Сущность банкротства

Размещено на http://www.allbest.ru/

					3. 2201.0.11.91.009 ПЗ
Изм.	Лист	№ документа	Подпись	Дата
Разраб.	Бардуева Г.С.			Экономический раздел	Литера	Лист	Листов
Проверил	Белимова Л.Н.					У			15
					ВСГТУ 6 курс з/о.
Н. контр.	Гомбожапова Н.И
Утвердил	Данилов М.Б.

Введение

В современных условиях рыночной экономики диагностика вероятности банкротства является очень важным элементом анализа деятельности всех предприятий, функционирующих на рынке любого государства, в любой отрасли народного хозяйства. Актуальность данной темы обусловлена тем, что опасность кризиса существует всегда, и его необходимо предвидеть и прогнозировать. Современные методы антикризисного управления требуют четкого реагирования и постоянной адаптации к изменяющимся рыночным условиям. Важность диагностики вероятности банкротства обусловлена наличием проблем как теоретического (трудности в определении признаков несостоятельности), так и практического характера (быстроменяющееся законодательство, недостаточная статистика банкротств, возможности фиктивного банкротства). банкротство экономический платежеспособность финансовый

Определение вероятности банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности), и для выбора контрагентов (оценка платежеспособности и надежности контрагента). Банкротство редко бывает неожиданным для опытных финансистов и менеджеров, которые по возможности стараются регулярно отслеживать складывающиеся тенденции в развитии собственных компаний и наиболее важных контрагентов и конкурентов. Предприятие способно избежать многих трудностей, вовремя исследуя и прогнозируя свое финансовое состояние и используя при этом всевозможные инструменты антикризисного управления. Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей, в частности в плане оценки возможного банкротства.

Целью настоящей дипломной работы является рассмотрение теоретических аспектов диагностики вероятности банкротства и применение их на практике.

В соответствие с указанной целью, в работе поставлены следующие задачи:

- определение понятия банкротства и его видов;

- характеристика российского законодательства относительно несостоятельности предприятия;

- изучение основных методов диагностирования банкротства;

- анализ финансового состояния Открытого Акционерного Общества «Российские Железные Дороги» (ОАО «РЖД»).

Информационную базу исследования составили нормативные акты Российской Федерации (РФ), литературные источники, периодические издания, статистические данные предприятия ОАО «РЖД», а так же информация интернета.

1. Банкротство как объективная реальность экономической жизни

1.1 Сущность и виды банкротства

В условиях рынка практически все хозяйственные операции с негарантированными финансовыми результатами, что не исключает возможность наступления банкротства. Банкротство - объективно один из основных механизмов развитой и нормально функционирующей экономики, причем наиболее действенный для поддержания ее эффективности и весьма болезненный.

Банкротство - это неспособность хозяйствующего субъекта платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую деятельность вследствие отсутствия средств.

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 127 -ФЗ от 26.10.2002 года (в редакции 12.03.2014 года) носит всеобщий характер. Он контролирует порядок и обстоятельства применения мер по предупреждению финансовой несостоятельности, условия и последовательность проведения используемых в деле о банкротстве процедур. Регулирует различные отношения, появляющиеся тогда, когда должник неспособен удовлетворить в полном объёме требования кредиторов. Определяет основания для признания должника финансово несостоятельным. Распространяется на юридические лица, которые, в соответствии с Гражданским кодексом нашего государства, могут быть признаны банкротами.

Несостоятельность (банкротство) согласно ст. 2 данного закона - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Таблица 1- Классификация видов банкротства

1.По практическому применению	Фиктивное (ложное) банкротство	когда предприятия объявляют кредиторам о своей несостоятельности с целью получения от них отсрочки или рассрочки платежа или скидки с долгов
	Преднамеренное банкротство	банкротство происходит при преднамеренном создании или увеличении неплатежеспособности
	Реальное банкротство	Отражающее действительное состояние дел
2.По качественному содержанию	Несчастное банкротство	в результате непредвиденных обстоятельств, т.е. военных или стихийных бедствий, общего спада производства, кризиса в стране и т.д. необходимо оказывать финансовую помощь хозяйствующим субъектам со стороны государства
	Рискованное (неосторожное) банкротство	вследствие осуществления рисковых операций, приведших к неэффективным результатам. Она наступает постепенно. Если периодически проводить анализ финансового состояния, ее можно предотвратить.

В диагностике банкротства могут быть использованы разные подходы, основанные на применении ограниченного круга показателей, на анализе обширной системы признаков и критериев и интегральных показателей. Совокупность признаков банкротства условно можно разделить на две группы (смотри таблицу 2).

Таблица 2 - Классификация признаков банкротства

Показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:	Показатели, характеризующие ситуацию в будущем, если не принять меры:
- наличие хронически просроченной дебиторской и кредиторской задолженностей; - дефицит собственного оборотного капитала; - постоянный рост продолжительности оборота капитала; - наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции; - падение рыночной стоимости акций предприятия; - систематическое снижение производственного потенциала; - низкие значения коэффициентов ликвидности и т.д.	- недостаточность капитальных вложений, - недооценка обновления технической части потенциала предприятия, - неритмичная работа, - вынужденные простои, - зависимость от одного определенного типа оборудования, вида актива, рынка сырья и сбыта.

Рассматривая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их пороговых оценок и т.д. остановимся на использовании скорингового анализа.

Суть данной методики состоит в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок (таблица 3).

Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями позволяет оценить степень риска банкротства.

I класс включает предприятия с большим запасом финансовой устойчивости, абсолютно кредитоспособные.

II класс - к данной группе относятся предприятия, степень риска по задолженности которых не рассматривается как рискованная.

III класс - предприятия, имеющие множество проблем, связанных с нарушением финансовой дисциплины, снижением уровня доходности.

IV класс включает предприятия с высоким риском банкротства, расстройством финансово-кредитных отношений. Меры по финансовому оздоровлению не дают положительных результатов. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

V класс - предприятия-банкроты, что требует вмешательства арбитражного суда.

Таблица 3 - Классификация предприятий по степени риска

Покупатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала	30 и выше 50 баллов	29,9-20=49,9-35 баллов	19,9-10=34,9-20 баллов	9,9-1=19,9-5 баллов	Менее 1=0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше 30 баллов	1,99-1,77=29,9-20 баллов	1,69-1,4=19,9-10 баллов	1,39-1,1=9,9-1 балл	1 и ниже=0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше 20 баллов	0,69-0,45=19,9-10 баллов	0,44-0,30=9,9-5 баллов	0,29-0,2=5-1 балл	Менее 0,2=0 баллов
Границы классов	100 баллов и выше	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

Другие критерии неплатежеспособности. Предприятие будет таковым при наличии одного из нескольких условий:

- коэффициент обеспеченности хозяйствующего субъекта собственными

оборотными средствами на конец анализируемого периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;

- (К_тл) коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода ниже нормативного значения;

- (К_вп) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1. К_{вп -} наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность за период, равный 6 месяцам.

К_вп = (К_тл1+ 6 (Тх (К_тл1-К_тл0)) /К_тлн, (1)

где К_тл1, К_тл0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и в начале отчетного периода;

К_тлн - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, месяцы;

Т - отчетный период, месяцы.

Если К_вп принимает значение меньше единицы, это свидетельствует, что у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время. Если принимает значение больше единицы, значит, у предприятия есть реальная возможность восстановления своей платежеспособности.

В случае, если фактический уровень К_тл равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, тогда определяют коэффициент утраты платежеспособности (К_уп) за период, равный трем месяцам:

К_уп = (К_тл1+3/Т х(К_тл1-К_тл0)) /К_тлн , (2)

Если К_уп больше единицы, то предприятие не имеет реальной возможности сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Об ухудшении ликвидности активов свидетельствуют такие признаки, как падение бумаг, неспособность погашения просроченных обязательств, увеличение просроченной дебиторской задолженности, рост доли неликвидных запасов, понижение уровня цен без снижения издержек производства.

Для предотвращения банкротства необходимо:

- избавиться от убыточной продукции и подразделений хозяйствования;

- сократить затраты на производство и реализацию продукции;

- изменить структуру активов, и в частности оборотных активов;

- реализовать капитальные вложения за счет привлечения заемных средств;

- повысить оборачиваемость капитала.

Норма и масса прибыли зависят в большей степени от скорости оборота капитала, скорости продаж, чем уровня цен. Высокая скорость оборачиваемости поможет избежать банкротства.

К предприятиям, которые признаются банкротами, могут быть применены различные санкции, начиная с мирового соглашения между кредитором и собственником предприятия и заканчивая ликвидацией с распродажей имущества.

Ликвидационные процедуры ведут к прекращению деятельности предприятия, реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности должника путем проведения инновационных мероприятий.

С целью финансового оздоровления составляется бизнес-план финансового оздоровления, в котором предусматриваются мероприятия выхода предприятия из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов. Основным и наиболее важным направлением финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности и достижений безубыточной работы. Факторами повышения прибыльности являются: полное использование производственной мощности, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение себестоимости, сокращение непроизводительных потерь и эффективное использование всех видов ресурсов.

1.2 Характеристика Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»

Анализ финансового состояния организаций, введенных в процедуру банкротства, можно отнести к такому виду анализа, как регламентируемый анализ. Такого рода анализ является обязательным для ряда организаций, цели проведения анализа и требуемые к раскрытию показатели и коэффициенты достаточно жестко прописаны в соответствующих нормативных актах.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ со всеми редакциями гласит, что дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом. Производство по делу о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей.

Пункт 2 статьи 29 этого закона определяет, что Правила проведения финансового анализа и Правила проверки наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства утверждаются Правительством РФ.

В соответствии с указанной статьей на сегодняшний день действуют следующие акты:

1. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 (далее Правила). Правила определяют принципы и условия проведения арбитражным управляющим финансового анализа, а также состав сведений, используемых арбитражным управляющим при его проведении.

2. Постановление Правительства РФ «Об утверждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства» от 27 декабря 2004г. № 855.

Для доказательства несостоятельности неплатежеспособного предприятия и возможности восстановления платежеспособности, ликвидации причин неплатежеспособности следует провести комплексный экономический анализ финансового состояния предприятия.

2. Методы диагностирования банкротства

2.1 Расчет коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и восстановления (утраты) платежеспособности

Рассмотрим ряд показателей, характеризующих платежеспособность. Начнем с коэффициента текущей ликвидности (должен быть равен или больше двух):

К_тл= , (3)

где ОА - оборотные активы организации;

КО - краткосрочные обязательства;

ДБП - доходы будущих периодов;

РПР - резервы предстоящих расходов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (должен быть равен или больше 0,1):

К_осс=, (4)

где КС -собственный капитал организации;

ВА - внеоборотные активы.

Если хотя бы один из коэффициентов не удовлетворяет нормативным значениям (первый меньше двух, второй меньше 0,1), структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

К_в= , (5)

где к_тл - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

к_тл - прирост коэффициента ликвидности за период между началом и окончанием отчетного периода;

6 - период восстановления платежеспособности (равен шести месяцам);

Т - длительность отчетного периода, мес.

Организация имеет возможность восстановить платежеспособность, если значение коэффициента восстановления платежеспособности равно или больше единицы.

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается в том случае, если оба первых коэффициента удовлетворяют нормативным значениям:

, (6)

где к_у - коэффициент утраты платежеспособности;

3 - период утраты платежеспособности (равен трем месяцем).

Организация имеет возможность утратить платежеспособность, если значение коэффициента утраты платежеспособности меньше единицы.

Изложенная методика имеет один существенный недостаток, заключающийся в том, что зачастую успешные, финансово устойчивые организации, проанализированные по этой методике, квалифицируются как имеющие неудовлетворительную структуру баланса и неплатежеспособные. Это связано с тем, что в методике задан очень жесткий критерий коэффициента текущей ликвидности (равен или больше двух), нормативное значение которого недоступно большинству российских организаций.

2.2 Экспертиза организации на предмет наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства

Для анализа признаков фиктивного банкротства (этот анализ проводится в случае возбуждения производства по делу о банкротстве по заявлению должника) используются показатели ликвидности, платежеспособности и обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами. Последний показатель рассчитывается по формуле:

К_осос= , (7)

где ОА - оборотные активы с корректировкой на степень ликвидности (недостаточно ликвидные активы уменьшаются до их рыночной стоимости);

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

В_ш - величина признанных штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций.

Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом). Например, при значении последнего коэффициента, превышающим единицу, усматриваются признаки фиктивного банкротства, поскольку существует возможность в полном объеме погасить краткосрочные обязательства.

Для анализа признаков преднамеренного банкротства рассчитываются коэффициенты, характеризующие платежеспособности организации, в том числе такие, как коэффициент абсолютной ликвидности, текущей ликвидности, показатель обеспеченности обязательств активами, степень платежеспособности по текущим обязательствам.

Показатель обеспеченности обязательств организации ее активами рассчитывается по формуле:

К_ооа= , (8)

где Б - валюта баланса с корректировкой на степень ликвидности активов (недостаточно ликвидные активы уменьшаются до их рыночной стоимости);

Р_орг - организационные расходы;

О - долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Показатель обеспеченности обязательств организации ее оборотными активами рассчитывается по формуле:

К_оооа= , (9)

Признаком преднамеренного банкротства является существенное ухудшение двух или более из упомянутых показателей. Кроме того, при экспертизе признаков преднамеренного банкротства анализируются условия совершения сделок, которые могли привести к банкротству организации. При установлении, что обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, признаки преднамеренного банкротства усматриваются.

2.3 Авторские методики

Кроме государственных методик оценки вероятности банкротства существуют многочисленные авторские методики, которые оперируют более широким спектром показателей, и в целом, должны быть более адекватными достижению поставленной цели. Однако недостатком упомянутых методик является то, что часть из них, а именно зарубежные методики (в частности, известная модель Э. Альтмана), не отвечают в полной мере российской специфике в части количественных значений параметров. Российские методики не могут быть признаны вполне адекватными, поскольку алгоритмы построения этих моделей, предполагающие использование большого объема статистических данных, не вполне отработаны в связи с резкими изменениями условий функционирования российских предприятий, кроме того, сама рыночная экономика в России существует недавно.

Рассмотрим модель Э. Альтмана, которая предназначена для прогнозирования вероятности банкротства и представляет собой многофакторное регрессионное уравнение следующего вида:

Z=3,3*K₁+1*K₂+0,6*K₃+1,4*K₄+1,2*K₅ , (10)

где К₁ - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к стоимости активов;

К₂ - отношение выручки от продажи к стоимости активов;

К₃ - отношение собственного капитала (в рыночной оценке) к обязательствам;

К₄ - отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов;

К₅ - отношение собственных оборотных средств к стоимости активов.

При Z1,8 - высокая вероятность банкротства; при 1,8<Z<2,9 - состояние неопределенности; при Z>2,9 - низкая вероятность банкротства.

Как видно из представленной зависимости, причинами банкротства могут быть не только проблемы с ликвидностью, но и недостаточная эффективность организации, в частности, низкие показатели рентабельности и деловой активности.

Анализ вероятности банкротства по методике Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова предполагает определение рейтингового числа в соответствии со следующей зависимостью:

Р=2*К₁+0,1*К₂+0,08*К₃+0,45*К₄+1*К₅ , (11)

где К₁ - отношение собственных оборотных средств к оборотным активам;

К₂ - отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам;

К₃ - отношение выручки к стоимости активов;

К₄ - отношение чистой прибыли к выручке;

К₅ - отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Для установления степени вероятности банкротства используется правило: если рейтинговое число превышает единицу, то банкротство маловероятно, и наоборот, если число меньше единицы, то вероятность банкротства существенна.

Представленная методика также более широко, чем государственные методики, рассматривает причины банкротства организаций, указывая в их числе на низкую эффективность.

3. Анализ финансового состояния Открытого Акционерного Общества «Российские Железные Дороги»

ОАО «РЖД» является крупной естественной монополией, получающей огромные размеры прибыли, но многие аналитики считают, что размер прибыли является далеко не большим для такой компании. Поэтому остановимся на расчетах.

Таблица 2 - Аналитический баланс организации

Актив	На 30.06.2012	На 31.12.2011	Пассив	На 30.06.2012	На 31.12.2011
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (S)	62088,57	187231,52	Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	234098,24	301384,79
Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	106410,94	73696,17	Краткосрочные кредиты и займы	45828,91	120692,59
Запасы и затраты	100426,03	83023,33	Всего краткосрочный заемный капитал (краткосрочные обязательства)	304599,98	451070,34
Всего текущих активов	268695,73	343633,41	Долгосрочный заемный капитал(долгосрочные обязательства)	354878,54	316883,28
Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	3860004,56	3791964,86	Собственный капитал	3469221,77	3367644,65
Итого активов (имущество)	4128700,30	4135598,27	Итого пассивов (капитал)	4128700,30	4135598,27

Таблица 3 - Основные коэффициенты ликвидности балансы и платежеспособности организации

Показатель	Алгоритм расчета	На 30.06.2012	На 31.12.2011	Отклонение(+)
				За отчетный год
1	2	4	5	6=4-5
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал=			-0,21
Коэффициент промежуточной ликвидности	Кпл=		=0,57	-0,02
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл==	=0,88	=0,76	0,12
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	Кпто=			-0,24

Коэффициент абсолютной ликвидности равен -0,2 а это меньше рекомендуемых значений от 0,2 до 0,3 что означает нехватку денежных средств на покрытие заемного капитала. Так же коэффициент промежуточной ликвидности оказался меньше допустимых значений, что говорит нам о том что даже суммы денежных средств и дебиторской задолженности не хватает чтобы покрыть займы, это говорит нам о том что предприятию нужно работать над снижением дебиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности не стал исключением 0,12<1, это означает что у предприятия не только финансовые проблемы, но и с производственными запасами. А вот со степенью платежеспособностью у предприятия все в порядке, так как у предприятия есть ресурсы для покрытия текущих обязательств.

Таблица 4 - Баланс ликвидности организации, тыс. руб.

Актив	На 30.06. 2012	На 31.12. 2011	Пассив	На 30.06. 2012	На 31.12. 2011	Платежный излишек(+), недостаток (-)
						На 30.06. 2012	На 31.12. 2011
Наиболее ликвидные активы (S)	62088,57	187231,52	Наиболее срочные обязательства (Rp)	234098,24	301384,79	-172009,67	-114153,27
Быстрореализуемые активы (Ra)	106410,94	73696,17	Краткосрочные пассивы (Kt)	45828,91	120692,59	60582,03	-133806,73
Медленно реализуемые активы(Z)	100426,03	83023,33	Долгосрочные пассивы(Kd)	354878,54	316883,28	-254452,51	-233859,95
Внеоборотные активы(F)	3860004,56	3791964,86	Постоянные пассивы(Ec)	3469221,77	3367644,65	390782,79	424320,21
Итого активов	4128700,30	4135598,27	Итого пассивов	4128700,30	4135598,27	-	-

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующие соотношения:

Таблица 5 - Определение ликвидности баланса

S > Rp 62088,57 < 234098,24	S+ Ra > Rp+ Kt 62088,57+106410,94 < 234098,24+45828,91
Ra> Kt 106410,94>45828,91
Z> Kd 100426,03<354878,54	Z> Kd 100426,03<354878,54
F< Ec 3860004,56>3469221,77	F< Ec 3860004,56>3469221,77

В данном случае невыполнение последнего условия характеризует баланс как неликвидный, так как не соблюдается минимальное условие финансовой стабильности - наличие собственных оборотных средств.

Выполнение первого и второго условия свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший промежуток времени, но первое условие у данного предприятия не соблюдено и это говорит нам о неплатежеспособности. Третье условие отражает общую, потенциальную платежеспособность. В целом недостаток средств по одной группе активов может компенсироваться их избытком по другой.

Таблица 6 - Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель	Алгоритм расчета	На 30.06.2012	На 31.12.2011	Отклонение (+,-)
Коэффициент автономии	Кавт=	=0,84	=0,81	0,03
Коэффициент финансовой зависимости	Кфз=	=0,15	=0,18	-0,03
Коэффициент устойчивого финансирования	Куф=	=0,92	=0,89	0,03
Коэффициент покрытия обязательств собственным капиталом	Кпос=	=5,26	=4,38	0,88
Соотношение заемных и собственных средств	Кзс=	=0,19	=0,22	-0,03
Соотношение текущих активов и иммобилизованных средств	Кти=	=0,06	=0,09	-0,03

С целью повышения доверия к предприятию со стороны партнеров руководство решило формировать финансовую отчетность также и в соответствии с международными стандартами, однако это вызвало множество проблем, основными из которых являются следующие:

- отсутствие информации об исторической стоимости основных средств. Как следствие, предприятию пришлось привлекать независимого квалифицированного оценщика;

- консолидация дочерних предприятий. Согласно МСФО, отчетность дочерних и зависимых предприятий должна консолидироваться в МСФО-отчетности материнской компании. В противном случае отчетность не может считаться соответствующей стандартам МСФО;

- сравнительные данные за прошлый период. МСФО предписывают, что в отчетности должны быть приведены сравнительные данные как минимум за один прошлый период. Если они отсутствуют, то такая отчетность не является в полной мере соответствующей МСФО;

- раскрытие информации об операциях со связанными сторонами. Это одно из требований МСФО, обязательность которого зачастую является сюрпризом для акционеров и менеджмента предприятия. В соответствии с МСФО должны быть раскрыты суть и размеры транзакций со связанными сторонами, а также применяемая политика ценообразования. При этом МСФО трактуют связанные стороны по их сути, а не по правовой форме.

Кроме того, оказывает свое влияние недостаточность квалифицированных кадров, умеющих формировать финансовую отчетность по МСФО.

4. Расчетная часть

ОАО "РЖД" входит в число крупнейших транспортных компаний мира и является одним из самых больших предприятий в России. Компания принадлежит государству с момента ее создания в 2003 году. ОАО "РЖД" оказывает полный спектр услуг в таких сферах как грузовые перевозки, предоставление услуг локомотивной тяги и инфраструктуры; ремонт подвижного состава; пассажирские перевозки в дальнем и пригородном сообщении; контейнерные перевозки, логистические, инжиниринговые услуги; научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы; а также прочие виды деятельности. Компания участвует в международных совместных предприятиях, реализует проекты по строительству железных дорог и управлению железными дорогами в Армении, Китае, Финляндии, Германии, Иране, Ливии, Монголии и Северной Корее.

ОАО "РЖД" - лидер российского рынка перевозок. Ожидаемый в среднесрочной перспективе рост российской экономики отразится положительно на деятельности компании.

Миссия компании состоит в эффективном удовлетворении рыночного спроса на перевозки, повышении конкурентоспособности, достижении финансовой стабильности и реализации принципов социальной ответственности бизнеса.

Основные факты:

- Естественная монополия, в собственности которой находится третья в мире по протяженности железнодорожная сеть (более 85 тыс. км на 31 декабря 2012 г.) и смежная инфраструктура в России.

- ОАО "РЖД" является лидером рынка в сегментах грузовых железнодорожных перевозок, занимая третье место в мире по грузообороту.

- В собственности компании находятся почти все локомотивы в России; 31 декабря 2012 году ОАО "РЖД" совместно с дочерними компаниями является ведущим российским владельцем, оператором и лизингодателем грузового подвижного состава, насчитывающим более 259 тыс. единиц техники.

- Одна из крупнейших в России компаний по объему активов: на 31 декабря 2012 года в соответствии с отчетность Компании по РСБУ их стоимость оценивалась примерно в 4,3 трлн. руб. (около 142,6 млрд. долл. США).

- ОАО "РЖД" входит в число компаний, вносящих наибольший вклад в ВВП России: в 2012 году вклад ОАО "РЖД" в ВВП страны по предварительной оценке составил порядка 1,7%.

- Холдинг РЖД - крупнейший работодатель в России: в компании и ее дочерних обществах работают около 1,2 млн. человек по данным на конец 2012 года.

- Тарифное регулирование и субсидирование обеспечивают финансовую стабильность и предсказуемые денежные потоки.

- Компания находится полностью в государственной собственности и пользуется государственной поддержкой.

- ОАО "РЖД" руководствуется принципами социальной ответственности: объем инвестиций в проекты социального развития в 2012 году составил 10,2 млрд. руб.

Проанализируем основные показатели работы ОАО «РЖД».

Таблица 7 - Наличие и движение нематериальных активов

3 вариант

Таблица 8 - Структура нематериальных активов

Показатели	Удельный вес по поступлению, %
1. Изобретения, промышленные образцы, полезные модели	16,59
2. Программы для ЭВМ, базы данных	67,34
3. Товарные знаки и знаки обслуживания, наименование места происхождения товаров	-
4. Прочие	16,07
Итого:	100,00

- Относительная величина структуры = ;

а) Изобретения, промышленные образцы, полезные модели

(222/1 338)*100=16,59%

б) Программы для ЭВМ, базы данных

(901/1 338)*100=67,34%

в) Прочие

(215/1 338)*100=16,07%

- Расчет показателей динамики по прочим нематериальным активам:

а) Динамика =*100, %;

1) 2012 в сравнении с 2011годом

8 630/7 854*100=101,10%

2) 2011 в сравнении с 2010 годом

7 854/5 799*100=135,44%

б )К_пост= ;

901/8 630*100=10,44%

в) К_выб.=;

125/7 854*100=1,59%

г) К_{годности}=*100, %;

3 760/8 63*100=43,57%

д) К_износа=*100, %;

4 870/8 630*100=56,43%

Согласно данным таблицы 3 стоимость нематериальных активов в ОАО «РЖД» возрастает. Стоимость нематериальных активов в возрастающем порядке принадлежит программам для ЭВМ, изобретениям, прочим и в заключении товарным знакам.

Поступление нематериальных активов в денежной оценке в 2012 году во многом превышает выбытие, а если рассматривать начисление амортизации, то можно сказать о достаточной новизне нематериальных активов в ОАО «РЖД».

Анализируя структуру нематериальных активов по поступления видим, что наибольший удельный вес занимает программы для ЭВМ, на одном уровне находятся изобретения и прочие нематериальные активы, а товарные знаки не поступали. Рассчитав динамику в целом, наблюдаем, что стоимость нематериальных активов за три года растет.

Таблица 9 - Наличие и движение основных средств

Таблица 10 - Структура основных средств

Показатели	Удельный вес по поступлению, %
1. Здания	5,77
2. Сооружения и передаточные устройства	50,19
3. Машины и оборудование	19,49
4. Транспортные средства	23,95
5. Инвентарь и другие виды основных средств	0,60
Итого:	100,00

- Относительная величина структуры = ;

а) Здания

(22 327/386 658)*100=5,77%

б) Сооружения и передаточные устройства

(194 054/386 658)*100=50,19%

в) Машины и оборудование

(75 362/386 658)*100=19,49%

г) Транспортные средства

(92 613/386 658)*100=23,95%

д) Инвентарь и другие виды основных средств

(14 509/4 057 448)*100=0,35%

- Расчет показателей динамики по итоговой стоимости основных средств:

а) Динамика =*100, %;

1) 2012год в сравнении с 2011годом

2 827 668/2 639 594*100=107,13%

2) 2011год в сравнении с 2010 годом

2 639 594/2 377 899*100=111,01%

б )К_пост= ;

194 054/2 827 668*100=6,86%

в) К_выб.=;

5 980/2 639 594*100=0,22%

г) К_{годности}=*100, %;

2 001 886/2 639 594*100=75,84%

д) К_износа=*100, %;

8 257 782/2 827 668*1100=29,20%

Согласно таблицы 10 можно сделать вывод о том, что наибольший удельный вес занимают сооружения и передаточные устройства (0,19%), а наименьший - инвентарь и другие виды основных средств (0,60%).

Стоимость основных средств растет с каждым годом, что говорит о положительных тенденциях в развитии ОАО «РЖД».

Поступление основных средств превышает их выбытие, что говорит о том, что компания работает в направлении обновления основных средств. Но рассматривая накопленную амортизацию, можно сказать, что основные средства уже достаточно износились и требуются более эффективные меры по воспроизводству.

Таблица 11 - Структура долгосрочных финансовых вложений

Таблица 12 - Структура долгосрочных финансовых вложений

Показатели	Удельный вес, %
1. Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций	88,81
2. Ценные бумаги других организаций	2,98
3. Предоставленные займы	8,21
4. Депозитные вклады	-
5. Прочие вложения	-
Итого	100,00

- Относительная величина структуры = ,

где - часть совокупности

-вся совокупность

а) Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций

62 527/70 406*100=88,81%

б) Ценные бумаги других организаций

2 100/70 406*100=2,98%

в) Предоставленные займы

5 779/70 406*100=8,21%

Анализируя долгосрочные финансовые вложения в таблицах 11 и 12, нужно отметить, что наибольшую долю в них занимают вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций. Это объясняется происходящей реформой в ОАО «РЖД».

В отчетном 2012 году поступление финансовых вложений в виде депозитных вкладов и прочих вложений не наблюдалось, что говорит о продолжении реформ в ОАО «РЖД».

Таблица 13 - Данные о запасах

Показатели	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	Изменение к 2011 (+;-)
Запасы всего:	65 411	76 505	77 150	645
Из них: Сырье, материалы, аналогичные ценности	63 736	74 692	75 879	1 187
Затраты в незавершенном производстве	768	1 187	736	451
Готовая продукция и товары для перепродажи	209	333	191	-142
Расходы будущих периодов	698	293	344	51

Таблица 14 - Структура запасов

Показатели	Удельный вес, %
	На 31.12.10	На 31.12.11	На 31.12.2012
1. Сырье, материалы, аналогичные ценности	97,44	97,63	98,35
2. Затраты в незавершенном производстве	1,17	1,55	0,95
3. Готовая продукция и товары для перепродажи	0,32	0,44	0,25
4. Расходы будущих периодов	0,85	0,36	0,45
Итого:	100,00	100,00	100,00

Относительная величина структуры =

где - часть совокупности

-вся совокупность

а) Сырье, материалы, аналогичные ценности

На 31. 12.10= (63 736/65 411)*100= 97,44%

На 31.12.11= (74 692/76 505)*100=97,63%

На 31.12.12= (75 879/77 150)*100=98,35%

б) Затраты в незавершенном производстве

На 31. 12.10= (768/65 411)*100= 1,17%

На 31.12.11= (1 187/76 505)*100=1,55%

На 31.12.12= (736/77 150)*100=0,95%

в) Готовая продукция и товары для перепродажи

На 31. 12.10= (209/65 411)*100= 0,32%

На 31.12.11= (333/76 505)*100=0,44%

На 31.12.12= (191/77 150)*100=0,25%

г) Расходы будущих периодов

На 31. 12.10= (698/65 411)*100= 0,85%

На 31.12.11= (293/76 505)*100=0,36%

На 31.12.12= (344/77 150)*100=0,45%

По данным о запасах в целом за три года, мы наблюдаем, что стоимость запасов растет. При чем, рост в 2011 году по сравнению с 2010 больше, а также в 2012 году по сравнению с 2011.

Наибольший удельный вес в структуре запасов занимает сырье, материалы, аналогичные ценности, что естественно, так как ОАО «РЖД» является материалоемким предприятием.

Таблица 15 - Структура дебиторской задолженности

Наименование статей дебиторской задолженности	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	Изменение К 2011 (+ ; -)
Долгосрочная дебиторская задолженность
1.Покупатели и заказчики	129	818	544	-274
2. Авансы выданные из них: капитальные вложения	18 612 10 451	14 105 8 522	12 150 7 330	-1 955 -1 192
3. Прочая дебиторская задолженность	7 973	11 878	5 467	-6 411
Итого	26 714	26 801	18 161	-8 640
Краткосрочная дебиторская задолженность
1. Покупатели и заказчики всего: из них; ремонт подвижного состава услуги социальной сферы строительство объектов инфраструктуры прочие продажи за перевозку	30 236 2 577 1 270 514 11 529 14 346	18 191 827 1 603 198 12 668 2 895	12 211 1 159 1 418 369 6 817 2 448	-5 980 324 -177 171 -5 839 -447
2. Авансы выданные из них; капитальные вложения	36 561 7 188	10 119 5 315	19 899 14 957	9 780 9 642
3. Налоги и сборы	1 688	5 302	6 545	1 243
4. Социальное страхование и обеспечение	1 166	576	474	-102
5. Прочая задолженность	12 772	24 979	24 065	-914
Итого	82 423	59 167	63 194	4 027
ВСЕГО	109 137	85 968	81 355	-4 613

Таблица 16 - Структура дебиторской задолженности

Наименование статей краткосрочной дебиторской задолженности	Удельный вес, %
	31.12.10	31.12.11	31.12.12
1. Покупатели и заказчики всего:	36,68	30,75	19,32
2. Авансы выданные	44,36	17,10	31,49
3. Налоги и сборы	2,04	8,96	10,36
4. Социальное страхование и обеспечение	1,42	0,97	0,75
5. Прочая задолженность	15,50	42,22	38,08
Итого:	100	100	100

Относительная величина структуры =

где - часть совокупности

-вся совокупность

-Краткосрочная дебиторская задолженность

а) Покупатели и заказчики всего:

На 31. 12.10= (30 236/82 423)*100= 36,68%

На 31.12.11= (18 191/59 167)*100=30,75%

На 31.12.12=(12 211/63 194)*100=19,32%

б) Авансы выданные

На 31. 12.10= (36 561/82 423)*100= 44,36%

На 31.12.11= (10 119/59 167)*100=17,10%

На 31.12.12=(19 899/63 194)*100=31,49%

в) Налоги и сборы

На 31. 12.10= (1 688/82 423)*100= 2,04%

На 31.12.11= (5 302/59 167)*100=8,96%

На 31.12.12=(6 545/63 194)*100=10,36%

г) Социальное страхование и обеспечение

На 31. 12.10= (1 166/82 423)*100= 1,42%

На 31.12.11= (576/59167)*100=0,97%

На 31.12.12=(474/63 194)*100=0,75%

д) Прочая задолженность

На 31. 12.10= (12 772/82 423)*100= 15,50%

На 31.12.11= (24 979/59 167)*100=42,22%

На 31.12.12=(24 065/63 194)*100=38,08%

По данным таблиц 15 и 16 в структуре краткосрочной дебиторской задолженности наибольшая доля принадлежит - авансам выданным, на втором месте - расчеты с покупателями и заказчиками, что является естественным в краткосрочном периоде.

Таблица 17 - Данные о денежных средствах

Таблица 18 - Структура денежных средств

Показатели	Удельный вес, %
	31.12.10	31.12.11	31.12.12
1. Наличные деньги в кассе	0,01	0,01	0,01
2. Средства на счетах в банке	11,74	25,86	7,48
3. Переводы в пути	0,09	0,02	0,03
4. Денежные эквиваленты (депозитные вклады в банках сроком до трех месяцев)	88,16	74,11	92,48
Итого:	100,00	100,00	100,00

Относительная величина структуры =

где - часть совокупности

-вся совокупность

а) Наличные деньги в кассе

На 31. 12.10= (6/58 420)*100= 0,01%

На 31.12.11= (5/180 806)*100=0,01%

На 31.12.12=(6/113 541)*100=0,01%

б) Средства на счетах в банке

На 31. 12.10= (6 861/58 420)*100=11,74%

На 31.12.11= (46 772/180 806)*100=25,86%

На 31.12.12=(8 496/113 541)*100=7,48%

в) Переводы в пути

На 31. 12.10= (53/58 420)*100= 0,09%

На 31.12.11= (29/180 806)*100=0,02%

На 31.12.12=(39/113 541)*100=0,03%

г) Денежные эквиваленты (депозитные вклады в банках сроком до трех месяцев)

На 31. 12.10= (51 500/58 420)*100= 88,16%

На 31.12.11= (134 000/180 806)*100=74,11%

На 31.12.12=(105 000/113 541)*100=92,48%

В динамике наблюдаются значительные колебания сумм денежных средств и денежных эквивалентов. Наибольший удельный вес принадлежит денежным эквивалентам (депозитные вклады в банках сроком до трех месяцев)

Таблица 19 - Структура и движение собственного капитала ОАО «РЖД»

Таблица 20 - Структура собственного капитала ОАО «РЖД»

Показатели	Удельный вес по увеличению, %
1. Уставный капитал	28,44
2. Переоценка внеоборотных активов	-
3. Добавочный капитал (без переоценки)	51,49
4. Резервный капитал	0,60
5. Нераспределенная прибыль	19,48
Итого:	100,00

- Относительная величина структуры =

где - часть совокупности

-вся совокупность

а) Уставный капитал

(40 161/141 203)*100=28,44%

б) Добавочный капитал (без переоценки)

(72 701/141 203)*100=51,49%

в) Резервный капитал

(841/141 203)*100=0,60%

г) Нераспределенная прибыль

(27 500/141 203)*100=19,48%

Таблица 20 свидетельствует о том, что среди собственного капитала ОАО «РЖД» за отчетный период произошло увеличение капи...