Антициклические меры государственной политики в национальной экономике Республики Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Антициклические меры государственной политики в национальной экономике Республики Беларусь

антициклическая политика экономика монетарный

Содержание

Введение

1. Антициклическая политика: концептуальные подходы к методике и инструментарию

2. Специфика структурного цикла в экономике Республике Беларусь

3. Применение финансовых и монетарных мер антициклического регулирования в Республике Беларусь

Заключение

Список использованных источников

Введение

Актуальность настоящего исследования определяется тем, что стабильность, являющаяся синонимом успеха в современном бизнесе, зависит от умения предугадывать наличие зон потенциального риска и формировать адекватную политику противодействия наступлению негативных явлений.

Динамизм изменений в экономике, наращивание кризисных явлений, нестабильность развития хозяйствующих субъектов требует от экономических систем надежности и гибкости функционирования.

Действенным антикризисным средством на уровне государства является антициклическая политика.

Антициклическая политика, как правило, включает в себя следующие меры:

1) государство снижает объемы социальных выплат. Естественно, это сопровождается большим недовольством со стороны граждан. Однако благодаря этому государству удается снизить инфляцию;

2) нередко государства используют сочетание удорожания кредита и направленных льгот. Эта мера направлена на «избавление» от слабых производителей, поскольку повышение процентной ставки делает выживание предприятий более проблематичным. При этом перспективные предприятия получают налоговые льготы и льготные кредиты: таким образом государство стимулирует их. Эта мера также является непопулярной, а потому ее применяют очень редко;

3) государство принимает меры, направленные на снижение безработицы.

Объектом исследования в курсовой работе является Республика Беларусь.

Предметом исследования являются антициклические меры государственной политики.

Целью работы является изучение антициклических мер государственной политики в Республике Беларусь, для чего ставятся следующие задачи:

1. Определить понятие и значение антициклической политики,

2. Изучить специфику структурного цикла в экономике Республики Беларусь,

3. Проанализировать применение финансовых и монетарных мер антициклического регулирования в Республике Беларусь.

Для достижения поставленной цели исследования автором использовались общие и специальные методы научного познания.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

1. Антициклическая политика: концептуальные подходы к методике и инструментарию

История развития человеческого общества наглядно свидетельствует о том, что рыночная экономика способна создать большее количество товаров и услуг для большего количества людей, чем какая-либо другая экономическая система. И объясняется это тем, что в условиях рыночной экономики обеспечивается высокая мотивация к творческому труду, прогрессу, люди сами делают свой выбор, чем заниматься. При этом возникает высокая степень риска и ответственности в хозяйственной деятельности, что развивает инициативу, предприимчивость и ведет к высоким результатам развития общественного производства[2, c. 65].

Графически динамика объема производства в масштабе общества рыночной экономики за длительный период может быть представлена в виде возрастающей прямой (рис. 1.1).

Рисунок 1.1 Графическое изображение экономического роста рыночной экономики в целом за длительный период

Примечание. Источник [8, c. 18].

На графике по горизонтальной оси откладывается время (t), по вертикали -- объем производства (Q). Возрастающая прямая ОА свидетельствует о постоянном экономическом росте и развитии рыночной экономики в целом.

Под экономическим ростом принято понимать увеличение объемов товаров и услуг, созданных за определенный период.

Экономический рост -- центральная экономическая проблема, стоящая перед всеми странами. По его динамике (изменению) судят о развитии национальных экономик, о жизненном уровне населения, о том, как решаются проблемы ограниченности ресурсов. Экономический рост можно исчислить двумя способами[7, c. 29]:

1) либо подсчитав общий рост ВНП;

2) либо определив рост ВНП на душу населения. Но такой подсчет не дает полного представления об экономическом росте страны, ибо экономический рост -- это не только количественное изменение объема производства, но и совершенствование продукта и факторов производства.

Экономический рост определяется множеством факторов, важнейшими из которых являются факторы спроса, предложения и распределения.

К факторам спроса относятся такие, которые повышают совокупный спрос общества на производимую продукцию (заработная плата, налоговая политика государства, склонность населения к сбережению) и этим стимулируют ее рост.

К факторам предложения относятся количество и качество природных ресурсов (земля, полезные ископаемые, климат и др.), трудоспособного населения, наличие капитала, уровень технологии и т. д. Зависимость экономического роста от этих факторов прямая.

К факторам распределения относят именно распределение природных, трудовых и финансовых ресурсов страны, которое должно быть организовано таким образом, чтобы в большей степени способствовать экономическому росту (приросту продукции, улучшению ее качества и совершенствованию производства).

Постоянный экономический рост в рыночной экономике имеет ряд существенных недостатков (инфляция, безработица и др.), в том числе цикличность. Дело в том, что развитие рыночной экономики происходит волнообразно, или циклично. В разные годы производство может возрастать большими или меньшими темпами, а в ряде случаев (например, сейчас в России) развитие экономики может иметь отрицательный знак, что означает падение производства. Поэтому динамику развития рыночной экономики точнее отражает волнообразная линия (рис. 1.2), где каждая волна характеризует целый цикл этого развития.

Рисунок 1.2 Динамика развития рыночной экономики

Примечание. Источник [8, с.19].

Цикличность - это всеобщая форма движения национальных хозяйств и мирового хозяйства как единого целого. Она выражает неравномерность функционирования различных элементов национального хозяйства, смену революционных и эволюционных стадий его развития, экономического прогресса[3, c. 72].

Наконец, цикличность - важнейший фактор экономической динамики, один из детерминантов макроэкономического равновесия. Из-за сложных, взаимопересекающихся трендов различных компонентов цикличности зачастую крайне трудно выделить отдельные циклы. Наиболее характерная черта цикличности - движение происходит не по кругу, а по спирали.

Все рынки цикличны. Не важно о каком рынке идет речь, они все имеют похожие характеристики и проходят одни и те же фазы. Идут вверх, достигают пика, идут вниз, достигают дна. Как только цикл завершается, начинается новый.

Проблема заключается в том, что часто инвесторы и трейдеры или не признают, что рынки цикличны в принципе или забывают, что текущая фаза цикла обязательно закончится. Другая сложность в том, что, даже если Вы признаете существование циклов, почти невозможно определить, когда достигается пик или дно цикла. Но понимание циклов необходимо для максимизации доходов от инвестиций или трейдинга. Далее описаны четыре основных компонента рыночного цикла и то, как их распознать.

Фаза аккумуляции

Эта фаза начинается после того, как рынок достиг дна, и инноваторы и ранние последователи начинают покупать, посчитав, что худшее позади. Цены акций очень привлекательны. Общее настроение рынка по-прежнему медвежье. СМИ полны мрачных прогнозов, и те, кто держал длинные позиции в худшие времена медвежьего рынка, недавно капитулировали, т. е. продали с досады остатки своих портфелей. Но в фазе аккумуляции цены выровнялись и для каждого выбрасывающего белый флаг есть кто-то подбирающий освободившиеся активы с приличной скидкой. Общее рыночное настроение начинает меняться от негативного к нейтральному.

Фаза подъема

На этой стадии рынок уже побыл стабильным некоторое время и начинает двигаться вверх. Раннее большинство начинает запрыгивать в только отправившийся «трамвай». Эта группа включает в себя адептов технического анализа, которые, наблюдая, что рынок начинает показывать все более высокие минимумы и более высокие максимумы, понимают, что направление и настроение рынка изменились. В СМИ появляются высказывания, что худшее позади. По мере развития этой фазы все больше инвесторов запрыгивают в «трамвай», т.к. страх быть в рынке подавляется жадностью и страхом остаться в стороне от роста.

Когда эта фаза приближается к завершению, вливается позднее большинство и объемы торгов начинают значительно возрастать. В этой точке работает теория большего дурака. Котировки преодолевают исторические максимумы, а логика и разум уступают руль жадности. В то время, как позднее большинство входит в рынок, «умные деньги» и инсайдеры продают. Но когда цены начинают выравниваться, или рост замедляется, отстающие, ранее сидевшие на обочине, видят это как возможность покупать и запрыгивают толпой. Цены делают ещё один последний параболический скачок, известный в техническом анализе как «кульминация», когда зарабатываются наибольшие прибыли за наименьшее время. Но цикл приближается к вершине пузыря. Настрой рынка в этой фазе меняется от нейтрального к бычьему, вплоть до откровенной эйфории.

Фаза распределения

В третьей фазе рыночного цикла начинают доминировать продавцы. Эта часть цикла характеризуется периодом, когда бычий настрой предыдущей фазы переходит в смешанный, неопределенный. Цены могут зафиксироваться в некотором интервале, который может продержаться несколько недель, а то и месяцев, но также может оказаться и совсем непродолжительным. Объемы торгов нарастают при неизменной цене. Когда эта фаза завершается, рынок меняет направление. Классические фигуры технического анализа такие, как двойные и тройные вершины, «голова и плечи», отражают типичные движения рынка в фазе распределения.

Фаза распределения - очень эмоциональное время на рынке, когда инвесторов охватывают то страх, то надежда и даже жадность, т.к. рынок может периодически давать ощущение роста. Котировки экстремальны по многим акциям, и ценовые инвесторы давно уже расположились в стороне от рынка. Настрой начинает медленно, но верно меняться, и эта перемена может случиться очень быстро, если будет ускорена очень негативным геополитическими или экономическими новостями. Те, кто не могут продать активы с прибылью, продают без неё или с небольшим убытком.

Фаза спада

Четвертая и последняя фаза цикла самая болезненная для тех, кто ещё имеет открытые позиции. Многие не сдаются потому, что их вложения упали ниже изначальной суммы, уподобляясь пирату, который падает за борт, вцепившись в сундук золота, и отказывается отпустить его, в пустой надежде быть спасенным. Только когда рынок нырнет процентов на 20 или более, отстающие, многие из которых покупали в фазе распределения или в начале фазы спада, капитулируют. Это сигнал к покупке для инноваторов и признак того, что приближается дно. Инвесторы, которые купят подешевевшие активы во время следующей фазы - аккумуляции - получат максимальный доход далее в фазе подъема.

Антициклическая политика, принятая для вооружение правительствами, имела большие преимущества. Благодаря ей последние располагали широким набором действенных инструментов, способных избежать депрессий. Профсоюзы и хозяева предприятий преследовали, непременно, собственные цели. Однако каждая из этих групп воспринимала точку зрения другой сообразно вопросам конъюнктурного и структурного порядка. Так, профсоюзы поддерживали антициклическую бюджетную политику государства, беспричинно вдруг она сдерживала безработицу.

В то же срок в вопросах государственного вмешательства кейнсианская теория лишила спокойствие предприятий табу, которое последний поддерживал в области прямого вмешательства государства в экономическую сферу. И коль стойкая приверженность левых партий принципам национализации продолжала по-прежнему раздражать компании, то более гибкие методы реализации государственных инвестиций воспринималась позитивно. Наконец, деловой спокойствие не скрывал своего удовлетворения той активной ролью государства, которую последнее сыграло в процессе реконструкции. Восстановление мощностей представляло потом войны сложную проблему дабы частного сектора, беспричинно который помощь и поддержка государства пришлись вдруг отрицание благовременно.

Успех реконструкции подтвердил, с одной стороны, эффективность сотрудничества профсоюзов и хозяев предприятий, а с другой - преимущества активной экономической политики государства. Именно благодаря этому в большинстве европейских стран политика регулирования получила полное право для существование.

Для поддержания экономической стабильности в обществе государство проводит антициклическую политику, направленную, прежде всего, на смягчение циклических колебаний. Важнейшими инструментами, с помощью которых государство воздействует на экономический цикл, выступают кредитно денежные и бюджетно налоговые рычаги. Во время кризиса государственные меры направлены на стимулирование производства, а во время подъема -- на его сдерживание. Так, в фазе подъема дорожает кредит, вводятся новые налоги, повышаются старые, отменяется ускоренная амортизация и налоговые льготы на новые инвестиции. В условиях кризиса, наоборот, государственные меры направлены на удешевление кредита, сокращение налогов, на ускоренную амортизацию и налоговые скидки на новые инвестиции.

Таким образом, происходит переплетение стихийно рыночного механизма функционирования экономики в форме циклических кризисов с сознательным государственным воздействием на воспроизводственный процесс.

Нельзя не отметить, что неотъемлемым элементом современного экономического кризиса стала инфляция. Она взаимодействует с циклическим движением экономики и меняет механизм цикла. Это изменение характеризуется уменьшением “чувствительности” цен к кризисному сужению рыночного спроса и увеличению этой чувствительности к росту спроса. Дело в том, что крупный капитал, монополии приспосабливаются к сужению платежеспособного спроса населения путем сокращения производства при сохранении высоких цен. Государство же помогает крупным фирмам “управлять” таким путем кризисом. В результате в современных кризисах наблюдается противоборство двух тенденций в ценообразовании: повышательной, связанной с деятельностью крупного капитала и государства, и понижательной, порождаемой циклическим сокращением емкости рынка. Таким образом, механизм современных циклов сочетает кризис и инфляцию. В связи с этим, антициклическая направленность государственной политики сменилась антиинфляционной.

2. Специфика структурного цикла в экономике Республике Беларусь

После провозглашения независимости Республика Беларусь вышла на международную арену в двух качествах: как новое независимое государство, возникшее в результате распада СССР, и как европейская страна, имеющая глубокие исторические традиции государственности.

На современном этапе Беларусь одно из экономически развитых государств СНГ. В ее экономике доля промышленности составляет около 1/3 объема национального продукта. Наибольшее развитие получили такие отрасли промышленности как автомобилестроение, тракторостроение и сельскохозяйственное машиностроение, станкостроение и производство подшипников, электротехническая промышленность, добыча и переработка нефти, производство синтетических волокон, минеральных удобрений, фармацевтическая промышленность, производство строительных материалов, легкая и пищевая промышленности. Характерной чертой национальной индустрии является производство готовой продукции, большая часть которой поставляется на экспорт.

Машиностроение и металлообработка является ведущей отраслью промышленности Республики Беларусь. Отраслевая структура машиностроения весьма разнообразна. В нее входят: электротехническая промышленность, химическое и нефтехимическое машиностроение, станкостроение и инструментальная промышленность, приборостроение, автомобильная и подшипниковая промышленность, тракторное и сельскохозяйственное, строительно-дорожное и коммунальное машиностроение, машиностроение для легковой и пищевой промышленности и бытовых приборов.

Основным макроэкономическим показателем, для реального статистического измерения производства и потребления национального продукта (НП), является валовый внутренний продукт (ВВП). Как следует из аксиомы кругооборота, ВВП может быть определен в любой из фаз воспроизводственного процесса.

В сфере производства валовый внутренний продукт определяется как стоимость товаров и услуг, произведенных на территории данной страны за определенный период времени (чаще всего за год). При такой трактовке ВВП выступает как результат деятельности основных секторов экономики за год.

В сфере потребления ВВП выступает как сумма всех затрат, на которые пошла произведенная за определенный период времени продукция.

Проанализируем изменение ВВП в Республике Беларусь за 1999-2008 года.

Таблица 2.1. Динамика ВВП в Республике Беларусь за 1999-2008гг.

Показатели	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
ВВП, млрд.руб.	9134	17173	26138	36565	49445	65067	79231	97165	128829
Индекс ВВП (пред год)	0,3	188,0	152,2	139,9	135,2	131,6	121,8	108,1	110,1



Рис. 2.2 Динамика изменения ВВП (2000-2008 гг.)

За анализируемый период наблюдался поступательный рост ВВП, максимальный уровень которого достиг в 2008 году и равен 128829 млрд.руб. Производство валового внутреннего продукта в Республике Беларусь за 2008 года составило 110,1% к уровню 2006-го. Согласно прогнозу рост ВВП в 2008 году планировался на уровне 108-109%.

ВВП является наиболее часто употребляемым мерилом уровня развития страны и уровня жизни в ней. Для этого чаще всего используется показатель ВВП в расчете на душу населения. Республика Беларусь выглядит в мировых рейтингах по данному показателю не лучшим образом.

Таблица 2.2 Динамика изменения ВВП на душу населения

Показатели	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
ВВП, млрд.руб.	2890320	9134	17173	26138	36565	49445	65067	79231	85648
ВВП надушу населения, тыс.руб.	288061	913	1697	2634	3703	5088	6656	8142	8829,0

Для наглядности изменения ВВП на душу населения построим график изменения (рис. 3).

Рис. 3 Динамика изменения ВВП на душу населения (1999-2008гг.)

Примечание: показатели за 1997-1999 года проденоминированы, то есть без последних трёх нулей, для равномерности соотношения стоимости денег.

Динамика изменения ВВП на душу населения также имеет тенденцию к росту, так если в 2000 году ВВП на душу населения составлял 913 тыс. руб., то уже к 2008 году данный показатель составил 8829 тыс.руб на человека.

Специфику структурного цикла в экономике Республики Беларусь можно рассмотреть на примере мирового экономического кризиса 2007-2009 гг. антициклическая политика цикл экономика

Мировой финансовый кризис начался в 2008 году как результат проблем, вызванных рынком ипотеки в США. Последовала цепная реакция, в ходе которой пострадали инвестиционные банки Lehman Brothers, Merrill Lynch и многие другие участники финансового рынка. Сегодня можно говорить, что кризис охватил Европу, Россию, а также Республику Беларусь и другие страны.

Рождение мирового кризиса произошло в Соединенных Штатах еще в 2006 году. По сути, тогда он еще не был мировым и касался только США. В первую очередь рухнул американский рынок ипотечного кредитования, из-за чего многочисленные ипотечные операторы теряли миллионные убытки или, объявляя о своем банкротстве, вовсе уходили с рынка. Но если бы только Америка! Финансовый кризис в США довольно быстро запустил свои «щупальца» и в европейские страны, продолжая развиваться в 2007 году.

Центральные банки многих стран Европы, а также Англии, Японии, США и Австралии попытались снизить ставки денежного рынка и занялись интервенцией. Несмотря на их усилия, уже в августе 2007 года дефицит ликвидности стала испытывать вся мировая система. Теперь ипотечный кризис в США прочувствовала на себе и «старушка» Европа.

Ситуация продолжала усугубляться, и в ноябре-декабре 2007 года правительство США подготовило специальный пакет антикризисных мер, направленный на «реанимацию» банков и дефолтных заемщиков. Многомиллиардные убытки к этому времени стали нормой. Финансовый кризис в США продолжился и разросся, захватывая в свои “депрессивные объятия” все новые и новые страны.

Финансовый кризис в первую очередь проявился на фондовом рынке (приложение 2), постоянное снижение индекса РТС наблюдалось с мая 2008 года.

В 2009 году кризис продолжился с новой силой, угрожая перерасти в глобальную депрессию. Эксперты ожидают, что пик финансового кризиса придется на первый-второй квартал 2009 года. Власти США и других стран предпринимают все усилия для его преодолжения, однако остановить начавшийся процесс замедления экономического роста пока не удается. Зато повышается уровень безработицы, останавливаются целые отрасли, отдельным странам угрожает дефолт. Так, финансовый кризис из США стал глобальным, и победить его можно только согласованными действиями правительств всех экономически развитых стран.

Многие высококвалифицированные специалисты сегодня высказывают различные варианты развития мирового экономического кризиса 2008 года, многие из которых основаны на тенденции развития кризиса в 1929 году в Америке, однако последствия экономического кризиса не только непредсказуемы, но и в любом случае неутешительны.

Европа кризис переживает по-особенному. Он связан не только с кризисом безработицы, но последствия экономического кризиса сказываются и на цене золота. Пока она будет неуклонно расти.

Европа рассматривает кризис, пути выхода из него, как глобальную проблему, возникшую «вдруг» и потянувшую за собой в лоно международного кризиса практически все государства. Но все уверены, что предсказание кризиса, каким бы оно, ни было, лежит ответственностью на США. Именно Соединенные Штаты, спасая себя, вовлекли в кризис другие государства. В Европе кризис особенно остро проявляется, так как это изначально мир капитализма, которому присущи такие проблемы. И когда-нибудь они зайдут в тупик.

С научной точки зрения, возникновение кризиса связано со следующими факторами:

- всеобщая цикличность экономического развития;

- высокие цены на нефть и сырьевые ресурсы;

- перегрев фондового рынка;

- перегрев кредитного рынка и как следствие ипотечный кризис;

- использование новых непроверенных финансовых методик и инструментов - кредитных дефолтных свопов (credit default swap) и иных деривативов.

Выделяют 4 наиболее реальных причины, которые вызывают интерес и проявляются в ходе мирового кризиса.

Первая - высокие цены на сырьевые товары.

В кратце отметим, что до 2008 года цены на сырьевые ресурсы (в частности - нефть) росли. Примером этому можно предоставить уровень цены за январь 2008 года - цены на нефть превысили $100 за баррел.

Всего через пол года, а точнее 11 июля 2008 года цена нефти марки WTI достигла рекордных за всю историю 147,27 за баррель; после чего началось снижение -- до $61 24 октября того же года и до $51 в ноябре.

Вторая - Ипотечный кризис в США 2007 года.

Третья - Использование деривативов (производных финансовых инструментов) и стремление повысить доходность за счёт увеличения рисков.

Четвертая - Кризис ликвидности 2008 года.

Несмотря на все попытки, предпринимаемые правительством Республики Беларусь, избежать негативного влияния мирового финансового кризиса на белорусскую экономику, этот процесс до сих пор остановить не удалось. Логика процесса повторяет общемировую: кризисные процессы начинают охватывать банковскую сферу экономики и уже существуют признаки возникновения серьезных проблем в функционировании реального сектора экономики.

В Республике Беларусь последствия кризиса привели к повышению процентных ставок по кредитам.

Аналитики пришли к общему мнению, что банки, стремящиеся выжить в такой ситуации должны принять срочные меры, которые в свою очередь грозят жестко ударить по кошельку типичного потребителя.

Из положительных моментов последствий финансового кризиса в Республике Беларусь можно выделить оздоровление экономики, оживление предпринимательской инициативы, замещение импортных товаров - отечественными. Разорение неконкурентоспособных предприятий и развитие более эффективных и жизнеспособных. Повышение уровня конкуренции и как следствие, снижение цен на некоторые товары. Кризис в Республике Беларусь уже вызвал снижение цен бензин, на недвижимость и землю.

«Привязка» национальной валюты к доллару, а не к «золотому запасу» страны, помещенному в НББ (Национальный Банк Белоруссии), привела к зависимости от колебаний курса. Пока курс был прогнозируем, все финансовые операции можно было проводить с учетом предполагаемых рисков. Так продолжалось до 2006 года, который ознаменовался обвалом рынка залогового овердрафта. «Волна» этого обвала дошла за двухлетний период до всех стран, участвующих в торгах фондовых бирж.

Финансовый кризис породил новую волну интереса к американским долларам, которые всегда пользовались уважением белорусов. Сегодня помимо долларов многие выбирают евро, однако, связь доллара и кризиса уже успела прочно отложиться в сознании белорусов, поэтому наличные доллары активно покупаются. Помимо скупки наличных долларов во время финансового кризиса пользуются большой популярностью и банковские валютные счета.

Рост спроса на американскую валюту приводит к росту ее обменного курса. Так, за 2008 год доллар США вырос по отношению к белорусской валюте более чем на 25%.

Обладая своим золотым запасом в резерве национального банка, руководство Республики Беларусь своевременно обратилось в МВФ (Международный валютный фонд) и получило 2,46 млрд. долларов для преодоления последствий финансового кризиса в стране. Договоренность о кредите с Венесуэлой дала Белоруссии дополнительное пополнение золотовалютного запаса в полмиллиарда долларов (кредит сроком на 7 лет), а к концу 2008 года Россия в рамках стабилизационного кредита предоставила 1 млрд. долларов и ожидается поступление такой же суммы в 2009.

По данным НББ, золотовалютные резервы Беларуси по стандартам МВФ на 1 января 2009 года составили $3061,1 млн, сократившись за 2008 год на $1121,1 млн, или на 26,8%.

В декабре ЗВР уменьшились на $714,3 млн, или на 18,9%, после снижения на $276,4 млн, или на 6,8%, в ноябре, в октябре -- на 1,7% (на $68,1 млн) и на 10% в сентябре (на $459,7 млн).

По оценке МВФ, ЗВР Беларуси в 2009 году должны вырасти до $5204 млн (1,7 месяца импорта) и до $8085 млн в 2010 году (2,3 месяца импорта).

Динамика изменения золотовалютных резервов за последние несколько месяцев и прогноз отражены на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 Динамика изменения золотовалютных резервов Республики Беларусь

Предложение «длинных» денег в экономике и стабилизацию денежного рынка в долгосрочной перспективе должны обеспечить институциональные инвесторы, а также сами коммерческие банки за счет кредитной активности.

Одним из источников «длинных» пассивов служат депозиты юридических лиц и вклады физических лиц, размещенные на срок более трех лет.

В условиях нехватки «длинных» денег банки вынуждены в качестве источника формирования «длинных» активов использовать «короткие» обязательства. Причем эта ситуация характерна не только для периода текущей финансовой нестабильности, но и для последних нескольких лет, когда краткосрочные обязательства покрывали не менее 10--14% долгосрочных активов банков. Очевидно, дальнейшее наращивание долгосрочных кредитов за счет краткосрочных пассивов могло негативно сказаться на ликвидности банковской системы.

В последнее время замедление темпов роста кредитного портфеля приняло ярко выраженный характер. В ноябре 2008 г. по сравнению с октябрем объем выданных кредитов населению даже сократился на 0,7%, прирост банковских кредитов предприятиям составил всего 0,7% (см. рис. 5.2). На динамику банковских кредитов в 2008 г. оказало влияние и то, что в период кризиса многие организации начали сворачивать инвестиционные программы, сокращать текущие расходы. Банки стали ужесточать требования к финансовому состоянию граждан в связи с возрастающими рисками непогашения кредитов (снижение покупательской способности, увеличение числа безработных). В ближайшее время банкам придется больше внимания уделять привлечению ресурсов с внутреннего рынка.

Рисунок 2.2 Замедление роста кредитов населению и предприятиям (в % к предыдущему году)

Примечание. Источник: Собственная разработка на основе статистической информации НБРБ.

Усиление конкуренции на внутреннем финансовом рынке в 2008 г. привело к повышению ставок по банковским депозитам. Отметим, что до сих пор повышение банками ставок по депозитам физических лиц было весьма скромным и не компенсировало ускорение темпов инфляции. При этом темпы прироста банковских депозитов снизились.

Ситуацию в реальном секторе также осложняет рост процентных ставок. Высокая стоимость ресурсов для предприятий кроме инфляционного фактора определяется тем, что рынок сигнализирует о существенном уровне неопределенности: вновь произведенные товары и услуги могут быть невостребованы. В результате кредитами могут воспользоваться только производства с высокой доходностью или быстрой отдачей.

Финансовый кризис в Республике Беларусь проходит относительно «мягко» еще и потому, что финансовая деятельность осуществлялась и была ориентирована на внебиржевые операции, поэтому влияние фондовой биржи на стабильность экономики была максимально снижено.

Тем не менее, хотя сами чиновники говорят о том, что Республику Беларусь кризис затронет меньше всего, внешний долг государства продолжает расти. (Достаточно вспомнить про растущий долг за газовые поставки.) Это хороший ход для предотвращения возникновения паники среди населения, но ситуация достаточно серьезная. Стабильность финансовой системы можно оценить, проанализировав работу банковской системы, а особенно политику ведения дел Национальным банком, как основным рычагом управления.

Последствия финансового кризиса для Республики Беларусь могут быть более ощутимыми, если расценки на газ, поставляемый Россией, повысятся, что увеличит нагрузку на бюджет страны. Общая экономическая и финансовая обстановка в мире продолжит оказывать свое влияние на стабильность положения в Белоруссии, и кризисная ситуация еще проявит себя во всей красе в виде ухудшения платежного баланса страны.

Но, вполне возможно, что при помощи своевременного принятия мер, прослеживания кризисных явлений и внесения корректирующих действий, улучшить или стабилизировать ход самого кризисного процесса. Это зависит от профессионализма и политической гибкости тех, кто находится у руля власти.

Экономический кризис - это не только экономические и социальные проблемы. Экономический кризис - это путь к оздоровлению экономики, это процесс санации экономической системы, ее очищения от различных явлений, таких, как спекулятивный перегрев, высокая коррупционность, чрезмерный монополизм отдельных структур и других, становящихся серьезным тормозом на пути ее прогрессивного развития. Экономический кризис высвобождает финансовые, трудовые, интеллектуальные, материальные ресурсы за счет сворачивания деловой активности в стагнирующих отраслях экономики. Выход из кризиса начинается в тот момент, когда общество оказывается способным создать новые точки роста и сформировать механизмы по постепенному перемещению ресурсов в новые, перспективные, направления хозяйственной деятельности. И в этом смысле экономический кризис - это шанс перехода страны к качественно более высокому уровню экономического развития. Не упустить этот шанс - дело профессионализма и ответственности.

3. Применение финансовых и монетарных мер антициклического регулирования в Республике Беларусь

Меры антициклического регулирования в Республике Беларусь проявляются в первую очередь в денежно-кредитной и антиинфляционной политике и поддержания минимального уровня безработицы.

Денежно-кредитная политика - это особая деятельность государства. Она заключается в разработке и осуществлении системы мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики страны. Денежно-кредитная политика является составной частью всей экономической политики государства. Эта часть государственной политики играет стабилизирующую роль в макроэкономике и является инструментом антициклического регулирования. Сущность денежно-кредитной политики заключается в том, чтобы добиться максимально возможного равновесия денежного рынка, т.е. поддержать баланс между количеством денег в обращении и потребностью в них.

В формировании денежно-кредитной политики Беларуси как суверенного государства есть основание выделять несколько основных этапов.

Начало первому этапу было положено принятием Верховным Советом Республики Беларусь XII созыва в октябре 1994 года стратегического решения о признании «белорусского расчетного билета» в качестве национальной валюты Национальному банку Республики Беларусь де-юре было поручено отвечать за дальнейшее состояние белорусской денежной единицы как символа суверенного государства.

Начало второго этапа пришлось на 1997 год, когда в денежно-кредитной политике стали преобладать идеи монетизации ВВП и целесообразности форсированной кредитной экспансией.

Начало третьего этапа приходится на 2001 год, когда в стратегии и тактике Национального банка Республики Беларусь произошли некоторые позитивные изменения.

К концу 1994 года в Беларуси функционировал валютный рынок, сформировался единый обменный курс. На весьма льготных условиях от МФВ были получены стабилизационные кредиты. Доминировало убеждение о необходимости ограничения кредитной экспансии. На основе установления положительной процентной ставки была обеспечена сохранность вкладов населения в белорусских рублях. Открытие для коммерческих банков специальных, депозитных счетов в Национальном банке позволило уменьшить денежное предложение и подавить гиперинфляцию.

В целом мероприятия по стабилизации денежно-кредитной сферы осуществлялись в рамках реализации специально Антикризисной программы. Тем самым были созданы определенные предпосылки для проведения экономической реформы, хотя упомянута программа так и не была выполнена должным образом [21, с. 4].

Нарастание кризиса неплатежей и обострение других проблем в условиях сдерживания радикальных преобразований, отсутствие должной теоретической концепции предопределили принятие курса на смягчение проводимой денежно-кредитной политики. Некритически были восприняты идеи позитивного значения высокой степени монетизации. ВВП. В соответствии с таким подходом основная причина экономических проблем усматривалась в якобы необоснованном сжатии денежной массы и лишении реального сектора экономики весомой кредитной поддержки со стороны банковского сектора.

Сама по себе высокая степень монетизации ВВП свидетельствует об устойчивости экономического развития. При этом процесс монетизации во многом имеет объективный характер. Он связан с уровнем инфляции, высокой склонностью населения к сбережениям, уровнем прибыльности реального сектора экономики, со скоростью движения денег, наконец, и со степенью доверия населения к денежным властям. По крайней мере, отсутствуют более или менее значимые возможности резко повысить монетизации ВВП за счет административного принуждения.

Усилия печатного станка привели к тому, что каналы денежного обращения стали быстро заполняться новой денежной массой. Коммерческие банки побуждались направлять краткосрочные ресурсы в долгосрочные вложения под отрицательные процентные ставки. При инфляции в 200-380% годовых льготные кредиты на жилищное строительство выдавались под 5% годовых па срок до 40 лет [21, с. 4].

Тем самым узкому кругу льготников была предоставлена возможность присваивать инфляционный налог, собираемый со всего населения республики.

Денежная масса постоянно обесценивалась, поэтому не удивительно, что денег в обращении (в долларовом эквиваленте) становилось все меньше и меньше. В результате инфляционного обесценения денежной массы возросли неплатежи в национальной экономике, а столь желанный коэффициент монетизации ВВП даже снизился: с имевшихся 10-12% до 5-6%. Зато скорость движения денег, косвенно отражающая факт «бегства от денег», возросла до 10-12 оборотов в год [21, с. 4].

В условиях нарастающей кредитной эмиссии стало невозможным удерживать единый обменный курс белорусского рубля. Кроме того, стал увеличиваться разрыв (спрэд) между официальным и теневыми (наличным и безналичным) обменными курсами.

Кризис национального валютного рынка пришелся на середину марта 1998 года. Был закрыт внебиржевой валютный рынок, а белорусский рубль был срочно выведен из международного оборота и перестал выполнять на территории СНГ функцию резервного средства.

В дальнейшем при нарастании кризиса денежно-кредитной, платежной и валютной системы Беларуси были открыты переговоры с Россией о введении единой «союзной валюты», которые привели к принятию соглашения о внедрении на территории Беларуси российского рубля.

Гипертрофированными темпами нарастала дебиторско-кредиторская задолженность, возрос бартер и обострился кризис неплатежей. Денежное обращение стало наполняться всевозможными суррогатами. Резко возросла «долларизация» экономики. Белорусский рубль окончательно утратил функцию сбережений и накоплений. Чистые иностранные активы Национального банка приобрели отрицательные значения. Оборотные средства предприятий непрерывно обесценивались. Из-за отрицательных процентных ставок население республики ежегодно теряло значительную часть рублевых вкладов.

Таким образом, концепция «форсирования монетизации ВВП и канализации кредитной эмиссии» с учетом заявленных стратегических приоритетов (экспорт, жилье и продовольствие), активно внедряемая с начала 1997 года в условиях нереформированной экономики, закончилась дестабилизацией денежно-кредитной сферы [21, с. 7].

Необходимость формирования приемлемых условий функционирования белорусской экономики заставили внести некоторые неотложные коррективы в проводимую денежно-кредитную политику. Такие изменения был приняты под давлением нарастающих проблем, при участи МВФ и Центрального банка России, с которым в конце 1999 года было подписано соответствующее соглашение.

В первую очередь с учетом интересов предприятий-экспортеров и российских партнеров была ликвидирована множественность валютных курсов и восстановлена валютная биржа.

Сняты административные ограничения по объему приобретения наличной иностранной валюты физическими лицами, по максимальному объему сделок купли-продажи иностранной валюты на внебиржевом рынке для юридических лиц; обеспечен доступ нерезидентам на валютный рынок республики; отменены ограничения расчетами белорусскими рублями по импорту и обеспечена конвертируемость белорусского рубля по текущим операциям. Беларусь приняла на себя обязательство (предусмотренное статьей VIII Устава МФВ) в последующие 5 лет обеспечить либерализацию валютных операций с капиталом и постепенно отказаться от обязательной продажи хозяйствующими субъектами валютной выручки.

Несколько сократились объемы кредитной эмиссии. Национальный банк Беларуси стал обеспечивать положительный уровень официальной ставки рефинансирования (т.е. выше уровня инфляции). Процентная политика стала учитывать элементарные требования по недопущению обесценения депозитов населения в национальной валюте, а также по обеспечению более высокой доходности активов в белорусских рублях над активами в иностранной валюте.

Вместе с тем следует признать, что процесс стабилизации денежно-кредитной сферы еще далек от завершения. Так, объемы прироста кредитной эмиссии (чистый внутренний кредит Национального банка) превышают официальные темпы прироста реального ВВП. Кредитная эмиссия в меньших объемах, но все же по-прежнему используется на финансирование жилищного строительства, покрытие дефицита республиканского бюджета и на компенсацию вкладов населения. Сохраняется ярко выраженная «долларизация» белорусской экономики [10, с. 491].

Принятые меры по стабилизации валютного рынка способствовали перетоку основной массы наличной иностранной валюты на легальный валютный рынок, повысили степень его ликвидности, расширили активность внебиржевого валютного рынка, закрепили принципы рыночного курсообразования, увеличили прозрачность операций нерезидентов, в целом повысили предсказуемость валютного рынка.

Среди других положительных результатов проводимой денежно-кредитной политики следует отметить увеличение золотовалютных резервов страны. За 2001 - 2005 годы чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования возросли на 1,23 млрд. долларов США, или в 9,2 раза [1].

Доля рублевой денежной массы в широкой денежной массе по сравнению с 1 января 2001 г. увеличилась на 28,7 процентного пункта и на 1 января 2006 г. составила 68,4 процента. В структуре рублевой денежной массы доля срочных депозитов возросла с 21,3 процента на 1 января 2001 г. до 41 процента на 1 января 2006 г., в том числе доля срочных рублевых депозитов населения увеличилась с 13,9 до 31,7 процента, при уменьшении соответственно доли наличных денег в обращении с 38,3 до 23,5 процента на 1 января 2006 г. [1].

По мере замедления темпов инфляции, стабилизации ситуации на финансовом рынке Национальный банк последовательно снижал ставку рефинансирования (с 80 процентов годовых в январе 2001 г. до 11 процентов годовых в конце 2005 года) и процентные ставки по инструментам. Это стимулировало также снижение процентных ставок на кредитном рынке, сохраняя привлекательные условия для осуществления сбережений физическими и юридическими лицами [1].

Сохранение положительного уровня реальных процентных ставок по срочным рублевым депозитам содействовало заинтересованности осуществления сбережений в белорусских рублях, что, в свою очередь, сказывалось на росте ресурсного потенциала банков. Денежные средства населения и организаций, являясь основными источниками наращивания ресурсной базы банков, способствовали ее увеличению за 2001 - 2005 годы в 8,1 раза [1].

За 2001 - 2005 годы требования банков к экономике (предприятиям и населению) возросли в 8,8 раза, в том числе в белорусских рублях - в 12,2 раза [1].

На 1 января 2006 г. задолженность банкам по долгосрочным кредитам (без учета финансового лизинга) составила 6,4 трлн. рублей и по сравнению с началом 2001 года возросла в 6,3 раза. Объем задолженности по долгосрочным кредитам экономике (без учета финансового лизинга) по отношению к валовому внутреннему продукту (далее - ВВП) в годовом исчислении на 1 января 2006 г. составил 10,1 процента против 5,9 процента на 1 января 2001 г. Доля задолженности по долгосрочным инвестиционным кредитам (без учета финансового лизинга) в объеме кредитных вложений на 1 января 2006 г. составила 51,4 процента против 44,2 процента на 1 января 2001 г. [1].

Вместе с тем следует отметить, что наблюдаемые в 2001-2005 гг. низкая эффективность производства, напряженное состояние предприятий, более интенсивное развитие инфляционных процессов и, соответственно, более интенсивный рост номинального ВВП по сравнению с параметром, предусмотренным Концепцией (в 1,4 раза в 2005 году), обусловили недовыполнение отдельных макропоказателей развития банковского сектора в процентном отношении к ВВП (ресурсов и кредитов банков). По указанным причинам не достигнут также прогнозируемый уровень коэффициента монетизации экономики [1].

В январе - июне 2008 г. макроэкономическая ситуация в стране по сравнению с аналогичным периодом 2007 года характеризовалась поддержанием высоких темпов экономического роста, сохранением высокой инвестиционной активности в большинстве отраслей экономики, ростом реальных денежных доходов населения, а также ускорением инфляционных процессов, существенным отрицательным сальдо внешнеторговых операций.

В первом полугодии 2008 г. монетарная политика проводилась в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2008 год, утвержденными Указом Президента Республики Беларусь от 30 декабря 2007 г. № 687.

Официальный курс белорусского рубля к доллару США на 1 июля 2008 г. составил 2 125 рублей за 1 доллар США и с начала 2008 года укрепился на 1,2 процента [2].

Динамика процентных ставок по операциям Национального банка определялась ставкой рефинансирования, которая в первом полугодии 2008 г. не изменялась и оставалась равной 10 процентам годовых, что на 0,8 процентного пункта ниже, чем в январе - июне 2007 г. [2].

В целях стимулирования роста рублевых банковских вкладов физических и юридических лиц, повышения доходности сбережений населения ставка рефинансирования с 1 июля 2008 г. установлена на уровне 10,25 процента годовых [2].

Для регулирования ставки межбанковского рынка Национальным банком использовались как постоянно доступные инструменты (кредит и депозит «овернайт», сделки СВОП), так и аукционные операции. В первом полугодии 2008 г. уровень ставок по постоянно доступным инструментам, а также нормативы обязательных резервов не изменялись.

Ставка рефинансирования и ставки межбанковского рынка оказывали влияние на формирование процентных ставок по кредитам и депозитам в национальной валюте. В январе - июне 2008 г. средняя процентная ставка по новым рублевым кредитам банков составляла 13,2 процента годовых, что на 0,9 процентного пункта ниже, чем в январе - июне 2007 г.; по новым срочным рублевым депозитам юридических и физических лиц - 9,5 процента годовых, что на 2,2 процентного пункта ниже, чем в аналогичном периоде 2007 года [2].

В первом полугодии 2008 г. рублевая денежная масса возросла на 14,4 процента (на 2,41 трлн. рублей) и на 1 июля 2008 г. достигла 19,18 трлн. рублей, широкая денежная масса соответственно - на 15,4 процента (на 3,78 трлн. рублей) и 28,29 трлн. рублей [2].

Коэффициент монетизации экономики по широкой денежной массе увеличился с 19,9 процента на начало 2008 года до 21,1 процента на 1 июля 2008 г., по рублевой денежной массе - с 13,5 до 14,1 процента [2].

В январе - июне 2008 г. рублевая денежная база приросла на 12 процентов (на 822,1 млрд. рублей) и на 1 июля 2008 г. составила 7,74 трлн. рублей [2].

На 1 июля 2008 г. международные резервные активы Республики Беларусь (золотовалютные резервы страны) в национальном определении оценивались в 5,55 млрд. долларов США и увеличились с начала 2008 года на 555,1 млн. долларов США, в определении Специального стандарта распространения данных Международного валютного фонда - 4,62 млрд. долларов США и на 435,3 млн. долларов США соответственно [2].

Активы банков возросли на 22,3 процента (на 9,31 трлн. рублей), требования банков к экономике - на 24,6 процента (на 7,47 трлн. рублей), в том числе в национальной валюте - на 24,4 процента (на 4,57 трлн. рублей) [2].

На 1 июля 2008 г. доля проблемных активов в активах банков, подверженных кредитному риску, составила 1,8 процента, доля проблемной задолженности в задолженности заемщиков по кредитам и иным активным операциям банков - 0,71 процента [2].

По итогам работы за первое полугодие 2008 г. рентабельность капитала банковского сектора сложилась на уровне 11,9 процента, прибыль банков достигла 402,1 млрд. рублей, что в 1,6 раза больше, чем в аналогичном периоде 2007 года [2].

В январе - июне 2008 г. в автоматизированной системе межбанковских расчетов проведено 27,9 млн. платежей на сумму 295 трлн. рублей, что на 11,6 процента по количеству и на 17,9 процента по сумме выше, чем в аналогичном периоде 2007 года [2].

Инфляция в Беларуси в 2008 году составила 13,3%, что на 1,2% больше, чем в 2007 году и на 6,7% больше, чем в 2008 году (табл. 3.1).

Таблица 3.1 Инфляция в Беларуси за 1995-2008 гг.

Показатели	2000	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
Индекс потребительских цен (декабрь к декабрю предыдущего года; в процентах)	207,5	134,8	125,4	114,4	108,0	106,6	112,1	113,3
Индекс цен производителей промышленной продукции (декабрь к декабрю предыдущего года; в процентах)	268,0	142,6	128,1	118,8	110,0	109,0	116,8	116,4

На характер динамики изменения индекса потребительских цен в 2007-2008 году значительное влияние оказал рост издержек производства вследствие значительного роста цен на импортируемые из Российской Федерации энергоносители, рост цен на продукты питания на мировых рынках, а также прочие внутренние и внешние факторы.

Прирост индекса цен на продовольственные товары в 2007 году составил 15,9 процента (годом ранее - 6,5 процента). В наибольшей степени росли цены тех товаров, динамика цен которых зависит от ситуации на внешних рынках, а также товаров, цены на которые административно регулируются. Так, наиболее существенно подорожали масло растительное (в 1,73 раза), фрукты (на 36,8 процента), пшено (на 29,9 процента), молоко и молочные продукты (на 28 процентов).

Динамику роста цен на продукты питания, как уже отмечалось выше, определили как рост издержек производства вследствие роста цен на импортируемые из Российской Федерации энергоносители, так и рост на мировых рынках цен на зерновые и масличные культуры (в основном из-за сокращения их валового сбора), а также на молоко и молочные продукты вследствие уменьшения объема производства молока, увеличения спроса на молочные продукты и отмены субсидий на производство молока фермерским хозяйствам в странах Евросоюза.

В стране принимаются необходимые меры по сдерживанию инфляции. Так, в результате проверочных действий Министерства экономики Республики Беларусь при участии Комитета государственного контроля Республики Беларусь и других мер в Беларуси удалось сбить волну необоснованного роста цен, пресечь массовые случаи ценового беспредела.

По результатам работы за 2008 год выполнено 17 из 19 важнейших параметров прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь, утвержденных Главой государства. В сложившейся ситуации не удалось обеспечить достижение установленных показателей внешнеэкономической деятельности.

Социально-экономическое развитие страны в 2009 году характеризуется высокими темпами роста основных макроэкономических показателей и увеличением спроса на деньги. С учетом внутренних и внешних условий индекс потребительских цен прогнозируется на уровне 109-111 процентов.

В 2009 году монетарная политика будет направлена на обеспечение темпов экономического роста посредством проведения соответствующих курсовой, процентной и эмиссионной политики.

...