Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ динамики и структуры прямых иностранных инвестиций в России

1. Теоретические аспекты привлечения иностранных инвестиций

1.1 Понятие и виды иностранных инвестиций

Международное движение капитала - многосторонний процесс. Одной из составляющих этого движения являются международные инвестиции, к которым относятся долгосрочные вложения капитала в различные отрасли мирового хозяйства с целью получения прибыли. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как получателю, которому направляются инвестиции, так и корпорации - инвестору.

Экономический смысл привлечения иностранного капитала в Россию заключается в том, что вместе с ним в национальную экономику приносятся новые технологии и формы организации производства и бизнеса, и именно они обеспечивают принципиально иной и более значительный экономический эффект по сравнению с возможностями отечественного предпринимательства. Это главный факт, который служит основанием при принятии решения об открытии национальных границ для массового притока зарубежных капиталов.

В мировой практике выделяют три основные формы зарубежного инвестирования:

Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг, непосредственно в предприятия). Эта форма вложений дает инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними.

Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги). Портфельные инвестиции - основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

Прочие инвестиции (среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям).

Таким образом, инвестиции являются неотъемлемой частью современных экономических отношений, которые постоянно развиваются и требуют своего дальнейшего изучения. При этом, важной особенностью инвестиционной деятельности можно считать возможность обеспечения с ее помощью устойчивого развития различных отраслей хозяйства, и, в конечном счете, всей жизнедеятельности общества - как для стран-доноров, так и стран-реципиентов.

1.2 Влияние иностранных инвестиций на экономическое развитие принимающего государства

Зарубежные инвестиции играют большую роль в экономическом развитии любого государства независимо от уровня его экономического развития - будь то промышленно развитая или наименее развитая страна. Иностранные инвестиции содействуют экономическому росту принимающей экономики на основе более эффективного использования национальных ресурсов. Можно выделить два канала эффективности:

- выход зарубежных фирм на национальный рынок ведет к замещению или вытеснению менее эффективных национальных компаний, что приводит к перераспределению внутренних ресурсов между более и менее рентабельными компаниями и способствует росту среднего уровня производительности труда и среднедушевых доходов в принимающей стране.

- второй канал эффективности иностранных инвестиций связан с ростом конкуренции на местных рынках за счет зарубежных компаний. Деятельность последних побуждает национальные фирмы работать эффективнее. Аналогичным образом деятельность зарубежных фирм содействует более быстрой передаче новой и передовой технологии и усовершенствованной практики менеджмента местным фирмам на основе вертикально интегрированных связей и т.н. показательного (или демонстрационного) эффекта.

Транснациональные корпорации (ТНК) предоставляют принимающей стране свои международные каналы закупок, производства и сбыта, что создает условия для доступа на мировой рынок национальных фирм и расширению или, напротив, сокращению их связей с местными поставщиками.

Как правило, ТНК реинвестируют большую часть полученной прибыли в дочерние компании и меньшую часть прибыли вывозят за рубеж. Т.е. в отличие от местных фирм они имеют более высокую способность оставлять полученные прибыли для реинвестирования в принимающей стране. Это также содействует более высокому уровню формирования капитальных фондов в национальной экономике. Даже когда ТНК используют национальные источники финансирования капиталовложений, их экспансия может осуществляться на основе формирования капитала, если она не ведет к вытеснению местных производителей.

Исследования по выявлению эффекта зарубежных инвестиций на экономическое развитие принимающей страны установили:

- иностранные инвестиции могут увеличить объем совокупного капитала, а значит, содействовать экономическому росту. Однако необходимо, чтобы зарубежные инвестиции не вытесняли равные суммы национальных капиталов вследствие роста конкуренции на рынках;

- вклад в увеличение экономического роста возможен только в условиях наличия связи между инвестициями и уровнем квалификации трудовых ресурсов.

Иностранные инвестиции - основной канал передачи передовой технологии развивающимся странам и государствам с переходной экономикой. Но негативную роль могут сыграть отдельные факторы. Например, в условиях протекционистской торговой политики могут быть единственным путем доступа на внутренний рынок в отличие от традиционного экспорта товаров в принимающую страну. Аналогично правительство может предложить стимулы иностранным инвесторам, чтобы стимулировать инвестиции в целях пополнения валютных резервов и развития конкретных отраслей, являющихся стратегическими с точки зрения промышленной политики.

Наряду с положительными эффектами иностранных инвестиций на экономическое развитие и рост экономики принимающей страны есть и потенциальные негативные эффекты:

- вытеснение национальных капиталов и компаний

- содействие оттоку капитала из страны на основе трансфертного ценообразования.

2. Иностранные инвестиции в Российской Федерации

2.1 Анализ структуры и динамики инвестиций

Как известно, перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику той или иной страны зависят, наряду с прочими факторами, от наличия у нее тех или иных конкурентных преимуществ.

Динамика поступлений иностранных инвестиций показывает, что иностранцев в настоящее время привлекает политическая и экономическая стабильность России, а также повышение ее долгосрочного кредитного рейтинга. Некоторые эксперты считают, что Россия сейчас гораздо лучше других развивающихся рынков перенесет вполне возможную нестабильность в США.

В данной главе рассмотрим и проанализируем структуру и динамику иностранных инвестиций в целом и прямых иностранных инвестиций в частности.

По состоянию на конец 2012 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 362,4 млрд. долларов США, что на 4,4% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 60,1% (на конец 2011 г. - 57,1%), доля прямых инвестиций составила 37,5% (40,1%), портфельных - 2,4% (2,8%).

В 2012 г. в экономику России поступило 154,6 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 18,9% меньше, чем в 2011 году.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил 136,6 млрд. долларов, или на 17,3% меньше, чем в 2011 году.

Таблица 1. Поступление иностранных инвестиций 2010-2011 гг. и I полугодие 2012 г.

Поступление иностранных инвестиций в Россию в 2012 году сокращается. В первом полугодии в экономику России поступило 74,8 млрд. долл. иностранных инвестиций, что на 14,7% меньше, чем в первом полугодии 2011 года.

Приток ПИИ вырос на 8% и составил 7,598 млрд. долл. - это 10,2% от общего объема поступлений. Наиболее значительно среди видов прямых инвестиций наблюдается рост взносов в капитал, рост на 28,9% к уровню 2011 года. По итогам первого полугодия 2012 года происходит спад кредитов от зарубежных совладельцев организаций (в 2011 году наблюдался рост этого показателя на 62,2% по отношению к аналогичному периоду 2010 года). Объем прочих прямых инвестиций остается практически неизменным (табл. 2).

Таблица 2. Поступление иностранных инвестиций по типам

Произошел высокий рост портфельных инвестиций. За первое полугодие 2012 г. они выросли практически в 5 раз и составили 1,19 млрд. долл., за аналогичный период 2011 г. - 0,24 млрд. долл. Абсолютным лидером по динамике среди видов портфельных инвестиций стали акции и паи, составив 1,104 млрд. долл. (рост в 7,4 раза к уровню показателя первого квартала 2011 г.). Наблюдается спад прочих инвестиций, показатель снизился на 17,9% и составил 65,99 млрд. долл. (В первом полугодии 2011 года показатель прочих иностранных инвестиций вырос в 3,3 раза по сравнению с первым кварталом 2010 года).

Накопленный иностранный капитал в экономике России в первом полугодии составил 334,7 млрд. долл., это на 6,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года (табл. 3).

Таблица 3. Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам (млн. долл. США)

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 59,0%, 197,6 млрд. долл. (за аналогичный период 2011 г. - 57,8%, 171,9 млрд. долл., 2010 г. - 55,2%, 144,9 млрд. долл.), доля прямых инвестиций составила 38,5% (2011 г. - 39,5%, 2010 г. - 40,6%), портфельных - 2,5% (2011 г. - 2,7%, 2010 г. - 4,2%).

Первое место по накопленным инвестициям в Россию в 1 полугодии 2012 г. аналогично периоду 2011 г. занял Кипр - 71,18 млрд. долл., затем следуют Нидерланды и Люксембург.

Среди видов экономической деятельности наиболее привлекательной для вложения иностранного капитала в 2011 году была финансовая деятельность - 86,9 млрд. долл., около 86,6 млрд. долл. из этой суммы было погашено. Второй отраслью по объему инвестиционных поступлений остается обрабатывающие производства - 41,08 млрд. долл. (21,55% от общего объема вложений). Однако с учетом того, что обрабатывающие компании погасили 36,03 млрд. долл., а их активы подверглись отрицательной оценке, вряд ли можно говорить о наличии интереса зарубежных инвесторов к данной отрасли. В оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, бытовых изделий и предметов личного пользования поступило в 2011 году - 24,46 млрд. долл., добычу полезных ископаемых - 18,64 млрд. долл. (табл. 4).

Таблица 4. Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности

В сельском хозяйстве уровень иностранных инвестиций крайне мал, всего 0,34% от общего объема вложений в страну. Зарубежным партнерам намного выгоднее ввозить в Россию готовую сельскохозяйственную продукцию, которая во многих странах производится в избытке, чем создавать у нас конкурентоспособные производства. Исключение составляют только вложения в сельхозпредприятия, предназначенные для поставки сырья для пищевых производств, которые в нашей стране давно освоены и развиваются.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2011 году 165,16 млрд. долл.

По итогам первого полугодия 2012 г. в отраслевой структуре инвестиций явных изменений не произошло. Основная доля вложений пришлась на финансовый сектор, обрабатывающее производство, добычу полезных ископаемых. Объем поступивших в страну иностранных инвестиций на конец июня 2012 года практически совпал с объемом погашенных инвестиций, поступило 74,8 млрд. долл., погашено 67,5 млрд. долл. (на 17,4% меньше, чем в I полугодии 2011 года).

В последние два года отток капитала из страны растет. Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец июня 2012 г. составил 116,8 млрд. долл. (табл. 5).

Таблица 5. Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, млн. долларов США

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2012 г. составил 117,8 млрд. долларов США. В 2012 г. из России за рубеж направлено 149,9 млрд. долларов США иностранных инвестиций, или на 1,2% меньше, чем в 2011 году.

Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 145,5 млрд. долларов США, или на 9,4% больше, чем в 2011 году.

Таблица 6. ПИИ в Европе по странам - объектам инвестиций

Пропустив вперед только Польшу, Россия заняла второе место в списке 10 европейских стран, которые привлекли наибольший объем прямых иностранных инвестиций.

На сферу производства приходится 51% проектов и 92% созданных рабочих мест. Инвесторы приходят в Россию для производства товаров как для внутреннего, так и для международного рынка. В последние пять лет 51% прямых иностранных инвестиций в России был направлен в промышленное производство, где общее число проектов, финансируемых за счет ПИИ, составило 402 (табл. 7).

Таблица 7. ПИИ в российскую экономику по видам деятельности

По этому показателю Россия вышла на четвертое место в Европе. В период с 2007 по 2011 год в рамках проектов в промышленном производстве было создано 51445 рабочих мест или 92% от их общего количества.

В течение последних пяти лет наибольшее количество проектов, финансируемых за счет ПИИ, привлекла российская автомобильная промышленность: 90 проектов и 16787 новых рабочих мест (таб. 8).

Таблица 8. Проекты, финансируемые за счет ПИИ, по отраслям

В текущем году наблюдался дальнейший рост интереса инвесторов к данной отрасли, в которую было направлено 14% от общего объема ПИИ в российскую экономику при среднем показателе 12% в период с 2007 по 2011 год. Российский автомобильный рынок является вторым по величине в Европе и четвертым в мире после Китая, США и Германии.

В период с 2007 по 2011 год производство машин и оборудования вышло на третье место в России по количеству проектов, финансируемых за счет ПИИ (62), и на четвертое - по количеству новых рабочих мест (3682). В 2011 году доля этого сектора в общем объеме ПИИ увеличилась до 11% по сравнению со средним показателем 8% за предшествующие пять лет. Рост спроса на новые машины, обусловленный модернизацией инфраструктуры, развитием электроэнергетики и других отраслей, привлек в Россию иностранных инвесторов.

Пищевая промышленность заняла второе место в России по количеству проектов, финансируемых за счет ПИИ (86). В 2007-2011 годах в отрасли было создано 9958 новых рабочих мест. На российском рынке присутствуют крупнейшие международные компании, производители продуктов питания и напитков: Burger King, Carlsberg, Coca-Cola, Heineken, McDonald's, Nestle. В последние годы в России растет приток ПИИ в сектор профессиональных услуг. В 2011 году доля сектора составила 9% в общем количестве проектов ПИИ. Это существенный рост по сравнению с 6% в среднем за период с 2007 по 2011 год.

Соединенные Штаты сохраняют свои позиции в качестве основного инвестора для России: на их долю приходятся 122 проекта ПИИ (16% от общего количества) и 6043 новых рабочих мест. Ведущие американские корпорации, работающие на международных рынках, представлены во всех отраслях промышленности России, включая автомобилестроение, информационные технологии, пищевую и нефтегазовую промышленность. Среди этих корпораций - Boeing, ExxonMobil, Ford, Hewlett-Packard, Intel и Kraft Foods.

Инвестиционная привлекательность РФ повысилась на 8 процентных пунктов по сравнению с 2011 годом. Международные инвесторы настроены оптимистично в отношении инвестиционной привлекательности России в долгосрочной перспективе.

Одной из главных задач Правительства РФ на современном этапе является проведение последовательной и взвешенной экономической политики, направленной, прежде всего, на улучшение инвестиционной привлекательности страны. Уже сегодня приняты меры по улучшению законодательной базы, упорядочению взаимоотношений между инвесторами и государством, уменьшена налоговая нагрузка на предприятия. Одним из свидетельств проводимых в последние годы реформ является положительная динамика макроэкономических показателей, в том числе рост промышленного производства, прогнозируемость инфляции и курса национальной валюты, объемов инвестиций в основной капитал и иностранных инвестиций, рост ВВП. По данным Росстата ВВП России в I полугодии 2012 года вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 4,4%. Ежемесячные темпы прироста ВВП РФ за 2012 год на диаграмме.

Ежемесячные темпы прироста ВВП РФ за 2012 год

После недавнего вступления России к Всемирной торговой организации (ВТО) повысится привлекательность российской экономики для основных поставщиков инвестиций - США и европейских стран. Россия сможет больше производить, появится больше рабочих мест и инвестиций.

К 2015 году инвестиции в основной капитал должны составлять не менее 25% ВВП (по данным ЦБ, инвестиции в основной капитал составляют сейчас 20% ВВП). Такую задачу поставил 2 октября 2012 года на форуме «Россия зовет!» Владимир Путин. При доле инвестиций в ВВП на уровне 20-25% можно обеспечить среднегодовые темпы экономического роста в размере 2,5-3%, как это происходит в развитых странах, для которых характерна именно такая норма инвестиций.

иностранный инвестиция прямой экономический

Заключение

Что привлекает и что беспокоит инвесторов в России?

1. Инвесторов привлекает возможность производить в России товары широкого потребления и продавать их растущему российскому среднему классу. Благоприятные возможности для роста, особенно в сфере услуг, оценивают как привлекательные.

2. Конкурентоспособная по стоимости рабочая сила и развивающаяся логистическая сеть представляют собой существенные преимущества для инвесторов. Затраты на оплату труда в России относятся к числу привлекательных факторов.

3. Инвесторы видят возможности для повышения производительности действующих в России предприятий.

4. Степень прозрачности политической, законодательной и административной сферы продолжает вызывать беспокойство. Инвесторы рассматривают меры правительства по стимулированию притока инвестиций как позитивный шаг, но считают их непоследовательными.

5. Государственные предприятия, по мнению иностранных респондентов, ограничивают возможности внедрения новых идей и возникновения новых компаний.

6. На темпы будущего экономического роста могут оказывать влияние цены на сырьевые товары и эффективность проводимых реформ.

7. Жесткие нормативные требования, бюрократия и коррупция являются барьерами для инвестиций.

8. Инвесторы отмечают благоприятные возможности для переноса в Россию современных технологий производства и их использования в целях завоевания рыночной доли.

9. Научные традиции и ресурсы России могут сделать ее лидером в сфере технологий.

Инвесторы считают инвестиционный климат в России привлекательным, но рискованным. Беспокойство у них вызывают три ключевые области: прозрачность ведения бизнеса, политическая стабильность, а также взаимодействие с государственными органами. Россия предлагает инвесторам быстрые темпы роста, природные ресурсы, развитую телекоммуникационную инфраструктуру, новый рынок и квалифицированные кадры по умеренной цене. Если инвестиционный климат в стране улучшится, интересные возможности, которые открываются в России, несомненно, привлекут в страну большее количество проектов.

Реализация правильной инвестиционной политики - сложная задача, и решение многих задач во многом будет зависеть от принимаемых мер по снижению инфляции; налоговой политики; реструктуризации банковской системы; законодательной базы инвестиционной деятельности; бюджетной политики; распространения лизинговых инвестиций. В связи с этим при разработке инвестиционной политики важнейшими задачами должны стать: создание условий для активизации инвестиционной деятельности; углубление институциональных и структурных преобразований, главной задачей которых должна быть финансовая стабилизация и включение в инвестиционную сферу всех возможных источников, а для этого необходима законодательная база, обеспечивающая инвесторам определенные права и гарантии.

Если предложенные меры будут реализованы, деловой климат улучшится, тогда мы увидим и приток иностранных инвестиций, и уменьшение оттока капитала из страны. Россия станет более привлекательной для инвесторов.

Список литературы

1. Дэниеле Джон Д., Радеба Ли X. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции. - М.: Дело ЛТД, 2008.

2. Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и способы финансирования. - М., 2008.

3. Инвестиционная политика: Учебное пособие. / Под ред. Лапыгина Ю.Н. - М.: КНОРУС, 2008.

4. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. - М., 2009.

Размещено на Allbest.ru