Анализ дохода на капитал

1. На основании статистических данных проведен сравнительный анализ масштабов развития малого предпринимательства в ведущих странах мира, в России и на Северном Кавказе.

2. На основе разницы доли малых предприятий в производстве ВВП Северного Кавказа и развитых стран мира рассчитан потенциал роста объемов производства товаров и услуг в абсолютных величинах.

3. С учетом региональной структуры производства товаров и услуг, структуры платежеспособного спроса населения, имеющегося ресурсного потенциала, производственной базы, уровня квалификации трудовых ресурсов выявлены перспективные отрасли и определена доля производства малых предприятий в общем объеме потенциального роста производства в отраслевом разрезе. Необходимый объем инвестиций для организации 166 тыс. малых предприятий составит 311 974,0 млн. рублей.

Таблица 3

Сравнительная характеристика масштабов развития малого предпринимательства в ведущих странах мира, РФ и на Северном Кавказе в 2012 году

Страны	Количество малых и средних фирм,	Число занятых, млн.чел.	Доля малых и средних фирм в
	тыс.	на 1000 жителей		общей численности занятых, %	производстве ВВП, %
1	2	3	4	5	6
Великобритания	2630	46	13.6	49	50-53
Германия	2290	37	18.5	46	50-54
Италия	3920	68	16.8	73	57-60
Франция	1980	35	15.2	54	55-62
США	19300	74.2	70.2	54	50-52
Япония	6450	49.6	39.5	78	52-55
Российская Федерация	891	6.1	60.4	10.7	9.3
Республика Адыгея	2.22	4.9	0.149	7.11	7.5
Республика Дагестан	2.72	1.3	0.531	13.11	16.8
Республика Ингушетия	1.35	2.8	0.231	5.71	6.1
Кабардино-Балкарская Республика	2.21	2.8	0.231	5.71	6.1
Карачаево-Черкесская Республика	1.68	3.9	0.128	8.20	6.6
Республика Северная Осетия-Алания	2.41	3.6	0.197	4.82	3.9
Краснодарский край	21.87	4.3	1.869	8.57	10.4
Ставропольский край	9.6	3.6	0.968	9.06	3.6
Ростовская область	25.48	5.8	1.610	12.80	9.1
Республика Калмыкия	3.49	11.0	0.098	7.76	10.4
Астраханская область	0.91	0.9	0.410	7.12	9.7
Волгоградская область	17.94	6.7	1.079	10.16	8.9
Юг России	91.88	4.2	7.321	12.5	2.65

Северный Кавказ - район высокоразвитого сельского хозяйства. Его удельный вес в производстве валовой сельскохозяйственной продукции России составляет 11,6 %. Динамика основных показателей социально-экономического развития края, представленных в таблице 4 за последние три года свидетельствует о том, что в экономике края преодолен кризис: стабилизировалась ситуация в сфере материального производства, повысился уровень жизни населения, укрепилась бюджетная система.

Таблица 4

Основные показатели экономического развития края, в % к предыдущему году

Наименование показателя	2010	2011	2012
Валовой региональный продукт	104,1	106,5	108,3
Продукция промышленности	119,2	106,4	122,8
Продукция сельского хозяйства	97,2	103,1	113,5
Инвестиции в основной капитал	101,2	171,6	89,7
Ввод в действие общей площади жилых домов	105,7	85,7	85,8
Оборот розничной торговли	90,1	115,9	109,8
Объем платных услуг населению	118,2	106,0	102,1
Экспорт товаров	74,1	137,6	105,9
Импорт товаров	87,0	126,4	119,6
Реальные располагаемые денежные доходы	86,6	109,6	100,3

Приведенные в таблице 4 данные свидетельствуют об устойчивом развитии реального сектора экономики.

Однако, социально-экономическое развитие края в целом обладает определенной спецификой, которая значительно влияет на состояние финансовой системы края и социальной сферы.

Плотность населения края с учетом миграционных процессов в 5 раз превышает среднюю плотность населения Российской Федерации. При этом, в структуре населения края 26,5 процента занимают пенсионеры. В результате, Ставропольский край по основным показателям социально-экономического развития в пересчете на душу населения занимает лишь 58-е место среди субъектов Российской Федерации.

Таблица 5

Валовой региональный продукт (с учетом уровня покупательной способности) на душу населения

Годы	Ставропольский край (тыс. руб.)	В среднем по России (тыс. руб.)	Доля от среднероссийского уровня (%)
1	2	3	4
2009	12,3	16,6	74,0
2010	17,6	28,5	61,8
2011	28,5	41,9	68,0
2012	39,1	55,2	70,8

Данные о показателе ВРП (с учетом уровня покупательной способности) на душу населения приведены в соответствии с результатами комплексной оценки уровня социально-экономического развития субъектов Российской Федерации Министерством экономического развития и торговли Российской Федерации.

Динамика изменения данного показателя в крае в анализируемом периоде примерно соответствует среднероссийским тенденциям (увеличение в 3,2 раза). Однако, в пересчете на душу населения, объем ВРП (с учетом уровня покупательной способности) в 2012 году составил всего лишь 70,8 процента от среднероссийского уровня.

Важной проблемой экономики Ставропольского края является диспропорция между темпами роста ВРП и затрат на социальную сферу. За последние десять лет темп роста затрат на социальную сферу опережал темпы роста ВРП.

Промышленность занимает ведущее место в экономике края. Она оказывает существенное влияние на развитие других секторов экономики. В ней занято 16,9 процента работающего населения края, сосредоточено 48,2 процента основных фондов, создается 23,8 процента ВРП. Промышленное производство Ставропольского края обеспечивает более 86,3 процента экспорта, 38,3 процента налоговых платежей и других доходов в бюджеты всех уровней.

Всего в промышленности края зарегистрировано -5,5 тыс. (8,8 процента) организаций, их филиалов и других обособленных подразделений.

Промышленный комплекс края насчитывает 373 крупные и средние организации.

Электроэнергетика края представлена самой мощной на Северном Кавказе Ставропольской ГРЭС (2400 мвт), Невинномысской ГРЭС (1340 мвт), Каскадом Кубанских ГЭС, состоящих из 7 гидростанций. В 2007 году электростанциями края выработано 17,9 млн. квт. час. электроэнергии, большая часть которой потребляется другими субъектами Российской Федерации.

Химическую продукцию выпускают крупнейшие на Северном Кавказе организации: ОАО "Невинномысский Азот", ООО "Ставролен", ОАО "Ставбытхим", ОАО "Арнест".

В машиностроении известны АООТ "Завод поршневых колец "Стапри", ОАО "Автоприцеп - Камаз", ЗАО "Красный металлист", ОАО "Пятигорсксельмаш - Инико", ОАО "АрЗИЛ", ОАО "Краст", ОАО "Специнструмент", ОАО НПО "Квант", ОАО "Завод синтетических корундов "Монокристалл" и другие.

Машиностроительный комплекс производит автоприцепы различной грузоподъемности, автомобильные краны, деревообрабатывающие станки, измерительный инструмент, поршневые кольца; организации химической промышленности выпускают удобрения, химические реактивы, бытовые аэрозольные препараты, люминофоры, полиэтилен, светочувствительные материалы для полиграфии, фоторезисты позитивные и т.д.; в электротехнической промышленности производятся полупроводниковые материалы, синтетические кристаллы сапфиров для оптоэлектронных приборов, полупроводниковые преобразователи, дозиметры.

Пищевая промышленность представлена организациями, выпускающими крупяные, макаронные изделия, мясную, молочную и овощную продукцию различной степени переработки, винно-водочные и безалкогольные напитки и другую продукцию. Крупнейшими из них являются: ОАО "Консервный завод "Ставропольский", ОАО "Ставропольсахар", ООО "Кока-Кола Ставрополье Боттлерс", ОАО "Кавминводы", ОАО "Нарзан", ОАО "Мясокомбинат "Пятигорский", ОАО "Молочный комбинат "Ставропольский", ОАО "Холод", АООТ "Сыродел" Ипатовского района и другие.

За последнее десятилетие отраслевая структура промышленного производства претерпела значительные изменения. Структурные сдвиги в промышленности за этот период характеризуются повышением доли продукции химической и нефтехимической, топливной отраслей промышленности, при одновременном сокращении доли электроэнергетики, пищевой и промышленности стройматериалов.

3. Регулирования дохода на капитал и процента

3.1 Государственное регулирование рынков капитала в России

Развитость национального рынка капитала - фактор устойчивого роста любой экономики. Модель нерегулируемого рынка капитала в условиях рыночной экономики не может существовать долговременно. Концентрация производства, образование монополий и обострение противоречий в социальной сфере способствуют трансформации рыночной экономики в смешанную экономику, которая по всем параметрам характеризуется активным вмешательством государства.

Развитие национального рынка капиталов оказывает существенное значение на международное положение государства, особенно в тех случаях, когда позволяет стать полноценным субъектом международной кредитной системы. Кредитная политика государства служит, прежде всего, средством укрепления положения страны-кредитора на мировом рынке; способность оказывать кредитные услуги другим государствам предоставляет странам-кредиторам возможность влиять на политику стран-должников, в той или иной степени формировать в них экономический и политический режим, выгодный для мирового сообщества в целом или для отдельных групп стран.

Не случайно в условиях проводимых в России экономических преобразований, активного становления и формирования рынка ценных бумаг преобладающим типом инвестиционных институтов на нем являются именно акции. Акции помогают привлечь свободные капиталы населения для форсированного решения производственных проблем, они способствуют совершенствованию инвестиционной политики государства, стимулируя эффективную деятельность предприятий, экономию материально-сырьевых и трудовых ресурсов.

В такой экономике переходного типа, как российская, государство выступает не только как активный, но и, более того, как один из крупнейших инвесторов. Например, даже после начала рыночных реформ - в середине 90-х годов XX в. - почти 1/3 всех инвестиций в экономику России осуществлялась государством. При этом часть инвестиций государства носила характер собственного капитала, а часть - капитала заемного. Напротив, доля средств населения, которое должно быть главным инвестором, крайне скромна - всего 4 %. При этом инвестиции населения преимущественно были направлены не в коммерческие фирмы промышленности или других отраслей, а в индивидуальное жилищное строительство.Это свидетельствует, в частности, о крайне слабом развитии в нашей стране такого важного сегмента рынка капитала, как рынок акций.

Приоритетным направлением государственного регулирования рынка капитала является регулирование его денежного, ссудного сегмента. Основными субъектами рынка кредитов являются банки. Главным органом, регулирующим банковскую деятельность является Центральный банк Российской Федерации.

Банк России является органом банковского регулирования и надзора за деятельностью кредитных организаций. Он осуществляет постоянный надзор за соблюдением кредитными организациями банковского законодательства, нормативных актов Банка России, в частности установленных ими обязательных нормативов.

Главная цель банковского регулирования и надзора - поддержание стабильности банковской системы, защита интересов вкладчиков и кредиторов.

Банк России устанавливает обязательные для кредитных организаций правила проведения банковских операций, ведения бухгалтерского учета, составления и представления бухгалтерской и статистической отчетности.

Для осуществления своих функций Банк России имеет право запрашивать и получать у кредитных организаций необходимую информацию об их деятельности, требовать разъяснений по полученной информации.

Банк России регистрирует кредитные организации в Книге государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций и отзывает их. Банк России вправе в соответствии с федеральными законами предъявлять квалификационные требования к руководителям исполнительных органов, а также к главному бухгалтеру кредитной организации.

В целях обеспечения устойчивости кредитных организаций Банк России может устанавливать им обязательные нормативы:

1) минимальный размер уставного капитала для вновь создаваемых кредитных организаций, минимальный размер собственных средств (капитала) для действующих кредитных организаций;

2) предельный размер неденежной части уставного капитала;

3) максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков;

4) максимальный размер крупных кредитных рисков;

5) максимальный размер риска на одного кредитора (вкладчика);

6) нормативы ликвидности кредитной организации;

7) нормативы достаточности капитала;

8) максимальный размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения;

9) размеры валютного, процентного и иных рисков;

10) минимальный размер резервов, создаваемых под высокорисковые активы;

11) нормативы использования собственных средств банков для приобретения долей (акций) других юридических лиц;

12) максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам).

Банк России определяет порядок формирования и размер резервов (фондов) кредитных организаций на возможные потери по ссудам, для покрытия валютных, процентных и иных финансовых рисков, страхования вкладов граждан в соответствии с федеральными законами.

Для осуществления своих функций в области банковского надзора и регулирования Банк России проводит проверки кредитных организаций и их филиалов, направляет им обязательные для исполнения предписания об устранении выявленных в их деятельности нарушений и применяет предусмотренные настоящим Федеральным законом санкции по отношению к нарушителям.

Банк России осуществляет анализ деятельности кредитных организаций с целью выявления ситуаций, угрожающих законным интересам кредиторов (вкладчиков), стабильности банковской системы в целом.

В целях защиты интересов кредиторов (в том числе вкладчиков) Банк России вправе назначить в кредитную организацию, у которой отозвана лицензия на осуществление банковских операций, уполномоченного представителя Банка России.

Основными рычагами воздействия Банка России на рынок денежного капитала является регулирование величины учетной ставки и размера обязательных резервов коммерческих банков, а также объема операций на рынке государственных ценных бумаг.

Если государство в лице Центрального Банка хочет уменьшить предложение денежного капитала оно продает государственные облигации, повышает норму обязательных резервов коммерческих банков или повышает учетную ставку Центрального Банка. Эти меры, кроме того, способствуют снижению деловой активности.

Для увеличения предложения денежного капитала проводятся меры противоположного характера.

Банковская сфера более всего пострадала от кризиса. К сожалению, пока не имеется статистических данных о состоянии банков на сегодня. Однако можно абсолютно твердо утверждать, что количество банков сильно уменьшится (по мнению Председателя ЦБ Геращенко В. В. до 200-300).

Для преодоления банковско-финансового кризиса Правительством Российской Федерации и Банком России разработан ряд мер.

К числу первоочередных мер следует отнести реструктуризацию кредитных организаций страны, целью которой является восстановление нормального функционирования системы банковских институтов.

На ближайшие полгода целями реструктуризации банковской системы являются:

- восстановление способности банковской системы оказывать базовый комплекс услуг;

- увеличение капитала жизнеспособного ядра банковской системы, улучшение качества активов, создание долгосрочной ресурсной базы для банковского обслуживания потребностей реального сектора экономики и проведения платежей;

- восстановление доверия к банкам со стороны частных вкладчиков и кредиторов, в том числе иностранных;

- недопущение утраты банковских технологий и имущественных комплексов, которые могут быть использованы для ведения конкурентоспособной банковской деятельности;

- отстранение неспособного к конструктивной работе банковского управленческого персонала, его замена на управленцев, добросовестно защищающих интересы всех кредиторов, клиентов и акционеров банка;

- привлечение к участию в капиталах банков новых собственников, в том числе иностранных инвесторов;

- восстановление нормального функционирования финансовых рынков, в том числе межбанковского денежного рынка.

В среднесрочной перспективе целью программы реструктуризации банковской системы является восстановление полноценной кредитной деятельности банковской системы при создании условий для эффективной работы банков с реальным сектором экономики.

В целях восстановления нормального функционирования банковской системы страны и содействия ее эффективному развитию, опираясь на мировую практику восстановления платежеспособности банковских систем, Правительство Российской Федерации и Банк России объявляют о создании Агентства по реструктуризации кредитных организаций.

Агентство по реструктуризации кредитных организаций создается с участием Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации небанковской кредитной организации (закрытое акционерное общество).

Перед Агентством ставятся следующие задачи:

- участие в проведении процедур банкротства в целях законного удовлетворения требований кредиторов и вкладчиков, а также обеспечение условий для эффективной реализации процедур банкротства;

- проведение государственной политики по предупреждению банкротств кредитных организаций;

- создание и обеспечение функционирования рыночного механизма отстранения от управления кредитными организациями участников, в результате деятельности которых эти организации стали неплатежеспособными;

- формирование рынка долгов кредитных организаций и их должников.

Агентство по реструктуризации кредитных организаций возьмет на себя при активном участии Банка России часть работы по защите интересов кредиторов банков, проведению комплекса мероприятий по преодолению финансовой неустойчивости конкретных банков либо по такому осуществлению процесса ликвидации банков, которое позволит осуществить справедливое распределение имущества обанкротившихся кредитных организаций между кредиторами.

Для реализации поставленных задач Агентство получит право осуществлять следующие виды деятельности:

- приобретение контрольных пакетов (долей в уставном капитале) банков, утративших капитал, и осуществление управления этими банками;

- принятие в залог и в управление пакетов акций (долей в уставном капитале) банков, осуществление управления этими пакетами;

- участие в капитале банков, подвергающихся реструктуризации, представление интересов государства в этих банках, оказание им экономической поддержки;

- участие в разработке и реализации планов финансового оздоровления банков, подвергающихся реструктуризации;

- управление активами, приобретение, реализация и посредничество при реализации активов ликвидируемых банков;

- отстранение от руководства кредитной организацией лиц, допустивших потерю кредитной организацией капитала либо препятствующих ее оздоровлению;

- организация привлечения необходимых финансовых ресурсов от российских и иностранных инвесторов, в том числе путем выпуска ценных бумаг, как для реализации мероприятий по реструктуризации банков, так и для организации своей деятельности.

К другим мерам по реструктуризации банковской системы, которые Правительство Российской Федерации и Банк России намерены реализовать, относятся:

- проведение активной политики поддержки и развития инфраструктуры финансовых рынков: бирж, расчетных и клиринговых систем, депозитариев;

- усиление банковского надзора путем улучшения качества и оперативности анализа банковской отчетности, унификации и упрощения процедур составления и представления отчетности, уточнения экономических нормативов и иных требований к банкам.

В соответствии с мерами Правительства РФ и ЦБ РФ по стабилизации социально-экономического положения в стране, влияние государства на банки еще более возрастет. По поводу этого в последнее время слышно много негативных высказываний. Однако в развитых зарубежных странах влияние государства еще более велико. Например в США, если банк хочет расширить существующее здание или построить новое, он должен получить разрешение своего контролирующего органа.

До недавнего времени государственный контроль за рынком ценных бумаг практически отсутствовал, что порождало огромное количество различных афер. Отсутствие государственного регулирования тормозило развитие рынка, придавало ему чисто спекулятивный характер.

Основным государственным органом, осуществляющим регулирование деятельности рынка ценных бумаг является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).

В соответствии с Положением о Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 1.07.96 г. на нее возложены следующие основные регулирующие и контролирующие функции:

1) осуществление разработки основных направлений развития рынка ценных бумаг и координация деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг;

2) утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов, в том числе иностранных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг на территории Российской Федерации, и порядок регистрации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг;

3) разработка и утверждение единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами, в том числе стандарты страхования и гарантий на рынке ценных бумаг;

4) установка единых обязательных требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности;

5) установка единых требований к порядку ведения реестра именных ценных бумаг;

6) установка порядка и осуществление лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и деятельности по оценке и управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, а также приостановление или аннулирование указанных лицензий в случае нарушения законодательства РФ о ценных бумагах;

7) выдача, приостановка или отзыв генеральных лицензий на осуществление деятельности по лицензированию деятельности профессиональных участников фондового рынка;

8) определение стандартов деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и страховых компаний на рынке ценных бумаг;

9) осуществление контроля за соблюдением участниками фондового рынка российского законодательства о цененных бумагах;

10) обеспечение создания общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

11) регулирование деятельности саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг;

Законодательство РФ позволяет создавать профессиональным участникам рынка ценных бумаг саморегулируемые организации. Саморегулируемая организация в соответствии с лицензией, выданной Федеральной комиссией, осуществляет следующие функции:

- устанавливает правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и операций с ценными бумагами для своих членов;

- выдает ходатайства для получения в лицензирующих органах лицензий на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

- осуществляет контрольные полномочия;

- налагает санкции и применяет меры воздействия к своим членам, нарушающим требования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

- направляет в Федеральную комиссию предложения по совершенствованию законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также анализирует практику реализации законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

- в соответствии с квалификационными требованиями Федеральной комиссии разрабатывает учебные программы и планы, осуществляет подготовку руководителей и сотрудников организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, определяет квалификацию указанных лиц и выдает им квалификационные аттестаты.

Саморегулируемые организации призваны помочь государству в решении задач развития и совершенствования системы функционального регулирования рынка ценных бумаг; установлении правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг; осуществлении контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг; защиты интересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации; повышении стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, включая стандарты профессиональной этики на рынке ценных бумаг; обеспечении условий профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Самой крупной и авторитетной саморегулируемой организацией профессиональных участников фондового рынка в России является Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), объединяющая более 1000 членов.

Другой известной саморегулируемой организацией профессиональных участников фондового рынка является Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД).

Не смотря на усиление положительного влияния государства на российский рынок ценных бумаг, он еще остается крайне несовершенным.

3.2 Перспективы развития рынков капитала

Деньги, кредиты и акционерный капитал, как правило, направляются туда, где можно получить минимальную отдачу. Таким образом, капитал используется эффективно-он способствует повышению производительности, а следовательно - развитию экономики страны, в которой он вложен. Что же касается инвестора, то он получает от своих средств наибольшую прибыль.

Поскольку в ходе этого процесса предприниматели конкурируют друг с другом, может показаться, что все капиталы достаются самым крупным и богатым фирмам, которые могут одолжить их под максимальный процент. Но ведь рынок капиталов охватывает все страны мира, так что на нем возрастает не только спрос, но и предложение. При этом максимальные процентные ставки инвесторам предлагают не самые богатые компании, а те, которые могут получить наибольшую отдачу от полученных денег. Действительно, зачем утвердившейся на рынке крупной фирме брать кредиты под самый высокий процент - ведь ее существование от этих займов не зависит. Наибольшую прибыль, как правило, можно получить не в тех отраслях, куда уже были направлены крупные капиталовложения, а от новых предприятий, которым жизненно необходимы средства для финансирования инновационных проектов. Рынок капитала особенно полезен тем, у кого нет недостатка в творческих идеях, но не хватает денег на их реализацию. Как уже было показано, либерализация рынков капитала, судя по всему, способствует уравниванию шансов для всех игроков на экономическом поле. Люди и корпорации, имеющие свободные капиталы, могут получать прибыль, одалживая деньги тем, кто в них нуждается и способен использовать эти средства более эффективно. В результате не большие фирмы обретают возможность успешно конкурировать с более мощными соперниками. Чем большей гибкостью отличается такой рынок, чем меньше на нем ограничений, тем шире доступ к капиталу для предпринимателей, которые могут им распорядиться наилучшим образом.

Наличие международного финансового рынка позволяет увеличить объем инвестиций. В рамках крупных и эффективных финансовых рынков, дающих возможность «торговать» рисками через вторичные ценные бумаги, создаются условия для финансирования более масштабных проектов и более рискованных вложений, чем прежде. За счет доступа к международному финансовому рынку мы можем оптимизировать риски, вкладывая капиталы в различных странах. Раньше, если в экономике от дельно взятой страны дела шли неважно, это приводило к нехватке средств на такие нужды, как выплата пенсий. Если то же самое происходит сегодня, подобные проблемы не возникают - конечно, при условии, что государство позволяет своим гражданам вкладывать свои сбережения в других странах. Таким образом, появляется способ смягчить последствия экономических трудностей без резкого снижения уровня потребления.

Меры по контролю над рынком капиталов нередко создают у инвесторов и политиков ложное ощущение безопасности. Если правила регулирования, искажающие действие рыночных механизмов, скрывают надвигающийся кризис, то его последствия в дальнейшем, когда глубинные проблемы, от которых страдает экономика, проявятся и на поверхности, будут лишь болезненнее. Рано или поздно ошибочная экономическая политика приводит к кризису. Если контроль над рынком капиталов создает у политиков убеждение, что они могут проводить любой курс, какой захотят, их действия, скорее всего, лишь усу губят этот неизбежный кризис. В теории временные меры по контролю над капиталами в период кризиса дают стране «отсрочку», в ходе которой можно провести модернизацию банковского и финансового сектора, решить бюджетные проблемы и осуществить либерализацию экономики. Однако меры регулирования часто служат прямо противоположной цели - избежать болезненных реформ. Одним из признаков подобной ситуации является тот факт, что в странах с регулируемым рынком капиталов бюджетный дефицит и уровень инфляции, как правило, выше, чем в тех государствах, где такого регулирования нет. Поэтому страны с либеральной экономикой и более свободными финансовыми рынками быстрее преодолевают последствия экономических потрясений.

Другая проблема связана со сложностью осуществления мер по контролю над рынком капиталов в условиях постоянного совершенствования связи и ускорения обмена информацией. На практике подобные меры провоцируют людей на нарушение закона, и инвесторы значительную часть усилий тратят на то, чтобы правила регулирования обойти. Чем дольше такое регулирование действует, тем больше снижается его эффективность, поскольку инвесторы имеют время проложить «обходные пути». Кроме того, в подобных правилах часто предусматриваются исключения для самых важных или уязвимых предприятий. В результате в большинстве стран меры по контролю над рынком капиталов лишь стимулируют коррупцию и подрывают принцип равенства всех перед законом [26].

Заключение

В настоящее время в мировой экономической науке нет однозначного понимания капитала. Наиболее общий подход к определению понятия капитала может быть следующим: капитал - это определенный запас ценностей (благ) в денежной или неденежной форме, который приносит доход своему владельцу, обеспечивая самовозрастание богатства, особенно в форме денег.

Процент - доход, получаемый кредитором от заемщика за пользование денежной ссудой. Процент выплачивается как кредитному учреждению, так и самим кредитным учреждением по привлекаемым им средствам юридических и физических лиц. Процент - это, с одной стороны, доход денежного капиталиста, получаемый им от заёмщика за предоставленную последнему во временное пользование сумму денег. С другой стороны, ссудный процент можно определить и как плату заёмщика собственнику денег за полученную от него денежную сумму. Такое истолкование процента в принципе допускает возможность уплаты за полученную ссуду не обязательно в виде денег. Номинальная ставка процента - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции.

В современной экономической теории существуют три основных подхода к трактовке понятия капитала.

С точки зрения натуралистической концепции капитал - это либо средства производства, либо готовые товары, предназначенные для продажи.

С точки зрения монетаристской теории капитал - это деньги, приносящие процент. Абсолютизация денежной формы капитала ведет начало от меркантилизма. Большое значение в возрождении интереса к кредиту и деньгам в роли капитала имела теория Д.М. Кейнса.

Теория «человеческого капитала» появилась в 60-е гг. XX в. в связи с возрастанием роли человеческого фактора в условиях НТР.

Ее разработали представители неоклассического направления. По их мнению, в производстве взаимодействуют два фактора - «физический капитал», в который включаются средства производства, и «человеческий капитал», к которому относятся приобретенные знания, навыки, энергия.

Создание и развитие фирм требуют приобретения физического и невещественного капитала. Для этого фирмам необходим денежный капитал. Его они привлекают с рынка капитала. Продавцами на этом рыке выступают владельцы сбережений, т. е. домашние хозяйства, которые имеют доходы, превышающие их потребности в расходах на текущие нужды, и склонны меньше потреблять сегодня, чтобы существенно увеличить свое потребление в будущем. Для достижения этих целей владельцы сбережений нуждаются в возможности так их использовать, чтобы они со временем не только не потеряли своей ценности, но и возросли в возможно большей мере. В решении этой задачи владельцам сбережений помогает рынок капитала, с помощью которого они дают свои сбережения во временное платное пользование коммерческим фирмам.

В состав рынка капитала входят разные сектора, различающиеся условиями купли-продажи денежного капитала. Важнейшими из них являются: кредитный рынок, рынок акций и рынок долговых обязательств фирм (прежде всего облигаций). Кроме того, на рынке капитала России большую роль играет государство, вкладывающее деньги в предприятия, чтобы поддержать их, предотвратить банкротство и помочь в развитии. На рынке капитала фирмы могут получить денежные средства разного характера: заемный капитал или собственный капитал. Заемные средства привлекаются фирмами на ограниченное время, а затем возвращаются владельцам вместе с платой за пользование ими. Собственный капитал поступает в распоряжение фирм на неограниченное время, а его предыдущие владельцы становятся сохозяевами фирм и получают в этом качестве право на часть их имущества и доходов. Основными средствами получения собственного капитала являются выпуск и продажа различного типа акций. Владельцы акций не могут вернуть их фирме-эмитенту, но вправе продать на рынке ценных бумаг - фондовом рынке. Цена акций на этом рынке определяется ожиданиями относительно доходов, которые фирма может заработать для своих владельцев в будущем.

Все сектора рынка капитала подчиняются одним и тем же закономерностям в формировании цены капитала.

Процент - это цена ссудного капитала, т. е. того капитала, который предоставляется функционирующим предпринимателям банками.

Различные экономические школы отвечают на вопрос «какова природа прибыли собственника ссудного капитала» по-разному.

Капитал - это производственный фактор длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг. Капитал создается за счет сбережений, которые увеличивают возможность потребления в будущих периодах за счет сокращения нынешнего потребления. Поэтому люди, осуществляющие сбережения, сравнивают текущее потребление с будущим. Индивидуум может полностью потребить весь доход каждого периода, но существование рынка капитала предоставляет ему и другие возможности.

Список использованных источников

1. Божович, Л.И. Экономика./ Л.И. Божович. М.: Гардарики, 2007. 234 с.

2. Болдырев Ю. Проекция глобального кризиса на Россию: что делать государству и «простому человеку»? Российский экономический журнал. 2008. №7-8. 3-15 с.

3. Борисов, Е.Ф. Экономическая теория: Учебник / Е.Ф. Борисов3-е издание. М.: Юрист, 2009. 531 с.

4. Венер, А. Экономика. / Венер А. М.: Просвещение, 2009. 432 с.

5. Без рынка капитала деньги в реальный сектор не потекут // Рынок ценных бумаг. №12. 2009.

6. Власьевич Ю. Экономика России: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.

7. Дворецкая А.Е., Рынок капитала в системе финансирования экономического развития. М.: Анкил, 2007. 288 с.

8. Курс экономической теории: учебник - 6-е издание. / Под ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. Киров: «АСА», 2009. 848 с.

9. Мау В. Экономическая политика 2006 года: на пути к инвестиционному росту. Вопросы экономики. 2007. №2. 4-25 с.

10. Навой А. Прямые инвестиции: непрямой путь в экономику. Вопросы экономики. 2007 №11. 63-75 с.

11. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики. М.: Норма Инфра-М, 2010.

12. Предпринимательство. Учебник для вузов./ Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. Т.Б. Поляка, проф В.А. Швандара. М.: Юнити-Дана, 2011. 581 с.

13. Российская экономика: финансовая система. / Под ред. Герасименко В.В., Городецкого Д.Е. М.: МГУ, ТЕИС, 2012.

14. Российские рынки капиталов: есть ли жизнь на Марсе? // Рынок ценных бумаг. №4. 2010. С. 52.

15. Российская промышленность на перепутье: что мешает нашим фирмам стать конкурентоспособными (доклад ГУ-ВШЭ). Вопросы экономики. 2007 №3. 4-35 с.

16. Селезнев А. Стратегический инвестиционный контроль. Экономист. 2011 №12. 3-13 с.

17. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. Ростов-на-Дону: Феникс, 2010.

18. Сажина М. Рынки ресурсов.// Российский экономический журнал № 4, 2012.

19. Сергеев И.В. Экономика. Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2009. 304 с.

20. Семенов С.К. Об инструментах налично-денежного обращения в России. // Финансист 2012 г., №11, с. 42-44.

21. Семенов С.К. О методах организации налично-денежного обращения. // Банковские услуги 2007. №12, с. 2-6.

22. Сергеев И.В. Экономика. Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2011. 304 с.

23. Райзберг Б. А. Курс экономики. М.: ИНФРА-М, 2012. 310 с.

24. Современная экономика. Для студентов вузов. Лекционный курс. Многоуровневое учебное пособие. Ростов н/Д: изд-во «Феникс», 2011.544 с.

25. Титова Н.Е. История экономических учений: Курс лекций. М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2012.

26. Турмачев Е.С., Особенности развития инвестиционного процесса в регионах России / Аудит и финансовый анализ, 2012, №2.

27. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 432 с.

28. Экономическая теория. Учебник / Под ред. И.П. Николаевой. М.: Проспект, 2012. 448 с.

29. Экономическая теория: Учебник / Под ред. А.Е. Карлика, М.Л. Шухгальтер. М.: ИНФРА-М, 2004. 432 с.

Размещено на Allbest.ru

...