Финансовое состояние предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Финансовое состояние предприятия»

Содержание

1. Понятие и задачи оценки финансового состояния

2. Виды финансового анализа, классификация методов и приёмов анализа

3. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

4. Нормативно-правовое регулирование содержания, порядка анализа бухгалтерского баланса

Введение

В современных экономических условиях в Российской Федерации деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.

Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся на распоряжении. В рыночной экономике давно сформировалось самостоятельное направление, позволяющее решать ряд поставленных задач, известное как «Финансовое управление» или «Финансовый менеджмент».

Финансовый менеджмент, как наука, имеет сложную структуру. Одной из составных его частей является финансовый анализ, базирующийся на данных бухгалтерского учета и вероятностных оценках будущих факторов хозяйственной жизни.

В процессе принятия решений руководству предприятия необходимо помнить следующее:

- Ликвидность и платежеспособность являются важнейшими характеристиками ритмичности и устойчивости текущей деятельности предприятия;

- Любые текущие операции незамедлительно сказываются на уровне платежеспособности и ликвидности;

- Решения, принятые в соответствии с выбранной политикой управления оборотными активами и источниками их покрытия, непосредственно воздействуют на платежеспособность.

Целью дипломной работы является изучение приёмов и методов оценки финансового состояния предприятия, а также разработка предложений по стабилизации финансового состояния на основе анализа бухгалтерского баланса.

Для достижения поставленной цели в дипломной работе необходимо решить следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические аспекты оценки финансового анализа

2. Изучить приёмы и методы оценки финансового анализа

3. Оценить финансовое состояние за период с 2007 по 2009 год

4. Спрогнозировать возможное финансовое состояние на текущую перспективу

5. Сделать соответствующие выводы и предложения по улучшению финансового состояния организации

Объектом исследования выбран ОАО «Федеральный научно-производственный центр «Нижегородский научно-исследовательский институт радиотехники».

Методической и теоретической основой при написании работы послужили: нормативные документы; инструктивный материал по изучаемым вопросам; учебная экономическая литература.

Источниками информации являлись внутренние документы организации, годовые отчеты за 2007, 2008 и 2009 года.

При написании дипломной работы были использованы следующие методы: монографический, сравнительный, абстрактно-логический, расчетно-конструктивный.

1. Понятие и задачи оценки финансового состояния

Финансовый анализ, как часть экономического анализа, представляет собой систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положения организации, ее финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных финансовой отчетности. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта выражается в соотношении структуры его активов и пассивов.

Финансовое состояние - это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, структуру и динамику имущества (активов) организации, финансовую устойчивость, ликвидность и платёжеспособность.

Основные задачи анализа финансового состояния:

- определение качества финансового состояния;

- изучение причин его улучшения или ухудшения за период;

- подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - это стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Однако если структура «собственный капитал - заёмные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может стать банкротом, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время. финансовый управленческий бухгалтерский

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, при этом важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность непосредственно зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это благоприятно влияет на финансовое положение предприятия, и, наоборот, из-за недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли, и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Значит финансовое состояние предприятия - это итог грамотного и искусного управления всем комплексом факторов, непосредственно определяющим результаты деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Следовательно, финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности предприятия, должна обеспечивать планомерные поступления и расходования финансовых ресурсов, выполнение расчетных дисциплин, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности -- решить где, когда, и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должно быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, порог финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

Финансовое состояние предприятия приходится анализировать не только руководству предприятия, но и его учредителям, инвесторам с целью изучения эффективности использования ресурсов, банкам - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщикам - для своевременного получения платежей, налоговым инспекциям - для выполнения плана поступления средств в бюджет и так далее. Согласно этому выделяют внутренний и внешний анализ.

Внутренний анализ осуществляется на предприятии, то есть его службами, результаты такого анализа используются для прогнозирования, планирования финансового состояния предприятия и контроля. Целью данного анализа является обеспечение планомерного поступления денежных средств и размещение собственных и заемных средств наиболее оптимальным способом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия и максимизации прибыли.

Инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, органами контроля на основе публикуемой годовой (квартальной) отчетности предприятия осуществляется внешний анализ. Цель этого анализа -- установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли, исключить или минимизировать риски потерь.

Исходя из всего вышеизложенного, можно сказать, что финансовая работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых ресурсов для развития в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, то есть улучшение финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Так как, цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Финансовый анализ дает возможность оценить:

- имущественное состояние предприятия;

- степень предпринимательского риска;

- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- способность к наращиванию капитала;

- рациональность привлечения заемных средств;

- обоснованность политики распределения и использования прибыли.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результаты анализа - "материальная основа" управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения. Следовательно, финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчетности - внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли и т.п.

Финансовый анализ деятельности предприятия включает:

- анализ финансового состояния;

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ финансовых коэффициентов:

- анализ ликвидности баланса;

- анализ финансовых результатов, коэффициентов рентабельности и деловой активности.

2. Виды финансового анализа, классификация методов и приёмов анализа

По содержанию процесса управления выделяют (рис. 6):

- перспективный (прогнозный, предварительный) анализ;

- оперативный анализ;

- текущий (ретроспективный);

- анализ по итогам деятельности за тот или иной период.

Рис. 6 Классификация видов финансового анализа

Текущий (ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерской и статической отчётности и позволяет оценить работу объединений, предприятий и их подразделений за месяц, квартал и год нарастающим итогом.

Главная задача текущего анализа - объективная оценка результатов коммерческой деятельности, комплексное выявление имеющихся резервов, мобилизация их, достижение полного соответствия материального и морального стимулирования по результатам труда и качеству работы.

Текущий анализ осуществляется во время подведения итогов хозяйственной деятельности, результаты используются для решения проблем управления.

Особенность методики текущего анализа состоит в том, что фактические результаты деятельности оцениваются в сравнении с планом и данными предшествующего аналитического периода. В этом виде анализа имеется существенный недостаток - выявленные резервы навсегда теряют возможность роста эффективности производства, т. к. относятся к прошлому периоду.

Текущий анализ - наиболее полный анализ финансовой деятельности, вбирающий в себя результаты оперативного анализа и служащий базой перспективного анализа.

Оперативный анализ приближён по времени к моменту совершения хозяйственных операций. Он основывается на данных первичного (бухгалтерского и статического) учёта.

Оперативный анализ представляет собой систему повседневного изучения и выполнения плановых заданий с целью быстрого вмешательства в процесс производства и обеспечения эффективности функционирования предприятия.

Оперативный анализ проводят обычно по следующим группам показателей:

- отгрузка и реализация продукции;

- использование рабочей силы;

- использование производственного оборудования и материальных ресурсов;

- себестоимость;

- прибыль и рентабельность;

- платёжеспособность.

При оперативном анализе производится исследование натуральных показателей, в расчётах допускается относительная неточность, так как нет завершённого процесса.

Перспективным анализом называют анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем.

Раскрывая картину будущего, перспективный анализ обеспечивает управляющему решение задач стратегического управления.

В практических методиках и исследованиях задачи перспективного анализа конкретизируются по объектам анализа, показателям деятельности и наилучшим обоснованиям перспективных планов.

Перспективный анализ как разведка будущего и научно-аналитическая основа перспективного плана тесно смыкается с прогнозированием, и такой анализ называют прогнозным.

Для оценки финансового состояния используют специальные методы и приёмы анализа. Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.

Главенствующие способы, применяемые для финансово-экономического анализа - это применение количественных методов. Их классификация может быть представлена следующим образом:

- статистические методы, включающие:

- метод статистического наблюдения - запись информации по определенным принципам и с определенными целями;

- метод абсолютных и относительных показателей (коэффициентов);

- метод расчета средних величин - средних арифметических, простых, взвешенных, геометрических;

- метод рядов динамики - определение абсолютного прироста, относительного прироста, темпов роста, темпов прироста;

- метод сводки и группировки экономических показателей по определенным признакам;

- метод сравнения - с конкурентами, с нормативами, в динамике;

- метод индексов - влияние факторов на сравниваемые показатели;

- метод детализации;

- графические методы.

Наиболее простой метод - сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми показателями, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, то есть показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.

Следующий метод - группировки, когда показатели сгруппировываются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей.

Метод цепных подстановок или элиминирования заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

- Бухгалтерские методы, включающие:

- метод двойной записи;

- метод бухгалтерского баланса;

- прочие методы.

- Экономико-математические методы, включающие:

- методы элементарной математики;

- классические методы математического анализа - дифференцирование, интегрирование, вариационное исчисление;

- методы математической статистики - изучение одномерных и многомерных статистических совокупностей;

- эконометрические методы - статистическое оценивание параметров экономических зависимостей;

- методы математического программирования - оптимизация, линейное, квадратичное и нелинейное программирование, блочное и динамическое программирование;

- методы исследования операций - теория игр, теория расписания, методы экономической кибернетики;

- эвристические методы;

- методы экономико-математического моделирования и факторного анализа.

Наиболее часто при проведении финансового анализа применяют статистические и бухгалтерские методы. В последнее время широкое распространение получило проведение факторного анализа финансово-экономических показателей предприятия, основанного на применении экономико-математических методов.

Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессивный анализ, и другие вошли в круг аналитических разработок значительно позже.

Методы экономической кибернетики и оптимального программирования, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа (рис. 7).



Рис. 7 Классификация методов финансового анализа

К традиционным методам относятся основные методы анализа финансовой отчётности:

Горизонтальный (временный) анализ - сравнение каждой позиции отчетности за текущий период с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования. Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, то есть синтез - соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим. Финансовые коэффициенты используются:

- для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями;

- для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия;

- для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.

Такими критериями являются: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Определены их нормальные ограничения, то есть предельные размеры. Финансовый анализ предприятия выполняется с использованием определенных алгоритмов и формул.

Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне. В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем.

Однако, несмотря на многообразие методов финансового анализа, процесс финансового анализа осуществляется исходя из общих принципов, применение которых является важной предпосылкой обеспечения его высокого уровня.

Общими принципами финансового анализа являются:

- последовательность;

- комплексность;

- сравнение показателей;

- использование научного аппарата (инструментария);

- системность.

Последовательность анализа предполагает использование двух приемов: дедуктивного и индуктивного.

Дедукция - один из принципов анализа, означающий последовательность его проведения от общего к частному. В процессе анализа последовательно выявляются сначала общие показатели, затем частные.

Индукция - принцип анализа, означающий последовательность его проведения от частного к общему, от причин к следствию.

Комплексность анализа предполагает выполнение финансового анализа во взаимосвязи всех финансовых процессов (комплексный анализ).

Сравнение показателей - способ изучения динамики финансовых показателей. Сравнение позволяет дать оценку любому финансовому показателю за фактический (отчетный) период по отношению к базисному периоду или другому предприятию, или совокупности предприятий.

Однако следует отметить, что не все из перечисленных методов экономического анализа могут найти применение во всех случаях финансового анализа, поскольку их применение во многом зависит от аналитика.

3. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса. Практически невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. Значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга, поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов - финансовым показателям или коэффициентам.

В развитии любой организации всегда существует вероятность наступления кризиса. Признаки кризиса в деятельности предприятия обнаруживаются, прежде всего, в показателях ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости.

Под ликвидностью понимается способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам, например, расчеты с работниками по оплате труда, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, с банками по ссудам и т.п.

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: нехватка финансовых ресурсов, малый объем продаж и соответственно выручки, недостаток оборотных средств, задержки в поступлении платежей от контрагентов и др.

Оценить финансовую устойчивость можно по отношению собственных и заемных средств в активах, по темпам накопления собственных средств, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, по обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о финансовом состоянии предприятия. Если у предприятия обнаруживаются неблагоприятные показатели ликвидности, но оно сохраняет финансовую устойчивость, то у него есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительные показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты.

Возможности получения кредитов и других заемных средств, а также цена их для предприятия зависят главным образом от одной из важнейших сторон финансового состояния - платежеспособности предприятия. Если предприятие хочет иметь в своем обороте заемные средства, оно должно обеспечить достаточно высокий уровень платежеспособности, при котором кредиторы предоставляют ему эти заемные средства.

Существуют традиционные показатели, называемые коэффициентами платежеспособности:

- коэффициент абсолютной ликвидности;

- промежуточный коэффициент покрытия;

- общий коэффициент покрытия.

Уровни коэффициентов платежеспособности показывают:

- какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена имеющимися у предприятия денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (то есть более мобильными оборотными активами);

- какая часть может быть погашена при привлечении, наряду с названными средствами, дебиторской задолженности;

- во сколько раз все оборотные активы превышают краткосрочные долги предприятия.

Предприятие достаточно платежеспособно, если у него:

- коэффициент абсолютной ликвидности (отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочной задолженности) - не ниже 0, 2;

- промежуточный коэффициент покрытия (отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах к краткосрочной задолженности) - не ниже 0,7;

- общий коэффициент покрытия - не ниже 2, хотя при очень высокой оборачиваемости оборотных средств он считается достаточным и на уровне 1,5.(таблица 1.1)

Таблица 1.1 Показатели платежеспособности

Показатели	Опт. значение	Порядок расчета
Коэффициент текущей ликвидности	3,0-2,0	Kтл = (S + Ra + Z)/ Pt
Коэффициент быстрой ликвидности	0,8-0,1	Kбл = (S + Ra) / Pt
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	Kал = S / Pt
Коэффициент восстановления платежеспособности	Более 1	Kвп = ( Kтл1 + 6/Т * (Kтл1 - Kтл0 )) / Kтл(норм)
Коэффициент утраты платежеспособности	Более 1	Kуп = (Kтл1 + 3/T * (Kтл1 - Kтл0 )) / Kтл(норм)

Наиболее стабильная структура оборотных активов:

- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения - 10%;

- дебиторская задолженность - 25%;

- материальные оборотные средства - остальные 65%.

В настоящее время найдется достаточно мало предприятий, у которых структура оборотных активов близка к приведенной выше.

Как правило, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения значительно ниже 10%, а материальные оборотные средства составляют меньше половины оборотных активов вследствие высокой дебиторской задолженности. Структура оборотных средств предприятий, кроме того, может резко уменьшаться в отдельные периоды, следовательно, установление каких-либо нормативов для коэффициента платежеспособности в нынешних условиях невозможно.

Критерии платежеспособности по коэффициенту абсолютной ликвидности и промежуточному коэффициенту покрытия отсутствуют. Ориентироваться на их уровень вообще нецелесообразно.

Единственный реальный измеритель уровня платежеспособности предприятия - общий коэффициент покрытия: сопоставление величины всех оборотных активов с суммарной величиной краткосрочных долгов независимо от структуры оборотных активов отвечает на вопрос, способно ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства, не создав затруднений для дальнейшей работы.

Но это вовсе не означает, что выполнение названного условия требует обеспечения уровня общего коэффициента 2 или 1,5. Для одних предприятий достаточный уровень может быть ниже, для других - выше. Все зависит от структуры оборотных средств, а также от состояния материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.

Важно, имеет ли предприятие лишние материальные оборотные средства, и если да, то достаточно ли они ликвидны, т.е. могут ли быть реально проданы и превращены в деньги.

Если предприятию в конкретных условиях деятельности (интервалы поставок, надежность поставщиков, условия сбыта продукции и т.д.) требуется больше материальных средств, чем числится на его балансе, это также имеет значение для оценки его платежеспособности с помощью общего коэффициента покрытия.

Кроме того, важно, есть ли у предприятия безнадежная дебиторская задолженность, а если есть, то каков ее размер. Оценка состояния материальных запасов и дебиторской задолженности может быть сделана специалистами предприятия. Она важна как обоснование платежеспособности кредиторам.

Если же компания неспособна платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных средств, ей грозит процедура банкротства. Однако в большинстве случаев опасные тенденции можно предвидеть и предотвратить. Романовская [28] приводит некоторые зарубежные и российские методики, позволяющие спрогнозировать возникновение угрозы финансового кризиса предприятия.

Различные модели, которые используют в ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности компании, оценивают риски потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости фирмы за прошедший период. Но организацию, ее партнеров и конкурентов интересуют перспективы финансового состояния предприятия в будущем. Зарубежные и российские специалисты разработали модели прогнозирования банкротства, которые позволяют предсказать кризисную ситуацию коммерческой организации еще до появления ее очевидных признаков. Это дает возможность использовать различные антикризисные стратегии для ее предотвращения.

Системы прогнозирования банкротства включают в себя наиболее значимые коэффициенты, характеризующие финансовое состояние коммерческой организации, на основе которых рассчитывают комплексный показатель вероятности банкротства.

Признаки банкротства установлены Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»[2]. Арбитражные управляющие при проведении анализа финансового состояния компании-должника используют коэффициенты, утвержденные постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 (Приложение З, таблица 6ч ).

Профессор Нью-Йоркского университета Эдуард Альтман [27] на основе исследования данных более 60 обанкротившихся предприятий США разработал пятифакторную модель прогнозирования финансового кризиса. В основе лежит оценка индекса кредитоспособности «Z - счета» (1.1), который в общем виде равен:

Z = 1,2 х K1 + 1,4 х K2 + 3,3 х K3 + 0,6 х K4 + K5, (1.1)

где

К1 - отношение оборотного капитала к сумме активов;

К2 - отношение накопленной прибыли к активам;

К3 - отношение доходов до вычета процентов и налогов к сумме активов;

К4 - отношение рыночной стоимости акций к заемным средствам;

К5 - оборачиваемость активов.

В конструкции модели наименьший вес имеет фактор К4, наибольший - К3. Доля каждого показателя в уравнении рассчитана на основе статистических данных. Для различных значений Z определена вероятность наступления банкротства (приложение А, Таблица 1).

Альтман модифицировал свою формулу для компаний, акции которых не котируются на бирже.

Российские экономисты попытались применить аналогичный подход к прогнозированию банкротств отечественных предприятий. Так, Р.С. .СРСайфуллин и Г.Г. Кадырова [29] рассчитали комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании (1.2):

R = 2 Kо + 0,1 Ктл + 0,08 Ки + 0,45 Км + Кпр, (1.2)

где

Ко - коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл - показатель текущей ликвидности;

Ки - коэффициент оборачиваемости активов;

Км - показатель коммерческой маржи (рентабельность реализации продукции);

Кпр - коэффициент рентабельности собственного капитала.

При соответствии данных показателей их минимальным нормативным уровням значение R будет равным 1. Состояние предприятий с показателем R менее 1 характеризуют как неудовлетворительное.

В свою очередь, ряд профессоров Сибирского университета потребительской кооперации [31] для оценки финансового кризиса компаний предложили использовать комплексный показатель (1.3):

Ккомпл = 0,25 Куп + 0,1 Кз + 0,2 Кс + 0,25 Кур + 0,1 Кфр + 0,1 Кзаг, (1.3)

где

Куп - коэффициент убыточности фирмы, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Кз - показатель соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

Кс - коэффициент отношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов (обратная величина показателю абсолютной ликвидности);

Кур - коэффициент убыточности реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;

Кфр - соотношение заемного и собственного капитала;

Кзаг - показатель загрузки активов (величина, обратная оборачиваемости активов).

Если фактический коэффициент больше его нормативного значения, то вероятность банкротства компании велика, если меньше - мала.

Между тем, по мнению иркутских ученых наиболее точно оценить финансовое состояние фирмы позволит комплексный показатель (1.4)

R = 8,38 K1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4, (1.4)

где

К1 - оборотный капитал/актив;

К2 - чистая прибыль/собственный капитал;

К3 - выручка от реализации/актив;

К4 - чистая прибыль/интегральные затраты.

Для оценки финансового состояния компании Уильям Бивер [31] предложил использовать следующие индикаторы:

- денежный поток/задолженность;

- чистая прибыль/активы;

- задолженность/активы;

- рабочий капитал/активы;

- коэффициент покрытия.

Таким образом, оценка финансового состояния предприятия проводится на основании различных методик, при этом необходимо учитывать особенности функционирования производства предприятия.

Согласно постановлению правительства [5] показателями для оценки удовлетворительной структуры баланса определены: коэффициенты текущей ликвидности или покрытия (Кп), коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кос) и коэффициент восстановления или утраты платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса организации неудовлетворительной, а должника неплатежеспособным является проявление одного из условий:

Кп < 2 либо К ос < 0,1.

Одной из основных задач финансового анализа, по мнению Шишкоедовой [33], является оценка степени независимости организаций от заемных источников финансирования и оптимальной структуры активов и пассивов организации.

При оценке финансовой устойчивости предлагается использование следующих коэффициентов (таблица 1.2):

1. Коэффициент автономии (независимости) - показывает долю собственного капитала в общей сумме капитала. Рассчитывается отношение собственного капитала к валюте баланса.

2. Коэффициент финансовой зависимости - обратный коэффициенту автономности.

3. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств - показывает долю обязательств в общей сумме собственного капитала. Рассчитывается отношение суммы четвертого и пятого раздела баланса к третьему.

4. Коэффициент финансовой устойчивости - показывает долю долгосрочных источников финансирования в общей сумме капитала (отношение суммы третьего и четвертого раздела баланса к его валюте).

5. Коэффициент сохранности собственного капитала - показывает степень изменения собственных источников формирования активов.

6. Коэффициент иммобилизации собственного капитала - показывает какая часть собственного капитала направлена на формирование внеоборотных активов.

7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - показывает степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для её финансовой устойчивости.

8. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками - характеризует степень покрытия запасов и затрат (незавершенного производства и авансов поставщикам) собственными источниками финансирования.

9. Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов.

10. Коэффициент иммобилизации активов - данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем.

11. Коэффициент соотношения текущих и иммобилизированных активов - для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия должно стремиться к повышению уровня мобильности активов.

Таблица 1.2 Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

Показатели	Условные обозначения, расчет показателя	Опт. значение
1.Коэффициент автономии	Ка=Ес/Вр	0,7-0,8
2.Коэффициент финансовой зависимости	Кфз=Pt+Kd/Ba	0,2-0,3
3.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Kзс=Pt+Kd/Ec	?1,0
4.Коэффициент финансовой устойчивости	Kфу=Ec+Kd/Ba	0,85-0,90
5.Коэффициент сохранности собственного капитала	Kc=Ecкг/Ecнг	>1
6.Коэффициент иммобилизации собственного капитала	Kи=F/Ec	<1
7.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Koc=Ac/At	?0,1
8.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	Koз=Ac/Z	0,5-0,8
9.Коэффициент маневренности собственного капитала	Kмк=Ac/Ec	?0,5
10.Коэффициент иммобилизации активов	Kиа=F/Ba	0,5-0,7
11.Коэффициент соотношения текущих и иммобилизированных активов	Kиа=At/F

В систему показателей также входит оценка деловой активности. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

- степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

В частности, оптимально следующее соотношение:

Тнб > Тр > Так > 100%;

Где Тнб, Тр, Так, - соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала. [13]

Эта зависимость означает, что:

а) экономический потенциал возрастает;

б) объём реализации возрастает более высокими темпами;

в) прибыль возрастает опережающими темпами.

Это « золотое правило экономики предприятия ».

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оценка авансированного капитала (таблица 1.3).

К обобщающим показателям относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

1. Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) - характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия.

2. Коэффициент устойчивости экономического роста - показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие.

Таблица 1.3 Показатели деловой активности

Показатели	Порядок расчета
Оборачиваемость средств (в оборотах)	Выручка / Дебиторская задолженность средняя
Оборачиваемость средств (в днях)	360 / стр.1
Оборачиваемость запасов (в оборотах)	Себестоимость продаж / Запасы средние
Оборачиваемость запасов (в днях)	360 / стр.3
Оборачиваемость КЗ (в днях)	Кредиторская задолженность средняя*360 / себестоимость продаж
Продолжительность операционного цикла	стр.2 + стр.4
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности	Дебиторская задолженность средняя / Выручка
Оборачиваемость собственного капитала	Выручка / Собственный капитал средний
Фондоотдача	Выручка / Среднегодовая стоимость основных фондов
Фондоемкость	Среднегодовая стоимость основных фондов / Выручка
Фондообеспеченность	(Среднегодовая стоимость основных фондов / плащадь с/х угодий (га))*100га
Фондовооруженность	Среднегодовая стоимость основных фондов / ППП средний
Рентабельность ОПФ, %	Чистая прибыль / ОПФ

Следующим разделом является оценка рентабельности. К основным показателям этого блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала (таблица 1.4). При расчёте можно использовать либо балансовую прибыль, либо чистую. Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте следует принимать во внимание три ключевых особенности:

- временный аспект, когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукций;

- проблема риска;

- проблема оценки, прибыль оценивается в динамике, собственный капитал в течение ряда лет.

Таблица 1.4 Показатели рентабельности капитала

Показатели	Расчет
Рентабельность активов, %	Чистая прибыль / Активы средние
Рентабельность собственного капитала, %	Чистая прибыль / Собственный капитал средний
Рентабельность заёмного капитала, %	Чистая прибыль / Заемный капитал средний
Рентабельность оборотных активов, %	Чистая прибыль / Оборотные активы средние
Рентабельность перманентного капитала, %	Чистая прибыль / Собственный капитал средний + Долгосрочный заемный капитал средний
Рентабельность продаж, %	Чистая прибыль / Выручка

Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

4. Нормативно-правовое регулирование содержания, порядка анализа бухгалтерского баланса

На законодательном уровне практически во всех странах действует норма обязательности составления бухгалтерской отчетности.

Порядок составления и представления бухгалтерской отчетности регулируется Федеральным законом от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (в ред. от 03.11.2006г).

Согласно статье 2 ФЗ «О бухгалтерском учете» [1] «бухгалтерская отчетность - единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам».

В соответствии с Федеральным законом «О бухгалтерском учете» «все организации обязаны составлять на основе данных синтетического и аналитического учета бухгалтерскую отчетность».

Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации, о его изменениях, а также финансовых результатах ее деятельности.

Структура бухгалтерской отчетности определена ст. 13 Федерального закона от 21.11.1996 № 129-ФЗ [1], и конкретизирована Приказом Минфина России № 67н [4]. В состав бухгалтерской отчетности входят:

- бухгалтерский баланс (форма № 1);

- отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

- приложения к ним (форма № 3 «Отчет об изменениях капитала», форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» и форма № 6 «Отчет о целевом использовании денежных средств»);

- пояснительная записка;

- аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с законодательством подлежит обязательному аудиту.

Образцы форм бухгалтерской отчетности утверждены Приказом Минфина России от 22.07.2003 № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организации». [4] В целях совершенствования информационной системы представления бухгалтерской отчетности совместным Приказом Госкомстата и Минфина России от 14.11.2003 № 475/102н были утверждены коды показателей бухгалтерской отчетности. С помощью этих кодов осуществляется обработка данных бухгалтерской отчетности в органах государственной статистики.

Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление о фи-нансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении.

Бухгалтерский баланс делится на две части: актив и пассив. Сумма активов баланса всегда равна сумме пассивов баланса.

В актив баланса включены два раздела: раздел I «Внеоборотные активы» и раздел II «Оборотные активы». В пассиве баланса три раздела: раздел III «Капитал и резервы», раздел IV «Долгосрочные обязательства» и раздел V «Краткосрочные обязательства».

Бухгалтерская «финансовая» отчетность является информационной базой финансового анализа, так как в классическом понимании финансовый анализ - это анализ данных финансовой отчетности. Финансовый анализ проводится по-разному, в зависимости от поставленной задачи. Он может: использоваться для выявления проблем управления производственно-коммерческой деятельностью; служить для оценки деятельности руководства организации; быть использован для выбора направлений инвестирования капитала, наконец, выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей и финансовой деятельности в целом.

Оценка финансового состояния предприятия не является его внутренним делом. Финансовое состояние - важнейший критерий, определяющий отношение к предприятию банков, партнеров по договорным отношениям, потенциальных инвесторов и т.д. Основой финансового состояния признается платежеспособность.

В Федеральном законе «О финансовом оздоровлении и реформировании неплатежеспособных низкорентабельных сельскохозяйственных организаций и предприятий агропромышленного комплекса» говорится, что сельскохозяйственная организация - колхоз, государственное хозяйство, акционерное общество, кооператив, товарищество, фермерское (крестьянское) хозяйство, у которых доля сельскохозяйственной продукции в общем объеме производства составляет не менее 50 процентов. [3]

Убыточная, неплатежеспособная сельскохозяйственная организация - сельскохозяйственная организация выручка от реализации продукции и услуг в которых не покрывает всех затрат на их производство, транспортировку, хранение и переработку продукции и не обеспечивает своевременный возврат кредитов и платежи поставщикам.

Согласно Положению ЦБРФ [8] платежеспособность (ликвидность) - это способность приобретателя в любой момент осуществлять необходимые платежи, которая характеризуется сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности с обязательствами той или иной степени срочности.

Также в Постановление от 20 мая 1994 г. N 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» [5] утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующихся на текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановить (утратить) платежеспособность.

Основания признания судом юридического лица банкротом либо объявления им о своем банкротстве, а также порядок ликвидации такого юридического лица устанавливаются законом о несостоятельности (банкротстве). Требования кредиторов удовлетворяются в очередности, предусмотренной пунктом 1 статьи 64 Гражданского Кодекса.

Таким образом, в этой главе были рассмотрены нормативно-правовое регулирование и теоретические основы финансового анализа, а также основные виды, классификация приёмов и методов финансового анализа, методика анализа финансового состояния, то есть основные показатели оценки финансового состояния, их структура, коэффициенты, определяющие их, и факторы, от которых зависят данные показатели.

Размещено на Allbest.ru

...