Международное регулирование инвестиционной деятельности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

международная инвестиционная деятельность

Введение

1. Иностранные инвестиции: сущность, формы

1.1 Инвестиции: понятие, сущность и формы

1.2 Иностранные инвестиции как одна из форм инвестиций в объекты предпринимательской деятельности

2. Международное регулирование инвестиционной деятельности

2.1 Формы двустороннего и многостороннего международного регулирования инвестиционной деятельности

2.2 Международные финансовые организации - основные иностранные инвесторы Республики Беларусь

2.3 Международные финансовые рынки и центры

3. Механизм привлечения иностранных инвестиций и направления его совершенствования в Республике Беларусь

3.1 Зарубежный опыт привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику

3.2 Механизм привлечения иностранных инвестиций и направления его совершенствования в Республике Беларусь

Заключение

Список использованных источников

Введение

В современный период развития белорусской экономики одной из наиболее актуальных и важных становится тема «Иностранные инвестиции и их роль в развитии национальной экономики». Экономическая реформа в Республике Беларусь (структурная, ценовая, финансовая) проводится в каждой сфере как бы в разных временных потоках, с разной скоростью и интенсивностью. Стабильный рост привлеченных в экономику Беларуси иностранных инвестиций свидетельствует в первую очередь об интеграции страны в мировые экономические процессы.

Однако, существует разрыв между потенциальным объемом иностранных инвестиций и реальным объемом привлеченных активов. В данном исследовании мы постараемся обозначить основные механизмы привлечения иностранных инвестиций, которые способны изменить ситуацию в реальном секторе экономики.

Объект исследования - общественные отношения в сфере инвестирования в экономику Республики Беларусь.

Предмет исследования - нормативные правовые акты, научные исследования, учебные материалы и материалы периодической печати, посвященные тематике инвестиционных процессов в Республике Беларусь.

Цель исследования - на основе анализа теоретических положений и результатов статистических данных, выяснить каковы основные механизмы привлечения иностранных инвестиций в Республике Беларусь.

Для достижения названной цели в исследовании необходимо решить следующие задачи:

- охарактеризовать общетеоретические аспекты иностранного инвестирования;

- изучить зарубежный опыт привлечения инвестиций;

- выяснить пути, формы и методы привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь.

Основой для выполнения работы стала нормативная правовая база Республики Беларусь, Постановление Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 18. 01. 2012г. №51/2 «Стратегия привлечения прямых иностранных инвестиций в Республику Беларусь на период до 2015 года» и иные нормативные правовые акты.

Для выполнения работы использовалась также существующая научная и учебная литература и материалы периодической печати белорусских и российских авторов.

Основными методами исследования были выбраны общенаучные методы анализа и синтеза. С учетом этого в работе предоставлены наиболее характерные и существенные признаки рассматриваемых вопросов. В работе также нашли применение сравнительно-правовой метод и формально-юридический метод.

В данном исследовании применялись следующие методы: сравнение, обобщение, анализ, синтез, индукция, дедукция и другие.

Структурно изложение материала представлено в виде содержания, введения, основной части в виде трех глав, заключения и списка использованных источников.

1. Иностранные инвестиции: сущность, формы

1.1 Инвестиции: понятие и сущность

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:

- инвестиции в физические активы;

- инвестиции в денежные активы;

- инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке, облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.

Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в экономике.

Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим основным группам:

* Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

* Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

* Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

* Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск незнакомого рынку продукта, связана с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т. д.

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т. д.).

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах.

1. В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

4. По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран - акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т. п.).

1.2 Иностранные инвестиции как одна из форм международных экономических отношений

Отличительной чертой мировой экономики в современный период является активизация трансграничного движения капитала в форме международной инвестиционной деятельности. Данный процесс является, с одной стороны, проявлением глобализации, то есть усиления взаимозависимости национальных хозяйств различных стран в рамках мирового хозяйства, с другой стороны - отражением стремления крупных производителей товаров и услуг сократить издержки и сохранить свои лидирующие позиции на мировом рынке, приблизив свое производство к конечному потребителю.

Международные инвестиции как экономическая категория представляют собой вложения капитала экономических субъектов (правительств, компаний, домашних хозяйств, некоммерческих организаций) одних государств в материальные и нематериальные активы других государств с целью обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса, получения дохода или социального эффекта [1].

Среди основных функций международных инвестиций можно выделить: указательно-санирующую (способствует выявлению неэффективных отраслей и вытеснению неконкурентных субъектов хозяйствования в странах-получателях иностранных инвестиций), инновационную (стимулирует исследования и разработки как способ повышения конкурентоспособности), интеграционную (транснационализация производства товаров и услуг создает предпосылки для экономической, а иногда и политической интеграции). В свою очередь, основными видами международных капиталовложений являются прямые, портфельные и кредитные инвестиции [2]. Наибольший интерес в мире проявляется к прямым иностранным инвестициям (ПИИ), то есть такой форме экспорта капитала, при которой иностранный собственник устанавливает эффективный контроль и получает право непосредственного управления объектом инвестирования. По определению Международного валютного фонда, иностранные инвестиции являются прямыми в том случае, если доля иностранного собственника составляет не менее 10% акционерного или уставного капитала. В свою очередь, портфельные инвестиции относятся к капиталовложениям, которые не дают права управления или контроля над объектом инвестирования, полномочия инвесторов ограничены получением прибыли в виде дивиденда. Кредитными инвестициями считаются средне- и долгосрочные кредиты, направляемые для обновления основных средств в реальном секторе экономики [1].

Интерес к ПИИ обусловлен следующими причинами. Прежде всего, они считаются более долгосрочными и менее мобильными, чем другие формы международного инвестирования, так как предполагают непосредственное участие в деятельности предприятия - объекта инвестирования. Такое участие, как принято считать, способно предоставлять более прогрессивные технологии, профессиональный опыт, передовые управленческие навыки, особенно если речь идет о привлечении ПИИ из развитых в развивающиеся и бывшие страны социалистического лагеря. Далее, на общенациональном уровне приток ПИИ положительным образом отражается на платежном балансе, а, следовательно, ведет к укреплению национальной валюты и росту международных резервов без дополнительных долговых обязательств. Кроме того, ПИИ могут расширить экспорт, налогооблагаемую базу, способствовать созданию рабочих мест и снижению бюрократических издержек в тех странах, куда они поступают.

Тем не менее прямые иностранные инвестиции могут вызывать и отрицательные эффекты, среди которых можно отметить:

вытеснение национальных производителей продукции, технологий, торговых сетей и деловой практики как вследствие их объективной неконкурентоспособости, так и в результате использования иностранными инвесторами антиконкурентной практики;

более широкие возможности уклонения от налогов, в том числе и через операции в «оффшорных» зонах;

сокращение рабочих мест, особенно если речь идет о приватизации крупных и низкорентабельных предприятий в бывших социалистических странах;

подрыв национальной безопасности, особенно в случаях взаимодействия крупных иностранных инвесторов с экономически отсталыми небольшими государствами в добывающих отраслях.

В целом, можно утверждать, что международное инвестирование, так же как и трансграничное перемещение других факторов производства, а определенной степени замещает международную торговлю, является более высокой стадией развития мирового хозяйства.

2. Международное регулирование инвестиционной деятельности

2.1 Формы двустороннего и многостороннего международного регулирования инвестиционной деятельности

Результатом политики либерализации и роста объемов международного движения капитала является следующая совокупность наиболее распространенных документов по международному регулированию иностранных инвестиций:

* на двустороннем уровне - соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций, а также договоры о ликвидации двойного налогообложения;

* на многостороннем уровне - принципы приема ПИИ, разработанные Международным банком реконструкции и развития (МБРР) совместно с Международным валютным фондом (МВФ) ; Соглашение Всемирной торговой организации (ВТО) об инвестиционных мерах, связанных с торговлей (TRIMS) ; методические рекомендации Организации Объединенных Наций по промышленному развитию (ЮНИДО) по оценке эффективности инвестиционных проектов и др. ;

* в рамках отдельных отраслей мировой экономики - договор энергетической хартии (ДЭХ), распространяемый на топливно-энергетический комплекс.

После ратификации и вступления в силу подобных соглашений, содержащиеся в них правовые нормы становятся частью национальной правовой системы государств, подписавших соответствующие документы.

Более того, во многих странах (в частности, в нашей стране) правовые

нормы подписанных и ратифицированных международных соглашений приобретают приоритет по сравнению с аналогичными актами национального права. Конечная цель мирового сообщества - заключение всемирного инвестиционного соглашения, которое могло бы выполнять роль международного инвестиционного кодекса и заменить те же двусторонние соглашения. Но пока перспектива такого документа весьма неопределенна, так

как трудно соединить в одном соглашении интересы и позиции различных стран, участвующих в международном сотрудничестве. Поэтому значение указанных выше соглашений будет расти, а их содержание будет совершенствоваться.

Важным инструментом регулирования иностранных инвестиций являются двусторонние соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций. Число таких соглашений непрерывно возрастает. В 1980 году заключено 181 соглашение, в начале 2000 года - уже 1856.

Соглашения носят рамочный характер, однако в них конкретно прописывается следующее:

- правила и условия допуска и осуществления иностранных инвестиций, имеющие целью их контроль, регулирование и даже запрет принимающей страной;

- режим функционирования иностранного капитала, чаще национальный, чем наибольшего благоприятствования;

- нормы защиты иностранных инвестиций от возможной экспроприации или национализации, которые сводятся к соблюдению законности этих процедур, а также к быстрой и достаточной выплате компенсации, соответствующей справедливой рыночной стоимости тех активов, которых лишается иностранный инвестор;

- гарантии беспрепятственного перевода за границу платежей в связи с инвестиционной деятельностью. Поводом для таких платежей является репатриация капитала и (или) прибыли, а также текущие платежи в рамках этой деятельности. Могут оговариваться допустимый срок задержки платежей и ограничения в отношении перевода доходов, если страна-реципиент имеет проблемы с валютой;

- порядок урегулирования споров между субъектами экономики страны-реципиента и иностранными инвесторами. Как правило, этот порядок предполагает обращение по поводу спорной ситуации не в суды страны-заемщика, а в международные инстанции.

Вторым важным инструментом двустороннего международного регулирования иностранных инвестиций являются договоры о ликвидации двойного налогообложения. Их распространенность обусловлена огромным ростом объемов ПИИ в последнюю четверть ХХ века. К концу 1999 года в мире было 1982 таких договора, причем только за 1999 год их число увеличилось на 109 соглашений, в которых участвовали 88 стран. Из договоров, заключенных в 1999 году, 27% составили соглашения между развитыми и развивающимися странами, 26% - между развивающимися, 19% - между развитыми, 12% - между развивающимися и странами Центральной и Восточной Европы, 4% - между странами Восточной и Центральной Европы.

Основными целями заключения договоров являются:

- устранение двойного налогообложения; т. е. обложения налогом прибыли иностранного инвестора на территории страны размещения его филиала или совместного предприятия и на территории страны его происхождения;

- предотвращение уклонений и избежания от налогообложения;

- распределение налоговых прав между договаривающимися государствами;

- предотвращение налоговой дискриминации.

При заключении таких договоров есть потребность обеспечения баланса между интересами принимающей страны и страны, осуществляющей инвестиции. Перед принимающей стороной стоит задача найти оптимальный баланс между стремлением получить определенную долю фискальных поступлений с филиалов иностранных компаний и поддержанием благоприятного налогового климата, привлекательного для инвесторов. При этом предполагается, что долгосрочные выгоды для неё (рост объема производства, занятости, приток новых технологий) могут быть достаточно

велики, чтобы компенсировать налоговые послабления, предоставленные

иностранным инвесторам. В то же время, интересам страны-экспортера

капитала отвечает максимизация конкурентных позиций компаний-резидентов на внешних рынках.

Договоры о ликвидации двойного налогообложения содержат следующие сведения:

* констатацию целей заключения договора и определение сферы его применения как в отношении физических и юридических лиц, так и в отношении специфических налогов;

* детальное изложение правил применения договора к различным категориям имущества и доходов;

* стандарты рассмотрения случаев трансфертного (внутрифирменного) ценообразования в случае товаропотоков между филиалами компаний;

* принцип недискриминации налогоплательщиков по национальному признаку, а также правила взаимопомощи и обмена информацией между налоговыми службами;

* изложение процедуры урегулирования споров;

* в отдельных случаях - оговорки о взаимопомощи налоговых

служб при сборе налогов.

В международной практике используется два метода, исключающих двойное налогообложение:

- метод налоговых вычетов: сумма прибыли, полученной филиалом

в принимающей стране, не включается в расчет налоговых обязательств

материнской компании в стране базирования;

- метод налогового кредита: сумма налогов, уплаченных в принимающей стране, вычитается из суммы налоговых обязательств в стране базирования.

Основное различие между этими методами состоит в том, что в первом выгоды от налоговых стимулов, предоставляемых принимающей страной для привлечения иностранных инвестиций, полностью достаются инвестору. При использовании второго метода сэкономленную часть налоговых платежей инвестор должен будет выплатить (в случае репатриации прибыли) в стране базирования.

Принципами приема ПИИ руководствуются практически все развитые страны, устанавливая для иностранных инвестиций национальный режим. Целью соглашения TRIMS является защита интересов иностранных инвесторов на территории принимающей страны от следующих дискриминационных мер:

- требования к покупке или использованию в процессе производства

предприятия с иностранным участием конкретных товаров отечественного

происхождения в определенных объемах или стоимости (требования «местного компонента») ;

- требования, чтобы закупка или использование импортных товаров увязывались с объемом или стоимостью экспорта местной продукции (требования в отношении сбалансированности торговли) ;

- ограничение импорта товаров для целей производства путем увязки с объемом валютных поступлений за счет данного предприятия (ограничение доступа к иностранной валюте) ;

- ограничения экспорта в размере фиксированного объема или доли

производимой предприятием продукции.

Применение этих мер запрещается независимо от того, являются ли эти меры обязательным условием создания предприятия с иностранным участием или их соблюдение необходимо для получения каких-либо льгот (в виде субсидий или взаимного освобождения от налогов). Временно отступать от положений TRIMS разрешается развивающимся странам в той мере, в какой такие отступления допускаются другими статьями, например, в случаях охраны здоровья и жизни населения, национальной безопасности и качества платежного баланса.

Методические рекомендации ЮНИДО по оценке эффективности инвестиционных проектов определяют принципы формирования участниками этих проектов бизнес-планов и методы оценки эффективности предлагаемых решений. Единообразный подход к решению этих вопросов во многом ускоряет процесс согласования инвестиционных решений между различными сторонами и обеспечивает сопоставимость получаемых оценок.

Договор ДЭХ вступил в силу в 1998 г. и в настоящее время ратифицирован 44 странами, среди которых все страны ЕС и остальной Европы, а также отдельные страны СНГ, Австралия, Турция, Япония и др. Договор обеспечивает юридическую защиту компаний и организаций при вложении ими капитала в топливно-энергетические комплексы зарубежных стран, атакже при торговле и транзите энергетических ресурсов.

2.2 Международные финансовые организации - основные иностранные инвесторы Республики Беларусь

Международный валютный фонд (International Monetary Fund, IMF, МВФ) - специальное агентство Организации Объединенных Наций (ООН), учрежденное 185 государствами, предназначенное для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им помощи при дефиците платежного баланса путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. МВФ имеет статус специализированного учреждения ООН и служит институциональной основой мировой валютной системы.

Всемирный банк и МВФ были основаны в 1944 т. на совещании мировых лидеров в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир. Эти учреждения были основаны для того, чтобы поставить международную экономику на прочную основу по окончании Второй мировой войны. Государства - члены МВФ - могут становиться членами Всемирного банка.

В своей деятельности Всемирный банк и МВФ дополняют друг друга, но при этом функции, выполняемые каждым из этих учреждений, существенно различаются. Всемирный банк - это кредитное учреждение, чья цель заключается в содействии интеграции стран в мировую экономику и долгосрочному экономическому росту, способствующему повышению уровня жизни населения бедных стран. МВФ действует в качестве наблюдателя за мировыми валютами, способствуя поддержанию упорядоченной системы платежей между всеми странами, и ссужает деньги государствам-членам, испытывающим серьезный дефицит платежного баланса.

В отличие от Всемирного банка, финансирующего как реформы политики, так и проекты, МВФ занимается исключительно реформами. Он предоставляет займы государствам-членам, испытывающим краткосрочные трудности в расчетах с международными кредиторами, и стремится к достижению полной конвертируемости валют государств-членов в рамках системы гибких обменных курсов, действующей с 1973 г.

Всемирный банк предоставляет кредиты только развивающимся странам и странам с переходной экономикой. Что касается МВФ, его услугами и ресурсами могут воспользоваться все государства - члены этой организации (как богатые, так и бедные). Чтобы МВФ мог успешно выполнять свою работу, в ней должно участвовать подавляющее большинство стран мира. Поскольку международная торговля и инвестиции не знают границ, практически каждая страна вынуждена покупать и продавать иностранные валюты для финансирования импорта и экспорта. МВФ отслеживает такие операции и консультируется со странами-членами относительно того, как они могут содействовать становлению ликвидной и стабильной международной валютной системы.

Всемирный банк (World Bank, WB) не является банком в обычном значении этого слова. Он представляет собой одно из специализированных учреждений ООН, включающее 184 государства-члена. Эти государства-члены совместно отвечают за то, как финансируется учреждение и как расходуются средства. Со временем Всемирным банком стали называть МБРР и Международную ассоциацию развития (MAP). Эти организации совместно предоставляют займы по низким ставкам, беспроцентные кредиты и гранты развивающимся странам. Помимо МБРР и MAP, в состав Группы

Всемирного банка входят еще три организации. Международная финансовая корпорация (МФК) содействует привлечению инвестиций в частный сектор, оказывая поддержку секторам и странам, связанным с высоким риском. Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям (МИГА) страхует инвесторов и кредиторов от политического риска, которому они могут подвергаться в развивающихся странах (предоставляет гарантии, страхующие от риска). Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) занимается разрешением споров между иностранными инвесторами и принимающими их странами. Штаб-квартира Группы располагается в Вашингтоне, округ Колумбия, США.

Международный банк реконструкции и развития (International Bank for Reconstruction and Development, IBRD, МБРР), широко известный как Всемирный банк, является основным кредитным учреждением, предоставляя самые крупные кредиты для проектов развития в развивающихся странах со средним уровнем доходов на душу населения. Его владельцами являлись 184 страны - члены МБРР. Страны, подающие заявку на вступление в члены МБРР, должны сначала быть приняты в его родственную организацию - МВФ. В основном Банк получает средства путем заимствований на международных рынках капитала. Все займы МБРР должны гарантироваться правительствами стран-членов. Банк выделяет займы развивающимся странам под процентную ставку, которая меняетсякаждые шесть месяцев (составляет около 6%). Как правило, займы предоставляются на 15-20 лет с отсрочкой платежей по основной сумме от трех до пяти лет.

Цель деятельности МБРР заключается в том, чтобы сократить бедность в странах со средними доходами и в кредитоспособных бедных странах, содействуя устойчивому развитию, предоставляя займы, гарантии и принимая другие меры, не связанные с кредитованием, в том числе проводя аналитические исследования и оказывая консультативные услуги,

МБРР не стремится к получению максимально высокой прибыли, однако ежегодно, начиная с 1948 г., получает чистый доход. Прибыль МБРР используется для финансирования деятельности по нескольким направлениям процесса развития и обеспечения финансовой стабильности, позволяющей странам-клиентам занимать средства на рынках капитала под низкий процент и на выгодных условиях. МБРР принадлежит его странам-членам, каждая из которых имеет право голоса пропорционально размеру отчисляемых взносов в капитал организации, который в свою очередь зависит от уровня экономического развития каждой страны.

Международная ассоциация развития (International Association of Development, IAD, MAP), созданная в 1960 г., оказывает помощь самым бедным странам, которые не могут себе позволить брать займы у МБРР.

Ассоциация предоставляет беспроцентные займы, известные как «кредиты», с 30-40-летним сроком погашения и отсрочкой основных платежей в течение первых 10 лет. Членами MAP являются 160 стран. Право на получение займов у MAP имеют страны с годовым доходом на душу населения не более 1000 долл. США. Кредиты обеспечиваются взносами более богатых стран, прибылями МБРР, а также погашаемыми суммами по ранее выделенным кредитам MAP. Указанные кредиты, как и займы МБРР, не выделяются на безвозмездной основе. Они подлежат возврату. Несмотря на свою юридическую независимость от МБРР, MAP пользуется тем же персоналом, помещениями и техническими средствами, что и МБРР.

Международная финансовая корпорация (Internation Finance Corporation, IFC, МФК) была создана в 1956 г. для стимулирования работы частного сектора в развивающихся странах. Она осуществляет это путем финансирования проектов частного сектора, оказывая помощь компаниям развивающегося мира в мобилизации финансов на международных рынках, консультируя и оказывая содействие предприятиям и местным органам самоуправления. Процентные ставки зависят от страны и проекта, а погашение займов осуществляется в течение 3-15 лет, при этом отсрочки платежей достигают 12 лет. Почти 89% своих финансовых средств МФК обеспечивает на международных финансовых рынках, а 20% заимствуется у МБРР. Ее владельцами являются страны - члены МФК, число которых в настоящее время достигает 176. Портфель обязательств составляет 23, 5 млрд. долл. (в том числе 5 млрд. долл. в виде синдицированных займов).

МФК продолжает разрабатывать новые финансовые инструменты, которые позволяют компаниям управлять рисками и получать более широкий выход на мировые и отечественные рынки капитала. В число предлагаемых финансовых продуктов входят:

* займы из собственных средств МФК;

* синдицированные займы;

* долевое финансирование;

* квазидолевое финансирование;

* фонды прямых инвестиций и долговых инструментов;

* структурированное финансирование;

* финансирование через посредников;

* продукты по управлению рисками;

* финансирование в местной валюте;

* муниципальное финансирование;

* финансирование торговли;

* экспертная оценка.

Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (Multilateral Investment Guarantee Agency, MIGA, МАГИ) было создано в 1988 г.

для оказания помощи развивающимся странам в привлечении иностранных инвестиций через предоставление инвесторам гарантий защиты от политических рисков. К этим рискам относятся экспроприация, военные действия, гражданские беспорядки, нарушение условий контракта и перевода

валют. Типовой страховой полис МАГИ гарантирует инвестиции в течение 15 лет и может быть продлен до 20 лет, при этом предельная сумма, гарантируемая по одному проекту, составляет 50 млн. долл. США. МАГИ также консультирует развивающиеся страны по вопросам, связанным с путями привлечения иностранных инвестиций. В настоящее время членами МАГИ является 151 страна.

Международный центр урегулирования инвестиционных споров (International Center for Settlement of Investment Dispute, ICSID, МЦУИС), созданный в 1966 г., стимулирует поток инвестиций благодаря обеспечению условий для проведения примирительных и арбитражных переговоров между правительствами и иностранными инвесторами. Он также выдает рекомендации и публикует труды по законодательству об иностранных инвестициях. В настоящее время членами МЦУИС является 131 страна.

Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development, EBRD, ЕБРР) - международная банковская организация, действующая на территории 29 стран бывшего социалистического лагеря в Центральной и Восточной Европе и СНГ. Головной офис банка располагается в Лондоне. ЕБРР создан в 1991 г., его акционерами в настоящее время является 61 страна (и это не только государства, в которых банк проводит свои операции), а также Европейское сообщество и Европейский инвестиционный банк. Цель создания ЕБРР - содействие в построении рыночной экономики. Таким образом, ЕБРР, как и любой другой банк, должен с прибылью использовать средства своих акционеров и вкладывать их лишь в коммерчески жизнеспособные проекты, но в то же время вся деятельность банка подчинена глобальной идее - развитию частного сектора, построению инфраструктуры и механизмов рыночной экономики, обучению передовым методам работы на конкретных примерах. Для этих целей банк обладает широчайшим набором различных инструментов финансирования и большими возможностями для привлечения иностранного и отечественного капитала. Основные особенности ЕБРР:

* не оказывает розничных банковских услуг;

* благодаря характеру состава акционеров может и готов браться за более рисковые проекты по сравнению с частными коммерческими банками;

* обладая высшим кредитным рейтингом, может привлекать средства на международных рынках капитала по самым выгодным ставкам, поэтому его собственные ставки относительно низкие;

* размеры банка позволяют ему участвовать в большом количестве капиталоемких проектов и предоставлять финансирование для максимально широкого круга компаний - от малых до предприятий федерального масштаба;

* большое внимание при предоставлении финансирования уделяется таким вопросам, как значение рассматриваемого проекта для процесса реформ в отрасли и стране в целом, влияние проекта на состояние окружающей среды, выход финансируемого предприятия на более высокий уровень корпоративного управления;

* имеет статус привилегированного кредитора - на него не распространяется действие мораториев на выплату долгов по кредитам и условия их реструктуризации.

Поскольку средства ЕБРР ограничены, главный упор делается на качество финансовых проектов, а также на возможности повышения их коэффициента полезного действия. Банк должен постоянно добиваться «мультипликационного эффекта» выбранных им проектов, наглядности дополнительных выгод для экономики страны, привлечения софинансирования, устранения узких мест в инфраструктуре.

Одним из главных объектов финансирования по линии ЕБРР являются совместные предприятия с иностранным участием. Они дают партнерам реальную возможность выхода на внешние и внутренние рынки, способствуют притоку иностранного частного капитала в регион, уменьшают риск и облегчают передачу технологий и управленческого опыта.

Стремясь обеспечить схему финансирования, наиболее полно отвечающую требованиям проекта, банк в соответствии со своими полномочиями руководствуется следующими принципами:

* финансирует до 35% всех издержек по проекту, осуществляемому с нуля, или 35% объема долгосрочной капитализации уже действующей компании;

* остальные средства должны вложить другие участники проекта -от них требуются значительные взносы в акционерный капитал, особенно в отношении проектов, осуществляемых с нуля, или новых совместных предприятий, когда требуется специальная техническая и управленческая квалификация. Таким образом, белорусское предприятие, рассчитывающее на финансирование ЕБРР, должно найти и других инвесторов, заинтересованных в проекте. Лучше всего, если это будет иностранная промышленная корпорация;

* обычно на проекты в частном секторе предоставляется не более 2/3 суммы заимствований и не менее 1/3 акционерного капитала;

* от других участников софинансирования обычно требуются дополнительные средства.

2.3 Международные финансовые рынки и центры

Используемые международными финансовыми организациями инвестиционные ресурсы сосредоточены на трех крупнейших финансовых рынках мира - европейском, североамериканском и азиатско-тихоокеанском.

Европейский рынок объединяет индустриально развитые страны, входящие в Европейский союз, а также страны Восточной Европы, Ближнего Востока, традиционно тяготеющие к финансовому рынку Швейцарии.

Этот рынок характеризуется годовыми объемами капитала в 9 трлн. долл., наличием наиболее дешевых и долгосрочных ресурсов, предоставляемых иностранным инвесторам из расчета 2-4% годовых.

Североамериканский рынок охватывает в основном рынки США и Канады с годовыми объемами капитала в 18 трлн. долл. Финансовым центром являются США. Рынок отличается существенной долей импортируемых финансовых ресурсов, большим объемом сделок с ценными бумагами с иностранными инвесторами. Для распространения ценных бумаг иностранных эмитентов применяются различные схемы депонирования ценных бумаг в иностранных банках с последующим выпуском в США депозитарных расписок.

Азиатско-тихоокеанский рынок представлен странами Юго-Восточной Азии и Океании. Финансовые ресурсы концентрируются на рынке Японии, годовые объемы капитала превышают 6 трлн. долл. Этот рынок в основном базируется на собственных ресурсах и по сравнению с рынком США характеризуется невысокой долей заемного капитала. Крупнейшими импортерами ресурсов рынка Японии являются Китай, страны Океании и Юго-Восточной Азии, а также в последние годы - страны Латинской Америки и Западной Европы. В настоящее время отмечается рост тяготения азиатско-тихоокеанского рынка к европейскому, все большая часть финансово-хозяйственных связей сосредоточивается между Японией и Швейцарией.

Мировой опыт показывает, что инвестиции в производительной форме направляются в основном в те страны, которые характеризуются динамично и эффективно развивающимися рыночными отношениями.

Глобальная триада - США, Европейский союз и Япония - концентрирует основную долю общего объема вывоза и ввоза инвестиций. В рамках самой триады идет интенсивное движение капитала, активными участниками которого являются ТНК, которым принадлежит 90% прямых зарубежных инвестиций. Распределение объемов прямых инвестиций между различными группами стран выглядит следующим образом: около 65% приходится на индустриально развитые страны, более 30% - на развивающиеся страны и менее 5% - на страны Центральной и Восточной Европы (включая Беларусь).

Международные финансовые рынки имеют некие области концентрации своей активности - международные финансовые центры, в них проводится больше половины всех международных финансовых операций.

Если перечислить по убывающей основные мировые финансовые центры, то список будет выглядеть так: Лондон, Нью-Йорк, Токио, Франкфурт, Гонконг, Сингапур. Лондон всё ещё остаётся номером один в международном дилинге, ежедневный объём операций международных валютных рынков в Лондоне составляет примерно 500 млрд. долларов США. Также Лондон является финансовым центром номер один по международным кредитно-депозитным операциям, и по присутствию иностранных банков.

За Лондоном по числу филиалов и представительств иностранных банков на втором месте идёт Токио, на третьем месте - Нью-Йорк. По экспорту финансовых услуг на первом месте Великобритания, на втором - Германия, на третьем - США. Центры концентрации операций с золотом: на первом месте Цюрих, на втором - Люксембург, на третьем - Лондон. Другие финансовые центры - это в основном оффшоры, как Багамские острова, Каймановы острова, Антильские острова, остров Мэн, Панама, Бахрейн, Кипр, и пр. Там тоже концентрируется финансовая деятельность, финансовая активность, причём смысл оффшора - это не только минимум налогообложения, это также минимум национального регулирования. Это две основные причины, по которым финансовые операции предпочитают регистрировать именно там. Сделки в оффшорах в основном только регистрируются, а совершаются в других частях света, других мировых финансовых центрах, где инфраструктура и качество жизни людей, совершающих финансовые операции, выше.

3. Механизм привлечения иностранных инвестиций и направления его совершенствования в Республике Беларусь

3.1 Зарубежный опыт привлечения иностранных инвестиций

Важнейшим фактором социально-экономического развития любого государства на современном этапе является привлечение иностранных инвестиций. Они обеспечивают дополнительный приток недостающих в экономике средств и поступление новейших техники, технологий, передового управленческого опыта. В связи с этим в последние два десятилетия между государствами происходит усиление конкуренции за международные инвестиции, что побуждает национальные правительства к разработке и проведению комплексных мер экономической политики, направленных на повышение привлекательности страны для иностранных инвесторов.

Движение капитала между странами с каждым годом приобретает всё больший масштаб. Лидерами по привлечению прямых иностранных инвестиций в настоящее время являются США (18, 4% мирового притока в 2010г.), Китай (8, 5%), Гонконг (5, 5%), Бельгия (5, 0%), Бразилия (3, 9%), Германия (3, 7%), Великобритания (3, 7%), Россия (3, 3%), Франция (2, 7%).

Зарубежный опыт свидетельствует: приток ПИИ гораздо более ощутим в тех странах, где меньше барьеров для иностранных инвесторов, где осуществляются прогрессивные изменения национального законодательства и административных норм, стимулирующих деятельность иностранных инвесторов на своем рынке. Так, в последние годы более чем в 100 странах внесено свыше 270 изменений в национальные режимы регулирования иностранных инвестиций, из которых 235 (87%) направлены на обеспечение более благоприятного инвестиционного климата для ввоза иностранного капитала. Треть из них связана с мерами по поощрению инвестиционной деятельности (либерализация доступа и условий деятельности, усиление мер поощрения инвестиций, гарантии дополнительного стимулирования и др.).

В странах Центральной и Восточной Европы этой проблеме уделяется большое внимание. Так, динамичное развитие Чехии, Польши, Венгрии, Эстонии, Словении и других стран в последние годы стало следствием проводимой экономической политики, направленной на всемерное поощрение притока прямых иностранных инвестиций и создание на их основе конкурентоспособного производства. В указанных странах продукция предприятий с иностранными инвестициями в национальном экспорте составляет: в Венгрии - 80%, Польше и Эстонии - 60, 5%, Чехии - 50%, Словении - 30%.

Интересен опыт Китая по привлечению иностранных инвестиций через развитие совместной деятельности в форме толлинговых операций. Толлинг представляет собой работу предприятий на давальческой основе. Суть её состоит в том, что иностранная фирма заключает с заводом другой страны толлинговый договор, согласно которому она финансирует импорт сырья и его переработку, оплачивает работу завода. Собственником произведенной из сырья продукции является иностранный кредитор, а завод не только возмещает затраты на переработку сырья, но и получает прибыль, а также возможность проникновения со своей продукцией на рынок иностранного партнера.

Представляет практический интерес опыт стимулирования привлечения прямых иностранных инвестиций стран СНГ. Так, правительством Украины предусматривается осуществление комплекса мер, способствующих улучшению инвестиционного климата в стране, среди которых:

реформирование налоговой системы, выражаемое в максимальном содействии легализации доходов, снижении ставки НДС;

реализация инвестиционного потенциала регионов, прежде всего за счет создания соответствующей инфраструктуры;

максимальная активизация деятельности украинских посольств и торгово-экономических миссий для поиска и установления контактов с иностранными инвесторами;

разработка и реализация государственной программы приватизации, а также подготовка отдельных программ приватизации в каждой отрасли.

Постепенная реализация упомянутых и иных мер позволила Украине стать одним из основных получателей прямых иностранных инвестиций среди стран Юго-Восточной Европы. В 2010г. Украина привлекла 9, 5%, а Беларусь - лишь 2% от притока прямых иностранных инвестиций в регион. Таким образом, наглядный пример соседнего государства свидетельствует о том, что и Республике Беларусь можно, по крайней мере, в два-три раза увеличить приток иностранных инвестиций.

С целью активизации их привлечения необходимо, прежде всего, перестраивать идеологию работы органов государственного управления с учетом опыта зарубежных стран - таких, например, как Польша, Чехия, которые с помощью иностранного капитала смогли в короткие сроки перейти к устойчивому экономическому развитию.

3.2 Механизм привлечения иностранных инвестиций и направления его совершенствования в Республике Беларусь

В настоящее время в Республике Беларусь проблема привлечения ПИИ отнесена к ряду приоритетных, принимаются действенные меры по её решению. В первую очередь для активизации процесса формируется благоприятный инвестиционный климат. Правительством республики постоянно проводится политика по повышению инвестиционной привлекательности страны. Развивается двухсторонняя нормативная база между Беларусью и другими странами. Действует более 50 двухсторонних соглашений о защите инвестиций, 30 соглашений находятся в разработке.

Созданы преференциальные режимы хозяйствования при реализации инвестиционных проектов в свободных экономических зонах, малых и средних городах, сельской местности, Парке высоких технологий, при заключении инвестиционных договоров с Республикой Беларусь. В настоящее время действует Институт инвестиционных агентов. Такой статус предоставлен 20 организациям и частным лицам, в том числе иностранным гражданам. В 2010г. создано и начало работать государственное учреждение «Национальное агентство инвестиций и приватизации». В соответствии с Декретом «О создании дополнительных условий для осуществления инвестиционной деятельности в Республике Беларусь» от 6 августа 2009г. № 10 действует Институт договоров с республикой Беларусь. При заключении договора инвестор получает значительный пакет льгот, в том числе индивидуальных.

В целях создания комфортных условий для иностранных инвесторов, в частности, предоставлении дополнительных гарантий по защите иностранных инвестиций, активизирована работа с Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций. Подписаны соглашения с международными финансовыми организациями о правовой защите иностранных инвестиций, ратифицированы рамочные соглашения со многими иностранными банками, благодаря чему открылись возможности для получения финансирования в форме кредитов и банковских гарантий.

В результате проводимой в Республике Беларусь организационной и практической работы за период с 2002 по 2011гг. объем привлеченных ПИИ увеличился с 298, 9 млн. долл. США до 13248, 0 млн. долл. США, т. е. в 44, 32 раза[3]. Начиная с 2006г. прирост ПИИ по годам превышал 165%. Исключение составил 2010г., но даже тогда, в условиях влияния финансово-экономического кризиса, прирост был положительным.



Удельный вес ПИИ в общем объеме привлеченных иностранных инвестиций в Республику Беларусь ежегодно повышался и составил 24, 2% в 2007г., 34, 9 - в 2008г., 51, 8 - в 2009г., 61, 3 - в 2010г., 70, 2 - в 2011г. Таким образом, интерес зарубежных инвесторов постоянно растет и обусловлен рядом привлекательных факторов. По оценкам экспертов, имеются в виду стабильные темпы экономического роста, высокий уровень квалификации рабочих и технического персонала, большие возможности развития производства новых товаров и услуг, перспективная емкость белорусского рынка, рост уровня жизни и покупательной способности населения, улучшение порядка регистрации собственности. Более льготными становятся условия приобретения и аренды недвижимости, улучшается система гарантий защиты прав собственности, повышается качество инфраструктуры транспорта и логистики, республика активно сотрудничает с международными организациями.

Вместе с тем, очевидна необходимость дальнейшей работы по устранению причин, препятствующих привлечению прямых иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь. Эксперты отмечают, что в наибольшей степени эти трудности связаны с несовершенством системы валютного регулирования, нестабильностью нормативно-правовой среды бизнеса, жесткими санкциями за нарушение условий и порядка его ведения, с высоким уровнем налоговой нагрузки и др.

...