Денежно-кредитная политика

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Одним из необходимых условий эффективного развития народного хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

Основным объектом денежно-кредитного регулирования со стороны Центрального банка выступает совокупная наличная и бе6зналичная денежная масса в экономике, от динамики которой зависит изменение платежеспособного совокупного спроса. Поскольку денег на современном этапе развития носят кредитный характер (Денежная масса в основном создается в процессе кредитно-депозитной деятельности банка), регулирование структуры и объема денежного оборота Центральный банк осуществляет посредством управления операциями банковских учреждений второго уровня, определение условий кредитно-депозитной эмиссии с помощью соответствующих инструментов и методов.

Денежно-кредитная (монетарная) политика государства - очень демократичный инструмент воздействия на смешанную экономику, не нарушающий суверенитет большинства субъектов системы бизнеса. Хотя при этом и происходит ограничение рамок их экономической свободы (без этого вообще не возможно какое-либо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом. В этом заключается одно из главных различий между двумя основными направлениями экономической политики страны: монетарным и фискальным. Ведь при осуществлении фискальной политики государство, изымая часть дохода у фирм и домохозяйств, использует эти (полученные в результате непосредственного вмешательства в деятельность суверенных субъектов рыночной организации) средства для реализации трансфертной программы, а также для финансирования иных государственных расходов. Денежно-кредитная политика, на мой взгляд, лучше соответствует рыночной системе хозяйствования, нежели фискальная.

В идеале кредитно-денежная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходиться решать более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи. В зависимости от конкретных условий, сложившихся в той или иной экономической системе, определяются приоритетные направления приложения монетарных методов. Но нельзя забывать о том, что денежно-кредитная политика - чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из глубочайшего кризиса, но не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в рыночной системе негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем управленческом уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты.

Денежно- кредитная политика приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров ВНП, инфляции, уровня безработицы. Это происходит потому, что посредством монетарных методов можно изменить предложение денег в экономической системе. Механизм воздействия денежно-кредитной политики на основные переменные народнохозяйственного комплекса, а также результат корреляции между приращением денежной массы и состоянием экономики по-разному расценивается в кейнсианской и монетаристской теориях, используемых для принятия денежными властями практических решений.

В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Влияет на основной объект монетарной политики - денежную массу. Центральный финансовый орган играет одну из ведущих ролей в регулировании рыночной экономики. Наделенный государством эмиссионным правом Центральный банк реализует политику стабилизации экономики, достижения товарно-денежной сбалансированности.

Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать. В периоды экономического спада и роста безработицы, падения производства необходимо увеличить денежное предложение, чтобы стимулировать процесс инвестирования финансовых ресурсов в производство, а также потребительских расходов необходимо увеличить совокупный спрос. В период экономического роста, сопровождаемого инфляцией, следует снижать предложение денег. Именно этим и занимаются Центральные эмиссионные банки.

Целью курсовой работы является определение основных направлений и методов денежно-кредитного регулирования, роли и места монетарной политики в современной экономике, а также рассмотрение проблемы и приоритетов денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

1. Основные принципы построения современной денежно-кредитной политики

1.1 Основные инструменты и виды денежно-кредитной политики

Под денежно-кредитной политикой понимают совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики. Она является частью общей макроэкономической политики.

Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Прежде всего, они делятся на общие, влияющие на рынок ссудного капитала, в целом, и селективные, предназначенные для регулирования определённых форм кредита, кредитования отдельных отраслей. Выделяют также косвенные (экономические) методы и прямые (административные). К косвенным методам регулирования относят:

1) изменение банковской учётной ставки;

2) изменение нормы обязательных резервов;

3) операции на открытом рынке;

Банковская учётная ставка: Коммерческие банки, нуждающиеся в дополнительных резервах для удовлетворения требованиям Центрального банка либо для расширения объёма своих ссуд, могут получить их посредствам займа из другого банка. Рынок, на котором банки предоставляют свои резервы в форме краткосрочных ссуд другим банкам, известен как рынок федеральных фондов. Ставка ссудного процента, взимаемого по этим ссудам, именуется ставкой процента по федеральным фондам. Кроме того, банки могут получать резервы путём займа у Центрального банка через так называемое «учётное окно».

Ставка ссудного процента, которую Центральный банк назначает по ссудам, предоставляемым через учётное окно, называется банковской учётной ставкой. Если Центральный банк считает необходимым создать благоприятные условия для увеличения объёма займов через устное окно («дисконтных займов»), т.е. для расширения денежной массы, она понижает уровень банковской учётной ставки. Как только уровень учётной ставки падает ниже ставки процента по займам на рынке федеральных фондов, денежные издержки, сопряжённые с привлечением средств путём займов через учётное окно, уменьшаются по сравнению с соответствующими издержками получения ссуд у других банков. Но банки обращаются за займами через учётное окно до того, момента, пока не установится равенство между полными издержками, сопряжёнными с привлечением через учётное окно каждой дополнительной денежной единицы, и ставкой ссудного процента по займам на рынке федеральных фондов. /3/

Понижение уровня учётной ставки способствует росту объёма резервов, привлекаемых за счёт займов, создавая предпосылки для расширения денежной массы. Надо отметить, что денежные средства, которые банки предоставляют друг другу в форме ссуд через рынок федеральных фондов, не оказывают воздействия на величину суммарных банковских резервов, путём такого рода займов резервы движутся по кругу, переходя со счетов одного банка на счета другого. Денежные средства, взятые в ссуду через учётное окно, представляют собой чистые дополнительные резервы.

Изменение нормы обязательного резерва: Понижение резервной нормы Центральным банком переводит часть обязательных резервов в избыточные и тем самым увеличивает возможности коммерческих банков к созданию денег путём кредитования, а значит, и предложения денег в стране.

В период инфляции Центральный банк может повысить резервную норму. На это коммерческие банки могут оставить обязательные резервы прежние и, собственно, уменьшить выдачу ссуд, это приведёт к сокращению денежной массы. Также они могут увеличить свои обязательные резервы в соответствии с требованиями Центрального банка. Необходимые свободные денежные средства они получают путём продажи ценных бумаг, требования возврата просроченных, выданных до востребования ссуд, это приведёт к снижению способности банков к созданию денег. Обычно банки в ответ на повышение нормы резервов одновременно увеличивают обязательные резервы и сокращают выдачу ссуд.

Операции на открытом рынке: наиболее важный инструмент монетарной политики. Суть его такова: если Центральный банк считает, что необходимо расширить величину денежной массы, он приобретает ценные государственные бумаги. Эта операция известна как покупка на открытом рынке.

Иногда Центральный банк производит окончательную покупку ценных бумаг с безотлагательной уплатой (outright purchase), однако гораздо чаще он приобретает ценные бумаги в форме соглашения об обратном выкупе (операции РЕПО). Эти операции РЕПО оказывают лишь временное воздействие на величину банковских резервов и используются для текущей корректировки относительно незначительных изменений в структуре банковских резервов. Покупку ценных государственных бумаг у населения центральный банк оплачивает чеками на себя, т.е. при предъявлении этого чека, в коммерческом банке открывают текущий счёт на соответствующую сумму, предъявляемый к оплате Центральному банку. Он оплачивает чеки путём увеличения резервов коммерческих банков, что сопровождается ростом денежного предложения.

При необходимости сократить величину денежной массы, Центральный банк производит продажу ценных бумаг либо в форме окончательной продажи (outright), либо на условиях соглашения об обратном выкупе. Их покупку коммерческие банки оплачивают чеками на свои вклады в Центральном банке. Последний, принимая чеки, уменьшает на соответствующую сумму резервы банков и денежную базу, т.е. снижение денежного предложения. /1/

Для воздействия на денежную массу может быть использован и такой инструмент денежно-кредитной политики, как покупка-продажа Центральным банком иностранной валюты. Эти операции-интервенции на валютном рынке - влияют, прежде всего, на величину денежной массы. Покупая иностранную валюту, Центральный банк увеличивает свои валютные резервы и денежную базу. Продажа, соответственно, ведёт к снижению денежной базы.

К прямым методам относятся лимиты, устанавливаемые на процентные ставки, и прямые лимитирование кредитов. Административный контроль над процентной ставкой может осуществляться путём определения величины процента или его предельного значения, процентной ставки по депозитам и сберегательным вкладам. Прямое лимитирование кредитов заключается в установлении верхнего предела кредитной эмиссии (кредитного потолка). Общие кредитные потолки устанавливаются в отношении общей суммы кредитов, предоставляемых банковским сектором. К селективным методам относятся установление предельных кредитов для определённых секторов экономики, установление предельных лимитов по учёту векселей.

Ориентируясь на решение конкретных практических задач, таких как, поддержание на постоянном уровне количества денег в обращении, или сохранение на определённом уровне ставки процента, или стабильного уровня независимых резервов, проводится та или иная денежно-кредитная политика.

Жёсткая кредитно-денежная политика, направленная на поддержание на неизменном уровне количества денег в обращении, определяет вертикальное положение линии предложения денег (Ms1) на графике финансового рынка (рис.1). Рост спроса на деньги вследствие увеличения реального выпуска [CMd1 до Md2] приводит в этом случае лишь к росту процентной ставки с r0 до r1 при сохранении прежнего количества денег (М0) в обращении (точка равновесия Е1).

В противоположность жёсткой гибкая денежно-кредитная политика предполагает поддержание на одном уровне ставки процента.

В этом случае рост спроса на деньги влияет на денежную массу, находящуюся в обращении. Линия предложения денег занимает горизонтальное положение Ms3 (рис.1).

W(%) Ms1

E1

r1 Ms2

r2 Md1

E2

E0

E3 Ms3

r0

Md3

O M0 M1 M2 M

Рис. 1 Виды денежно кредитной политики

Эластичная денежно-кредитная политика, когда при росте спроса на деньги Центральный банк увеличивает денежную массу в обращении, но в размерах недостаточных для поддержания на прежнем уровне номинальной ставки процента.

Графически эту ситуацию можно интерпретировать через положительный наклон кривой предложения денег (Ms2) на финансовом рынке (рис.1). Приросте спроса на деньги до Md2 Центральный банк увеличит денежную массу до уровня М2, но для поддержания равновесия на прежнем уровне процентной ставки (r0) этого будет недостаточно. В результате номинальная процентная ставка повысится до уровня r2 и равновесие денежного рынка будет достигнута в точке Е2 (r2.М2).

Таким образом, в зависимости от вида кредитно-денежной политики ставка процента может существенно меняться, не очень сильно или вообще не меняться. Это, в свою очередь, определит характер изменений в уровне экономической активности. Рост ставки процента снижает привлекательность займов. В результате сокращается объём совокупных расходов и, прежде всего, плановых инвестиций.

Различают виды денежно-кредитной политики в зависимости от её высших целей. В условиях инфляции проводится политика «дорогих денег». Она направлена на сокращение предложения денег путём ужесточения условий и ограничения объёма кредитных операций коммерческих банков. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продаёт ценные государственные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учётную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, Центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объём потребительского кредита и т.п. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика «дешёвых денег» (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослабления контроля над приростом денежной массы, увеличения предложения денег. Для этого Центральный банк покупает ценные государственные бумаги; снижает резервную норму и учётную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Центральный банк выбирает тот или иной вид денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определённое время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности.

Основываясь на вышесказанном, можно сделать вывод, что основополагающей целью денежно-кредитного регулирования является высокий уровень занятости, устойчивые темпы экономического роста, относительно стабильный уровень цен. Для её достижения решаются более конкретные задачи, ориентируясь на которые проводится та или иная денежно-кредитная политика с помощью целесообразно выбранных инструментов монетарного регулирования. /2/

1.2 Механизм осуществления денежно-кредитной политики

Рассмотрим кредитно-денежную политику в рамках модели « IS-LM» с фиксированными ценами. Кейнс при допущении об исходном кризисном состоянии экономики отказался от важнейшего механизма стабилизации, присутствующих во всех неокласитечских моделях, а именно от гибкости (эластичности) цен, но это не помешало ему и его последователям определить условия, при которых экономика, находится в кризисе, достигает состояния равновесия, кейнсианская модель IS-LM содержит в себе механизм, посредством которого меры кредитно-денежного регулирования оказывают влияние на уровень совокупных расходов.

Допустим, что первоначально экономическая система находится в положении двойного равновесия E1(Y1,r1) рис. 1. Затем Центральный банк осуществляет массовую закупку ценных государственных бумаг на вторичном уровне (рынке). Это увеличивает общие и избыточные резервы банков. Банковские операции (прежде всего, выдача ссуд) ведут к многократному увеличению предложения денег. Но для того, чтобы на денежном рынке сохранились равновесие, должны понизиться равновесные процентные вставки для каждого возможного уровня национального производства. Таким образом, произойдет сдвиг кривой LM право вниз в положении LM2.

 r (%)

LM1

E1 LM2

r1

E2

r2

IS

O V V1 V2

Рис. 2 Денежно-кредитная политика в рамках модели IS-LM

_{Изменения на денежном рынке повлекут за собой изменения на товарном. Более низкие процентные ставки способствуют увеличению инвестиций, что сказывается на величине совокупных расходов. Сверхнормативное сокращение товарно-материальных запасов заставит фирмы активизировать свою деятельность. Величина равновесного национального выпуска возрастает. Взаимосвязанное снижение равновесной процентной ставки и увеличения объема национального производства трактуется как движение по кривой IS вправо - вниз. Итак, итогом политики «дешевых денег» является более низкой, чем раньше, уровень процентных ставок и более высокий уровень равновесного национального производства (новое равновесие в точке E1(рис. 2)).}

_{Если же Центральный банк принимает меры по сокращению предложения денег, то итог будет обратным. Реагируя на уменьшение своих резервов, банки увеличат ставку процента. Кривая LM пойдет влево вверх. Рост процентных ставок снижает объём инвестиций, что снижает совокупные расходы общества и, следовательно, равновесный уровень национального производства (движение по кривой IS влево вверх). Итог подобной политики, политики «Дорогих денег» - рост равновесной ставки процента и снижения равновесного уровня выпуска.}

_{Критики кейнсианской денежно-кредитной политики, проводимой в рамках модели IS-LM, указывают на следующие два обстоятельства, ослабляющие на практике эффект от соответствующих мероприятиях. /2/}

_{Во-первых, ставка процента не будет реагировать на увеличение предложения денег, если она изначально находилась на низком уровне. Наоборот, в ожидании ее скорого подъема обладатели наличных денег будет удерживать их, не покупая ценных бумаг. Графически это выглядит так, что кривая спроса на деньги Md имеет почти горизонтальный вид при низких ставках процента (рис. 3а). При построении кривой LM у нее также появиться почти горизонтальный отрезок (рис.3б).}

Ms1 Ms

r (%) r (%)

LM

r1

Md

r2

O M O Y2 Y1 Y

Рис. 3 Особенности кривой LM при низких ставках процента

Описанное явление получило название ликвидной ловушки. Во - вторых, уровень инвестиций не столь чувствителен к изменениям ставки процента. Значительное снижение ставки процента может весьма слабо повлиять на рост инвестиций.

В этом случае кривая планируемых инвестиций выглядит как линия с очень крутым наклоном к оси абсцисс. Учитывая эти два обстоятельства, модель IS-LM должна выглядеть так (рис. 2). /2/

Видно, что значительный сдвиг кривой LM в данной ситуации повлечет за собой незначительное снижение процентной ставки и почти не повысит уровень национального производства, ради чего и осуществлялась активная экспансионистская денежная политика.

Монетаристы более широко, по сравнению с кейнсианицами рассматривают спектр воздействия денежной массы на национальную экономику. Они утверждают, что изменения процентных ставок влияет не только на уровень частных плановых инвестиций, но и на другие составляющие совокупных расходов: потребления товаров длительного пользования, жилищного строительства, государственные инфраструктурные инвестиции (строительство школ, дорог, больниц и т.д.)

Они считают, что увеличение предложения денег повышает цены не только на государственные облигации, но и на ценные бумаги промышленных предприятий. Рост богатства населения и фирм вследствие увеличения курсовой стоимости государственных облигаций и прочих ценных бумаг способствует увеличению потребления и инвестиций, а следовательно, и росту национального богатства. Рассмотрим кредитно-денежную политику в рамках модели «IS-LM» с гибкими ценами. Построение модели общего равновесия с гибкими ценами позволяет модифицировать анализ кредитно-денежной политики.

_{r (%) LM1}

_{IS LM2}

_E1

_{r1 E2}

_r2

_{O Y1 Y2 Y}

Рис. 4 Ликвидная ловушка

_{Пусть в исходном положении экономика находится в состоянии двойного равновесия в точке E1 (рис. 5б), на денежном рынке равновесия наблюдается в точке E1(рис.5а), на товарном - в точке E1(рис.5в).}

_{Допустим, Центральный банк осуществляет массовую покупку ценных бумаг на открытом рынке.}

_{В итоге произойдет увеличение денежного предложения до M2 (сдвиг линии MS в положении MS2) и, при прежнем спросе на деньги (Md1) , уменьшение равновесной процентной ставке до r2 (рис.5,а).}

Кривая LM, отражающая ситуации равновесия на денежном рынке, начнёт смещаться к положению LM2. Соответственно национальная экономика начнет двигаться к новой точке двойного равновесия E2 при равновесном объеме производства Y2. На товарном рынке при неизменных (пока!) ценах это возможно только при сдвиге кривой совокупного спроса вправо, в положение AO2.Если исходить из предложений кейнсианцев, что исходная точка равновесия на товарном рынке e1 отражала кризисное состояние экономики, то сдвиг кривой возможно произойдет на горизонтальном участке AS/. В этом случае точка e2 стала бы новой точкой равновесия на товарном рынке. И этим бы все закончилось. Активная кейнсианская денежная политика привела к росту экономики при сохранении прежнего уровня цен (P1).

Ms₁ Ms₂

r r r LM₁

E₂ E₁

E₁ r₁ LM₃

E₃ LM₂

E₃ Md₃

r₃

Md₂ E₂

r₂

Md₁

O M₁ M₂ M О Y₁ Y₃ Y₂ Y

a) б)

Рис. 5 Кредитно-денежная политика в рамках модели IS-LM с гибкими ценами

_{Однако, если исходить из того, что первоначальное равновесие соответствовало ситуации полной занятости (Yf=Y1), то равновесия в точке e2 не будет. Отклонение совокупного предложения от вертикального положение (ASf) возможно только в кратковременном интервале (AS1) . При росте совокупного спроса до AD2 экономика начнет смещаться по кривой AS1 до нового равновесия в точке e3 при равновесном объеме Y3 уровне цен P3. Рост национального производства вызовет и рост спроса на деньги до (Md3).}

_{Рост уровня цен не позволит кривой LM спуститься до положения LM2 (только до LM3). Ситуация двойного равновесия сложится на уровне E3 (рис. 5б), соответствующем равновесию в e3 на товарном рынке (рис. 5с). Равновесная ставка процента на денежном рынке, соответствующая ситуации двойного равновесия, -r3.}

_{Цели активной кейнсианской политики хотя бы частично достигнуты - рост производства произошел. Правда повысился уровень цен (P3>P1) и снизилась ставка процента (r3<r1). Однако, если экономика действительно вначале находилась на уровне Yf, то новая ситуация не может сохраняться долго. Так как произойдет рост цен на товарном рынке, это рано или поздно скажется на уровне цен ресурсного рынка. Владельцы ресурсов поднимут цены на них. Рост издержек у производителей готовой продукции сдвинет влево - вверх в положение AS2 кривую совокупного предложения. В итоге экономическая система сдвинется к исходному (естественному) уровню производства Y1=Yf , но уже при более высоком уровне цен (P1/ точка e1/) . Рост номинального дохода вызовет дальнейшее увеличение спроса на деньги до (M/d1) и, следовательно, повышение равновесного уровня процентной ставки до прежнего уровня (r1) , но уже при иных равновесных состояний денежного рынка займет первоначальное положение LM1.}

Таким образом, в длительном периоде реальный объём выпуска и ставка процента возвращаются к исходному уровню и практически единственным итогом такой экспансионистской кредитно-денежной политики является рост общего уровня цен. Этот эффект получил название «нейтральности денег». Если же правы сторонники теории рациональных ожиданий, то приспособление фирм и потребителей к новым условиям рынка происходит практически мгновенно, но не будет наблюдаться даже краткосрочного эффекта расширения производства и снижения процентной ставки.

Рассмотрим такое явление как эффект вытеснения, возникающий при росте государственных расходов и сила которого зависит от наклона кривой LM. При проведении правительством гибкой денежно-кредитной политики (кривая LM занимает горизонтальное положение) рост государственных закупок, перемещающих кривую равновесии товарного рынка из положения IS1 в положение IS2 (рис. 6б), не вызовет роста процентной ставки. В итоге «эффект вытеснения» вообще не возникает и плановые инвестиции останутся на прежнем уровне (рис. 6а). В этой ситуации политика правительства по стимулированию производства через рост государственных закупок будет наиболее эффективной. Общее равновесие установится на уровне е3 (Y3,r0).

Относительно гибкая денежно-кредитная политика (LM2) при росте государственных расходов обеспечивает рост выпуска при поддержании состояния общего равновесия, но только до уровня Y2 (Y0<Y2<Y3), т.к. сопровождающий этот процесс рост процентной ставки (до r2) приведёт к сокращению объёма инвестиций до уровня J2 (рис. 6а). При проведении жёсткой денежно-кредитной политики (LM1) рост объёма производства по сравнению с исходным уровнем Y0 оказывается ещё менее значительным, чем в предыдущих случаях (Y0<Y1<Y2<Y3), т.к. «эффект вытеснения» частных инвестиций государственными расходами действует в этом случае ещё сильнее.

 _M1

r (%) r (%)

r1 e1

e2 M2

r2

e0

r0 M3

IS1

e3 IS2

O J1 J2 J3 J O Y0 Y1 Y2 Y3 Y

а) б)

Рис. 6 Кредитно-денежная политика и эффект вытеснения частных инвестиций

Эффективность гибкой денежно-кредитной политики как средства воздействия на деловую активность будет, по мнению кейнсманцев, ещё выше в рамках модели IS-LM с гибкими ценами. Чем более пологой будет кривая LM, т.е. чем гибче будет денежно-кредитная политика, тем больше сдвиг кривой совокупных расходов, а следовательно, и больше рост равновесного объёма производства будет вызывать один и тот же сдвиг вправо кривой IS. Однако такой результат, по мнению монетаристов, возможен только в краткосрочном периоде. Адаптация хозяйствующих субъектов к изменившимся условиям вернёт реальный объём производства в долгосрочной перспективе к первоначальному уровню независимо от угла наклона кривой LM. Но при этом равновесный уровень цен окажется выше первоначального.

Подведём итоги. Отказывая ценовому механизму в способности регулировать и стабилизировать экономическое развитие, кейнсианцев с помощью модели «IS-LM» предлагают свой вариант денежно-кредитного воздействия на экономику, на уровень совокупного расхода.

Критерием нейнсианской стимулирующей денежно-кредитной политики в модели «IS-LM» указывают на два явления, ослабляющие и в значительной мере нейтрализующие результативность этой политики - ликвидную ловушку и «эффект вытеснения».

Построение интегрированной модели общего равновесия с гибкими ценами позволяет модифицировать анализ денежно-кредитной политики.

2. Роль и значение НБ страны в осуществлении денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика государства рассматривается традиционно как важнейшее направление государственного регулирования экономики.

В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Такими банками, например, являются Центральный банк Российской Федерации, Банк Англии, Национальный банк Молдовы. В некоторых странах функции центрального денежно-кредитного учреждения выполняет целая группа банков (в США, например - Федеральная резервная система). Влияя на основной объект монетарной политики - денежную массу, центральный финансовый орган играет одну из ведущих ролей в государственном регулировании рыночной экономики.

В РБ проводником денежно-кредитной политики является Национальный банк Республики Беларусь. Национальный банк Республики Беларусь регулирует денежное обращение, обладает исключительным правом эмиссии денег и осуществляет иную деятельность по регулированию кредитно-денежных отношений в Республике Беларусь.

Основными целями Национального Банка Республики Беларусь как центрального органа управления являются:

1) кредитно-денежное регулирование экономической системы Республики Беларусь;

2) поддержка общей экономической политики Правительства Республики Беларусь;

3) обеспечение устойчивости официальной денежной единицы Республики Беларусь.

Одной из важнейших задач Центрального банка в условиях двухуровневой банковской системы является организация процессов управления операциями банков на макроэкономическом уровне, поддержание стабильности функционирования банковской и денежной системы страны Центральным банком. Исходя из сложившейся хозяйственной коньюктуры, выбираются цели и приоритеты, разрабатываются соответствующие стратегии и тактика денежно-кредитной политики, затем реализуемые (более или менее успешно) посредствам разнообразных инструментов и методов Центральный банк издаёт официальные материалы (письма, телеграммы), имеющие либо обязательный, либо рекомендательный характер. Таким образом, до сведения коммерческих банков доводится информация о процедурных, структурных и количественных изменениях в регулирующих мероприятиях Центрального банка.

Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объёма производства, занятости и уровня цен. Решение указанных задач в рамках различных моделей получило название треугольник целей.

В процессе достижения этих «высших» целей правительства проводят ту или иную кредитно-денежную политику, ориентируясь на решение более конкретных практических задач, таких как, например, поддержание на постоянном уровне количества денег в обращении, или сохранение на определённом уровне ставки процента, или стабильного уровня независимых (от займов) резервов. Эти задачи ставятся и реализуются обычно на краткосрочных временных интервалах. Они заменяются по мере того как меняется ситуация в национальной экономике. /7/

3. Основные тенденции совершенствования денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

Проводимая Национальным банком денежно-кредитная политика содействует развитию всех секторов национальной экономики и достижению целевых и индикативных параметров экономического и социального развития страны, предусмотренных на 2002 год. Важнейшие мероприятия денежно-кредитной политики вырабатываются и осуществляются Национальным банком совместно с Правительством Республики Беларусь. В выполнении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2002 год первостепенное внимание уделяется достижению целей и решению задач единой государственной денежно-кредитной политики.

Основной целью в проведении денежно-кредитной политики в 2002 году являлись защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам. Достижение данной цели осуществлялось посредством решения двух взаимоувязанных задач: поддержания плавной, предсказуемой динамики официального обменного курса белорусского рубля и создания монетарных условий для снижения инфляции. Обеспечение прогнозной динамики обменного курса белорусского рубля являлось приоритетной задачей при проведении денежно-кредитной политики в 2002 году. /7/

Основными направлениями на 2002 год допускалось снижение официального обменного курса белорусского рубля к российскому не более чем на 16,5 процента и обеспечение его уровня на 01.01.2003 не более чем 60,95 рубля за 1 российский рубль. К доллару США снижение обменного курса белорусского рубля за 2002 год могло составить не более 21,5 процента, а его уровень на 01.01.2003 - не более 1920 рублей за 1 доллар США.

Фактически за 2002 год официальный обменный курс белорусского рубля снизился к российскому рублю на 15,5 процента, к доллару США - на 21,5 процента, а его уровень на 01.01.2003 составил 60,41 рубля за 1 российский рубль и 1920 рублей за 1 доллар США, что соответствует его прогнозным значениям. При этом отклонение обменных курсов белорусского рубля на различных сегментах валютного рынках от официального курса складывались в экономически обоснованных пределах.

Таблица 1. Сравнительная характеристика денежно-кредитных параметров в 2002 году в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2002 год.

Показатели	2002 год	В соответствии с ОНДКП на 01.01.2003
	Фактически на	Нижняя граница	Верхняя граница
	01.01.2002	01.01.2003
Официальный обменный курс:
рублей за 1 российский рубль	52,31	60,41	59,05	60,95
рост в процентах	124,6	115,5	112,9	116,5
прирост в среднем за месяц в %	1,9	1,2	1	1,3
Официальный обменный курс:
рублей за 1 доллар США	1580	1920	1860	1920
рост в процентах	133,9	121,5	117,7	121,5
прирост в среднем за месяц в %	2,5	1,6	1,4	1,6

В 2002 году обеспечено снижение влияния монетарных факторов на рост цен. Увеличение потребительских цен в 2002 году на 34,8 процента обусловлено комплексом факторов - как структурных, связанных с государственным регулированием цен, так и других причин, в том числе монетарных. В истёкшем году проводились мероприятия, обусловившие значительное повышение регулируемых государством цен на товары и услуги. Это, с одной стороны, было необходимо для устранения диспропорций в структуре цен, с другой - направлено на повышение рентабельности, а в ряде случаев - на устранение убыточности производства товаров и услуг. В результате за счёт изменения цен и тарифов, находящихся в сфере государственного регулирования, прирост индекса потребительских цен за 2002 год составил 16,2 процента или 47 процентов от общего его прироста.

В целом ситуация на валютном рынке оценивается как относительно устойчивая. В 2002 году усилилась тенденция к увеличению чистого спроса населения на иностранную валюту (покупка за минусом продажи). Данный показатель за 2002 год составил 485,4 млн. долларов США, увеличившись по сравнению с 2001 годом на 11,9 процента. Рост спроса населения на иностранную валюту связан с увеличением денежных доходов населения, с ростом расходов населения на оплату потребительских товаров, а также формированием некоторой части сбережений населения в иностранной валюте.

Вторым ориентиром при выполнении Основных направлений на 2002 год являлось обеспечение развития и укрепления банковской системы Республики Беларусь. Оно было направлено на повышение устойчивости банковской системы, расширение состава и повышение качества банковских услуг, защиту интересов вкладчиков и кредиторов и достигалась за счёт расширения ресурсной базы банков, оптимизация структуры активов и пассивов, повышения капитализации банков, снижения всех видов рисков, повышения качества управления банками.

В 2002 году обозначилась тенденция к притоку иностранного капитала в банковскую систему Республики Беларусь. На 1 января 2003 года из 28 действующих банков 23 банка являются банками с участием иностранного капитала, в том числе 5 банков - со 100-процентным иностранным капиталом. В целом инвестиции нерезидентов в уставные фонды банков Республики Беларусь за 2002 год увеличились в 2,35 раза, или на 11 млн. долларов США и 7 млн. евро. Однако в связи с более интенсивным ростом вложений средств государственных органов Республики Беларусь в уставные фонды банков удельный вес иностранного капитала в уставных фондах банков уменьшился за 2002 год на 0,9 процентного пункта и на 1 января 2003 составил 8,7 процента. За 2002 год ресурсы банка увеличились на 53,1 процента. Уставный фонд банков за 2002 год увеличился на 157,3 процента, в реальном выражении - на 90,9 процентов. Основным источником роста уставных фондов банков явилось трансформация задолженности банков перед Национальным банком и Правительством Республики Беларусь в уставные фонды банка. Собственный капитал банков за 2002 год увеличился на 104,9 процента, в реальном выражении - на 52 процента. В банках, уполномоченных обслуживать государственные программы, собственный капитал увеличился на 115,2 процента. Одной из значимых позитивных особенностей деятельности банков в 2002 году явилось изменение структуры их совокупных чистых активов (иностранных и внутренних). На 01.01.2003 уровень чистых внутренних активов по отношению к совокупным чистым активам составил минус 0,6 процента.

Третьим целевым ориентиром в 2002 году являлось обеспечение эффективного, надёжного и безопасного функционирования платёжной системы. В целях развития национальной платёжной системы разработаны и введены в действие нормативные правовые акты, обеспечивающие проведение межбанковских расчётов по сделкам купли-продажи негосударственных ценных бумаг, результатам торгов инструментами срочного рынка купли- продажи иностранной валюты.

Наряду с достижением целей денежно-кредитной политики её инструментами в 2002 году решались важные народнохозяйственные задачи:

o выполнение параметров по кредитованию Национальным банком, банками, иными юридическими и физическими лицами дефицита республиканского бюджета. Фактически в 2002 году долгосрочные кредиты Национального банка на финансирование дефицита республиканского бюджета предоставлены МинФину в полном объёме (182 млрд. рублей). Банки и иные юридические лица в 2002 году профинансировали дефицит республиканского бюджета посредствам покупки государственных облигаций в белорусских рублях на сумму 107,3 млрд. рублей, государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте, - на сумму 147,2 млрд. рублей. Таким образом, общее финансирование дефицита республиканского бюджета за счёт эмиссии государственных облигаций составило 254,5 рд. рублей;

o повышение роли банков в кредитовании реального сектора экономики. Валовые кредиты банков экономики за 2002 год увеличились на 1528,8 млрд. рублей, в том числе в белорусских рублях - на 683,1 млрд. рублей и в иностранной валюте - на 294,9 млн. долларов США. Национальный банк, органы государственного управления, банки в 2002 году приняли ряд действенных мер по снижению удельного веса проблемных кредитов в кредитной задолженности банков. В результате доля проблемных кредитов снизилась с 14,9 процента на 01.01.2002 до 9 процентов на 01.01.2003. Для выполнения банками задач по кредитованию экономики и проведения ими других активных операций Национальным банком оказывалась своевременная поддержка их текущей ликвидности;

o увеличение золотовалютных резервов. Чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, являющиеся основой формирования золотовалютных резервов государства, за 2002 год увеличились на 212,1 млн. долларов США и на 01.01.2003 составили 441,2 млн. долларов США. /6/

Заключение

Денежно-кредитная политика - один из мощнейших инструментов экономической политики, находящихся в распоряжении государства. Обладая такими средствами, как пересмотр резервной нормы, изменение учётной ставки и операций на открытом рынке, Центральный эмиссионный банк может оказывать определяющее воздействие на денежное предложение, а через его посредство - на реальный национальный продукт, занятость и индекс цен.

Результаты монетарного регулирования по-разному расцениваются в кейнсианской и монетаристской теориях, а также в теории рациональных ожиданий. Кейнсианцы полагают, что дискретная денежно-кредитная политика, уступая фискальной по силе воздействия, тем не менее эффективна для сглаживания колебаний экономической активности, цен и занятости. Монетаристы ратуют за введение монетарного правила и отказ от дискретной денежно-кредитной политики. Приверженцы теории рациональных ожиданий утверждают, что монетарная политика вообще не оказывает воздействия на рыночный ВВП.

Денежно-кредитная политика во многом определяет валютные курсы, влияя тем самым на эффективность внешнеторговых операций по экспорту и импорту. Её можно использовать не только для изменения основных внутренних макроэкономических переменных, но и для управления внешнеторговым балансом. Используя этих представителей различных школ, находя компромиссные решения. Центральные банки реализуют денежно-кредитную политику - эта деятельность, как мне кажется, является наиболее демократичным способом экономического регулирования, в наименьшей степени ограничивая рамки экономической свободы субъектов системы бизнеса.

В данной курсовой работе мы рассмотрели основные направления развития денежно-кредитной политики в Республике Беларусь. Выполнение

Основных направлений на 2002 год характеризуется достижением целей и решением задач денежно-кредитной политики, формированием денежно-кредитных показателей и инструментов денежно-кредитной политики, создающих благоприятные условия для динамического социально-экономического развития страны.

В2002 году было обеспечено:

поддержание плавной, предсказуемой динамики официального обменного курса белорусского рубля и снижение воздействия монетарных факторов на инфляцию;

развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь, выразившееся в росте ресурсов, собственного капитала и уставного фонда банков, притоке иностранного капитала в банковскую систему Республики Беларусь, расширении активных операций банков, улучшении структуры их активов;

эффективное, надёжное и безопасное функционирование платёжной системы.

Наряду с достижением основных целей денежно-кредитной политики в 2002 году решались важные задачи. Выполнение Основных направлений на 2002 год создало необходимые условия для успешного решения задач экономического и социального развития страны.

экономика рыночный монетарный кредитный

Список литературы

1. Макконнелл К., Брю С. Экономика: принципы, проблема и политика. Т1. -Таллин, 1995. - 298 с.

2. Яковлева Е. Б. Макроэкономика. Учебник. - С-Пб.: Поиск, 1997 208-210 с.

3. Долан Э. Дж., Линдсей Д. Макроэкономика. Пер. с англ. - С.-Пб.: Литера плюс, 1994. - 211 с.

4. Банковское дело. Справочное пособие. / Под ред. Бабичевой Ю. А. - М.: Экономика, 1993. - 125

5. Аидитор. Журнал.- М.: 2000, №3.

6. Банковский вестник. Журнал. - Мн.: 2002, №32, №35.

7. Банковский вестник. Журнал. - Мн.:2003, №15.

Размещено на Allbest.ru

...