Управление оборотными активами предприятия
Экономическая сущность оборотных активов предприятия; их классификация по различным признакам. Ознакомление с политикой диверсификации оборотных производственных фондов. Управленческие решения по ресурсному обеспечению элементов оборотного капитала.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 10.11.2013 |
| Размер файла | 664,9 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
Введение
1. Экономическая сущность оборотных активов предприятия
2. Концепция управления оборотными активами
2.1 Содержание управления оборотными активами торговой организации
2.2 Эффективная политика диверсификации оборотного капитала
2.3 Управленческие решения по ресурсному обеспечению элементов оборотного капитала
Литература
ВВЕДЕНИЕ
Кардинальные изменения в экономике России, связанные с рыночными отношениями, предполагают эффективное функционирование хозяйственных единиц. Однако перспективы их развития определяются не только прибыльной деятельностью, но и умением управлять входящими и исходящими денежными потоками, обеспечивая их синхронизацию. Несмотря на совершение операций, характеризующихся потенциальным наращением на авансированный в бизнес капитал, значительные затруднения в денежных средствах могут вызвать напряженность во взаимоотношениях с контрагентами рынка, финансовыми органами, работниками и, в конечном счете, привести к банкротству и принудительной ликвидации организации в соответствии с Федеральным Законом "О несостоятельности (банкротстве)".
Данная проблема особенно актуальна для торговой отрасли, обеспечивающей ритмичность общественного воспроизводства, так как именно здесь, с точки зрения макроэкономики, происходит завершение цикла кругооборота вложенного капитала и берет начало новый его виток.
В связи с тем, что движение денежных потоков в торговле в основном опосредует кругооборот оборотного капитала в силу его подавляющего объема в имуществе и пассивной роли основного капитала, формирование и регулирование оборотных средств, оптимальная комбинация источников их покрытия определяют все жизненно важные стороны деятельности организации: финансовую устойчивость, платежеспособность, деловую активность и рентабельность.
1. Экономическая сущность оборотного капитала предприятия
Понятие денежных активов нераздельно связано с понятием капитал. Именно через призму управления капиталом осуществляется анализ.
Согласно экономической энциклопедии "капитал" первоначально - главное имущество, главная сумма (от латинского capitalis - главный)".
Однако в экономической теории и предпринимательской практике понятие "Капитал" используется очень часто и одновременно неоднозначно, хотя общепризнанно рассмотрение данной категории с позиции индивидуума или организации и общества в целом. Различные подходы к определению капитала подвергались систематизации и классификации как в отечественной, так и в зарубежной экономической науке .
Согласно теории К. Маркса, что капитал - это стоимость, которая посредством эксплуатации рабочей силы приносит прибавочную стоимость, природа возрастания капитала кроется в неоплаченном труде рабочих.
Наиболее точным считается следующее определение капитала: капитал - это стоимость совокупности разнородных и воспроизводимых экономических ресурсов, позволяющая в результате деятельности хозяйствующих субъектов периодически получать доход.
Это определение служит общей основой для различных понятий капитала: физический капитал, юридический капитал, денежный капитал, человеческий капитал, в том числе интеллектуальный.
Рассмотрение общей категории "Капитал" позволяет выявить сущность капитала торговли, или торгового капитала, проанализировать механизм его образования, основные формы существования и их кругооборот.
Большинство отечественных и зарубежных источников рассматривают категорию "Капитал" вообще или применительно к сфере производства, не отмечая характерных особенностей и отличий функционирования торгового капитала.
Подробный анализ исторического развития и специфика образования торгового (купеческого) капитала даны К.Марксом в его работе "Капитал" .
Товарный капитал торговли (по Марксу - товарно-торговый) есть "... не что иное, как товарный капитал производителя, капитал, который должен совершить процесс своего превращения в деньги, выполнить на рынке свою функцию товарного капитала, с той только разницей, что функция эта является теперь не побочной операцией производителя, а исключительной операцией особого рода капиталистов, торговцев товарами, приобретает самостоятельность как сфера особых вложений капитала" .
В то же время определенная часть торгового капитала должна постоянно находиться в виде денежного капитала в качестве резерва покупательных средств, резерва средств платежа, незанятого капитала, в денежной форме ожидающего своего применения, обеспечивая непрерывность торгового процесса.
Некоторая часть капитала в этой форме притекает обратно в результате реализации товарной массы.
Структурно капитал торговой организации представляется в виде фондов и выражается через денежные средства, авансированные в них.
При этом часть фондов проходит свое движение по трем стадиям кругооборота, т.е. имеет свою стадию производства, и их кругооборот отражается по развернутой формуле
Д - Т... П - Т1 - Д1.
Другая часть фондов торговли, связанная с чистым процессом продажи товаров, проходит через две стадии и их кругооборот выражен формулой:
Д - Т - Д1
Исходя из этого, фонды торговых организаций разделяют в зависимости от их роли в кругообороте авансированных средств и порядка перенесения стоимости на реализуемые товары на основные фонды, оборотные фонды и фонды обращения.
Согласно определению, оборотные активы - денежные средства, а также те виды активов, которые будут обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее, чем через год: легко реализуемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов . Оборотные активы могут включать или не включать в себя наличность и ее эквиваленты, по выбору компании.
В практике учета к ним относят имущественные ценности предприятия всех видов со сроком использования до года.
Классификация оборотных активов:
1. В зависимости от источников формирования выделяют валовые и чистые активы.
· Валовые оборотные активы оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный как за счет собственного, так и за счет заемного капитала.
· Чистые оборотные активы (чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного капитала.
2. По функциональному назначению оборотные активы подразделяют на оборотные производственные фонды и фонды обращения (табл. 1.1).
· Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и включают предметы труда, средства, производственные запасы, незавершенное производство, полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов.
· Фонды обращения - непосредственно не участвуют в процессе производства, их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. В их составе учитывают готовую продукцию и денежные средства.
Таблица 1.1. Классификация оборотных активов предприятия
|
Виды оборотных активов ( ОА ) |
||
|
Денежные активы и их эквиваленты |
Наличные и безналичные денежные средства в национальной и иностранной валюте , высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения |
|
|
Дебиторская задолженность |
Задолженность контрагентов в пользу предприятия по расчетам за товары , работы , услуги и т . п |
|
|
Запасы сырья , материалов и полуфабрикатов |
Товарно - материальные запасы на складах материально - технического снабжения , обеспечивающие производственную деятельность предприятия |
|
|
Незавершенное производство |
Продукция ( работа ), не прошедшая всех стадий , предусмотренных технологическим процессом , а также неукомплектованные , не прошедшие испытаний и технической приемки изделия |
|
|
Запасы готовой продукции |
Запас готовой продукции на складах , который , с учетом отгрузки , должен обеспечивать необходимый ассортимент |
|
|
Прочие ОА |
Прочие ОА , не включенные в состав вышерассмотренных видов , полностью потребляемые в течение одного операционного цикла |
|
|
По характеру финансовых источников формирования |
||
|
Совокупные ОА |
Полный объем ОА , сформированных как за счет собственного , так и заемного капитала |
|
|
Чистые ОА ( или чистый рабочий капитал ) |
Часть ОА , которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала - |
|
|
Собственные ОА |
Часть ОА , которая сформирована за счет собственного капитала |
|
|
По характеру участия в операционном процессе |
||
|
ОА , обслуживающие производственный цикл предприятия |
Совокупность ОА предприятия в форме запасов сырья , материалов , полуфабрикатов , незавершенной продукции и запасов готовой продукции |
|
|
ОА , обслуживающие финансовый денежный цикл предприятия |
Сумма всех товарно - материальных запасов и текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности |
|
|
По периоду функционирования |
||
|
Постоянная часть ОА |
Неснижаемый минимум ОА , необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности |
|
|
Переменная часть ОА |
Часть ОА , изменяемая в зависимости от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции |
|
|
По степени ликвидности |
||
|
Наиболее ликвидные активы |
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
|
|
Быстро реализуемые активы |
Дебиторская задолженность |
|
|
Медленно реализуемые активы |
Запасы сырья , материалов и полуфабрикатов , незавершенное производство , запасы готовой продукции ( за исключением статьи "Расходы будущих периодов" ) |
3. По видам оборотные активы подразделяют на:
· запасы сырья, материалов и полуфабрикатов;
· запасы готовой продукции;
· денежные активы;
· текущая дебиторская задолженность;
4. Исходя из принципов оптимизации размеров запасов подразделяются на нормируемые и ненормируемые.
· Нормируемые оборотные средства дают возможность экономического обоснования потребности в соответствующих видах оборотных средств. К ним относят средства в запасах и производстве, а также готовую продукцию.
· Ненормируемые оборотные средства составляют "товары отгруженные" и денежные средства. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного уменьшения либо увеличения в целях ускорения оборачиваемости в сфере обращения.
5. По степени ликвидности различают быстрореализуемые и медленно реализуемые активы.
· Быстрореализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, в т.ч. депозиты, ценные бумаги, товары и имущество, приобретенные с целью перепродажи, реальная дебиторская задолженность, товары отгруженные.
· Медленно реализуемые активы - полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная задолженность.
Значительную часть оборотных производственных фондов составляют средства в производственных запасах. Они включают вещественные элементы производства, используемые в качестве предметов труда и частично орудий труда, которые еще не вступили в производственный процесс и находятся в виде складских запасов.
В состав предметов труда входят:
· сырье и основные материалы, из которых изготавливается продукт;
· вспомогательные материалы - топливо, тара и тарные материалы для упаковки, запасные части. Они используются для обслуживания, ухода за орудиями труда, облегчая процесс производства, а также придания продукту определенных потребительских свойств;
· покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия. Полуфабрикаты не являются готовой продукцией и вместе с комплектующими играют такую же роль в производственном процессе, что и основные материалы.
Помимо производственных запасов в состав оборотных производственных фондов предприятия входят средства в производстве. Они включают в себя незаконченную продукцию и расходы будущих периодов. Незаконченная продукция представляет собой не прошедшие все стадии обработки предметы труда - это незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления. Незавершенное производство составляет основную долю оборотных фондов. Расходы будущих периодов включают затраты на подготовку и освоение новой продукции, новой технологии, которые производятся в данном году, однако относятся на продукцию будущего года.
Состав фондов обращения неоднороден. Основную его часть составляет готовая продукция на складе предприятия и отгруженная клиентам.
Поступление готовой продукции на склад завершает процесс его производства, а отгрузка ее клиентам - начало процесса обращения. Товары отгруженные рассматриваются по следующим основным критериям:
· срок оплаты за которые еще не наступил;
· срок оплаты за которые просрочен;
· находящиеся на ответственном хранении у покупателей.
Другая часть фондов обращения - денежные средства и дебиторская задолженность. Денежные средства могут быть на расчетном счете предприятия в коммерческом банке, в различных финансовых инструментах, в кассе, переводах и т.д. Дебиторская задолженность включает задолженность подотчетных лиц, поставщиков, налоговых органов при переплате налогов и т.д. Уровень дебиторской задолженности связан с принятой на предприятии системой расчетов, видом выпускаемой продукции и степенью насыщения ее рынка. Функционирование оборотных активов предприятия связано с конкретными особенностями его операционного, производственного и финансового циклов.
Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции.
Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции.
Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности)
Отчет о структуре оборотных активов предназначен для детального анализа каждого элемента оборотного капитала в конкретный момент времени. Такой отчет, как, впрочем, и многие другие, обычно готовится в полной или сокращенной формах (табл. 2). Полная форма контрольного отчета от сокращенной отличается детализацией информации: так, статья "Готовая продукция" может приводиться в разрезе складов ("Склад № 1", "Склад № 2"), дебиторская задолженность - в разрезе покупателей.
Анализируя по каждому оборотному активу удельный вес начального и конечного остатков по состоянию на заданный момент времени, можно понять, куда "перебрались" ваши активы, отследить динамику изменения по каждому из элементов.
Так, сравнивая удельный вес категорий "Касса", "Расчетный счет", "Дебиторская задолженность" с общей суммой всех оборотных активов, можно оценить изменения в уровне ликвидности за период и состояние на текущий момент. Чтобы оценить интенсивность использования оборотных активов за период, можно сравнить динамику коэффициента оборачиваемости актива данного вида с динамикой коэффициентов других активов и совокупного коэффициента оборачиваемости. Увеличение количества оборотов говорит о лучшем управлении оборотными активами и росте деловой активности компании.
Оборотные фонды торговли - это предметы труда (материалы, топливо, электроэнергия, расходы будущих периодов) и некоторые виды средств труда (запасные части для ремонта, спецодежда).
Основным назначением средств, направленных в оборотные фонды, является обеспечение ритмичного процесса реализации товаров. При этом одни предметы труда, потребляясь в торгово-технологическом цикле, вещественно не входят в товар (топливо, электроэнергия и др.), другие - вещественно входят в товар, подготовленный к реализации (упаковочные материалы).
Таким образом, оборотные фонды принимают однократное участие в кругообороте вложенных в них средств: их стоимость полностью переносится на стоимость реализуемых товаров и возвращается в денежной форме через выручку от реализации.
Фонды обращения торговли - это товары, предназначенные к продаже, денежные средства и их эквиваленты, средства в расчетах. Они не участвуют в образовании стоимости, являясь носителями уже созданной стоимости. В процессе кругооборота, они меняют форму стоимости с денежной на товарную и с товарной на денежную.
Торговый капитал, авансированный в оборотные фонды и фонды обращения, мы называем оборотными активами торговли и, соответственно, в основные фонды - основным капиталом.
Период кругооборота оборотного капитала торговли охватывает три стадии: на первой - оборотный капитал переходит из денежной формы в товарную. Эта стадия является первопричиной прибыльной работы торговой организации и характеризует степень обоснованности выбора поставщиков и путей товародвижения, форм расчетов при инвестировании средств для ведения конкурентоспособной и эффективной по затратам деятельности на выбранных рынках.
Вторая стадия связана с продолжением процесса производства в сфере обращения, т.е. хранением и сохранностью качества, сортировкой и фасовкой товаров, а также с оказанием дополнительных сервисных услуг - доставкой товаров на дом, к месту работы, по заказам и т.п.
Третья стадия связана с непосредственной продажей товаров потребителям. Эта стадия - конечная в движении оборотного капитала. Её выполнение зависит от успешного осуществления предыдущих стадий кругооборота. Продажа - самый трудный этап, составляет большую часть времени обращения оборотного капитала. Быстрота совершения третьей стадии, обусловленная характером принятой ценовой и обслуживающей (сервисной) политики, оказывает существенное влияние на прибыльность деятельности торговых организаций и является толчком успешного протекания новых витков кругооборота элементов оборотного капитала.
Анализ стадий кругооборота оборотного капитала позволяет сделать вывод, что он генерирует входной поток денег и постоянно обращается в цикле, называемом иногда "денежной каруселью" . Поэтому вещественные элементы оборотного капитала принято называть текущими активами, обладающими более высокой ликвидностью по сравнению с вещественным составом основного капитала, а сам оборотный капитал характеризуется мобильностью, под которой современные исследователи понимают способность переходить от одного вида его использования к другому в зависимости от изменений в финансовом состоянии торговой организации, а также перемещений спроса покупателей.
Схема механизма, которым оборотный капитал приводит в действие машину торгового бизнеса, приведена на рис. 1.
оборотный актив капитал диверсификация
Рис. 1. Схема области действия оборотного капитала торговой организации (выделена ---- линией)
Она иллюстрирует формирование вложенного капитала торговой организации из собственного и заемного, которые первоначально выступают в виде денежных средств. С этого момента использование денег, как правило, идет по двум направлениям: основные активы формируются за счет собственного капитала и (при наличии) долгосрочного заемного. Оставшаяся часть собственных средств и заемный капитал определяют объем оборотного капитала, который авансируется на товары и материалы, необходимые для подготовки первых к продаже. При наличии свободных денежных средств они могут направляться на формирование портфеля краткосрочных ценных бумаг. Кроме того, торговый процесс предполагает расходование денег на оплату труда, аренду помещений, страхование, связь и т.п.
Определенная часть денежных средств изымается из оборота по причине постоянной уплаты налогов, процентов за заемный капитал, дивидендов по акциям.
Из рис. 1.1 видно, что основной капитал первоначально (если нет материальных взносов в уставный капитал учредителей) возникает из капитала оборотного и требует постоянного пополнения из этого же источника.
Таким образом, в силу вспомогательного характера деятельности основного капитала образование дохода на весь авансированный в торговлю капитал обеспечивается его оборотными активами, а эффективность торгового бизнеса - умелым управлением текущими активами.
Описанная схема области действия оборотного капитала опирается на управленческий подход к представлению бухгалтерских материалов, который, в отличие от общего подхода, в интересах внутреннего управления торговой организацией подразделяет её долгосрочные и текущие обязательства на долговые и операционные.
Долговые обязательства - это денежные средства, которые заимствованы торговой организацией для выполнения своих операций, по которым выплачиваются ссудные проценты .
Операционные обязательства - это обязательства, по которым не выплачиваются проценты (коммерческий кредит, задолженность по налогам и дивидендам, начисленная заработная плата и другие накопленные обязательства) (36, с.26). В зарубежных литературных источниках данный вид финансирования называется ещё спонтанным, так как его объем представляет собой функцию от масштабов деятельности хозяйствующего субъекта .
Таким образом, основная идея разделения обязательств торговой организации на долговые и операционные состоит в характеристике платности первых и бесплатности вторых и определении объема работающего оборотного капитала, способного обеспечить собственное наращение для уплаты основной суммы долга и процентов по ней, выплаты дивидендов и получения необходимого уровня прибыли.
Исходя из вышеизложенного, управленческий подход опирается на величину собственного капитала и долговых обязательств торговой организации при формировании своих активов. А внимание менеджеров торговой организации акцентируется на общем объеме вложенного капитала и двух видах инвестиций. Первый из них - основные активы, которые должны эффективно использоваться при организации и осуществлении торговой деятельности. Второй вид - работающий оборотный капитал, когда оцениваются потребности в средствах для накопления товарных запасов, размер дебиторской задолженности, а также превышение сумм, причитающихся поставщикам и другим кредиторам таким образом, чтобы не снизилась эффективность бизнеса.
Наглядно различие общего и управленческого подхода демонстрирует рис. 1.
Существуют разночтения в экономическом содержании работающего оборотного капитала. Ряд авторов, как правило, отечественных понимает под ним разность текущих активов (оборотного капитала) и всех краткосрочных обязательств. Однако, в этом случае, работающий оборотный капитал совпадает по экономической наполненности с собственным оборотными активами, представляющим часть собственного капитала, которая не вложена в необоротные активы. Само название "работающий оборотный капитал" говорит о том, что это средства, которые торговая организация использует для своей повседневной деятельности: накопления товарных запасов и покрытия счетов к оплате дебиторской задолженности. А это могут быть не только собственные, но и заемные средства.
Рис. 2. "Общий" и "управленческий" балансовый отчеты
Поэтому здесь и в дальнейшем под чистым (работающим) оборотными активами мы понимаем сумму текущих активов за вычетом только операционных обязательств, а под вложенным капиталом -собственный капитал и долговые обязательства.
Классификация элементов оборотного капитала и их источников способствует пониманию экономической сущности, предмета исследования, даёт возможность торговым организациям осуществлять учёт, анализ, планирование и прогнозирование состояния мобильных активов.
В зависимости от обслуживания процессов торговли оборотный капитал подразделяют как вложенный: в оборотные фонды и в фонды обращения.
Вещественный состав элементов оборотного капитала позволяет выделить: товарные запасы, материалы и малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, тару, денежные средства, ценные бумаги, прочие активы и средства в расчетах.
В зависимости от уровня ликвидности (т.е. скорости обращения в денежные средства) и степени риска невозврата средств, вложенных в текущие активы, элементы оборотного капитала мы классифицируем на:
- быстрореализуемые текущие активы с минимальной степенью риска (денежные средства и легкореализуемые ценные бумаги);
- среднереализуемые активы малой степени риска (запасы пользующихся спросом товаров и нормальная дебиторская задолженность);
- труднореализуемые активы с высокой степенью риска (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, прочие оборотные активы, расходы будущих периодов, просроченная дебиторская задолженность и запасы залежалых товаров).
В зависимости от степени обеспечения бесперебойности процесса реализации в составе оборотного капитала выделяют:
а) постоянную (или системную) часть, представляющую собой минимальную величину текущих активов, необходимую для выполнения основных функций торговли;
б) варьирующую часть, отражающую дополнительный объем оборотных средств, обусловленный сезонной составляющей деятельности торговой организации.
По источникам формирования оборотный капитал торговли подразделяют на собственный оборотный капитал, заемный и привлечённый.
Собственный оборотный капитал формируется за счет собственного капитала организации, который представляет собой уставный капитал, образованный из денежных и материальных взносов учредителей или участников; добавочный и резервный капиталы; прибыль от реализации товаров; дивиденды и проценты, полученные в результате формирования портфеля ценных бумаг; безвозмездные или благотворительные взносы; доходы от долгосрочных финансовых вложений, включая вложения в имущество других организаций.
Заемный капитал соответствует объёму долговых обязательств и представляет собой долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, займы, по которым выплачиваются ссудные проценты.
Привлеченный капитал объединяет кредиторскую задолженность поставщикам, финансовым органам по налогам, своим работникам по оплате труда, акционерам по дивидендам, средства специальных фондов, имеющие целевое назначение и принимающие форму обязательств.
На основе классификации элементов оборотного капитала торговой организацией разрабатывается концепция управления оборотными активами и принимаются решения по формированию оптимальной структуры мобильных активов и источников их покрытия, обеспечивающих создание в течение определенного периода времени стоимости, достаточной для возмещения этих потребностей и получения прибыли.
2. Концепция управления оборотными активами торговой организации
2.1 Содержание управления оборотными активами торговой организации
Основной целью управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами является обеспечение необходимого объема производства оборотными средствами на основе привлечения и оптимального использования, наиболее выгодных для организации источников средств.
Из этой цели вытекают следующие задачи:
· ускорение оборачиваемости оборотных средств;
· выбор наиболее подходящего для организации типа политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами, т. е. "работающим капиталом".
Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами можно свести:
· к определению текущих финансовых потребностей организации и чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств);
· выбору и реализации путей ускорения оборачиваемости оборотных средств;
· выбору путей удовлетворения текущих финансовых потребностей;
· выбору политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами;
· определению критериев принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом;
· управлению основными элементами оборотных активов.
Концепция управления оборотными активами, строящаяся на принципах управления оборотными активами является стержневой в общей концепции управления деятельностью торговой организации в силу уже отмеченного в разделе 1.1. определяющего характера оборотного капитала по обеспечению выполнения её функций и доходности.
Использование научных подходов к разработке концепции управления оборотными активами формирует её как систему экономических взглядов и философию предпринимательской деятельности.
Подход к управлению оборотными активами торговли как к процессу характеризует его динамическую сторону в виде необходимой последовательности и комбинации операций, обусловленных функциями управления: экономический анализ, прогнозирование, планирование, организация, учет, контроль. Выделяют следующие этапы процесса управления: определение ситуации, распознавание проблемы, осуществление решения.
В целом концепция управления оборотными активами торговли подчинена достижению общей экономической цели торговой организации. В качестве экономической цели развития хозяйствующего субъекта в специальной литературе предлагаются:
-максимизация прибыли;
- максимизация выручки от продаж;
- максимизация собственного капитала;
- минимизация издержек .
Однако можно утверждать, что на рынке доминируют те торговые организации, которые используют оптимальный способ управления деятельностью, даже если их управляющие ничего не максимизируют и не минимизируют. "Конкуренция вынуждает фирмы действовать так, как если бы они максимизировали прибыль, хотя сознательно администрация может ничего не максимизировать, принимая те или иные решения" .
Так, разоряющая система налогообложения результатов деятельности организаций привела к ситуации, когда максимизация прибыли ведет к еще большей максимизации налогов. Этим объясняется необходимость нивелирования прибыли и ведения "двойной бухгалтерии", а также существования так называемой "черной наличности" в целях элементарного выживания.
Повышение эффективности деятельности и необходимость развития требуют адекватного реагирования на изменившиеся условия функционирования, привлечения дополнительного капитала, изменения структуры источников средств, выполнения высокоприбыльных, а следовательно, и высокорискованных инвестиций оборотного капитала.
Поддержание характеристики надежности и стабильности вызывает необходимость осмотрительности, дальновидности в выборе вариантов ресурсного покрытия и вложения оборотного капитала в менее доходные активы, но с умеренной степенью риска.
Выбор рационального варианта авансирования оборотного капитала в текущие активы и ресурсного покрытия его элементов, учитывающего заданные ограничения и имеющиеся возможности, предполагает использование ситуационного подхода в менеджменте оборотными активами.
Данный подход концентрируется на том, что пригодность управленческого решения определяется ситуацией, обусловленной существующей совокупностью влияния факторов рыночной среды.
Практическое решение проблемы представляет собой переход из области анализа и поиска оптимального варианта действия в область организационно-плановой работы по изменению ситуации и приближения её к поставленной цели.
Планирование использования оборотного капитала определяет экономическую траекторию в его развитии в виде набора плановых и нормативных показателей, которые должны быть достигнуты за определенный период времени.
Рациональная структура оборотного капитала предполагает соответствие имеющихся средств действительной потребности в каждом его элементе. Отсутствие в настоящее время практики нормирования и планирования элементов оборотного капитала чревато потерей стратегических установок и целей.
Нам представляется, что в условиях экономической самостоятельности организаций, где за каждое принятое или непринятое решение, упущенную возможность ответственность несут сами коллективы, руководители, владельцы, необходимо устанавливать плановые (нормативные) величины (целесообразные с точки зрения самой организации) и предельно допустимые от них отклонения по всем показателям, которые в той или иной степени влияют на их стабильность и прибыльность.
При этом планирование формирования и использования оборотного капитала требует системного и комплексного подходов, предполагающих учет взаимосвязи и взаимообусловленности всех сторон деятельности торговой организации как целостной экономической структуры, а также влияние экономических, политических и социальных факторов в их совокупности на состояние оборотных средств.
Организационная функция управления оборотными активами состоит в согласовании и регламентации действий всех структурных подразделений торговой организации, координации и оперативном регулировании разработанных планов на основе информации о значительных отклонениях от поставленных целей и нормативных величин.
Контроль за реализацией принятых решений в области управления оборотными активами представляет собой систему контроля фондов и резервов, затрат, уровня товарных запасов, своевременности погашения дебиторской и кредиторской задолженностей, соблюдения нормативных коэффициентов использования и покрытия элементов оборотного капитала и, что наиболее важно, потоков денежной наличности.
Информационной базой управления оборотными активами является система управленческого учета, синтезирующая данные оперативного, бухгалтерского, финансового и статистического учета и применяющая управленческий подход к их представлению, описанный в 1.1. Использование в системе программного обеспечения формирования единой базы данных со встроенными средствами контроля (общего и специального), обеспечивает правильность, точность и надежность информации о состоянии оборотного капитала.
Таким образом, управление оборотными активами мы представляем как основной блок деятельности планово-аналитических служб торговой организации, интегрирующей информационное обеспечение управленческих решений путем составления таблиц и отчетности о состоянии оборотного капитала; планирование и оптимизацию объема и структуры оборотного капитала; разработку и реализацию политики его ресурсного покрытия; организацию и контроль выполнения принятых решений с целевой установкой нахождения компромисса между прибыльностью и надежностью функционирования организации.
2.2 Эффективная политика диверсификации оборотного капитала
Успешное решение проблемы эффективного вложения оборотного капитала зависит от учета влияния трех факторов: денег, времени и риска.
При разработке направлений вложения оборотного капитала необходимо принимать во внимание, что стоимость денег в течение определенного промежутка времени, во-первых, изменяется из-за влияния инфляционных процессов; во-вторых, за использование определенной суммы заемных денежных средств торговая организация должна заплатить часть этой суммы, равную ставке процента, помноженного на её величину; в-третьих, стоимость денег может означать не только фактически уплачиваемый процент, но и ожидания собственников относительно отдачи на собственный капитал (или акционеров - относительно дивидендов).
Суть реального подхода к оценке эффективности принимаемых управленческих решений состоит в том, что позитивное решение проблемы инвестирования оборотного капитала в текущие активы возможно в ситуации, когда по крайней мере обеспечена финансовая эквивалентность варианта вложения, т.е. когда современная стоимость помещаемых в оборот денег равна современной стоимости ожидаемых экономических выгод.
Ведение регистрации совершившихся фактов позволяет учесть прошлый опыт в прогнозных расчетах на будущее.
Под диверсификацией оборотного капитала в сфере товарного обращения мы понимаем комбинирование направлений вложения оборотного капитала с целью получения экономической выгоды, ускорения оборачиваемости его элементов и снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него в установленные прогнозом или планом сроки.
Следует различать стратегическую и текущую диверсификацию, отражающую долгосрочные и краткосрочные цели управления оборотными активами.
Стратегическая диверсификация оборотного капитала разрабатывается на стадии составления сценариев его развития и представляет собой выбор глобальных вариантов вложения оборотного капитала с учетом приемлемой степени риска и адекватности размера ожидаемого дохода.
Для торговой организации такими вариантами могут быть: вложение оборотного капитала в коммерческие сделки, создание товарно- материальных ценностей и товарных запасов; формирование инвестиционно-финансового портфеля.
Так, оптимизация размера основных групп запасов связана с предварительным разделением всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на два основных вида - производственные запасы (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов) и запасы готовой продукции. В разрезе каждого из этих видов выделяются запасы текущего хранения - постоянно обновляемая часть запасов, формируемых на регулярной основе и равномерно потребляемых в процессе производства продукции или ее реализации покупателям.
Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила "Модель экономического размера заказа". Она может быть использована для оптимизации размера как производственных запасов, так и запасов готовой продукции.
Использование модели с фиксированным объемом заказа
Принцип действия системы с фиксированным объемом заказа основан на определении конкретного момента времени, когда нужно размещать заказ, соответствующий определенному уровню запаса (точке заказа), -- R, а также размера этого заказа Q. Точка заказа R -- это всегда совершенно определенное количество материала. Заказ размером Q размешается в тот момент, когда уровень запаса достигает точки R. Уровень запаса определяется как остаток материалов перед прошлой поставкой, плюс количество полученных материалов при прошлой поставке, минус израсходованное количество.
Использование модели с фиксированным периодом
В системе управления запасами с фиксированным периодом запас подсчитывается только в определенные моменты времени, например раз в неделю или раз в месяц. Подсчет величины запаса и размещение заказов на периодической основе желательны в ситуациях, когда поставщики с определенной периодичностью навешают своих потребителей и принимают у них заказы на полную номенклатуру своей продукции либо когда покупатели пытаются комбинировать (объединять) заказы для экономии транспортных расходов. Многие фирмы предпочитают модель управления запасами с фиксированным периодом времени, поскольку она облегчает задачу планирования и учета запасов.
Специальные модели управления запасами
Рассмотренные модель с фиксированным объемом заказа и модель с фиксированным периодом времени, основанные на равных исходных посылках, все же имеют две общие характеристики -- стоимость изделий остается постоянной при любом объеме заказа; процесс очередного размещение заказа предсказуем, т.е. изделия заказывались и помешались в запас в расчете на то, что потребность сохранится.
Соотношения объемов вложения капитала в указанные направления устанавливаются на период стратегического планирования по годам и корректируются с учетом изменения действия внутренних и внешних факторов риска.
Стратегическая диверсификация позволяет уменьшить совокупный коммерческий и финансовый риск путем распределения оборотного капитала торговой организации между различными видами и отраслями деятельности.
Текущая диверсификация предполагает сочетание направлений вложения оборотного капитала в рамках каждого вида либо отрасли деятельности и осуществляется в процессе составления бизнес-плана и оперативного принятия решений.
Так, внутриотраслевая диверсификация оборотного капитала при осуществлении розничной либо оптовой реализации накопленной товарной массы предусматривает уменьшение коммерческого риска торговой организации путем:
а) комбинирования коммерческих проектов, находящихся между собой в отрицательной корреляции изменяемости спроса на товары, цен продаж, стоимости издержек обращения;
б) распределения закупок реализуемых товаров между несколькими поставщиками;
в) организации встречных продаж или поставок товаров;
г) привлечения к участию в коммерческой сделке фирм-партнеров.
Для формирования инвестиционно-финансового портфеля достаточно вложить капитал в какой-либо один из видов финансовых активов:
1) государственные ценные бумаги с гарантированным уровнем доходности;
2) векселя, акции и облигации различных групп эмитентов, включая ценные бумаги субъектов Российской Федерации и др.;
3) банковские депозиты;
4) формирование валютных активов.
Однако, каким бы привлекательным ни было для торговой организации формирование финансового портфеля, только наличие запасов обеспечивает сбыт и выполнение основных функций торговли. Поэтому получение основного дохода от осуществления стратегии вложения оборотного капитала в коммерческие сделки и создания запасов товаров в рамках рассматриваемой концепции требует решения следующих задач:
1) Проведение маркетинговых исследований, тенденций развития спроса, возможностей формирования новых потребностей у потребителей а также конкурентных позиций торговой организации.
2) Управление движением товарных потоков с использованием логистического подхода.
3) Определение рационального размера товарных запасов, обеспечивающего эффективное функционирование торговой организации при наличии ограничений, накладываемых на возможности величиной ее финансовых ресурсов и материальной базы, ассортиментом выбранных (предлагаемых поставщиками) товаров и ценами этих товаров. При этом торговой организацией отдаются предпочтения той или иной модели управления запасами, на основе которой разрабатываются нормативы товарных запасов, позволяющие минимизировать общую сумму затрат, ускорить оборот товарной массы и получить прибыль.
4) Эффективное управление дебиторской и кредиторской задолженностью, так как первая порождена процессом реализации накопленной товарной массы, а вторая предопределяет ее поступление.
В процессе управления дебиторской задолженностью разрабатывается политика торговой организации в области кредита и инкассации выручки от продаж: на основе информации о финансовых возможностях и неординарных потребностях в наличных средствах, а также об уровне инфляции принимаются решения о соотношении продажи в кредит и за наличные средства; о сезонном или циклическом распределении объема продаж в кредит; о периодичности и сроках поступления платежей.
Возникает необходимость сравнения расходов, связанных с предоставлением кредита, с предельной величиной прибыли по возросшим продажам.
К расходам, связанным с предоставлением кредита, мы относим:
а) невыполнение обязательств или долговые потери;
б) расходы на исследование финансового положения клиентов и предъявление документов для оплаты;
в) затраты капитала, связанные с дебиторской задолженностью клиентов, медленно оплачивающих свои счета.
Для разработки тактики управления дебиторской задолженностью торговой организации необходимо использовать понятие вероятности невыполнения обязательств. Данные вычисления вероятности базируются на изучении платежеспособности клиента, определении величины и структуры его капитала, возможностей обеспечения кредита, представляющих собой факторы, по которым оценивается риск кредита. На этой основе осуществляется группировка информации в классы риска согласно вероятности потерь, связанных с предоставлением кредита клиенту.
При определении оптимального кредитного периода необходимо иметь в виду, что его удлинение стимулирует продажи торговой организации. Но увеличение сроков расчетов за товары также имеет смысл только тогда, когда предельные прибыли по возросшим объемам реализации соответствуют дополнительным расходам по предоставлению кредита (увеличению размера безнадежных долгов; увеличению затрат на изучение и обслуживание дополнительных клиентов; издержкам отвлечения средств из оборота на более длительный период), либо превышают их.
Эффект предоставления дисконтов при досрочной оплате счета помимо сокращения периода оплаты проявляется в увеличении валового объема продаж, так как не только старые клиенты будут платить быстрее, чтобы получить выгоду от дисконта, но и потенциальные покупатели воспользуются возможностью дешевле приобрести товары.
Так как политика инкассации связана и с процедурами получения организацией оплаты по просроченным счетам, в целях эффективного управления дебиторской задолженностью предлагается использовать так называемую "книгу продаж" как систему счетов покупателей, располагающей подробной информацией о них: о местонахождении, торговых представителях, типах потребителей, ранжированных по величине долга и сроках его возврата, а также по степени превышения кредитных ограничений .
Основная же цель использования системы "книга продаж" -оперативное регулирование потока денежных средств, поддерживающего ликвидность баланса и на этой основе контроль уровня и состояния работающего оборотного капитала.
Минимизировать потери, связанные с непогашением дебиторской задолженности, поможет отечественный и зарубежный опыт создания резервов по сомнительным долгам в процентах по отношению к общей сумме дебиторской задолженности в зависимости от продолжительности периода ее погашения.
5) Необходимость поддержания репутации и достигнутых конкурентных позиций торговой организации и снижения расходов в результате проведения рекламных компаний и предоставления дополнительных услуг выдвигают задачу управления качеством обслуживания, когда управленческие решения балансируют в области сбыта, влияния то на уровень сервиса, то на уровень затрат.
Таким образом, решение перечисленных задач позволит торговой организации разработать достаточно эффективную политику диверсификации оборотного капитала, выражающуюся в сокращении затрат на ведение торгового бизнеса, ускорении оборачиваемости мобильных активов, получении дополнительной массы прибыли, и кроме того, упрочении конкурентных позиций организации на рынке, развитии и укреплении деловых связей с контрагентами.
2.3 Управленческие решения по ресурсному обеспечению элементов оборотного капитала
Успех стратегии диверсификации оборотного капитала и в целом перспективы развития торговой организации в решающей степени зависят от разработки политики её финансирования. В то же время изыскание собственных и привлечение внешних источников средств остается едва ли не самой сложной проблемой.
Её разрешение включает изучение сложившейся структуры источников покрытия оборотных средств; оценку достаточности собственного капитала организации для ведения торгового дела и осуществления предполагаемых инвестиционных программ; выявление тенденций и сезонной составляющей потребности в оборотных средствах; определение стоимости собственных, заёмных и привлеченных финансовых ресурсов.
Здесь выделяются две основные области принятия решений и формирования стратегий: распоряжение прибылью и оптимизация структуры капитала.
Принятие управленческих решений в области распоряжения прибылью включает её распределение между владельцами и кредиторами в соответствии с ценой собственных и заёмных средств и реинвестированием в торговый бизнес.
Специфическая цена каждого элемента финансовых ресурсов, вытекающая из того, на какой срок и с какой нормой возмещения он вовлекается в оборот, а также его удельный вес в общей массе средств, направляемых для инвестирования в оборотные активы, определяют среднюю итоговую цену используемых источников.
Сопоставление средневзвешенной цены ресурсных источников с полученной (или ожидаемой) экономической выгодой от их размещения в обороте при превышении последней характеризует реальное (или потенциальное) наращение величины работающего оборотного капитала, а следовательно, и эффективность деловой активности торговой организации.
Поэтому средняя стоимость различных инструментов финансирования того или иного варианта диверсификации оборотного капитала определяет требуемую (предельную) норму прибыли.
Нахождение минимума возврата на авансированный в оборотные фонды и фонды обращения капитал по упрощенному варианту начинается с расчета показателей структуры источников оборотных средств на основе данных балансовых статей, т.е. определяется удельный вес собственного оборотного капитала, суммы операционных обязательств, долговых обязательств во всем объеме оборотных активов.
При этом показатели цены перечисленных составных частей рассчитываются по общей схеме: как отношение суммы текущих расходов по обслуживанию обязательств (или собственного капитала) к общей величине этих обязательств (собственного капитала).
Средняя цена заемных средств рассчитывается как отношение суммы начисленных и выплаченных процентных издержек по краткосрочным и долгосрочным долговым обязательствам, включающим издержки по векселям, краткосрочным банковским кредитам, а также премии по облигационному займу и затраты по долгосрочным кредитам банка (если таковые участвуют в формировании оборотных средств), к величине долговых обязательств торговой организации.
Привлеченные средства (счета к оплате и начислений) мы отнесли к бесплатным источникам формирования оборотных средств, основным из которых выступает коммерческий кредит.
Здесь необходимо остановиться на разнице в подходе к организации и оформлению данного вида краткосрочного кредитования в отечественной и зарубежной практике. В странах развитых рыночных отношений большинство покупателей не оплачивает стоимость товара при его доставке, им предоставляется отсрочка, ограниченная крайним сроком платежа. Т.е. на период отсрочки продавец товара предоставляет покупателю кредит, проценты за пользование которым не взимаются. Кроме того, помимо кредита распространено предоставление покупателю скидки за более раннюю оплату счета .
Упрочение рыночных позиций в российской экономике, снижение риска неплатежей, максимальная наполненность каналов обращения товарами, позволяющая интересам покупателя превалировать над интересами продавца, будут способствовать, на наш взгляд, использованию зарубежного порядка организации и оформления договорных отношений в отечественной практике.
Суммы по счетам начислений, представляющие собой не выплаченную задолженность, начисленную по заработной плате, налогам, процентам, дивидендам, отчислениям в резервы и фонды, принимающих форму обязательств, также являются источниками спонтанного финансирования, "удешевляя" кредитный ресурс торговой организации.
...Подобные документы
Сущность и классификация оборотных активов. Организация и определение плановой потребности в оборотных активах. Экономическая характеристика МГУП "Горэлектротранспорт" Могилёва. Анализ производственных запасов предприятия и движения его денежных средств.
дипломная работа [448,5 K], добавлен 24.06.2013Понятие, состав и структура оборотных активов предприятия, их нормативно-правовое регулирование. Оценка финансового состояния и оборотных активов предприятия ООО "Минимаркет". Пути оптимизации эффективности использования оборотных активов предприятия.
дипломная работа [139,1 K], добавлен 30.09.2011Информационное обеспечение, классификация и нормирование оборотных активов предприятия. Современные методы управления оборотными активами предприятия. Анализ использования оборотных активов предприятия на примере ООО трест "Камспецнефтехимремстрой".
дипломная работа [465,3 K], добавлен 24.11.2010Теоретические основы управления оборотными активами предприятия, их роль в экономике. Методы определения потребности предприятия в оборотных активах. Трендовый анализ динамики показателей эффективности использования оборотных активов предприятия.
дипломная работа [518,0 K], добавлен 26.01.2012Проблема эффективного хозяйствования предприятий. Виды оборотных активов предприятия, особенности оптимизации их структуры. Управление оборотными активами. Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия на примере ОАО "Байкалфарм".
курсовая работа [677,4 K], добавлен 13.10.2017Состояние движения оборотных активов ООО "РУДО-АКВА", организационно-правовая и социальная характеристика. Основные проблемы движения оборотных активов в хозяйственной деятельности предприятия. Рекомендации по улучшению управления оборотными активами.
курсовая работа [88,7 K], добавлен 21.03.2010Сущность и состав оборотных средств. Источники формирования оборотного капитала, определение потребности в нем. Совокупность денежных средств и оборотных производственных фондов, повышение эффективности использования оборотного капитала предприятия.
курсовая работа [59,0 K], добавлен 17.06.2011Понятие, состав и структура оборотных активов, источники их формирования, расчет показателей ликвидности. Проведение анализа эффективности управления оборотными активами предприятия, разработка предложений по совершенствованию данного механизма.
курсовая работа [1,3 M], добавлен 03.10.2012Определение состава и структуры оборотных активов в процессе хозяйственной деятельности организации. Анализ системы управления оборотными активами Подгоренского мукомольного завода. Резервы роста эффективности использования оборотных средств предприятия.
дипломная работа [169,9 K], добавлен 24.11.2010Экономическая сущность оборотных средств и изучение развернутой классификации оборотных фондов по ряду классификационных признаков. Динамика и нормирования средств, практические резервы ускорения оборачиваемости и снижения материалоемкости продукции.
дипломная работа [5,8 M], добавлен 21.10.2010Понятие, состав, классификация оборотного капитала. Производственно-экономическая характеристика предприятия ООО "Сфера". Анализ структуры и динамики оборотных активов предприятия. Мероприятия, направленные на повышение эффективности их использования.
курсовая работа [217,2 K], добавлен 12.06.2015Теоретические основы управления оборотными активами в материальном производстве. Суть, состав, кругооборот оборотных активов. Анализ их состава, структуры, динамики и источников формирования. Политика управления оборотными активами на примере ОАО "КЗАЭ".
дипломная работа [593,1 K], добавлен 10.12.2011Характеристика оборотного капитала. Классификация оборотных средств. Срочные меры по стабилизации финансового, положения предприятия. Анализ дебиторской задолженности, производственных запасов, движения денежных средств. Оборачиваемость оборотных средств.
контрольная работа [24,0 K], добавлен 23.09.2012Понятие, классификация, состав, а также структура оборотных средств. Логика взаимосвязи между активами и источниками их покрытия. Роль оборотных средств в обеспечении финансами предприятия. Анализ хозяйственной деятельности ООО "ПО СпецСтройПроект".
курсовая работа [254,0 K], добавлен 18.01.2014Понятие оборотных средств, их экономическая сущность, вытекающая из необходимости обеспечения воспроизводственного процесса. Показатели оборотных средств предприятия, их состав и структура. Пути повышения эффективности использования оборотного капитала.
курсовая работа [90,1 K], добавлен 06.03.2012Выявление и анализ причин снижения конкурентоспособности предприятия на основании исследования показателей эффективности использования оборотных средств. Особенности политики предприятия в области оборотного капитала. Пути оптимизации оборотных средств.
дипломная работа [191,4 K], добавлен 09.10.2010Экономическая сущность оборотного капитала, его виды, классификация и роль в обеспечении финансовыми средствами предприятия. Проведение анализа оборотных средств предприятия на примере ОАО "Реемстма-Кыргызстан", оценка эффективности их использования.
курсовая работа [1,6 M], добавлен 14.01.2014Цели и задачи формирования и увеличения оборотных средств, классификация их видов и методы анализа. Анализ состава, оборачиваемости и эффективности использования оборотных средств предприятия. Проблемы управления оборотными средствами и пути их решения.
курсовая работа [67,5 K], добавлен 24.12.2013Понятия и значение оборотных фондов, их состав и структура. Экономия элементов оборотных фондов на предприятии. Методы нормирования оборотных средств. Способы определения потребности в оборотных средствах, основные пути ускорения их оборачиваемости.
курсовая работа [54,1 K], добавлен 13.02.2012Понятие и сущность оборотных средств предприятия. Особенности использования оборотных средств. Ускорение оборачиваемости и экономия элементов оборотных фондов на предприятии. Внутренняя реструктуризация активов действующего хозяйственного субъекта.
курсовая работа [401,7 K], добавлен 25.12.2008
