Инвестиции и их влияние на национальную экономику. Инвестиционная политика Республики Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

КУРСОВАЯ

по дисциплине «Макроэкономика»

на тему: «Инвестиции и их влияние на национальную экономику. Инвестиционная политика Республики Беларусь»

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение

Глава 1. Основные характеристики инвестиций

1.1 Понятие, сущность и виды инвестиций

1.2 Инвестиционная функция. Влияние объема инвестиций на ВНП

1.3 Теория мультипликатора

1.4 Принцип акселерации

Глава 2. Инвестиционная политика РБ

2.1 Основные направления инвестиционной политики РБ

2.2 Инвестиционный климат в РБ

Заключение

Литература

инвестиция политика мультипликатор

ВВЕДЕНИЕ

Любая наука, представляет собой определенную форму человеческой деятельности, направленной на постижение объективной реальности, начинает процесс познания собственного предмета исследования с выделения так называемого категориального ряда, то есть совокупности предельно общих понятий (категорий), отражающих наиболее существенные связи и отношения изучаемой действительности. Построение категориального ряда выступает в качестве необходимой предпосылки и условия дальнейшей познавательной деятельности: основополагающие понятия - категории, будучи сформулированными, отныне выступают как нечто априорное, изначально ориентируя сущностное понимание явлений изучаемой предметной области, определяя направленность видения обозреваемой реальности. Иными словами, система категорий определяет выбор адекватных методов познания действительности или набора принципов и приемов исследования, опираясь на которые, а также на имеющуюся и постоянно обновляющуюся эмпирическую базу, познающая мысль может сформулировать определенные фундаментальные положения - законы, отражающие устойчивые, регулярные и необходимые типы связей между изучаемыми явлениями.

Исходя из сказанного, построение теории инвестиций, как особой предметной области экономической науки, необходимо начинать с выделения присущих данному разделу знаний наиболее общих, специфических категорий. Именно вокруг них впоследствии должна быть возведена целостная конструкция взаимосвязанных понятий, принципов и законов, отражающих всю совокупность существенных, закономерных связей и отношений, характерных для инвестиционной сферы деятельности человека. Этими предельно общими категориями выступают такие основополагающие понятия как «инвестиции» и «инвестиционная деятельность».

Инвестирование, или инвестиционная деятельность, представляет собой совокупность практических действий по реализации инвестиций в целях получения прибыли или иного полезного эффекта. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, пользователи объектов и прочие участники инвестиционной деятельности.

Суть инвестирования с точки зрения инвестора заключается в отказе от получения прибыли «сегодня» во имя прибыли «завтра».

В основе принятия инвестиционных управленческих решений лежат оценка и сравнение величин предполагаемых инвестиций и будущих поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к разным моментам времени, то здесь ключевой проблемой является проблема сопоставимости. Таким образом, можно сказать, что основная задача оценки инвестиций заключается в определении степени привлекательности получаемых прибылей или иного полезного эффекта от предполагаемых, чтобы оправдать риск инвестирования в проект.

ГЛАВА 1. Основные характеристики инвестиций

1.1 Понятие, сущность и виды инвестиций

Понятие «инвестиция» (латинское investio - одеваю, обличаю; английское - вкладывать) прочно вошло в нашу общественно-экономическую жизнь. Оно используется политиками, учеными, банкирами, руководителями, специалистами организаций и предприятий. Инвестиционную деятельность и ее состояние в Республике Беларусь освещают все средства массовой информации. Интерес к проблемам инвестиций неуклонно возрастает.

Так что же следует понимать под инвестициями и соответственно под инвестиционной деятельностью? Если исходить из смысла слова “инвестиция”, то имеется в виду вложение денежных, материальных средств в экономическое, социальное развитие регионов, предприятий, а также а различные отрасли и сферы жизни людей. Одни инвесторы направляют денежные и материальные ресурсы на приобретение или строительство предприятия по ремонту автомобилий или магазина; другие - создают учебные заведения или лечебные учреждения; третьи - вкладывают средства в облигации и другие ценные бумаги; четвертые - помещают денежные средства на банковский депозит под определенный процент; пятые - создают адвокатские, нотариальные или консультационные службы. Перечень проектов можно продолжать бесконечно, - и все они будут предствлять инвестиции.

Главными признаками инвестиций являются вложения собственного или заемного капитала в определенный проект и преследуют не цели потребления, а предназначены для решения долгосрочных задач экономического и социального развития [16].

По направлениям вложения средств различают реальные и финансовые инвестиции. К реальным инвестициям относится совокупность затрат, направленных на создание нового, реконструкцию и расширение действующего капитала, функционирующего в производственной и непроизводственной сферах экономики. Реальные инвестиции складываются из затрат на производство проектно-изыскательных и геологоразведочных работ, подготовку строительства, все виды строительно-монтажных работ, затрат на приобретение машин, оборудования, предметов труда и нематериальных активов (объектов интеллектуальной собственности, прав пользования землей и другими природными ресурсами, отложенных затрат, цены фирмы), подготовку и переподготовку рабочей силы, создание материальных резервов и страховых запасов.

Важное значение имеет деление реальных инвестиций на валовые и чистые. Реальные валовые инвестиции характеризуют общий объем средств, направляемых на создание новых, а также на реконструкцию, расширение, техническое перевооружение и возмещение действующих мощностей. Реальные чистые инвестиции представляют собой средства, вкладываемые только во вновь создаваемый капитал; они меньше валовых на величину амортизационных отчислений на покрытие износа средств труда.

В структуре реальных инвестиций следует выделить и так называемые прямые иностранные инвестиции (ПИИ), представляющее собой вложения средств на территории иностранного государства в производство продуктов, не предназначенных для немедленного потребления. К прямым иностранным инвестициям относятся вложения средств зарубежных инвесторов в предприятия, оборотные средства, технологии, менеджмент, экспертизу и инфраструктуру данной страны.

Финансовые инвестиции представляют собой средства, вкладываемые в ценные бумаги (акции, облигации и др.), различные финансовые инструменты (опционы, варранты, права, конвертируемые бумаги, фьючерсные контракты и др.), а также драгоценные металлы и предметы коллекционирования.

В рамках финансовых инвестиций целесообразно вычленить средства, вкладываемые в акции, облигации и другие ценные бумаги - так называемые портфельные инвестиции. В свою очередь портфельные инвестиции подразделяются на:

прямые - средства, вкладываемые непосредственно в ценные бумаги той или иной фирмы;

косвенные - средства, вкладываемые в портфель акций взаимного фонда, представляющего собой диверсифицированный набор ценных бумаг различных фирм.

По формам собственности вкладываемых ценностей инвестиции делятся на:

частные - средства населения, частных фирм и компаний;

государственные - средства, вкладываемые из государственного бюджета, бюджетов местных органов власти, а также средства, вкладываемые государственными предприятиями [3].

Удельный вес государственных инвестиций выше в тех странах, где сложилась значительная собственность государства на средства производства. Частные инвестиции направляются в те отрасли, где можно получить максимум прибыли, а государственные - на военные цели, в малодоходные отрасли с замедленным оборотом капитала, инфраструктуру и т. п. Частные инвестиции осуществляется как за счет собственных (внутренних) источников (амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли), так и за счет привлечения внешних источников (долгосрочных кредитов, эмиссии ценных бумаг, сбережений населения и т. п.). Источником государственных инвестиций являются, прежде всего, средства государственного бюджета, где главное место занимают налоги, а также привлекаемые заемные средства (внутренние и внешние).

Наибольший удельный вес занимают инвестиции в основной капитал.

Их значимость определяется тем, что они способствуют экономическому подъему страны. По их объему можно судить о состоянии общественного производства и величине чистого национального продукта (ЧНП), в который включаются только инвестиции (без учета амортизации). Когда растут чистые инвестиции, то растет и ЧНП, и наоборот.

Если размер инвестиций общества не позволяет полностью возобновлять изношенный в процессе производства основной капитал, то оно «проедает» свое будущее, лишая себя положительных перспектив. Размер чистых инвестиций в этом случае будет величиной отрицательной. Нельзя назвать удовлетворительным и такое состояние общества, когда его валовые инвестиции только замещают изношенный физический капитал (т. е. личное потребление равно ЧНП), так как в этом случае чистые инвестиции равны нулю. Лишь при условии превышения валовых инвестиций над амортизационными расходами (т. е. личное потребление меньше ЧНП) можно говорить о положительной величине чистых инвестиций. Только в этом случае общество способно не только поддерживать существующий объем производства, но и расширять его, осуществляя экономический рост. Поэтому по величине инвестиций можно судить и о состоянии национальной экономики [4].

По территориально-государственной принадлежности физических и юридических лиц, осуществляющих вложения средств, инвестиции подразделяются на:

отечественные - средства населения, частных фирм и компаний данной страны, а также средства, вкладываемые из отечественного государственного и местных бюджетов;

иностранные - заемные и кредитные ресурсы международных инвестиционных институтов, зарубежных корпораций и фирм, совместных предприятий и зарубежных государств.

В зависимости от сроков вложения инвестиции делятся на:

краткосрочные - средства, вкладываемые на срок до одного года;

долгосрочные - средства, вкладываемые на срок более одного года.

По степени риска различают инвестиции:

малорискованные;

высокорискованные.

Как правило, вложения средств в малорискованные инвестиционные проекты приносит инвестору относительно невысокий доход, и наоборот, инвестирование высокорискованных предприятий приносит владельцу вкладываемых средств сравнительно высокую прибыль. Вместе с тем, во втором случае более высока вероятность потери инвестором вложенных в проект средств.

Источниками инвестиций являются:

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления, сбережения, возмещение потерь страховых сумм и другие);

- привлечение финансовых средств (средства, получаемые от продажи акций; паевые и иные взносы отечественных и иностранных физических и юридических лиц);

- бюджетные ассигнования, предоставляемые на безвозмездной основе;

- заемные финансовые средства (облигационные займы, банковские и бюджетные кредиты).

Первые три группы источников инвестиций образуют собственный капитал субъекта, использующего эти инвестиции (в дальнейшем такой субъект инвестиционной деятельности будет называться реципиентом). Суммы, привлеченные реципиентом по этим источникам извне, не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Четвертая группа источников образует заемный капитал реципиента. Эти средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки, процент). Субъекты, предоставившие средства реципиенту по этим каналам, в доходах от реализации инвестиционного проекта не участвуют.

Инвестиции выступают в следующих двух основных формах: денежной и неденежной. В свою очередь неденежная форма инвестиций распадается на материальную (натурально-вещественную) и нематериальную. В денежной форме инвестиции представляют собой собственно денежные средства, а также их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги, например акции или облигации; кредиты, займы, залоги и т. п.). В натурально-вещественной форме инвестиции представляют собой землю, совокупность зданий и сооружений, машин, оборудования, измерительных и испытательных средств, оснастки и инструмента, а также любого другого имущества (движимого и недвижимого), используемого в производстве. В нематериальной форме инвестиции представляют собой имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом (секреты производства, а также лицензии на передачу прав промышленной собственности - патентов на изобретения, свидетельств на полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства и др.) [3].

На величину и динамику инвестиций (речь идет о чистых инвестициях) оказывают влияние следующие основные факторы;

Размер сбережений населения (S). Под совокупным сбережением понимают общий отложенный спрос потребителей, т. е. ту часть совокупного дохода, которая не потребляется, не расходуется, а сберегается. Ясно, что размер совокупных сбережений зависит, прежде всего, от уровня располагаемых доходов потребителей. При низком уровне располагаемых доходов сбережения будут либо очень небольшие, либо нулевые.

Та доля общего дохода, которая идет на сбережения, называется средней склонностью к сбережению (APS):

APS= (1)

А изменение величины сбережений, обусловленное изменением доходов, называют предельной склонностью к сбережениям (MPS):

MPS= (2)

При прочих равных условиях размер инвестиций находится в обратной зависимости от размера сбережений, т. е. здесь имеет место отрицательная функциональная зависимость. Однако данная зависимость более сложна, так как между инвестициями и сбережениями существует разрыв, обусловленный тем, что субъекты сбережений и инвестиций не совпадают: сбережения делаются населением, а инвестиции - предприятиями. Поэтому решения о сбережениях не совпадают с решениями о капиталовложениях. Не совпадают и мотивы, по которым население сберегает, а предприятия инвестируют средства: первые за счет сокращения текущего потребления планируют увеличить потребление в будущем или застраховать себя от непредвиденных обстоятельств, а вторые - за счет текущих инвестиций стремятся получить более высокую прибыль в будущем. Необходимо учитывать и то обстоятельство, что сбережения населения поступают инвесторам не прямо, а через посредников (кредитные учреждения), которые при этом имеют свои собственные экономические интересы. Следовательно, процесс сбережений и инвестиций может не совпадать также во времени.

Размер дохода и ожидаемая норма прибыли. Поскольку побудительным мотивом предприятий к инвестированию является их стремление получить большую прибыль, то при прочих равных условиях реализация этих стремлений будет зависеть от получаемого размера дохода (той его части, которую предполагается использовать на модернизацию и расширение производства). Здесь имеет место прямая связь: чем больше доходов, тем больше возможностей для инвестирования. Однако будущий доход от текущих инвестиций будет зависеть от той отдачи, которую предположительно даст каждая единица вложенных средств. Только на основе ожидаемой нормы прибыли предприятия будут принимать решения о дополнительных инвестициях.

Ставка процента на кредит. Для осуществления инвестиций у предприятий часто не хватает собственных средств, поэтому возникает потребность в получении кредита. Но за пользование кредитом надо платить значительный процент. Следовательно, осуществляя инвестиции, предприятие должно соизмерять ожидаемую норму прибыли от предстоящих вложений и ставку процента. Капитал выгодно инвестировать только в том случае, если норма процента будет ниже нормы прибыли. При снижении ставки процента повышается норма получаемой прибыли, и наоборот. Между величиной предполагаемых (планируемых) инвестиций и реальной ставкой процента существует обратная связь: с ростом ставки процента (если считать норму прибыли постоянной величиной) спрос на инвестиции сокращается, а с ее падением - увеличивается.

Инвестиции будут выгодны до того момента, пока ожидаемая норма чистой прибыли будет превышать реальную ставку процента. Кроме процентной ставки и ожидаемой нормы прибыли на величину инвестиций оказывает влияние и целый ряд других факторов:

издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание основного капитала;

налоги на предпринимателей;

техника и технология производства;

наличие основного капитала;

предпринимательские ожидания и т. п. [4].

Активизация инвестиционной деятельности - ключ к развитию экономики и повышению благосостояния людей. Под “инвестиционной деятельностью” понимается совокупность практических действий по привлечению и вложению различных видов имущественных и интеллектуальных ценностей в хозяйственно-коммерческие, научные, культурные и любые иные предприятия и проекты, в результате чего образуется прибыль или достигается социальный эффект. Инвестиционная деятельность предполагает отказ от удовлетворения определенных потребностей в настоящее время в расчете на ожидаемое удовлетворение их в перспективе, но уже в больших размерах [16].

Любая деятельность, и в этом плане инвестирование средств не является исключением, предполагает существование так называемых “субъект-объектных” связей. Обычно под субъектами какой-либо деятельности понимаются активно действующие индивиды ли их группы, а под объектами - то, на что направлена деятельность данных субъектов.

Исходя из сказанного, субъектами инвестиционной деятельности выступают государства, а также отечественные и иностранные юридические и физические лица. Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать в качестве инвесторов, субинвесторов, либо участников инвестиционной деятельности. Под инвесторами понимают субъектов инвестиционной деятельности, принимающих решения по инвестированию средств и осуществляющих эти действия. Субинвесторами являются юридические и физические лица, осуществляющие организацию и упраление инвестиционной деятельностью на всех ее этапах по договору с инвестором и действующие от его имени. Субинвесторы в пределах предоставленных им прав заключают односторонние и многосторонние договоры (контракты) с участниками инвестиционного проекта, контролируют их исполнение, принимают законченные работы и реализованные услуги, производят их оплату, взыскивают неустойки и несут ответственность по своим обязательствам в отношении инвесторов и других участников инвестиционной деятельности. Участники инвестиционной деятельности - это субъекты, получившие в установленном законом порядке право на участие в этой деятельности в качестве исполнителей заказов или поручений инвестора.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды;

оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства;

нематериальные активы (объекты интеллектуальной собственности, права пользования землей и другими природными ресурсами, отложенные затраты, цена фирмы).

«человеческий капитал» (умения, знания, навыки, которыми необходимо наделить работников и которые будут использованы в течение определенного периода времени для производства товаров и услуг);

ценные бумаги (акции, облигации и др.);

финансовые инструменты (опционы, варранты, права, конвертируемые бумаги, фьючерсные контракты и др.);

драгоценные металлы;

предметы коллекционирования [3].

Проблема инвестиций - это прежде всего поиск ресурсов. В недалеком прошлом основным источником инвестиций в нашей стране были средства из государственного бюджета. С переходом в начале 90-х годов к основам рыночной экономики и в связи с допущенными ошибками образовался огромный бюджетный дефицит, что привело к многократному сокращению ассигнований из государственного бюджета в народное хозяйство. Во второй половине 90-х годов роль государственного бюджета, как инвесторов, значительно возросла. Используя бюджетные средства, государство решает многие задачи социально-экономического развития.

Вместе с тем коренные изменения в системе хозяйствования Республики Беларусь вызвали к жизни новые источники инвестиций, и в первую очередь финансовые средства частного капитала. В государственной политике особая роль отводится привличению зарубежных инвестиций в приоритетные отрасли с одновременным предоставлением налоговых льгот и страховых гарантий, совершенствованием системы правового регулирования иностранного инвестирования, развитием инфраструктуры международного бизнеса и совершенствованием законодательства [16].

1.2 Инвестиционная функция. Влияние объема инвестиций на валовой национальный продукт

Чтобы привести в соответствие инвестиционные решения фирм с потребительскими намерениями домохозяйств, необходимо выразить инвестиционные планы через уровень располагаемого дохода (РД) или ВВП. Это значит, что надо построить график инвестиций и показать, какие суммы планируют инвестировать все предпринимательские фирмы при любом возможном уровне ВВП. В таком графике будут отражены инвестиционные планы фирм, так же как планы домохозяйств в отношении потребления и сбережений отражены в графиках потребления и сбережений. Достраивая график инвестиций, мы будем считать, что инвестиции не зависят от уровня текущего РД или реального уровня производства.

Предположим, что кривая спроса на инвестиции имеет такой вид, как на рис. 1а, а текущая реальная процентная ставка равна 8%. Это означает, что предпринимательскому сектору будет выгодно вложить 20 млрд. дол. в инвестиционные товары. Согласно нашему предположению, инвестиции в размере 20 млрд. дол. будут иметь место и при их низкой доле в ВВП. Величина (суммарные инвестиции) показана графически на рис. 1б. Это и есть график инвестиций. Вы уже не спутаете график инвестиций с кривой инвестиционного спроса ID на рис. 1а. График инвестиций показывает объем инвестиций соответственно на каждом уровне ВВП. Как мы видим на рис. 1, потребность в объеме инвестиций в 20 млрд. дол. возникает при определенной процентной ставке, при этом кривая инвестиционного спроса занимает конкретное положение. В табл. 1 показаны данные по инвестициям и по уровням ВВП.

Сделанное нами предположение относительно независимости инвестиций и доходов, безусловно, является упрощением. Более высокий уровень деловой активности может стать стимулом для дополнительных затрат на капитальное оборудование по двум причинам.

Инвестиции связаны с прибылью: значительная часть инвестиций финансируется из внутренних ресурсов фирмы, то есть за счет ее прибылей. Поэтому вполне возможно, что с ростом РД и ВВП будут увеличиваться прибыли фирмы, а, следовательно, и объем инвестиций.

При низких уровнях дохода и объеме производства у предпринимательского сектора образуется избыток производственных мощностей; во многих отраслях машины и оборудование простаивают, поэтому у них будет недостаточно побудительных мотивов для покупки дополнительных капитальных товаров. Но по мере роста уровня доходов избыток мощностей исчезнет и у фирм появится стимул к пополнению запасов инвестиционных товаров.

Таблица 1. Шкала инвестиций (в млрд. дол.)

Реальный уровень производства и доходов	Инвестиции,
370 390 410 430 450 470 490 510 530 550	20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

а) Кривая спроса на инвестиции

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

б) График инвестиций

Рисунок 1. Кривая спроса на инвестиции и график инвестиций

а) Уровень инвестиционных расходов (в данном случае - 20 млрд. дол.) определяется реальной процентной ставкой (8%), а также положением кривой спроса на инвестиции, ID.

б) График инвестиций показывает, что объем капиталовложений (20 млрд. дол.), определенный на рис. а, привязан к различным уровням ВВП [11].

1.3 Теория мультипликатора

Длительные сроки службы основного капитала, неопределенность ожиданий, непостоянство прибыли, общая экономическая и политическая ситуация в стране, состояние внешней торговли, курс денежной единицы и т. п. делают инвестиции весьма нестабильными (изменчивыми). В свою очередь, колебания размеров инвестиций оказывают существенное влияние на объем национального продукта и занятость населения, вызывая нестабильность равновесного уровня производства. Поскольку инвестиции являются частью валового национального продукта, то их рост, естественно, увеличивает рост национального продукта. Однако увеличение последнего не является пропорциональным росту инвестиций, а происходит более высокими темпами. Такое воздействие инвестиций на доход получило название «эффект мультипликатора». [4]

Мультипликатор (multiplication -умножение; multiplier - множитель, коэффициент) - отношение изменения равновесного уровня национального дохода к вызвавшему его исходному изменению уровня расходов.

(3) [8].

Из данной формулы следует, что чем больше предельная склонность к потреблению (меньше предельная склонность к сбережению), тем больше мультипликатор. А это значит, что тем больший будет итоговый прирост национального дохода за счет прироста инвестиций [16].

Сам термин «мультипликатор» был введен в обиход в 1931 г. английским экономистом Р. Канном, который пытался найти выход из катастрофической ситуации, сложившейся в годы «Великой депрессии» 30-х годов. Он рассматривал мультипликационный эффект от государственных затрат на ведение общественных работ, связанный со значительным расширением объема занятости и сокращением на этой основе безработицы, являющейся в то время наиболее острой проблемой. Подробно эффект мультипликатора был исследован Дж. Кейнсом [4].

Допустим, что в экономике инвестиции возросли на 10 млрд. руб. Если благодаря этому совокупный (национальный) доход страны увеличится на 30 млрд. руб., то в такой экономике мультипликатор равен 3. Если же вызванное дополнительными инвестициями увеличение дохода составило бы 50 млрд. руб., то мультипликатор был бы равен 5.

В чем же причина этого явления? Как его объяснить? Ведь очевидно, что прирост инвестиций в развитие производственной базы общество не может в коротком периоде обернуться быстрой отдачей в виде увеличения выпуска готовой продукции.

Дело в том, что Дж. Кейнс связывал мультипликационный эффект вовсе не с отдачей от инвестиций в виде производства дополнительной продукции или услуг. Он полагал, что увеличение покупок инвестиционных товаров означает увеличение доходов тех экономических агентов, у которых эти товары приобретены. Имеются в виду фирмы, производящие станки, машины, оборудование, компьютеры, стройматериалы и т. п. Увеличение дохода работников этих фирм в соответствии с кейнсианской функцией потребления вызывает расширение их потребления на основе собственной предельной склонности к потреблению. Рост потребления в свою очередь способствует дальнейшему возрастанию эффективного спроса и национального дохода. Это, по существу, повышает покупательную способность в экономике, а, следовательно, и общий объем спроса. Возросшая покупательная способность, в конечном счете, приводит к тому, что фирмы могут больше продавать, для чего им требуется расширять наем рабочей силы и закупку других факторов производства, после чего покупательная способность еще больше растет. Возросшая покупательная способность является новым источником дополнительного потребления и инвестиций, которые порождают еще большую покупательную способность, и т. д.

Таким образом, цепная реакция доходообразования, увеличения расходов и расширения производства захватывает все более отдаленные друг от друга отрасли. Возникает своего рода эффект кругов по воде. Причем, чем шире становится этот процесс, тем эффект возмущения становится менее интенсивным. Затухание объясняется тем, что не весь полученный на каждом этапе доход тратится на новое потребление, т. е. становится снова чьим-то доходом. На каждом новом этапе часть полученного дохода сберегается и тем самым исключается из дальнейшего доходообразования. А это значит, что сила эффекта мультипликатора зависит от того, сколько дохода поступит на каждую стадию, т. е. от предельной склонности к потреблению МРС участников последовательности событий [5].

Когда говорится о мультипликаторе, речь идет об автономных инвестициях, связанных с техническим прогрессом, ростом населения, предельной склонностью к потреблению. Наряду с автономными существуют индуцированные инвестиции - производные инвестиции, направленные на расширение производства на основе существующей технической базы. Производные инвестиции (усиление инвестиционных ожиданий фирм), умноженные на автономные, дают ускорение (снижение спроса на инвестиционные товары рассматривается как изменение спроса на потребительские товары). Воздействие роста доходов на величину индуцированных инвестиций в сторону их повышения выражает акселератор инвестиций. Принцип акселератора означает, что с ростом продаж и дохода ускоренно увеличиваются инвестиции.

Чем больше дополнительные расходы населения на потребление, тем больше будет величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП при данном объеме приращения инвестиций. Чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП при данном объеме приращения инвестиций [13].

1.4 Принцип акселерации

Чтобы выразить воздействие прироста дохода на прирост инвестиций, применяется акселератор - коэффициент, указывающий, во сколько раз вырастают новые инвестиции в ответ на изменение национального дохода.

(4)

Модель акселератора (индуцированных инвестиций) была предложена Дж. Кларком.

Акселератор отражает отношение прироста продукции (дохода, спроса) только в результате индуцированных инвестиций, т. е. в результате вложения нового капитала, образованного путем увеличения уровня потребительских расходов. Принцип акселерации состоит в том, что увеличение или уменьшение потребительских расходов вызывает изменения в накоплении капитала. Увеличение потребительского спроса на товары вызывает рост производственных мощностей, а его уменьшение может сократить прибыль и, следовательно, объем инвестиций [16].

Экономический рост на основе принципа мультипликатора способствует росту доходов и соответственно повышение предельной склонности к сбережению. Рост сбережений в условиях высокой деловой активности служит основой новых, индуцированных инвестиций, а значит, ускорения экономического роста (эффект акселератора). Однако, чем выше доход и предельная склонность к сбережению, тем ниже склонность к потреблению. Падение желаний покупать товары и услуги снижает склонность к инвестированию, что ведет к сокращению производства, доходов и занятости [5].

Мультипликатор и акселератор связаны: рост инвестиций умножает доход; рост дохода приводит к росту производства и спроса на потребительские товары; последнее вызывает рост инвестиций в производство потребительских товаров (акселератор); результатом является рост дохода.

Теория мультипликатора и акселератора используется в экономической политике развития совокупного спроса при обосновании стратегии структурной перестройки отраслей, обеспечивающих большую доходность и занятость [16].

ГЛАВА 2. Инвестиционная политика РБ

2.1 Основные направления инвестиционной политики РБ

Важным направлением государственной политики преодоления кризиса в экономике следует считать создание условий для активизации инвестиционной деятельности. Уже в начале 90-х годов государственная инвестиционная политика строилась на следующих основных принципах:

- последовательная децентрализация инвестиционного процесса в направлении развития многообразных форм собственности;

- сохранение безвозвратного бюджетного финансирования преимущественно для социально значимых объектов, не располагающих собственными источниками финансирования;

- государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с государственными целевыми программами исключительно на конкурсной основе;

- совершенствование законодательной и нормативной базы инвестиционной деятельности.

С учетом важности данной проблемы государство начало проводить политику отказа от директивного и централизованного планирования основной массы инвестиций и преимущественного замещения государственных ассигнований средствами финансирования из частных источников, а также полного перехода на договорную цену за готовую строительную продукцию. Сделана попытка создания свободного рынка инвестиционных ресурсов. Проведение активной структурной политики требует значительных объемов инвестиций. Их ограниченность диктует необходимость выбора приоритетов, которые поддерживаются налоговыми и таможенными льготами, льготными кредитами, бюджетными ссудами, а также прямыми вложениями капитала в наиболее перспективные инвестиционные проекты и государственные программы. В настоящее время для активизации инвестиционной деятельности государство использует ряд мер. Особую значимость приобретает развитие системы самофинансирования с целью увеличения частных источников в финансировании инвестиционных проектов. Назрела проблема совершенствования государственной амортизационной политики, развития ускоренной амортизации.

Перспективным источником привлечения дополнительных инвестиций остается приватизация (наряду с сохранением бюджетного финансирования). Принципиально новым в инвестиционной политике является распределение бюджетных средств на капитальные вложения между отраслями, оказание выборочной государственной поддержки эффективных проектов и осуществление государственного коммерческого финансирования [16].

Таблица. 2. Структура инвестиций в основной капитал по отраслям экономики РБ (в процентах к итогу)

	2000	2003	2004	2005	2006
Инвестиции в основной капитал - всего в том числе промышленность из нее: электроэнергетика топливная химическая и нефтехимическая машиностроение и металлообработка лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность строительных материалов легкая пищевая сельское хозяйство лесное хозяйство строительство транспорт связь торговля и общественное питание материально-техническое снабжение и сбыт жилищное строительство коммунальное хозяйство здравоохранение, физическая культура и социальное обеспечение образование культура и искусство наука и научное обслуживание финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение прочие	100 30,2 3,1 4,1 5,6 7,7 1,0 1,3 1,2 2,9 6,8 0,3 1,4 10,8 2,6 2,6 1,7 26,1 6,2 4,4 1,4 1,2 0,3 1,8 2,2	100 33,3 4,1 7,8 4,8 4,4 1,5 1,7 0,9 5,9 5,9 0,2 2,6 11,5 6,8 3,5 0,7 16,7 7,7 4,4 1,0 0,9 0,3 1,9 2,6	100 31,6 4,2 5,1 5,5 5,0 1,9 1,5 0,6 5,4 8,4 0,2 2,9 10,3 6,4 4,1 0,6 16,1 7,8 4,3 1,3 1,1 0,4 1,7 2,8	100 28,9 4,0 4,1 6,1 4,3 1,6 1,4 0,6 4,3 13,3 0,3 3,0 9,5 5,5 3,9 0,5 16,3 7,1 4,5 1,5 1,7 0,3 1,1 2,6	100 27,8 3,4 3,8 6,0 3,4 1,6 0,9 0,6 4,2 15,8 0,2 2,2 7,8 5,1 5,4 0,4 17,1 6,7 5,1 1,5 1,4 0,3 0,9 2,3

Особое значение придается долгосрочному кредитованию, в том числе льготному, для развития приоритетных отраслей экономики под государственным контролем. Средством расширения инвестиционной деятельности выступает лизинг как одно из направлений решения задач модернизации производственной базы и реализации продукции отечественных товаропроизводителей. Использование лизинга, особенно в малом бизнесе, дает возможность субъектам хозяйствования включать в производство новое оборудование и технологии.

Для привлечения иностранных инвестиций формируются свободные экономические зоны, создаются транснациональные компании и финансово-экономические группы, совершенствуется законодательство, разрабатываются механизмы поддержки иностранных инвесторов, осуществляется координация программ сотрудничества с международными финансовыми организациями.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

[10].

Указом Президента Республики Беларусь № 262 от 19 июля 1996 года «О государственной поддержке малого предпринимательства» предусматриваются государственные инвестиции:

на формирование инфраструктуры поддержки малого предпринимательства; на содействие развитию производственных, торговых, научно-технических, информационных связей с иностранными юридическими и физическими лицами;

на создание льготных условий получения информации, финансовых и материальных ресурсов, научно-технических разработок и технологий для субъектов малого предпринимательства;

на подготовку и повышение квалификации кадров для малого предпринимательства.

Начиная с 1997 года, разрабатываются и утверждаются годовые программы поддержки малого предпринимательства. В проектах республиканского бюджета предусматриваются отдельной строкой расходы на финансирование программ государственной поддержки малого предпринимательства. При этом 5% средств, поступающих от приватизации, направляются на развитие Белорусского фонда финансовой поддержки предпринимателей. Предусмотрены значительные льготы по налогам.

Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности. В случае принятия актов законодательства, положения которых нарушают права субъектов инвестиционной деятельности, убытки, причиненные субъектам инвестиционной деятельности в результате принятия указанных актов, возмещаются им данным органом по решению суда. При недостаточности средств у этого государственного органа ущерб возмещается из республиканского бюджета или местным советом, принявшим решение. Сумма компенсации определяется в размере фактических потерь и компенсируется инвестору на протяжении трех месяцев в валюте, в которой первоначально были сделаны инвестиции. Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности может быть принято по следующим причинам:

- объявление инвестора в установленном законом порядке банкротом в силу неплатежеспособности;

- если в процессе инвестиционной деятельности выяснилось, что ее продолжение приведет к нарушению установленных законодательством норм безопасности, санитарно-гигиенических, экологических, охраняемых законом прав и интересов граждан, юридических лиц и государства.

Порядок возмещения ущерба участникам инвестиционной деятельности определяется законодательством Республики Беларусь. Необходимо отметить, что прекращение или приостановление инвестиционной деятельности происходит также в результате стихийных бедствий непреодолимой силы или в результате введения чрезвычайного положения. При несоблюдении договорных обязательств субъекты инвестиционной деятельности несут имущественную и иную ответственность, предусмотренную законодательством и заключенными договорами. Инвестиции не могут быть национализированными, реквизированы. В целях защиты интересов Верховный Совет Республики Беларусь 16 июня 1993 года принял постановление № 2415-XII «Об утверждении Положения о порядке покрытия ущерба, нанесенного субъектам хозяйственной деятельности незаконными действиями государственных органов и должностных лиц». В постановлении указаны следующие виды потерь, нанесенных субъектам хозяйственной деятельности, подлежащих покрытию:

- исполнение субъектами хозяйственной деятельности решений органов государственной власти или управления, признанных в установленном порядке незаконными;

- исполнение субъектами хозяйствования не соответствующих законодательству указаний лиц или органов государственной власти или управления;

- невыполнение или ненадлежащее выполнение органами государственной власти или управления, их должностными лицами обязанностей, которые возложены на них законодательством.

Покрытию подлежат убытки, нанесенные субъекту хозяйствования в виде произведенных расходов, а также от повреждения имущества. Следует отметить, что не покрываются убытки, нанесенные субъектам хозяйственной деятельности в результате исполнения ими решения суда или неисполнением (ненадлежащим исполнением) хозяйствующими субъектами договорных обязательств с государственными органами [16].

Республика Беларусь - единственная страна среди стран СНГ, принявшая в 2001 г. Инвестиционный кодекс - основополагающий документ, регулирующий национальные и иностранные инвестиции.

Инвестиционный кодекс Республики Беларусь защищает права собственности отечественных и иностранных инвесторов, обеспечивает благоприятные условия их деятельности. Кодексом установлены права инвесторов на получение государственной поддержки при реализации проектов, имеющих значение для государства, предусмотрены льготы при выделении кредитных ресурсов под гарантии правительства.

Дополнительные гарантии зарубежным инвесторам предоставляются в рамках двусторонних соглашений Республики Беларусь с другими странами. В настоящее время действует 52 соглашения об избежании двойного налогообложения, в т. ч. с Россией, Венгрией, Чехией, Бельгией, Австрией, Нидерландами, Египтом, Ираном. Заключено 59 договоров о содействии осуществлению и защите инвестиций, в т. ч. с Италией, Данией, Испанией, США, Канадой.

Республика Беларусь является участницей многосторонних договоров. В республике действуют с 1992 г. Конвенция о разрешении инвестиционных споров между государствами и гражданами других государств от 18.03.1965г., Конвенция об учреждении многостороннего агентства инвестиционных гарантий от 11.10.1985г.

Важная роль в создании благоприятного инвестиционного климата в Республике Беларусь принадлежит Консультативному совету по иностранным инвестициям, возглавляемому Премьер-министром. В его состав входят представители государственных структур, международных организаций, а также иностранных инвесторов, работающих на белорусском рынке.

Ведется работа над созданием Национального инвестиционного агентства и Национального инвестиционного сайта.

По мнению Международной финансовой корпорации, занимающейся анализом инвестиционного климата в разных странах, белорусское инвестиционное законодательство заслуживает высокой оценки и является одним из лучших среди стран СНГ.

Инвестиционная политика Беларуси направлена на создание условий для сохранения высоких темпов инвестиций на благо населения и производства конкурентоспособной продукции на внутреннем и внешнем рынках. К основным инвестиционным стимулам можно отнести:

социальная, политическая и экономическая стабильность;

законодательная и организационная обеспеченность инвестиционного процесса;

развитый научно-технический, промышленный и экспортный потенциал;

высококвалифицированная и относительно недорогая рабочая сила;

единое таможенное пространство с Россией;

экономическое и историческое объединение Беларуси со странами СНГ, способное обеспечить выход на товарные рынки России и стран СНГ [17].

2.2 Инвестиционный климат в РБ

Уровень инвестиций подвержен значительным колебаниям по странам и зависит от рыночной конъюнктуры, а также ряда других факторов: развитие техники, проводимой государственной политики.

Поскольку в условиях рыночной экономики и свободного предпринимательства не существует автоматического регулятора совокупных инвестиций, поскольку возможно появление устойчивых тенденций либо к чрезмерному инвестированию, порождающему инфляцию, либо, напротив, к недостаточному инвестированию, вызывающему дефляцию, потери и безработицу. Поэтому при регулировании инвестиций в переходной экономике необходима продуманная государственная инвестиционная политика в области налогов, государственных расходов, а также в кредитно-денежной сфере. Особое внимание необходимо уделять созданию и регулированию благоприятного инвестиционного климата в стране, под которым следует понимать совокупность мер и решений со стороны государства, направленных на создание условий и осуществление эффективного использования вложений в разных сферах и отраслях экономики.

Инвестиционное законодательство обычно предусматривает несколько режимов для инвестиций. Особо привилегированный режим устанавливается для предприятий, требующих крупных капиталовложений и создаваемых в тех отраслях экономики, в которых заинтересовано государство. Основные льготы - освобождение от таможенных пошлин при ввозе оборудования и сырья, необходимого для строительства и деятельности предприятия; полное или частичное освобождение в течение определенного срока от налога на прибыль; беспошлинный вывоз готовой продукции, права полного или частичного перевоза прибыли за границу; предоставление гарантий на случай национализации и т. д. [13].

Стабильная внутриполитическая обстановка, отсутствие конфликтов межнационального или религиозного характера делают страну все более привлекательной для инвесторов.

Основным макроэкономическим условием улучшения инвестиционного климата является снижение уровня инфляции. В 2005 г. темп инфляции в республике составил 0,6% в месяц (наименьший показатель за весь период существования независимой Беларуси).

В Беларуси сформированы благоприятные правовые условия для деятельности инвесторов. Для активизации инвестиционной деятельности и улучшения инвестиционного климата в республике будут реализоваться меры по:

подписанию международных соглашений и договоров о предотвращении двойного налогообложения и сохранности инвестиций;

созданию гарантийного кредитного фонда для субъектов малого бизнеса, предоставляющего гарантии и поручительства за них по выдаваемым банками кредитам;

расширению инвестиционного потенциала банковского сектора за счет вовлечения внешнего капитала и средств домашних хозяйств;

более полному использованию возможностей свободных экономических зон, которые открывают внутренние территории для иностранных инвесторов и предпринимателей.

Для эффективного использования инвестиций сформирован перечень инвестиционных проектов Республики Беларусь на период до 2010 г. Особое внимание государства будет уделено реализации инвестиционных проектов по модернизации производств с высокими наукоемкими и ресурсосберегающими технологиями, техническому перевооружению и развитию отраслей экспортной и импортозамещающей направленности в нефтехимическом комплексе, микроэлектронике, производстве сельскохозяйственной техники, медицинских препаратов, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, а также в сфере современных транспортных коммуникаций, связи, туризма, строительных услуг.

С целью реализации дорогостоящих инвестиционных проектов внедряют новые формы инвестирования: концессии, проектное и венчурное финансирование, лизинг. С инвестором может быть заключен инвестиционный договор, который предоставит дополнительные гарантии инвестору по экономическим и иным условиям реализации проекта на белорусском рынке [17].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Важнейшее направление активизации инвестиций - совершенствование законодательной базы. Существующие законы об инвестиционной деятельности и об иностранных инвестициях требуют переработки. Это относится и ко всем нормативным документам, развивающим положения основных законов. Чтобы привлечь инвесторов, в законах должны быть твердо соблюдены три основополагающих принципа: права, гарантии и льготы. При достаточно большом количестве принятых законов они не имеют силу власти. Власть закона означает, что он должен обеспечивать фундаментальные процедурные права (такие, как право присутствовать и быть выслушанным на любой его исполнительной стадии). Одновременно любые отношения о принятии правовых действий должны приниматься независимыми органами, а право на апелляцию должно быть обеспечено на самой начальной стадии принятия решения.

Игнорирование элементарных принципов ведения дел на практике оборачивается неэффективной работой.

В целом для инвестора важно работать в условиях стабильного инвестиционного климата и хорошего отношения. Власть закона как раз и способствует созданию таких условий, поскольку она определяет политику. Это означает, что люди, живущие в определенной системе, верят в эту систему, а вера - основа стабильности.

Важный вопрос - привлечение иностранных инвестиций и в первую очередь из России, которое развивается по значимым направлениям: создание совместных производственно-экономических структур, производственная кооперация, инвестиционное и научно-техническое сотрудничество. Участие в создании совместных предприятий, корпораций, холдингов, торгово-посреднических организаций, бирж, банков, финансовых и страховых компаний осуществляется путем приобретения ценных бумаг. Принято соглашение об основных принципах создания совместных транснациональных финансово-промышленных групп.

Со странами дальнего зарубежья объем инвестиций не превышает пока 1% в структуре всех инвестиций в нашу страну. Такое положение может быть изменено путем совершенствования законодательства, активизации внешнеэкономической деятельности государства и хозяйствующих субъектов, создания современной инфраструктуры, включая транспорт, дороги, телекоммуникации, связь, деловую инфраструктуру и бытовой сервис.

Необходимо стимулировать развитие вторичного рынка ценных бумаг, так как он напрямую влияет на их ликвидность и, в конечном итоге, на активизацию инвестиционной деятельности. Важную роль в формировании вторичного рынка играют биржевые рынки. Они организуют условия для купли-продажи ценных бумаг, проводят анализ экономической конъюнктуры, содействуют инвестированию капитала и его оборачиваемости. От неразвитости вторичного рынка и инфраструктуры, а также в отставании нормативно-правовой базы страдает достаточно развившийся рынок государственных ценных бумаг. Решать все эти проблемы нужно в комплексе.

Прежде всего, от развития коллективных инвестиций в Беларуси выигрывает все население, поскольку с их помощью увеличится приток капиталовложений в экономику, что создаст условия для экономического роста. Вырастут и налоговые поступления, а значит -- улучшится финансирование социальных программ и бюджетных организаций. Возрастет спрос на государственные ценные бумаги при одновременном снижении цены заимствования.

Кроме того, расширятся возможности граждан сохранять и приумножать свои сбережения. Разнообразие возможностей удовлетворения инвестиционных потребностей людей само по себе способно защитить их интересы и повысить доверие к рыночной экономике.

На экономическом развитии страны положительно скажется и обострение конкурентной борьбы коллективных инвесторов и коммерческих банков за деньги населения -- финансовые ресурсы станут доступнее предприятиям. А если, как ожидается, повысятся цены на акции предприятий, выгоду от этого получат не банки, а миллионы собственников -- акционеров. Они станут реально богаче.

Что нужно для того, чтобы все эти возможности коллективных инвестиций в полной мере реализовались в Беларуси?

...