Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Конъюнктура сырья

Россия занимает первое место в мире по количеству запасов железных руд, на ее долю приходится более 26% мировых запасов. Не менее двух третей их находится в пределах Курской магнитной аномалии (КМА); месторождения Урала, Сибири и Дальнего Востока играют существенно меньшую роль.

Доля в российских запасах высококачественных, не требующих обогащения руд с содержанием железа не менее 60% составляет около 12,4%; большим количеством богатых руд обладает только Австралия. Основная часть руд России относится к бедным и средним, содержащим от 16% до 40% металла. К рентабельной отработке пригодно около 72% запасов.

Четырнадцать разрабатываемых уникальных и крупных месторождений, шесть из которых локализованы в пределах Курской магнитной аномалии, заключают более половины разведанных запасов страны и обеспечивают более 88% добычи сырых железных руд.

Государственным балансом РФ учтено 198 железорудных месторождений, в том числе девятнадцать - с забалансовыми запасами. В распределенном фонде недр находится 78 объектов. Среди нелицензированных имеются крупные объекты с богатыми рудами, в основном в восточных районах страны. Как и на протяжении последних десяти лет, добыча железных руд в России в 2007 г. продолжала расти, увеличившись за этот год на 4%. Доля России в мировой добыче сырой руды составила около 5,6%.

Выпуск товарных железных руд в 2007 г. вырос по сравнению с предыдущим годом незначительно, всего на 0,6%, и составил 104,9 млн т. По этому показателю Россия занимает пятое место в мире после Китая, Бразилии, Австралии и Индии.



Рис. 1 Динамика движения запасов железных руд в 1997-2007 гг., млрд т

2. Определение объема инвестиций

Целью данной части является определение объемов инвестиций, необходимых для реализации рассматриваемых проектных решений.

Расчет размера инвестиций имеет следующую структуру:

1. Проектно-изыскательные работы

2. Подготовка территории

3. Горно-капитальные работы

4. Основное и вспомогательное оборудование

5. Объекты подсобного и обслуживающего назначения

6. Временные здания и сооружения

7. нематериальные активы

8. Оборотные активы

Результаты расчетов приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Внеоборотные активы предприятия

Направление инвестирование	Сумма, тыс. руб.
1. Проектно-изыскательные работы	29000
2. Подготовка территории	29000
3. Горно-капитальные работы	975000
4. Основное и вспомогательное оборудование	5047706
5. Объекты подсобного и обслуживающего назначения	504770
6. Временные здания и сооружения	10095
7. Нематериальные активы	1514
Итого:	6597085

1. Стоимость проектно-изыскательные работ - 3 % от горно- капитальных работ.

2. Подготовка территории - 3% от стоимости горно- капитальных работ.

3. Горно-капитальные работы равны:

(2.1.)

где - объем горно-капитальных работ;

- себестоимость вскрыши.

4. Основное и вспомогательное оборудование - таблица 2.

Таблица 2 - Стоимость основного и вспомогательного оборудование

Тип оборуд.	Кол-во оборуд.	Отпускная цена ед. оборудования тыс.руб.	Общая стоимость оборуд., тыс. руб.	Монтаж, тыс.руб.	Всего, тыс.руб.
ЭКГ-12	4	22000	88000	8800	96800
СБШ-250МН	4	8500	34000	3400	37400
БелАЗ-7519	20	189800	3796000	379600	4175600
T-330	5	5400	27000	2700	29700
Неучтенное оборудование:	173580
Итого по подразделениям:	4513080
Транспортно заготовительные расходы:	361046
Итого	5047706

Пояснения к таблице 2:

4.1. Монтаж - 10% от стоимости оборудования.

4.2. Неучтенное оборудование - 4% от стоимости основного и вспомогательного оборудование

4.3. Транспортно заготовительные расходы - 8% от итого по подразделениям

5. Объекты подсобного и обслуживающего назначения - 10% от основного и вспомогательного оборудование

6. Временные здания и сооружения - 2% от объектов подсобного и обслуживающего назначения

7. Нематериальные активы - налог на добычу полезного ископаемого (для железной руды - 4,8% от выручки) + 150000 на прочие расходы.

8. Оборотные активы - 10% от внеоборотных активов. (6597085 тыс. руб.)

Общий объем инвестиции:

(2.2.)

3. Источники финансирования проекта

Источники финансирования принято подразделять на собственные и заемные. К собственным источникам относится уставный фонд предприятия, к заемным - банковский кредит, ссуды других предприятий и коммерческих структур, финансирование за счет средств бюджета и др.

Распределение инвестиций по источникам финансирования для данного проекта представлена в таблице 3.

Таблица 3 - Источники финансирования проекта

Источники финансирования	Сумма, тыс.руб.	Структура, %
1. Собственные средства	6531114	90
2. Заемный капитал(банковский кредит )	725679	10
Итого	7256793	100

Условия предоставления кредита:

1. Срок - 10 лет

2. Процентная ставка - 18,5%

4. Расчет текущих эксплуатационных издержек

Целью выполнения этого раздела является детальный расчет эксплуатационных издержек предприятия по элементам и видам затрат, определяющих себестоимость производства и товарной продукции.

Расчет себестоимости полезного ископаемого (продукции горного предприятия) производится по производственным процессам в следующем порядке:

1. Определение эксплуатационных затрат по основным и вспомогательным производственным процессам по видам затрат (по вскрыше и полезному ископаемому).

2. Расчёт себестоимости полезного ископаемого и вскрыши.

3. Расчёт себестоимости по видам товарной продукции (в случае комплексного использования сырья).

4. Расчёт эксплуатационных затрат по вариантам проектных решений (в экономической части дипломного проекта).

5. Расчёт себестоимости товарной продукции

Определение эксплуатационных затрат по основным и вспомогательным производственным процессам по видам затрат (по вскрыше и полезному ископаемому).

Расчёт штата и фонда заработной платы рабочих Штат рабочих и расходы предприятия на оплату труда рабочих рассчитываются на год работы карьера (с проектной производственной мощностью) по основным и вспомогательным подразделениям. Расчеты выполняются по профессиям рабочих основных и вспомогательных специальностей, с учётом их квалификации, по действующим на момент проведения расчётов тарифным ставкам.

Расчет численности рабочих начинается с разработки проектного баланса рабочего времени на одного рабочего, приведенного в табл. 4.

Таблица 4 - Баланс рабочего времени

Баланс рабочего времени одного рабочего в год
статьи баланса	непрерывное производство
	основ. (12 часов)	вспомог. (12часов)
1. Календарное число дней в году	365	365
2. Выходные дни, в т.ч. отгулы за переработанное время	96	100
3. Праздничные дни	11	11
4. Номинальный фонд рабочего времени	258	254
5.Невыходы всего, в том числе по причинам:	38	36
а) основной и дополнительный отпуск;	32	30
б) дни нетрудоспособности, оплачиваемые по социальному страхованию;	4	4
в) выполнение общественных и государственных обязанностей;	1	1
г) учебные отпуска;	-	-
д) прочие неявки с разрешения администрации;	1	1
е) неявки по неуважительным причинам.	-	-
6. Полезный фонд рабочего времени:
а) в днях;	220	218
б) в часах.	2640	2616
7. Коэффициент списочного состава	1,6	1,6

Результаты расчетов штата и фонда заработной платы рабочих основных и вспомогательных профессий по каждому производственному процессу представляются в табл. 5.

Пояснения к таблице 5:

1. Явочный штат определяется для рабочих основных про расстановкой по рабочим местам и определяет численность рабочих, которые должны ежедневно выходить на работу.

2. Списочный штат определяется путем умножения явочного штата на коэффициент списочного состава.

Таблица 5 - Расчет штата и фонда заработной платы основного персонала

Расчёт штата и фонда заработной платы
наименование процессов	наименование профессии	количество рабочего оборудования	расчёт штатов	расчёт фонда заработной платы, тыс. руб.
			норма обслуживания	количества рабочих смен в сутки	явочный штат	коэффициент списочного состава	списочный штат	тарифная ставка тыс.руб/ч.	тарифный заработок	премии	прочие доплаты	общий фонд основной зарплаты
Бурение скважин	Машинист бурового станка	4	1	2	8	1,6	12,8	0,13	228,8	22,88	25,168	2214,784
	Помошник машиниста бурового станка		1	2	8	1,6	12,8	0,08	140,8	14,08	15,488	1362,944
Взрывные работы	взрывник	-	3	1	3	1,6	4,8	0,13	85,8	8,58	9,438	311,454
Выемка горной массы	Машинист экскаватора	4	1	2	8	1,6	12,8	0,15	264	26,4	29,04	2555,52
	Помошник машиниста экскаватора		1	2	8	1,6	12,8	0,08	140,8	14,08	15,488	1362,944
Перемещение и складирование	Водитель автосамосвала	20	1	2	40	1,6	64	0,11	968	96,8	106,48	46851,2
	Машинист бульдозера	5	1	2	10	1,6	16	0,11	242	24,2	26,62	2928,2
Прочие:	Cлесарь по ремонту оборудования	-	3	1	3	1,6	4,8	0,11	72,6	7,26	7,986	263,538
	Дежурный электрослесарь	-	1	2	2	1,6	3,2	0,13	57,2	5,72	6,292	138,424
ИТОГО:												57989,01
Дополнительная заработная плата	15% от основной											8698,3515
итог с учётом районного коэффициента	1,15											76690,465
ЕСН:	29,2%											22393,615
Общий фонд:											99084,08

3. Тарифный заработок повременщиков определяется путем умножения явочного штата на планируемое число дней работы и на тарифную ставку.

4. Размер планируемых премиальных доплат принимается в соответствии с применяемыми на предприятии положениями о премировании или в размере 10-15 % от сдельного или тарифного заработка.

5. Прочие доплаты принимаются в размере 10% от суммы сдельного или тарифного заработка с учетом премиальных доплат.

Расчет штата служащих, специалистов и руководителей производится на основе принятой организационной структуры и штатного расписания (для действующих предприятий). Должностные оклады ИТР и специалистов принимаются по данным практики.

Расчеты могут выполняться двумя способами: раздельно по производственным процессам (подразделениям предприятия) либо параллельно по видам затрат. Результаты расчета штата и фонда заработной платы руководителей, специалистов и ИТР представляются в виде таблицы (табл. 6).

Таблица 6 - Расчет штата и заработной платы ИТР

Занимаемая должность	Количество персонала	Оклад в месяц, тыс. руб.	Фонд основной заработной платы, тыс. руб.	Фонд дополнительной заработной платы тыс.руб.	Всего годовой фонд заработной платы тыс. руб.
			Сумма окладов работников за месяц, тыс. руб.	Доплаты	Фонд зарплаты с учетом район, коэф.
				За работу в вечерние и ночные смены	За работу в праздничные ДНИ	Премии	За вредность	Итого
Инж. карьера	1	30	30	3	3	4,5	6	46,5	53,48	5,35	647,13
Нач. уч-ка.	1	25	25	2,5	2,5	3,7	5	38,8	44,56	4,46	539,22
Гл.механик	1	20	20	2	2	3	4	31	35,65	3,57	431,42
Энергетик	2	20	40	4	4	6	8	62	71,3	7,13	862,73
Мастер	4	15	60	6	6	9	12	93	106,95	10,7	1294,15
Механик	2	15	30	3	3	4,5	6	46,5	53,48	5,35	647,13
Итого											4421,78
ЕСН											1291,16
Итого											5712,94

Пояснение к таблице 6:

1. Сумма годовой заработной платы по окладам определяется из расчета 11 рабочих месяцев для руководителей и специалистов, для служащих -11,3 месяца.

2. Доплаты за работу в вечерние и ночные смены, в праздничные дни рассчитываются для цехового персонала.

3. За вредность доплата определяется в размере 10-20 % к окладу.

4. Фонд дополнительной заработной платы определяется как 10% от фонда основной заработной платы с учетом районного коэффициента.

Расчёт расхода и стоимости вспомогательных материалов.

Расчёт расхода и стоимости материалов выполняется по форме, приведённой в таблице 7, в которой рассчитываются затраты на материалы, оказывающие наиболее значительное влияние на себестоимость продукции.

К ним относятся:

1.Участвующие в производственном процессе в течении одного цикла;

2.Специальные приспособления, инструменты, малоценные и быстро изнашивающиеся предметы (долота, зубъя ковша, инструменты, спец одежда);

3.Материалы погашаемые в сметно-нормированном порядке (кабели, канаты, ленты, буровые штанги).

Пояснения к таблице 7:

Расход основных видов материалов на единицу объёма работ и цена приняты на основании данных предприятия.

Неучтённые материалы представлены такими материалами как гвозди, кабельная продукция, малоблочные и быстроизнашивающиеся предметы.

Стоимость спецодежды рабочих переносится на себестоимость добычи в зависимости от цены предметов и срока их износа.

Таблица 7 - Расчет расходов и стоимости материалов

Наименование процессов, подразделений карьера, материалов	Расход на принятую ед. объема	Годовой объем работ, тыс.т	Общий расход на весь объем, ед	Цена за единицу, тыс.руб.	Общая стоимость, тыс.руб.
Взрывные работы:
ВВ (Порэмит)	375 кг/тыс.т	7000	2625000 кг	0,045	118125
Огнепроводный шнур	0,0005 пог.м./т	7000	3500 пог.м.	0,002	7
Капсюль-детонатор	0,00014 шt.It	7000	980 шт.	0,015	14.7
Итого:					118146,7
Буровые работы:
Шарошечное долото	0,05 шт./тыс.т	7000	350 шт.	26,5	9275
Канат стальной	16 кг/тыс.т	7000	112000 кг.	0,027	3024
Итого:					12299
Экскавационные работы:
Зуб ковша	0,08 шт./тыс.т	7000	560 шт.	3,6	2016
Трос	15,32 кг/тыс.т	7000	107240кг.	0,026	2788,24
Итого:					4804,24
Транспортные работы:
ГСМ Солярка	0,00027 т/т	7000	1890 т	24,1	45549
Авторезина	0,000028 шт / т	7000	196 шт	120	23520
Итого:					69069
Всего по процессам:					204318,94
Неучтенные материалы:3%					7151,1629
Услуги снабженческих и бытовых организаций:2%					6129,5682
Всего:					217599,67
Транспортные расходы:8%					17407,97
Заготовительно-складские расходы: 2%					4352
Общая стоимость материалов.					239359,64

Расчёт расхода и стоимости электроэнергии.

Стоимость электроэнергии Сэ подсчитывается по двухставочному тарифу (за заявленный максимум нагрузки и на потреблённую энергию) по формуле:

,

Где а - тариф платы за заявленный максимум нагрузки, руб./кВт в год;

Рм - заявленный максимум нагрузки, участвующей в максимуме нагрузки энергосистемы, кВт;

Wr - годовой расход электроэнергии, кВтч;

b - стоимость 1 кВтч фактически израсходованной электроэнергии, руб/кВтч

Примечание:

Годовой расход электроэнергии определяется в соответствии с применяемым оборудованием, мощностью электродвигателей, а также принятым режимом работы, таблица 8.

Таблица 8 - Расчет платы за электроэнергию по группам потребителей

Группа потребителей эл. Энергии	Номинальная мощность одного потребителя, кВт*час	Число потребителей, ед.	Суммарная номинальная мощность, кВт*час	Годовой расход эл. энергии, кВт*час	Тарифная ставка, руб/кВт*час	Плата за эл. энергию, тыс. руб.
Буровые работы: СБШ- 250МН.	436	4	1744	2888064	2	5776,128
Экскавационные работы: ЭКГ-12	487	4	1948	3225888	2	6451,776
Освещение карьера и прочие потребители:				453640,5	2	907
Всего по карьеру:						13134,904

Годовой расход электроэнергии рассчитывается по формуле:

,кВт*ч;

Где: Р_ном- суммарная номинальная мощность по группе потребителей, кВт*ч;

К_и- коэффициент использования мощности двигателя. (К_и=0,4-1,0),примем 0,5;

К_о- коэффициент одновременности работы потребителей электроэнергии (К_о=0,5-0,8),примем0,6;

Т- число часов работы потребителей в год, ч;

КПД=0,8.

Число рабочих часов в год: .

Расчёт величины амортизационных отчислений.

Размер амортизационных отчислений зависит от стоимости основных фондов и срока их службы.

Годовая сумма амортизации (А) определяется по формуле:

,

Где Ф - балансовая стоимость оборудования, руб.;

Тс - срок службы оборудования, лет.

Определение суммы амортизации основных фондов приведена в таблице 9.

Таблица 9 - Амортизация основных фондов

Амортизация рабочих машин и оборудования
наименование оборудования	балансовая стоимость оборудования, тыс. руб.	срок службы, лет.	сумма амортизации, тыс. руб.
Буровой станок СБШ250МН	8500	10	850
Экскаватор ЭКГ-12	22000	15	1467
Автосамосвал БелАЗ-7519	189800	8	23725
Бульдозер Т-330	5400	10	540
Итого:		26582

Определение себестоимости полезного ископаемого

Рассчитывается карьерная, производственная и полная себестоимость полезного ископаемого и представляется по процессам (табл. 10)

Таблица 10 - Себестоимость полезного ископаемого годовой объем по полезному ископаемому 7000 тыс.т.

Наименование статей затрат	Годовая сумма затрат, тыс. руб.	Затраты на единицу, руб./т	Структура затрат, %
1. Заработная плата (основная и дополнительная)	99084,08	14,2	8,9
2. Материальные затраты (вспомогательные материалы)	4804,24	0,7	0,4
3. Энергия на технологические нужды	13134,9	1,9	1,2
4. Амортизационные отчисления	26582	3,8	2,4
5. Транспортировка ПИ	69069	9,9	6,2
6. Погашение ГПР	364000	52,0	32,6
7.Общекарьерные (общецеховые) расходы	12510,58	1,8	1,1
8.Карьерная (цеховая) себестоимость (1+2+3+4+5+6+7)	982990,2	140,4	87,9
9.Прочие производственные затраты:	98299,02	14,0	8,8
10. Производственная себестоимость (8+9)	1081289,22	154,5	96,7
11. Внепроизводственные расходы	36306,10	5,2	3,2
12. Полная себестоимость п.и. (10 + 11)	1117595,32	159,7	100,00

Пояснения к таблице 10:

1. Погашение ГПР. Расчет стоимости погашаемых горно-подготовительных работ (вскрыши) производится через коэффициент вскрыши, рассчитанный в разделе "Основные и оборотные средства по формуле:

П_гпр = Q_n х К_пог х С_гпр

2.Общецеховыерасходы включают в себя расходы, приведенные в табл. 11

Таблица 11 - Смета цеховых расходов

Наименование затрат	Сумма затрат, тыс. руб.
1. Основная и дополнительная заработная плата цехового персонала	5712,9
2.Социально-страховой взнос	2033,8
3. Амортизация зданий и сооружений цехового назначения	3230,4
4. Содержание зданий и сооружений	96,9
5. Расходы на все виды ремонтов	646,08
6. Расходы на охрану труда	285,6
7.Прочие расходы цеха	504,9
Итого цеховых расходов:	12510,58

Пояснения к таблице 11:

1. Расчёт гр.1 принимается по табл. 6, приведённой ранее.

2. Гр. 2 включает ЕСН(35,6% от гр.1) и страховой тариф на страхование от несчастных случаев и травматизма

3. Гр.З. определяется на базе стоимости объектов цехового назначения (зданий, сооружений) и действующих норм амортизации на эти объекты.

4. Гр.4 принимается в размере 3 % от сметной (балансовой стоимости) зданий и сооружений.

5. Ремонт зданий и сооружений - 20 % от гр.З.

6. Гр. 6 принимается в размере 5 % от ФОТ персонала или по нормам расхода в денежном выражении на одного трудящегося в год, принятым по данным практики.

7. Прочие цеховые расходы принимаются в размере 5 % от сумм расходов с гр.1 по гр.6.

Цены на продукцию, их обоснование и расчет

Цены на продукцию могут приниматься: по аналогии с действующими предприятиями данного или других районов РФ; исходя из обеспечения необходимого уровня рентабельности производства (к затратам) или нормы прибыли. Во втором случае они рассчитываются следующим образом:

Ц = ci(l + 0,01 Нр) (4.1.)

Ц = 159,7 (l + 0,01 ?50) = 239,55 руб/т

где Нр - норматив рентабельности к затратам в %., условно может быть принят на уровне 30-50 %.

6. Финансово-экономическая оценка эффективности инвестиций

Целью выполнения этого раздела является финансово-экономический анализ вариантов инвестиционных (проектных) решений и выбор наилучшего из них с учетом влияния факторов, предполагаемых в задании. Финансово-экономическая оценка эффективности инвестиций включает в себя:

1. Отчёт о прибыли

2. Отчёт о движении денежных потоков

3. Расчёт чистого дисконтированного дохода

Отчёт о прибыли

Отчёт о прибыли необходим для оценки эффективности текущей хозяйственной деятельности. Он представляет собой анализ соотношения доходов предприятия с расходами, понесёнными за один и тот же период. Результаты расчётов представляются в виде табл. 12. Пояснения к таблице 21:

1. Все издержки показываются в таблице со знаком «-», доходы - со знаком «+».

2. Выручка от реализации в стоимостном выражении определяется:

В_р = Ц_ед х Q_r,

где Ц_ед, - цена единицы товарной продукции, руб./т; Q_r- годовой объём производства товарной продукции, т

3. К прямым (переменным) затратам относятся те затраты, стоимость которых изменяется в зависимости от изменения (роста или снижения) объёма производства. К ним относятся: материальные затраты (стоимость вспомогательных материалов, энергии на технологические нужды, топлива), сдельная заработная плата производственного персонала, отчисления на социальные нужды от ФОТ сдельщиков, погашение затрат на ГПР (см. табл. 10).

4. Маржинальная прибыль - разность между выручкой от реализации и прямыми (переменными) затратами

5. Операционные издержки включают в себя: заработную плату рабочих-повременщиков, цеховые расходы, прочие производственные расходы (табл.10).

6. Прибыль от операций -- разность маржинальной прибыли и операционных издержек.

7. Торгово-административные издержки включают в себя внепроизводственные расходы (табл. 10).

8. Балансовая прибыль - разность между прибылью от операций и торгово-административными издержками и выплатами по кредиту.

9. Налог на имущество определяется в размере 2,2% от среднегодовой стоимости основного и оборотного капитала.

10. Налогооблагаемая прибыль - разность балансовой прибыли и суммы налогов (на имущество и местных);

11. Налог на прибыль принимается в размере 20%.

12. Чистая прибыль - разность налогооблагаемой прибыли и налога на прибыль.

Далее рекомендуется определить точку безубыточности, характеризующую минимальный объём продаж, при котором выручка от реализации продукции будет равна издержкам производства.

Т_б= С_пост/ (Ц_ед- С_пер), (5.1)

Т_б= 164186,1/ (239,55 - 103,6) = 1467257

где Т_б - точка безубыточности, ед. продукции;

Ц_ед.- цена единицы, руб.;

Спост- постоянные издержки на весь объём производства, руб.;

С_пер.- переменные издержки на единицу продукции, руб

Отчёт о движении денежных потоков

Отчёт о движении денежных потоков представляет информацию, характеризующую операции, связанные, во-первых, с образованием источников финансовых ресурсов, а во-вторых, с использованием этих ресурсов в течении расчетного периода.

На каждом шаге (t) расчетного периода значение денежного потока ф(() характеризуется:

- притоком -- равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

- оттоком - равным платежам на этом шаге;

- сальдо (активным балансом, эффектом, кэш-фло) - равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток ф(г) обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

- денежного потока от инвестиционной деятельности ф" (t);

- денежного потока от операционной деятельности ф"(0;

- денежного потока от финансовой деятельности ф (t)

Оценка экономической эффективности инвестиций

Экономическая эффективность инвестиционного проекта оценивается в течение расчётного периода (от начала осуществления до его прекращения).

Оценка экономической эффективности может производиться двумя методами: простым методом (без учёта фактора времени) и с помощью метода дисконтирования.

Метод дисконтирования (метод приведения чистых доходов к настоящему моменту времени) основан на определении следующих показателей:

* нормы дисконта (Е), %

* коэффициентов дисконтирования Kt(E);

* чистого дохода (ЧД);

* чистого дисконтированного дохода (ЧДД);

* внутренней нормы доходности (ВИД);

* индекса доходности дисконтированных инвестиций (ИДД).

* срок окупаемости с учётом фактора времени (дисконтированный).

3. Норма дисконта (Е), выражаемая в процентах (долях единиц) в год, является основным экономическим нормативом, используемым при оценке инвестиционных проектов. В условиях рынка критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. При этом под прибыльностью, рентабельностью или доходностью следует понимать не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который:

* полностью компенсирует общее инфляционное изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода;

* обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности:

* покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

На практике Е приближённо может быть принята на уровне процентной ставки по долгосрочным банковским кредитам и быть определена по формуле:

Е = N - J, (5.2.)

Е = 18,5 - 7,5 = 11 %

где N - номинальная ставка банковского процента;

J - темп инфляции (все значения за один и тот же период времени, в %).

4. Коэффициент дисконтирования (приведения) Kt (Е) определяется по формуле:

Kt(E)=l / (1+Е)'

5. Чистый доход (ЧД, Net Value, NV) - накопленный эффект (накопленное сальдо денежного потока) за расчётный период:

ЧД= X ф (t)

6. Чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект. Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчётный период, определяется по формуле:

ЧДД= I ф(1) х Kt (E)

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учёта и с учётом фактора времени. Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы:

1) ЧДД проекта был положительным;

2) при сравнении альтернативных проектов предпочтение отдаётся проекту с большим значением ЧДД.

7. Внутренняя норма доходности (ВНД, Internal Rate of Return, IRR) - такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е= Ев ЧДД проекта обращается в «О», при всех больших значения Ев - ЧДД отрицателен, при всех меньших - ЧДД положителен: ЧДД= X ф(г) х Kt (Ев) =0. Определяется методом подбора.

8. Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - характеризует "отдачу проекта "на вложенные средства. Определяется по формуле:

ИДД =1 + ЧДД / К, (5.3.)

ИДД =1 + 37310878,28 / 7814006=5,77

где К- суммарные дисконтированные инвестиционные издержки.

9. Срок окупаемости с учётом фактора времени - продолжительность периода от начального момента до "момента окупаемости" с учётом дисконтирования. Моментом окупаемости с учётом дисконтирования называется наиболее ранний момент времени в расчётном периоде, после которого текущий ЧДД становится и в дальнейшем остаётся неотрицательным.

1. Положительное значение ЧДД (NPV)>0 будет являться подтверждением целесообразности инвестирования.

2. Если ЧДД (NPV) = 0, то это будет соответствовать тому, что вложенные средства (инвестиции) равны доходу, полученному от их использования.

3. Если ЧДД (NPV) <0, то это будет соответствовать тому, что инвестиции нецелесообразны, так как общая сумма издержек (включая инвестиции) будет превышать доход от вложенных средств.

4. Срок окупаемости с учётом фактора времени определяется по данным гр.8 и на основании этих показателей рекомендуется построить финансовый профиль инвестиционного проекта

инвестиция финансирование себестоимость

Список литературы

1. Конспект лекций по «Экономике предприятия»

2. Дроздова И.В. Методическое пособие по выполнению курсового проекта «Оценка экономической эффективности проектных решений»

3. В.Г. Жукова «Экономика горного предприятия» 2007г

Размещено на Allbest.ru

...