Экономическое обоснование инвестиционного проекта по производству двухцветной кредитной карточки

, (41)

где: - норматив производственных запасов в материалах, комплектующих, энергии и топлива, руб.;

- норматив производственных запасов в таре, руб.;

- норматив производственных запасов в малоценных быстро изнашиваемых предметах, руб.

Общая сумма производственного запаса основных материалов, комплектующих и топлива может быть рассчитана по формуле:

, (42)

где: - среднесуточный расход материалов, комплектующих, топлива, руб.;

- текущая норма запаса, дни (Nт = 2 дня);

- страховая норма запаса, дни (Nс = 1 дня);

- транспортная норма запаса, дни (Nтр = 1 дня);

- подготовительная норма запаса, дни (Nподг = 0,6 дня).

Среднесуточный расход материалов, комплектующих и топлива (энергии) может быть определен по формуле:

,(43)

где: - материальные расходы на единицу продукции, руб.;

- расход комплектующих на единицу продукции, руб.;

- расход энергии на производство единицы продукции, руб.;

- количество изделий, намеченных к выпуску, шт.

Рассчитаем среднесуточный расход материалов, комплектующих, топлива:

a = (2968,1 + 4312 + 1742,77)•42819/360 = 1073195,2 руб.

Подставляя в формулу (42) вычисленный среднесуточный расход материалов, комплектующих, топлива, находим норматив производственных запасов в материалах, комплектующих, энергии и топлива:

= 1073195,2 •(2+1+1+0,6) = 4936697,9руб.

В радиоэлектронной промышленности расходы на тару составляют примерно 20-35% коммерческих расходов. Норматив производственных запасов по таре может быть рассчитан по формуле:

,(44)

где:НПЗТ - норматив производственных запасов по таре, руб.;

п - удельный вес расходов на тару в коммерческих расходах (n =0,21);

Рком - коммерческие расходы на единицу продукции, руб.;

Nг - годовой объем выпуска изделий, шт.;

NЗТ - норма запаса по таре, дни (NЗТ =4 дней).

Найдем норматив производственных запасов по таре:

НТПЗ = 0,21•1227,94•42819•4/360 = 122684,7 руб.

Малоценные быстроизнашивающиеся предметы (МБП) - средства труда, срок службы которых менее одного года. Это специальные инструменты и приспособления, спецодежда и обувь, приборы, средства автоматизации и пр. В радиоэлектронной промышленности расхода на МБП составляют 10-15% общепроизводственных расходов. [4,с.29] Норматив производственных запасов по малоценным, быстроизнашивающимся предметам рассчитывается по формуле:

,(45)

где: - норматив производственных запасов по малоценным, быстроизнашивающимся предметам, руб.;

- удельный вес расходов на МБП в общепроизводственных расходах, доли ед. (k = 0,11);

Робп - общепроизводственные расходы на единицу продукции, руб.;

NзМБП - норма запаса по малоценным быстроизнашивающимся предметам, дни (NзМБП = 5 дней).

Рассчитаем норматив производственных запасов по малоценным, быстроизнашивающимся предметам:

НПЗМБП = 0,11•11806,15•42819•5/360 = 772333,74руб.

Подставляя полученные значения формул (42), (44) и (45) в формулу (41) находим величину норматива оборотных средств в производственных запасах:

Нпз = 4936697,9+122684,7+772333,74 = 5831716,34руб.



3.2 Определение норматива оборотных средств в незавершенном производстве

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - предметы труда, введенные в производственный процесс (сырье материалы, узлы, детали, изделия), находящиеся в стадии обработки или сборки, и полуфабрикаты, требующие дальнейшей обработки в других производственных звеньях данного предприятия. [4,с.29-30]

Норматив незавершенного производства определяется по формуле:

,(46)

где: - плановый суточный объем производства продукции или однодневные затраты по производству продукции, руб.;

- длительность производственного цикла, дн.(t = 1,4 дня);

- коэффициент нарастания затрат.

Плановый суточный объем производства продукции определяется по формуле:

,(47)

где: - производственная себестоимость единицы продукции, руб.;

- количество изделий, намеченных к выпуску, шт.

Находим плановый суточный объем выпуска продукции:

Vсут = 53388,64•42819/360 = 6350133,8 руб.

Нарастание затрат в производственном процессе может происходить равномерно и неравномерно. По условиям курсовой работы нарастание затрат происходит равномерно:

,(48)

где: Рм, к, э - сумма расходов на материалы, комплектующие и энергию, руб.;

Рост - остальные расходы, входящие в производственную себестоимость, руб.;

- производственная себестоимость единицы продукции, руб.

Рассчитаем коэффициент нарастания затрат:

kн.з = ((2968,1 + 4312 + 1742,77)+0,5•44364,77)/ 53388,64 = 0,58

Рассчитаем норматив незавершенного производства:

Ннп = 6350133,8 •1,4•0,58= 5191869,39руб.

3.3 Определение норматива оборотных средств в готовой продукции

Под готовой продукцией понимают продукты, выработанные (прошедшие все стадии обработки) на данном предприятии и являющиеся годными для производственного или личного потребления. В радиоэлектронной промышленности это продукты, не подлежащие дальнейшей обработке (переработке) или сборке на данном предприятии и предназначенные для отпуска на сторону (другим предприятиям, организациям, населению). [4,с.30] Норматив оборотных средств в запасах готовой продукции исчисляется по формулам:

,(49)



где: - суточный выпуск готовой продукции по полной себестоимости, руб.;

- норма запаса по готовой продукции, дн. (Nг.п. = 1,4 дня);

- время, необходимое для формирования партии для отправки готовой продукции потребителю, дн.;

- время, необходимое для оформления документов для отправки груза потребителю, дн.

Плановый суточный объем выпуска продукции определяется по формуле:

,(50)

где: - полная себестоимость единицы продукции, руб.;

- количество изделий, намеченных к выпуску, шт.

Отсюда находим:

Vсут =54616,58•42819/360 = 6496187,05.

Рассчитаем норматив оборотных средств в запасах готовой продукции:

Нг.п = 6496187,05•1,4= 9094661,87 руб.

Рассчитав нормативы оборотных средств в производственных запасах, в незавершенном производстве и в готовой продукции найдем норматив оборотных средств:

Iо.с.= Но.с. = 5831716,34+5191869,39+ 9094661,87 = 20118247,6руб.

По результатам расчета потребности в оборотных средствах строится круговая диаграмма (см. прил. А), характеризующая структуру нормируемой части оборотных средств.



4. Расчет чистой прибыли от реализации проекта

Прибыль предприятия является важнейшей экономической категорией и основной целью деятельности любого предприятия. Как экономическая категория прибыль отражает чистый доход, созданный в сфере материального производства, и выступает в качестве источника развития и стимулирования эффективного труда. Как оценочный показатель прибыль характеризует эффективность использования всех ресурсов предприятия.

Чистая (нераспределенная) прибыль - прибыль, остающаяся у предприятия после уплаты всех налогов и других платежей. Чистая прибыль в курсовой работе находится в следующем порядке: общая прибыль (налогооблагаемая прибыль) - налог на прибыль - чистая прибыль.

Общая прибыль включает в себя прибыль от реализации продукции, операционную прибыль и прибыль от прочих видов деятельности. Общая прибыль в курсовой работе будет определяться прибылью от реализации изделия, т.к. операционная и прочие виды деятельности по условию курсовой работы отсутствуют. [4,с.31]

Прибыль от производства и реализации изделия определяется по формуле:

, (51)

где: - прибыль на единицу изделия, руб.

- годовой выпуск изделий, шт.

П= 11469,48•42819= 491 111 664,12руб.

Из налогооблагаемой прибыли уплачивается налог на прибыль. Размер отчислений налога на прибыль определяется следующим образом:



, (52)

где: - сумма налога на прибыль в i-м году, руб.;

- налогооблагаемая прибыль в i-м году, руб.;

- процентная ставка налога на прибыль (18%).

Чистая прибыль определяется следующим образом:

, (53)

где: - чистая прибыль в i-м году, руб.

- налогооблагаемая прибыль в i-м году, руб.;

- сумма налога на прибыль в i-м году, руб.;

Чистую прибыль предприятие использует для создания фондов накопления, потребление, резервного фонда.

Под фондом накопления понимается средства, направленные на производственное развитие предприятия, техническое перевооружение, реконструкцию, расширение, освоение производства новой продукции, на строительство и обновление основных производственных фондов, освоение новой техники, на создание нового имущества предприятия.

Под фондом потребления понимаются средства, направленные на осуществление мероприятий по социальному развитию, кроме капитальных вложений, а также материальному поощрению, приобретению путевок в санатории, единовременному премированию и иных аналогичных мероприятий, не приводящих к образованию нового имущества предприятия. Т.е. фонд потребления складывается из фонда оплаты труда и фонда социального развития.

Резервный фонд предназначен для обеспечения финансовой устойчивости в период временного ухудшения производственно-финансовых показателей, также служит для компенсации ряда денежных затрат, возникающих в процессе производства и потребления продукции, например, выплаты по штрафам. [3,с.107-108]



5. Анализ эффективности проекта

Оценка эффективности проекта проводится на основе расчета показателей эффективности проекта с учетом фактора времени, определения и анализа безубыточного объема производства, показателей эффективности использования основных и оборотных средств.

Данный раздел разбит на следующие подразделы:

- определение показателей эффективности проекта с учетом фактора времени;

- анализ безубыточности проекта;

- расчет показателей эффективности использования основных и оборотных средств.

5.1 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта с учетом фактора времени

Наиболее корректно оценивать экономическую эффективность инвестиционного проекта с помощью динамических показателей эффективности: чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности, дисконтированный срок окупаемости инвестиций, индекс доходности. Данные показатели позволяют учесть фактор времени и разноценность денег с помощью дисконтирования. При этом под дисконтированием понимают приведение разновременных платежей к базовой дате. Дисконтирование осуществляется путем умножение будущих доходов или инвестиций на коэффициенты дисконтирования.[4,с.34] Эти коэффициенты рассчитываются с помощью формулы:

, (54)



где: - коэффициент дисконтирования, в долях единицы;

- норма дисконтирования или темп изменения ценности денег (обычно принимается на уровне среднего процента по банковским кредитам), в долях единицы;

- номер года с момента начала инвестиционных вложений .

Определим коэффициенты дисконтирования , при условии, что ставка дисконта будет равна 33%. Она взята, как среднее арифметическая величина между ставками в таких банках, как беларусбанк, БПС-банк, белинвестбанк [15]:

б0=1/(1+0.33)0=1;

б1=1/(1+0.33)1=0,75;

б2=1/(1+0.33)2=0,57;

б3=1/(1+0.33)3=0,43;

б4=1/(1+0.33)4=0,32.

5.2 Расчет срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций (Payback period (PP)) - это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся в виде чистого дохода. В курсовой работе алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения планируемых дисконтируемых доходов (profit - Pt), получаемых от реализации инвестиций (investment capital -IC). [4,с.34]

Дисконтированный годовой доход определяется по формуле:

, (55)



где: - дисконтированный доход в году t, руб.;

- коэффициент дисконтирования в в году t, доли ед.;

- чистая прибыль в году t, руб.;

- годовая амортизация в году t, руб.

По формуле (55) находим дисконтированный доход для каждого года t:

Р*1=0,75•(402711564,58 +185 921 326,64)= 442 651 934,2руб.

Р*2=0,57•(402711564,58 +185 921 326,64)= 335 520 748 руб.

Р*3=0,43•(402711564,58 +185 921 326,64)= 253 112 143,22руб.

Р*4=0,32•(402711564,58 +185 921 326,64)= 188 362 525,19руб.

Величина дисконтированного инвестиционного капитала определяется по формуле:

, (56)

где: - инвестиционный капитал в году t, руб.;

- коэффициент дисконтирования в в году t, доли ед.;

- инвестиции в основные средства и нематериальные активы в году t, руб.;

- инвестиции в оборотные средства (общий норматив оборотных средств) в году t, руб.

По условию работы инвестиционные вложения осуществляются единоразово в полном объеме в нулевом году:

IC0*=1•(6870819573,42+20118247,6)= 6 890 937 821,02 руб.

Так как в курсовой работе доход от инвестиций по годам срока окупаемости распределяется неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены полученным доходом. Срок окупаемости может быть рассчитан по формуле:

, (57)

где: - срок окупаемости проекта, лет;

- число целых лет периода возврата инвестиций;

- сумма инвестиций, которую необходимо покрыть чистым доходом в последний неполный год, руб.;

- годовой дисконтированный доход того года, в котором будут возвращены инвестиции, руб.

Просуммируем доход за 4 года:

P1+P2+P3+P4= 442651934,2+335520748+253112143,22

+188362525,19= 1 219 647 350,61руб.

Значит, в течение 5-го года для полной окупаемости необходимо:

ICост = IC0 - (P1+P2 + P3+ P4)= 6890937821,02 - 219647350,61 =

=5 671 290 470,41 руб.

Из расчетов видно, что за предложенные 4 года инвестор окупит только 1 219 647 350,61руб., вместо вложенных 5 671 290 470,41 руб, следовательно, ему нецелесообразно вкладывать деньги в проект по производству двухцветной пластиковой карточки.

5.3 Расчет чистой текущей стоимости

Чистая текущая стоимость (net present value - NPV) представляет собой разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей дохода и инвестиционных расходов (капитальные вложения). [4,с.35]

Расчет производится по формуле:

, (58)

где: - чистая текущая стоимость инвестиционного проекта, руб.;

- количество лет, в течение которых инвестиции будут генерировать доход;

- годовой доход (не дисконтированный) от инвестиций в году t, руб.;

- инвестиционный капитал (не дисконтированный), вкладываемый в году t, руб.;

- коэффициент дисконтирования в году t, доли ед.

В 0-ом году годовой эффект равен 0, объем инвестиций равен 5 122 461 382, 3 руб. Последующие чистые годовые доходы:

Р1= Р2= Р2= Р4=402711564,58 +185 921 326,64=588 632 891,22руб.

Инвестиции 1, 2, 3 и 4-ого года будут равны 0, так как они вкладываются один раз в начале проекта. Таким образом, чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна:

NPV = (0-6890937821,02)•1 + (588632891,22-0)•0,75 + (588632891,22-0)х х0,57 + (588632891,22-0)•0,43 + (588632891,22-0)•0,32 = -5 671 290 470,41 руб.

, т.е. убыток нашего инвестора за 4 года действия инвестиционного проекта составит -5 671 290 470,4146руб., следовательно, проект неэффективен.



5.4 Расчет внутренней нормы рентабельности и индекса доходности инвестиций

Под внутренней нормой рентабельности инвестиций (Internal rate of return (IRR)) понимают значение нормы дисконта (), при которой величина проекта равна нулю. [4,с.36]

, при которой

Внутренняя норма рентабельности в курсовой работе находится подбором при помощи Excel. Графическая зависимость чистой текущей стоимости от ставки дисконта показана на графике (см. прил. Б). Из графика видно, что внутренняя норма рентабельности инвестиций составила -12,25%, т е. при этой ставке дисконта наш инвестор окупит все свои вложения и начнет получать прибыль.

Индекс доходности инвестиций (Profitability index - ) - отношение величины чистой текущей стоимости к осуществленным инвестициям () [4,с.36]:

. (59)

PI =( -5671290470,41 / 6890937821,02) • 100% = - 82,3%

В данном случае проект неэффективен, т.к. доходы не превышают инвестиции, т.е. на каждый рубль инвестиций, инвестор будет терять 0,823 руб.



5.5 Анализ безубыточности проекта

Для определения минимального (безубыточного) объема производства используют метод безубыточности.

Безубыточность - уровень издержек производства хозяйствующего субъекта, когда его деятельность осуществляется без прибыли и убытков, т.е. это тот объем продаж, который позволяет производителю получать столько дохода или выручки, сколько требуется для покрытия его постоянных и переменных затрат.

Точка безубыточности - это граница (точка), найденная алгебраическим или графическим путем, при которой доходы от реализации продукции равны издержкам на ее производство.

Прежде чем ее рассчитывать, необходимо проверить соблюдение следующих условий:

издержки являются функцией объема производства, а он равен объему реализации (продаж);

постоянные издержки остаются одинаковыми для любого объема производства, а переменные на единицу продукции (удельные) изменяются пропорционально ему;

цена единицы продукции (работ, услуг) не изменяется во времени, а общая стоимость ее реализации является линейной функцией реализуемого количества;

не только уровень цены реализуемой продукции остается неизменным, но также переменных и постоянных издержек остается неизменным;

производится только один вид продукции. [4,с.36-37]

Сущность алгебраического метода определения точки безубыточности заключается в следующем: если объем реализации в точке безубыточности принять за х, стоимость реализации (она будет равна издержкам производства) за у, постоянные издержки на весь объем продаж за в, цену единицы товара за р и переменные издержки на единицу продукции (удельные) за а, то можно получить следующие алгебраические выражения:

- уравнение реализации; (60)

У= ax+b - уравнение издержек производства. (61)

Так как по заданным выше условиям издержки являются функцией объема производства, а он равен объему реализации (продаж), то . Следовательно, безубыточный объем производства может быть определен по формуле:

инвестиция двухцветный кредитный карточка

, (62)

где: - удельные переменные издержки, руб.;

- постоянные издержки, руб.;

- цена единицы продукции, руб.

Величины удельных переменных издержек () и совокупных постоянных издержек () можно определить по формулам:

(63)

a= 2868,1+4312+1742,77+8731,13+3230,52 = 20 884,52руб.

(64)

=213069330,8+52775146,81+505527474,76+ +613086511,95+3073115,35+52579108,05= 1 440 110 687,72руб.

x =1440110687,72/ (79303,27 - 20884,52)= 24 651,51шт.

Сущность графического метода нахождения точки безубыточности заключает в построении уравнений реализации (60) и издержек (61). Точка пересечения кривых будет соответствовать точке безубыточности.

График точки безубыточности представлен в приложении В.

Из данной графической зависимости следует сделать важные выводы:

1) предприятие может зарабатывать прибыль, если объем реализации его продукции будет превышать 24 651,51 шт. или 1 954 945 353,44руб. в денежном выражении;

2) анализ графика безубыточности позволяет сделать вывод, что годовой объем выпуска (42 819 шт.) в 1,74 раза превышает критический объем (24651,51шт.). Следовательно, предприятие окупит все издержки и будет получать прибыль.

5.6 Расчет показателей эффективности использования основных и оборотных средств

Для характеристики эффективности использования основных фондов рассчитывают фондоотдачу и фондоемкость.

Фондоотдача - отношение объема продукции в денежном измерении к среднегодовой стоимости основных средств, т.е. определяет выпуск на 1 руб. основных средств (прямой показатель) [4,с.38]:

, (65)

где: - фондоотдача, доли ед.

- годовой объем производства продукции, шт.;

- оптовая цена предприятия, руб.

- первоначальная стоимость ОФ, руб.

=42819 • 66086,06/6890937821,02=0,41 р

Фондоемкость - характеризует необходимую сумму основных средств для получения продукции на 1 руб. (обратный показатель) [4,с.38]:

, (66)

=1/0,41=2,44.

Для оценки эффективности использования оборотных средств используют обобщающие и частные показатели. К обобщающим показателям относят:

а) коэффициент оборачиваемости, характеризующий число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период или показывает объем произведенной продукции, который приходится на 1 руб. оборотных средств[4,с.39]:

, (67)

где: - коэффициент оборачиваемости;

- годовой объем производства продукции, шт.;

- оптовая цена предприятия, руб;

- стоимость оборотных средств, руб.

Коб=42819 • 66086,06/20118247,6 = 140,66.

б) коэффициент загрузки, характеризующий сумму оборотных средств, которые были затрачены на 1 руб. реализованной продукции[4,с.39]:

, (68)

=1/140,66=0,007

в) длительность одного оборота в днях - показывает, за какой срок предприятию возвращаются средства в виде выручки от реализации продукции[4,с.39]:



, (69)

где: - длительность одного оборота, дн.

- длительность периода, в днях.

=360/140,66= 2,56 дня.

К частным показателям эффективности использования оборотных средств относят материалоотдачу, материало- и энергоемкость.

г) материалоемкость - показатель расхода материальных ресурсов на производство продукции[4,с.39]:

, (70)

где: - материалоемкость продукции, доли ед.;

- материальные расходы на единицу продукции, руб.;

- оптовая цена предприятия, руб.;

- годовой объем производства продукции, шт.;

= 2968,1/66086,06= 0,045

д) материалоотдача - обратный показатель материалоемкости [4,с.39]:

, (71)

МО=1/0,045=22,2 .

Рентабельность продаж - коэффициент равный отношению прибыли от реализации продукции к сумме полученной выручки.



, (72)

где: - рентабельность производства продукции, %;

- прибыль от реализации проекта, руб.;

В - выручка от реализации проекта, руб.;

Рентабельность активов - финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Рентабельность активов рассчитывается делением чистой прибыли на величину всех активов:

Рентабельность активов = (Чистая прибыль / Активы) • 100%

Из этого следует, что 0,059 руб. приносит каждый рубль, вложенный в активы организации.



Заключение

В ходе выполнения курсового проекта было дано экономическое обоснование инвестиционного проекта по производству двухцветной кредитной карточки.

Из представленных выше расчетов можно сделать вывод, что производство карточки является неэффективным и нецелесообразным. Это подтверждается следующими полученными данными:

1. Средняя годовая чистая прибыль в первые 4 года составит 402 711 564,58 руб.;

2. Общая сумма инвестиций (6 890 937 821,02 руб.), вложенных в производство двухцветной кредитной карточки не окупится за предложенные 4 года;

3. Величина чистой текущей стоимости отрицательна и равна -5 671 290 470,41 руб., что говорит о нецелесообразности вложения денежных средств в данный проект;

4. Индекс доходности инвестиций равен - 82,3< 1, откуда следует, что будущие доходы не будут превышать инвестиции. т.е. инвестор на каждые 100 рублей вложенных инвестиций, будет получать убыток в размере 82,3 руб.;

5. Проанализировав график безубыточности объема, можно сделать вывод, что данное производство находиться в области прибыльности, так как критический объем производства равен 24 651,51 шт. или 1 954 945 353,44 руб. в денежном выражении, а годовой выпуск карточек равен 42 819 шт. или 3 395 686 718,13 руб.;

6. Рентабельность активов равна 5,9% . Из этого следует, что инвестор на каждый рубль вложенных инвестиций в активы организации, будет получать 0,059 руб. Итак, расчет показателей экономического обоснования инвестиционного проекта позволяет сделать вывод о том, что осуществление данного проекта является неэффективным и нецелесообразным.

Список использованных источников

1. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь 2001, №2/780.

2. http://bykhov.gov.by/index.php/2011-08-04-18-06-26/sotsialnaya-zashchita-naseleniya/item/2084-norma2013

3. Садовская Т. В. Экономика предприятия радиоэлектронной промышленности: Электронный учебно-методический комплекс. - Мн., БГУИР, 2005.

4. Садовская Т. В. Экономика предприятия радиоэлектронной промышленности: Методическое пособие. - Мн., БГУИР, 2005.

5. Экономика предприятия: Учеб. пособие / Л. Н. Нехорошева, Н. Б. Антонова, М. А. Зайцева и др.; Под общ. ред. Нехорошевой. - Мн.: Выш.шк., 2005.

6. http://www.nest.by/content/tsena-kvadratnogo-metra-v-minske-realnye-tsifry

7. http://www.levonevski.net/pravo/razdelb/text219/page11.html

8. http://finance0.ru/?id=55

9. http://www.interfax.by/article/98503

10. http://mojazarplata.by/main/minimalka/tarif-stavka

11. http://realt.by/news/article/11891/

12. http://realt.by/news/article/11575/

13. http://realt.onliner.by/2013/01/28/diff

14. http://ekonomika.by/obzor-glavnoy-stranitsi/v-belarusi-tsena-1-kvt-ch-elektroenergii-zametno-vishe-chem-v-ssha-i-stranach-evrosoiuza

15. http://belarusbank.by/;http://finance.tut.by/banks/bps-bank; http://belinvestbank.by/



Приложение А



Приложение Б

График зависимости чистой текущей стоимости от ставки дисконта



Приложение В

Размещено на Allbest.ru

...