Разработка инвестиционного проекта, его составляющие

Размещено на http://www.allbest.ru/

Сумский государственный университет

Кафедра финансов

Контрольная работа

по дисциплине

“Проектный анализ”

Выполнила:

студентка группы Е - 23

Мукосеева А.Ю.

Проверила:

Ильяшенко Т.А.

2010

1. Инвестиционный цикл, его структура, содержание и этапы разработки проекта

Проект является организационной формой реализации процесса инвестирования. Это понятие охватывает как стратегическое планирование инвестиционной деятельности, так и практическую реализацию ежедневного оперативного управления ею.

Для того чтобы полнее охватить многофункциональность понятия "инвестиционный проект", определим его в двух аспектах: как документ и как конкретные действия инвестора относительно реализации своих инвестиционных намерений.

Согласно с первым аспектом инвестиционный проект -- это специально подготовленная документация с максимально полным описанием и обоснованием всех особенностей будущего инвестирования. В таком понимании проект является документируемым инвестиционным планом.

Относительно второго аспекта инвестиционный проект -- это комплекс мероприятий, которые осуществляет инвестор с целью реализации своего плана наращивания капитала. Действия инвестора должны быть оптимальными для достижения поставленных целей при ограничении часовых, финансовых и материальных ресурсов.

Двухаспектное определение инвестиционного проекта дает возможность в дальнейшем точнее и полнее очертить вопрос его разработки и экспертизы.

В отличие от понятия "инвестиционный проект" под сроком "бизнес-план" понимают документ, что содержит лишь экономический план реализации проекта и его обоснования. Бизнес-план является составляющей инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект как план стратегических действий инвестора в избранном направлении существенно влияет на качество (то есть эффективность) инвестирования. Не вызывает сомнения тот факт, что инвестор (или его менеджер проекта), имея план, достигнет высших результатов, чем в случае его отсутствия. Проект вносит системность и организованность в процесс инвестирования.

Анализ инвестиционных проектов осуществляют с учетом совокупности важных моментов, которые формируют разнообразие и типичную последовательность операций разработки и оценки проекта. К ним принадлежат:

* комплексность представления процесса инвестирования (маркетинговые, организационные, финансовые, производственные, трудовые и часовые параметры);

* учет связи проекта с внешними условиями (состояние экономики страны, региональные, отраслевые особенности проекта, совместимость продукции проекта с состоянием рынка, местные условия и сотрудничество с органами власти, экологическая совместимость, социальная бесконфликтность проекта, соответствие ситуации на местном рынке труда);

* интегрированная оценка эффективности проекта на основе соотношения результатов и расходов, связанных с проектом;

* учет прогнозируемой неопределенности проекта и потенциальных рисков;

* применение методики приведения денежных потоков к единственным условиям учета;

* стремление подать прогнозируемую модель проекту с максимальной детализацией и конкретизацией;

* учет социальных и управленческих аспектов проекта как важных условий его будущей эффективности.

Проекты классифицируют за многими признаками. Основными из них есть такие:

* период реализации проекта (кратко-, средне-, долгосрочный проект);

* отношение к уже действующему предприятию или производству (проект, что внедряется на действующем предприятии, и проект, что реализуется при создании нового предприятия);

* отношение в действующие основные фонды (проект расширения производства, проект модернизации оборудования, проект технического перевооружения, проект полной реконструкции);

* масштаб проекта (тактические и стратегические проекты, то есть связанные со значительным изменением активов, сферы деятельности, формы собственности);

* форма реальных активов (проекты инвестиций в основные или в оборотные фонды).

Период, на протяжении которого готовятся и реализуются инвестиционные намерения инвестора, -- это жизненный цикл проекта. Он разбивается на несколько типичных шагов:

* формирование инвестиционных намерений;

* разработка концепции проекта (конкретизация заданий, выбор продукта проекта, определения источников финансирования, выбор участников проекта, предыдущая разработка маркетингового и финансового планов);

* разработка проекта как документируемого плана (детализированного инвестиционного обоснования и плана действий на период жизненного цикла проекта);

* прединвестиционный анализ проекта (изучение потенциальных возможностей проекта, оценка реальности финансовых планов, внешней и внутренней согласованности проекта, его коммерческой реалистичности и целесообразности);

* создание (или приобретение) инвестиционного объекта "под ключ" и подготовка к началу его эксплуатации;

* эксплуатация инвестиционного объекта и возвращения через нагромождение текущей прибыли инвестированных в проект средств (этот этап называется периодам окупаемости проекта);

* получение чистой прибыли из проекта (сверх вложенных у него средств);

* завершение или ликвидация инвестиционного проекта (демонтаж основных фондов, продажа оборотных средств и других активов, решения организационных и юридических вопросов относительно прекращения хозяйственной деятельности с использованием активов проекта).

Приведенные шаги можно объединить в три агрегированные этапы: прединвестиционный (разработка проекта как документа), инвестиционный (формирование активов проекта "под ключ") и эксплуатационный (запуск и хозяйственная эксплуатация активов и регулярное получение текущей прибыли, возвращения вложенных средств).

Анализ инвестиционных проектов как предмет изучения является совокупностью приемов и рекомендаций относительно разработки и экспертизы проекта с целью определения степени его полноты, достоверности, реалистичности и целесообразности.

Общая схема проектного анализа состоит из таких этапов:

1. Предыдущий анализ инвестиционной идеи.

2. Идентификация проекта (регион, отрасль, роль проекта с учетом местных условий, масштаб проекта, базовое предприятие).

3. Институционный анализ (внешние условия, юридические и административные аспекты проекта).

4. Анализ технической базы проекта (предусмотренный производственный аппарат, технология, организация производства и хранение продукции).

5. Коммерческий анализ проекта (соотношение проекта и рынков его продукции, реалистичность прогнозов сбыта, достаточность ресурсов, возможность управления ресурсами и расходами).

6. Финансовый анализ (возможность получения текущей прибыли, сбалансированность денежных потоков, достаточность средств, способность рассчитаться с кредиторами проекта, возможность возвращения вложенного капитала).

7. Социальный анализ (влияние проекта на людей, которые работают над проектом, оценка влияния проекта на экологию).

8. Экономический анализ (ценность проекта для общества и страны, оценка влияния проекта на социально-экономическую ситуацию в стране и регионе).

9. Анализ предложенной инвестором системы управления проектом и возможностей достижения поставленных в проекте целей.

10. Формирование комплексной оценки инвестиционного проекта (с учетом оценок приведенных сфер влияния проекта) и рекомендаций инвестору относительно принятия решения о реализации его инвестиционного намерения, поданного в виде проекта. Участниками инвестиционного процесса являются юридические и физические лица, которые связаны материальными и финансовыми отношениями с процессами производства и реализации продукции (или услуг) проекта. Они, как и инвестор, являются основными заинтересованными сторонами в существовании проекта как документируемого плана и как конкретных сбалансированных действий инвестора относительно его реализации.

Инвестиционный проект нужный инвестору, его партнерам и кредиторам, которые сформировали ссудную часть инвестированного капитала. В случае отсутствия проекта, так сказать, не возникает предмета переговоров для принятия решения между инвестором, его партнерами и будущими кредиторами. На этапе реализации инвестирования без наличия документируемого проекта невозможно эффективно координировать усилие участников проекта. Координирующая роль проекта, обычно, постепенно заменяется реальными заключенными договорами между участниками, однако как долгосрочный план проект имеет значение вплоть до полной реализации намерений инвестора.

2. Разработка инвестиционного проекта, его составляющие

Инвестиционный проект является первичным организационным звеном инвестиционной деятельности. Рассмотрим технологию разработки проекта как документируемого плана действий инвестора, что содержит максимально полное описание и обоснование запланированного использования средств с целью их наращивания. Проект следует рассматривать как совокупность таких составных:

* экономическое описание -- бизнес-план и материалы для его обоснования;

* техническая документация;

* технологическая документация;

* контрактное сопровождение -- набор заключенных или подготовленных контрактов (договоров) или других форм закрепления будущих отношений между участниками проекта;

* экспертное сопровождение -- набор экспертных выводов, оценок или других форм представления мнений специалистов (физических или юридических лиц), компетентных в оценке процессов и явлений, с которыми будет связана реализация проекта;

* другие документы, их копии или аналитические материалы, которые характеризуют участников проекта, ситуацию на рынке, учредительные документы предприятий, копии отчетов предприятий относительно финансово-хозяйственной деятельности, прогнозы, свидетельства о праве собственности на имущество, нормативно-законодательные акты государственного и местного уровня, которые влияют на проект.

Проект как план инвестирования играет важную роль на этапе принятия решения о начале его реализации. Уровень конкретности и разработки проекта зависит от желания и возможностей инвестора, особенностей сферы инвестирования и принятых в стране ограничений.

Проект нужен непосредственно инвестору. В проекте отбиваются намерения инвестора, о которых должны знать все заинтересованные лица: партнеры, банки, будущие потребители, пресса, общественность, трудовой коллектив, органы власти, акционеры и др.

Экономический аспект проекта в виде бизнес-плана имеет общепринятую структуру разделов, хотя она может изменяться в зависимости от отраслевых и региональных особенностей проекта. Как правило, бизнес-план инвестиционного проекта складывается с 10-50 страниц описаний, комментариев, расчетов, обоснований.

2.1 Основные положения проекта

В первом разделе инвестиционного проекта кратко выкладывают суть проекта: цель, объем инвестиционных расходов, технологию производства, доходы, окупаемость, эффективность, характер продукции, реальность сбыта, возможных участников, ожидаемые результаты. Задание этого раздела -- на нескольких страницах подать основную информацию, заинтересовать партнеров и довести преимущества проекта.

В следующих разделах обстоятельно и последовательно раскрывают содержание проекта за основными аспектами и запланированные действия относительно его реализации.

2.2 Маркетинговый план проекта

* Описание продукции (услуг), что должен производиться по проекту; ее отличие от типичной продукции, что есть на рынке.

* Характеристика качества продукции, обоснования ее преимуществ и общей конкурентоспособности.

* особенные (исключительные) качества продукции проекта.

* Условия послепродажного технического сопровождения во время эксплуатации продукции покупателем и ее гарантийного технического обслуживания.

* Условия (патенты, авторские права) технической и интеллектуальной защищенности продукции.

* Обоснование прогнозируемой цены продукции или услуг.

* Прогнозируемые объемы возможной реализации продукции.

* Уровень конкуренции на рынке продукции проекта.

* Потенциальные потребители продукции (юридические и физические лица).

* Сравнение с продукцией конкурентов на рынке (преимущества и возможные слабые места).

2.3 Риски проекта

Описание проблем, что могут возникнуть при реализации проекта и повлиять на ожидаемую его прибыльность. Количественная оценка уровня риска на основе вариантных расчетов прогнозируемой доходности проекта.

Анализ чувствительности результатов инвестирования к факторам, учтенным в расчете эффективности проекта. Выявление и оценка факторов риска, которые в наибольшей степени угрожают проекту.

План возможных действий относительно нейтрализации негативных факторов или своевременного страхования от последствий негативных событий. Оценка эффективности инвестиций при условиях возможного развития событий, распределение вероятностей успешного осуществления инвестиционных намерений инвесторов, построение интервалов и границ удовлетворительного развития запроектированных событий.

2.4 Организация управления проектом

* Определение этапов или работ, нужных для осуществления проекта.

* Назначение ответственных менеджеров для управления каждым этапом или работой.

* Система мотивации для исполнителей.

* Календарные планы выполнения работ (содержание каждой работы, стоимость, трудоемкость, начало, завершение, общее время до завершения этапа, последовательность этапов).

* Бюджет капитальных расходов и источников их финансирования.

* Бюджет текущих доходов и расходов по проекту.

* План организации мониторинга за отклонением от плана работ.

* Планы и организация преодоления возможных отклонений от плановых показателей-ориентиров.

* Критерии принятия решения относительно выхода из проекта и минимизации убытков.

2.5 Обоснование эффективности проекта

* Расчет общей доходности проекта.

* Выбор критериев для оценки проекта.

* Обоснование нормы дисконтирования для приведения денежных потоков к единственному эквиваленту.

* Расчет чистой приведенной стоимости проекта.

* Расчет рентабельности проекта.

* Срок окупаемости инвестиций.

* Соотношение доходов и расходов по проекту.

* Сравнение ситуаций "в случае реализации проекта" и "без проекта" для инвестора и предприятия, на котором реализуется проект.

Все разделы бизнес-плана взаимоувязанные Уровень этой связи составляет суть понятия внутренней согласованности проекта.

Полнота бизнес-плану инвестиционного проекта (кроме основного назначения -- информационного обеспечения процесса принятия решения проекта, его деловых качеств. Разработка инвестиционного проекта является методом анализа и прогнозирования работы предприятия. Следовательно, важные как результат бизнес-плана, так и процесс его разработки.

Бизнес-план проекта должен быть простой и понятный, сжатый и хорошо оформленный, содержать лишь проверенную информацию, конкретные утверждения, показатели и расчеты.

3. Практическая часть

инвестиционный проект риск чувствительность

Экономическое развитие общества определяется, в конечном итоге, успехом инвестиционных планов, от чего зависит не только прибыльность предприятия, но и заработная плата его работников, а также другие доходы, появляющиеся в связи с предпринимательской деятельностью. Наша действительность отличается тем, что было начато много проектов, своевременный тщательный анализ которых мог бы показать их обреченность на неудачу.

Предполагаемое в данной курсовой работе разделение анализа на системный ряд отдельных шагов (по сравнению с традиционным способом проведения анализа затрат и результатов) имеет то преимущество, что при этом четко выявляются сильные и слабые стороны проекта. Данная курсовая работа основана на сложившихся международных требованиях к планам в соответствии с Методикой ЮНИДО.

Взаимосвязь всех таблиц, последовательное развитие анализа представляет интерес как при изучении основ финансового анализа инвестиций, так и в практической работе по составлению бизнес-планов предприятия.

Исходные данные

Предположим, что разработан проект предприятия по производству новой техники долговременного применения в стране с относительной политической и экономической стабильностью. Результаты технического анализа, проведенного ранее, отражены в таблице 1(ИД).

Таблица 1(ИД) - Результаты технического анализа

Позиции исходных данных	Вариант задания 18
Продолжительность строительного этапа, лет	3
Основные средства	Стоимость необходимых основных средств	Амортизация
Земля	1540
Здания	3150	2
Машины и оборудование	5400	14
Парк транспортного хозяйства	1550	29
Предпроектные расходы	750	25
Цена единицы продукции	94
Ставка налога на прибыль, %	48
Необлагаемый налогом послестроительный период при собственном финансировании, лет*	4

* При смешанном финансировании проекта налог на прибыль появляется в том году, когда полностью погашен овердрафт.

После окончания строительного этапа начинается производство. В первый год загрузка производственных мощностей составляет 50%, а в последующие годы 100%. Производственная мощность предприятия при полном освоении составляет 100 единиц продукции в год.

Первые два года после окончания строительства предприятие функционирует с привлечением иностранных рабочих кадров, которые заменяются в последующем на местных рабочих. При замене иностранного персонала на рабочих данной страны расходы на заработную плату уменьшаются на 100 денежных единиц в год.

Все оценки расходов и приходов выражаются в реальных величинах, то есть в данных не отражается инфляционное повышение цен. В табл. 1(ИД) отражена также цена единицы продукции, ставка налога на прибыль и срок, в течение которого после строительного этапа предприятие не облагается налогом. При расчетах необходимо использовать линейный способ начисления амортизации по нормам, указанным в табл. 1(ИД).

В табл. 2(ИД) отражено распределение инвестиций во времени на протяжении строительного этапа, в зависимости от его продолжительности.

Данные по составу и объему текущих затрат, известные по результатам ранее проведенных исследований приведены в табл.3(ИД).

Таблица 2 (ИД) -- Распределение объемов закупок по годам (в % от стоимости)

Состав инвестиций	Продолжительность строительного этапа
Состав основных средств	2 года	3 года	4 года
	1	2	1	2	3	1	2	3	4
Земля	100		80	20		50	25	25
Здания	75	25	50	25	25	25	25	25	25
Машины и оборуд.	20	80	20	40	40	30	30	20	20
Парк трансп. хоз.	10	90	10	50	40	40	20	20	20
Предпроектные расходы	60	40	30	35	35	40	40	10	10

Таблица 3(ИД) - Текущие затраты

Состав затрат	Первый период после строительства
Прямые затраты:
- сырье, материалы из местных источников	500
- импортные сырье и материалы	800
- комплектующие изделия	200
- заработная плата местных рабочих	500
- заработная плата иностранного персонала	150
- ремонтные работы	100
- запасные части	100
Накладные производственные затраты	1000
Накладные административно-хозяйственные затраты	600
Накладные затраты на сбыт	130
Прочие затраты на сбыт	60

Табл. 4 (ИД) необходима для заполнения расчетной таблицы 2 “Расчет оборотного и чистого оборотного капитала”. Данные о минимальных запасах являются статистическими, их можно найти в стандартных таблицах. Понятие минимального запаса поясним на примере.

Минимальный запас, например по сырью, равен 10 дням. Это значит, что в течение десяти дней предприятие может работать с помощью сырья, находящегося на складе, без подвоза дополнительного сырья и временного прекращения производства.

Значение минимального запаса по дебиторской и кредиторской задолженности означает разрешенную отсрочку платежей в днях.

Таблица 4(ИД) - Данные для расчета оборотного капитала

Позиции исходных данных	Минимальный запас, дни
Местные сырье, основные и вспомогат. материалы	10
Импортные сырье, основные и вспомогат. материалы	120
Комплектующие изделия	120
Запасные части	100
Готовая продукция	60
Незавершенное производство	8
Дебиторская задолженность	15
Касса	10
Кредиторская задолженность	30

Исходя из стоимости основных средств производства и норм амортизации, по своему варианту необходимо рассчитать ежегодные амортизационные отчисления. Причем, в случае окончательного износа транспортных средств, они заменяются новыми в полном объеме; с другими составляющими основных средств этого не происходит.

Расчетная таблица 1 - План амортизационных отчислений

Позиции основных средств	Периоды	Остаточная стоимость
	4	5	6	7	8	9	10
Земля								1540
Здания	63	63	63	63	63	63	63	2709
Машины и оборудование	756	756	756	756	756	756	756	108
Парк транспортного хозяйства	450	450	450	450	450	450	450	1504
Предпроектные расходы	188	188	188	188	0	0	0	0
Итого	1456	1456	1456	1456	1269	1269	1269	5861

Следующая таблица предполагает расчет оборотного и чистого оборотного капитала. Данные о минимальных запасах представлены в таблице 4(ИД). Коэффициент оборачиваемости определяется делением общего числа дней в году (в расчетах рекомендуется принимать равным 360 дней) на минимальный запас в днях. Значения необходимых запасов, которые подлежат расчету по периодам, определяется делением годового расхода на коэффициент оборачиваемости.

Расчетная таблица 1а - Текущие затраты и оборот

Состав затрат	Периоды
	4	5	6	7	8	9	10
Прямые затраты:
Местные сырье и материалы	500	1000	1000	1000	1000	1000	1000
Импортные сырье и материалы	800	1600	1600	1600	1600	1600	1600
Комплектующие изделия	200	400	400	400	400	400	400
Заработная плата местных работников	500	1000	1000	1000	1000	1000	1000
Заработная плата иностранных работников	150	300	200	200	200	200	200
Ремонтные работы	100	200	200	200	200	200	200
Запасные части	100	200	200	200	200	200	200
Накладные производственные затраты	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000
Производственные затраты	3350	5700	5600	5600	5600	5600	5600
Накладные административно-хозяйственные затраты	600	600	600	600	600	600	600
Накладные затраты на сбыт	130	130	130	130	130	130	130
Прочие затраты на сбыт	60	120	120	120	120	120	120
Заводские затраты	4140	6550	6450	6450	6450	6450	6450
Амортизация (предварительно)	1456	1456	1456	1456	1269	1269	1269
Полные текущие затраты	5596	8006	7906	7906	7719	7719	7719
Оборот	4700	9400	9400	9400	9400	9400	9400

Капитал, связанный в готовой продукции, рассчитывается по производственной себестоимости. Капитал, связанный в незавершенной продукции, равен половине производственной себестоимости. Уровень кассы -- это сумма, считающаяся достаточной, чтобы покрыть заводские затраты за вычетом сырья и комплектующих. Рассчитывая кредиторскую задолженность, учитываем, что при закупке сырья, комплектующих, запасных частей и при оплате ремонтных работ, предприятию предоставляется отсрочка платежей. При расчете дебиторской задолженности учитываем то, что доля оборота, которая приходится на временной отрезок, определяемый минимальным запасом, реализуется в виде дебиторской задолженности.

Расчетная таблица 2 - Расчет оборотного и чистого оборотного капитала

Позиции	Мин. запас, дни	Коэф. оборачиваемости	Периоды
			4	5	6	7	8	9	10
Местные: сырье, основные и вспомогательные материалы	10	36	14	28	28	28	28	28	28
Импортные: сырье, основные и вспомогательные материалы	120	3	267	533	533	533	533	533	533
Комплектующие изделия	120	3	67	133	133	133	133	133	133
Запасные части	100	3,6	28	56	56	56	56	56	56
Готовая продукция	60	6	558	950	933	933	933	933	933
Незавершенное пр-во	8	45	37	63	62	62	62	62	62
Дебиторская задолженность	15	24	196	392	392	392	392	392	392
Касса	10	36	73	99	96	96	96	96	96
Оборотный капитал			1240	2254	2233	2233	2233	2233	2233
Кредиторская задолженность	30	12	142	283	283	283	283	283	283
Чистый оборотный капитал			1098	1970	1950	1950	1950	1950	1950
Прирост чистого оборотного капитала			1098	872	-21	0	0	0	0

Оборотный капитал состоит из двух частей:

- оборотные фонды;

- фонды обращения.

Оборотные фонды представляют собой предметы труда, они, как правило, претерпевают изменения своей натуральной формы и физико-химических свойств, включают в себя предметы труда, средства труда со сроком службы не более 1 года, незавершённое производство и расходы будущих периодов.

Фонды обращения связаны с обслуживанием обращения товаров, не участвуют в образовании стоимости, а являются её носителями. К ним относятся: готовая продукция на складах предприятия, товары, отгруженные потребителю, но им не оплаченные, средства в расчётах и наличные деньги.

Следующая таблица предполагает составление денежных потоков реальной сферы. Под реальной сферой в данной работе понимается покупка и продажа товаров. Основные элементы притоков и оттоков реальной сферы даны в таблицах исходных данных и в предыдущих расчетных таблицах. Необходимо учесть, что денежный поток от ликвидации проекта поступает в последний год его функционирования.

Расчетная таблица 3 - Денежные потоки реальной сферы

Позиции	Периоды
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
А. Приток
1. Оборот				4700	9400	9400	9400	9400	9400	9400
2. Остаточная стоимость										5861
Б. Отток
1. Основные средства без предпроектных расходов	4042	4031	3568
2.Предпроектные расходы	225	263	263
3. Прирост чистого оборотного капитала ( минус показывает снижение или ликвидацию)				1098	872	-21	0	0	0	1950
4. Приобретение ресурсов для текущей продукции				4140	6550	6450	6450	6450	6450	6450
В. Излишек / дефицит ( А - Б)	-4267	-4293	-3830	-538	1978	2950	2950	2950	2950	8811
Г. Излишек / дефицит после корректировки денежных потоков вследствие переоценки чистого оборотного капитала						2971				10760

Пункт “Г” касается только того года, в котором произошла замена иностранных специалистов отечественными. Такая переоценка необходима, т.к. складские запасы полуфабрикатов и готовой продукции были оценены ранее по прямым текущим затратам - производственной себестоимости, а эти затраты, начиная с указанного периода снижаются.

В период строительства потребность в капитале реальной сферы составляет 12390 (у.е.) для приобретения основных средств и предпроектных расходов. В первый год после строительства предприятие за счёт оборота частично покрывает свои убытки. В последующие периоды предприятие стабильно получает прибыль, которую может направить на расширение собственного производства, на участие в капитале других предприятий, для расширения ассортимента продукции, повышения её качества и т. д.

Четвёртая таблица отражает ситуацию, при которой заемные средства предприятием не привлекаются. Данные об условиях налогообложения отражены в таблице 1(ИД) исходных данных.

Расчетная таблица 4 - Отчет о прибылях и убытках (при собственном финансировании)

Позиции	Периоды
	4	5	6	7	8	9	10
А. Приход	4700	9400	9400	9400	9400	9400	9400
Б. Расход
1. Заводские затраты	4140	6550	6450	6450	6450	6450	6450
2. Амортизационные отчисления	1456	1456	1456	1456	1269	1269	1269
Всего текущих расходов	5596	8006	7906	7906	7719	7719	7719
В. Прибыль ( А - Б )	-896	1394	1494	1494	1682	1682	1682
Г. Налог на прибыль					807	807	807
Д. Чистая прибыль	-896	1394	1494	1494	874	874	874

Следующим шагом является составление таблицы финансового планирования. Она отражает уже более усложненную и, соответственно, более реальную ситуацию, чем расчетная табл. 4, когда в финансировании проекта участвует и собственный, и заемный капитал. В данном проекте собственный капитал помещается иностранными партнерами и отечественными предпринимателями в равных долях. Каждая сторона в состоянии как в первом, так и во втором годах вносить одинаковое количество капитала.

Поставщик импортируемых машин и оборудования предлагает кредитование операции покупки оборудования. Начало возврата этого кредита производится, начиная с первого года его полного получения. Выплата процентов по нему производится с первого года начала получения кредита. Кредит погашается пятью равными взносами. В банках данной страны можно получить кредит в период строительного этапа, причем его величина не лимитируется. Погашение кредита и выплата процентов по нему производится по той же временной схеме, что и для кредита поставщиков.

Объем финансирования из каждого вышеуказанного источника определяется исходя из потребности реальной сферы в финансах, учитывая пропорции, приведенные в таблице 5(ИД).

Если в строке Д расчетной таблицы 5 возникает недостаток финансовых средств, то его можно покрыть при помощи контокоррентного кредита -- краткосрочного банковского кредита, повышающего текущий счет предприятия в банке. Предусмотрена выплата в год 15% комиссионных за этот перерасход (овердрафт).

Таблица 5(ИД) - Доля различных источников в финансировании проекта в % к общей потребности реальной сферы по годам

Источники финансирования	ВАРИАНТЫ
	1-05	6-10	11-15	16-20	21-25	26-30
Общий собственный капитал	80	75	80	85	90	70
Кредиты поставщиков	5	15	10	5	5	10
Банковский кредит	15	10	10	10	5	20
Проценты за кредит поставщиков	8	10	12	10	7	9
Проценты за банковский кредит	10	9	9	12	10	11

При использовании краткосрочных кредитов следует обратить внимание на то, что выплачиваемые суммы процентов увеличивают долг.

Расчетная таблица 5 - Потоки средств для финансового планирования

Денежные потоки	ПЕРИОДЫ
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
А. Потребность реальной сферы в финансах	4267	4293	3830	538	1978	2971	2950	2950	2950	8811
Б. Оценка налога на прибыль, с учетом освобождаемых от налогов периодов								755	807	807
В. Приток из источников финансирования:	1813	1825	1628
Внутренний собственный капитал
Иностранный собственный капитал	1813	1825	1628
Кредиты поставщиков	213	215	192
Банковские кредиты	427	429	383
Г. Отток средств, связанный с финансированием: Погашение банковского кредита				248	248	248	248	248
Погашение кредита поставщиков				124	124	124	124	124
Проценты за банковский кредит	51	103	149	119	89	59	30	0
Проценты за кредит поставщиков	21	43	62	50	37	25	12	0
Д. Недостаток (избыток) финансовых средств	73	146	211	1078	1480	2515
Е. Кумулятивный кредит перерасхода (овердрафт) без процентов текущего периода	73	229	474	1623	387	-2070
Ж. Проценты за овердрафт	11	34	71	243	58
З. Кумулятивный овердрафт, включая проценты текущего периода (Е + Ж)	83	263	545	1867	445
И. Расчетный денежный поток для кредита перерасхода, включая проценты текущего периода	83	180	282	1322	-1422	-2070

Для стабильного функционирования предприятию необходимо использовать как собственные средства так и привлечённые. С помощью привлечённых средств предприятие может организовать производственный процесс. Но оптимальное соотношение привлечённых и собственных средств на каждом предприятии может быть разным, в зависимости от процентной ставки, по которой оформляется кредит. В зависимости от условий, на которых заключён договор привлечения средств, вкладчик имеет право:

- при покупке простых акций - участвовать в управлении предприятием, а также получать прибыль в виде дивидендов.

- при покупке привилегированных акций - только получать прибыль в виде дивидендов

- при продаже предприятию «ноу-хау» - имеет право, в зависимости от ряда факторов, участвовать в капитале предприятия.

Так как расходы по финансированию известны, то с помощью финансового анализа можно предварительно рассчитать прибыли и убытки с учетом процентных расходов.

Согласно плану, выплаченные на этапе строительства проценты заносятся в активы баланса как часть основных средств и в первые пять лет производства списываются, уменьшая прибыль. Указанные в расчетной таблице 5 процента за банковский кредит отечественными банками фактически не выплачиваются и вместе со сложными процентами увеличивают сумму долга, а тем самым создают базу списания суммы, стоящей в строке “З” расчетной табл.5 в конце последнего года строительного этапа. Они списываются в счете прибылей и убытков равными частями, начиная с первого года производства в течение пяти лет. Это отражается в расчетной таблице 6 в графе “Амортизация от активируемых процентов”.

Расчетная таблица 6 - Предварительный счет прибылей и убытков

Позиции	ПЕРИОДЫ
	4	5	6	7	8	9	10
А. Приход	4700	9400	9400	9400	9400	9400	9400
Б. Расход
1. Заводские затраты	4140	6550	6450	6450	6450	6450	6450
2. Проценты:
Поставщикам	50	37	25	12
Банкам внутри стран	119	89	59	30
за овердрафт	243	58
3. Амортизация:
из данных предварительного планирования	1456	1456	1456	1456	1269	1269	1269
от активируемых процентов этапа строительства	109	109	109	109	109
4. Потери из-за переоценки оборотных средств			21
Полные текущие затраты	6117	8299	8120	8057	7827	7719	7719
В. Прибыль (А - Б)	-1417	1101	1280	1343	1573	1682	1682
Г. Налог на прибыль					755	807	807
Д. Чистая прибыль (В - Г)	-1417	1101	1280	1343	818	874	874

Налоговые отчисления при собственном финансировании больше, чем при смешанном за счёт периодов, в которых выплачивается кредит.

Седьмая таблица отражает денежные потоки с соблюдением финансовых трансакций и выплат налогов, причем предусмотрена выплата дивидендов в зависимости от прогноза финансовых результатов. Остаточная стоимость, включая величину чистого оборотного капитала, также причитается собственникам. Таким образом, обе позиции суммируются как приток в конце десятого периода. В графе “Б” расчетной табл. 7 “Отток средств, обусловленный финансированием” в строке, касающейся погашения овердрафта, учитываются только те суммы, которые в строке “И” расчетной табл. 5 стоят со знаком “-“. В графе, касающейся активируемых процентов строительного этапа, показывают значение из графы “И” расчетной табл. 5 за этап строительства.

Расчетная таблица 7- Денежные потоки для планирования ликвидности

Позиции	Периоды
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
А. Приток средств
1. Источники финансирования:
Собственный капитал:
Местное участие	1813	1825	1628
Иностранное участие	1813	1825	1628
Сторонний капитал:
Кредиты банков	427	429	383
Кредиты поставщиков	213	215	192
Овердрафт	83	180...

Подобные документы

• Разработка инвестиционного проекта ОАО "Завод по производству труб большого диаметра"

  Основные понятия инвестиционного проектирования. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта. Общие понятия неопределенности и риска. Построение модели оценки риска инвестиционного проекта.
  
  дипломная работа [294,3 K], добавлен 12.09.2006
  

• Разработка и оценка эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта

  Основные стадии разработки и реализации инвестиционного проекта. Назначение бизнес-плана инвестиционного проекта. Информация о проектируемом предприятии и основные характеристики проекта. Динамика рынка, экономические, экологические и отраслевые риски.
  
  презентация [57,8 K], добавлен 11.07.2011
  

• Разработка инвестиционного проекта (на примере ООО "Орсстрой")

  Разработка бизнес-проекта производства мелких стеновых блоков из пенобетона. Расчет кредитоспособности, окупаемости и рентабельности проекта. Оценка влияния инфляции, рисков и неопределенности на экономическую эффективность инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [106,7 K], добавлен 01.06.2014
  

• Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Разработка инвестиционного проекта

  Классификация инвестиционных проектов, методика их разработки. Прогнозирование, оценка инвестиционных проектов, их расчет. Разработка инвестиционного проекта специализированного магазина "Мэйфлауэр". Анализ показателей экономической эффективности проекта.
  
  курсовая работа [209,6 K], добавлен 22.08.2013
  

• Оценка рисков инвестиционного проекта: качественный и количественный подходы

  Понятие и характеристика основных методик оценки рисков инвестиционного проекта, анализ ее влияния на доходность проекта. Качественная и количественная оценка рисков инвестиционного проекта выведению новой продукции ювелирного завода – золотых цепочек.
  
  курсовая работа [1,1 M], добавлен 30.06.2010
  

• Жизненный цикл инвестиционного проекта

  Классификация инвестиционного проекта как процесса формирования и использования инвестиционных ресурсов, его жизненный цикл. Тип, масштаб, вид и длительность проекта. Характеристика прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (оперативной) фаз.
  
  контрольная работа [37,8 K], добавлен 19.01.2012
  

• Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом фактора риска

  Теоретические вопросы инвестиционной деятельности. Этапы жизненного цикла инвестиционного проекта и система управления рисками. Учет фактора риска в расчетах. Инвестиционный проект организации сети WiMAX в Карасукском районе Новосибирской области.
  
  дипломная работа [776,6 K], добавлен 27.06.2015
  

• Разработка модели инвестиционного проекта предприятия специализирующегося на добыче угля открытым способом

  Расчет финансовых показателей и эффективности инвестиций для базового варианта проекта. График баланса наличности в отчете "кэш-фло". Анализ безубыточности проекта и оценка его запаса финансовой прочности. График анализа чувствительности проекта по NVP.
  
  курсовая работа [2,7 M], добавлен 28.09.2013
  

• Разработка инвестиционного проекта

  Теоретические основы инвестиционного проектирования. Организация финансирования инвестиционных проектов. Маркетинг продукции и управление рисками. Разработка инвестиционного проекта по производству строительных материалов из твердых бытовых отходов Пензы.
  
  дипломная работа [3,2 M], добавлен 05.12.2014
  

• Разработка бизнес-плана проекта туристского комплекса "Приозерский Кремль"

  Понятие и содержание бизнес-плана. Особенности разработки бизнес-плана при многоэтапной реализации проекта. Анализ внешней среды проекта. Маркетинговый план и рекламный бюджет проекта. Оценка эффективности инвестиционного проекта и его основных рисков.
  
  дипломная работа [2,4 M], добавлен 17.11.2012
  

• Процесс распределения реализации бизнес-плана по времени

  Инвестиционный проект и его экономическое значение. Структура инвестиционного цикла, этапы подготовки проекта, методы оценки его эффективности. Разработка проекта по снижению себестоимости ремонтных работ тепловых сетей на примере ГУ КЭЧ станции Джида.
  
  курсовая работа [88,4 K], добавлен 05.11.2010
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере замены технологической линии завода ЖБИ

  Принципы и подходы к оценке эффективности инвестиций. Текущее состояние экономического окружения инвестиционного проекта. Общие положения о потоках денежных платежей. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ИП. Анализ чувствительности ИП.
  
  курсовая работа [1,0 M], добавлен 29.07.2013
  

• Общий подход к оценке эффективности инвестиций. Система показателей эффективности инвестиционного проекта и требования к их определению

  Методы расчётов для обоснования инвестиционного проекта. Определение наиболее привлекательного инвестиционного проекта по показателю чистого дисконтированного дохода. Определение индекса доходности и срока окупаемости проекта, оценка его устойчивости.
  
  курсовая работа [122,3 K], добавлен 21.03.2013
  

• Экономическая оценка инженерных решений на транспорте

  Методика анализа технологической схемы переработки груза. Использование на складе подъемно-транспортных машин и устройств. Организация и регулирование реализации инвестиционного проекта. Разработка организационной структуры инвестиционного проекта.
  
  реферат [1,3 M], добавлен 20.11.2022
  

• Разработка инвестиционного проекта создания "Школа юной леди"

  Организационно-экономический механизм реализации инвестиционного проекта. Анализ конкурентных преимуществ. Планирование затрат на производство и сбыт услуг. Финансовые результаты производственной и сбытовой деятельности. Чувствительность и риски проекта.
  
  дипломная работа [486,0 K], добавлен 26.10.2014
  

• Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов

  Инвестиционные риски и методы оценки устойчивости инвестиционного проекта. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта. Оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности. Расчет границ безубыточности.
  
  курсовая работа [165,7 K], добавлен 24.06.2009
  

• Анализ инвестиционного проекта компании ООО "Мир окон"

  Рассмотрение основных стадий разработки инвестиционного проекта на примере ООО "Мир окон", проведение анализа его целесообразности. Выявление путей повышения оценки эффективности инвестиционной деятельности с учетом факторов риска и неопределенности.
  
  дипломная работа [716,1 K], добавлен 18.04.2011
  

• Определение сметной стоимости

  Определение сметной стоимости строительства на базе показателей на отдельные виды работ, состав общих затрат инвестиционного проекта. Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта: финансовый анализ и анализ чувствительности проекта.
  
  курсовая работа [45,8 K], добавлен 11.06.2010
  

• Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта предприятия на примере ООО "Бонот"

  Сущность и принципы бизнес-планирования на предприятии. Изучение структуры бизнес-плана и системы оценки инвестиционных проектов. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта на предприятии ООО "Бонот". Оценка рисков и финансовый план инвестирования.
  
  курсовая работа [191,6 K], добавлен 13.06.2014
  

• Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта

  Технико-экономическое обоснование, анализ и расчет показателей создаваемого инвестиционного проекта: оценка затрат и эффективности с учетом факторов риска и неопределенности; определение срока окупаемости. Отличие ТЭО от инвестиционного меморандума.
  
  реферат [35,2 K], добавлен 27.11.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам