Венчурное предпринимательство в России и зарубежом

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА

И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

Курсовая

на тему: Венчурное предпринимательство в России и зарубежом

Выполнил:

Цубырк Артем

ГруппаЭБ 411

Ростов-на-Дону 2012

Введение

На сегодняшний день венчурное предпринимательство - это новая форма малого предпринимательства, являющаяся малопонятной для большинства граждан РФ. Венчурный бизнес зародился в США. Так название «венчурный» происходит от английского «venture»- «рискованное предприятие» или «начинание». Стоит отметить, что сам термин «рискованный» подразумевает, что во взаимоотношениях инвестора и предпринимателя, претендующего на получение от него денег, присутствуют черты авантюризма. Венчурный бизнес - это своеобразный вид бизнеса, основанный на практическом использовании технических и технологических достижений, ещё не получивших широкого распространения в производстве из-за недостаточной опробованности. Именно поэтому можно сказать, что эта разновидность предпринимательства связана с большим риском.

Итак, цель работы - показать основные функции венчурных фирм в экономике, а также проанализировать современное состояние венчурного предпринимательства в России и зарубежом.

Данная работа является достаточно актуальной, так как российская экономическая модель, основанная на экспорте сырьевых ресурсов, является несовершенной и уязвимой на сегодняшний день. Именно поэтому ведётся активное обсуждение вопросов, связанных с созданием и развитием наукоёмких технологий. Важнейшая задача, связанная с развитием этой области- создание эффективной системы венчурного финансирования. От выполнения данной задачи будит зависеть успешное и эффективное функционирование механизма инвестиций, отвечающего за превращение результатов научных достижений в коммерчески выгодный, а потому и востребованный на рынке продукт. Тем более в настоящее время государство уделяет пристальное внимание развитию венчурной индустрии.

Глава 1 Теоретические основы венчурного предпринимательства

1.1 История и предпосылки развития венчурного предпринимательства

« Родиной» рискового финансирования, как было сказано раннее, принято считать США. Именно здесь уже в 40-е годы начал зарождаться венчурный бизнес. Но только в период 60-70-х венчурный капитал приобрёл самостоятельные фирмы. Стоит отметить, что успех пришёл после успешной деятельности большинства учёных и изобретателей.

Всё началось в Силиконовой долине, известной всем как «колыбель» современных информационных технологий. В 1957году Артур Рок получает письмо своего приятеля Юджина Клейнера, в котором говорится, что глава фирмы Вильям Шокли только что был удостоен Нобелевской премии за изобретение транзистора, но Юджин и несколько его коллег были не очень довольны своим шефом. Они же искали фирму, которая заинтересовалась бы идеей производства нового кремниевого транзистора. Рок показал письмо своему партнёру и убедил его вместе полететь в Калифорнию, чтобы на месте изучить предложение Юджина После их встречи было решено, что Рок собирает $1,5 млн для финансирования проекта Клейнера. Никогда раннее не приходилось создавать специальную фирму, основанную на абсолютно новой идее, а также финансировать теоретический проект. На первый взгляд затея была обречена. Но неожиданно Року посоветовали поговорить с Шерманом Ферчайлдом. В то время Фэрчайлд сам был изобретателем и уже имел опыт создания новых технологических компаний. Именно он предоставил необходимые $1,5 млн на реализацию проекта. Так был основан Fairchild Semicondactors - прародительница всех полупроводниковых компаний в Силиконовой долине. После этого у Рока появились ещё такие компании как Intel и AppleComputer. К 1984 году имя Артура Рока стало символом успеха. Собственно говоря, он был первым, кто употребил термин «венчурный капитал». венчурный финансирование предпринимательство

Первый фонд сформированный Роком в 1961 году имел всего 5 миллионов, из которых инвестировано было всего 3. Инвесторы не были заинтересованы вкладывать средства в малоизвестные тогда финансовые структуры. Обратим внимание на то, что Рок, израсходовав всего три миллиона, через непродолжительное время вернул инвесторам почти девяносто (то есть принёс им почти тридцатикратную прибыль).

В 70-80-х гг. появляется новое поколение венчурных фирм. Эти фирмы выполняют функцию организации совместных программ НИОКР (научно-исследовательские, опытно-конструкторские работы) крупного капитала. Именно поэтому они и получили название совместных венчур или совместных рисковых компаний. Уже в начале 80-х годов в США насчитывалось примерно 100 тыс. чел., работающих на дому с помощью персональных компьютеров. В начале 90-х гг. их число превысило 10 млн человек.

Вследствие этого ускорение технического процесса в середине XX века повлекло за собой рост количества желающих инвестировать рискованные проекты, связанные с продвижением новых технологических и инновационных идей.

С экономической точки зрения, можно сказать, что существенно увеличился спрос на высокие технологии. Во многом это происходило из-за большого количества государственных заказов. Так же можно отметить и существенное повышение предложения, которое было обусловлено реализацией государственных оборонных предприятий. Наиболее интенсивно этот процесс происходил в США, а затем большое количество инвесторов также появилось в странах Европы и Юго-Восточной Азии.

Безусловно, благодаря инвесторам шёл процесс распространения новых технологий на потребительском рынке. Динамичное развитие «общества потребления» побудило спрос и на инвестиции в сектор производства потребительских товаров, торговли, услуг и развлечений. Все эти факторы привели значительные финансовые ресурсы в предпринимательство с повышенным уровнем риска.

Можно сделать вывод, что основными этапами развития венчурного бизнеса в США были:

- 1970 годы - создание полупроводников и биотехнологий. Непосредственное развитие генной инженерии;

-1980 годы - появление персональных компьютеров и их дальнейшая модернизация;

- 1990 годы - развитие интернет - бизнеса.

Предполагается, что следующими этапами венчурного бизнеса будут:

- развитие технологий безопасности. А именно, обеспечение личной, информационной, корпоративной государственной безопасности.

- взаимодействие нано - и био - технологий;

Для стран с догоняющей экономикой организация венчурного бизнеса в передовых странах может служить моделью, к реализации которой необходимо стремиться. Именно поэтому эти страны создают достаточно заманчивые предложения для венчурных предпринимателей и менеджеров передовых стран, например, США. Так Израиль путём софинонсирования частных фондов, а также принятия части рисков сумел довольно быстро привлечь зарубежных инвесторов и менеджеров. А также он сумел перенять их опыт, и внести новые черты в процесс производства.

А Сингапур прошёл иной путь развития. Инвестиции шли из Сингапура в Силиконовую долину, прибыль реинвестировалась там же. Вследствие этого, у сингапурцев сформировались достаточно тесные взаимосвязи с американцами. И проникновение американцев в венчурный бизнес Сингапура происходило как взаимодействие партнёров.

В качестве основных предпосылок возникновения и динамичного развития современного венчурного бизнеса можно назвать следующее:

- высокий коммерческий потенциал разработок, осуществляемых малыми инновационными производственно-технологическими компаниями;

- наличие профессиональных менеджеров, оценивающих перспективу развития данного направления и выступающих связующим звеном между капиталом и его конкретным приложением;

- существование значительного депонированного капитала институциональных инвесторов;

-развитие рынка ценных бумаг, позволяющий реализовывать финансовые технологии выхода из инвестиций;

-высокая ёмкость и платёжеспособность потребительских рынков продукции компаний с венчурным капиталом.

Итак, можно сказать, что главной отличительной особенностью венчурного бизнеса является высокий интеллектуальный и профессиональный уровень венчурных предпринимателей. Их знания и опыт лежат на пересечении фундаментальных и прикладных наук, инновационного менеджмента, знаний высокотехнологичных производств. Поэтому программы и проекты создания национального венчурного бизнеса должны быть комплексными и системными, решающими задачи полноценного финансирования, подготовки специалистов, создания инфраструктуры, системы безопасности и т.д.

1.2 Механизмы венчурной индустрии

Прежде чем говорить о процессе создания венчурных фирм, стоит отметить, то, что данный вид фирм является временными организационными структурами, которые в большинстве случаев создаются для решения проблем определённой организации, которая на данный момент нуждается в капитале. Это организации становятся весьма активными. Это можно объяснить тем, что работники фирмы и их партнёры лично заинтересованы в эффективной, а также успешной коммерческой реализации разработанной инновационной идеи с минимальными затратами.

Чтобы достичь намеченных целей и получить максимальную прибыль от своей инновационной деятельности, такая фирма должна соблюдать некоторые условия и отвечать определённым требованиям.

Во-первых, необходимо чётко представлять объём спроса, а следовательно и количество потенциальных потребителей на новшество, его экономически выраженные преимущества перед уже существующими способами удовлетворения данной потребности. То есть можно сказать, что успех дальнейшей работы фирмы будет возможен только в том случае, если представлен многосторонний анализ экономического потенциала данного новшества.

Во-вторых, можно сказать, что инновационная фирма будет успешно развиваться и функционировать только в том случае, если персонал данной фирмы будет обладать определенными личностными и профессиональными качествами. Все сотрудники должны обладать высокой работоспособностью, коммуникабельностью, и, безусловно, целеустремлённостью. Также немало важен возраст основателя фирмы.

В-третьих, при возникающей ограниченности материальных и финансовых ресурсов качество функционирования и управления организации имеет весьма важную роль. Зачастую в коллективе создаётся атмосфера творчества, что в сочетании с заинтересованностью ключевых работников в результате общего дела обеспечивает быстроту и гибкость в принятии решений.

В становлении венчурного предпринимательства ведущую роль играют малые и средние предприятия, потому что именно они являются практически идеальными объектами инвестирования для венчурного предпринимателя, так как увеличение стоимости таких компаний, а, следовательно, и доход инвестора адекватны риску, который он принимает.

Повышенная эффективность НИОКР обусловлена рядом факторов, а именно:

· научные исследования и разработки обычно ведутся максимально интенсивно, потому что в течение достаточно непродолжительного периода сосредоточены только на одном проекте;

· сравнительно небольшой аппарат управления снижает накладные расходы, а также повышает эффективность НИОКР в лабораториях, в сравнении с лабораториями крупных промышленных корпораций.

· в малых фирмах более интенсивная и гибкая система производства. В этих фирмах лучше видят тенденции развития рынка, а поэтому они способны лучше приспосабливаться к запросам потребителей.

Таким образом, можно сделать вывод, что успехи рискового предпринимательства в разработке научно-технических новшеств заставили крупные промышленные не только пойти на создание корпоративных фирм венчурного капитала, но и развернуть поиск новых элементов своей внутренней структуры, позволяющих полнее использовать творческий потенциал научно-технического и управленческого персонала, стимулировать инициативу в деле интенсификации производства.

Функционирование и эффективность современной экономической модели обусловлена разнообразием рыночных механизмов, которые обеспечивают продуктивное взаимодействие основных звеньев цепочки «наука-производство-рынок».

Особое место занимают структуры технопаркового типа. Это связано с тем, что данная структура является одной из наиболее эффективных форм стимулирования роста экономики. Кроме того, в этой структуре максимально эффективно взаимодействуют наука и производство. Здесь осуществляется непосредственный обмен инновационными идеями, также происходит интенсивный обмен кадрами между работниками умственного труда и производства.

Для всех технопарковых структур, отличие между которыми обусловлено научно-технической политикой страны или специализацией, существуют так называемые инкубаторы. Это считаются инновационные, технологические, а также бизнес-инкубаторы. В различных источниках инкубаторы имеют различные названия. Так, например, «инновационный центр», «предпринимательский центр», «технологический бизнес-центр» и т.д.

Инкубаторы поддерживают малые предприятия на начальном этапе - непосредственно на этапе становления. Одним из дефицитных ресурсов в период возникновения новой компании являются деньги. Стоит учесть, то что рисковый капитал ряд особенностей, которые существенно отличают его от банковского или промышленного капитала.

Во-первых, в данном случае присутствует «одобренный риск». Это отражается в том, что вкладчики соглашаются на возможную потерю вложенных ими финансов. Почему происходит такое, неразумное, на первый взгляд, действие? Это объясняется тем, что они верят в то, что венчурная деятельность пройдёт успешно. Они не имеют необходимых на данный момент условий (например, времени, специалистов, обладающих определённой квалификации и .д.) для собственных условий, и соответственно, коммерческой реализации перспективной технологии, рассчитывают использовать эту разработку для модернизации выпускаемой ими продукции с наименьшим риском и минимальными затратами времени и средств. В конечном итоге, если результаты инновационной деятельности будут успешными, инвесторы получат прибыль, которая во много раз превысит вложенную сумму и окупит свои вложения.

Во-вторых, такой тип финансирования считается долгосрочным инвестированием капитала, потому что капиталисту как минимум приходится ждать от 3 до 5 лет, чтобы убедиться в перспективности инновационной идеи, и от 5до 10 лет, чтобы получить прибыль от вложенного капитала.

В-третьих, рисковый капитал - это не кредит, который даётся фирме, а паевый взнос в её уставной капитал.

Но самым главным стимулом вложения рискового является стремление получить не предпринимательский, а учредительский доход. То есть цель капиталистов заключается в том, чтобы «вырастить» подопечную фирму, которая сможет приносить стабильную прибыль. После этого её можно будет выгодно продать крупной корпорации или выпустить и реализовать на фондовой бирже её акции. Превышение рыночной стоимости своих акций над объёмом первоначального вложенного в малую фирму капитала и представляет главный объект интереса рисковых капиталистов, и их учредительскую прибыль. Рисковые финансисты часто оказывают различные управленческие, консультативные и прочие деловые услуги новой компании, но при этом не вмешиваются в оперативное руководство её деятельностью.

Именно поэтому создаются инкубаторные программы, главная задача которых заключается в том, чтобы обеспечить небольшие фирмы всем необходимым. Но стоит отметить, что инкубаторы способствуют в первую очередь не разработке конкретного изделия, а развитию независимого хозяйствующего субъекта.

Инкубаторы появились уже в 1970-х-1980-х годах. В основном они придерживались двух основных стратегий. Первая заключалась в перестройке пустующих зданий, таких, например, как школы, склады и фабрики, а также сдача и их в аренду создаваемым фирмам. Главной составляющей второй стратегии является патронаж. В экономически развитых странах при создании бизнес-инкубаторов чаще всего используется вторая стратегия. Здесь инкубаторы финансируются за счёт местных органов власти, университетов, промышленных организаций. Так, например, в США местные органы власти заинтересованы в концентрации ресурсов на уровне региональных венчурных фондов. В то же время в своей деятельности бизнес-инкубаторы используют значительные объёмы капитализированных средств, уже вложенных в научно- производственные фонды. В этом случае речь идёт о долговременных и рисковых инвестициях. Вследствие этого можно сказать, что бизнес-инкубаторы способствуют созданию стабильной финансовой структуры.

Таким образом, можно сказать, бизнес-инкубаторы - это своеобразная организационно-правовая форма, способствующая реализации венчурного капитала. В данном случае организаторы бизнес-инкубаторов выступают в качестве венчурных предпринимателей.

Выделяют четыре основных типа инкубаторов. А именно:

- корпоративные;

-общественные;

- университетские

- частные.

Они существенно отличаются по источникам финансирования и целям создания.

Глава 2. Анализ развития венчурного предпринимательства в России и зарубежном

2.1 Современное состояние венчурного рынка России: проблемы и пути решения

Прежде чем говорить о непосредственном развитии венчурного предпринимательства в России, необходимо сказать о причинах и особенностях его зарождения. О необходимости получения зарубежного опыта заговорили ещё в начале периода «перестройки». Но для этого отсутствовали необходимые политические и экономические условия. Рынок свободного капитала на тот момент в стране отсутствовал. Привлечение капитала в мелкие и средние предприятия Оно появилась не из-за личной заинтересованности отечественных предпринимателей и финансовых институтов, как это происходило в США и большинстве передовых стран Европы. Она появилась для того, чтобы ускорить процесс перехода страны «на рельсы рыночной экономики». Именно поэтому в апреле 1993 года на встрече глав государств «G7» было принято решение об оказании России помощи в проведении структурных реформ. Вследствие этого, ЕБРР (Европейский Банк Реконструкции и Развития) создал 11 венчурных фондов, которые должны были помочь в укреплении уже существующих приватизированных компаний с помощью прямых инвестиций в их акционерный капитал.

В марте 1997г. «пионеры» венчурной индустрии, зарождавшейся в России, объединились в Российскую ассоциацию венчурного инвестирования. (РАВИ). Этот год можно считать годом появления первых венчурных фондов. Основными задачами РАВИ можно считать:

- формирование в России политического и предпринимательского климата, благоприятного для инвестиционной деятельности;

- информационное обеспечение участников российского венчурного рынка;

- непосредственная подготовка квалифицированных специалистов;

-создание коммуникативных площадок для компаний инвесторов.

Главная цель - содействие становлению венчурной индустрии в России.

До конца августа 1998г происходит дальнейшее развитие венчурного финансирования. В результате этого помимо 40 действующих венчурных фондов 16 восточноевропейских фондов инвестировали В Российскую Федерацию часть своих портфелей. Однако начавшийся прогресс был остановлен из-за начавшегося экономического кризиса, задержавшего распространение венчурного механизма в Российской Федерации, по меньшей мере хотя бы на несколько лет. Кризис 1998 г. сильно ударил по всей отрасли, тем самым снизив доходы и разрушив многие существующие проекты. Необходимо было получать обратно предоставленное до кризиса в долларовом исчислении финансирование. К весне 1999г. большинство российских инвесторов продали свои проекты за границу и прекратили дальнейшее инвестирование. Также прекратили свою работу такие крупнейшие американские компании как Capital Junction Investors, CEENIS Property Fund, Russian Venture Capital Fund of America. Кроме того, из 11 управляющих компаний ЕБРР остались три: Quadriga, Eagle и Norum. В течение двух лет после кризиса 1998 года объём прямых инвестиции по сравнению со странами Центральной и Восточной Европы существенно сократился. В конце мая 2000г. консорциум «Альфа-Групп» объявил о начале долгосрочной инвестиционной программы. Предполагалась, что в 10-15 крупных российских компаний, связанных с нано- и био- технологиями будет вложено около 20 млн. долларов. Финансирование осуществлялось по стандартной венчурной модели: выкуп доли уставного капитала и его продажа после того, как цена портфельной компании достигнет запланированного уровня. Инвестор рассчитывал, что стоимость пакета вырастет как минимум на 35%.

В этих условиях государство проявляет интерес к развитию венчурной индустрии. 10 марта 2000г. появляется распоряжение Правительства РФ №362-р, которое связано с учреждением венчурного инновационного фонда (ВИФ)- некоммерческая организация. Одной из главных целей ВИФ была поддержка формирующихся отраслевых и региональных венчурных фондов через долевое участие в их уставном капитале. Также было разрешено использовать до 100 млн. руб. из средств российского фонда Технологического развития России, Минфина и МАП России. В начале 2000г. в венчурных фондах было аккумулировано около 2,5-3 млрд. евро, которые могли ы быть инвестированы в Россию, но все эти фонды зарегистрированы за рубежом.

Начало 2002г. можно считать стадией дальнейшего становления и развития венчурного бизнеса. На тот момент действовало около 36 компаний, уставной капитал которых составлял 3,1 млрд. долл. В этих фондах также принимали участие американские и европейские капиталы. Стоит отметить, что особенностью этих фондов было то, что в большинстве случаев финансировались не венчурные, а обычные высокорентабельные проекты. Это происходило потому что, значительный дефицит предложения финансовых ресурсов, сопровождался явным избыточным спросом на них.

Важной датой в истории становления венчурного предпринимательства можно считать 2006 г. Именно в этом году был создана Российская венчурная компания (РВК), так называемого «фонда фондов», то есть фонда, финансирующего весь спектр инноваций. Уставной капитал в 2006г .составил 5 млрд. руб., а в 2007г. - 10 млрд. руб. Таким образом, это позволило создать около 15 венчурных фондов, объём которых составил от 50 до 100 млн. долл. В данном случае частным инвесторам предоставлялось для управления около 51% активов под 3% годовых, а доля государства в лице РВК составила- 49%.

Если говорить о результатах развития венчурного бизнеса в России на сегодняшний день, то можно сказать, что по данным Российской Ассоциации венчурного финансирования на сегодняшний день действует 62 общероссийских фонда, 8 региональных Фондов содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере, 23 основных венчурных фондов (фонды прямых инвестиций) и 30 зарубежных и компаний.

Для того, чтобы развить инвестиционную активность по приоритетным направлениям в 2011 году были разработаны ведущие концепции и в настоящее время запускаются новые фонды такие как, Биофармацевтический кластерный фонд («БиоФонд РВК»); Фонд инфраструктурных инвестиций (ИнфраФонд РВК»).

На сегодняшний день венчурный бизнес получает поддержку со стороны ВИФ, РВК, Российской корпорации нанотехнологий, российских и региональных венчурных ярмарок. Реализуется Федеральная целевая программа поддержки малых предприятий, в том числе и венчурных проектов. Однако по некоторым оценкам ежегодные венчурные инвестиции в России не превышают 0,01-0,02%, а в США-0,48%, что свидетельствует о начальной стадии формирования венчурного бизнеса в России.

В 2010 году ОАО «РВК» начало активную международную деятельностью. Это выражается в том, что российскими участниками венчурного бизнеса был получен доступ к глобальным технологиям инновационного рынка. Созданные Российской венчурной компанией два фонда в зарубежной юрисдикции Russian Venture Capital I LP и Russian Venture Capital II LP общим объёмом 600 млн. руб. уже пополнили портфель ОАО «РВК», совершив инвестиции совместно с крупнейшими глобальными участниками рынка венчурного инвестирования.

В отраслевом разрезе резерве фонды с участием капитала РВК инвестировали в 2011 году преимущественно в биофармацевтику, промышленное производство и информационные технологии. На диаграмме представленной ниже представлен объём инвестиций фондов РВК в различные сектора экономики в 2011г, млн.руб.

Анализ состояния и развития венчурного инвестирования в современной экономике России, позволяет сделать вывод, который заключается в том, что несмотря на, на существенное увеличение объёмом рискового инвестирования в последние годы, значительный научно-технический потенциал в области конкурентоспособных технологий и интеллектуальный потенциал в области конкурентоспособных технологий и интеллектуальный потенциал, существуют факторы, препятствующие развитию венчурного предпринимательства в России. К ним относятся:

- существующая правовая и экономическая среда, которая на данный момент не стимулирует создание венчурных фондов, а также говорит об отсутствии нормативных актов, обеспечивающих функционирование механизма венчурного финансирования малого инновационного бизнеса;

- недостаток отечественных инвестиционных ресурсов (российские банки, пенсионные фонды, страховые организации не участвуют в работе компаний венчурного капитала) и, как следствие, можно проследить трудности в формировании российского венчурного бизнеса;

- использование преимущественно иностранного венчурного капитала при минимальном участии российского, что резко снижает привлекательность данной сферы для зарубежных инвесторов;

- неразвитость фондового рынка, его отрыв от производства, низкая ликвидность венчурных инвестиций;

-отсутствие экономических стимулов для привлечения прямых инвестиций в предприятия высокотехнологического сектора, обеспечивающих обоснованный риск для венчурных инвесторов, а также гибкой системы налогообложения венчурного бизнеса;

- низкая информационная прозрачность российского рынка интеллектуальной собственности, что приводит к значительным трудностям с поиском инновационных проектов под венчурные инвестиции.

Для того, чтобы решить существующие проблемы, нужно осуществить эффективную поддержку венчурного бизнеса со стороны государства. Государственная поддержка должна идти по следующим направлениям:

- создание эффективной нормативно-правовой базы, которая обеспечит регулирование научно-технической, инновационной деятельности. Кроме того развитие нормативно-правой базы должно быть направлено на то, чтобы финансирование проходило как на федеральном, так и на региональном уровнях;

- активное финансово участие государства в образовании венчурных фондов. Предполагается, что это будет происходить на принципах возвратного и долевого финансирования. Создание необходимых экономических условий может осуществляться путём системы развития государственного заказа, а также включение патентного права, как ведущего;

- разработка и оптимизация налоговой системы для венчурного капитала, а также мер по льготному налогообложению или освобождению от обязательных платежей в случае инновационного инвестирования средств.

Можно сделать вывод, развитый рынок венчурного капитала, безусловно, бы дал бы возможность использовать потенциал малых фирм в формировании, как инновационной экономики, так и в экономики страны в целом, потому что деятельность небольших фирм в конечном итоге даст определённые положительно результаты. Это связано с тем, что деятельность небольших фирм характеризуется свободой поиска и поощрением инициативы, а также готовностью к риску и быстрой апробацией выдвинутых оригинальных и абсолютно новых инновационных предложений, большей готовностью к нововведениям, чем крупные предприятия. Таким образом, для решения фундаментальных проблем венчурного бизнеса необходима активная государственная политика, направленная на создание благоприятных условий и инфраструктуры для реализации инноваций.

2.1 Развитие и опыт венчурного предпринимательства в зарубежных странах

Началом развития современного венчурного предпринимательства можно считать конец XIX- начало XX века. Это период, когда были произведены предпринимательские инвестиции такими богатыми семьями, как Рокфеллеры, Фиппсы, Вандербильты. Но стоит заметить, что первые действительно функционирующие институты венчурной индустрии образовались после окончания Второй мировой войны. Именно в этот период появилась американская корпорация, которая называлась «American Research and Development» (ARD). В это же время в Великобритании появляется аналогичная компания «Industrial and Commercial Finance Corporation» (ICFC). Если проводить аналогию с современными венчурными организациями, то довольно сложно найти общие черты с этими двумя венчурными «гигантами». Основателями ARD являлся Массачусетский технологический, который был заинтересован в коммерческой реализации технологий, разработанных его специалистами во время Второй мировой войны. Инвестиции в основном поступали от частных лиц, потому что основателям, к сожалению, так и и не удалось привлечь крупные институты. Что же касается ICFC, то перед ней стояла более масштабная по тем временам задача. Она заключалась в том, чтобы решить проблемы, связанные с развитием мелких и средних компаний. Ведь именно они доступ к долгосрочному капиталу благодаря крупным розничным банкам Британии, а также и Банку Англии.

Исходя из вышесказанного, можно сделать, вывод, что на тот момент венчурный бизнес шёл по двум основным путям развития. Так называемый «американский путь», который формировался благодаря частной инициативе и европейский, который формировался благодаря инициативе национальных финансовых институтов.

Отличительной особенностью следующего этапа развития венчурного бизнеса можно считать бурный рост данной отрасли сначала в США, а далее и в развитых странах Европы. В этот период происходит такое же бурное развитие компьютерных технологий. Вследствие этого появляются такие известные «гиганты» компьютерного бизнеса, как DEC, Apple Computers, Microsoft, Intel. Упор, сделанный на развитие информационных технологий, повлёк за собой всем известный «технологический бум», а позже и его резкий спад, который был вызван избытком капитала в данной отрасли. То есть, можно сказать, что односторонняя ориентация, направленная на развитие компьютерных технологий, привела к переизбытку капитала, и, соответственно, сформированный венчурный механизм дал определённый сбой. Но на современном этапе можно заметить, что отрасль понемногу справляется с кризисом, а потому с 2009 года объём инвестиций, количество фондов и проектов начинает медленно, но уверенно увеличиваться. На 31.03.2009 года количество инвестиций уже составило 8625,3 миллиона долларов, что, безусловно, является очень неплохим показателем. В целом, можно сделать вывод, что венчурная отрасль в США продолжает успешно развиваться.

Процесс развития венчурного бизнеса в Европе имел схожие черты с развитием американского бизнеса. Можно сделать вывод, что это и повлияло, на отступление европейцев от традиционных схем венчурного инвестирования. Во-первых, процесс создания и дальнейшего развития венчурной индустрии предполагал создание профессиональных организаций. Но стоит отметить, что данные организации стали возникать как некоммерческие ассоциации. В первую очередь создавались национальные ассоциации, прародительницей которых считается «Британская ассоциация венчурного капитала» (British Venture Capital Association- BVCA), основанная ещё в 1973 году. Примерно через 10 лет была основана «Европейская ассоциация венчурного бизнеса» (Europe Venture Capital Association- EVCA), которая состояла из 43 членов. На сегодняшний день она насчитывает 320 членов. Цели и задачи, которые ставят перед собой национальные ассоциации, различаются из-за экономического развития стран и регионов мира, а также приоритетами национальных экономических политик. Можно сказать, что необходимость в формальной структуризации свидетельствует о зрелости и растущего влияния венчурного предпринимательства.

Венчурная деятельность в Европе активизировала свою деятельность лишь во второй половине 1990-х годов. В этот период появляются рынки акций для растущих компаний, наблюдается предпринимательская активность, усиливается государственная поддержка. Технологический «бум вызвал новый всплеск. Инвестирование информационных технологий в 1999 году составляло 6,8 миллиардов евро, что на 70 процентов превышало показатель 1997 года. Количество инвестиционных сделок составляло около 5 тысяч. Стоит заметить, что лишь 21% инвестиций в этой сфере был направлен на то, чтобы приобрести или выкупить контрольный пакет акций.

Однако при относительной схожести предпосылок развития венчурного бизнеса в США и Европе, можно сказать, что они не копируют друг друга. В США, где венчурный процесс уже давно налажен, вся юридическая документация относительно стандартна. Существует несколько так называемых шаблонов, которые представляют определённый «имидж» фирмы. Но всё же незначительные различия между Восточным и Западным побережьем всё же можно найти. Что же касается европейского венчурного рынка, то можно сказать, что на нём можно заметить довольно масштабные расхождения между перечнем условий и, соответственно, юридической документацией. Нередко даже на уровне отдельной фирмы не существует единых стандартов. Например, одно крупное европейское агентство частного инвестирования может сотрудничать как минимум с тремя группами юридических фирм, кроме того происходит сотрудничество с множеством партнёров внутри каждой фирмы.

Размещено на Allbest.ru