Анализ денежно-кредитной политики

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Денежно-кредитная политика, ее инструменты и виды

а) регулирует учетные ставки (дисконтная политика, осуществляемая центральным банком);

б) установление и изменение размеров минимальных резервов, которые финансово-кредитные институты страны обязаны хранить в центральном банке; инвестиция капитал кредитная

в) операции государственных учреждений на рынке ценных бумаг, такие как эмиссия государственных обязательств, торговля ими и погашение.

Кредитно-денежная политика - представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования деловой активности путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Цели денежно-кредитной политики:

- поддержание равновесия на денежном рынке, контроль и регулирование денежной массы в обращении;

- борьба с инфляционными явлениями в экономике, регулирование курса валюты;

- регулирование экономического цикла и выравнивание конъюнктуры;

- обеспечение реального сектора экономики дешевыми кредитными ресурсами.

В кредитно-денежной политике необходимым элементом экономической деятельности общества и составной частью экономических отношений между различными участниками и звеньями народнохозяйственного процесса являются деньги.

Важной стороной сущности денег является то, что с их помощью можно измерить стоимость всех других товаров. Деньги - это всеобщий эквивалент, всеобщая форма богатства.

В проведении кредитно-денежной политики ключевую роль играет Центральный банк, тем самым, он стремится обеспечить благоприятные условия для экономического роста и преследует конкретные цели: регулирование темпов экономического роста, смягчение циклических колебаний, сдерживание инфляции, достижение сбалансированности внешнеэкономических связей.

Важнейшими инструментами кредитно-денежной политики Центрального банка являются:

а) Операции на открытом рынке - являются важнейшим направлением кредитно- денежной политики Центрального банка во многих странах с рыночной экономикой. Суть этих операций, воздействующих на предложение денег, - покупка или продажа государственных долговых ценных бумаг. В США на открытом рынке обращаются казначейские векселя (краткосрочные обязательства), казначейские ноты (среднесрочные - до 30 лет - ценные бумаги). В России до финансового кризиса 1998 г. существовал достаточно масштабный рынок государственных краткосрочных обязательств. Центральные банки могут с наибольшей эффективностью проводить операции на открытом рынке в тех странах, где существует емкий рынок государственных ценных бумаг (США, Великобритания, Канада).

б) Учетно-процентная (дисконтная) политика - заключается в регулировании величины учетной процентной ставки ( дисконта), по которой коммерческие банки могут заимствовать денежные средства у Центрального банка. В России эта процентная ставка называется ставкой рефинансирования коммерческих банков. Кроме того, используется ломбардная ставка, представляющая собой процентную ставку, по которой Центральный банк кредитует коммерческие банки под залог их собственных долговых обязательств. Механизм регулирования учетных ставок достаточно надежно функционировал еще в начале века, но затем его применение стало наталкиваться на противодействие сформировавшихся банков-гигантов, которые устанавливали процентные ставки по сговору, а не в условиях жесткой конкуренции. Интернационализация хозяйственной жизни также отрицательно повлияла на эффективность учетно-процентной политики. Если снижать учетную ставку в современных условиях, то это ведет к отливу капиталов из страны, что серьезно ослабляет влияние монетарной политики на экономическую конъюнктуру.

в) Регулирование обязательной нормы банковского резервирования - этот инструмент позволяет гибко и оперативно влиять на финансовую ситуацию и проводить необходимую кредитно-денежную политику. Норма банковского резервирования устанавливается Центральным банком и может колебаться от 3 % до 20 % в зависимости от экономической конъюнктуры.

В США это регулирование начало осуществляться с 1933 г., а в 1980 г. был принят Закон о дерегулировании депозитных институтов и монетарном контроле, в соответствии с которым резервные требования ФРС были распространены на все депозитные институты страны (ранее - только на коммерческие банки - члены ФРС). Это существенно усилило позиции и роль ФРС в кредитной системе США.

Следует выделить две разновидности кредитно-денежной политики.

Во-первых, мягкую кредитно-денежную политику (ее называют политикой “дешевых денег”), когда Центральный банк:

а) покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, переводя деньги в оплату за них на счета населения и в резервы банков. Это обеспечивает расширение возможностей кредитования коммерческими банками и увеличивает денежную массу.

б) снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объем заимствований и расширить объем кредитования своих клиентов по пониженным процентным ставкам. Это увеличивает денежную массу.

в) снижает обязательную норму банковского резервирования, что ведет к росту денежного мультипликатора и расширению возможностей кредитования экономики.

Следовательно, мягкая кредитно-денежная политика направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок.

Во-вторых, жесткую кредитно-денежную политику (ее называют политикой “дорогих денег”), когда Центральный банк:

а) продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, что вызывает сокращение резервов коммерческих банков и текущих счетов населения, уплачивающих за эти ценные бумаги. Это ведет к сокращению возможностей кредитования коммерческими банками и сокращает денежную массу.

б) повышает учетную ставку процента, что вынуждает коммерческие банки прекратить объем заимствований у Центрального банка и повысить процентные ставки по своим кредитам. Это сдерживает рост денежной массы.

в) повышает обязательную норму банковского резервирования, что снижает денежный мультипликатор и ограничивает рост денежной массы.

Следовательно, жесткая кредитно-денежная политика носит рестриктивный (ограниченный) характер, сдерживает рост денежной массы и может использоваться для противодействия инфляции.

Примеры политики “дорогих” и “дешевых” денег характеризует дискреционную (гибкую) кредитно-денежную политику.

Гибкой она называется потому, что изменяется в соответствии с фазами экономического цикла. Стимулирующая политика проводится в фазе спада, а сдерживающая - в фазе бума.

Воздействуя различными методами, рассмотренными выше на объем денежной массы и возможности кредитования, Центральный банк влияет на конечный совокупный спрос через ряд последовательных звеньев: денежная масса, норма процента, инвестиции, совокупный спрос, национальный доход.

Таков, в общем виде, механизм воздействия дискреционной кредитно-денежной политики государства на изменение инвестиций, занятости и валового внутреннего продукта.

На практике правительство и Центральные банки развитых стран используют преимущественно гибкую монетарную политику, хотя в периоды повышения темпов инфляции приоритет отдавался весьма жесткой кредитно-денежной политике, хотя и не оформленной в виде монетарного правила.

2. По данным органов государственной статистики проанализировать структуру инвестиций в основной капитал по источникам финансирования за 5 лет

Изменение масштабов и динамики инвестиционной деятельности привело к формированию и изменениям в развитии ряда тенденций. Прежде всего следует учесть, что в национальной экономике отмечается развитие накопительных тенденций. Так, в 2004 г. уровень сбережений составил, по оценке, 32,8% ВВП, в то время как накопления - 20,8% ВВП, в том числе накопления в основной капитал - 16,3%.

Таблица 1 - Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности, в % к итогу)

В 2003-2006 гг. сформировалась тенденция опережающих темпов роста инвестиций в основной капитал по сравнению с темпами роста ВВП и промышленного производства.

Продолжается сокращение базы собственных источников инвестиционных ресурсов реального сектора экономики по причине снижения рентабельности производства.

Степень износа основных фондов по крупным и средним предприятиям составила на начало 2005 г. 45,1%, в том числе машин и оборудования - 54,9 %.

Изменяется структура инвестиций по формам собственности. Так, доля инвестиций частной собственности возросла с 13,4% в 1995 г. до 47,6 % в 2005 г., а доля государственных инвестиций уменьшилась с 31,3 до 18,7 %.

В 2005 г. основной объем инвестиций приходился на организации частной собственности и составил 47,6%, по сравнению с 2003 г. их доля увеличилась на 6,4 процентного пункта.

В составе инвестиций изменяется соотношение между финансовыми и нефинансовыми инвестициями. В 2002-2006 гг. значительными темпами росли объемы финансовых вложений. В составе финансовых вложений доля долгосрочных инвестиций уменьшилась и составляет 15,8%, а доля краткосрочных - увеличилась до 84,2%. Эти структурные изменения свидетельствуют, что в национальной экономике увеличиваются краткосрочные и спекулятивные инвестиции.

В 2006 г. по сравнению с 2002 г. в составе нефинансовых инвестиций увеличилась доля инвестиций в основной капитал, что незначительно улучшило их структуру, и сократились инвестиции в нематериальные активы.

Медленно улучшается видовая структура инвестиций в основной капитал. Так, в 2006 г. из общего объема инвестиций в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности) 36,2% было направлено на приобретение машин, оборудования и транспортных средств, т.е. вложены в активную часть основного капитала.

Основным источником инвестиций в основной капитал являются привлеченные средства средствам , их доля составляет 55,7%. К привлеченным средствам относятся: кредиты банков, средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы и средства; различные формы заемных средств, в том числе кредиты; средства из федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ; средства внебюджетных фондов; иностранные инвестиции.

Из привлеченных средств значительный удельный вес приходится на средства бюджетов субъектов Федерации и федерального бюджета, заемные средства других организаций, средства вышестоящих организаций и прочие привлеченные средства. В составе привлеченных средств в 2006 г. по сравнению с 2002 г. увеличилась доля банковских кредитов с 5,9 до 8,9%, сократилась доля заемных средств других организаций - 6,5 до 5,4%, доля средств вышестоящих организаций уменьшилась - с 11,5 в 2002 г. до 10,8% в 2006 г., доля бюджетных средств - с 21,2 до 19,8%.

В структуре инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (табл.1) усиливается тенденция снижения доли собственных средств. К собственным средствам относятся: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий и организаций; амортизация; накопления; суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения ущерба.

За 2002-2006 гг. доля собственных средств предприятий в источниках финансирования основного капитала сократилась с 45,0 до 44,3%. За этот период доля прибыли в составе собственных средств предприятий увеличилась с 19,1 до 20,2%. В некоторой степени это было компенсировано снижением амортизации с 21,9 до 21,3%.

Значительные возможности для привлечения инвестиций в основной капитал предоставляет лизинг.

Изменение динамики отраслевых инвестиций в основной капитал привело в итоге к изменению их структуры. Однако в целом структура инвестиций в основной капитал остается неэффективной.

Общий объем инвестиций определяется инвестициями в следующие отрасли: топливная промышленность (13,7%), транспорт (20,3), жилищно-коммунальное хозяйство (15,6%). Растет удельный вес инвестиций в добывающие отрасли и отрасли, производящие промежуточную продукцию, что закрепляет сырьевую направленность национальной экономики. Кроме того, значительной в общем объеме инвестиций в основной капитал является доля инвестиций предприятий - естественных монополистов.

Другое проявление неэффективной структуры экономики страны - низкая доля малых и средних предприятий, их реального вклада в экономику страны. Третья структурная проблема - низкая доля науки и инноваций.

В 2006 г. (по сравнению с предшествующим годом) позитивный рост инвестиций в основной капитал имел место в следующих видах экономической деятельности: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (140,6%); рыболовство, рыбоводство (130,9%); добыча полезных ископаемых (122,2); добыча топливно-энергетических полезных ископаемых (125,1); обрабатывающие производства (107,4); производство и распределение электроэнергии, газа и воды (102,2); строительство (108,6); оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного использования (104,5); гостиницы и рестораны (124,8); транспорт и связь (105,2); государственное управление и обеспечение военной безопасности, обязательное социальное обеспечение (110,4); образование (130,6); здравоохранение и предоставление социальных услуг (123,8); предоставление прочих, коммунальных, социальных и персональных услуг (123,3%).

В то же время негативная динамика инвестиций в основной капитал имела место в таких видах деятельности, как финансовая деятельность (93,8% по сравнению с 2005г.) и добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических (98,5%).

За 2002-2006 гг. сформировались тенденции, характеризующие структуру инвестиций в основной капитал по видам деятельности. За указанный период увеличился удельный вес инвестиций в следующих видах деятельности: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство; производство и распределение электроэнергии, газа и воды; оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного использования; транспорт и связь; образование; здравоохранение и предоставление социальных услуг.

В указанный период сократился удельный вес инвестиций в основной капитал в такие виды деятельности, как добыча полезных ископаемых, в том числе добыча топливно-энергетических полезных ископаемых; обрабатывающие производства; строительство; гостиницы и рестораны; государственное управление и обеспечение военной безопасности, обязательное социальное обеспечение; предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

Библиографический список

1. Бункина М.К. Национальная экономика : учебник для вузов / М.К. Бункина. - М.: Деловитая лит., 2002. - 567 с.

2. Национальная экономика: учебник / под ред. П.В. Савченко. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: экономистъ,2007. - 864 с.

3. Бартакова Т.С. Национальная экономика: учеб. пособие / Т.С. Бартакова; Краснояр. гос. торг.-экон. ин-т. - Красноярск, 2008. - 136 с.

4. Федеральная служба государственной статистики // http: // www.gks.ru

Размещено на Allbest.ru