Экономическая и финансовая оценка предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Законодательные и методологические аспекты банкротства предприятий

2. Экономическая и финансовая оценка предприятия

2.1 Местоположение и юридический статус

2.2 Размеры производства и специализация

3. Показатели деятельности неплатёжеспособного предприятия, используемые для финансового анализа арбитражным управляющим

3.1 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

3.2 Оценка ликвидности и платёжеспособности

3.3 Оценка финансовой устойчивости

3.4 Анализ результатов хозяйственной деятельности

3.5 Анализ наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства

3.6 Оценка вероятности банкротства по методике У. Бивера

3.7 Отечественный опыт прогнозирования банкротства

4. Финансовое оздоровление несостоятельного предприятия

4.1 Реструктуризация дебиторской задолженности

4.2 Реструктуризация кредиторской задолженности

4.3 Другие меры по финансовому оздоровлению

Выводы и предложения

Библиографический список

банкротство ликвидность реструктуризация



Введение

В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве). В настоящий момент нашей рыночной экономике присущи такие явления, как спад промышленности, экономический кризис, отсутствие инвестиций, ужесточение денежно-кредитных отношений, что несомненно приводит к несостоятельности хозяйствующих субъектов. И перед предпринимателями встает вопрос: что же делать с этими обанкротившимися предприятиями.

Актуальность и практическая значимость темы курсовой обусловлена рядом причин.

Во - первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что несомненно бы способствовало оздоровлению российского рынка.

Во - вторых, с проблемой банкротства предприятий юристам приходится с каждым днем сталкиваться все чаще, а литературы, подробно освещающей данный вопрос, пока недостаточно.

Цель работы - раскрыть сущность несостоятельности и банкротства и нормативно-правовых основ его регулирования, выработать рекомендации по совершенствованию действующего в этой области законодательства.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- изучить теоретические аспекты несостоятельности и банкротства;

- определить и систематизировать основные нормативно-правовые документы, регламентирующие процесс банкротства;

- выявить проблемы регулирования процесса банкротства;

- сформировать практические рекомендации по совершенствованию действующего в этой области законодательства.

Объектом исследования является действующее законодательство о несостоятельности и банкротстве.

Предметом исследования является совокупность теоретических и практических проблем нормативно-правового регулирования банкротства на основе реализации комплексного подхода.



1. Законодательные и методологические аспекты банкротства предприятий

В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве). Существующее законодательство Российской Федерации имеет вековую историю.

Ранее существовали времена, когда разрешалось применять более жесткие меры к должникам. Несостоятельность ассоциировалась с позором, и поэтому на сегодняшний день тема нормативно-правового регулирования очень актуальна.

В дореволюционной России была создана система нормативных актов о банкротстве, образовавших конкурсное право. Гражданско-правовое регулирование банкротства оказалось делом весьма сложным. Становление нормативно-правой базы происходило веками. Основой развития конкурсного права стали «Банкротский Устав» от 15 декабря 1740 г., «Устав о банкротах» от 19 декабря 1800 г., «Устав о торговой несостоятельности» от 23 июня 1832 г. 11

В новой Российской Советской Федеративной Социалистической Республике судами и иными государственными учреждениями не принимались и не разрешались никакие споры по гражданским отношениям, возникшим до ноября 1917 г. (в том числе и споры о несостоятельности должников). С 1921 г. в ходе осуществления новой экономической политики (НЭП) и в связи с расширением торгового оборота случаи несостоятельности хозяйствующих субъектов стали распространенным явлением. В 1922 г. был принят Гражданский кодекс РСФСР, который упоминал о несостоятельности в ряде статей, регулировавших отношения поручения, займа, залога, товарищества и др. При этом не существовало механизма реализации указанных норм. 12

Декретом ВЦИК и СНК РСФСР в Гражданско-процессуальный кодекс (принят 1923 г.) в 1927 г. были включены нормы, предусматривающие регулирование несостоятельности. В главах ГПК РСФСР 1927 г. подробно регламентировано конкурсное производство, определены специальные основания недействительности сделок, указаны правила зачета взаимных требований, установлены правила отказа управляющего от исполнения договоров.

По окончании НЭПа практически прекратилось банкротство предприятий, так как существовала монополия государственной собственности и государственная поддержка убыточных предприятий.

В качестве условий для признания факта несостоятельности советское законодательство 1920-х годов принимало совокупность следующих факторов: 1) прекращение платежей на сумму более 3 000 руб. или неизбежность такого прекращения в будущем, вытекающая из состояния дел должника;

2) установление судом неспособности погасить полностью денежные требования;

3) наличие не менее двух кредиторов.

Отсутствие законодательной базы о несостоятельности (банкротстве) в России в начале 1990-х годов привело к тому, что существовало огромное количество убыточных предприятий, конкурентоспособность продукции была очень низкой, процветали злоупотребления со стороны руководителей организаций, связанные с исполнением обязательств.

Для устранения всех негативных явлений в экономике в 1992 году был принят Закон РФ от 19 ноября 1992 года № 3929-I «О несостоятельности (банкротстве) предприятий».

В законе было дано определение несостоятельности -- это неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг, включая неуплату обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом либо неудовлетворительной структурой баланса должника).

Законом были введены понятия:

неудовлетворительная структура баланса -- такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности;

фиктивное банкротство -- заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения отсрочки и (или) рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов;

умышленное банкротство -- преднамеренное формирование руководителем или собственником предприятия ложного мнения о его неплатежеспособности; нанесение ими ущерба предприятию в личных интересах или интересах третьих лиц; заведомо некомпетентное ведение дела.

Законом были определены процедуры банкротства:

реорганизация, включающая внешнее управление имуществом должника и санацию;

ликвидация, включающая принудительную ликвидацию предприятия-должника по решению арбитражного суда и добровольная ликвидация под контролем кредиторов;

мировое соглашение, как момент достижения договоренности между должником и кредиторам относительно отсрочки и (или) рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов.

Также законом введена процедура санации, снижена роль государственного и административного управления, предусмотрена возможность добровольного объявления должника о своем банкротстве и ликвидации. В настоящее время данный закон утратил силу.

В Федеральном законе от 8 января 1998 года № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» дано более четкое определение понятия «несостоятельности (банкротства)» -- это признанная арбитражным судом, объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Законом были определены основные признаки банкротства -- размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуг, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, обязательств по выплате авторского вознаграждения, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника -- юридического лица, вытекающих из такого участия.

Дело о банкротстве возбуждалось арбитражном судом при требовании к должнику -- юридическому лицу в совокупности не менее 500 МРОТ.

Законом были предусмотрены меры, применяемые к должнику -- юридическому лицу в виде процедур банкротства: досудебная санация, мировое соглашение, наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство; установлена упрощенная процедура банкротства. Но данный закон также утратил силу.

Согласно п. 2 ст. 1 Федерального закона от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» действие закона распространяется на юридические лица, которые могут быть признаны несостоятельными (банкротами) в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Исключение, в соответствии со ст. 65 ГК РФ, составляют казенные предприятия, учреждения, политические партии и религиозные организации. Государственная корпорация может быть признана несостоятельной (банкротом), если это допускается федеральным законом, предусматривающим ее создание.

В соответствии с новым законом должник признается банкротом, если требования к должнику -- юридическому лицу в совокупности составляют не менее чем 100 тыс. руб., к должнику-гражданину -- не менее чем 10 тыс. руб. и указанные требования не исполнены в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены.

Изменен срок рассмотрения дела о банкротстве. Дело о банкротстве должно быть рассмотрено на заседании арбитражного суда в срок, не превышающий семи месяцев со дня поступления заявления о признании должника банкротом в арбитражный суд.

Федеральным законом от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ предусмотрено прекращение процедуры банкротства на любой стадии после уплаты всех долгов. В законе также прописана возможность исполнения обязательств должника третьими лицами, что также позволяет досрочно завершить дело о банкротстве.

Ужесточена процедура назначения арбитражных управляющих. Кандидатуру арбитражного управляющего предлагают саморегулируемые организации арбитражных управляющих.

Законом о несостоятельности (банкротстве) государству, как и другим кредиторам, предоставлены права участвовать в процедуре банкротства.

Также регламентируются особенности банкротства отдельных категорий должников -- юридических лиц.

Предприятиям, имеющим определенные трудности, необходима помощь. Закон позволяет оценить свои возможности и принять решения о дальнейшем существовании.



2. Экономическая и финансовая оценка предприятия

2.1 Местоположение и юридический статус

Общество с ограниченной ответственностью «Агро» было учреждено на основании Закона «О предприятиях и предпринимательской деятельности в РСФСР», «Земельного Кодекса РСФСР», Указа Президента «О неотложных мерах по осуществлению земельной реформы в РСФСР», Постановления Правительства «О порядке реорганизации колхозов и совхозов» от 29 декабря 1991 года №83, Постановления Правительства «О порядке приватизации и реорганизации предприятий и организаций агропромышленного комплекса» от 04.09.92 №708.

Полное наименование общества: общество с ограниченной ответственностью «Агро». Организовано в сентябре 2009 года.

ООО «Агро» расположено в Кемеровской области, в 45 км от г. Новокузнецк.

Общая площадь землепользования составляет 3010га, в том числе сельскохозяйственных угодий 2599 га или 86,35% от общей площади хозяйства.

Площадь пашни составляет 74,95% от общей земельной площади и 86,8% от площади сельскохозяйственных угодий.

Естественные кормовые угодья в составе сельскохозяйственных земель занимают 13,2%, в том числе сенокосы-8,3%, пастбища-4,9%. Площадь сенокосов равна-215га, пастбищ-128га. Сенокосные угодья удобны для проведения механизированных работ, а пастбищные угодья чаще всего залесены, расположены вдоль ручьев, в границах населенных пунктов, удалены от ферм. Все это затрудняет возможность улучшения естественных пастбищ, вследствие чего эффективность их использования низкая.

Климатические условия позволяют выращивать в хозяйстве все основные, возделываемые в области сельскохозяйственные культуры.

В хозяйстве имеется 1505 га орошаемых земель и 12 га осушенных.

2.2 Размеры производства и специализация

На основании исходных данных, представленных в таблице 1, определяется производственное направление предприятия, даётся оценка произошедшим изменениям.

Рассмотрим, каким по размерам является ООО «Агро»

Таблица 2.1 Размеры производства

Показатель	Год	2012 г. в %
	2010	2011	2012	2010	2011
Стоимость товарной продукции в оценке по текущим ценам, тыс.руб.	3749	8062	6272
Среднегодовая численность работников, чел.	198	275	262
Численность поголовья животных, усл. голов	1426	1395	1370
Площадь с.-х. угодий, га	2599	2599	2599
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс.руб.	19046	30795,5	38566

Проанализировав показатели размеров производства ООО «Агро», можно сделать следующие выводы:

* ООО «Агро» является крупным, по размерам, сельскохозяйственным обществом, с среднегодовой численностью работников равной 198 человек в 2010году, 275 чел.-2011г, 262 чел. -2012г ;

* Площадь, занимаемая предприятием, на протяжении 2010г ,2011 г. и 2012г. не изменялась.



Таблица 2.2 Специализация предприятия

Отрасли и виды продукции	год
	2010	2011	2012
	выручка, тыс. руб.	структура, %	выручка, тыс. р.	структура, %	выручка, тыс. руб.	структура, %
Зерно	962	25,7	461	5,7	654	10,4
Картофель	920	24,5	1204	14,9	926	14,8
Итого по растениеводству	1882	54,2	1665	20,7	1580	25,2
Продукция животноводства, реализованная в переработанном виде	544	14,5	959	11,9	970	15,4
Итого по животноводству	544	14,5	959	11,9	1970	31,4
Прочая продукция	-	-	-	-	-	-
Работы, услуги	1323	35,3	5438	67,4	2722	43,4
Стоимость товарной продукции в оценке по текущим ценам, тыс.руб.	3749	100	8062	100	6272	100

Для оценки уровня (глубины) специализации производства рассчитывается коэффициент специализации (Ксп) по формуле:

Ксп = 100/ ?[Уді * (2п - 1)],

где Уді - удельный вес і - го товарной продукции в общем её объёме

п - порядковый номер отдельных видов продукции по их

удельному весу в ранжированном ряду,

100 - сумма удельных весов товарной продукции отдельных отраслей.

Ксп = 100 / 43,4(2*1-1)+31,4(2*2-1)+25,2(2*3-1)+15,4(2*4-1)+14,8(2*5-1)+10,4(2*6-1)= 100/619=0,16

Значение коэффициента специализации может колебаться от 0 до 1:

от 0 до 0.2 - слабо выраженная специализация;

от 0.2 до 0.4 - средняя специализация;

от 0.4 до 0.65 - высокая специализация;

свыше 0.65 - углубленная специализация.

Коэффициент специализации в хозяйстве составил 0,16, следовательно, в хозяйстве слабо выраженная специализация.

По данным таблицы 2 можно сделать вывод, что в 2010 году наибольший удельный вес в структуре видов продукции занимает растениеводство - 54%. На втором месте идет стоимость работ и услуг - 35%, и наименьший удельный вес занимает продукция животноводства - 14,5%. В 2011 году на первом месте в структуре находятся работы и услуги - 67,4%. Доля растениеводства составляет 20%, а животноводства - 10% в общей структуре видов продукции. В 2012 году до 31% возрастает удельный вес продукции животноводства, доля работ и услуг снижается до 43,3%. А удельный вес продукции растениеводства составляет 25%.



3. Показатели деятельности неплатежеспособного предприятия, используемые для финансового анализа арбитражным управляющим

3.1 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным.

Цель горизонтального анализа состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов.

Горизонтальный анализ - это оценка темпов роста(снижения) показателей бухгалтерского баланса за отчетный период. Он помогает оценить темпы роста (или снижения) по каждой группе средств организации и их источников за рассматриваемый период.

При горизонтальном анализе используют два подхода:

- Сравнение изменение в абсолютных величинах (например, рублях)

- Сравнение изменений в относительных (процентных) величинах

Таблица 3.1 Горизонтальный анализ баланса

Показатель	Абсолютные величины, тыс. р.	Изменения 2012г. в % к
	Год	2010	2011
	2010	2011	2012
Актив 1. Внеоборотные активы 2. Оборотные активы В том числе: - денежные средства - долгосрочная дебиторская задолженность - запасы и затраты Баланс	17874 26426 34 10690 15692 44300	20220 62227 6781 32016 23184 82447	41371 73349 86 31930 41084 114720	82,0 57,1 29,0 81,1 43,9 73,7	97,2 46,7 24,5 41,1 56,1 76,0
Пассив 1. Собственный капитал 2. Долгосрочные пассивы 3. Краткосрочные пассивы Баланс	1575 45875 44300	1370 83817 82447	7194 121914 114720	52,3 86,5 73,7	97,6 69,7 76,0

Проанализировав таблицу 4, можно сделать вывод о том, что величина внеоборотных активов наименьшая в 2010 году (данные рассмотрены на конец года) -17874 тыс.р., и с каждым последующим годам возрастает, так как уже в 2011 году она составляет 20220 тыс.р. Величина оборотных активов более чем в 2 раза возрасла к 2012 году по сравнению с 2010 годом. Величина запасов и затрат возрастает с каждым годом и в 2012 году равна 41084 тыс.р. по сравнению с 15692 тыс.р. - в 2010 году. Величина собственного капитала также увеличивается.

Таблица 3.2 Вертикальный анализ баланса

Показатель	Структура, %	Изменения 2013г.
	На начало года	2011	2012
	2011	2012	2013
Актив 1. Внеоборотные активы 2. Оборотные активы В том числе: - денежные средства - долгосрочная дебиторская задолженность - запасы и затраты Баланс	17874 26426 34 106,90 1692 44300	20220 62227 6781 32,016 23184 82447	41371 73349 86 31930 41084 114720	1,1 0,8 0,4 1,1 0,6 1	1,3 0,6 0,3 0,5 0,7 1
Пассив 1. Собственный капитал 2. Долгосрочные пассивы 3. Краткосрочные пассивы Баланс	1575 45875 44300	1370 83817 82447	7194 121914 114720	0,7 1,2 1	1,3 0,9 1



Вертикальный анализ проводится в целях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

Анализируя таблицу 5, можно сказать, что наибольший удельный вес в активе баланса составляют оборотные активы - 26426 % в 2010 году, 62227 % - в 2011 году и 73349 % - в 2012 году. В пассиве баланса по структуре первое место по величине занимают краткосрочные пассивы - 45875 % в 2010 году, 83817 % - в 2011 году, 121914 % - в 2012 году. Величина краткосрочных пассивов с каждым годом заметно снижается.

3.2 Оценка ликвидности и платежеспособности

Ликвидность активов - это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, то есть чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. Баланс признается абсолютно ликвидным, если соблюдается неравенство:

А1 ? П1; А3 ? П3; А2 ? П2; А4 ? П4.

Таблица 4 Анализ ликвидности баланса

Актив	Год	Пассив	Год	Платёжный излишек или недостаток
	2010	2011	2012		2010	2011	2012	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	6781	112	42	1.Наиболее срочные обязательства (П1)	2852	8030	10050	3929	-7918
2.Быстро реализуемые активы (А2)	32016	31930	29412	2.Краткосрочные пассивы (П2)	80965	113884	111270	-48949	-81954
3.Медленно реализуемые активы (А3)	23430	41307	48089	3.Долгосрочные пассивы (П3)	-	-	-
4.Трудно реализуемые активы (А4)	20220	41371	35761	4.Постоянные пассивы (П4)	7194	1370	8025	13026	40001
Баланс	82447	114720	113304	Баланс	82447	114720	113304

Таким образом, исходя из таблицы 4, можно установить следующие неравенства:

2010г	2011г	2012г
А1 >П1	А1 < П1	А1 < П1
А2 < П2	А2 < П2	А2 < П2
А3 > П3	А3 > П3	А3 > П3
А4 > П4	А4 > П4	А4 > П4

По данным таблицы 4 можно сделать вывод, что в каждом анализируемом году баланс является не ликвидным. Сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы наиболее срочных обязательств. Сумма быстрореализуемых активов также значительно меньше, чем сумма краткосрочных пассивов. На конец 2012 года платежный недостаток составляет 81858 тыс. руб. Все это говорит о том, что предприятие не может погасить краткосрочную задолженность за счет денежных средств и средств в расчетах.

Долгосрочные пассивы у предприятия отсутствуют.

Постоянные же пассивы меньше труднореализуемых активов на протяжении всех трех лет.

В 2010, 2011 и 2012 годах баланс предприятия не является ликвидным, не выполняется ни одно из условий.

Платёжеспособность - это такое финансовое положение предприятия, при котором оно способно рассчитываться по своим краткосрочным и долгосрочным обязательствам. Одним из приёмов анализа платёжеспособности предприятия является оценка ликвидности бухгалтерского баланса, ликвидность определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Таблица 5 Расчёт коэффициентов платежеспособности предприятия

Показатель	На начало года	Нормативное значение
	2010	2011	2012
Общая сумма текущих активов, тыс. руб.	73349	62227	26426
Сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, тыс. руб.	32042	38797	10724
Сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.	112	6781	34
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	121914	83817	45875
Коэффициенты ликвидности:
- текущей	0,74	0,602	0,64	? 2.0
- быстрой	0,463	0,263	0,245	? 1.0
- абсолютной	0,081	0,0009	0,0003	? 0.2
Коэффициент соотношения собственных оборотных средств и краткосрочных обязательств	0,34	0,36	0,34	? 1.0

По данным таблицы 5 можно сделать следующие выводы: коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении всех трех лет ниже своего нормального значения и имеет тенденцию к снижению, это говорит о том, что у ООО «Агро» не достаточно денежных средств для погашения текущей задолженности. Коэффициент критической (быстрой) ликвидности также не достигает своего нормального значения и на протяжении трех лет уменьшается, что является негативным фактором. Не все краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений по счетам.

Текущая ликвидность

Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (англ. Current ratio, CR) -- финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1): (Строка 1200 -- строка 1230 -- строка 1220) / (строка 1500-1550-1530).

Ктл = (ОА -- ДЗд -- ЗУ) / КО

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

где: Ктл -- коэффициент текущей ликвидности;

ОА -- оборотные активы;

ДЗд -- долгосрочная дебиторская задолженность;

ЗУ -- задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

КО -- краткосрочные обязательства.

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Быстрая ликвидность

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств.

Кбл = (Текущие активы -- Запасы) / Текущие обязательства

Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)/(Краткосрочные пассивы -- Доходы будущих периодов -- Резервы предстоящих расходов)

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. Строки баланса (240+250+260) / (690-640-650).

Абсолютная ликвидность

Коэффициент абсолютной ликвидности-- финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства: (строка 260 + строка 250) / (строка 690--650 -- 640).

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные пассивы -- Доходы будущих периодов -- Резервы предстоящих расходов)

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, т.е каждый день потенциально могут быть оплачены 20 % срочных обязательств. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

3.3 Оценка финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

Поэтому необходимо проанализировать структуру источников предприятия. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

В зависимости от обеспеченности запасов и затрат разными видами источников их формирования различают разные типы финансовой устойчивости.

Необходимые показатели представлены в таблице 6

В процессе анализа финансового состояния предприятия получаются отрицательные коэффициенты (автономии, капитализации, и др.). Причины этого кроются в отрицательном значении 3-го раздела баланса, а именно в непокрытом убытке на протяжении всех трех лет. Заемные средства предприятия превышают его собственные средства, формирование имущества осуществляется за счет заемных источников. Все это говорит о том, что предприятие находится в кризисном положении.

Финансовую устойчивость можно повысить путем обоснованного снижения суммы запасов и затрат (до норматива); пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников, рационального управления финансовой деятельностью.

Таблица 6 Основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость организации.

Показатель	Нормативное значение	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение 2011г. к 2010г.,(+,-)	Отклонение 2012г. к 2011г.,(+,-)
1.Коэффициент обеспеченности собственными средствами	> 0,1	0,15	0,66	0,56	-0,51	+0,1
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	0,6-0,8	0,93	1,2	0,92	-0,27	+0,28
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	> 0,5	15,8	6,7	5,4	-9,1	-1,3
4. Индекс постоянного актива	0,5	14,8	5,8	4,4	+9	+1,4
5.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,5	61,2	16,9	15,1	+44,3	+1,8
6.Коэффициент износа	< 0,5	0,2	0,4	0,4	+0,2	-
7.Коэффициент реальной стоимости имущества	0,4	0,5	0,7	0,7	+0,2	-
8. Коэффициент автономии	> 0,5	0,02	0,06	0,07	-0,04	-0,01
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	<1	0,02	0,06	0,07	-0,04	-0,01

Кризисное финансовое состояние - состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:

а) недостаток (-) собственных оборотных средств,

б) недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов,

в) недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

3.4 Анализ результатов хозяйственной деятельности

Основной обобщающий показатель экономических (финансовых) результатов деятельности предприятия (организации) - прибыль -- часть чистого дохода, созданного предприятием (организацией) в процессе производства и реализованного в сфере обращения.

Анализ балансовой прибыли включает оценку динамики балансовой прибыли, изучение ее состава и структуры для выявления направлений поиска резервов ее увеличения.

Прибыль на предприятии может быть получена за счет различных видов деятельности. Конечным финансовым результатом хозяйственной деятельности предприятия является балансовая прибыль.

Балансовая прибыль -- это сумма прибылей (убытков) предприятия как от реализации продукции, так и доходов (убытков), не связанных с ее производством и реализацией.

Под реализацией продукции понимается не только продажа произведенных товаров, имеющих натурально -- вещественную форму, но и выполнение работ, оказание услуг. Балансовая прибыль как конечный финансовый результат выявляется на основании бухгалтерского учета всех хозяйственных операций предприятия и оценки статей баланса. Использование термина «балансовая прибыль» связанно с тем, что конечный финансовый результат работы предприятия отражается в его балансе, составляемом по итогам квартала, года.

Балансовая прибыль включает три элемента:

прибыль (убыток) от реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг;

прибыль (убыток) от реализации основных фондов, их прочего выбытия, а также от реализации иного имущества предприятия;

финансовые результаты от внереализационных операций.

Балансовая прибыль (Пб) может быть определена по формуле

Пб = ± Пр ± Пи ± Пвнер,

Пр -- прибыль (убыток) от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг;

Пи -- прибыль (убыток) от реализации имущества предприятия;

±Пвнер -- прибыль (доход) от внереализационных oпeраций за вычетом расходов по этим операциям, здесь вполне возможен как положительный результат (+), так и отрицательный (-) даже при благоприятных в целом итогах работы предприятия.

Для анализа составляется таблица 7

Таблица 7 Состав и динамика структуры балансовой прибыли

Состав балансовой прибыли	2011	2012	Отклонение
	сумма, тыс. руб.	структура, %	план	факт
					от плана отчетного года	от факта предыдущего года
			сумма, тыс. руб.	структура, %	сумма, тыс. руб.	структура, %
Прибыль от реализации продукции, услуг	3677	464,85	10900	789,9	5296	(114)	(5604)	1619
Прочие операционные доходы	424	53,6	2000	144,9	770		(16,6)	(1230)	346
Прочие операционные расходы	(1793)	(226,7)	(8000)	(579,7)	(8253)		178	253	6460
Проценты к уплате	(1517)	(191,8)	(3520)	(255)	(3520)		76	-	2003
Балансовая прибыль	791	100	1380	100	(4630)		100	(6010)	(5421)
Налоги из прибыли	(586)	(74)	(776)	(56)	(127)		2,7	649	(459)
Чистая (нераспределенная) прибыль	205	26	604	43,7	(5834)		126	(6438)	(6039)



Как показывают данные, приведенные в таблице 7, план по балансовой прибыли недовыполнен на 6010 тыс. руб. По сравнению с предшествующим годом балансовая прибыль уменьшилась на 5421 тыс. руб. Наибольшую долю в структуре балансовой прибыли занимают прибыль от реализации товарной продукции - 114%.

3.5 Анализ наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства

Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом).

Для установления наличия или отсутствия признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами.

Фиктивность банкротства (обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами) определяется как отношение величины оборотных активов, за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, к величине краткосрочных пассивов, за исключением доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей.

Стр_290 - итого по разделу «оборотные активы». Стр_220 - Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Стр_690 - итого по разделу «краткосрочные обязательства»

Стр_640 - Доходы будущих периодов

Стр_650 - Резервы предстоящих расходов

Стр_660 - Прочие краткосрочные обязательства

К фиктивности банкротства на конец 2012 года = 77277/121329=0,637.

Так как расчетная величина меньше 1, признаки фиктивного банкротства отсутствуют, объем оборотных средств должника неспособен покрыть краткосрочные обязательства должника.

3.6 Анализ вероятности банкротства предприятия

Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей У. Бивера приведена в таблице 4, где рассчитаны границы показателей по группам предприятий.

Таблица 8 Система показателей У. Бивера применительно к ООО «Агро»

Наименование показателя	2010г	2011г	2012г	Значение показателя
				Группа I (нормальное финансовое состояние)	Группа II (среднее (неустойчивое) финансовое положение)	Группа Ш (кризисное финансовое положение)
Коэффициент Бивера	0,12	0,13	0,11	Более 0,35	От 0,17 до 0,3	От 0,16 до -0,15 и ниже
Коэффициент текущей ликвидности	0,74	0,602	0,64	От 2 до 3,2 и более	От 1 до 2	Меньше либо равно 1
Экономическая рентабельность	0,25	(5,1)	(0,73)	6+8 и более	%+2	От 1 до -22
Финансовый леверидж (рычаг)	101,7	106,3	107,1	Менее 35	40+60	80 и более
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	(0,15)	(0,66)	(0,56)	0,4 и более	0,3+0,1	Менее 0,1 или отрицательное значение



Согласно методике У. Бивера ООО «Агро» находится в Ш группе - кризисное финансовое положение. Предприятию необходимо предпринять меры по выходу из кризисного положения, разработать антикризисную стратегию деятельности: повышать эффективность использования основных и оборотных средств, совершенствовать систему планирования и контроля на предприятии.

3.7 Отечественный опыт прогнозирования банкротства

В соответствии со статьей 3 Федерального закона о несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002 № 127 - ФЗ (ред. от 07.12.2011): «Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены»

С целью прогнозирования банкротства, анализ и оценка структуры баланса проводится по показателям, представленным в таблицах.

Модель А. Колышкина.

М1=0,47К1+0,14К2+0,93К3 (1)

М2=0,62К4+0,38К5 (2)

М3=0,49К4+0,12К2+0,19К6+0,19К3 (3),

где М1 - коэффициент вероятности банкротства 1-й модели;

М2 - коэффициент вероятности банкротства 2-й модели;

М3 - коэффициент вероятности банкротства 3-й модели;

К1 - отношение собственных оборотных средств к активу баланса;

К2 - рентабельность собственного капитала;

К3 - отношение чистого денежного потока к краткосрочным обязательствам;

К4 - коэффициент текущей ликвидности;

К5 - рентабельность активов;

К6 - рентабельность продаж.

Модель	Благополучные	Банкроты	Зона неопределённости
1	0,08 - 0,16	(-0,20) - (-0,08)	(-0,08) - 0,08
2	1,07 - 1,54	0,35 - 0,49	0,49 - 1,07
3	0,92 - 1,36	0,25 - 0,38	0,38 - 0,92

Таблица 9 Определение вероятности банкротства по методике А. Колышкина

Показатель	На конец года
	2010	2011	2012
1. Общая сумма текущих активов, тыс.р.	73349	62227	26426
2. Краткосрочные обязательства, тыс.р.	121914	83817	45875
3. Собственные оборотные средства, тыс.р.	50	13186	-7846
4. Чистая прибыль (убыток), тыс.р.		205	5834
5. Собственный капитал, тыс. р.	7234	1390	1595
6. Чистый денежный поток тыс.р.
7. Выручка - нетто от продаж, тыс. р.		61484	120329
8. Валюта баланса, тыс.р.	114720	82447	44300
9. Коэффициенты: К1 (с. 3 / с. 8)	-0,37	-0,46	-0,17
К2 (с. 4/ с. 5)	-0,87	0,18	-0,04
К3 (с.6/ с. 2)	0	-0,02	0,3
К4 (с. 1 / с. 2)	0,54	0,36	0,6
К5 (с. 4 / с. 8)	-0,19	0,05	-0,01
К6 (с.4 /с. 7)	-0,07	0,047	-0,006
10. Модели М1	-0,296	-0,209	0,194
М2	0,263	0,242	0,368
М3	0,147	0,203	0,345
Вероятность банкротства	банкрот	банкрот	банкрот.



4. Финансовое оздоровление несостоятельного предприятия

По итогам проведенного анализа можно сделать следующие выводы.

При анализе структуры баланса было выявлено увеличение стоимости имущества на 39%. На данном предприятии наблюдается рост объема продаж на 95,7%. Из этого следует, что предприятие наращивает свой экономический потенциал, что является положительным фактором.

Несмотря на то, что стоимость имущества предприятия увеличилась, объем продаж вырос, предприятие в отчетном периоде получило убыток в размере 5834 тыс. руб. Показатели рентабельности также крайне низки.

При анализе ликвидности было выявлено, что на начало отчетного периода баланс предприятия являлся не ликвидным. На конец периода ситуация еще больше ухудшилась, предприятие является не платежеспособным.

В процессе анализа финансового состояния предприятия получились отрицательные коэффициенты (автономии, финансовой зависимости, обеспеченности собственными оборотными средствами).

Заемные средства предприятия превышают его собственные средства, формирование имущества осуществляется за счет заемных источников. Все это говорит о том, что предприятие находится в кризисном положении.

Проведя анализ деятельности хозяйственной предприятия, находящегося в кризисной ситуации неплатежеспособности, необходимо изучить возможные пути выхода из кризиса, вследствие чего можно выбрать конкретный путь улучшения положения.

Так как предприятие расширяет свою деятельность, можно порекомендовать более жесткое управление организацией, с целью укрепления дисциплины, более продуманного использования результатов хозяйственной деятельности и распределения прибыли. Необходимо вырабатывать особенную ценовую политику, цена не должна быть слишком высокой, так как она сделает товар неконкурентоспособным, особенно если он не высокого качества. А низкая цена приведет к не покрытию себестоимости работ и убыткам.

При слишком высокой доли заемных средств в источниках финансирования хозяйственной деятельности необходимо отказаться от использования заемных средств и создать условия для накопления собственных, необходимо пополнить источники пополнения собственных средств.

Для того, чтобы решить существующие проблемы, стоящие на сегодняшний день перед предприятием, директору ООО "Агро" необходимо более четко планировать работу маркетинговой службы (более основательно изучать рынки сбыта, искать незаполненные ниши, изучать рынок сырья, тщательнее заниматься вопросами ценовой политики), а также развивать финансовый менеджмент.

4.1 Реструктуризация дебиторской задолженности

Рассмотрим некоторые основы работы предприятия с дебиторской задолженностью, главной задачей которой является эффективное правовое взаимодействие с должниками (дебиторами), не исполнившими или ненадлежащим образом исполнившими договорные обязательства, с целью получения от них причитающихся кредитору денежных и иных средств в оптимальные сроки. Определение основных направлений реструктуризации предприятий-дебиторов:

- замена лиц в обязательствах (путем уступки прав требования и перевода долга);

- изменение сроков задолженности;

- изменение сумм долга (в том числе связанное с изменением сроков задолженности);

- изменение схемы погашения и способов исполнения обязательств.

Для выбора стратегии работы с каждым из должников необходимо на первом этапе произвести инвентаризацию всей задолженности с выделением из нее трех основных групп:

- безнадежная;

- сомнительная;

- перспективная ко взысканию.

К первым двум группам дебиторов целесообразно применить уступку прав требования, регламентированную статьями 382-390 Гражданского кодекса РФ. Названные сделки позволят сократить дополнительные расходы, связанные с судебными процедурами и от зачастую неясной судебной перспективы; в достаточно короткие сроки позволят пополнить активы реально ликвидными средствами (денежными и другими оборотными активами). В случае заключения договоров об уступке права требования с участием кредиторов предприятия возможно применение взаимозачетов и соответственное уменьшение суммы кредиторской задолженности предприятия [3].

Для реализации данной задачи необходима разработка грамотного макета соглашения об уступке прав требования и совместные усилия юридической, финансовой служб и службы маркетинга для заключения названных соглашений с рядом организаций.

По остальным дебиторам, срок исполнения обязательств которых наступил достаточно давно, целесообразно обратиться в суд с исками, вплоть до ареста и реализации их имущества.

Целесообразно также выделить из общих сумм кредиторской и дебиторской задолженности задолженность с истекшим сроком исковой давности (более трех лет) и произвести ее списание соответственно на прибыль или убытки предприятия.



4.2 Реструктуризация кредиторской задолженности

Кредиторская задолженность в определенные сроки для предприятия является бесплатным источником финансирования, тем не менее...