Прежде чем подойти к рассмотрению понятия иностранных инвестиций, введем понятие инвестиций в целом. В самом общем плане понятие "инвестиция" означает долгосрочное вложение капитала, денежных средств в какие-либо предприятия, организации, долгосрочные проекты и т.д. с целью извлечения прибыли. Довольно часто инвестиции сравниваются с капиталовложениями. Однако многие специалисты считают инвестиции более широким понятием, чем капиталовложения, так как инвестиции охватывают как реальные инвестиции (капиталовложения), так и портфельные (или финансовые) инвестиции.

Реальными инвестициями (капиталовложениями) считаются вложения в основной и оборотный капитал, затраты на капитальный ремонт, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, а также вложения в нематериальные активы (патенты, лицензии, программную продукцию НИОКР и т.д.).

К портфельным (финансовым) инвестициям относятся долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты, финансовые вложения хозяйствующих субъектов в приобретение ценных бумаг и т.д.

Иностранные инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

В законе РФ "Об иностранных инвестициях" (от 9 июля 1999) иностранная инвестиция определяется как " вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав при условии, что эти объекты не изъяты из оборота в РФ" Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: федер. закон от 9 июля 1999г. № 160-ФЗ (http//www.consultant.ru) .

По российскому законодательству (ст.128 Гражданского кодекса РФ) к объектам гражданского права, которые могут служить объектами капиталовложений, относятся:

вещи;

иное имущество (в том числе имущественные права);

результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность);

работы и услуги;

нематериальные блага;

информация

Даваемые в законодательных актах разных стран определения и перечни иностранных (зарубежных) инвестиций обычно являются не исчерпывающими, а примерными, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор может вкладывать в экономику принимающей страны Гражданский кодекс Российской Федерации: (в четырех частях): Собр. законодательства Рос. Федерации. - 1994. - № 32 (в ред. федер. закона от 06 дек. 2007 г. № 333-ФЗ). - 9-е изд. - М.: Ось-89, 2008. .

В перечень основных объектов иностранных инвестиций входят:

недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;

ценные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);

имущественные права;

права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;

права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.

Иностранные инвестиции можно классифицировать по различным критериям. Хочу представить вашему вниманию самую общую их классификацию.

Способы классификации долгосрочных зарубежных (иностранных) инвестиций:

По отношению к отдельным странам выделяют:

Иностранные (вложения иностранных капиталов в экономику данной страны)

Зарубежные (вложения капиталов местных экономических субъектов за рубежом)

По источникам происхождения и форме собственности выделяют:

Частные инвестиции (инвестиции частных экономических субъектов)

Государственные инвестиции (инвестиции государственных органов или предприятий)

По степени контроля над предприятиями и другими экономическими субъектами выделяют:

Прямые инвестиции (дающие право контроля)

Портфельные инвестиции (не дающие права контроля)

По характеру использования выделяют:

Предпринимательские (вкладываемые в производство с целью получения прибыли)

Ссудные (предоставляемые в форме займов и кредитов с целью получения процентного дохода)

По способу учета выделяют:

Текущие потоки инвестиций (инвестиции, осуществляемые в течение года)

Накопленные инвестиции (объем инвестиций за весь период их осуществления)

Разберем подробно каждый из элементов данной классификации.

По отношению к отдельным странам следует различать зарубежные (или заграничные) инвестиции, которые представляют собой вложения национальных экономических субъектов за рубежом, и иностранные инвестиции, то есть вложения иностранных инвесторов в экономику данной страны.

Выделяют текущие потоки инвестиций, то есть капиталовложения, осуществляемые в течение одного года, и накопленные инвестиции - общий объем зарубежных (иностранных) инвестиции, накопленных к данному моменту времени. Новые потоки ежегодно прибавляются к накопленным объемам инвестиций.

Различаются также государственные и частные зарубежные (иностранные) инвестиции. Государственные инвестиции - это займы и кредиты, которое одно государство или группа государств (например, организация экономического сотрудничества и развития) предоставляют другим государствам. К ним относятся также государственные участия в капитале смешанных предприятий, а также инвестиции государственных предприятий.

Под частными понимаются инвестиции, которые осуществляют частные экономические субъекты (частные предприятия, банки, отдельные граждане и т.д.) одной страны в экономику другой. Современные инвестиционные связи и потоки настолько сложны и многообразны, что зачастую потоки государственных и частных инвестиций тесно переплетаются между собой.

В зависимости от степени контроля над зарубежными компаниями инвестиции делятся на прямые и портфельные

Прямые инвестиции - это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией. Международный валютный фонд (МВФ) дает следующее определение: "Прямые инвестиции - инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием.

Основными способами осуществления прямых инвестиций являются:

создание за границей собственного филиала или предприятия, находящегося в полной (100% - ной) собственности инвестора: это так называемое инвестирование " с нуля";

приобретение или поглощение зарубежных предприятий;

финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счет внутрикорпорационных займов и кредитов, предоставляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу;

приобретение прав пользования землей (включая аренду), природными ресурсами и иных имущественных прав;

предоставление прав на использование определенных технологий, ноу-хау и др.;

приобретение акций или паев в уставном капитале иностранной компании, обеспечивающих инвестору право контроля за деятельностью предприятия (такие участия иногда называют мажоритарными);

реинвестирование прибыли, полученной инвестором, в стране размещения филиала или совместного предприятия.

В разных странах доля, дающая право контроля, определяется по-разному. В документах МВФ к прямым инвестициям относятся участия в капитале, составляющие не менее 25% уставного капитала, в Канаде, Австралии и Новой Зеландии - не менее 50%, в США - 10%

По Российскому закону "Об иностранных инвестициях" (от 9 июля 1999г.) к прямым инвестициям относятся:

приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ;

вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица;

осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования тaможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.;

Реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ.

Реинвестиции - это капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны.

Определяющая роль прямых инвестиций для принимающих стран заключается в том, что вместе с ними в эту страну поступают не только капиталы (в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии и опыт, передовые методы организации производства, труда и управления.

Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность коммерческой организации; а также в другие ценные бумаги принимающих государств - облигации, государственные долговые обязательства и т.д. Иностранные инвестиции: учеб. пособие / Л.А. Зубченко и [др.]. - М.: Книгодел, 2006. - С. 10.

Участия в уставном капитале, не дающие права контроля иногда называют миноритарными; их доля должна быть ниже предела, установленного для прямых инвестиций. В России такой предел составляет 10%.

Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:

они, как правило, имеют более долгосрочный и стабильный характер;

сумма этих вложений обычно выше;

инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного риска;

они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.

В международной (МВФ, Всемирного банка и т.д.) и национальной статистике существует категория прочих инвестиций, куда включаются:

торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);

различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов;

кредиты, полученные от международных организаций - Всемирного банка, МВФ, Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР);

банковские вклады - валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках;

двусторонние инвестиционные кредиты.

Для развивающихся государств и стран с переходной экономикой эта форма инвестиций имеет существенное значение.

1.2 Основные понятия, формы иностранных инвестиций

иностранное юридическое лицо;

иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом;

правоспособный иностранный гражданин;

постоянно проживающее за границей и правоспособное лицо без гражданства;

международная организация.

Более подробно субъекты иностранных инвестиций представлены в законе.

Закон "Об иностранных инвестициях" 1999г. определяет, что в качестве иностранного инвестора (субъекта инвестиций) в РФ могут выступать Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: федер. закон от 9 июля 1999г. № 160-ФЗ (http//www.consultant.ru) :

иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно было учреждено и которое вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;

иностранная организация (это понятие в Законе "Об иностранных инвестициях" 1991 г. отсутствовало), не являющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она была учреждена и которая вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;

иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства и его происхождения;

лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами РФ, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства его проживания;

международная организация, причем не любая организация, имеющая такой статус, а только та, которая имеет международный договор с РФ, в соответствии с которым ей предоставлено право осуществлять инвестиции на территории РФ;

иностранное государство, которое имеет право осуществлять инвестиционную деятельность на территории РФ.

Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей. Иными словами, выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Вторым участником инвестиционного процесса является заказчик. Заказчиком могут быть инвесторы, а также любые иные юридические и физические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта. При этом заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период или в пределах полномочий, установленных договором с учетом действующего законодательства.

Третий участник инвестиционного процесса - это пользователи объектов инвестиционной деятельности. Ими могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников инвестиционного процесса.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

вновь создаваемые и модернизированные основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства;

ценные бумаги;

целевые денежные вклады;

научно-техническая продукция;

другие объекты собственности;

имущественные права на интеллектуальную собственность.

При этом важно подчеркнуть, что с точки зрения современных условий развития экономики инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносит ущерб охраняемых законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства, должно быть запрещено Иностранные инвестиции: учеб. пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - М.: Кнорус, 2011. - С. 68. .

Граждане и юридические лица вправе осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом, руководствуясь законодательством РФ, законодательством иностранных государств и международными соглашениями.

Иностранные инвесторы имеют следующие возможности вложения капитала:

создание предприятия, полностью принадлежащего иностранному инвестору;

долевое участие в совместных предприятиях путем создания новых и приобретения долей участия в существующих предприятиях;

создание банка с иностранным участием;

приватизация;

покупка предприятий;

создание дочерних отделений (предприятий, филиалов, представительств);

приобретение прав пользования землей и природными ресурсами;

покупка государственных ценных бумаг, финансовых инструментов юридических лиц;

приобретение иных имущественных прав;

заключение концессионных договоров;

осуществление хозяйственной деятельности в свободных экономических зонах и др.

Основные формы инвестиций иностранного капитала в отечественную экономику включают:

инвестиции в форме государственных заимствований Российской Федерации, образующих ее государственный долг;

инвестиции в форме вклада в акционерный капитал российских предприятий;

инвестиции в форме вложения в ценные бумаги российских эмитентов;

иностранные кредиты;

лизинговые кредиты;

финансовые кредиты российским предприятиям.

После отмены с начала 1995 г. закона о предприятия в законодательных актах РФ используется понятие коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОИИ) - объединение инвесторов в форме юридического лица, принадлежащего двум или более лицам, одно из которых является иностранным лицом (резидентом). В соответствии с российским законодательством коммерческие организации с иностранными инвестициями в России могут создаваться в организационно - правовых формах хозяйственных товариществ и обществ:

полного товарищества;

товарищества на вере (коммандитного товарищества);

общества с ограниченной ответственностью;

общества с дополнительной ответственностью;

акционерного общества (открытого или закрытого типа).

Если в коммерческой организации участвуют российские иностранные партнеры, то это - совместное предприятие. Если в коммерческой организации представлен один или несколько иностранных партнеров, то она полностью принадлежит иностранным и считается предприятием со 100% иностранными инвестициями.

В качестве вклада в совместное предприятие иностранный инвестор может предоставить, кроме денежных средств и иных вложений в основные фонды совместного предприятия, и права интеллектуальной собственности, которые могут выступать в виде патентов, лицензий и других документальных подтверждений вносимых имущественных прав.

Вклад инвестора, определяемый как права интеллектуальной собственности, может принимать форму:

документального подтверждения вносимых прав (патентов, лицензий и др.);

оценки интеллектуального потенциала инвестора;

оценки творческих возможностей инвестора;

оценки лицензионного вознаграждения.

Лицензионное вознаграждение, выступающее в роли цены технологии - это часть прибыли лицензиата. Как известно, использование технологического преимущества обеспечивает предпринимателю получение сверхприбыли. При продаже технологии лицензиар как бы продает свое право на получение этой сверхприбыли за некую ее долю. Такая доля прибыли называется роялти. При расчете ставки роялти обязательно учитывается размер принимаемых банками процентных ставок, т.е. лицензиар, продавая лицензию, стремится получать на нее такую же прибыль, положив которую в банк под действующие процентные ставки, он мог бы получить доход, равный роялти. Иностранные инвестиции: учеб. пособие / Л.А. Зубченко и [др.]. - М.: Книгодел, 2006. - С. 14.

В качестве оплаты прав на использование технологии может использоваться передача ценных бумаг (акций и облигаций). Данная форма вознаграждения встречается в чистом виде или в комбинации с другими формами примерно в 15% лицензионных соглашений. Чаще всего при этом лицензиар получает от 5 до 20% акций лицензиата, в отдельных случаях эта доля доходит до 40%.

1.3 Влияние иностранных инвестиций на российскую экономику