Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Дальневосточный федеральный университет»

КУРСОВАЯ РАБОТА

Банкротство телекоммуникационных компаний

Студентка гр.с1212 ак

Максименко М.А.

Содержание

Введение

1.Проблемы развития телекоммуникаций

2. Общий обзор: тенденции рынка 2001-2002гг

3.Телекоммуникационные компании США

4. Крупнейшее банкротство в сфере телекоммуникаций

5. Законодательство США о банкротстве

6. Телекоммуникационные компании Европы

7. Телекоммуникационные компании России

8. Телекоммуникационные компании Азии и Латинской Америки

Вывод

Список литературы

Введение

Неплатежеспособность, кризис экономики и легального бизнеса, существование предприятий-невидимок, числящихся в реестре, но давно уже не имеющих ни руководства, ни работников, задолженность по зарплате, пробелы в законодательстве - породили теневое решение проблемы "освобождения от непомерных долгов" и ситуацию банкротства практически всех предприятий-производителей.

Новый закон "О несостоятельности (банкротстве)", вобравший в себя лучшее из западных аналогов и подведенный к современной российской действительности, принят с расчетом на десятилетия и призван способствовать стимулированию платежеспособности и оздоровлению нашей экономики.

Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" введен в действие на территории Российской Федерации с 1 марта 1998 года. Он значительно отличается от действовавшего ранее Закона РФ "О несостоятельности (банкротстве) предприятий" и включает в себя целый ряд положений, являющихся новыми для российского законодательства.

Прежде всего, необходимо отметить кардинальное изменение подхода к определению критериев несостоятельности (банкротства) должников - юридических лиц.

Понятие и признаки банкротства, содержащиеся в ранее действовавшем законе, перестали отвечать современным представлениям об имущественном обороте и требованиям, предъявляемым к его участникам. В нем под несостоятельностью (банкротством) понималась неспособность должника удовлетворить требования кредитора по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника (ст. 1 Закона)

1. Проблемы развития телекоммуникаций

банкротство экономический ликвидация телекоммуникация

Несмотря на поступательное развитие телекоммуникаций и информационных технологий на протяжении последних 2 десятилетий, начало ХХI века ознаменовалось кризисом роста отрасли. В 2001-2002 гг. неудовлетворительные показатели мировой телекоммуникационной отрасли стали причиной огромных потерь инвесторов на фондовом рынке, уменьшения числа рабочих мест и снижения инвестиций в отрасли.

Причиной данных негативных тенденций стали завышенные ожидания финансовых рынков относительно динамики курсов акций телекоммуникационных компаний в последующие годы, что, в свою очередь, повлекло за собой стремительный рост инвестиций в отрасли и управленческие ошибки при определении стратегий развития компаний. В условиях замедления роста отрасли, компании не смогли обслуживать огромные внешние задолженности, накопленные несколькими годами ранее на волне чрезмерного оптимизма относительно перспектив отрасли. Анализ темпов роста рынка показывает, что кризис затронул в основном развитые страны.

Важной проблемой развития телекоммуникаций сегодня является неравномерность развития телекоммуникаций, для обозначения данной проблемы был даже введен специальный термин «digitaldivide» (игра слов - разрыв на порядок и раздел по использованию цифровых технологий). Данная проблема актуальна как на национальном уровне (неразвитость телекоммуникаций в сельской и малонаселенной местности в силу нерентабельности оказания телекоммуникационных услуг там из-за низкой плотности населения), так и в глобальном масштабе. «Digitaldivide» является одной из самых важных проблем современной экономики. К сожалению, ее нельзя разрешить, просто построив телекоммуникационные сети в развивающихся странах, корни проблемы уходят в экономические, социокультурные и политические факторы. Среди данных факторов можно упомянуть уровень доходов населения, уровень грамотности, языковые проблемы, наличие физической инфраструктуры, уровень инвестиций в телекоммуникации, политическая стабильность, четкость и определенность регулирования в отрасли, размещение и плотность населения в стране. Данная проблема приковывает внимание большинства международных специализированных институтов. Сегодня важно создать и способствовать распространению такой регуляторной среды, которая бы способствовала привлечению инвестиций и развитию телекоммуникаций развивающихся стран, что, в свою очередь, будет способствовать сокращению масштаба «digitaldivide» и увеличению доступности информационных технологий для большей части населения Земли. Развитие телекоммуникаций тесно связано с развитием экономики - чем выше уровень развития экономки, тем выше уровень развития телекоммуникаций. При этом существует и связь в обратном направлении, рост телекоммуникационной отраслипомимо увеличения числа рабочих мест увеличивает эффективность других отраслейэкономики. Интересна зависимость относительной величины развития телекоммуникаций и экономики на разных этапах развития экономики. До определенного уровня ВВП на душу населения зависимость прямая - чем выше уровень ВВП на душу населения, тем выше доля телекоммуникаций в ВВП. Затем зависимость становится обратной - при достижении определенного уровня развития доля телекоммуникаций в ВВП начинает снижаться, что свидетельствует о существовании предельного набора телекоммуникационных услуг, необходимого потребителю, стоимость которого не превышает определенной величины.

Развитие телекоммуникаций это один из источников обеспечения функционирования и подъема экономики государства. Огромный динамизм современных мирохозяйственных связей вызвали резкое повышение спроса на услуги телекоммуникаций. В свою очередь, это привело к созданию новых телекоммуникационных технологий, которые порождают новые услуги и, соответственно, формируют новые рынки, и главное, качественно изменяют характер и структуру международных экономических отношений.

В связи с этим, особенно большое значение имеет изучение этой проблемы, прежде изучение услуг как самостоятельного сегмента мировой экономики, современных тенденций развития мирового рынка телекоммуникаций, состояние телекоммуникационного рынка Российской Федерации, деятельности субъектовтелекоммуникационного рынка, международных процедур регулирования торговли услугами, общих обязательств членов ВТО по Г АТС, формулирование секторальных обязательств России при вступлении в ВТО и некоторых других.

Основополагающими принципами развития и интеграции национальных информационно-телекоммуникационных сетей в целом должны стать:

* поощрение частных инвестиций в отрасль;

* стимулирование динамичной конкуренции;

* определение гибких рамок регулирования;

* обеспечение открытого доступа к сети;

* международное сотрудничество;

* стимулирование взаимодействия сетей, услуг и областей их применения;

* обеспечение информационной безопасности и защиты данных;

* защита прав на интеллектуальную собственность;

* сотрудничество в области исследований и разработок;

* соблюдение и защита национального суверенитета.

На сегодня, однако, по данным Минсвязи, в России телекоммуникационная отрасль развивается недостаточно динамично. Доля отрасли связи в ВВП развитых стран мира достигает 5%, тогда как в России - только 2%. При этом на рынке существуют серьезные диспропорции: те 13% предприятий, которые владеют новой инфраструктурой (частные компании, предоставляющие услуги мобильной связи), получают 51% доходов. Соответственно, 87% предприятий, которым принадлежат традиционные проводные телефонные линии, дают только 49% доходов всей отрасли.

Рост акций операторов связи1

Компания Рост в 2004г., % Капитализация, $ млн.

Уралсвязьинформ 12,3 1366,2

ВолгаТелеком 24,8 824,0

ЦентрТелеком 14,3 638,3

С ибирьТелеком 27,8 551,3

Северо-Западный Телеком 35,5 390,0

ЮТК 12,9 325,7

Дальсвязь 21,9 122,8

РТС 4,7 150496,8

2. Общий обзор: тенденции рынка

Финансовые аналитики, наиболее объективно оценивают положение дел в отрасли связи и пристально следят за важнейшими событиями, происходящими в бизнесе телекоммуникационных компаний мира. За последние несколько лет отношение участников фондового рынка к перспективам развития телекоммуникационного сектора сменилось с эйфорического на скептическое. Исключение составляют компании из России.

И 2001 и 2002 год ознаменовались падением фондовых рынков большинства развитых стран мира. Восстановление фондовых индексов после обвала и последующий рост котировок в конце 2002 года, как на американском, так и на европейском рынках, породили в инвесторах и аналитиках надежды, что 2002 год станет годом долгожданного подъема. Эти надежды не оправдались. Более того, в 2002 году падение продолжилось столь же быстрыми темпами, как в 2001. С начала года и до 6 сентября Nasdaq потерял 33,59%, DowJonesIndustrialAverage опустился на 15,91%, а индекс широкого рынка S&P 500 упал на 22,14%.

Падение на европейских фондовых рынках было практически аналогичным американскому, а в Германии по масштабам даже превзошло его. В Японии потери были не столь значительными (индекс Nikkei упал на 13,41% с начала года), но это объясняется тем, что падение японского фондового рынка началось раньше, и в предыдущие годы было более глубоким.

Фондовые рынки развивающихся стран оказались более устойчивыми. Значительно упали котировки в Бразилии, но это связано с углублением экономического кризиса в стране. Неплохо держались рынки Кореи и Мексики, но необходимо учитывать высокой уровень инфляции в этих странах. Что касается России, то здесь ситуация продолжаетоставаться гораздо более благоприятной относительно других стран. И хотя летом на российском рынке произошел откат относительно майских максимумов (в мае рост относительно уровня начала года достигал 65,70%), на фоне динамики индексов остальных стран мира индекс РТС демонстрирует замечательный рост.

Одной из главных причин продолжающегося падения рынков является состояние мировой экономики и особенно экономики США, которая хотя и вышла из рецессии, как и предполагалось, все же разочаровывает темпами своего восстановления. Финансовые показатели корпораций, хотя больше и не ухудшаются, все еще далеки от идеальных. Кроме того, американский фондовый рынок в этом году серьезно пострадал от «энронии» -- серии скандалов, связанных с практикой неправильного бухгалтерского учета в американских корпорациях. Только в августе влияние этого фактора постепенно сошло на нет, но ущерб, причиненный рынку, огромен. Вследза Enron обанкротилисьтакиегигантыкак WorldCom, Global Crossing, Adelphia Communications. Главный же удар был нанесен по психологии инвесторов, которые все еще продолжают испытывать недоверие к топ-менеджерам корпораций, намеренно завышавшим финансовые показатели, и к аналитикам, способствовавшим формированию ложных представлений о финансовом положении компаний.

Телекоммуникационные компании все еще являются значительной составляющей фондовых рынков развитых стран мира, но, к сожалению, по удельному весу все меньшей и меньшей. 2002 год стал годом обвала акций телекоммуникационных и сетевых компаний по всему миру (за исключением всего лишь нескольких стран, в том числе России) -- их акции упали еще более значительно, чем рынок в среднем. Телекоммуникационный сектор и сектор производителей сетевого и телекоммуникационного оборудования были в числе лидеров по понижению среди всех секторов фондовых рынков США и Европы. Аналогичная ситуация складывается и в этом году. На Диаграмме 1 продемонстрирована динамика индексов сектора телекоммуникационных компаний (AMEX TelecommunicationsIndex -- на диаграмме Telecoms, с начала года упал на 53,45%) и сектора производителей сетевого и телекоммуникационного оборудования (AMEX NetworkingIndex -- на диаграмме Networkers, с начала года упал на 61,43%).

Очевидно, что их падение гораздо глубже, чем у рынка в целом. Падение на 53,45% телекоммуникационного сектора США говорит о том, что капитализация американских телекоммуникационных компаний с начала года упала более чем в 2 раза. И если учитывать схожую динамику и в 2001 и в 2002 годах, то можно констатировать, что капитализация телекоммуникационного сектора США с начала 2009 года упала в четыре раза (AMEX TelecommunicationsIndex снизился на 75,62%), а капитализация сектора производителей сетевого и телекоммуникационного оборудования более чем в шесть раз (AMEX NetworkingIndex снизился на 86,03%).

Диаграмма 1. Динамика американских фондовых индексов в 2002 году

Если посмотреть на список пятисот крупнейших (по рыночной капитализации) компаний мира, то налицо явная отрицательная динамика капитализации лидеров телекоммуникационного сектора. Выбыли из списка такие компании как Corning (99), JDS Uniphase (118), Juniper Networks (131), Cable & Wireless (133), Marconi (182), Voicestream Wireless (183), Tellabs (204), Ciena (207), Matsushita Communication (218), Global Crossing (278), Colt Telecom (340), ADC Telecommunications (364), Level 3 Communications (399), McLeodUsa (436), Sycamore Networks (486).

Добавились только Orange, Telecom Carso Global и Portugal Telecom. Позитивная динамика (рост места в рейтинге) наблюдается лишь у 9 компаний из 38, остальные опустились вниз, причем многие сразу более чем на 100 позиций. И это на фоне общего падения капитализации ведущих мировых корпораций.

Таблица 1. Телекоммуникационные компании, входящие в число 500 крупнейших компаний мира по рыночной капитализации

В чем же причины столь глубокого падения телекоммуникационного сектора по всему миру? Одна из основных -- неоправданный спекулятивный рост котировокзаложивший фундамент для нынешнего обвала. Телекоммуникационный сектор был одной из главных составляющих hi-tech бума и был одним из лидеров роста. Капитализация телекоммуникационных компаний взлетела в десятки раз, теперь она возвращается к нормальным значениям. И хотя телекоммуникационные компании серьезно отличались от зачастую фиктивных интернет-фирм и имели значительное число клиентов и реальные доходы, все же прогнозы и ожидания по поводу числа клиентов и доходов были явно неоправданными и необоснованно завышенными.

Охлаждение мировой экономики тоже сыграло значительную отрицательную роль в обвале телекома. Так, частные и, особенно, корпоративные пользователи стали сокращать затраты на телекоммуникационные услуги (и еще больше на оборудование), в то время как в бизнес-планах и производственных графиках корпораций был заложен рост. Инвестиции в сектор сократились практически до нуля. Многие услуги, на рост спроса на которые полагались эксперты, оказались востребованы пользователями далеко не в той степени, как предполагалось. Так, например, спрос на услуги высокоскоростного доступа в интернет оказался гораздо меньше прогнозируемого. В результате резко упали доходы корпораций, начались массовые увольнения. Так, по данным Challenger, Grey&Christmas, в телекоммуникационных и сетевых компаниях в 2002 году было уволено 292 756 сотрудников. Многие компании оказались либо на грани банкротства, либо уже обанкротились. Если в 2002 году разорились такие компании как PSINet, CovadCommunications, WinstarCommunications, Metricom, NorthPointCommunications, то потом обанкротились куда более крупные игроки -- World Com, GlobalCrossing, AdelphiaCommunications на грани банкротства балансирует Qwest Communications.

Немалый вклад в обвал сектора и банкротства внес фактор «бухгалтерских» скандалов. Так, очень многие телекоммуникационные компании пользовались завышением своих показателей и приписками в период инвестиционного бума, стремясь понравиться инвесторам. В разорении World Com и Adelphia Communications этот фактор сыграл решающую роль. Масштаб банкротств в телекоммуникационном секторе в результате несомненно возрос. Если активы PSINet, по данным Bankruptcydata.com, на момент до объявления о банкротстве достигали $4 492 млн., а Winstar Communications $4 975 млн., то банкротство WorldCom вообще стало крупнейшим в истории корпоративной Америки (активы в $103 914 млн. до объявления о банкротстве), а разорения GlobalCrossing ($25 511 млн.) и Adelphia Communications ($24 409 млн.) вошли в десятку крупнейших банкротств за всю историю США на пятом и шестом местах соответственно (на втором месте печально знаменитый Enron ($63 392 млн.)).

На фоне всех этих неприятностей ситуация на российском телекоммуникационном рынке выглядит просто замечательно. Относительно начала года котировки большинства российских компаний значительно выросли, акции российских телекоммуникационных гигантов, котирующиеся на NYSE и Nasdaq, демонстрируют завидную устойчивость на фоне обвала акций американских и европейских телекоммуникационных компаний. Сказывается и продолжающий рост российской экономики, сопровождающийся ростом спроса на услуги этих компаний (а в случае с операторами мобильной связи и ростом абонентской базы) и повышением доходов. И хотя летом на российском рынке началось падение, и восстановилась корреляция с фондовыми рынками развитых стран, все же позитивные тенденции на российском рынке пока налицо. В сложившейся сложной обстановке на мировых финансовых рынках даже нулевой рост цен на акции можно считать значительным успехом, не говоря уже о подъеме котировок.

3.Телекоммуникационные компании США

5. Законодательство США о банкротстве

В Соединенных Штатах дела о банкротстве законодательно регулируются на федеральном уровне - Кодексом законов о банкротстве (титул 11 Свода федеральных законов США). Отдельные штаты не имеют законодательных полномочий в части банкротства.

Законом о реформе законодательства о банкротстве 1978 года прежний Закон о банкротстве 1898 года был признан утратившим силу, и была проведена всесторонняя переработка законодательства о банкротстве.

Согласно титулу 11, организуется пять типов процедур банкротства:

· по Главе 7 (ликвидация) - процедура, в которой не освобожденные от распродажи активы должника распродаются управляющим, а вырученные средства распределяются между кредиторами в соответствии с очередностью, установленной федеральным законом;

· по Главе 9 (реструктуризация муниципальной задолженности) - процедура, предусматривающая способ реорганизации государственными органами их задолженности;

· по Главе 11 (реорганизация) - процедура, используемая, главным образом, компаниями, в которой должник обычно продолжает владеть своим имуществом и вести любую деятельность, но обязан представить кредиторам на рассмотрение план реорганизации, который утверждается судом;

· по Главе 12 (реструктуризация задолженности семейных фермерских хозяйств с устойчивым годовым доходом) - упрощенная процедура реорганизации для семейных фермерских хозяйств, в которой должник сохраняет свое имущество и расплачивается с кредиторами из доходов будущих периодов;

· по Главе 13 (реструктуризация задолженности частного лица с устойчивым доходом) - процедура, в которой должник может сохранить свое имущество, но обязан регулярно производить выплаты назначенному управляющему в соответствии с планом погашения задолженности. Для того, чтобы получить право на такую процедуру, должник должен обладать регулярным годовым доходом, и размер его долга не должен превышать установленного предела.

Надзор и судебное производство по процедурам банкротства в США осуществляют федеральные суды по делам о банкротстве - специализированные суды, входящие в состав федеральных окружных судов США.

Процедура банкротства ведется федеральными управляющими, выполняющими множество надзорных и административных обязанностей, возникающих из процедуры банкротства, а также частными управляющими.

6.Телекоммуникационные компании Европы

Таким образом, с экономической точки зрения банкротство - процедура ликвидации и продажа имущества неплатежеспособного предприятия в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов в связи с невозможностью и нецелесообразностью продолжения его деятельности. Банкротство предприятия является частным случаем его неплатежеспособности (несостоятельности).

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации 1993.

2. Cnews.com

3. CNN Money

4. Газета «Коммерсантъ», № 24 (2393), 12.02.2002

5. StockCharts.com

6. CBS Market Watch

7. CNet

8. Кодекс законов о банкротстве США

9. Standard&Poor's, Bloomberg

Размещено на Allbest.ru