Структура инвестиций и источники привлечения капитала в строительной организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки РФ

СФГОУ СПО “Омский колледж отраслевых технологий строительства и транспорта” (ОКОТСиТ)

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: “Экономика отрасли строительства”

Тема: Структура инвестиций и источники привлечения капитала в строительной организации

Омск - 2011



Содержание

Введение

1. Инвестиционная деятельность в капитальном строительстве

1.1 Структура инвестиций и источники привлечения капитала

1.2 Источники привлечения капитала

1.3 Инвестиционное проектирование

1.4 Инвестиции как источник экономического роста

1.5 Оценка. Социально-экономическая эффективность инвестиций

1.6 Основные понятия об инвестиционной деятельности

1.7 Оценка эффективности инвестиционного проекта

2. Исходные данные



Введение

Инвестиция - одно из наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности если она находится в процессе трансформации или испытывает подъем. Термин «инвестиция» (от лат. investio - одеваю) подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику. Известны различные определения ключевых понятий инвестиционного процесса. Но на практике нередко термин «инвестиция» понимается в обобщенном смысле как вкладываемые активы и (или) как процесс вложения.

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно поэтому она регулируется на уровне страны и отдельных субъектов РФ.

Государство не только регулирует инвестиционную деятельность но и, помимо этого, гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

- обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;

- гласность в обсуждении инвестиционных проектов;

- право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;

- защиту капитальных вложений.

Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиций, как правило, относятся к решениям стратегического характера. Они требуют тщательного аналитического обоснования в силу целого ряда причин. Во-первых, любая инвестиция требует концентрации крупного объема денежных средств. Во-вторых, инвестиции, как правило, не дают сиюминутной отдачи, и вследствие этого возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда средства «омертвлены» в активах, которые, возможно, начнут aприносить прибыль лишь через некоторое время. Поэтому любая инвестиция предполагает наличие у компании определенного финансового запаса, позволяющего ей безболезненно пережить этап становления нового бизнеса (подразделения, технологической линии и т. п.). В-третьих, в подавляющем большинстве случаев инвестиции делаются с привлечением заемного капитала, а потому предполагаются обоснование структуры источников, оценка стоимости их обслуживания и формулирование аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов.

В данной курсовой работе рассмотрены теоретико-методологические раскрытие темы в первом разделе. Во втором разделе прорешана задача по исходным данным строительной организации.



1. Инвестиционная деятельность в капитальном строительстве

Вложения в основной капитал, в запасы, резервы, требующие отвлечения материальных денежных средств на продолжительное время, именуется инвестициями. экономический инвестиция строительство капитал

Инвестиции трактуются более широко, чем капитальные вложения в основной капитал, так как предусматривают увеличение и других видов экономических ресурсов, таких как ценные бумаги, материальные запасы, информационные ресурсы, духовный потенциал.

В соответствии с делением капитала на физический и денежный, инвестиции также принято делить на инвестиции в материально-вещественной и денежной форме.

Материально-вещественные инвестиции - строящиеся производственные и не производственные объекты, оборудование, машины, направляемые на расширение или замену технического парка, увеличение материальных запасов и других инвестиционных товаров, призванных развивать и приумножать основные средства экономики, ее материально-техническую базу.

Денежная форма инвестиций есть денежный капитал, направляемый на создание материально-вещественных инвестиций, обеспечение выпуска инвестиционных товаров

В отличие от централизованной экономики, где господствовал дефицит инвестиционных товаров и товаров в денежной форме для инфраструктуры, в рыночной экономике основная работа состоит в поиске денежных инвестиций, которые затем превращаются в необходимый инвестиционный товар.

Валовыми инвестициями в производстве называют инвестиционный продукт, направляемый на поддержание и увеличение основного капитала и запасов

В зависимости от сферы, в которую направляются инвестиции, и характера достигаемого результата, они делятся на: реальные и финансовые.

Реальные инвестиции - это вложение в отрасли экономики. Производство, обеспечивающее приращение реального капитала, т.е. увеличение средств производства, материальных ценностей, запасов.

Финансовые инвестиции - вложения в акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и финансовые инструменты. Такие вложения сами по себе не дают приращения реального вещественного капитала, но способный приносить прибыль, в том числе спекулятивную, за счет изменения курсов ценных бумаг во времени или различия курсов в разных местах их купли-продажи.

Деньги, вырученные от продажи акций, вкладываются в производство и тогда финансовые инвестиции становятся денежными вложениями в реальный капитал. Поэтому следует различать финансовые инвестиции с целью получения спекулятивной прибыли посредствам купли-продажи ценных бумаг, и финансовые инвестиции, превращающиеся в денежный, реальный, физический капитал, переходящие в реальные инвестиции.

В составе финансовых инвестиций - портфельные инвестиции.

Лица, вкладывающие деньги в ценные бумаги, приобретают в целях повышения доходности и снижения набор разнообразных видов ценных бумаг , именуемых портфелем.

В зависимости от сроков различают: долгосрочные инвестиции; краткосрочные инвестиции.

Краткосрочные - несколько месяцев, долгосрочные - на год или несколько лет - до 10.

Пример - человеческий фактор - образование.

Инвестиции связны с формами собственности и с их преобразованием. Вложение средств в определенный объект дает лицу, осуществившему вложение, именуемому инвестором, основание для получения прав собственности на этот объект, возможность распоряжаться объектом.

Инвестиции в объекты, дающие право инвестору участвовать в управлении, называют прямыми инвестициями.

1.1 Структура инвестиций

В зависимости от того, кто инвестирует капитал, различают:

Государственные инвестиции;

Частные инвестиции;

Иностранные инвестиции;

Государственные инвестиции - часть национального дохода в виде средств государственного бюджета, местных бюджетов, вкладываемых в развитие экономики, отвлекаемых от текущего государственного потребления в целях поддержки производства, социальной сферы, экономического роста.

Частные инвестиции - вложение не государственных средств, принадлежащих компаниям, предприятиям, населению.

Иностранные инвестиции - инвестиции, поступающие из-за рубежа, могут быть как государственные, так и частные.Инвестиции теснейшим образом связаны со сбережением, накоплениями государства, предприятий населения.

Для государства именно накопления, т.е. часть национального дохода, не расходуемая на потребление, и есть основной внутренний источник инвестиций.

Доя предприятий и компаний - это прибыль. Сложнее рассматривать связь между производственными инвестициями населения, домашних хозяйств - они инвестициями не являются. Они могут быть использованы только банком, где хранятся для таких целей.

Деньги, отложенные в «чулок», не работают как активные вложения денежного капитала. Только в банке новый хозяин (распорядитель) в праве использовать их в качестве финансовых и реальных инвестиций.

1.2 Источники извлечения капитала

Инвестиции - это ресурсы для будущего, а люди склонны думать о сегодняшнем дне. Отсюда проблема - при разработке перспективных планов и программ состоит вопрос об источниках инвестиций, возможностях их привлечения.

Государство использует внешние и внутренние источники. Основной внутренний источник - средства государственных, региональных и местных бюджетов, получаемые через налогообложение предприятий, предпринимателей, населения. Кроме налогов государство прибегает к другим источникам - целевым сборам, обязательным платежам. Используется прибыль государственной внешнеэкономической деятельности.

Весомым источником государственных инвестиций является продажа облигаций государственных займов с их следующим выкупом (погашением) и выплатой процентов по облигациям, получение внутренних кредитов от Центрального банка, использование доходов от продажи ценных бумаг, лотерейных билетов. Не все полученное таким образом доходы используются государством на инвестиции. Значительная часть средств направляется на текущие государственные нужды.

Из внешних источников государство используют кредиты и иностранную помощь на инвестиционные проекты.

Центральным агентам использования инвестиций служат предприятия разных форм собственности, компании, фирмы, предприятия.

Предприятия без подпитки инвестиций обречено на прекращение деятельности, на умирание.

Основными внешними источниками инвестиций предприятия являются:



1.3 Банковский кредит с залогом недвижимости

Краткосрочный 1-5 лет. Долгосрочный более 5 лет. Инвестиционным кредитом могут пользоваться и сами банки, кредитуя друг друга (межбанковский кредит).

1. Инвестиционный налоговый кредит - отсрочки налоговых платежей. Кредит является процентным. Предоставляется через налоговые органы.

2. Инвестиционные кредиты друг другу самими предприятиями и предпринимателями (но на продолжительный срок очень затруднительно) не только в денежной, но и в товарной форме.

3. Публичная, открытая продажа акций АО - как самими компаниями, так и через инвестиционными фонды.

4. Продажа облигаций корпораций - по ним выплачиваются проценты.

5. Кредиторская за должность предприятий друг другу - может рассматриваться как источник инвестиций.

6. рассматриваться как источник инвестиций.

7. Дочерние предприятия могут получать от материнской компании инвестиционные ресурсы. Подобная типична для франчайзинга, родительские компании - франчайзеры, мелкие фермы - франчайзи, продающие товары или услуги крупным фирмам. Возможно и обратное инвестирование.

8. Венчурный капитал - доля освоения производства новых товаров и технологий. Венчурные фирмы занимаются инновациями, и нововведения. Эти инвестиции весьма рискованны, но в случае удачи возможно получение большой прибыли.

9. Вспомогательные источники - добровольные благотворительные взносы меценатов, страховые взносы, выручка от продажи заложенного имущества должников, спонсорские взносы.

Основной путь к увеличению инвестиционных возможностей экономики страны - рост национального дохода, чему способствуют и сами инвестиции. Увеличение доли накопления ведет к снижению доли потребления, поэтому социальная реакция на это разная.

Экономически развитыми странами в рыночной экономике считаются те, у которых доля накопления, расходуемая на инновации, составляет от 1/4 до 1/3 национального дохода страны, в то время как обычно многими странами расходуется его 1/5 или 1/6 часть.

1.4 Инвестиционное проектирование

Инвестиционный проект - это программа решения экономической проблемы вложения средств в такую бизнес - идею, которая приводит к их отдаче, получению дохода, прибыли, социальных эффектов. Отрезок времени между началом инвестирования вложения средств и моментом получения отдачи от этих вложений называют временным лагом

Инвестиционные проекты обладают двумя определяющими признаками:

ѕ необходимостью крупных вложений в проект;

ѕ наличием временного лага;

ѕ виды инвестиционных проектов;

ѕ социальные;

ѕ научно-технические;

ѕ производственно-технологические;

ѕ повышения качества и эффективности работы;

ѕ торговые;

ѕ организационные;

ѕ информационные.

Инвестиционные проекты осуществляются в несколько стадий. Прежде всего различают разработку и реализацию проекта.

Разработка проекта - это создание модели, образа действий по достижению цели проекта, осуществление расчетов, выбор вариантов, обоснование проектных решений. Главное в разработке проекта - это подготовка технико-экономического обоснования, являющегося основным документом для принятия решения об осуществлении проекта и выделении инвестиций под этот проект. В дополнение к технико-экономическому обоснованию или в его составе разрабатывают бизнес-план проекта, в особенности если проект носит коммерческий характер.

Реализация проекта - есть его практическое осуществление, превращение проектного образа в конкретную экономическую деятельность.

Обе рассмотренные стадии составляют единое целое, согласовываются и координируются посредствам управления процессом разработки и реализации проекта. Создаются органы управления.

Наряду с указанными стадиями, инвестиционный проект разделяется на фазы в зависимости от характера, направления и использования инвестиций, а также от получения отдачи на вложенные средства.

Период от начала вложений до окупаемости называют сроком жизни, или жизненным циклом, проекта. Инвестиционный проект имеет три фазы инвестиционного цикла.

Первая фаза проекта - прединвестиционная.

Чрезмерная экономия затрат (от 1 до 5 % общего объема инвестиций) или времени на первой фазе или времени могут отрицать казаться на качестве проектных обработок. Этап прединвестиционных разработок разделен на 3 части:

Исследования возможностей;

Подготовительные, предпроектные исследования;

Оценка осуществимости (ТЭО).

Специальным координатором. Организации Объединенных Наций по промышленному развитию ЮНИДО (United Nations Industria Develoment Organisation, UNIDO) предусмотрено следующая структура документа, требуемая для обоснования инвестирования:

1. Цели проекта, его ориентация, юридическое образование (налоги, государственная поддержка).

2. Маркетинг (возможность сбыта, конкурентная среда, перспективная поддержка, программа продаж, номенклатура, ценовая политика).

3. Материальные затраты (потребность в материальных ресурсах, цены, условия поставок сырья, материалов, энергоносители).

4. Место расположения объектов с учетом климатических, технологических, специальных и иных факторов.

5. Проектно-конструкторская часть (выбор технологий, специализация оборудования, условия его поставки, объемы строительства, конструкторские документы).

6. Организация управления и накладные расходы (органы управления, сбыт, распределение продукции, условия аренды, сроки амортизации оборудования и т.д.).

7. Кадры (потребность, обеспеченность, график работы, условия оплаты, необходимость обучения).

8. График осуществления проекта (сроки строительства, монтажа пуско-наладочных работ, период и схема функционирования объекта).

9. Коммерческая (финансовая и экономическая оценка проекта). Полученные на этапе прединвестиционных исследований и разработок данные кладутся в основу формированных на том же этапе технико-экономического обоснования проекта и бизнес-плата.

Вторая фаза - инвестиционная

Превращение интенсивно выделяемых финансовых средств в реальные факторы производства (здания, сооружения, приобретение и монтаж оборудования и т.д.). Это самая затратная фаза, поглощающая основной объем инвестиций. Однако, начиная с некоторого момента t⁰ , соответствующего продажи первой партии товара, приносящий прибыль, проект становится не только расходным, но и доходным.

Третья фаза - эксплуатационная.

Она соответствует времени (t) и режиму производства, использования, эксплуатации объекта. Но и в этой фазе инвестиции нужны, но уже меньше. Однако доход превышает инвестиционные затраты, вследствие чего в некоторый момент t общая схема дохода становится равной стоимости капитала, вложенного в проект, что свидетельствует о достижении точки окупаемости проекта.

Затем проект начинает постепенно устаревать, спрос на его продукцию падает, цена продукта уменьшается, что вызывает снижение доходности проекта. В то же время основные фонды постепенно устаревают и в моральном, и в физическом отношении, в связи с чем на их поддержание могут потребоваться увеличивающиеся объемы инвестиций.

Становится ясно, что жизненный цикл проекта идет к завершению и во избежание превращения проекта в убыточный его целесообразно свертывать.

И в ходе разработки, и в процессе осуществления проекта - на всех его фазах необходимая финансовая оценка проекта с точки зрения проверки его финансовой состоятельности, сбалансированности.

Для этого проводится анализ ликвидности, платежеспособности.

Лица, разрабатывающие, финансирующие проект, обязаны следить за тем, чтобы в любой момент времени деньги, необходимые для оплаты проекта, наступающие платежи были обеспечены поступлением средств из источников финансирования проекта.



1.5 Инвестиция как источник экономического роста

«Экономические ловушки». Снижение производственных инвестиций, т.е. будущих средств производства, по истечении временного лага приведет к уменьшению средств производства, спаду самого производства, произведенного национального продукта и национального дохода, из которого образуется потребление.

Теперь уже и повышенная доля потребления не приведет к росту потребления.

Из этой «экономической ловушки» есть только один выход - соблюдения рационального соотношения накопления и потребления. Какой бы не была тяжелой социально-экономическая ситуация в стране, нельзя урезать инвестиции, жертвовать будущим во имя настоящего.

Производственные инвестиции - это будущие основные средства производства, основной капитал.

Основной капитал является определяющим фактором производства, это давно признано ведущими экономики мира.

Производственная функция Кобба - Дугласа - одно из основных соотношений эконометрики.

Объем производственного продукта Q зависит от:

- основного капитала (объем инвестиций) K и

- занятых в производстве трудовых ресурсов L и растет при увеличении K и L - факторов производства

Q=KL

Из формулы ясно - либо увеличивается K, либо L, либо оба фактора - одновременно. Так как возможности увеличения трудового \фактора ограничены, то главным источником роста является K. Двухфакторная модель, конечно, упрощена она увеличивает НТП, но и так ясно, для масштабного использования этих факторов нужны вложения в науку, технику, технологию.

Наращивание L невозможно без инвестиций в человеческий капитал.

1.6 Оценка. Социально-экономическая эффективность инвестиций

Острая потребность экономики в инвестициях, их очевидная недостаточность вызывает необходимость в их рациональном использовании.

Задача - получить максимально возможный социально-экономический эффект от расходуемого объема инвестиций, а значит и от каждой единицы инвестиционного ресурса.

Если задан необходимый результат, то надо искать пути минимизации расходов инвестиционных ресурсов.

Эффективность инвестиций измеряется как отношение результата эффекта к затратам, обеспечившим этот результат.

Несмотря на кажущуюся простату оценки вычислит экономический эффект очень сложно. Затраты инвестиционных ресурсов поддаются оценке количественной, так как включают деньги.

Но при оценке объема инвестиций возникают труднопреодолимые препятствия. Необходимый объем инвестиций оценивается в ходе прогнозов, планов, программ, проектов, когда существует лишь изначальное представление о будущих затратах на капитал. Но это не точно. В ходе реализации проекта выясняется, что реальные затраты превышают их расчетный проектный уровень. В итоге - заниженный или завышенный эффект.

Вдобавок сказывается необходимость косвенных ставок, сопряженных, побочных, не связанных непосредственно с проектом, неизбежно требуемых. Такие затраты не удается полностью выяснить и учесть в ходе проектных расчетов, так же как и непредвиденные потери. Далее - временной лаг (от вложения инвестиций до в вода в эксплуатацию). Задача - определить с учетом риска деятельности, какой эффект затраты принесут в будущем. Еще сложнее определить социально-экономический эффект инвестиций, так как он «растянут» и трудно связуем с инициировавшими его вложениями (бюджет, налоги, рынок труда и т.д.)

Надо различать экономический эффект от вложения капитала (прибыль) от социально-экономической эффективности, так как это не только экономический результат виде приращения объема производства, но и лучшие условия жизни людей (экология), повышение их благосостояния, НТР, развитие личности и др. результат может быть как положительным (+), так и отрицательным (-), его нелегко предвидеть, рассчитать учесть. Но игнорировать при оценке эффективности инвестиций недопустимо. Абсолютный инвестиционный эффект является функцией времени, вначале он отрицателен (-), так как на вложенный капитал (К) еще не получен доход (Д), а затем по мере отдачи капитальных вложений доход увеличивается и становится положительным (+). Когда Д>К.

Абсолютный экономический эффект (Э) от вложения капитала (К) рассчитывается по формуле:

Э=Д-К

где Д - доход.

Важным показателем эффективности инвестиций в производственном секторе экономики является срок окупаемости инвестиций. Это период, в течении которого доход от инвестиций становится равным вложениям.

Срок окупаемости инвестиций - это период, необходимый для возмещения исходных капиталовложений за счет прибыли от проекта. При этом под прибылью понимается чистая прибыль плюс амортизация на приобретение средств. В период окупаемости можно включить период строительства, а можно не включать.



Ток = К : П

где Ток - срок окупаемости; К - капиталовложение (инвестиции); П - прибыль от проекта за1 полный год.

Существует понятие пармативного срока окупаемости капитальных вложений. Средняя величина срока окупаемости по хозяйству страны в целом или по отдельным отраслям составляет 6-8 лет.

В малом бизнесе вложения в быстро вводимые объекты окупаются за 2-3 год, тогда как долгосрочные вложения окупаются за 10-15 лет и более.

Задача менеджеров - провести анализ экономической деятельности уже на стадии проектирования и, используя финансовый и управленческий менеджмент, приблизить, на сколько реально допустимо, срок окупаемости инвестиций.

Экономический эффект инвестиций на уровне отдельно экономического проекта предприятия определяется по формуле:

Э = ПР : К

ГдеПР - прибыль; К - объем вложений капитал.

Ясно, что Э > 1, только тогда они окупаются. Трудно при оценке Э (эффективности) учитывать инфляцию и временный лаг.

Простейший метод учета инфляции - в уменьшении годовой прибыли инвестиций на величину годового процента инфляции. (Инфляция - увеличение цен. В РФ ежегодно утверждается Правительством при рассмотрении проекта бюджета страны на очередной финансовый год).

Учет временных сдвигов осуществляется с помощью дисконтирования.

Дисконтирование - приведение эффекта и затрат к определенному базисному периоду. При проектировании - это приведение затрат к началу расчетного периода (сроку началу реализации проекта) в году t.

Из формулы ясно, что затраты в году t в будущем, ценятся дешевле, чем затраты исходного периода. Действительно, затрачивая деньги сразу, мы теряем возможность поместит их в банк и получить под них проценты, поэтому выгоднее тратить деньги в будущем, что и снижает стоимость будущих затрат, в сравнении с настоящим на величину упущенной выгоды.

Самый хороший менеджер мало чего сможет добиться на рынке, если у предприятия нет денег. Поэтому основная ключевая задача менеджера-предпринимателя - привлечение и максимальное использование денежного капитала. По привлекаемым средствам отдачи для инвестора, инвестиции могут разделяться на: Субсидии;

Гранты;

Дотации от государства.

При разработке инвестиционного проекта важно рационально выбрать формы привлечения капитала, прежде всего определить: наращивать ли собственный капитал, выпуская ценные бумаги, или привлечь заемный капитал.

Основные формы по привлечению средств на инвестиционный проект для увеличения собственного капитала:

Обычные акции (ценные бумаги с правом на собственный капитал компании);

Привилегированные акции (гарантирующие дивиденды и другие преимущества при ликвидации компании);

Долговые обязательства с варрантом (возврат долга через срок с процентами) с правом на покупку акции;

Конвертируемые облигации;

Кредиты (торговый, банковский, личный).

Формируя инвестиционную политику менеджер-предприниматель обязан сформировать портфель инвестиционных (в том числе инновационных) предложений; по выбранным критериям отобрать приоритетные проекты; по каждому приоритетному проекту подготовить варианты бизнес - планов, отвечающих мировым стандартам; проработать схемы инвестирования (вторичная эмиссия собственных акций, привлечение кредитов (возможно под залог), выпуск облигаций, организация нового юридического лица для финансирования проекта, с предоставлением части акций или паев третьему лицу) и т.д. Затем нужно провести диагностику и поиск источников финансирования (государственная поддержка, коммерческие кредиты, смешанное финансирование, иностранные инвестиции).

Размещено на Allbest.ru

...