Оценка эффективности использования оборотных средств предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Для повышения эффективности производственно-коммерческой деятельности предприятий и укрепления их финансового состояния важное значение имеют вопросы рационального использования оборотных активов. Проблема улучшения использования оборотных активов и ускорения их оборачиваемости стала еще актуальнее в условиях перехода к рыночному хозяйственному механизму. Необходимость ее решения в рамках макроэкономической стабилизации очевидна. Этого требуют интересы предприятий и корпоративных групп, поскольку их финансовое положение находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, организации их движения по фазам производственного цикла с минимально возможной суммой для получения наибольшей отдачи в форме прибыли.

Эффективность использования оборотных средств характеризуют системой экономических показателей и, прежде всего, их оборачиваемостью. Среди других показателей можно отметить сохранность, доходность и ликвидность.

Под оборачиваемостью понимают длительность одного полного кругооборота средств с момента авансирования оборотных активов в денежной форме в материальные запасы до пуска готовой продукции (ее продажи покупателям и получения денежной выручки). Кругооборот средств в нормальной хозяйственной ситуации завершается зачислением выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) на расчетный счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных отраслей хозяйства.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуют рядом взаимосвязанных показателей:

1) количеством оборотов за определенный период - квартал, год;

2) продолжительностью одного оборота в днях;

3) суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициентом загрузки).

Указанные показатели устанавливают по формулам (4.31):

, (4.31)

где - коэффициент оборачиваемости оборотных средств, число оборотов за период;

- выручка (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг);

- средний остаток оборотных активов за период;

- продолжительность одного оборота, дни;

- количество дней в расчетном периоде (год -365дн., квартал - 90дн.);

- коэффициент закрепления (загрузки) оборотных активов.

Чем выше при прочих равных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства в отчетном периоде.

Таким образом, снижение длительности одного оборота свидетельствует о повышении эффективности использования оборотных средств.

Кроме указанных параметров, могут быть использованы коэффициенты отдачи и сохранности оборотных средств.

, (4.32)

где - бухгалтерская прибыль;

- средний остаток оборотных средств за расчетный период;

- фактический остаток оборотных средств на последнюю отчетную дату;

- норматив оборотных средств на эту дату по расчетам предприятия.

При К> 1 предприятие имеет излишек оборотных активов, при < 1 - их недостаток.

Показатели оборачиваемости оборотных активов можно определять как по всей их совокупности, так и по отдельным статьям (материалам, незавершенному производству, готовой продукции на складе, дебиторам и др.).

Приведем расчет показателей оборачиваемости оборотных средств по ОАО в целом (табл. 4.4).

оборотный средство дебиторский задолженность

Таблица 4.4 Показатели оборачиваемости оборотных средств по ОАО

Изменение оборачиваемости устанавливают путем сопоставления отчетных показателей с базисными (плановыми). В результате сравнения показателей выявляют ускорение или замедление оборачиваемости оборотных средств. При ускорении оборачиваемости оборотных средств (положительная тенденция) из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их финансирования, при замедлении - в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Сумму средств, дополнительно вовлеченных в оборот или отвлеченных из оборота, устанавливают по формуле (4.33):

, (4.33)

где - сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот, если С_о < 0, либо сумма отвлеченных из оборота средств, если > 0;

- продолжительность одного оборота оборотных активов в отчетном периоде, дни;

- продолжительность одного оборота оборотных активов в базисном периоде, дни;

- среднедневная фактическая выручка (нетто) от реализации продукции в отчетном периоде.

Абсолютное высвобождение оборотных средств имеет место, если их фактические остатки в отчетном периоде меньше аналогичных остатков в базисном периоде при сохранении или превышении выручки от реализации за рассматриваемый период. Относительное высвобождение наблюдается в тех случаях, когда ускорение оборачиваемости оборотных средств происходит одновременно с ростом выручки от реализации. Причем темпы роста последней опережают темпы увеличения средних остатков оборотных средств. Эффективность использования оборотных средств зависит от внешних и внутренних факторов. К влиянию внешних факторов предприятие может только приспосабливаться. К ним относятся: общеэкономическая ситуация в стране; налоговая и кредитная политики государства; возможность участия предприятий в программах, финансируемых из федерального и регионального бюджетов.

К важнейшим внешним факторам можно также отнести:

- кризис неплатежей;

- высокий уровень налогообложения доходов предприятий;

- высокие ставки банковского процента;

- недостаточное развитие фондового рынка и др.

Кризис неплатежей приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств в запасах готовой продукции и дебиторской задолженности. При существующих высоких темпах инфляции полученную предприятиями инфляционную прибыль целесообразно направлять на пополнение оборотных средств. Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств находятся непосредственно на предприятиях. Прежде всего это относится к материальным запасам. Рациональная их организация является важным условием снижения издержек производства и ускорения оборачиваемости оборотных средств, вложенных в запасы.

Основные пути сокращения материально-производственных запасов:

продажа излишних запасов материальных ценностей;

- улучшение организации закупок сырья, материалов, комплектующих изделий и складского хозяйства;

- проведение систематической работы по определению плановой потребности в оборотных средствах, вложенных в запасы;

- сокращение длительности производственного цикла;

- разработка бюджета материальных затрат в расчете на планируемую производственную программу и др.

Отвлечение оборотных средств в сферу обращения (в расчеты с дебиторами) не связано с созданием нового продукта. Поэтому неоправданно долгое пребывание их в данной сфере негативно сказывается на финансовой устойчивости предприятия. Общая сумма средств, находящихся в составе дебиторской задолженности, определяется двумя основными факторами:

1) объемом продажи товаров в кредит;

2) средним промежутком времени между отгрузкой товара и получением платежа за него от покупателя.

При отгрузке продукции запасы понижаются на величину затрат на реализованную продукцию. При этом дебиторская задолженность возрастает на сумму денежной выручки, подлежащей получению. В то же время дебиторская задолженность оказывает влияние на величину доходов предприятия, получаемых от обычных видов деятельности. Согласно ПБУ 9/99 «Доходы организации» от 06.05.1999 г., выручка от реализации принимается к бухгалтерскому учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской задолженности. Если величина поступления покрывает лишь часть выручки, то выручка, принимаемая к бухгалтерскому учету, определяется как сумма поступления и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением). При немедленной оплате товара предприятие получает реальную прибыль. Если товар отгружен, но не оплачен при соблюдении условий договора (перехода права собственности), то прибыль лишь числится в отчете предприятия (в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках»), но фактически ее не существует до того момента, пока не произойдет оплата. Для контроля дебиторской задолженности и предотвращения появления безнадежных долгов предприятие классифицирует задолженность по срокам возникновения, а также изучает и оценивает показатель оборачиваемости дебиторской задолженности (в поквартальном разрезе). Для управления дебиторской задолженностью осуществляют детальный анализ соблюдения платежей дисциплины дебиторами.

Временная стоимость денег

Временная ценность денег - финансовый термин, который в своей сути имеет формулу наращивания денег с течением времени. Одинаковая сумма денег в разный временной период оценивается по-разному. То есть, определённая сумма денег сегодня оценивается дороже, чем эта же сумма через год или через пять лет.

В финансовой сфере временная стоимость денег - это фундаментальное понятие, которое подразумевает, что любой человек предпочтёт получить какую-то сумму лучше раньше, чем позже при прочих равных условиях.

Сегодняшние деньги ценнее, чем те, что будут получены, например, через год на сумму процентов, которые можно было бы на них заработать. То есть, получив сегодня 100 рублей, их можно вложить, например, в банк и получить через год 110 рублей или, другими словами, 110 рублей через год сегодня стоят 100 рублей.

Аспекты временной стоимости денег

Временную стоимость денег можно рассматривать в двух аспектах: психологическом и финансовом. Психологически всегда приятнее получить какую-то сумму быстрее, особенно учитывая отечественный менталитет. Но будучи неоднократно обманутыми, люди перестали доверять финансовым структурам и предпочитают иметь деньги у себя.

Хотя всё со временем меняется, государство усиливает контроль над финансовыми учреждениями, и хранение денег в банке могло бы принести существенный доход. Рассматривая фактор временной стоимости денег в финансовом аспекте, можно сделать два существенных вывода:

- в любых финансовых сделках должен обязательно учитываться этот фактор во избежание возможных ошибок в расчетах;

- оперировать суммами разных временных периодов без соответствующей корректировки неправильно при анализе долгосрочных проектов.

Расчёты стоимости денег

Рассмотрим, как производится расчёт денег за продолжительный период. В финансовых расчётах деньги из разных периодов приводятся для корректности расчётов к одному какому-то периоду: будущему или настоящему с помощью дисконтирования. То есть, пересчитывают, например, значение настоящей суммы с учетом дисконтных ставок на нужный период времени и получают гипотетически ту же сумму в будущем времени.

Для произведения соответствующих расчетов вводятся две величины:

- дисконтированная стоимость PV - цена суммы в настоящем;

- будущая стоимость FV.

Расчёты каждой стоимости производятся соответственно на текущий момент и на будущий (в конце учётного периода). Дисконтная ставка, которая лежит в основе расчётов, может быть минимальной (это, обычно, ставка рефинансирования, процент по облигациям, считающимся наиболее безрисковыми, банковским депозитам) или сложной, в зависимости от доходности инвестиционных проектов.Некоторая сумма N, будучи инвестирована, через определённый промежуток времени станет суммой N + i (i - проценты от суммы N).

Итак, будущая сумма вычисляется по формуле:

FV = P + I = P + P x R x T =10000 + (10000 х 0,12 х 5)= 10000 + 6000 = 16000. Вложенная сумма 10 000 рублей умножается на ставку (в данном случае довольно большую) 0.12 и на время в годах (в данном случае пять лет) и прибавляется к той же вложенной сумме. Наращенная сумма за период пяти лет в таком случае составит 16 000 рублей.

Это упрощённая схема расчётов. На самом деле обычно применяются гораздо более сложные расчёты для сопоставления стоимости денег с учётом разницы во времени. Временная стоимость денег является чрезвычайно важным фактором в области финансов. Облигации, акции, кредиты, инвестиции и бизнес во многом зависят от определения текущей стоимости ожидаемых денежных потоков (также известных как "дисконтирование" денежного потока).

Временная стоимость денег имеет основополагающее значение для управления капиталом. Это ключ к пониманию акций, облигаций, финансирования ваших кредитов, а также правильных инвестиций в бизнес. Это причина, по которой победители лотереи часто берут единовременные платежи со скидкой 40-50% от общего значения джек-пота. Это причина, по которой некоторые текущие счета не являются действительно выгодными.

Мы все знаем, что стоимость денег во времени интуитивна: 100$ в настоящее время лучше, чем 100$ через год. Одна из причин, по которой мы предпочитаем деньги сегодня, заключается в том, что мы получаем возможность сразу же потратить их на некоторые вещи, которые нам нужны (вместо того, чтобы ждать год).

Ваши предпочтения показывают, насколько важен этот фактор для вас. Ещё одна причина, по которой мы хотим деньги сейчас, а не позже, в том, что мы имеем возможность вложить деньги и получить проценты. Другими словами, мы можем измерить альтернативные издержки от позднего получения денег.

Будущие ценности и текущая стоимость

Вот пример, который иллюстрирует альтернативные издержки от получения денег позже в будущем. Если у вас есть 100$ в настоящее время, вы можете инвестировать их в сберегательный счет и получить около 5% годовых. В конце года, деньги будут стоить 105$ х 1,05 = 105$ (так называемая будущая стоимость в течение одного года). А через два года, деньги будут стоить 105$ x 1,05 = 110,25$ (так называемая будущая стоимость в два года). И каждый следующий год, проценты начисляются верху того, что уже накоплено.

Точно также, как мы можем рассчитать будущую стоимость денег, которые у нас уже есть, легко вычислить текущую стоимость ожидаемого потока платежей. Давайте предположим, что деловой партнер предлагает вам инвестиции, которые вернут вам 105$ через год, с гарантированной выплатой.

Каково наибольшее значение, которое вы готовы заплатить за инвестиции на сегодняшний день? Инвестиции, безусловно, не стоят больше, чем текущая стоимость в 105$, которая находится отдельно от одного года: 105$ / 1,05 = 100$. Если вам обещают 105$ через два года, вы должны "отделить" два года, таким образом, вы не готовы платить больше, чем 105$ / 1,05^2 = 95,24$.

Пример: Проверка баланса минимального счета

Будущая стоимость денег является одной из причин, почему банки могут предложить вам проверку "без абонентской платы", если вы поддерживаете баланс, по крайней мере в 10.000$. Банк рад держать свои деньги, не выплачивая вам процент, в то время как он загребает, по крайней мере, свободную от рисков 5-процентную годовую ставку.

Если вы, как правило, держите на счету гораздо меньше расчетного счета, скажем, 4.000$, то дополнительные 6.000$, которые вы внесли, стоят 6.000$ х 5% = 300$ в потерянном годовом проценте. Это значит, что в основном вы платите им эквивалент "ежемесячной платы" в размере 25$! Теперь, минимальные текущие счета в размере даже 20$ ежемесячной платы не кажутся такими уж хорошими в сравнении (конечно, ситуация может меняться, потому что есть лучшие предложения без минимумов и ежемесячных плат).

Другие области применения. Временная стоимость денег является чрезвычайно важным фактором в области финансов. Облигации, акции, кредиты, инвестиции и бизнес во многом зависят от определения текущей стоимости ожидаемых денежных потоков (также известных как "дисконтирование" денежного потока).

Когда рассматриваемая польза - что-то иное, нежели деньги, то его ценность определяется количественно в денежном эквиваленте прежде всего. Например, бизнес можно оценить согласно стоимости продукта путем дисконтирования ожидаемых будущих доходов.

Размещено на Allbest.ru