Анализ взаимодействия товарного и денежного рынков

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Целью данной работы является анализ взаимодействия товарного и денежного рынков. Под товарными рынками будут подразумеваться не только рынки потребительских товаров и услуг, но и рынок инвестиционных товаров, которые принципиально не отличаются от потребительских благ. Хотя между этими категориями товаров имеются некоторые различия, однако они обусловлены только спросом на них, поскольку спрос на потребительские и инвестиционные товары зависит от разных переменных. Спрос на потребительские товары связан главным образом с доходом, тогда как на инвестиционные - прежде всего с процентной ставкой. Различие такого рода носит поверхностный характер, так как, для того чтобы существенно разграничить рынки потребительских и инвестиционных товаров, необходимо знать их относительные цены. Поскольку в кейнсианской модели этого не сделано, экономисты объединяют рынки всех товаров в один рынков.

Макроэкономическое равновесие - проблема для каждого государства. Причем это абсолютно зависит от того, какая экономическая система в стране: рынок или государственное регулирование. В любом случае без равновесия в стране нет стабильности и в других сферах: политической, экономической, общественной и т.д.

В современной экономической науке существует два теоретических подхода к характеристике равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Первый был изложен представителями классической политической экономии в первой половине XIX в. и развит их последователями - экономистами-неоклассиками во второй половине XIX - первых десятилетиях XX в.

Первым и наиболее серьезным испытанием классической теории макроэкономического равновесия стал мировой экономический кризис 1929 - 1933 гг., называемый обычно в исторической литературе Великой депрессией. Первым человеком, сумевшим яснее других рассмотреть и описать новый облик экономики, выявить закономерности ее функционирования и предложить рецепты для вывода ее из кризиса, стал английский экономист Дж. Кейнс - самая яркая и значимая фигура в истории экономической мысли XX в. Его знаменитая книга "Общая теория занятости, процента и денег", вышедшая в 1936 г., произвела подлинный переворот в экономическом мышлении.

Товарный рынок - это сфера обращения товара, не имеющего заменителей либо взаимозаменяемых товаров на территории или ее части, определяемой исходя из экономической возможности покупателя приобрести товар на соответствующей территории и отсутствия этой возможности за ее пределами.

Кривая IS -- это кривая равновесия на товарном рынке -- геометрическое место точек, характеризующих все комбинации дохода Y и ставки процента R.

Денежный рынок - это механизм купли-продажи краткосрочных кредитных инструментов типа казначейских векселей и коммерческих бумаг.

Кривая LM(«предпочтение ликвидности - деньги») - это кривая равновесия на денежном рынке, она показывает все возможные соотношения Y и r, при которых спрос на деньги равен предложению денег.

Задача работы состоит в том, чтобы точно определить функционирование каждого из указанных рынков и, что более важно, выявить взаимосвязи между ними, а также объеденить товарный и денежный рынок в единую систему. В модели IS - LM (инвестиции, сбережения, предпочтение, ликвидности, деньги) товарный и денежный рынки предстанут как сектора единой макроэкономической системы не только входе приспособления к совместному равновесию, но и при переходе от одного равновесного состояния к другому. Модель определяет равновесные значения процентной ставки r и уровня дохода Y в зависимости от условия, сложившихся в этих секторах экономики. С помощью данной модели можно показать, какими путями с помощью фискальной и денежно-кредитной политики можно повлиять, к примеру, на объем национального дохода. Поэтому изучение данного вопроса также является весьма актуальным, так как именно эти два вида политики являются основой экономики любой страны.

1. Равновесие на товарном и денежном рынках. Модель IS - LM

1.1 Равновесие на рынке товаров и услуг. Кривая «инвестиции-сбережения» (кривая IS). Эффект мультипликатора

Равновесие на товарном рынке - это ситуация, в которой уровень совокупных расходов достаточен для закупки продукции, произведенной при полной занятости ресурсов.

Совокупные расходы включают потребление и сбережения населения, а произведенная продукция зависит от инвестиций предприятий.

Равновесие на товарном рынке - это оптимум стремления рыночной экономики, который достигается крайне редко. Даже если оно возникнет, то немедленно изменятся заработная плата, цены и рыночная ставка процента, и вслед за спадом совокупного спроса произойдет быстрый и крайне незначительный спад производства, что стабилизирует ситуацию [3].

Кривая IS -- это кривая равновесия на товарном рынке -- геометрическое место точек, характеризующих все комбинации дохода Y и ставки процента R, одновременно удовлетворяющие тождество дохода, функции потребления, инвестиций и чистого экспорта. Во всех точках кривой инвестиции равны сбережениям I = S.

Кривая IS выводится из простой кейнсианской модели (модели равновесия совокупных расходов или модели кейнсианского креста). Однако по сравнению с кейнсианской моделью, при построении кривой часть совокупных расходов и, прежде всего, инвестиционные расходы будут зависеть теперь от ставки процента. В данном случае сама ставка процента перестаёт быть экзогенной переменной и становится эндогенной величиной, которая определяется ситуацией на денежном рынке, т.е. внутри самой модели. Зависимость части совокупных расходов от ставки процента имеет результатом то, что для каждой ставки процента существует точное значение величины равновесного дохода и поэтому может быть построена кривая равновесного дохода для товарного рынка - кривая IS[наша книжка по макре]. Рис.1.1

График инвестиций показывает, что высокой ставке процента соответствует низкий уровень инвестиций и наоборот. Снижение процентной ставки (r1>r2) приводит к росту плановых инвестиций (I1>I2) (рис.1.1,а), а следовательно, и к росту совокупных расходов (AD1>AD2) (рис.1.1,б), что приводит к достижению нового равновесного национального дохода Y2 (т. Е2).

Таким образом, мы получили кривую IS, имеющую нисходящий вид (обратная зависимость между уровнем r и величиной AD, а также Y). Кривая IS показывает все возможные комбинации Y и r, при которых товарный рынок находится в равновесии (все точки вне ее - неравновесие товарного рынка), т.е. спрос на товары равен предложению товаров, что происходит только в том случае, когда доход равен планируемым расходам, а инъекции равны изъятиям .

Рис.1.1 Равновесие на товарном рынке. Кривая IS

Современные последователи английского экономиста Дж. М. Кейнса исходят из того, что в национальной экономике отсутствует некий скрытый механизм саморегулирования. Кроме того, всегда есть экономические резервы для наращивания объема выпуска. Поэтому полная занятость может возникнуть только случайно. Чаще всего в точке равновесия не обеспечивается достижение полного использования ресурсов.

На основе эмпирических данных, полученных в период Великой депрессии Дж. М. Кейнсу удалось доказать, что полная занятость в нерегулируемой экономике может возникнуть только случайно. Равновесие спроса и предложения не совпадает с полной занятостью ресурсов. Одной из причин такого несовпадения служит несоответствие планов инвестиций и сбережений (капиталы, отложенные в будущее потребление, но уже реально созданные), которые осуществляются разными экономическими агентами по различным мотивам и определяются различными факторами. Выделяют мотивы сбережений домохозяйств и мотивы инвестиций предприятий.

Мотивы сбережений домохозяйств:

· покупки дорогостоящих товаров;

· обеспечение в старости;

· страхование от непредвиденных обстоятельств (болезнь, несчастный случай и т.д.);

· обеспечение детей в будущем.

Мотивы инвестиций предприятий:

· максимизация нормы чистой прибыли,

· реальная ставка процента - плата за приобретение денежного капитала для инвестирования, учитываемая при составлении планов инвестиций.

Величины потребления и сбережений относительно стабильны при условии, что государство не предпринимает специальных действий по их изменению, в том числе через систему налогообложения. Стабильность этих величин связана с тем, что на решения домашних хозяйств «потреблять» или «сберегать» влияют соответствующие традиции. К тому же факторы, не связанные с доходом, многообразны и изменения в них нередко взаимно уравновешиваются.

Важную роль играет эффект мультипликатора.

Инвестиционный мультипликатор умножает и усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода.

Мультипликатор показывает, как влияет прирост инвестиций (государственных и частных) на прирост выпуска (и дохода). Он также помогает «почувствовать» эффект государственного стимулирования. Если государство наняло рабочих, доходы которых вырастут на 1 млн. руб., то совокупный доход в обществе вырастет на большую сумму.

Причины эффекта мультипликатора заключаются в следующем:

1. Прирост доходов под влиянием увеличения инвестиций порождает цепочку межотраслевых взаимосвязей, которая в итоге вызывает рост производства и дохода;

2. прирост дохода, возникший от увеличения объема инвестиций, делится на личное потребление и сбережение.

3. Чем выше доля потребления С, тем сильнее действует мультипликатор.

4. Мультипликатор и прирост потребления (предельная склонность к потреблению - МРС) находятся в прямой пропорциональной зависимости.

5. Мультипликатор и прирост сбережений (предельная склонность к сбережению - МРS) находятся в обратной пропорциональной зависимости.

Формула мультипликатора исходит из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1. Поскольку мультипликатор показывает, в какой мере увеличивается (прирастает) доход под воздействием накопления, то коэффициент мультипликации Км может быть выражен как единица, деленная на предельную склонность к сбережению (MPS):



Kм=1/MPS (1.1)

Другое выражение этой зависимости:

Км=1/(1- MPС) (1.2)

где С - предельная склонность к потреблению.

Общий эффект мультипликатора не проявляет себя сразу, а как бы «растягивается» на протяжении определенного периода. В реальной действительности действует не простой, а многосложный мультипликатор.

Мультипликационный эффект проявляется: при наличии неиспользованных ресурсов, свободной рабочей силы в определенной отрасли вложения инвестиций, с учетом их структур; в условиях подъема, а не в период спада [3].

1.2 Равновесие на денежном рынке. Кривая «Предпочтение ликвидности (ликвидность) - деньги» (кривая LM)

Денежный рынок - это рынок, на котором продается и покупается особый товар - деньги. Основными его элементами являются спрос на деньги, предложение денег, цена денег (ставка ссудного процента). Роль денег выполняют не только наличные деньги, но и вклады до востребования, срочные вклады и т.п. Поэтому для расчета количества денег экономисты ввели понятие денежных агрегатов: М1, М2, М3, М4 (в порядке убывания степени ликвидности). Состав и количество используемых денежных агрегатов различаются по странам. Согласно классификации, используемой в США, денежные агрегаты представлены следующим образом:

Ml -- наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты;

М2 -- агрегат Ml плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100 000 долл.), однодневные соглашения об обратном выкупе и др.;

МЗ -- агрегат М2 плюс срочные вклады свыше 100 тыс. долл., срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др.;

М4 -- агрегат М3 плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.

В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты Ml и М2. Иногда выделяется показатель наличности (МО или С от английского “currency”) как часть M1, а также показатель “квази-деньги” (QM) как разность между М2 и Ml, т.е., главным образом, сберегательные и срочные депозиты, тогда M2 = M1 + QM.

Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в том числе от движения процентной ставки. Так, при росте ставки процента агрегаты М2, МЗ могут опережать Ml, поскольку их составляющие приносят доход в виде процента. В последнее время появление в составе Ml новых видов вкладов, приносящих проценты, сглаживает различия в динамике агрегатов, обусловленные движением ставки процента.

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена:

MV=PY, (1.3)

где М -- количество денег в обращении;

V -- скорость обращения денег;

Р -- уровень цен (индекс цен);

Y -- объем выпуска (в реальном выражении). [11, 122]

Предполагается, что скорость обращения -- величина постоянная, т.к. связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако, с течением времени она может изменяться, например, в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов.

При условии постоянства V изменение количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (PY). Но, согласно классической теории, реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии.

Можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени -- постоянен. Поэтому колебания номинального ВНП будут отражать главным образом изменения уровня цен [76].Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название “нейтральности денег”. Современные монетаристы, поддерживая концепцию “нейтральности денег” для описания долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложений денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла).

Кейнсианская теория спроса на деньги -- это теория предпочтения ликвидности -- выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

1. трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок);

2. мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем);

3. спекулятивный мотив (намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее).

Классическая теория связывает спрос на деньги с реальным доходом, в то время как кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги.

Кейнсианская теория спроса на деньги (кейнсианская теория предпочтения ликвидности) лежит в основе построения кривой LM.

Кривая LM(«предпочтение ликвидности - деньги») показывает все возможные соотношения Y и r, при которых спрос на деньги равен предложению денег. Конфигурация кривой позволяет выделить на ней три участка: кейнсианский (горизонтальный), промежуточный (пологий) и классический (вертикальный). [моя книжка по макре, с.196]

В соответствие с теорией предпочтения ликвидности, предложение реальных денежных средств фиксировано и определяется центральным банком. Рассмотрим построение кривой LM на основе графического анализа равновесия денежного рынка. Рис.1.2 [танина книжка по макре]

Рис.1.2 Построение кривой LM

На рис.1.2 кривая LM строится на основе графика равновесия денежного рынка (выводимого из кейнсианской теории предпочтения ликвидности). Рост уровня дохода (от Y1 до Y2) увеличивает спрос на деньги, смещая кривую МD вправо, что увеличивает ставку процента от R1 до R2 [1, c. 198]. Это позволяет построить кривую LM, показывающую, что для обеспечения равновесия денежного рынка более высокому уровню дохода будет соответствовать более высокая ставка процента. Поэтому наклон кривой LM положительный.

Наклон кривой LM зависит от двух параметров: чувствительности спроса на деньги к уровню дохода и чувствительности спроса на деньги к ставке процента.

Кривая LM будет более пологая, если:

ь чувствительность спроса на деньги к изменению ставки процента велика. Это означает, что даже незначительное изменение ставки процента ведёт к существенному изменению спроса на деньги;

ь чувствительность спроса на деньги к изменению дохода невелика. Существенное изменение дохода вызывает незначительное изменение спроса на деньги.

Все точки, которые лежат вне кривой LM свидетельствуют о нарушении равновесия денежного рынка: в точках лежащих выше кривой предложение денег превышает общий спрос на деньги, что означает избыточное предложение денег, а в точках лежащих ниже кривой предложение денег ниже спроса на деньги, что говорит о дефицитном предложении денег.

Подведём итог:

1. Чем больше предложение денег, тем меньше ставка процента, и наоборот. Очевидно, что процентная ставка взаимосвязана с ценами на акции, облигации и т.д. От процентной ставки зависит объем капиталовложений, т.е. инвестиционная активность. [5]

2. Денежное предложение можно менять с помощью определенных мер со стороны правительства. Правительство должно держать под контролем денежное предложение, т.е. эмиссию, как наличности, так и кредитную эмиссию, и управлять денежным предложением для достижения определенных целей.

Воздействуя на предложение денег, можно влиять на многие процессы, поскольку изменение объема денежной массы влияет на состояние экономики в целом. Знание показанных зависимостей лежит в основе функционирования банковской системы и денежно-кредитной политики правительства.

1.3 Взаимодействие реального и денежного секторов экономики. Совместное равновесие двух рынков. Модель IS - LM. Экономические потрясения в рамках модели IS - LM

Модель IS - LM описывает общее макроэкономическое равновесие, образующееся путем комбинации моделей равновесия на товарном (кривая IS) и денежном (кривая LM) рынках. Модель была разработана английским экономистами Джоном Хиксом и Элвином Хансеном и впервые использована в 1937 году.

Кривая IS отражает все комбинации процентной ставки и дохода, при которых товарный рынок находится в равновесии.

Кривая IS является более пологой при условии, если:

1) чувствительность инвестиций и чистого экспорта к динамике ставки процента велика;

2) предельная склонность к потреблению велика;

3) предельная ставка налогообложения невелика;

4) предельная склонность к импортированию невелика.

Под влиянием увеличения государственных расходов G или снижения налогов Т кривая IS смешается вправо. Изменение налоговых ставок t изменяет также и угол ее наклона.

Хотя внешне кривая IS выглядит как отражение некоторой зависимости, в действительности она отражает множество равновесных состояний на товарном рынке, достигаемых при условии соблюдения равенства сбережений и инвестиций.

Кривая IS имеет отрицательный наклон, так как снижение процентной ставки увеличивает объем инвестиций и, как следствие, совокупный спрос, вызывая рост равновесного значения дохода.

Сдвиг кривой IS возможен тогда, когда меняются другие (отличные от процентной ставки) факторы:

* уровень потребительских расходов

* уровень государственных закупок

* чистые налоги

* изменение объемов инвестиций (при заданной процентной ставке).

Кривая LM - это все сочетания Y и r, которые обеспечивают равновесие денежного рынка.

Кривая LM является относительно пологой при условии, если:

1) чувствительность спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента велика;

2) чувствительность спроса на деньги к динамике ВВП невелика.

Кривая LM является характеристикой множества равновесных состояний на рынке денег, т.е. она представляет собой набор парных значений национального дохода и ставки процента, при которых на рынке денег устанавливается равновесие.

Положительный наклон линии LM объясняется тем, что при заданном предложении денег рост национального дохода вызывает рост трансакционного спроса на деньги. Следовательно, для сохранения равновесия на денежном рынке нужно сокращение спроса на деньги как на имущество, что возможно при повышении ставки процента и снижении спекулятивного спроса на деньги.

Линия LM имеет три ярко выраженных участка: кейнсианский (горизонтальный), промежуточный (пологий) и классический (вертикальный). Такая конфигурация определяется характером кривой спекулятивного спроса на деньги.

При приближении ставки процента к значению rmax число людей, предъявляющий спрос на деньги как на имущество резко уменьшается, соответственно эластичность спекулятивного спроса по ставке процента снижается. При превышении процентной ставкой этого значения даже самые консервативные субъекты избавляются от денег как имущества, т.е. равновесие на денежном рынке определяется только трансакционным спросом.

При приближении ставки процента к значению rmin число людей, предъявляющих спрос на деньги как на имущество, резко увеличивается, соответственно повышается эластичность спекулятивного спроса по ставке процента, а при снижении процентной ставки ниже указанного значения любое изменение денежного предложения поглощается спекулятивным спросом на деньги.

Сдвиг кривой LM будет иметь место при изменении предложения денег или изменении уровня цен.

Чтобы определить общее равновесие на товарном и денежном рынках, необходимо совместить на одном графике обе кривые (Рис.1.3). Графически линии IS и LM отображают условия, при которых рынок товаров и рынок денег (активов) отдельно друг от друга находятся в состоянии равновесия. Для достижения общего равновесия необходимо, чтобы ставка процента и величина ВВП находились на таком уровне, при котором обеспечивалось бы равновесие сразу на обоих рынках.

Рис.1.3 Совместное равновесие на рынках товаров и услуг.

На графике точка Е показывает ставку процента r0 и объём ВВП0, которые обеспечивают состояние равновесия как на рынке товаров, так и на денежном рынке, т.е. точка Е - точка макроэкономического равновесия товарного и денежного рынков [5, с. 67]. Экономика с помощью колебаний спроса и предложения, особенно ставки процента, восстанавливает общее равновесие при его нарушении. Модель IS - LM показывает механизм взаимодействия товарного и денежного рынков при постоянных ценах, т.е. когда экономика функционирует в краткосрочном периоде, в котором уровень цен менее подвижен.

Особенность модели IS - LM заключается в следующем:

- взаимодействие товарного и денежного рынков рассматривается в единстве;

- уровень банковского процента определяется не только состоянием одного

денежного рынка, но и состоянием товарного рынка, объёмом ВВП.

Поскольку модель IS - LM показывает, как определяется уровень национального дохода в краткосрочном периоде, мы можем использовать ее для анализа того, каким образом различные экономические потрясения влияют на ВНП. Изменения в бюджетно-налоговой политике сдвигают кривую IS, а изменения в кредитно-денежной политике вызывают сдвиги кривой LM. Точно также можно разделить внешние шоки на две категории: шоки, связанные с кривой IS, и шоки, связанные с кривой LM.

Шоки, связанные с кривой IS, вызываются экзогенными изменениями спроса на товары и услуги. Некоторые экономисты, включая Кейнса, подчеркивают, что изменения спроса могут возникать вследствие того, что называется "стадным чувством инвесторов" - внешними для экономики и, возможно, самопроизвольно возникающими волнами оптимизма или пессимизма. Предположим, например, что фирмы настроены пессимистически в отношении будущего экономики, и этот пессимизм заставляет их строить меньше новых заводов. Такое снижение спроса на инвестиционные товары вызывает сдвиг графика инвестиционной функции влево: при каждой данной ставке процента фирмы хотят меньше инвестировать. Снижение объема инвестиций сдвигает кривую IS влево, что уменьшает уровень дохода и занятость. Это падение равновесного уровня дохода как бы подтверждает первоначальные пессимистические прогнозы фирм.

Шоки, связанные с кривой IS, могут также возникать в связи с изменением спроса на потребительские товары. Предположим, что распространение пессимистических настроений среди потребителей заставляет их больше откладывать на "черный день" и меньше потреблять сегодня. Мы можем интерпретировать это изменение как сдвиг вниз графика функции потребления. Этот сдвиг функции потребления вызывает сдвиг кривой IS влево, приводя к снижению дохода.

Шоки, связанные с кривой LM, возникают из вызванных внешними причинами изменений спроса на деньги. Предположим, что спрос на деньги значительно возрастает, как это было в начале 80-х гг. Рост спроса на деньги означает, что при данном уровне дохода ставка процента, необходимая для уравновешивания денежного рынка, должна быть выше. Следовательно, рост спроса на деньги сдвигает кривую LM вверх, что ведет к росту ставки процента и сокращает доход.

Итак, несколько видов явлений могут вызвать сдвиги кривых IS и LM и привести к колебаниям экономической активности. Однако такие колебания не являются неизбежными. Кредитно-денежная и бюджетно-налоговая политика могут реагировать на экзогенные шоки. Если меры экономической политики выбраны удачно, шоки, связанные с кривой IS или LM, не приведут к колебаниям дохода и занятости. Согласно Мэнкью Н.Г. модель IS - LM используется для объяснения краткосрочных изменений национального дохода, исходя из предпосылки, что уровень цен фиксирован. Чтобы определить, каким образом модель IS - LM соотносится с моделью совокупного спроса и совокупного предложения необходимо смотреть, что произойдет с моделью IS - LM при изменении уровня цен. Модель IS - LM

представляет собой теоретическое описание кривой совокупного спроса. [Мэнкью]

Главным достоинством модели IS - LM является то, что она позволяет представить механизм краткосрочного действия рынка в системе взаимосвязей «инвестиции - производство - сбережения - процентные ставки».

Предположим, что рыночная система изначально находилась в состоянии равновесия. Если в экономике произошло улучшение инвестиционного климата (например, в период массового освоения новых технологий, определенной деятельности государства и т.д.) предприниматели станут более оптимистично оценивать перспективы производства и, ориентируясь на существующую норму процента, увеличат инвестиции, используя в этих целях имеющиеся запасы сбережений. В этом случае равновесие товарных рынков будет описываться новой кривой IS, которая пройдет правее и выше прежней кривой IS .

Рост инвестиций вызовет расширение производства, что приведет к повышению объема совокупного дохода. Это, в свою очередь, отразится и на денежном рынке. Поскольку предложение денег остается постоянным, а часть прироста дохода превратится в дополнительный спрос на деньги, он отреагирует повышением нормы процента от r1 до r2 .

Повышение нормы процента отразится на механизме рынка товаров. Оценивая будущую норму прибыли в условиях постепенного удорожания кредита, производители начнут уменьшать инвестиционный спрос. Произойдет торможение роста инвестиций, производства и совокупного дохода. Процессы, развернувшиеся на товарном и денежном рынках, будут постепенно успокаиваться, затухать. При этом чем стабильнее размеры совокупного дохода, а значит и спроса на деньги, тем устойчивее уровни процентных ставок.

Таким образом, в рыночной системе установится новое равновесие. Отсюда следует общий вывод, что рыночная система способна воспринимать импульсы извне (например, рост инвестиций) и перемещаться из одного состояния равновесия в другое [11].

1.4 Воздействие кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики на уровень национального дохода

Графический инструментарий модели IS - LM позволяет проанализировать влияние различных вариантов макроэкономической политики на совокупный спрос и рассмотреть, как каждое планируемое изменение в политике воздействует на равновесный уровень дохода. Кривые IS и LM могут изменять своё положение под воздействием различных факторов, из которых наибольший интерес представляют изменения государственных расходов, налогов и предложения денег, поскольку они являются инструментами фискальной и денежно-кредитной политики. В модели IS - LM воздействие фискальной политики будет отражаться в сдвигах кривой IS, а денежно-кредитной - в сдвигах кривой LM. [мой учебник]

Если мероприятия фискальной политики непосредственно направлены на рынок товаров, то при проведении денежно-кредитной политики объектом регулирования является денежный рынок. При этом под фискальной политикой подразумевается воздействие государства на экономическую конъюнктуру посредством изменения объема государственных расходов и налогообложения.

Что касается денежно-кредитной политики, то это политика ЦБ, направленная на экономическую конъюнктуру посредством увеличения или сокращения денежной массы в экономике.

Рассмотрим, к каким последствиям приведет политика правительства, направленная на увеличение государственных расходов (или снижение налогов).

Снижение налогов и рост государственных расходов приведёт к эффекту вытеснения, который снижает эффективность фискальной политики. Если государственные расходы увеличиваются, то совокупные расходы и доход возрастают, что приводит к увеличению потребительских расходов (С). А это в свою очередь ведет к увеличению совокупных расходов и дохода Y. Увеличение дохода Y увеличивает спрос на деньги MD(потому что совершается много сделок). Повышенный спрос на деньги при неизменном предложении ведет к увеличению процентной ставки R. А повышение ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспорта Xn. На экспорт влияет также рост дохода Y, который сопровождается увеличением импорта.

^G(или vТ) =>^Yd =>^ C =>^ Y => ^MD => ^r => vI, vXn => vY , где vI, vXn - эффект вытеснения.

Однако эффект вытеснения срабатывает лишь частично, в целом же совокупный спрос (несмотря на сокращение частных расходов из-за роста процентных ставок) увеличивается. Следовательно, при этом же уровне цен совокупный спрос будет выше в результате фискальной экспансии, поэтому воздействие увеличения госрасходов изображается как сдвиг кривой совокупного спроса вправо в положение AD1[4, с. 178].

В ситуации неполной занятости (крайний кейнсианской случай), когда кривая совокупного предложения горизонтальна, эффект проявляется только в росте объема выпуска при неизменном уровне цен.

В этом случае эффективность фискальной политики высока. Это объясняется тем, что в исходном состоянии равновесие товарного и денежного рынков установилось при низком уровне национального дохода и минимальной процентной ставке. В такой ситуации у домашних хозяйств и фирм низкий спрос на деньги для сделок и большой спекулятивный спрос на деньги. Если при таком состоянии экономики увеличивается национальный доход с Y0 до Y1, то появляющаяся потребность в деньгах для сделок удовлетворяется за счет денег предназначенных для спекулятивных целей, не вызывая (пока) ощутимого роста процентной ставки.

В нормальном кейнсианском случае, когда кривая AS имеет положительный наклон, увеличение государственных расходов способствует росту выпуска с Y0 до Y1 и вызывает рост уровня цен с Р0 до Р1.

Это потому, что дальнейший рост дохода повлечет за собой всё больший спрос на деньги для сделок, усиливая на денежном рынке ситуацию дефицита. Растущий спрос на деньги при их фиксированном предложении заставит домашние хозяйства и фирмы активнее продавать ценные бумаги, что снизит их стоимость и обусловит рост процентной ставки. Более высокая процентная ставка в свою очередь будет сдерживать инвестиционный процесс и потребительские расходы. В итоге рост занятости и производства станет более дорогим чем при прежней процентной ставке, что, в конечном счете, приведет к росту уровня цен на товарных рынках.

В классическом случае, когда кривая AS вертикальна, что означает достижение полной занятости, рост совокупного спроса посредством увеличения госрасходов не изменит уровень выпуска и дохода и завершится только ростом уровня цен. Это означает, что активная фискальная политика, направленная на рост занятости и увеличения национального дохода не достигает своей цели и оборачивается инфляцией спроса.

Каково влияние на национальную экономику денежно-кредитной политики правительства? Её суть в воздействии государства на экономику посредством изменения количества находящихся в обращении денег. Поэтому главная роль в проведении этой политики принадлежит Центральному Банку.

Для изменения количества денег в экономике у ЦБ есть три возможности:

- изменять учетную процентную ставку (дисконт);

- манипулировать нормой резервирования;

- проводить операции на открытом рынке ценных бумаг (государственных облигаций).

Допустим в исходном положении равновесие на денежном и товарном рынках представляет точка Е0 . Если ЦБ увеличит предложение денег, то это приведет к сдвигу кривой LM вправо.

Если кривая IS не меняет положения, то возрастание денежной массы приведет к снижению процентной ставки с r0 до r1.

Товарные рынки отреагируют на это снижение ростом инвестиционного спроса, расширением занятости, а следовательно, мультипликационным увеличением национального выпуска с Y0 до Y1. Но на этом воздействие данного изменения не заканчивается. Рост национального дохода приведет к увеличению спроса на деньги для осуществления трансакционных операций, что вызовет рост процентной ставки на денежном рынке. Товарные рынки отреагируют на это снижением инвестиций, занятости и национального дохода.

Таким образом, взаимодействие двух рынков ведет к тому, что изменения на денежном рынке перемещаются на товарный рынок. Затухающее воздействие денежного воздействия будет продолжаться пока не установится новое равновесное состояние в экономике. После чего государство снова предпримет шаги по увеличению предложения денег для снижения процентной ставки, активизации инвестиций, занятости и роста дохода. Но весь механизм будет действовать только когда точка пересечения кривых IS и LM приходится на восходящий отрезок линии LM.

Если же равновесие установится при минимальной процентной ставке, возрастание денежной массы не повлияет на уровень инвестиций, занятости и объем национального производства. При сдвиге кривой LM0 вправо точка пересечения с кривой IS остается на месте. Этот случай в экономической теории получил название ликвидной ловушки.(Рис.1.4)

рынок товар услуга денежный



Рис.1.4 Ликвидная ловушка

В ситуации ликвидной ловушки кривая спроса на деньги Md горизонтальна. Последствия этого в том, что процентная ставка не может снизиться ниже rmin, а инвестиции не могут возрасти. Владельцы ценных бумаг будут менять их на деньги, и вследствие спекулятивный спрос на деньги (на ликвидность) резко возрастет. Экономика не сможет выйти из состояния депрессии.

В ситуации ликвидной ловушки монетарная политика как инструмент стимулирования совокупного спроса и национального дохода не принесет желаемого эффекта и поэтому, по мнению кейнсианцев, остается лишь один рычаг - фискальная политика, которая непосредственно влияет на совокупный спрос через изменения налогов и правительственных расходов [3, с. 219].

Если же линия IS пересечет LM на её вертикальном отрезке, то увеличение предложения денег приведет к росту национального дохода и снижению процентной ставки. Эффективность монетарной политики в этом случае будет наивысшей.

Монетаристы утверждают, что если LM вертикальна, то изменения в фискальной политике не влияют на совокупный спрос и национальный доход.

Когда спрос на инвестиции совершенно не эластичен по процентной ставке (например, если инвесторы пессимистично оценивают перспективы вложений из-за непредсказуемости экономики), то будет иметь место ситуация инвестиционной ловушки. Это случай вертикальной кривой IS. Здесь сдвиг кривой LM не меняет величину реального дохода.

Денежно-кредитная политика (изменение количества денег в экономике) не оказывает в этом случае влияния на совокупный спрос и национальный выпуск. Эффективной окажется лишь фискальная экспансия, которая приведет к сдвигу кривой IS, а значит к росту дохода.

Итак, в результате анализа мы выяснили, что денежная политика эффективна лишь при высоких процентных ставках.

Фискальная политика более эффективна, когда кривая LM горизонтальна, а IS вертикальна. При ликвидной ловушке (LM горизонтальна) фискальная экспансия не изменяет процентную ставку, так как равновесие достигается при её единственном уровне r0.

1.5 Модель IS - LM как теория совокупного спроса: построение кривой совокупного спроса

Модель IS - LM представляет собой модель совокупного спроса, поскольку точка пересечения кривых IS и LM соответствует уровню дохода Y и ставке процента r, которые обеспечивают одновременное равновесие товарного и денежного рынков, и определяет равновесную величину совокупных расходов.

На основе анализа взаимодействия рынка товаров с рынком денег можно проследить, как изменение уровня цен влияет на величину совокупного спроса на товары, и построить его функцию, характеризующую зависимость объёма спроса от уровня цен, т.е. кривую AD. [мой учебник]

На рис.1.5 представлен графический вывод кривой AD из модели IS - LM.



Рис. 1.5 Построение кривой совокупного спроса

Изменение уровня цен (Р) меняет величину реального предложения денег, если величина номинального предложения денег остается неизменной, а изменение реального предложения денег сдвигает кривую LM. При уровне цен Р1 величина реального предложения денег соответствует кривой LM1, при которой уровень дохода равен Y1 и ставка процента равна r1. Таким образом, уровень цен Р1 соответствует уровню дохода Y1 (нижний график). Когда уровень цен растет до Р2 (Р2 > Р1), реальное предложение денег сокращается и кривая LM сдвигается влево в положение LM2, что соответствует уровню дохода Y2. При снижении уровня цен до Р3, реальное предложение денег растет, кривая LM сдвигается вправо в положение LM3, а уровень дохода возрастает до Y3. Это означает, что при уровне цен Р3 величина дохода составляет Y3. Соединив полученные на нижнем графике точки, получим кривую совокупного спроса (кривую AD), каждая точка которой показывает сочетания величины совокупного спроса и уровня цен, при которых денежный и товарный рынок одновременно находятся в равновесии.

Изменение любого фактора, вызывающего сдвиги кривых IS и LM (кроме изменения уровня цен), приводит к сдвигу кривой совокупного спроса. Инструменты фискальной и денежно-кредитной политики сдвигают кривую AD (при стимулирующей политике AD сдвигается вправо, рис. 1.6(а), 1.6.(б)). Точно так же сдерживающие меры фискальной и денежно-кредитной политики сокращают уровень дохода в модели IS - LM и, следовательно, сдвигают кривую AD влево. Кривая совокупного спроса AD сдвигается в том же направлении, что и кривые IS и LM.

Рис.1.6 Стимулирующая политика а) фискальная; б) денежно-кредитная

Таким образом:

- изменение уровня дохода в модели IS-LM, возникающее в результате изменения уровня цен, представляет собой движение вдоль кривой AD;

- изменение уровня дохода в модели IS-LM при фиксированном уровне цен представляет собой сдвиг всей кривой AD.

Из кривой совокупного спроса невозможно определить единственные значения равновесного уровня цен и величины равновесного дохода, которые обеспечивают макроэкономическое равновесие. Эти значения определяются в точке пересечения кривой совокупного спроса и кривой совокупного предложения.

Выводы

1. Модель IS - LM представляет собой модель совместного равновесия товарного и денежного рынков, в которой совокупный выпуск и ставка процента определяются при фиксированном уровне цен положением кривых IS и LM.

2. Пересечение кривых IS и LM даёт единственные значения величины ставки процента и уровня дохода, обеспечивающие одновременное равновесие на товарном и денежном рынках.

3. Модель IS - LM имеет синтетический характер, она демонстрирует связь с рынками потребительских товаров и инвестиционных благ, а также со спросом государства. Эту модель можно использовать при анализе эффективности налогов, регулирования объёмов денежной массы, корректировке экономической политики. Модель IS - LM служит матрицей при разработке стабилизационных мер. Если национальная экономика подвержена IS - шокам, из ящика регулирующих инструментов извлекаются стимуляторы денежного предложения; и наоборот, если экономика страдает от денежных шоков, в ход пускаются ценообразующие факторы при установлении фиксированного процента. В условиях неустойчивого поведения обоих параметров приходится «играть на всех клавишах».

4. Модель IS - LM является макроэкономической, используемой для формирования государственной экономической политики.

5. В модели IS - LM воздействие фискальной политики будет отражаться в сдвигах кривой IS, а денежно-кредитной - в сдвигах кривой LM. Стимулирующая фискальная политика (увеличение государственных расходов и снижение налогов) сдвигает кривую IS вправо, что увеличивает уровень дохода и ставку процента. Наоборот, сдерживающая фискальная политика (сокращение государственных расходов и увеличение налогов) сдвигает кривую IS влево, что сокращает доход и уменьшает ставку процента.

6. Анализ стимулирующей политики с помощью модели IS - LM позволяет сделать вывод: денежно-кредитная и фискальная политика могут влиять на совокупный выпуск в краткосрочном периоде, но ни одна из них не влияет на объём выпуска в долгосрочном периоде.

7. Инвестиционная ловушка - соответствующая ситуация, при которой спрос на инвестиции совершенно не эластичен к ставке процента, поэтому график функции инвестиций приобретает вертикальный вид, а вертикальной кривой инвестиций соответствует вертикальная кривая IS. В этом случае эффективность фискальной политики максимальна, т.к. отсутствует эффект вытеснения и действует только эффект мультипликатора.

8. Модель IS - LM представляет собой модель совокупного спроса, поскольку точка пересечения кривых IS и LM соответствует уровню дохода Y и ставке процента r, которые обеспечивают одновременное равновесие товарного и денежного рынков, и определяет равновесную величину совокупных расходов. Изменение любого фактора, вызывающего сдвиги кривых IS и LM, приводит к сдвигу кривой совокупного спроса AD в том же направлении, что и кривые IS и LM. Изменение уровня дохода в модели IS - LM, возникающее в результате изменения уровня цен, представляет собой движение вдоль кривой AD, а при фиксированной уровне цен представляет собой сдвиг всей кривой AD.



2. Глава. Использование модели IS - LM для анализа последствий стабилизационной политики в Республике Беларусь

В современных условиях система макроэкономических взаимосвязей значительно усложняется, и процессы, происходящие внутри национальной экономики, испытывают на себе мощное воздействие результатов внешнеэкономической деятельности. В то же время экономические показатели, характеризующие состояние внешнего сектора, находятся под влиянием внутренних макроэкономических процессов. Всё это усложняет формирование и проведение макроэкономической политики, различные направления которой должны быть скоординированы с учётов возрастающего числа факторов. Факторы влияющие на формирование макроэкономической политики могут быть как эндогенными, так и экзогенными. К эндогенным факторам можно отнести: реальные финансовые и экономические возможности страны, уровень политической стабильности, доминирующие в обществе нравственные ценности. В качестве экзогенных факторов применительно к Республике Беларусь могут выступать особо выгодное геополитическое положение, высокая степень интегрированности национальной экономики в российский рынок, достаточно высокое качество человеческого капитала и др. При этом факторы оказывают как негативное, так и позитивное влияние.

Внешними факторами торможения могут быть отсутствие прямого выхода к морю; низкий кредитный рейтинг страны, банковской системы и белорусских предприятий у внешних кредиторов; вероятность спонтанного торможения социально-экономических преобразований в России; радиационная загрязнённость значительной части территории Беларуси.

Проводя макроэкономическую политику, государство традиционно стремится, прежде всего, к достижению такого внутреннего равновесного состояния экономики, когда обеспечивается полная занятость, темпы инфляции минимальны и поддерживаются стабильные темпы экономического роста (наблюдается совместное равновесие на денежном и товарных рынках). Вместе с тем, в современной открытой экономике проблема внешнего равновесия, т.е. равновесного состояния платежного баланса, становится в один ряд с важнейшими внутренними макроэкономическими проблемами. Это обусловлено, с одной стороны, состоянием платежного баланса в целом и отдельных его составных частей, а также динамикой валютного курса имеющего важное макроэкономическое значение; определением темпов внутренней инфляции, уровня процентных ставок, динамики инвестиций, состояния государственного бюджета, изменения конкурентоспособности страны на мировых рынках, размеров совокупного спроса и многих других важнейшие характеристик национальной экономики. С другой стороны, в современных условиях от режима и динамики валютного курса, а также от степени международной мобильности капиталов в значительной мере зависят и выбор инструментов экономической политики, и ее эффективность.

Как показали исследования, экономическая политика, направленная на достижение только внутреннего равновесия (обычно через регулирование совокупного спроса) лишь в исключительных случаях одновременно приводит и к внешнему равновесию. Аналогичная ситуация складывается при обособленном регулировании внешнего равновесия. Поэтому задача одновременного достижения внешнего и внутреннего баланса ставится как отдельная и поддается решению обычно с большим трудом.

Макроэкономический анализ функционирования рыночной экономики служит основанием для включения в число экономических функций государства проведение стабилизационной экономической политики, целями которой являются:

ь поддержание общего экономического развития государства при полной занятости населения;

ь устойчивый рост экономики;

ь стабильный уровень цен;

ь сбалансированный платежный баланс страны.

Под стабилизационной политикой государства понимается система экономических мероприятий правительства, направленных на сдерживание роста безработицы и инфляции, стимулирование экономического роста, обеспечение платежного баланса страны.

По набору используемых мероприятий эту политику принято делить на фискальную, монетарную и комбинированную. Фискальная политика сводится к воздействию на экономическую конъюнктуру посредством влияния на государственный бюджет. Как правило, она сопровождается эффектом вытеснения, ведущим к перераспределению прав использования факторов производства от частного сектора к государству. Денежно-кредитной политикой называют регулирование экономической активности посредством изменения количества находящихся в обращении денег. Таким образом, в экономическом развитии государства особую роль играет стабилизационная политика, которая предполагает под собой систему мероприятий правительства, направленных на стимулирование или сдерживание роста национальной экономики посредством налогов, государственных расходов, объема предложения денег и административного регулирования.

С целью обеспечения сбалансированности экономики и повышения уровня жизни населения был издан Указ Президента Республики Беларусь от 23 декабря 2011 г. № 590 «О важнейших параметрах прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь на 2012 год»:

1. Утвердить важнейшие параметры прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь на 2012 год:

* Валовой внутренний продукт, в процентах к предыдущему году (105 - 105,5)

* Продукция промышленности, в процентах к предыдущему году (106 - 107)

* Рентабельность продаж в организациях промышленности, в процентах (10 - 11)

* Удельный вес отгруженной инновационной продукции организациями, основным видом экономической деятельности которых является производство промышленной продукции, в общем объеме отгруженной продукции, в процентах (13,5 - 14,5)

* Снижение уровня материалоемкости продукции (работ, услуг) в организациях промышленности (в фактических ценах), в процентах (2 - 3)

* Продукция сельского хозяйства в хозяйствах всех категорий, в процентах к предыдущему году (104 - 105)

* Рентабельность продаж в сельском хозяйстве, в процентах (4 - 4,5)

* Экспорт товаров и услуг, в процентах к предыдущему году (111,6 - 112,3)

* Сальдо внешней торговли товарами и услугами, в процентах к валовому внутреннему продукту (2,3 - 2,7)

* Прямые иностранные инвестиции на чистой основе (без учета задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги), млрд. долларов США (3,7)

* Реальные располагаемые денежные доходы населения, в процентах к предыдущему году (103 - 103,5)

* Снижение энергоемкости валового внутреннего продукта, в процентах (3 - 4)

2. Совету Министров Республики Беларусь:

* принять меры по повышению эффективности работы отраслей

* и секторов экономики, в том числе за счет обеспечения ее инновационного развития, конкурентоспособности, снижения материалоемкости и энергоемкости произведенной продукции, работ и услуг;

* утвердить на 2012 год перечень республиканских государственных нужд и государственных заказчиков по поставкам (закупкам) товаров для этих нужд;

* принять меры по совершенствованию системы финансирования функционирования органов государственного управления[16].

Главная цель деятельности Правительства Республики Беларусь в текущем пятилетии - выполнение Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011 - 2015 годы, включая создание в Беларуси принципиально новых производств, предприятий и отраслей, выпускающих экспортоориентированную, высокотехнологичную продукцию, формирование нового облика белорусской экономики. Беларусь должна войти в число 50 стран мира с наивысшим индексом развития человеческого потенциала и 30 стран с наилучшими условиями для ведения бизнеса, достичь уровня и качества жизни человека, соизмеримых со среднеевропейскими.

Беларусь и сейчас располагает высокотехнологичными отраслями промышленности и имеет высококвалифицированные профессиональные кадры.

Темпы роста промышленного производства в январе-сентябре 2012 г. показаны на Рис.2.1. (в процентах).

...