Монетарная политика и ее роль в государственном регулировании экономики

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

При современных темпах развития научно-технического прогресса и экономики уже не возникает возражений относительно необходимости разумного вмешательства государства в экономику страны. Кредитно-денежная политика является одним из основных инструментов государства по урегулированию экономических отношений, так как она направлена на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

Проблемы денежных и кредитных отношений в переходный период экономики являются актуальными в широком спектре проблем, связанных с социально-экономическими и общественно-политическими преобразованиями. Трансформация социально-экономических отношений, произошедшая в России, обусловила необходимость изучения новых аспектов организации денежно-кредитного регулирования и денежно-кредитной политики. монетарный денежный макроэкономический

Кризисные ситуации 1998 г. и 2008 г. охватили все стороны экономической жизни России. Без проведения рациональной денежно-кредитной политики невозможно обеспечить преодоление последствий данных кризисов. Тем более нереально решить задачи удвоения валового внутреннего продукта и снижения темпов инфляции до 3% в год, поставленные Правительством РФ. В связи с этим необходимо повысить качество принимаемых государством мер в области монетарной политики и монетарного регулирования.

Тема кредитно-денежной политики государства актуальна в наше время, как и ранее.

Цель данной работы - раскрыть сущность, цели и инструменты монетарной политики, а также рассмотреть особенности монетарной политики проводимой в России на современном этапе развития.

Реализация поставленной цели требует решения следующих задач:

- определить содержание и цели монетарной политики;

- определить связь между денежным предложением и основными макроэкономическими параметрами, принципы и методы государственного регулирования денежного обращения, выявить виды монетарной политики;

- рассмотреть особенности кредитно-денежной политики в современной России.

Постановка и последовательное решение данных задач определяет структуру работы. Рассмотрению каждой из них посвящена отдельная глава.

При написании работы использовались следующий методы исследования: анализ научной и специальной литературы по теме исследования.

При написании работы были использованы материалы научной литературы, экономическая периодика, материалы сайтов Интернет, законодательные акты. Для характеристики показателей кредитно-денежной политики были использованы утверждённые статистические данные за 2005-2012 гг. и прогнозные данные на 2013-2015 гг.



Глава 1. МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА И ЕЁ РОЛЬ В ГОСУДАРСТВЕННОМ РЕГУЛИРОВАНИИ ЭКОНОМИКИ

С точки зрения экономической теории - денежно-кредитная политика - это совокупность мероприятий центрального банка в области денежного обращения и кредита по воздействию на макроэкономический процесс[9, с. 280]. С позиции финансов - денежно-кредитная политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Следующую трактовку приводит Мельников В.В. Монетарная политика определятся им, как «деятельность государства в денежно-кредитной и валютной сферах, направленная на реализацию его интересов и проявляющаяся в воздействии на количество денег в обращении в целях регулирования экономической конъюнктуры и воспроизводственного процесса».

Объектами монетарной политики являются спрос и предложение на денежном рынке и рынке валюты и прежде всего денежная масса. Субъектами монетарной политики являются Центральный банк и коммерческие банки[11, с.67].

Реализация мер денежно-кредитной политики преследует цели, к которым большинство авторов относят низкий уровень инфляции и безработицы, стабильный экономический рост.

Я. Тинберген выделял следующую иерархическую структуру целевых переменных денежно-кредитной политики, проводимой ЦБ: конечная цель - промежуточная цель - тактические цели - инструменты монетарной политики. Возможная их взаимосвязь представлена на рис. 1.

Рис. 1. Иерархия целевых переменных монетарной политики

При реализации денежно-кредитной политики ЦБ проводит так называемое таргетирование промежуточных целей. Таргетирование можно определить как систематическое применение инструментов денежно-кредитного регулирования для достижения количественных ориентиров промежуточной цели.

Режим таргетирования валютного курса, т.е. политика его фиксации, может быть наиболее оптимальным вариантом для начала переходного периода, когда наблюдается активный процесс долларизации и вытеснения национальной валюты до сокращения темпов инфляции. Однако если инфляция в стране в большей степени связана с ростом цен на неторгуемые товары, то контролирование валютного курса не приведет к ожидаемому эффекту. При достижении некоторой степени ценовой стабильности плавающий курс более выгоден для экономики. Поскольку способствует эффективному регулированию межстранового перетока капитала и не ставит под угрозу прочность финансовой системы. В рамках режима таргетирования валютного курса выделяют также режим валютного управления (валютного комитета), который является смешанным вариантом таргетирования валютного курса и денежных агрегатов. Сущность данного режима заключается в 100% обеспечении денежной базы золотовалютными резервами ЦБ. Такой подход дисциплинирует денежные власти, формирует четкие инфляционные ожидания у экономических агентов, а также повышает доверие к национальной денежной единице. Данный режим накладывает дополнительные ограничения:

· Происходит отказ от всех других целей монетарной политики;

· Все без исключения мероприятия монетарной политики должны быть взаимоувязаны и реализовываться через ЦБ;

· Предполагается фиксация курса национальной валюты по отношению к определенной устойчивой валюте и допускаются незначительные его колебания в строго объявленных границах.

Таргетирование валютного курса может затруднять проведение экономической политики:

· Необходимость поддержания установленных пределов изменения номинального обменного курса национальной валюты ограничивает возможность использования этого механизма для стабилизации ситуации в случае возникновения внутренних непредвиденных обстоятельств;

· Возрастает возможность спекулятивных атак на национальную валюту;

· Девальвационные ожидания могут приводить к росту номинальных процентных ставок и инфляционных ожиданий;

· Происходит снижение информативности проводимой денежно-кредитной политикой.

Предложения об использовании в качестве промежуточной цели денежной массы основываются на идее тесной взаимосвязи между ней и номинальным ВВП. В таком случае может идти речь о денежном, или монетарном, таргетировании, которое рассматривается как долгосрочный метод регулирования, направленный на обеспечение стабильного роста денежной массы вне зависимости от возможных конъюнктурных колебаний. Плюсы денежного таргетирования заключаются в простоте и прозрачности стратегии монетарной политики, что позитивно сказывается на инфляционных ожиданиях и снижает темп инфляции. Однако в условиях переходной экономики такая промежуточная цель труднореализуема, поскольку здесь возникает следующий ряд проблем:

1) Отсутствие надежной взаимосвязи между инфляцией и таргетируемым агрегатом, в частности по причине нестабильного спроса на деньги;

2) Низкая эластичность по процентной ставке при спросе на деньги;

3) Сложность определения конкретного агрегата денежной массы, способного играть роль целевого ориентира;

4) Отсутствие развитых инструментов реализации денежно-кредитной политики;

5) Невозможность осуществления быстрой дезинфляции.

Если денежное таргетирование выбирается в условиях стабильной инфляции, то оно может повлечь за собой высокие издержки, связанные с резким ростом процентных ставок и снижением экономической активности.

В последнее время все большее количество развитых стран переходит к политике прямого таргетирования инфляции. Для успешной реализации этого варианта ЦБ должен проводить денежную политику, не зависящую от решений других органов власти (предполагается отсутствие «фискального доминирования»), правильно прогнозировать и контролировать инфляцию, иметь четкое представление относительно временного лага реакции первичной цели на изменение в таргетируемом агрегате. Инфляционное таргетирование выбирается в том случае, когда имеет место одновременное сочетание прозрачности показателя инфляции и его способности адекватно отражать монетарную составляющую.

Помимо этого выделяют также режимы таргетирования процентной ставки и таргетирования номинального дохода, которые, однако, не имеют широкого распространения ввиду сложности создаваемых моделей и недостаточной эффективности их реализации, особенно для переходных экономик.

Для достижения поставленных финансовыми властями целей монетарной политики ЦБ определяет спектр задач для их реализации.

Для проведения макроэкономической политики наиболее важна координация деятельности ЦБ и правительства.

Комплекс мероприятий монетарной политики реализуются путем воздействия на национальную денежную систему, которая представляет собой форму организации денежного обращения, закрепленную национальным законодательством.

Для анализа денежного обращения в современной экономике можно выделить два основных типа денег: наличные бумажные деньги и безналичные (кредитные) деньги.

Наличные бумажные деньги представляют собой знаки, эмитированные государством, и являются единственным законным платежным средством (кроме безналичных) при расчетах за товары на территории данного государства. Деньги, эмитируемые иностранными государствами, хотя и могут использоваться, не являются на территории страны законным платежным средством при расчетах за товары между резидентами. Государство, запрещая использовать иностранные валюты для оплаты товаров и принимая налоги только в национальной валюте, старается установить валютную монополию, которая, несмотря на ограничение естественной свободы предпринимательства, стала вполне оправданной.

Несвоевременное решение этой проблемы в условиях глобализации оказывает негативное воздействие на развитие трансформационных процессов в переходных экономиках и определяет взаимоотношения развитых и развивающихся рынков. Речь идет о долларизации - вытеснение официального платежного средства более надежной иностранной валютой.

Кредитные деньги представляют собой обязательства банков перед физическими и юридическими лицами и нефинансового сектора, которые банк обязуется погасить путем выплаты наличных денег в любой момент. Такие обязательства называют депозитами до востребования, которые, будучи использованными для организации системы безналичных платежей, начинают выполнять роль средства обращения.

В современной мировой практике доля наличности в денежной массе уменьшается. Это связано с увеличением безналичной эмиссии и безналичного оборота, а также с введением новых технологий. Преобладание безналично-денежного оборота над налично-денежным затрудняет обеспечение сбалансированности денежного предложения и спроса на деньги.

Обеспечивает достижение необходимого баланса ЦБ, воздействующий на денежную базу - наиболее ликвидные деньги, эмиссию которых осуществляют государственные учреждения, руководящие денежно-кредитной сферой. Денежная база формируется, когда ЦБ приобретает активы и платит за них, создавая пассивы (обязательства) - наличные деньги и депозиты банков в ЦБ.

К методам создания монетарного базиса относятся:

· покупка центробанком облигаций правительства или своих собственных с выпуском дополнительных наличных денег или созданием дополнительных резервов на корреспондентских счетах коммерческих баков в ЦБ;

· покупка драгоценных металлов или иностранной валюты;

· предоставление займов коммерческим банкам.

Для изменения денежной массы банки должны увеличить объем привлеченных от клиентов вкладов на депозиты.

Деньги денежной базы являются основой для мультипликации денежной массы в обороте за счет эмиссии коммерческих банков. В отличие от денежной базы деньги, формируемые за счет мультипликации, ЦБ может контролировать лишь косвенно.

Количество и объем банковских депозитов определяются тем, как экономические агенты относятся к политике ЦБ, доверяют ли они банковской системе.

К показателям успешной монетарной политики можно отнести следующие:

· низкая инфляция (в идеале 2-3% в год);

· устойчивый валютный курс;

· процентные ставки, приемлемые для кредиторов;

· процентные ставки, приемлемые для заемщиков.

Провалы монетарной политики связаны со следующими факторами:

· высокая инфляция;

· неприемлемо высокие процентные ставки;

· резкая девальвация или ревальвация национальной валюты;

· крах национальной банковской системы и фондового рынка.



Глава 2. МЕХАНИЗМ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ

Механизм воздействия монетарной политики на объём национального производства и занятость таков:

1) исходя из задач, стоящих перед страной, центральный банк увеличивает (сокращает) денежное предложение, реакцией на эти действия является падение (рост) процентной ставки;

2) изменение уровня процентной ставки увеличивает (сокращает) инвестиционный спрос. Таким образом, центральный банк воздействует на величину инвестиций - наиболее гибкий элемент совокупного спроса;

3) изменение инвестиций с мультипликационным эффектом отражается на объёме ВВП.

Связь между денежной массой и объемом производства, устанавливаемая через норму процента и плановые инвестиции, известна как «кейнсианский передаточный механизм» (см. рис. 2.1).



Рис. 2.1. Механизм воздействия денежного предложения на национальный объем производства а) денежный рынок; б) рынок капиталов; в) производство

При данном денежном спросе (D_m) и предложении денег (S_m) процентная ставка устанавливается на уровне i₁. Такой ставке соответствует инвестиционный спрос на уровне I₁. При инвестициях I₁ объем ВВП равен Q₁. Увеличение предложения до S_m1 снижает процентную ставку до i₂, соответственно расширяя инвестиции до I₂. Прирост инвестиций с мультипликационным эффектом увеличивает ВВП до Q₂.

Таким образом, прирост денежной массы повышает совокупный спрос, объем производства и доходы, а сокращение денежной массы - понижает. Однако этот вывод справедлив в отношении лишь краткосрочного периода (пока ВВП не достиг потенциального уровня), в более длительном периоде монетарная политика влияет преимущественно на цены.

Основными инструментами в руках центрального банка, с помощью которых он воздействует на денежное предложение, как уже отмечалось, являются: операции на открытом рынке, учетная ставка и норматив обязательных резервов.

Операции на открытом рынке. Предположим, что в экономике наблюдается излишний рост денежной массы и центральный банк решает его ограничить. С этой целью он начинает активно продавать государственные обязательства. Предложение ГЦБ увеличивается, их рыночная цена падает, соответственно, их доходность для покупателя возрастет - спрос на ценные бумаги правительства увеличивается. Клиенты коммерческих банков снимают деньги со своих счетов, происходит замещение денег ценными бумагами.

Помимо того, что операции на открытом рынке непосредственно влияют на денежную массу, они порождают вторичный эффект. В результате покупки клиентами ценных бумаг сокращается величина резервов банка и уменьшается сумма кредитов, которую может выдавать банк. Таким образом, конечный результат воздействия операций на открытом рынке на денежную массу включает прямой и вторичный эффекты. Это означает, что продажа центральным банком ценных бумаг, например, на 1000 ден. ед. сокращает объем денежной массы на величину, большую, чем 1000, т.е. имеет место мультипликационный эффект.

Операции на открытом рынке - самый распространенный метод воздействия центрального банка на массу денег в обращении.

Центральный банк может также влиять на денежную массу, изменяя учетную ставку. Если центральный банк повышает учетную ставку, то для коммерческих банков (в случае возникновения у них дефицита резервов) кредит в центральном банке обойдется дороже, поэтому они постараются увеличить свои резервы, скупая активы или требуя досрочного возврата выданных ссуд. И то и другое вызовет снижение объема денежной массы.

Следует отметить, что в странах с развитой рыночной экономикой механизм учетно-процентной ставки используется нечасто. Как правило, учетная ставка изменяется вслед за движением процентной ставки на денежных рынках. Если учетная ставка установлена на уровне ниже рыночной, то банки будут брать дешевый кредит в центральном банке, чтобы использовать его в целях получения прибыли. Кроме того, в условиях интернационализации хозяйства снижение учетной ставки ведет к оттоку капитала из страны, что негативно влияет на эффективность учетно-процентной политики.

Изменение норматива обязательных резервов. Снижение или увеличение норматива обязательных резервов оказывает воздействие на размер избыточных резервов и величину денежного мультипликатора. Если центральный банк намерен увеличить денежную массу, ему следует снизить норматив обязательных резервов. Уменьшение норматива переведет часть обязательных резервов в избыточные и, следовательно, расширит возможность создания новых денег путем кредитования. Если норматив обязательных резервов будет увеличен, то произойдет прямо противоположное: денежная масса сократится. Коммерческие банки в этом случае либо потеряют часть своих избыточных резервов, и их возможность создания новых денег уменьшится, либо они сочтут свои резервы недостаточными и будут вынуждены уменьшить свои чековые счета, а следовательно, и предложение денег.

Изменение норматива резервных требований является самым сильным и "грубым" методом воздействия центрального банка на денежное предложение.

В зависимости от стоящих перед страной общеэкономических задач центральный банк может проводить разную денежно-кредитную политику.

Политика «дорогих денег» (жесткая денежно-кредитная политика) предполагает поддержание массы денег в стране на определенном уровне и гибкость процентных ставок. (Рис.2.2.)

Рис. 2.2. Политика «дорогих денег» (жесткая денежно-кредитная политика)

Предложение денег абсолютно неэластично. Процентная ставка изменяется под влиянием колебания спроса на деньги.

Проводя политику «дорогих денег» центральный банк:

· продает государственные ценные бумаги на открытом рынке;

· увеличивает норматив обязательных резервов;

· повышает процентную ставку.

Все эти меры ведут к ограничению доступности кредита, снижению массы денег, сокращению совокупного спроса, а следовательно, и уровня инфляции.

Политика «дешевых денег» (мягкая денежно-кредитная политика) предполагает увеличение предложения денег при неизменности процентной ставки. (Рис. 2.3).

Рис. 2.3. Политика «дешевых денег» (мягкая денежно-кредитная политика)

Ставка процента поддерживается на фиксированном уровне. При изменении спроса на деньги предложение денег меняется при постоянстве процентной ставки.

Проводя политику «дешевых денег» центральный банк:

· покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке;

· сокращает норматив обязательных резервов;

· снижает процентную ставку.

Эти меры делают кредит более дешевым и доступным, в результате расширяется совокупный спрос, растет уровень производства и занятости.

Центральный банк не может одновременно зафиксировать и массу денег, и процентную ставку, поэтому ему приходится, как правило, прибегать к промежуточным вариантам мягкой или жесткой денежно-кредитной политики, допуская большее или меньшее изменение одного из параметров денежного рынка (рис. 2.4.)

Рис. 2.4. Относительно жесткая и относительно мягкая денежно-кредитная политика

 На рис. 29.4а представлена относительно жесткая денежно-кредит-ная политика. Предложение денег относительно неэластично: изменение пред-ложения денег приводит к большему изменению процентной ставки, чем изменение массы денег.

На рис. 24.4б представлена относительно мягкая денежно-кредитная политика. Предложение денег относительно эластично: ставка процента изменяется в меньшей степени, чем предложение денег.

Выбор той или иной монетарной политики зависит от поставленных целей. Если в экономике наблюдается спад, безработица и целью государства является расширение производства, то центральный банк проводит политику "дешевых" денег: увеличивает предложение денег, что ведет к их удешевлению (падению нормы процента), расширению совокупного спроса и объема производства.

Напротив, во время инфляции центральный банк проводит политику "дорогих" денег, т.е. снижает их предложение, что способствует росту их стоимости и, следовательно, сдерживанию инвестиций и совокупного спроса.

Степень воздействия изменения денежного предложения на объем производства и занятость зависит от эластичности спроса на деньги и эластичности спроса на инвестиции.

Чем менее эластичен спрос на деньги и более эластичен спрос на инвестиции, тем больший эффект дает изменение предложения денег, и наоборот (рис. 2.5).

Рис. 2.5. Зависимость спроса на инвестиции от соотношения эластичности спроса на деньги и эластичности спроса на инвестиции

Увеличение предложения денег с Q₁ до Q₂ при относительно неэластичном спросе на деньги снижает процентную ставку с i₁ до i₂, что при эластичном спросе на инвестиции увеличивает их с I₁ до I₂ (рис. 2.1. а).

Такое же увеличение предложения денег (с Q₁ до Q₂) при относительно эластичном спросе на деньги снижает процентную ставку с i₁ до i₂, что при неэластичном спросе на инвестиции увеличивает их с I₁ до I₂ (рис. 2.1 б).

Хотя денежно-кредитная политика является весьма действенным способом регулирования рыночной экономики, ей свойствен ряд недостатков, снижающих ее эффективность.

Денежно-кредитная политика может привести экономику к "ликвидной ловушке" - состоянию денежного рынка, при котором ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения. Увеличение денежного предложения в целях активизации инвестиционной деятельности, ведущее к снижению процентной ставки, имеет свой предел. Процентная ставка может снижаться только до некоторого минимального уровня (она не может равняться 0), и, если государство будет продолжать наращивать денежную массу, то это не приведет к соответствующему увеличению инвестиционного спроса и реального ВВП, а только породит инфляцию.

Эффект изменения массы денег в обращении может сглаживаться изменением скорости обращения денег. Например, проводится политика "дорогих" денег: центральный банк стремится уменьшить количество денег в обращении, но в это время увеличивается скорость обращения денег - желаемый результат не достигается.

Далее, возможна неадекватная реакция хозяйственных агентов на действия центрального банка. Поскольку на инвестиционный спрос помимо уровня процентной ставки оказывает влияние множество других факторов, то отнюдь не всегда то или иное изменение уровня процентной ставки вызовет соответствующее изменение спроса на инвестиции. Центральный банк, проводя политику "дешевых" денег, увеличивает избыточные резервы банков, но это не означает, что население и фирмы будут предъявлять соответствующий спрос на эти резервы.

Наконец, эффект монетарной политики различен в краткосрочном и долгосрочном периодах. Расширение или сужение денежного предложения оказывает стимулирующее или сдерживающее воздействие на экономику в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде связь между предложением денег и процентной ставкой утрачивается, и монетарная политика оказывается недейственной. В долгосрочном периоде действует основное монетарное правило, согласно которому долгосрочный темп роста предложения денег должен равняться темпу роста реального ВВП.

Несмотря на эти отрицательные моменты, снижающие действенность денежно-кредитной политики, такие качества этой политики, как гибкость, возможность «тонкой настройки», быстрота осуществления делают её достаточно эффективным методом государственного регулирования.



Глава 3. ОСОБЕННОСТИ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ В РОССИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

В России монетарная политика имеет название "денежно-кредитная политика" и осуществляет ее Центральный банк России. Денежно-кредитная политика Банка России является неотъемлемой частью государственного регулирования экономики.

В соответствии Законом о Центральном банке Российской Федерации (2002 г.) Целями деятельности Банка России являются:

· защита и обеспечение устойчивости рубля;

· развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;

· обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы.

Банк России выполняет следующие функции:

1) во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;

2) монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

3) является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

4) устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;

5) устанавливает правила проведения банковских операций;

6) осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации, если иное не установлено федеральными законами, посредством проведения расчетов по поручению уполномоченных органов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов, на которые возлагаются организация исполнения и исполнение бюджетов;

7) осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами Банка России;

8) принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливает их действие и отзывает их;

9) осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп (далее - банковский надзор);

10) регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;

11) осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций и иных сделок, необходимых для выполнения функций Банка России;

12) организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации;

13) определяет порядок осуществления расчетов с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;

14) устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы Российской Федерации;

15) устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

16) принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации;

17) проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений, публикует соответствующие материалы и статистические данные;

18) осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

Сегодня в России рациональная денежно-кредитная политика призвана минимизировать инфляцию, способствовать устойчивому экономическому росту, поддерживать курсовые соглашения валютного курса на экономически обоснованном уровне, стимулируя развития ориентированных на экспорт и импортозамещающих производств, пополнять валютные резервы страны.

Роль Центрального банка в развитии и регулировании денежно-кредитной сферы и экономики России исключительно высока. Главными задачами, стоящими перед ним, являются создание устойчивой модели финансовой системы, поддержание покупательской способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

ЦБ РФ обладает широким набором инструментов и методов воздействия на денежно-кредитную сферу. Основными из них изменение ставки рефинансирования, определение минимальных резервных требований, операции на открытом рынке и валютное регулирование. В России в посткризисный период возросла роль инструментов абсорбирования свободных денежных средств, установления минимальных резервных требований (изменение норм обязательных резервов).

Обязательные банковские резервы представляют собой часть кредитных ресурсов банков и иных кредитных учреждений, которые содержатся по требованию Центрального банка на открытом в нем беспроцентном счете. Они служат гарантийным фондом для погашения депозитов. Норма обязательного резервирования регулирует не только объем денежной массы, но и ее структуру.

Можно привести такую статистику. Объем средств, депонированных банками на счетах обязательных резервов в Банке России, на 01.01.2011 г. составлял 188,4 млрд рублей, а уже в октябре 2012 составил 347,0 млрд рублей.

Сегодня учетная ставка (ставка рефинансирования) ЦБ РФ является инструментом, с помощью которого Банк России воздействует на стимуляцию кредитной активности банков, на процент ставки по депозитам юридических и физических лиц. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. Увеличение резервов коммерческих банков вызывает мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение ставки рефинансирования делает займы невыгодными. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежных предложений [1].

Ставка рефинансирования в посткризисный период постепенно снижается с 9% в 2009 г. до 8,25% в 2012 г. [1]. Тенденция снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ совпадает с общемировой тенденцией к снижению процентных ставок по инструментам денежно-кредитной политики центральных банков. Дальнейшее развитие этого процесса будет определяться состоянием инфляционных тенденций, динамикой показателей кредитной активности банковского сектора и состоянием финансовых рынков.

Задача Центробанка - поддержать курс национальной валюты на таком уровне, чтобы был разумный компромисс между сторонами, для которых выгоден «дешевый» рубль, и стороной, для которой выгоден «дорогой» рубль. ЦБ РФ держит под контролем курс рубля, не допуская сильной девальвации и в то же время не давая сильно укрепляться. Слишком сильный рубль вредит российской экономике, так как это ведет к удешевлению доллара и низким ценам на импортные товары, что негативно скажется на российских производителях.

Операции ЦБ на открытом рынке с ценными бумагами оказывают прямое воздействие на объем свободных ресурсов, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Если Центральный банк продает ценные бумаги, цены на них падают, процентные ставки растут, а денежная масса уменьшается.

В валютном регулировании ЦБ РФ придерживается в основном системы плавающего обменного курса, ограничивая интервенцию на валютном рынке операциями по сглаживанию курсовых колебаний.

Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной политики зависит от целей, которые решает Центробанк на том или ином этапе развития страны. В настоящее время в Российской Федерации, как уже было сказано, установлению минимальных резервных требований отводится ключевое место [7, 27].

4. Глобальный финансовый кризис показал, что, используя традиционные антикризисные меры, Центробанк не учел некоторых их недостатков. ЦБ не смог решить проблему дефицита ликвидности. Предоставление дополнительной ликвидности финансовым институтам в начальной фазе кризиса носило нерыночный характер. Вследствие чего подорвались доверительные отношения участников межбанковского рынка. Произошел подрыв рыночной конкуренции. Не сработала и «очистительная» функция кризиса[8].

Дополнительные гарантии по банковским вкладам позволили ряду финансовых институтов остаться на рынке. Не хватало ресурсов для покрытия издержек банкротства системообразующих финансовых институтов. В результате субсидирование слабых банков по средствам предоставления государственных гарантий по выпуску долговых инструментов позволило инвесторам избавляться от ценных бумаг, которые не имели таких гарантий, что привело к искажению рыночного ценообразования. В результате ЦБ не смог в достаточной мере достичь желательных значений макроэкономических показателей и обеспечить стабильность национальной финансовой системы [1].

Согласно статье 25 Федерального закона «О Банке России» Центральный Банк РФ предоставляет отчет о развитии финансово-экономической российской системы. Соответственно, проблемы развития экономики и пути их решения средствами монетарной политики также отображаются в данном документе.

Центробанк опубликовал проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов.

Так, Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2013-2015 годах, один из которых соответствует прогнозу Правительства Российской Федерации. В основу сценариев положена различная динамика цен на нефть.

В рамках первого варианта Банк России предполагает снижение в 2013 г. среднегодовой цены на российскую нефть сорта «Юралс» на мировом рынке до 73 долл. за баррель.

В этих условиях в 2013 г. реальные располагаемые денежные доходы населения могут сократиться на 0,4%, инвестиции в основной капитал - на 2,1%. Снижение ВВП может составить 0,4%.

В рамках второго варианта рассматривается прогноз Правительства РФ, положенный в основу разработки параметров федерального бюджета на 2013-2015 гг. Предполагается, что в 2013 г. цена на российскую нефть может составить 97 долл. за баррель.

Согласно этому варианту, в 2013 г. увеличение реальных располагаемых денежных доходов населения прогнозируется на уровне 3,7%. Объём инвестиций в основной капитал может повыситься на 7,2%. В этих условиях объём ВВП может возрасти на 3,7%.

В рамках третьего варианта Банк России предполагает повышение в 2013 г. цены на нефть сорта «Юралс» до 121 долл. за баррель.

В условиях увеличения доходов от экспорта российских товаров в 2013 г. ожидается повышение инвестиционной активности. Темп прироста инвестиций в основной капитал может ускориться до 7,6%, реальных располагаемых денежных доходов населения - до 4%. Увеличение объёма ВВП предполагается на уровне 4%.

Таким образом, в 2014-2015 гг. прирост объёма ВВП в зависимости от варианта прогноза может составить 2-5%.

Банк России в предстоящий трёхлетний период сохранит преемственность реализуемых принципов денежно-кредитной политики и планирует к 2015 г. завершить переход к режиму таргетирования инфляции.

В качестве главной цели денежно-кредитной политики Банка России ставится задача снижения темпов прироста потребительских цен в 2013 г. до 5-6%, в 2014 и 2015 гг. - до 4-5%. По итогам 2012 года инфляция в России составила 6,6%.

Банк России продолжит постепенно увеличивать гибкость механизма курсообразования и к 2015 г. предполагает осуществить переход к плавающему валютному курсу, отказавшись от использования связанных с уровнем курса операционных ориентиров курсовой политики. Соответственно, в рамках данного режима проведение регулярных валютных интервенций с целью воздействия на динамику курса рубля будет прекращено.

Продолжится использование дифференцированного режима надзора за отдельными кредитными организациями в зависимости от их системной значимости, уровня прозрачности, сложности бизнеса и степени соблюдения регулятивных норм. В отношении системно значимых банков будут применяться дополнительные механизмы регулирования и контроля[1].



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Кредитно-денежная политика играет большую роль в политике государства и в экономической жизни нашей страны. Она способствует развитию экономики, стабилизации общественных отношений, развитию научно-технического прогресса, наукоёмких производств, снижению социальной напряженности, стабилизации государства в целом.

В данной работе были изучены цели кредитно-денежной политики, методы и инструменты государственного регулирования экономики, также выявлены её сильные и слабые стороны.

Проведённые мной исследования данной темы позволили сделать следующие выводы:

1. Денежно-кредитная политика является совокупностью мероприятий денежной политики, определяющей изменение денежной массы, и кредитной политики, направленной на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов. Ее цель заключается в регулировании экономики посредством воздействия на состояние денежного обращения и кредита, ограничения роста денежной массы в обращении и ослаблении инфляционных процессов. В то время как двуединой задачей денежно-кредитной политики является поддержание стабильной покупательной способности национальной валюты по отношению к товарам и услугам, обращающимся на внутреннем рынке (через обеспечение низких темпов инфляции), так и товарам и услугам, обращающимся на мировом рынке (через обеспечение стабильного курса национальной валюты по отношению к иностранным).

2. Современные модели денежной политики базируются и на кейнсианских и на монетаристских идеях, так как каждая из данных теорий имеет как ряд положительных, так и ряд негативных моментов. И одной из основных задач государства считается нахождение оптимального сочетания методов регулирования исходя из двух подходов к сущности денег.

3. Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссудного капитала в целом) и селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.). К общим методам относятся учетная (дисконтная) политика, изменение норм обязательных резервов и операции на открытом рынке. Среди селективных методов выделяются прямое огра-ничение резервов банковских кредитов и контроль по отдельным видам кредитов.

4. С помощью инструментов центральный банк реализует цели денежно-кредитной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая мо-нетарная политика). Выбор вариантов денежно-кредитной политики зависит от причин изменения спроса на деньги.

5. Банком России в основном используются такие инструменты как операции на открытом рынке, установление нормы обязательного резерва, учетная ставка, регулирование валютного курса, регулярный выпуск облигаций Банка России, депозитные операции с кредитными организациями. Но их использование Банком России имеет свои особенности.

6. Специфика современной российской экономики накладывает значи-тельные ограничения на применение ряда инструментов денежно-кредитной политики. Каждый денежно-кредитный инструмент имеет свою ограничен-ную сферу применения и по существу не может быть заменен другими инст-рументами. Реально действующими в настоящее время являются нормативы обязательных резервов, рефинансирование, проведение депозитных опера-ций, валютные интервенции.

7. Совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения (они прежде всего регулируют изменения денежной массы) и кредита (нацелены на регулирование объема кредитов, процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов) представляет собой денежно-кредитную политику. Она направлена либо на стимулирование кредита и де-нежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограниче-ние (кредитная рестрикция).

Основной задачей денежно-кредитной политики Банка России является удержание достигнутой внутренней и внешней стабильности рубля как необходимого условия для восстановления неинфляционного роста экономики.

Итак, денежно-кредитная политика Банка России является неотъемлемой частью государственного регулирования экономики. Ошибки в этой области могут привести к тяжелым последствиям, ярким примером чему является кризис в 1998 году в Российской Федерации и мировой финансовый кризис, начавшийся в 2008 году и продолжающийся по настоящее время.

Только грамотная реализация денежно-кредитной политики обеспечит низкую инфляцию, увеличит эффективность регулирования банковской ликвидности и обеспечит развитие экономики на высоком уровне.

В настоящее время главной задачей, стоящей перед российским государством, является разработка стратегии социально-экономического прорыва без нефтяного фактора. Только за счет конкурентных преимуществ, компании получат возможность сохранить свои позиции на внутреннем рынке и укрепить их на внешнем. Прежде всего, необходимо чтобы наши предприятия оказались в равных рыночных условиях с зарубежными производителями; нужны юридические и экономические условия, поддерживающие развитие и сохранение отечественной экономики. Это может изменить сложившуюся негативную экономическую ситуацию и вывести страну из экономического кризиса.



СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) [Электронный ресурс] URL: http://www.cbr.ru/

2. Основные направления Единой государственной кредитно-денежной политики на 2013 и период 2014 и 2015 годов [Электронный ресурс] URL:http://www.cbr.ru/

3. Стратегии развития банковского сектора до 2015 г. [Электронный ресурс]. URL: www.minfin.ru/

4. Байгулов Р. М. Монетарная политика в условиях финансовой глобализации // Финансы и кредит. -2011. -№46. -С. 7-9

5. Бутырнова Т.В. Экономическая теория: Учебное пособие.-Чебоксары: ЧКИ РУК, 2009. -228 с.

6. Вечканов Г.С. Макроэкономика: Учебник для вузов. / Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. -4-е изд. -Спб.: Питер, 2011. -448 с.

7. Вукович Г.Г. Диалектика закономерностей эволюции природной системы и экономической цикличности развития социума // Экономика устойчивого развития. 2011. -№ 7. -С. 27?32

8. Вукович Г.Г., Сулейманова В.Э. Особенности реализации денежно-кредитной политики Российской Федерации // Общество: политика, экономика, право. -2012. -№4

9. Жуковский В. Банк России по-прежнему блокирует модернизацию и развитие национальной экономики // Российский экономический журнал. 2012. -№5. -С.48-64

10. Лобачева Е. Н. Экономическая теория : учебник для бакалавров / под ред. Е. Н. Лобачевой. -3-е изд. -М.: Издательство Юрат, 2012. -516 с.

11. Мельников В. В. Государственное регулирование национальной экономики : учебное пособие. -М.: Издательство «Омега-Л», 2012. -335 с.

12. Нормативы обязательных резервов (резервные требования) Банка России [Электронный ресурс] URL: http://www.cbr.ru/

13. Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс] URL: http://www.cbr.ru/



ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Таблица 1. Обязательные резервы кредитных организаций, депонированные в Банке России

Год/месяц	Объем обязательных резервов (в млн. рублей)
2011
1 января	188 375,60
1 февраля	192 106,40
1 марта	195 225,70
1 апреля	244 136,40
1 мая	280 759,70
1 июня	335 422,60
1 июля	331 305,90
1 августа	341 612,50
1 сентября	342 564,90
1 октября	346 980,00
1 ноября	356 563,30
1 декабря	369 558,10
2012
1 января	378 370,10
1 февраля	390 051,00
1 марта	393 888,90
1 апреля	385 162,30
1 мая	382 715,20
1 июня	388 095,40
1 июля	393 093,60
1 августа	403 246,20
1 сентября	407 144,40
1 октября	411 499,00
1 ноября	413 944,80
1 декабря	419 532,80
2013
1 января	425 585,70
1 февраля	440 967,00
1 марта	446 661,80
1 апреля	449 525,10

Размещено на Allbest.ru

...