Монетарная политика государства

Размещено на http://www.allbest.ru/

4

1. Теория монетаризма в экономической теории

Монетаризм представляет собой одно из наиболее имеющих влияние направлений в нынешней экономической науке. Он анализирует явления хозяйственного бытия главным образом под углом зрения процессов, проходящих в мире денежного обращения. В 1968 г. Карл Бруннер включил в литературу термин «монетаризм». Обычно он употребляется для характеристики экономической школы (главным образом Чикагской), утверждающей, что совокупный денежный доход выражает первоочередное воздействие на модифицирование денежной массы.

Сначала монетаризм отождествлялся с антикейнсианством, что свидетельствует названием отдельных трудов внушительных представителей монетаристской теории (книга Г. Джонсона «Кейнсианская революция и монетаристская контрреволюция»). В то же время с критикой кейнсианской макроэкономической теории и экономической политики лидер монетаристов Милтон Фридман и его приверженцы разрабатывали монетарную теорию нахождения величины национального дохода и теорию цикла. Следовавший за этим увеличение воздействия и знаменитости монетаризма, особенно в США и Великобритании, где он был принят в качестве главной теории при разработке экономической политики, объединен с усугублением инфляционных процессов и их влиянием на состояние экономики.

Существенное воздействие на развитие монетаристской теории проявили американские экономисты 20-40-х годов Г. Саймонс, И.Фишер, Ф. Найт и другие. Они придали крупный смысл сфере денежного обращения, которую потом недооценили кейнсианцы. Собственно, почему одной из заслуг монетаристов ряд западных исследователей считает «реабилитацию» денег в системе экономических категорий. Установленную респектабельность монетаризму придадут ссылки на А. Смита и родоначальников количественной теории денег Д. Риккардо, Д. Юма, Р. Кантилона, Г. Тортона.

В основании монетаризма располагается цепь теоретических и методологических предпосылок: количественная теория денег, теория относительной цены А. Маршала, теория рыночного равновесия Л. Вальраса, кратковременная вариация концепции кривых Филипса, кейнсианские модели ИСТД (инвестиции - сбереженья - труд - деньги), неопозитивизм как основание методологии изучения экономических процессов.

Исследователи монетаристской теории выделяют в ней четыре главные классификации: ортодоксальную, приверженцев концепции целесообразных ожиданий, градулистов и прагматистов. Важнейшее, что разрешает вырабатывать отличия между ними, состоит из трех пунктов: степень эластичности цен; суть функционирования передаточного устройства; природа рациональных ожиданий.

К ортодоксальным монетаристам надлежит причислить М. Фридмана и Р. Селдена к приверженцам целесообразных связей (правым монетаристам), являющимися неприятелями макроэкономического регулирования, сваливающим на погрешности в экономической политике все вопросы функционирования капиталистической экономики, - Т. Саржента, Р.Бекона, У. Элтиса и др.

Прагматисты, или левые монетаристы, во главе с Д. Лейдером, занимают промежуточное положение между ортодоксальными экономистами монетаристского направления и кейнсианцами. Истекая из запросов «денежной конституции», они допускают употребление государственных займов для дефицитного финансирования бюджета. Монетаристский свод правил государственного урегулирования похож на систему законодательных деяний, позволяющих или воспрещающих те или прочие конфигурации экономической политики; отсюда и его наименование - «денежная конституция».

1.1 Монетаризм и денежно-кредитная политика государства

Монетаризм -- школа экономической мысли, делающая акцент на модификациях в количестве денег в обращении как обусловливающей функции стоимостей, доходов и занятости.

Монетаристы расходятся с кейнсианцами не только в проблемах роли денег в экономике, но и прежде всего в оценке функционирования рыночного хозяйства в целом. Они полагают, что рыночная экономика достаточно стабильна и рыночный механизм способен автономно воссоздавать экономическое равновесие. Вследствие этого монетаристы выступают против деятельного вторжения страны в экономику, защищают взгляды свободной конкуренции вообще и в денежной сфере в особенности. Деньги рассматриваются монетаристами как решающий фактор организации производства. Безмерное государственное урегулирование денежно-кредитной сферы может провоцировать, по их суждению, экономический кризис. Свидетельство этому они разыскивали не только в кризисах середины 70-х -- начала 80-х гг.

По мнению М. Фридмена, недооценка значения денег, и денежного вращения в частности, неспособность Федеральной резервной системы (ФРС) США предупредить резкое сокращение численности денег в обращении в конце 20-х гг. существенно умножили, отрицательные стороны экономического убывания. М. Фридмен был уверен, что деньги и денежное обращение постоянно имели весьма высокий смысл для формирования экономики и пренебрежение монетарной теории или неверное употребление ее постулатов в ходе безмерного государственного урегулирования способно причинить социальному хозяйству колоссальный вред .

Рассмотрение деловых циклов и денежного обращения разрешил М. Фридмену и его единомышленникам существенно модернизировать античную количественную теорию денежного обращения, особенно для непродолжительных временных промежутков. Так, монетаристы, анализируя быстроту обращения денег как переменную величину, полагают, что предлагаемая ими теория разрешает прогнозировать поведение этой переменной. В качестве важнейших факторов, обусловливающих быстроту обращения денег, они выделяют ожидаемую величину инфляции и процентную ставку. Монетаристы обнаружили взаимосвязь между модификацией темпов увеличения денежной массы, реального и номинального ВНП и представили, что модификация темпов увеличения денежной массы оказывает влияние на действительный объем производства быстрее, чем на цены. Например, в границах одного делового цикла темпы увеличения денежной массы в обращении после кое-какой приостановки, обычно в несколько месяцев, порождают модификации в темпах увеличения номинального ВНП. Вначале существенная доля модификаций в номинальном ВНП воспроизводит видоизменения в реальном ВНП, т.е. трансформации в настоящем количестве товаров и услуг, изготовляемых в экономической системе. В дальнейшем, если темпы увеличения денежной массы значимо превосходят среднегодовые темпы экономического роста, основную долю модификаций в номинальном ВНП составляют трансформации безусловного уровня цен. Таким образом, учащение увеличения номинального ВНП, порожденное повышением денежной массы, едва лишь первоначально приобретает конфигурацию повышающегося истинного объема производства, сопровождающегося снижением безработицы. Позднее замедление темпов увеличения настоящего производства приводит к тому, что увеличение цен впитывает все значительную долю воздействия на экономику, определенного модификацией темпов увеличения денежной массы. При замедлении темпов повышения денежной массы сдерживаются в обратной последовательности соответственные видоизменения номинального и реального ВНП.

Новейшие изучения представителей монетаристского направления принесли ключи к осмыслению воздействия денежной политики страны на состояние экономики, разрешили разъяснить такое раньше не встречавшееся экономическое явление, как стагфляция, или синхронное существование значительной безработицы и большой инфляции, что безукоризненно возражало кейнсианской теории, и наконец, предложить соответственные назначения по денежно-кредитной политике государства.

Истекая из того, что хорошие намерения нередко выполняют неверно, монетаристы выступили против проведения предприимчивой денежной политики, сконцентрированной на стабилизацию синхронно предложения денег и процентной ставки.

Кейнсианскую концепцию они полагали неверной и внутренне двойственной. Вследствие этого основным предметом урегулирования, по их суждению, обязана быть не процентная ставка, а темпы роста предложения денег. Центральный банк должен проводить в жизнь стабильную предсказуемую денежную политику и подобать элементарному правилу устойчивого увеличения денежной массы. Темпы роста денежной массы обязаны быть достаточными, для того чтобы, с одной стороны, обеспечить увеличение реального ВНП, а с другой стороны, не возбуждать инфляционных процессов в экономике.

В 70-е -- начале 80-х гг. практическое употребление монетаристских рецептов разрешило сформировать достаточно результативные меры борьбы с инфляцией. В то же время стабилизация инфляционных процессов, модификации финансовых институтов и переход к новейшему качеству экономического увеличения в 80-е гг. существенно сбавили злободневность монетаристских рецептов денежной политики, разработанных в инфляционный период предшествующего десятилетия. Все же во многом благодаря научным достижениям монетаристов экономисты навек простились с утверждением "деньги не имеют значения".

1.2 Цели, объекты, эффективность монетарной политики государства

Монетарная политика страны традиционно рассматривается как важнейшее течение государственного урегулирования экономики. Высшая цель денежно-кредитной политики: обеспечение результативной занятости, постоянство цен и увеличение реального объема ВНП. Цель достигается при поддержке мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются продолжительный период, рассчитаны не на один день и не являются стремительной реакцией на видоизменение рыночной конъюнктуры. Вследствие этого протекающая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и истинные цели, чем указанные выше глобальные задачи, например, на фиксацию количества денег, находящихся в вращении, нахождение величины обязательных резервов, модификация ставки рефинансирования коммерческих банков и т.п.

Так или иначе, проводником монетарной политики страны выступает ЦБ в соответствии с характерными ему функциями, а объектами политики показывают спрос и предложение на денежном рынке.

Спрос на деньги (MD) формируется из спроса на деньги как средство обращения и спроса на деньги как средство хранения стоимости. Общественный спрос на деньги зависит от процентной ставки и величины номинального объема ВНП.

Количественная теория. В общем виде она и есть теория спроса на деньги. Функция спроса на деньги здесь выводится из уравнения обмена М * V = Р * Y определяется как (М / Р) = L(Y), где L(Y) - спрос на ликвидный товар - деньги.

В соответствии с этим уравнением, размер спроса на действительные денежные резервы выражает функцию дохода.

Кроме того, известно, что (М/Р) = k * Y, т.е. спрос на настоящие денежные резервы прямо соразмерен доходу.

Так же спрос на денежном рынке разнится с привычным тем, что по существу это спрос на капитал в денежной форме. Сумма нужных денег - это денежный капитал, которым люди стараются обладать в установленный период времени при характерных соглашениях. Для работ Кейнса свойственен подобный подход к деньгам как к одному из видов богатства.

В работе «Общая теория занятости, процента и денег» Кейнс утвердил, что люди хранят деньги на руках, т.е. берегут долю богатства в облике денег, так как последние обладают свойством безусловной ликвидности. Отсюда надлежит, что спрос на деньги зависит от того, насколько дорого в определенный момент свойство ликвидности. Сам Кейнс нарек эту теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

В соответствии с этой теорией уровень спроса на деньги и норма процента обратнозависимы. Хозяйственные агенты сберегают долю богатства в ликвидной форме, если они считают, что прочая форма богатства возможно сопряжена со значимым риском или возможно принесет утраты. Однако при этом наличные деньги не дают того дохода, который хозяйственные агенты могли бы зарабатывать от хранения богатства в облике облигаций или банковских депозитов, приносящих проценты. В данном случае ставка процента становится альтернативными издержками сохранения богатства в облике наличных денег, если ставка процента значительная, то она уменьшает спрос на деньги, если небольшая, то увеличивает. Функция спроса на деньги предстает в виде: (M ? P) d = L (r, Y), где r ? ставка процента, Y ? доход.

Уровень спроса на деньги обратно соразмерен ставке процента и прямо соразмерен доходу.

Подобным образом, спрос на деньги как средство обращения определяется величиной денежного или номинального ВНП (прямо пропорционально). Чем значительнее доход в обществе, чем выше численность сделок, чем больше величина цен, тем больше нужно денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики.

Спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от размера номинальной ставки процента (обратно пропорционально), при обладании деньгами в конфигурации наличности и чековых инвестиций, не доставляющих собственнику процентов, зарождаются обусловленные альтернативные издержки.

Разделение финансовых активов, например, на наличные деньги и облигации, зависит от уровня ставки процента: чем она больше, тем меньше курс ценностных бумаг и больше спрос на них, тем меньше спрос на наличные деньги.

Центральные банки проводят мероприятия в денежно-кредитной сфере, не связанные с долговременными процедурами координирования и принятием особых приказов органами государственной власти. Независимость центральных банков в проведении денежно-кредитной политики разрешает благополучно противостоять давлению со стороны политиков, когда кратковременные политические цели правительства возражают важнейшей стратегической чертой макроэкономического урегулирования. Чаще всего это случается в ситуациях надвигающихся выборов, повышающегося недостатка государственного бюджета и т.д. Все это делает денежно-кредитную политику крайне заманчивым инструментом государственного регулирования экономики.

С другой стороны, в проведении монетарной политики зарождаются основательные ограничения, таящие серьезность ухудшения экономической ситуации.

Это предопределено всеобщими особенностями применения косвенных методов урегулирования, когда одни и те же мероприятия, проводимые государственными органами, обеспечивают положительный эффект на одних рынках, но на прочих взывают негативные результаты.

Существенно на результативность монетарной политики оказывать влияние верность предпочтения промежуточных и тактических целей. Здесь речь идет о так именуемой технической стороне дела. Известно, что денежную массу можно изобразить в виде денежных агрегатов, созданных по убеждению спада ликвидности. Предпочтя в качестве цели промежуточной темп увеличения денежной базы, центральный банк должен избрать и денежный агрегат, который он будет проверять, более узкий или более обширный. Предпочтя не учитывающий все протекающие процессы в денежно-кредитной сфере, принятые стремления не дадут желаемого конечного результата, они могут подорвать авторитетность экономических теорий, на основании которых развивалась монетарная политика.

Проведя монетарную политику и избирая ее цели надлежит учесть побочные эффекты. Центральный банк не способен проверять предложение денег целиком, в этом процессе участвуют коммерческие банки и не банковский сектор.

2. Денежно-кредитная политика в современной России

Монетарная политика - это основное назначение экономической политики страны. Эта политика обязана быть «занесена» в всеобщую цель формирования национальной экономики и содействовать достижению макроэкономического равновесия.

Монетарная политика - это политика центрального банка, оказывающая влияние на численность денег в обращении. В соответствии с комментариями к федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банка России)», монетарная политика определяется, как составная доля целостной государственной экономической политики, которая проявляется в влиянии на численность денег в обращении с целью достижения устойчивости цен, обеспечения максимально возможной занятости населения, также увеличения реального объема производства.

Монетарная политика определятся Симановским А.Ю, как «управление денежным предложением или создании условий для доступа экономических субъектов к кредитам и под процентную ставку, соответствующую определенным экономическим целям». В отличие от первого определения, второе подчеркивает возможность влияния монетарной политики не только на сферу обращения, но и на сферу производства.

Овчинникова О.П. и Садков В.Г. считают, что монетарная политика - это совокупность мероприятий страны в лице Банка России, обращенных на разработку и исполнение стратегии по обеспечению целенаправленного, результативного и постоянного формирования и функционирования общественной, экономической и экологической сфер государства на основании действенной организации и применения денежных и кредитных ресурсов.

В заграничной литературе монетарная политика делится на «ограниченную», обеспечивающую постоянство национальной валюты посредством проведения валютных интервенции, модификации величины учетной ставки, а также прочих инструментов, проявляющих воздействие на состояние национальной денежной единицы и «обширную», оказывающую влияние на объем денежной массы в обращении.

В мировой экономической практике главные банки применяют следующие главные инструменты монетарной политики: изменение резервных требований; процентную политику главного банка, т.е. модификация устройства заимствования средств коммерческими банками у центрального банка; операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке.

Обязательные резервы - это процентная доля от обязательств коммерческого банка, которая хранится в главном банке. Исторически обязательные резервы анализировались центральными банками как экономический инструмент, который обеспечивает коммерческим банкам достаточную ликвидность в случае массового изъятия депозитов, разрешающий предупредить неплатежеспособность коммерческого банка и взять под защиту интересы его клиентов, инвесторов и корреспондентов. При всем этом в настоящее время модификация нормы обязательных резервов коммерческих банков, или резервных запросов, применяется как примитивный инструмент, используемый в целях наиболее быстрой настройки денежно-кредитной сферы. Механизм деяния предоставленного инструмента монетарной политики заключается в следующем: если главный банк приумножает норму обязательных резервов, то это приведет к урезанию излишних резервов коммерческих банков, которые могут быть использованы для проведения ссудных операций. Соответственно это порождает мультипликационное снижение денежного предложения, потому что при модификации норматива неизменных резервов модифицируется размер депозитного мультипликатора; при понижении нормы обязательных резервов случается мультипликационное расширение объема предложения денег.

Этот инструмент денежно - кредитной политики является наиболее мощным, но довольно грубым, ибо оказывает влияние на основания всей банковской системы. Даже небольшое модифицирование нормы обязательных резервов способно возбудить значительные модификации в объеме банковских резервов и привести к изменению кредитной политики коммерческих банков.

Повышение денежной базы приводит отчасти к увеличению численности денег на руках населения, отчасти к росту инвестиций в коммерческих банках. Это влечет за собой подъем процесса мультипликации и расширение объема денежной массы на уровень большую, чем денежная база.

Исторически сформировались три главные конфигурации сохранения средств, выделенных в качестве резерва. Первая, в виде неснижаемого остатка денежной наличности в кассе кредитного объединения. Вторая - неснижаемой величины средних хронологических остатков на корреспондентском счете объединения. Третья, размещение резервов на намеренно открытых для этих целей счетах в главном банке. В нынешних соглашениях нередко употребляется совмещение всех трех конфигураций. В некоторых государствах применяют прочие конфигурации сохранения средств обязательных резервов, например, в виде инвестиций в государственные ценные бумаги.

В первый раз обязательные резервы существовали в Соединенных Штатах Америки. Вначале они подвергались рассмотрению как оригинальная гарантия по обещаниям банков. Вслед за тем все более значительной стала их функция как инструмента урегулирования денежного предложения в государстве. Масштабы применения и размер нормативов неизбежного резервирования в разных странах в различные года существенно выделяется. Наиболее значительная их величина была установлена в Испании (17%), Италии (20%). Наоборот, в Великобритании 0.45% в Японии норматив оставался 2.2%. В последние года замечается совместная тенденция к уклонению от энергичного применения резервных запросов главными банками в качестве регулирующего инструмента и понижения их размера. Особенно красочно это выразилось в связи с образованием Европейского валютного союза. Европейский главный банк установил диапазон потенциальных колебаний отчислений в резервы от 0 до 10%. Мексика, Канада, Дания не применяют обязательные резервы для целей денежно-кредитного урегулирования.

Процентная политика главного банка проводится по двум течениям: регулирование займов коммерческих банков у центрального банка и депозитная политика главного банка, названная политикой учетной ставки или ставки рефинансирования.

Ставка рефинансирования -- это процент, под который основной банк дает кредиты финансово стабильным коммерческим банкам, выдвигаясь как кредитор в последней инстанции.

Учетная ставка -- процент, по которому главный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Ставку рефинансирования устанавливает главный банк. Понижение ее делает для коммерческих банков займы недорогими. При приобретении кредита коммерческими банками поднимаются их запасы, порождая мультипликационное повышение численности денег в обращении. И наоборот, повышение учетной ставки делает займы нерентабельными. Некоторые коммерческие банки, имеющие в распоряжении заемные средства, стараются возвратить их, так как эти средства делаются весьма дорогими. Урезание банковских запасов приводит к мультипликационному урезанию денежного предложения.

Один из наиболее существенных аспектов монетарной политики - установление величины учетной ставки. Модификация учетной ставки выступает показателем модификаций в зоне кредитно-денежного урегулирования. Величина учетной ставки обычно зависит от величины ожидаемой инфляции и оказывает на инфляцию значительное воздействие. Когда центральный банк готов ослабить или ужесточить монетарную политику, он понижает или увеличивает процентную ставку. Банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по разным видам операций или проводить процентную политику без сосредоточивания процентной ставки. Процентные ставки главного банка необязательны для коммерческих банков в их связях с клиентами и с прочими банками. Тем не менее, величина официальной учетной ставки является для коммерческих банков ориентиром при проведении кредитных операций.

Вместе с тем собственно применение этого инструмента показывает, что последствия монетарной политики мало предсказуемы. Понижение ставки рефинансирования рассматривается как мера, приводящая к расширению денежного предложения. Тем не менее, понижение ставки рефинансирования оказывает влияние на рыночную ставку процента, которая понижается, следственно, приумножается спрос на наличные деньги и прочие активы, спрос на которые находится в обратной зависимости от величины процентной ставки. Спрос на депозиты уменьшается -- мультипликатор понижается, но, как и в каком периоде, понижение ставки рефинансирования скажется на банковском мультипликаторе, сказать нелегко. Потому в монетарной политике надлежит различать краткосрочные и долгосрочные периоды. В краткосрочном периоде понижение ставки рефинансирования является «расширительной» гранью, в долгосрочном -- замедляющей.

Процентная политика главных центральных банков существенно различается между собой. По итогам наблюдений за ФРС Соединенных Штатов Америки, банком Англии, банком Японии, Резервным банком Австралии, немецким Бундесбанком, можно вывести несколько закономерностей в корректировке ставки. В частности, факты удостоверяют том, что денежные власти реализовывают не совершенную одномоментную, а частичную постепенную корректировку процентной ставки: главные банки исправляют процентную ставку сравнительно редко; модификация ставки разового реализовывается на небольшой размер; денежные власти соблюдают адаптивную политику.

Совершается весьма медлительная модификация процентной ставки главного банка с точки зрения приведения ее в соответствие с равновесным значением или целевой величиной. Денежные власти собираются достигнуть фундаментального равновесия ставки в течение нескольких кварталов. Подобная постепенная корректировка ставки в заграничной экономической литературе приобрела наименование сглаживание процентной ставки, или инерция монетарной политики.

Если взглянуть за границу, там модификация учетной ставки на половину и даже четверть процента показывает важнейшее воздействие на состояние экономики. Имеется весьма высокий механизм настройки, который нам пока недоступен.

Нередко заявляют о недокапитализации банков. Это не препятствует поддерживать в целом по банковской системе степень достаточности капитала свыше 20%. Минимально обязано быть 10%. Банки и при сегодняшних деньгах смогут удвоить кредитные инвестиции, но не располагают ресурсами для этого.

Расширение кредитования экономики за счет рефинансирования операций коммерческих банков, уменьшения отчислений в ФОР разрешит им заработать добавочную прибыль и приблизить процесс личной капитализации.

Рефинансирование является первоочередным инструментом среди иных инструментов монетарной политики в целом мире, который не действует. Определение ставок по кредитам и ставки рефинансирования на степени, непозволительной для коммерческих банков в соответствии с их ожиданиями и готовностью принятия рисков, не разрешает употреблять предоставленный механизм кредитования коммерческих банков как источник повышения денежной массы. Свидетельство Банка России на отсталость финансовых рынков и односторонность роли кредита в финансировании экономики как на основную причину неиспользования инструмента рефинансирования не точно, потому что формирование финансового рынка напрямую зависит от финансирования коммерческих банков ЦБ. Завлечение процентной ставки в механизмы денежно-кредитного регулирования посредством ее уменьшения до степени, отвечающего целевой величине формирования экономики, приведет к активизации роли процентных ставок, а также к росту роли банков в процессах кредитования предприятий.

Операции ЦБ на открытом рынке в данное время являются в мировой экономической практике главным инструментом монетарной политики. ЦБ сбывает или закупает по заблаговременно определенному направлению ценные бумаги, в том числе государственные, вырабатывающие внутренний долг государства. Этот инструмент считается эластичным инструментом урегулирования кредитных инвестиций и ликвидности коммерческих банков.

Операции ЦБ на открытом рынке проявляют открытое воздействие на объем свободных ресурсов, которые встречаются у коммерческих банков, что стимулирует либо урезание, либо расширение объема кредитных инвестиций в экономику, синхронно воздействуя на ликвидность банков, соответственно понижая или умножая ее. Подобное влияние реализовывается посредством модификации ЦБ стоимости приобретения коммерческих банков или продажи им ценных бумаг. При грубой рестрикционной политике, итогом которой обязан стать отток кредитных ресурсов со ссудного рынка, ЦБ понижает цену торговли или умножает стоимость приобретения, повышая или убавляя ее отклонение от рыночного направления.

Если ЦБ приобретает ценные бумаги у коммерческих банков, он перемещает деньги на их корреспондентские счета; так, повышается кредитный потенциал банков. Они приступают отпускать ссуды, которые в конфигурации безналичных истинных денег помещаются в сферу денежного обращения, а при необходимости модифицируются в наличные деньги. Если ЦБ реализует ценные бумаги, то коммерческие банки со своих корреспондентских счетов уплачивают такое приобретение, убавляя свой кредитный потенциал, связанный с эмиссией денег.

Операции на открытом рынке проводятся ЦБ обыкновенно совместно с группой крупных банков и прочих финансово-кредитных организаций.

В рамках монетарной политики может быть использовано определение ориентиров увеличения денежной массы и валютное урегулирование.

Управление наличной денежной массой представляет собой урегулирование обращения наличных денег, эмиссию, организацию их обращения и исключения из обращения, реализовываемые ЦБ.

В обстоятельствах, когда в России, находился один Государственный банк, не возникал вопрос кредитных ресурсов для его отделений, поскольку эти ресурсы автоматически формировались благодаря функционированию системы межфилиальных оборотов. В это время Правительство жестко планировало и лимитировало превращение депозитной эмиссии в банкнотную.

Нынешняя деятельность Банка России в сфере урегулирования денежного обращения и применения его в качестве инструмента стабилизации экономики непринужденно объединена с вхождением нашего государства в интернациональное экономическое сообщество и поддержкой с его стороны формированию российской экономики.

В нынешний период Банк России проводит прогнозирование расчетов кассовых оборотов, целью которых является нахождение нужды в наличных деньгах по государству в целом, по регионам и банкам. С помощью таких расчетов устанавливаются объем и источники зачисления наличных денег в кассы коммерческих банков и оборотные кассы Банка России, размеры и укрупненные направленности отпуска наличных денег объединениям и гражданам, а также сумма выпуска наличных денег в обращение или их исключения из обращения.

Операции по эмиссии денег посредством скупки валютной выручки на валютном рынке, носят самопроизвольный характер, не проводится детальный разбор достаточности снабжения экономики деньгами, не рассматривается и не обосновывается повышение резервов. Объемы денежной эмиссии не планируются, вследствие чего экономика призывает провести стерилизацию, что сопряжено с прибавочными издержками по выпуску личных облигаций Банка России. Об излишке денежной массы удостоверяет излишек и невостребованность денежных средств, находящихся на счетах в коммерческих банках. Нет рассмотрения верхнего порога эмиссии личных облигаций, что непозволительно с точки зрения стратегии правления рисками в экономике в целом. Уровень запасов также требует статистического усвоения косвенных издержек, сопряженных с абстрагированием средств, устремленных на их организацию, из экономики государства.

С 30-х годов XX века начало употребляться ЦБ валютное урегулирование в качестве инструмента монетарной политики как реакция на «бегство капиталов» в обстоятельствах экономического кризиса и Великой депрессии. Валютное регулирование - это управление валютными потоками и внешними платами, развитие валютного курса национальной денежной единицы. На валютный курс воздействует масса факторов: состояние платежного баланса, вывоза и ввоза, часть наружной продажи в ВВП, недостаток бюджета и источников его возмещения, экономические и политические условия и др. Истинный в конкретных обстоятельствах валютный курс может быть установлен в итоге свободных предложений по купле и продаже валюты на валютных биржах. Результативной системой валютного регулирования является валютная интервенция. Она заключается в том, что ЦБ вмешивается в операции на валютном рынке с целью влияния на направление национальной валюты стезей купли или торговли иноземной валюты. Для увеличения курса национальной валюты ЦБ реализует иноземную валюту, для уменьшения этого направления скупает иноземную валюту в обмен на национальную. ЦБ проводит валютные интервенции, затем чтобы предельно форсировать направление национальной валюты к его покупательной способности и в то же время отыскать компромисс между интересами экспортеров и импортеров. В отдельном занижении направления национальной валюты заинтересованы фирмы-экспортеры, обеспечивающие важнейшую долю поступающей валютной выручки. В отдельном завышении направления национальной валюты заинтересованы предприятия, приобретающие сырье, материалы, комплектующие детали из-за границы, а также отрасли индустрии, изготовляющие продукцию, которая неконкурентоспособна по сопоставлению с иноземной продукцией.

2.1 Факторы, влияющие на денежно- кредитную политику

Развитие монетарной политики в переходной экономике России определено взаимодействием двух групп факторов: во-первых, спецификой специального периода формирования, а именно реализацией перехода от планово - централизованной экономической системы к нынешней смешанной экономике рыночного типа, и, во-вторых, конкретными общественно-экономическими и политическими обстоятельствами, в которых реализуется этот переход.

Особенности экономической политики страны в переходную эпоху объединены с тем, что еще не выработана стабильная экономическая система, владеющая свойством саморегуляции и саморазвития. В нынешней смешанной экономике государственное урегулирование наряду с рыночным создает целостную систему и снабжает функционирование единой системы. Переходная экономика -- это не воссоздающаяся на своем основании экономическая система. Давние связи понемногу модифицируются, а образовываемые новейшие институты, нормы и правила не смогут стремительно заменять давние. Существование противолежащих механизмов урегулирования приводит к столкновению экономических кругозоров, усугублению общественно-экономических и политических отношений. Битва новейшего и давнего определяет неустойчивость и шаткость экономики в переходный этап. Обеспечение равновесия неосуществимо без оживленной помощи страны. В тот же период переходная экономика для своей стабилизации требует особой схемы связей между страной и экономическими агентами. Поведение экономических агентов в переходный период создается в обстоятельствах незнакомой труднопредсказуемой экономической обстановке. Не выработаны долгосрочные ориентиры экономической деятельности, не сформировались постоянные экономические взаимосвязи. В переходной экономике страна не может напрямую применять приспособления и инструменты макроэкономического урегулирования, принесшие позитивный эффект в сформировавшейся системе смешанной экономики. Это в совершенной мере относится и к монетарной политике, которая будет напрасной, если не имеется адекватной реакции экономических агентов на импульсы, формируемые денежными инструментами. Такая реакция объединена с развитием рыночных механизмов и надлежащих рыночных институтов. Вследствие этого в пору их становления монетарная политика государства усложняется, урегулирование денежной массы, процентных ставок, воздействующих на величину вкладов, денежных потоков в экономике не может ограничиваться едва лишь методами, употребляемыми в уже сформировавшихся экономических системах.

Воздействие другой группы факторов на монетарную политику объединено с отправными общественно-экономическими и политическими обстоятельствами, в которых воплощается в жизнь переход к новейшей экономической системе. Переходные процессы в экономике России сопровождаются убыванием производства, безработицей, разрывом хозяйственных отношений. Экономическая дестабилизация выражается в дисбалансе совокупного спроса и предложения, инфляции, существенном недостатке государственного бюджета.

Мероприятия по формированию новейшего, более результативного устройства хозяйствования вынужденно увязывались со стабилизационными пределами. Итогом проводимой экономической политики обязано было стать возрождение макроэкономического равновесия в краткосрочном периоде, совершенствование инвестиционного климата, организация обстоятельств для экономического роста.

2.2 Особенности современной денежно-кредитной политики

Нынешняя российская монетарная политика, создаваемая в последние десять лет под воздействием назначений знатоков Международного валютного фонда - это по существу копия примеров денежно-кредитного урегулирования, употребляемых в данный период в сформированных государствах Запада. Ибо экономика России является переходной. Существенно отличается от экономики цивилизованных государств мира, то надлежит допустить, что и знатоки МВФ, и внимающие им денежные власти России по существу истекают из того, что нынешние западные теоретические начала денежно-кредитных конфигураций влияния на экономику и следующие из них практические назначения применимы к сферам, находящимся на разнообразных уровнях формирования. При всем этом подобный подход не является правильным. Он искажает подлинную картину формирования денежно-кредитной сферы в самих западных государствах.

В основании данного миропонимания находится воззрение, повсюду опровергаемое практикой исторического формирования. Существенные модификации, которые были свойственны для сферы монетарной политики, не являются итогом запросов трансформирующихся обстоятельств и условий, а выступают исключительно результатом движения мысли теоретиков и изобретателей все более совершенных, подходящих на все эпизоды существования, денежно-кредитных приемов и методов влияния. Поистине, лишь только тот, кто придерживается такого убеждения, способен всерьез полагать, что в обстоятельствах переходного периода от капитализма к социализму больше всего подходит использование методологии и инструментария либеральной монетарной политики нынешнего постиндустриального общества.

Предоставленная идеология оказала исключительно отрицательное воздействие на состояние переходной экономики России, правящие сферы которой податливо подобали указаниям МВФ. Десятилетний переходный период безукоризненно недвусмысленно представил, как значительны, могут быть экономические утраты, если методология и инструменты монетарной политики являются чужеродным элементом, неадекватным экономическим реалиям и запросам формирования национальной экономики. Неудача вытекала из неудачи. В этих обстоятельствах целиком и полностью уместны были бы кардинальные модификации в подходах к денежно-кредитному урегулированию. При всем этом меры, принимаемые правительством и ЦБ, сводились к воспроизведению штампованного комплекта рецептов, навязываемых МВФ, и абсолютно не придавали значения особенностям российской экономики. Неудивительно, что за это время так и не получилось активизировать участие банков в инвестиционном процессе, разрешить вопрос занятости, обеспечить терпимый уровень жизни, увеличить конкурентоспособность отечественной обрабатывающей индустрии.

Упорство, с которым денежные власти страны проводили по существу разрушительный для российской экономики курс, порождает изумление. В то же время это может быть отчасти разъяснено двумя основаниями. С одной стороны, чисто материальными себялюбивыми пристрастиями финансово-олигархических кланов, которые стояли за важнейшими постановлениями в этой сфере экономической деятельности. С другой стороны, мировоззренческой засоренностью и негибкостью начальственной элиты, взявшей на вооружение нынешнюю, существенным образом монетаристскую, технологию и инструменты влияния на экономику вместо того, чтобы основать систему урегулирования, адаптированную к российским реалиям переходного периода.

Весь период перехода указывает на неадекватность денежно-кредитных методов. В соответствии с убеждениями монетаристов, полагающих, что вопросы увеличения и производства автоматически будут разрешены, стоит только обеспечить постоянство денежной единицы.

С 1995 г., учтя негативную пробу включения ограничений на закупку ЦБ иноземной валюты, денежные власти стали применять прочие методы денежно-кредитного урегулирования, извлеченные из арсенала монетаризма, в целях влияния на денежную массу: краткосрочные казначейские обещания, депозиты коммерческих банков в Банке России и нормативы неизбежного резервирования. В основании модификации тактики урегулирования была вполне приемлемая логика рассуждений: для того чтобы не допускать в следующий раз относительного увеличения курса рубля, не подобает ограничивать обмен иноземной валюты на рубли. Это не стоит делать и на основании нужды притягивания средств иноземного капитала для компенсирования недостатка государственного бюджета. Но поскольку этот недостаток, а также прилив иноземного спекулятивного капитала, меняемого на рубли и вкладываемого в государственные облигации, неминуемо возбуждают предпосылки набухания денежной массы, то на последнюю надлежит оказывать воздействие. Это нужно для того, чтобы держать ее в определенных границах с помощью специальных инструментов урегулирования, которые бы стерилизовали избыток денег, выводили его из обращения, поглощали, делали его нейтральным по отношению к товарным ценам.

На первый взгляд политика урегулирования, основанная на подавлении инфляции с помощью значительных нормативов обязательных резервов, подвижных процентов по депозитам коммерческих банков в ЦБ и по государственным облигациям, крайне логична. Она кажется, довольно рациональной и оперирует крайне простыми умозаключениями, которые сводятся к следующему. Если возросла инфляция, во-первых, подобает увеличить нормативы постоянных резервов коммерческих банков, что снизит объемы кредитования в стране, а значит, и совокупный денежный спрос на товары и услуги реального сектора экономики. С одной стороны, это случится из-за мультипликативного сокращения предложения денег, а с прочей - спроса на них, потому что возрастет процент по кредитам и прочим активам. Во-вторых, разумно произвести привлекательными инвестиции в государственные облигации за счет увеличения их доходности и тем самым переориентировать часть платежеспособного спроса с товарной массы на эти финансовые инструменты. В-третьих, с этой же целью полезно повысить проценты по депозитам коммерческих банков в ЦБ.

Опасаться инфляции не следует и необходим переход к новейшей экономической модели формирования, способной резко увеличить КПД употребления национального богатства государства, а для этого необходима преобразование системы доходов. Если по производительности труда мы отстаем в 5 -- 6 раз, то по степени зарплаты в 10 раз. Зарплата в России непозволительно малая по отношению к производительности труда. С положениями о нужде перестройке доходов нельзя не согласиться. Сложность выполнения назначенной цели связана с выбором надлежащих инструментов макроэкономической политики. Основа реорганизаций видится в проведении строгой монетарной политики по модификации соотношения цен.

Модификация стоимостных пропорций не может пройти безболезненно. Инфляция во внутреннем секторе в главном затронет низкооплачиваемых и средне прибыльных кругов населения. Увеличится конкурентоспособность ввоза. Успех реорганизаций будет зависеть от умения российских предприятий применять неценовые факторы соперничества и продвигать товары на внутреннем рынке. Если предприятия приспосабливаются к новейшим экономическим условиям, то увеличение доходов населения и, как результат, увеличение платежеспособного спроса осуществят роль стимулятора российской экономики.

Собственно финансовые инструменты могут стать настоящим двигателем экономического развития. Близость финансового сектора к подлинному производству, преодоление ценовых непропорциональностей, объединение структуры цен, которая может в небольшой мере различаться от мировой, разрешит провести преобразование доходов населения.

Опыт России показал, что антиинфляционные меры, практикуемые на Западе, обращенные на урезание численности денег в обращении, не могут быть результативны в обстоятельствах, когда истинная экономика в целом, и прежде всего, ее производственная доля, находится в состоянии абсолютного упадка.

Проведение в жизнь этих примитивных и понятных решений сформировало еще больше вопросов и закончилось августовским фиаско 1998 г. Такая монетарная политика проводилась и проводится в обстоятельствах непрекращающейся дезорганизации и падения национального производства. Опыт России показал, что антиинфляционные меры, практикуемые на Западе, направленные на сокращение численности денег в обращении, не могут быть эффективны в условиях, когда истинная экономика в целом, и прежде всего, ее производственная часть, находится в состоянии абсолютного упадка. Несмотря на применение в России нынешних инструментов денежно-кредитного урегулирования, все еще достаточно велик уровень инфляции. Он, во второй половине 90-х гг. в 4-7 раз превосходил уровень инфляции в сформированных странах запада.

В конечном итоге монетарная политика обязана обеспечить решение следующих главных задач: неинфляционное повышение притока национальных инвестиционных ресурсов в экономику государства; создание механизма перераспределения Банком России денежных средств среди субъектов банковской системы через инструменты абсорбирования и предоставления ликвидности; модификацию недолгих денежных средств в длинные, но по цене коротких; удешевление кредитных ресурсов для целей модернизации важнейших фондов и организации последних производственных мощностей; увеличение капитализации банковской системы.

Именно ресурсы во все времена обусловливали благополучие страны и нации: естественные, денежные, человеческие, причем собственно ресурсы, а не наблюдение за их разделением и оборотом.

За наблюдением, обязана быть фиксирована не только функция удаления с рынка серьезных для общества преступных кредитных объединений, но и функция форсированного формирования подавляющего большинства добросовестных банков.

Заключение

монетаризм денежный кредитный

Монетарная политика исполняет значительную роль в политике страны и в экономической жизни нашего государства. Она оказывает содействие формированию экономики, стабилизации коллективных связей, формированию научно-технического прогресса, наукоёмких производств, понижению общественной напряженности, стабилизации страны в целом.

В нынешних обстоятельствах противостоят друг другу два абстрактных подхода в теории денег: кейнсианский и монетаристский. С точки зрения кейнсианцев, в начале монетарной политики обязан быть положен установленная величина процентной ставки, а с точки зрения монетаристов - само предложение денег.

Общее состояние экономики в большой мере зависит от состояния денежно-кредитной сферы и ЦБ - главный проводник денежно-кредитного урегулирования экономики - стремится с помощью характерных ему инструментов оказывать влияние и воздействовать на благополучное выполнение политики правительства. К этим инструментам причисляют: политика обязательных резервов, рефинансирование коммерческих банков, операции на открытом рынке. Монетарная политика реализовывает и через политику недорогих и дорогих денег. Задача первой - сделать кредит дешевым и легкодоступным, с тем, чтобы усилить объем совокупных затрат и занятость. Цель другой - ограничить предложение денег для того, чтобы уменьшить затраты и замедлить инфляционный нажим.

Преимущества монетарной политики заключаются в ее эластичности и политической приемлемости. Монетарная политика сталкивается с рядом ограничений и вопросов: излишние резервы могут не применяться банками для расширения предложения денег; модификация денежного предложения может быть отчасти возмещено модификацией быстроты обращения денег. Монетарная политика обязана проводиться совместно с бюджетной и фискальной политикой.

Монетарная политика в существенной доле может быть причислена к урегулированию, организованному на положительной абстрактной базе. Но устройство денежно-кредитного урегулирования в нашем государстве не эффективно. В большой степени это объясняется множественностью центров принятия экономических решений (Министерство финансов, Центробанк, правительство). Нужно переориентироваться на политику стимулирования экономического увеличения, т.е. замкнуть финансирование на истинный сектор, перекрыть каналы утечки капиталов. Стратегические задачи можно решать лишь посредством “возврата в экономику”.

Список используемой литературы

1. Вечканов Г. С. Экономическая теория: учебник для вузов/- 3-е издание. = СПб.: Питер, 2011 - 534 с.

2. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. СПб.: Питер, 2008. -- 240 с. (Сер. "Краткий курс")

3. Киселева Е.А. Макроэкономика: Экспресс-курс, , 2009г. - 384 с.

4. Экономическая теория: учебник для вузов / общ. ред. А. А. Кочетков. - М.: Дашков и К', 2007. - 606 с.

5. Ларионов И. К. Экономическая теория: учебник для бакалавров/ М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К'», 2012. - 408 с.

6. Носова С.С. Экономическая теория для бакалавров: учебное пособие/ 2-е изд. М.: Норус 2011

7. Макроэкономика. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. 6-е изд., испр. и доп. - М.: Высшее образование, 2007. -- 654 с.

8. Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории. Учебник - 4-е дополненное и переработанное издание - Киров: «АСА», 2010. - 752 с.

9. Интернет-ресурс: http://www.iprbookshop.ru/home.html

10. Интернет-ресурс: http://www.biblioclub.ru/

11. Интернет-ресурс: http://studentneedhelp.ru/

12. Интернет-ресурс: http://sferaznaniy.ru/

13. Интернет-ресурс: http://elibrary.ru/defaultx.asp

14. Интернет-ресурс: http://www.idcl.org.ua/library/

15. Интернет-ресурс: http://studlib.com/

Размещено на Allbest.ru