Характеристика финансовой безопасности предприятия

Односторонний подход к восприятию сущности финансовой устойчивости, обуславливает односторонность существующих способов ее оценки. Не отвечающим необходимым требованиям является использование широко распространенного коэффициентного метода. Наиболее интересной представляется методика, использующая деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые. Она является отражением только внутренней финансовой устойчивости, но вместе с тем, доказывает важность ее использования в качестве индикатора финансовой устойчивости, который может быть положен в основу соответствующей классификации. Условия классификации по индикатору финансовой устойчивости, могут быть формализованы в следующей схеме.

Схема 2 - Классификация финансовой устойчивости в соответствии со степенью покрытия активов собственным капиталом

Использование данной схемы облегчает определение уровня достаточности финансовой устойчивости предприятия.

Универсальность способа оценки должна отражать статическую характеристику, то есть достаточность по каждой из сторон финансовой устойчивости и динамическую характеристику - оптимистичность. Сочетание необходимых критериев представляет собой алгоритм оценки финансовой устойчивости, представленный на схеме 3. Для оценки достаточности финансовой устойчивости в структуре покрытия используется индикатор финансовой устойчивости, для оценки достаточности в структуре пассивов выбран коэффициент долгосрочной независимости и его минимальное значение 0,6, подтвержденное выполненным исследованием. Соответствие критериям алгоритма обеспечивает прохождение по его вертикали, в противном случае предусмотрены отклонения с коррекцией факторов, влияющих на уровень показателей финансовой устойчивости. Во второй части алгоритма, учитывается также временной фактор при введении оценки периода, необходимого для проведения коррекции факторов Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа М.: Финансы и статистика, 2007 - С.114.

Описанный алгоритм положен в основу способа оценки финансовой устойчивости предприятия.

1. этап - подготовительный - проведение экспресс-анализа финансовой отчетности - дает общее представление о действии финансовых механизмов на предприятии, выявляет наименее удачные периоды работы:

- исследование структуры пассивов;

- исследование структуры активов;

- исследование структуры покрытия; расчет индикатора финансовой устойчивости;

2. этап - основной - оценивает финансовую устойчивость с помощью алгоритма оценки по фактическим данным, вырабатывает дальнейшие рекомендации:

Схема 3 - Алгоритм оценки финансовой устойчивости предприятия

финансовый безопасность устойчивость

- за истекший период - текущая оценка финансовой устойчивости;

- за наименее удачные периоды работы предприятия, выявленные в результате экспресс-анализа;

- вскрытие факторов негативного влияния на финансовую устойчивость предприятия в наихудшие периоды его функционирования;

- оценка прочих показателей эффективности работы предприятия в обозначенные периоды;

3. этап - прогнозный - разработка параметров для составления финансового плана Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа М.: Финансы и статистика, 2007 - С.156.

Предлагаемый способ, прежде всего, направлен на обеспечение финансовой устойчивости, но вместе с тем позволяет учесть и другие показатели эффективности функционирования предприятия, подготавливает необходимую базу для составления финансового плана. Основной и подготовительный этапы оценки, а также этап, на котором результаты анализа приобретают рекомендательную форму, что обеспечивает будущую финансовую устойчивость предприятия.

Применение данного способа предполагает использование результатов последнего отчетного периода и периода, в котором, по данным предварительно проведенного экспресс-анализа, предприятие обладало наихудшими показателями, что позволяет разработать рекомендации по контролю над факторами, оказывающими наибольшее влияние на финансовую устойчивость.

Поскольку в качестве базы данных для предложенного способа оценки используется баланс предприятия, то для отражения уровня прибыли на финансовой устойчивости целесообразно использовать показатель запаса финансовой прочности.

В доказательство целесообразности данного предположения рассмотрен треугольник, вершины которого образуют точка безубыточности (Т_б/у), точка фактической выручки (Т_фв), точка фактических затрат (Т_фз), представленный на схеме 4.

На основании схемы 4. выведена формула зависимости запаса финансовой прочности от прибыли и функций углов наклона прямых выручки и совокупных затрат:

ЗФП = П * cos A * cos (A+Б) / sin Б,

Схема 4 - Графическое отображение соотношения величин прибыли и запаса финансовой прочности предприятия

где ЗПФ - запас финансовой прочности,

П - прибыль,

А - угол наклона прямой совокупных затрат,

Б - угол наклона прямой выручки.

Зависимость запаса финансовой прочности от прибыли предприятия и от отнесения тех или иных затрат к переменным или постоянным доказана графически и тригонометрически. С помощью графика безубыточности, выведена альтернативная формула расчета запаса финансовой прочности:

ЗФП = П / (фактический объем реализации - переменные затраты ) * 100%

Альтернативная формула запаса финансовой прочности обладает более высокой простотой применения, по сравнению с прочими формулами расчета, так как оперирует величинами, содержащимися в финансовых отчетах предприятий. На ее основе разработана методика полноценной оценки запаса финансовой прочности предприятия, включающая следующие шаги:

- расчет запаса финансовой прочности по альтернативной формуле;

- анализ влияния разности объема продаж и объема производства через коррекцию величины запаса финансовой прочности с учетом прироста запасов;

- расчет оптимального прироста объема реализации и расчет ограничителя запаса финансовой прочности Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: Форум, 2007 -С. 128-129.

Впервые введено в научный оборот понятие скрытой финансовой неустойчивости, возникающей в случае значительных расхождений объема реализации и объема продукции, произведенной за отчетный период. Делается вывод о том, что о ее наличии косвенно свидетельствует значительная величина прироста запасов, что делает необходимой при расчете коррекцию объема продаж на величину изменения запасов за период. Положение доказано путем рассмотрения графика безубыточности. Возможны три варианта:

- объем реализации равен объему производства,

- объем реализации меньше объема производства,

- объем реализации больше объема производства.

Необходимость коррекции фактического объема реализации на сумму прироста запасов проявляется в последних двух случаях, часть отрезка запаса финансовой прочности является скрытой финансовой неустойчивостью. Второй случай представлен на схеме 5.

На схеме 5 размер скрытой финансовой неустойчивости соответствует отрезку О_б/у¹О_б/у² и обозначен жирной линией.

Ограничитель запаса финансовой прочности также является новым понятием и рассчитывается, как сумма запаса финансовой прочности и допустимого экономического роста, полученного по одной из существующих формул. Введение ограничителя вызвано тем, что теоретически предприятие заинтересовано в бесконечном удалении от точки безубыточности, и тем самым, в увеличении запаса финансовой прочности, что должно быть ограничено экономическими темпами развития Кукукина И.Г., Астраханцева И.А. Учет и анализ банкротств. М.: Финансы и статистика 2006 - С.206.

Схема 5 - График безубыточности при объеме реализации, меньшем объема производства

Таблица 1 - Исходные данные из бухгалтерского баланса ОАО «Надежда» (тыс. руб.)

Таблица 2 - Исходные данные из отчета о финансовых результатах

Рассмотрим финансовую устойчивость организации.

Расчет источников средств.

- Наличие собственных оборотных средств производится по формуле

Ес = К + Пд - Ав,

где К - капитал и резервы,

Пд - долгосрочные займы,

Ав - внеоборотные активы.

На начало года:

Ес = 8050 + 300 - 2540 = 5810 тыс. руб.

На конец года:

Ес = 7470 + 300 - 2740 = 5030 тыс. руб. (строка 4 таблицы 4)

Общая величина источников формирования запасов и затрат:

Ео = Ес +М,

где М - краткосрочные кредиты.

На начало года:

Ео = 5810 + 7000 = 12810 тыс. руб.

На конец года:

Ео = 5030 + 6930 = 11960 тыс. руб. (строка 6 таблицы 3).

Расчет обеспеченности запасов и затрат средствами

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ес = Ес - 3,

где 3 - запасы.

На начало года:

± Ес = 5810 - 7490 = -1680 тыс. руб. - недостаток

На конец года:

± Ес = 5030 - 7560 = -2530 тыс. руб. - недостаток (строка 8 таблицы 3)

Излишек или недостаток обшей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Ео = Ео - 3

На начало года:

12810 - 7490 = +5320 тыс. руб. - излишек

На конец года:

11960 - 7560 = +4400 тыс. руб. - излишек (строка 9 таблицы 3)

Таблица 3 - Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости организации показал, что на конец года снизилось количество собственных оборотных средств на 780 тыс.руб. Это произошло из-за уменьшения капиталов и резервов предприятия и увеличения внеоборотных активов. Имеется недостаток собственных оборотных средств, который возрос к концу года. Эти факты свидетельствует о некотором уменьшении финансовой устойчивости организации Рассказова А.Н., Рассказов С.В. Стоимостные оценки эффективности менеджмента компании СПб.: Ютас, 2007 - С.98..

Для характеристики финансовой устойчивости организации используется также ряд финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент автономии определяет долю собственных средств предприятия в общей сумме средств. Характеризует возможность предприятия выполнить свои внешние обязательства за счёт использования собственных средств, т.е. независимость его функционирования от заёмных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно предприятие. Предприятие считается устойчивым, если часть собственного капитала не меньше 50%.

Рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

Ка = К / Б,

где К - капитал,

Б - итог баланса.

На начало года:

Ка = 8050 / 15350 = 0,52

На конец года:

Ка = 7470 / 14700 = 0,51 (строка 1 таблицы 4).

Значение коэффициента финансовой независимости как на начало, так и на конец года превышает нормативное значение 0,5. Это говорит о том, что предприятие способно погасить свои внешние обязательства за счёт использования собственных средств Вишневская О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику // Финансовый менеджмент, 2004, №3.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как отношение заемных и собственных средств:

Кз / с = (Пд + М) / К,

где Пд - долгосрочные кредиты и займы,

М - краткосрочные кредиты.

На начало года:

Кз / с = (300 + 7000) / 8050 = 0,9

На конец года:

Кз / с = (300 + 6930) / 7470 = 0,97 (строка 2 таблицы 4)

Нормальное ограничение Кз / с < 1 выполняется и в начале и в конце года. Следовательно, большая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств.

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается как: источники собственных средств минус основные средства и другие внеоборотные активы / Сумма оборотных средств.

На начало года:

Ко = (8050 - 2540) / 12810 = 0,43

На конец года:

Ко = (7470 - 2740) / 11960 = 0,39 (строка 3 таблицы 4)

Коэффициент обеспечения собственными средствами значительно меньше нормативного значения 1 и уменьшился с 0,43 до 0,40 в конце года. Это говорит о том, что в структуре оборотных средств доля собственных оборотных активов предприятия очень низкая, и её необходимо увеличить Ковалев В.В. Финансовый анализ М.: Финансы и статистика, 2008 - С.202.

4. Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

Км = Ес / К.

На начало года:

Км = 5810 / 8050 = 0,7

На конец года:

Км = 5030 / 7470 = 0,7 (строка 4 таблицы 4)

Км на начало и конец года больше 0,5. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние организации.

5. Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным:

Кф = К/ (Пд + М).

На начало года:

Кф = 8050 / (300 + 7000) = 1,1

На конец года:

Кф = 7470 / (300 + 6930) = 1,0 (строка 5 таблицы 4)

В начале и конце года значение коэффициента финансирования в норме (> 1), однако в конце года значение коэффициента уменьшилось на 0,1.

6. Коэффициент покрытия: Кп = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства

Он даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств. Текущие активы - это активы, которые постоянно обращаются в процессе хозяйственной деятельности предприятия (оборотные активы и расходы будущих периодов). Текущие обязательства - это обязательства, которые будут погашены в течение операционного цикла предприятия или в течение 12 месяцев с даты составления последнего баланса (текущие обязательства и доходы будущих периодов). Коэффициент покрытия, равный 2, свидетельствует о возможности предприятия погасить текущие обязательства. Такой подход объясняется сложившейся практикой, согласно которой при ликвидации активов их продажная цена на аукционе составляет примерно половину их рыночной стоимости. Иными словами, если стоимость активов снизится наполовину, оставшейся выручки будет достаточно для погашения текущей задолженности только в том случае, если до ликвидации коэффициент был равен 2 или больше Ковалев В.В. Финансовый анализ М.: Финансы и статистика, 2008 - С.207.

На начало года:

Кп = 12810 / 7000 = 1,8

На конец года:

Кп = 11960 / 6930 = 1,7 (строка 6 таблицы 4)

Коэффициент покрытия на предприятии снизился с 1,8 до 1,7, что превышает нормативное значение 1. То есть текущие активы покрывают текущие обязательства.

7. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств: Ко = Выручка от реализации продукции / Средний размер оборотных средств

Характеризует размер объёма выручки от реализации, приходящегося на 1 денежную единицу оборотных средств. Его рост в динамике рассматривается как благоприятное явление.

На начало года:

Ко = 1440 / 12810 = 0,11

На конец года:

Ко = 1418 / 11960 = 0,12 (строка 7 таблицы 4)

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств незначительно увеличился. Это можно рассматривать как положительную тенденцию, так как увеличился объём выручки от реализации, приходящейся на 1 денежную единицу оборотных средств.

8. Средняя продолжительность одного оборота оборотных средств:

Чо = Количество календарных дней отчетного периода / Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

Характеризует эффективность использования оборотных средств. Этот показатель должен уменьшаться. Оборачиваемость средств - это продолжительность прохождения средствами отдельных стадий обращения, т.е. время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте.

На начало года:

Чо = 365 / 0,11 = 3318

На конец года:

Чо = 365 / 0,12 = 3041 (строка 8 таблицы 4)

Средняя продолжительность одного оборота оборотных средств сократилась в конце года по сравнению с началом года. Это можно считать позитивным явлением для предприятия (сократилась продолжительность прохождения оборотными средствами отдельных стадий обращения).

9. Коэффициент абсолютной ликвидности: Кал = Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства

Показывает, какая часть текущих краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

На начало года:

Кал = 140 / 7000 = 0,02

На конец года:

Кал = 140 / 6930 = 0,02 (строка 9 таблицы 4)

Коэффициент абсолютной ликвидности как в начале, так и в конце года равен 0,02 при нормативном значении > 0,2. То есть лишь 2% текущих обязательств могут быть погашены немедленно денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Предприятию необходимо срочно повысить свою абсолютную ликвидность.

Таблица 4 - Расчет финансовых коэффициентов

Финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как удовлетворительное. По большинству финансовых показателей предприятию можно поставить положительную оценку, однако наметилась тенденция к ухудшению некоторых показателей в конце года.

2.2 Механизм обеспечения финансовой безопасности предприятия