Определение эффективности и целесообразности осуществления инвестиционного проекта

- время, необходимое для формирования партии для отправки готовой продукции потребителю, дн.;

- время, необходимое для оформления документов для отправки груза потребителю, дн.

Плановый суточный объем выпуска продукции определяется по формуле:

(3.11)

где - полная себестоимость единицы продукции, руб.;

- количество изделий, намеченных к выпуску, шт.

Величина норматива оборотных средств:

На основе полученных данных построим структуру инвестиций в оборотные средства (рисунок 3.1).



Рисунок 3.1 - Структура инвестиций в оборотные средства

На основании диаграммы делаем вывод, что основные инвестиции в оборотные средства пойдут для формирования производственных запасов.

4. Расчет чистой прибыли от реализации проекта

Прибыль предприятия является важнейшей экономической категорией и основной целью деятельности любого предприятия. Как экономическая категория прибыль отражает чистый доход, созданный в сфере материального производства, и выступает в качестве источника развития и стимулирования эффективного труда. Как оценочный показатель прибыль характеризует эффективность использования всех ресурсов предприятия.

Чистая (нераспределенная) прибыль - прибыль, остающаяся у предприятия после уплаты всех налогов и других платежей.

Общая прибыль включает в себя прибыль от реализации продукции, операционную прибыль и прибыль от прочих видов деятельности.

Прибыль от производства и реализации изделия определяется по формуле:

(4.1)

где - прибыль на единицу изделия, руб.

- годовой выпуск изделий, шт.

Сумма налога на прибыль:

(4.2)

где - сумма налога на прибыль в i-м году, руб.;

- налогооблагаемая прибыль в i-м году, руб.;

- процентная ставка налога на прибыль[8].

Чистая прибыль определяется следующим образом:

 (4.3)

где - чистая прибыль в i-м году, руб.

- налогооблагаемая прибыль в i-м году, руб.;

- сумма налога на прибыль в i-м году, руб.

Расчет налога на прибыль, чистой прибыли от реализации оформим в таблицу (таблица 4.1).

Таблица 4.1? Определение чистой прибыли от реализации проекта

	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
Общая прибыль	8546082370	8546082370	8546082370	8546082370
Налог на прибыль	1538294827	1538294827	1538294827	1538294827
Чистая прибыль	7007787543	7007787543	7007787543	7007787543

Чистую прибыль предприятие использует для создания фондов накопления, потребление, резервного фонда.

Под фондом накопления понимается средства, направленные на производственное развитие предприятия, техническое перевооружение, реконструкцию, расширение, освоение производства новой продукции, на строительство и обновление основных производственных фондов, освоение новой техники, на создание нового имущества предприятия.

Под фондом потребления понимаются средства, направленные на осуществление мероприятий по социальному развитию, кроме капитальных вложений, а также материальному поощрению, приобретению путевок в санатории, единовременному премированию и иных аналогичных мероприятий, не приводящих к образованию нового имущества предприятия. Т.е. фонд потребления складывается из фонда оплаты труда и фонда социального развития.

Резервный фонд предназначен для обеспечения финансовой устойчивости в период временного ухудшения производственно-финансовых показателей, также служит для компенсации ряда денежных затрат, возникающих в процессе производства и потребления продукции, например, выплаты по штрафам[9].

5. Анализ эффективности проекта

Оценка эффективности проекта проводится на основе расчета показателей эффективности проекта с учетом фактора времени, определения и анализа безубыточного объема производства, показателей эффективности использования основных и оборотных средств.

5.1 РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА С УЧЕТОМ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ

Наиболее корректно оценивать экономическую эффективность инвестиционного проекта с помощью динамических показателей эффективности: чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности, дисконтированный срок окупаемости инвестиций, индекс доходности. Данные показатели позволяют учесть фактор времени и разноценность денег с помощью дисконтирования. При этом под дисконтированием понимают приведение разновременных платежей к базовой дате. Дисконтирование осуществляется путем умножение будущих доходов или инвестиций на коэффициенты дисконтирования. Эти коэффициенты рассчитываются с помощью формулы:

(5.1)

где - коэффициент дисконтирования, в долях единицы;

- норма дисконтирования или темп изменения ценности денег, в долях единицы;

- номер года с момента начала инвестиционных вложений .

Норма дисконтирования или темп изменения ценности денег обычно принимается на уровне среднего процента по банковским кредитам - 32%.[10]

Коэффициент дисконтирования:

5.2 РАСЧЕТ СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Срок окупаемости инвестиций (Payback period (PP)) - это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся в виде чистого дохода. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения планируемых дисконтируемых доходов (profit - P), получаемых от реализации инвестиций (investment capital -IC).

Дисконтированный годовой доход определяется по формуле:

(5.2)

где - дисконтированный доход в году t, руб.;

- коэффициент дисконтирования в в году t, доли ед.;

- чистая прибыль в году t, руб.;

- годовая амортизация в году t, руб.



Величина инвестиционного капитала определяется по формуле:

(5.3)

где - инвестиционный капитал в году t, руб.;

- коэффициент дисконтирования в году t, доли ед.;

- инвестиции в ОС и НА в году t, руб.;

- инвестиции в оборотные средства в году t, руб.

Так как в курсовой работе доход от инвестиций по годам срока окупаемости распределяется неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены полученным доходом.

Срок окупаемости инвестиций можно определить по формуле:

(5.4)

где - число целых лет периода возврата инвестиций, лет;

- оставшаяся сумма инвестиций, которую необходимо покрыть чистым доходом в году t, руб.;

- чистый доход года, в котором будут возвращены инвестиции, руб.

Проект рассчитан на 4 года, т.к. срок окупаемости инвестиций 1,44 лет, следовательно, инвестиции окупаются и проект прибыльный.

5.3 РАСЧЕТ ЧИСТОЙ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ

Чистая текущая стоимость (net present value - NPV) представляет собой разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей дохода и инвестиционных расходов (капитальные вложения). Расчет производится по формуле:

, (5.5)

где - чистая текущая стоимость инвестиционного проекта, руб.;

- количество лет, в течение которых инвестиции будут генерировать доход;

- годовой доход от инвестиций в году t, руб.;

- инвестиционный капитал, вкладываемый в году t, руб.;

- коэффициент дисконтирования в году t, доли ед.

Чистая текущая стоимость проекта NPV>0 это значит что по окончании проекта у инвестора остается прибыль в размере 7839962692 руб., следовательно, проект эффективен.

5.4 РАСЧЕТ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ И ИНДЕКСА ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Внутренняя норма рентабельности инвестиций. (Internal rate of return (IRR)). Под внутренней нормой рентабельности инвестиций (IRR) понимают значение нормы дисконта (), при которой величина проекта равна нулю.

, при которой

Внутренняя норма рентабельности в курсовой работе находится подбором при помощи программы Excel и составляет 85 %.

Рисунок 4.1 - Графическая зависимость чистой текущей стоимости от ставки дисконта

Индекс доходности инвестиций (Profitability index - ) - отношение суммы дисконтированных доходов к осуществленным инвестициям ():

. (5.6)

Исходя из рассчитанных показателей мы можем сделать вывод, что:

а) проект устойчив к изменению ставки дисконта;

б) на каждый рубль вложенных инвестиций инвестор получит

2,047-1=1,047 рубля чистого дохода, то есть рентабельность проекта равна 104,7%.

5.5 АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ ПРОЕКТА

Точка безубыточности - граница, найденная алгебраическим или графическим путем, при которой доходы от реализации равны издержкам.

Определение точки безубыточности базируется на взаимосвязи денежного выражения объема реализованной продукции (выручки), издержек (затрат) и чистого дохода (прибыли), а также на деление затрат на условно-переменные (затраты на сырье и материалы, комплектующие, полуфабрикаты, основную заработную плату производственных рабочих и т.д.) и условно-постоянные (накладные, прочие, коммерческие). При этом должны быть соблюдены следующие условия:

издержки являются функцией объема производства, а он равен объему реализации (продаж);

постоянные издержки остаются одинаковыми для любого объема производства, а переменные на единицу продукции (удельные) изменяются пропорционально ему;

цена единицы продукции (работ, услуг) не изменяется во времени, а общая стоимость ее реализации является линейной функцией реализуемого количества;

не только уровень цены реализуемой продукции остается неизменным, но также переменных и постоянных издержек остается неизменным;

производится только один вид продукции.

Сущность алгебраического метода определения точки безубыточности заключается в следующем: если объем реализации в точек безубыточности принять за х, стоимость реализации (она будет равна издержкам производства) за у, постоянные издержки на весь объем продаж за в, цену единицы товара за р и переменные издержки на единицу продукции (удельные) за а, то можно получить следующие алгебраические выражения:

1) уравнение реализации:

(5.7)

2) уравнение издержек производства:

(5.8)

Так как по заданным выше условиям издержки являются функцией объема производства, а он равен объему реализации (продаж), то . Следовательно, безубыточный объем производства может быть определен по формуле:

 (5.9)

где - удельные переменные издержки, руб.;

- постоянные издержки, руб.;

- цена единицы продукции, руб.

Величины удельных переменных издержек () и совокупных постоянных издержек () можно определить по формулам:

(5.10)

(5.11)

Точке безубыточности соответствует объем производства 3579 ед.

Сущность графического метода нахождения точки безубыточности заключает в построении уравнений реализации и издержек. Точка пересечения кривых будет соответствовать точке безубыточности (рисунок 5.2).



Рисунок 5.2 - График безубыточности

На графике видно, что планируемый выпуск продукции в 26530 ед. значительно превышает объем выпуска продукции в точке безубыточности. Исходя из этого, можно сказать, что реализация проекта будет сопровождаться получением прибыли. Следовательно - проект эффективен.

5.6 РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОСНОВНЫХ И ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

Для характеристики эффективности использования основных фондов рассчитывают фондоотдачу и фондоемкость.

Фондоотдача - отношение объема продукции в денежном измерении к среднегодовой стоимости основных средств, т.е. определяет выпуск на 1 руб. основных средств (прямой показатель):

(5.12)

где - фондоотдача, доли ед.

- годовой объем производства продукции, шт.;

- оптовая цена предприятия, руб.

- первоначальная стоимость ОФ, руб.

Фондоемкость - характеризует необходимую сумму основных средств для получения продукции на 1 руб.:

(5.13)

где - фондоемкость, доли ед.

Для оценки эффективности использования оборотных средств используют обобщающие и частные показатели. К обобщающим показателям относят:

а) коэффициент оборачиваемости, характеризующий число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период и показывает объем произведенной продукции, который приходится на 1 руб. оборотных средств:

(5.14)

где - коэффициент оборачиваемости;

- годовой объем производства продукции, шт.;

- оптовая цена предприятия, руб.

- стоимость оборотных средств, руб.

б) коэффициент загрузки, характеризующий сумму оборотных средств, которые были затрачены на 1 руб. реализованной продукции:

(5.15)

где - коэффициент загрузки.

в) длительность одного оборота в днях - показывает, за какой срок предприятию возвращаются средства в виде выручки от реализации продукции:

(5.16)

где - длительность одного оборота, дн.;

- длительность периода, в днях;

- коэффициент оборачиваемости.



г) материалоемкость - показатель расхода материальных ресурсов на производство продукции:

(5.17)

где - материалоемкость продукции, доли ед.;

- материальные расходы на единицу продукции, руб.;

- оптовая цена предприятия, руб.;

- годовой объем производства продукции, шт.

д) материалоотдача - обратный показатель материалоемкости:

(5.18)

Обобщающим качественным показателям эффективности использования, как основного, так и оборотного капитала является рентабельность производства, которая характеризует размер прибыли, приходящейся на каждый рубль производственных средств:

 (5.19)

где - рентабельность производства продукции, %;

- прибыль от реализации проекта (налоговая база), руб.;

- инвестиции в основные средства и нематериальные активы, руб.;

- стоимость оборотных средств, руб.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе выполнения курсового проекта были решены все поставленные задачи. В результате экономического обоснования инвестиционного проекта по производству пожарного извещателя ЗОС-1 пришли к выводам:

1. Срок окупаемости проекта составил 1,44 года, при длительности в 4 года, что говорит об эффективности инвестиций.

2. Чистая текущая стоимость проекта составила +7839962692, что свидетельствует об прибыльности проекта.

3. Внутренняя норма рентабельности составляет 85% при ставке дисконта в 32%, что свидетельствует о наличии запаса по росту ставки дисконта и устойчивости инвестиционного проекта.

4. Точка безубыточности составляет 3579 шт. при планируемом объёме выпуска в 26530 шт., что позволяет говорить об окупаемости издержек и получении прибыли.

5. Индекс доходности составляет 2,05, что говорит о получении дохода в размере 1,05 рубля на каждый рубль вложенных инвестиций.

Все приведённые выше данные свидетельствуют о том, что данный инвестиционный проект по производству пожарного извещателя ЗОС-1 является эффективным и его осуществление экономически целесообразно.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

[1] Конспект лекций «Экономика предприятия», рукопись.

[2] Интернет-ресурс «Производственный календарь на 2014 год» http://working-papers.ru

[3] Садовская Т.В. Экономика предприятия радиоэлектронной промышленности: конспект лекций «Экономика и организация производства». - Мн.: БГУИР, 2005.

[4] Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 21 ноября 2001 г. № 186 «Об утверждении Временного республиканского классификатора основных средств и нормативных сроков их службы»

[5] Интернет-ресурс «Экономические термины» http://dic.academic.ru

[6]Интернет-ресурс «О тарифах на электроэнергию» http://www.energosbyt.by/tariffs_ul.php

[7] Интернет-ресурс «О месячной тарифной ставке первого разряда» http://www.priorbank.by/r/info/indicators/tariff_labour_grade/

[8] Налоговый кодекс РБ № 166-З от 19 декабря 2002 г.

[9] Садовская Т.В. Экономика предприятия радиоэлектронной промышленности: Метод. пособие для выполнения курсовой работы для студ. спец. «Экономика и организация производства». - Мн.: БГУИР, 2005.

[10] Интернет-ресурс «О ставке по долгосрочным кредитам» http://www.nbrb.by/statistics/PrStavkiNbrb/prstavki.asp

Размещено на Allbest.ru

...