Управління і регулювання факторами та наслідками курсової динаміки акцій

3. Мешко І. М. Височанський В. Ю. Дослідження взаємодії між індексами фондового ринку та економічними показниками США. Науковий вісник УжНУ. Серія „Економіка”. Випуск 8. - Ужгород, 2001. - с. 158-161.

4. Височанський В. Ю. Інформаційні технології як вирішальний фактор розвитку фондового ринку розвинутих країн / Комп'ютерне моделювання та інформаційні технології в науці, економіці та освіті: Збірник наукових праць: В 2-х томах, - Кривий Ріг: Видавничий відділ КДПУ, 2001. - Т. 2. - с. 53-61.

5. Височанський В. Ю. Інтернет-технології як інструмент здійснення інвестиційних операцій із фондами підприємств // Регіональні студії. Збірник наукових праць. Укладач: М. Лендьел. - Ужгород: Ліра, 2001. - с. 47-49.

6. Височанський В. Ю. Особливості використання статистичних методів у дослідженнях фондового ринку / Праці Першої міжнародної та другої української наукової конференції студентів та молодих учених „Управління розвитком соціально-економічних систем: глобалізація, підприємництво, стале економічне зростання”. - Донецьк, ДонНУ, 2001. - Частина 1. - с. 248-251.

7. Височанський В. Ю., Мешко І. М. Визначення впливу зміни ставки федеральних резервних фондів на динаміку фондового ринку в США // Регіональна економіка. Інститут регіональних досліджень НАН України. - Львів, 2002. - №1. - с. 271-276.

8. Височанський В. Ю., Мешко І. М., Чубар О. Г. Аналіз внутріденної курсової динаміки акцій як складова частина управління короткостроковими інвестиціями // Науковий вісник Чернівецького університету: Збірник наук. праць. Вип. 139. Економіка. - Чернівці: Рута, 2002. - с. 109-116.

Анотація

Височанський В. Ю. Управління і регулювання факторами та наслідками курсової динаміки акцій. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.02.03 - Організація управління, планування та регулювання економікою - Ужгородський національний університет, Ужгород, 2002 р.

У дисертаційній роботі досліджені теоретичні та практичні питання природи звичайної акції як інструменту інвестицій, оцінки інвестиційної вартості та встановлення її ринкової ціни із зосередженням уваги на ролі учасників ринку у формуванні курсової динаміки акцій. На основі статистичного аналізу даних щодо економічних показників і історичних значень фондових індексів в США визначені позитивні кореляційні залежності між основними фондовими індексами та індексами цін, об'ємами продаж і чистими прибутками корпорацій, ВВП і індексом вартості робочої сили. Доводиться позитивна реакція ринку акцій на зменшення ставки федеральних резервних фондів ФРС. У роботі розглянуто основні види аналізу курсової динаміки акцій і досліджено характер взаємодії її трендів в різних часових масштабах спостереження. За допомогою методик технічного аналізу розроблено інвестиційні системи та оцінено ефективність їх функціонування відносно основних еталонів результативності інвестицій. Запропоновані конкретні заходи стосовно: регулювання негативних наслідків курсової динаміки акцій в плані обмеження ризику збитків від інвестиційних операцій; можливостей впровадження розроблених методик аналізу та інвестиційних систем в Україні; вдосконалення інформаційного забезпечення учасників вітчизняного фондового ринку.

Ключові слова: інвестиційна вартість, ринкова ціна, курсова динаміка акцій, фундаментальний і технічний аналіз, інвестиційна система, оцінки ефективності інвестиційного процесу.

Аннотация

Высочанский В.Ю. Управление и регулирование факторами и последствиями курсовой динамики акций. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.02.03 - Организация управления, планирования и регулирования экономикой - Ужгородский национальный университет, Ужгород, 2002.

В диссертационной работе исследованы теоретические и практические вопросы природы обыкновенной акции как инструмента инвестирования, оценки инвестиционной стоимости и установления её рыночной цены с акцентированием внимания на роли участников рынка на формировании курсовой динамики акций. Неопределённость будущих доходов по акции является причиной того, что инвестиционная стоимость, будучи зависимой от сумы их текущих стоимостей, не есть однозначно гарантированной. Опираясь на личные оценки инвестиционной стоимости и выставляя на рынок собственные заявки, учасники рынка непосредственно принимают участие в процесе установления рыночной цены акции и постоянно влияют на её динамику. К факторам, приводящих к отличию рыночной цены акции от её инвестиционной стоимости, относятся слабая и неоднородная связь воплощенного в акциях капитала с реальным капиталом и присуща иррациональность поведения инвесторов, которая происходит от их мотивации и побуждений, и есть следствием смены потребностей и особенностей психологии инвестора. Предполагается, что именно нестабильность инвестиционной стоимости и постоянная смена убеждений инвесторов является предпосылкой возникновения курсовой динамики акций.

В работе рассмотрена сущность двух основных методов анализа курсовой динамики акций: фундаментального и технического. Если первый предназначен для определения инвестиционной стоимости акции и поиска зависимости курсовой динамики от изменений экономических показателей или финансового состояния эмитента, то второй основывается на утверждении, что влияние любых факторов уже отображено в прошлой динамике рыночной цены акции, и его целесообразно использовать при определении оптимального времени для проведения инвестиционной операции.

На основе статистического анализа данных экономических показателей и исторических значений фондовых индексов в США определены положительные корреляционные зависимости между основными фондовыми индексами и индексами цен, объёмами продаж и чистыми прибылями корпораций, ВВП и индексом стоимости рабочей силы. Доказывается положительная реакция рынка акций на уменьшение ставки федеральных резервных фондов ФРС.

С помощью методик технического анализа исследовано характер взаимодействия трендов курсовой динамики акций в разных временных масштабах наблюдения. Полученные результаты исследования были использованы для построения инвестиционной системы, которая в результате тестирования показала лучшее значение общей доходности в сравнении с композитным индексом торговой системы NASDAQ и пассивной инвестиционной стратегией на протяжении всех этапов тестирования. Для оценки эффективности функционирования инвестиционной системы была разработана и использована соотвествующая система оценок, которая присвоила модифицированным инвестиционным системам лучшие места в общем рейтинге в сравнении с оригинальной, и тем самым доказала эффективность использованого метода фильтрации и конкретных индикаторов технического анализа.

Предложены конкретные меры относительно: регулирования негативных последствий курсовой динамики акций в плане ограничения риска убытков от инвестиционных операций; возможностей внедрения разработанных методик анализа и инвестиционных систем в Украине; усовершенствования информационного обеспечения участников отечественного фондового рынка.

Ключевые слова: инвестиционная стоимость, рыночная цена, курсовая динамика акций, фундаментальный и технический анализ, инвестиционная система, оценки эффективности инвестиционного процесса.

Summary

Vysochansky V. Yu. Management and regulation of factors and consequences of stock price dynamics. - Manuscript.

Thesis for the competition of the scientific degree of candidate of economic sciences on specialty 08.02.03 - Organization of management, planning and regulation of economy - Uzhhorod National University, Uzhhorod, 2002.

Thesis is devoted to research of theoretical and practical issues of nature of common stock as investment instrument, estimation investment value and establishment of its market price. Special attention is spared to market participants' role in forming stock price dynamics. Based on statistic analysis of data of economic figures and historical values of US stock indices defined positive correlation dependences between major stock indices and price indices, sales volumes and net corporations' incomes, GDP and labor cost index. Positive reaction of Stock Market on reducing of Federal Reserve Funds rate is proven. In this work major methods of stock price dynamics are considered and nature of interaction of its trends, observed in different time scales, is investigated. With assistance of technical analysis techniques investment systems are developed and their performance effectiveness to basic standards of investment potency is evaluated. Specific actions concerning regulation of negative consequences of stock price dynamics and aimed at restriction of risk of investments losses, possibilities of developed analysis methods and investment systems in Ukraine, improvement of informational maintenance of national Stock Market participants are proposed.

Key words: investment value, market price, stock price dynamics, fundamental and technical analysis, investment system, valuations of investment process' effectiveness.

Размещено на Allbest.ru