,9 долл. США. Это говорит о том, что бюджет недополучил сумму в 5385,5 долл. США.

Считаю также целесообразным применение при оценке КП «СПМК-6» элементов доходного подхода. Данные рекомендации базируются на том, что предприятие имеет выгодное месторасположение, вблизи территории завода проходит железная дорога, использование которой в будущем может существенно снизить транспортные расходы. Также КП «СПМК-6» имеет достаточно большую площадь (1 гектар). Данные обстоятельства являются, безусловно, факторами, которые способны повысить стоимость бизнеса и принести дополнительные доходы в бюджет.

3.3 Проведение переоценки стоимости бизнеса на дату продажи как обязательное условие эффективной оценки

О неэффективной оценке бизнеса КП «СПМК-6» можно судить уже исходя из того, что оценка проводилась на 1 октября 2004г., а приватизация предприятия была осуществлена в апреле 2005г. В связи с этим считаю необходимым произвести переоценку стоимости предприятия на 1 апреля 2005г. Проследим изменение стоимости предприятия на основе показателя «Чистые активы».

Таблица 3.3.1 Расчет изменения показателя «Чистые активы» на 1 апреля 2005 года

№ п/п	Наименование статьи баланса	По состоянию на 01.10.2004г.	По состоянию на 01.04.2005г.	Отклонения, долл. США	Темп роста, %
		в руб. ПМР	в долл. США	в руб. ПМР	в долл. США
I	Долгосрочные активы
1	Основные средства	355722	44801,82	351462	44070,47	-731,35	98,37
2	Долгосрочные финансовые вложения	27392	3449,92	38049	4771,03	1321,12	138,29
	Итого по разделу	383114	48251,74	389511	48841,50	589,76	101,22
II	Краткосрочные активы
1	Запасы	114132	14374,49	134089	16813,67	2439,18	116,97
2	Дебиторская задолженность	6321	796,11	6321	792,60	-3,50	99,56
3	Краткосрочные финансовые вложения	8527	1073,94	2130	267,08	-806,86	24,87
4	Денежные средства	10	1,26	10	1,25	-0,01	99,56
	Итого по разделу	128990	16245,80	142550	17874,61	1628,81	110,03
	Баланс	512104	64497,54	532061	66716,11	2218,58	103,44
IV	Краткосрочные обязательства
1	Кредиторская задолженность	76536	9639,42	94363	11832,35	2192,93	122,75
	Итого по разделу	76536	9639,42	94363	11832,35	2192,93	122,75
	Чистые активы	435568	54858,12	437698	54883,76	25,64	100,05

Из таблицы видно, что балансовая стоимость КП «СПМК-6» практически не изменилась. Однако, вопрос об изменении рыночной стоимости предприятия остается открытым, так как за период с 1 октября 2004 года по 1 апреля 2005 года происходило увеличение и уменьшение по отдельным статьям баланса. Несмотря на это комиссией, проводившей оценку, не было принято решение о проведении переоценки рыночной стоимости предприятия на дату его продажи, что, безусловно, снизило эффективность оценки бизнеса КП «СПМК-6».

Из предложенных путей повышения эффективности оценки рыночной стоимости КП «СПМК-6» можно сделать вывод, что бюджет недополучил 5385,5 долл. США при условии применения одного лишь затратного подхода к оценке бизнеса. Также при оценке стоимости бизнеса в процессе приватизации государственной собственности не была учтена возможность использования при оценке элементов доходного подхода, что также могло повысить сумму, поступившую в бюджет от приватизации исследуемого объекта государственной собственности. В процессе проведения приватизации не была произведена переоценка приватизируемого объекта на дату продажи, что бесспорно снизило эффективность оценки бизнеса КП «СПМК-6». В текущей главе была произведена переоценка балансовой стоимости предприятия согласно затратного подхода, которая показала, что балансовая стоимость КП «СПМК-6» практически не изменилась, однако, нельзя утверждать, что изменениям не была подвержена рыночная стоимость бизнеса, так как за анализируемый период происходили изменения по отдельным статьям баланса.

Заключение

Становление в ПМР рыночных отношений обусловило возникновение новых процессов в общественной и экономической жизни.

Приобретение реального объекта может преследовать двоякую цель - личное потребление, например, покупка дома или вложение средств с целью извлечения в будущем доходов: покупка торговой или промышленной фирмы, оборудования, транспортных средств и т.п. Однако, несмотря на различные мотивы, побудившие участников сделки к ее совершению, важнейшим этапом сделки является оценка купли-продажи.

Определение стоимости фирмы не может ограничиваться оценкой ее недвижимости и других активов. В подавляющем большинстве случаев завод или фабрику покупают не для того, чтобы ее закрыть, а имущество продать по частям, хотя и такой вариант не исключен. Скорее всего, подобная покупка обусловлена намерением выпускать продукцию и получать прибыль. Поэтому необходимо комплексная оценка стоимости всех активов предприятия с учетом получения будущей прибыли, а также оценка ряда факторов, как "доброе имя" фирмы, торговая марка, место ее расположения, владение новыми технологиями, лицензиями, наличие квалификационных кадров и т.п. Оценка всех этих элементов в экономических терминах, называется оценкой бизнеса, связанного с данным предприятием.

Необходимость в оценке бизнеса породила новую в ПМР профессию "оценщик". Этой же потребностью вызвано и принятие Закона "Об оценочной деятельности в ПМР", утвержденного Министерством экономики ПМР. С его утверждением и вступлением в силу был ликвидирован правовой вакуум в этой области.

На Западе существует множество приемов для определения стоимости действующей фирмы, однако, большинство из них может быть ограничено тремя подходами: доходным, затратным и сравнительным. Оставаясь в рамках того или иного подхода, профессиональные оценщики могут использовать один или несколько оценочных методов. Целью использования более одного метода является достижение наибольшей обоснованности и очевидности выводов оценочного заключения.

Работа по оценке бизнеса должна включать в себя анализ основных тенденций финансовых действий предприятия. Для этого используются данные кратких балансов и финансовых отчетов с пояснениями.

Цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Что указывает на важность данного аспекта для эффективного функционирования рыночных отношений.

Во второй главе данной дипломной работы была рассмотрена оценка рыночной стоимости КП «СПМК-6», в результате которой данное предприятие было оценено в 24099,4 долларов США. Оценка проводилась затратным подходом, использование доходного подхода оказалось невозможным в связи с тем, что КП «СПМК-6» являлось убыточным в течение ряда лет. Сравнительный подход оказалось невозможным использовать в связи с отсутствием аналогов на рынке. Данный подход был использован лишь при оценке отдельных элементов основных средств.

Стоимость активов при проведении оценки составила 34243,2 долларов США, стоимость пассивов 10143,8 долларов США. При этом стоимость пассивов была представлена лишь стоимостью кредиторской задолженности.

В третьей главе дипломной работы были даны рекомендации по повышению эффективности оценки стоимости бизнеса КП «СПМК-6», в случае использования которых доходы бюджета от приватизации предприятия могли бы увеличиться.

Суть рекомендаций по повышению эффективности оценки стоимости бизнеса КП «СПМК-6» состоит в следующем:

- во-первых, были предложены рекомендации по проведению детального анализа финансового состояния предприятия при проведении оценки бизнеса, который даст наиболее полное представление о деятельности организации, финансовой устойчивости, зависимости от заемных средств в части тенденции развития предприятия и его платежеспособности. Анализ финансового состояния организации является необходимым условием эффективной оценки бизнеса, так как без его проведения, оценщик не может знать какое предприятие, с позиции финансовой устойчивости, ликвидности, кредитоспособности, деловой активности, он оценивает.

- во-вторых, были предложены рекомендации по включению ряда сумм в рыночную стоимость предприятия. В результате этого рыночная стоимость предприятия могла быть увеличена на 5385,5 долл. США. и Это говорит о том, что бюджет недополучил сумму в 5385,5 долл. США.

- в-третьих, мною было посчитано целесообразным применение при оценке КП «СПМК-6» элементов доходного подхода. Данные рекомендации базируются на том, что предприятие имеет выгодное месторасположение, вблизи территории завода проходит железная дорога, использование которой в будущем может существенно снизить транспортные расходы. Также КП «СПМК-6» имеет достаточно большую площадь (1 гектар). Данные обстоятельства являются, безусловно, факторами, которые способны повысить стоимость бизнеса и принести дополнительные доходы в бюджет.

- в-четвертых, оценка стоимости КП «СПМК-6» проводилась на 1 октября 2004 года, а приватизация предприятия была осуществлена в апреле 2005 года. В связи с чем, было предложено произвести переоценку стоимости бизнеса на 1 апреля 2005 года.

Исследуя проделанную работу можно четко утверждать, что оценка стоимости бизнеса является основой функционирования рыночных отношений. И особенно это проявляется в настоящее время, когда доходы от приватизации объектов государственной собственности являются основным источником доходов бюджета Приднестровской Молдавской Республики.

Список использованной литературы

1. Закон «Об оценочной деятельности в ПМР» от 19.03.2004г. № 400-З-III.

2. Стандарт оценки № 1 «Основные положения и этапы проведения оценки» № 664 от 21.12.2004г.

3. Методические рекомендации по рыночной оценке № 665 от 21.12.2004г.

4. Абакумова Н.Н. Политика доходов и заработной платы / Н.Н. Абакумова, Р.Я. Подовалова - М.: ИНФРА - М; Новороссийск: НГАЭ и У, 1999г.

5. Асаул А.Н. Экономика недвижимости: Учебник. СПБ.: Гуманистика, 2003г.

6. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа, -М.; Финансы и статистика. 1993г.

7. Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статисти-ка, 1994г.

8. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия. -- М.: ЮНИТИ, 2001г.

9. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предпиятия. М.: Юнити, 2001.

10. Гленн М. Десмонд, Ричард Э. Кэлли. Руководство по оценке бизнеса. -- М.: РОО, Академия оценки, 1996г.

11. ГригорьевВ.В., ОстровкинИ.М. Оценка предприятий: Имущественный подход: Учеб.-практ. пособие - М.: Дело, 2000г.

12. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: Теория и практика: Учебное пособие / Высшая школа приватизации и предпринимательства. -- М.: Инфра-М, 1997г.

13. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1999г.

14. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В Оценка бизнеса. С-Петербург: Питер Бук, 2001г.

15. Ивашковский С.Н. Экономика: микро- и макроанализ. - М.: Дело, 1999г.

16. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов: Учебно-методич. пособие. -- М.: Финстатинформ, 1997г.

17. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996г.

18. Коупленд Том, Коллер Тим, Мкррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1999г.

19. Кочович Е. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 1994г.

20. Липсиц И.В. Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. - М.: БЕК. 1996г.

21. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов: Официальное издание. -- М.: Экономика, 2000г.

22. Модильяни Франко, Миллер Мертон. Сколько стоит фирма? -- М.: Дело, 1999г.

23. Организация и методы оценки предприятия / Под ред. Кошкина В.И. -- М.: Юрайт-книга, 2002г.

24. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебное пособие / Под ред. Н.А. Абдулаева, Н.А. Колайко. -- М.: Экмос, 2000г.

25. Оценка бизнеса. В.Есипов, Г.Маховикова, В.Терехова, учебное пособие, 2003 год. - Питер

26. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина и др. -- М.:ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003г.

27. Оценка бизнеса: Гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности. Синявский Н.Г., изд: Финансы и статистика. - М. 2005г.

28. Оценка стоимости предприятия. Сычева Г., Колбычев Е., Сычев В. Учебное пособие 2-е издание. Изд. Феникс. - М. 2000г.

29. Симионова Н.Е, Симионов Р.Ю. , Оценка стоимости предприятия, М-Ростов н/Д, 2004г.

30. Словарь терминов по профессиональной оценке. -- М.: ФА, 1999г.

31. Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001г.

32. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 1994г.

33. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости. -- СПб.: Изд-во СПбГТУ, 1997г.;

34. Томас Л. Уэст, Джеффри Д. Джонс. Пособие по оценке бизнеса. -- М.: ЗАО «КВИНТО-КОНСАЛТИНГ», 2003г.

35. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? - М.: Перспектива, 1996г.

36. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса: Учебник. -- М.: Экмос,2000г.

37. Фишмен Джей, Пратт Шеннон, Гриффит Клиффорд, Уилсон Кейт. Руководство по оценке стоимости бизнеса / Пер. с англ. Л.И. Лопатникова. -- М.: ЗАО «Квинто-консалтинг», 2000г.;

38. Фридман Д., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. -- М.: Дело, 1995г.

39. Хелферт Эрик. Техника финансового анализа / Пер с англ. М.: ЮНИТИ. 1996г.

40. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента / Пер с англ. М.: Дело, 1993г.

41. Шеремет А.Д. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА - М, 1999г.

Размещено на Allbest.ru

...