Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Последние десятилетия показали, что одним из главных инструментов инновационного развития стран и компаний является трансфер технологий.

Для развивающихся экономик, это один из наиболее эффективных способов сократить технологическое отставание от развитых стран, повышая при этом конкурентоспособность собственных компаний, одновременно создавая фундамент для внутреннего инновационного развития. Примером модернизации экономики, основанной на трансфере технологий, безусловно являются Гонконг, Сингапур, Южной Корея и Тайвань.

Трансфер и коммерциализация технологий относительно самостоятельные процессы и могут существовать отдельно друг от друга. Тем не менее, они могут быть взаимосвязаны. В этом случае, именно в результате трансфера технологии появляется возможность успешной коммерциализации.

Трансфер технологий (technology transfer) буквально переводиться как «передача технологий в направлении приложения знаний».

USA Federal Laboratory Consortium (Консорциум американских федеральных лабораторий) так определяет трансфер технологий: “ это процесс, посредством которого знания, механизмы и оборудование, полученные в результате проведения исследовательских работ, финансируемые федеральным бюджетом, используются для обеспечения частных и общественных нужд”.

Зачем компании покупать технологию:

1. В силу отсутствия опыта, высококвалифицированных специалистов, или исследовательской базы в данной области, компания не может собственными силами разработать инновационную технологию ;

2. Даже при наличии исследовательских ресурсов, затраты на разработку технологии могут оказаться выше, чем стоимость уже существующей технологии. (Рассматривая вопрос трансфера, компании необходимо предварительно оценить потенциальные затраты на собственную разработку подобной технологии);

3. Исследование и разработка новой технологии всегда связаны с большими рисками. Даже при наличии крупных инвестиций, нет никаких гарантий, что на выходе получиться требуемая инновационная технология. Трансфер дает возможность получить уже существующую и коммерчески проверенную технологию;

4. В некоторых случаях, трансфер технологии является просто необходимым. Например, при появлении новой, меняющей рынок, инновационной технологии, у компании может не быть времени на разработку аналога. Конкуренты, внедрившие технологию, моментально получают преимущество.

трансфер технология инновационный адаптация



Гид по трансферу технологий

Процесс трансфера технологий выходит далеко за рамки простой поставки оборудования. Трансфер включает в себя передачу знаний, методов производства и управления, маркетинговых моделей.

Трансфер технологий можно охарактеризовать как процесс получения знаний и компетенций. Данный процесс состоит из различных этапов, имеет начальную и конечную дату, ограничен в бюджете, что дает возможность говорить о трансфере технологий как о проекте, применяя в его реализации известные методы управления проектами.

Трансфер технологии может быть осуществлен последовательным выполнением следующих семи этапов: 1. Идентификация технологии > 2. Поиск технологии >3. Выбор поставщика технологии > 4. Переговоры > 5. Подписание договора > 6. Реализация трансфера > 7. Запуск и адаптация технологии.

В работе над трансфером технологии должны быть задействованы различные специалисты: инженеры, экономисты, юристы, маркетологи. Задача руководителя проекта координировать работу данной команды на каждом из последующих этапов.

1. Идентификация технологии

Ключевым этапом трансфера технологий является выбор самой технологии и, следовательно, определение критериев для ее последующего поиска. Основная цель на данном этапе заключается в определении исчерпывающего списка задач, которые должна решить новая технология.

Впоследствии, командой специалистов должны быть установлены технические и экономические параметры новой технологии, а также дополнительные функции, которые она может в себя включать. Понимание задач и параметров технологии, даст возможность предварительно изучить существующие в мире технологические и организационные решения в данной области. В результате, должны быть определены возможные компоненты технологии (оборудование, новые компетенции, организационные изменения).

При подготовке трансфера технологий, важен объективный анализ внутренних компетенций компании, ее сильных и слабых сторон. Способна ли компания внедрить высокотехнологичную технологию? Какие дополнительные условия должны быть созданы внутри компании для успешного внедрения?

На основании предварительного анализа технологии и собственных возможностей, компания может сделать выводы о необходимости полного, или частичного трансфера составных частей технологии. Например, компания может ограничиться только приобретением патента на технологию, что значительно снизит затраты.

Зачастую, анализ параметров технологии требует привлечения третьей экспертной стороны. У компании может не хватать опыта и компетенций в каждой узкой области, которую может включать в себе технология. Наличие независимого экспертного мнения позволит проверить верность выводов, сделанных сотрудниками компании, кроме того, даст возможность составить более полную оценку критериев технологии, в соответствии с последними тенденциями в данной сфере.

Кроме того, уже на первом этапе компания может предварительно оценить, какой метод трансфера технологии будет для нее более приемлем в данном случае.

2. Поиск технологии

Потенциальные источники технологий можно разделить на две группы: 1) университеты, лаборатории, исследовательские организации ; 2) производители, коммерческие предприятия.

При поиске потенциального поставщика технологии необходимо изучить наибольшее количество источников. Возможными источниками могут быть: интернет, промышленные ассоциации, торгово-промышленные палаты, выставки, конференции, посольства стран, технические журналы, специализированные международные организации. Крупнейшими международными организациями в области трансфера технологии являются UNIDO и APCTT.

3. Выбор поставщика технологии

При оценке предложения о продаже технологии необходимо учитывать:

1. Предварительную цену, которую разработчик выдвигает за технологию. Существуют различные методы оценки стоимости технологии;

2. Технологические показатели, в соответствии с выбранными на первом этапе критериями ;

3. Что входит в пакет технологии кроме технической части? (обучение персонала, маркетинг, совместная исследовательская деятельность )

4. Каковы гарантийные обязательства продавца?

5. Для промышленной технологии, каковы ее экологические показатели и энегроэффективность?

6. При создании нового продукта, получает ли покупатель право на использование бренда?

7. Идет ли речь об эксклюзивном праве на использование технологии, или нет?

8. Какие изменения в работе и управлении компании требует данная технология.

Безусловно, при выборе технологии важна и сама личность ее продавца, реализованные им проекты, уровень компетенции в сфере, успех на внутреннем и международном рынках, клиентская база, предыдущий опыт в трансфере технологий. Сегодня, с помощью интернета, социальных и профессиональных сетей, можно получить достаточное количество информации и отзывов о фирме.

Результатом этапа поиска должен стать выбор нескольких потенциальных поставщиков технологии. Окончательное решение о поставщике будет принято после более детальных переговоров с каждым из претендентов.

4. Переговоры

Можно выделить две основные задачи переговоров: 1) достичь максимально выгодной для обеих сторон цены ; 2) разработать план реализации трансфера (этапы, сроки, технические условия предстоящего трансфера).

5. Подписание договора

После того, как были достигнуты все соглашения, стороны должны составить и подписать договор трансфера. Главная задача договора - перенести в письменную форму все, что было оговорено во время переговоров. Стоит отметить, что не существтует общепринятой формы договора трансфера технологий. Его содержимое зависит от каждого конкретного случая. Однако, можно выделить основные пункты, которые, как правило, должны быть отражены в данном договоре:

· Описание технологии: В договоре должны быть детально описаны технология и все связанные с ней процессы;

· Пакет Трансфера: В договоре должно быть указано все, что поставщик обязуется передать вместе с технологией: чертежи, спецификации, документация, сертификаты, техническая поддержка обучение персонала и т.д.;

· Усовершенствование технологии: Стороны могут включить в договор соглашение о передаче всех усовершенствований технологии, в случае появления последних в течение действия договора;

· Гарантия: Поставщик должен гарантировать производительность и эффективность технологии. Договор должен предусматривать компенсацию со стороны поставщика, в случае выхода технологии из строя, или ее несоответствия заданным параметрам. Компенсация может быть определена как в виде ремонта, так и в виде возмещения полной или частичной стоимости технологии;

· Время действия договора: В договоре должен быть указан период времени, в течение которого он имеет силу;

· Права и обязанности сторон: Во избежание потенциальных неясностей в ходе реализации трансфера, в договоре должны быть детально изложены права и обязанности поставщика и покупателя;

· Часть договора относящаяся к передаче прав на интеллектуальную собственность: Получает ли покупатель технологии эксклюзивное право на ее использование? Территория, на которой ограничено использование технологии; Права, предоставляемые владельцем патента его покупателю (например, право на продажу технологии третьему лицу); Нарушение прав использования интеллектуальной собственности. (В договоре должна быть определена сумма выплат, в случае нарушения покупателем прав, защищенных патентом);

· Оплата: В договоре должны быть прописаны величина, форма и график будущих платежей;

· Разрешение конфликтных ситуаций: В интересах обеих сторон предусмотреть способ мирного и быстрого разрешения споров в процессе трансфера. В данном случае, договор должен включать в себя описание механизмов данного способа;

· Регулирование: В договоре необходимо указать список законов, которые будут применяться в случае споров;

· Прекращение действия договора: Сторонами должны быть определены условия при нарушении, или неисполнении которых, договор теряет свою силу. К подобным условиям могут относиться просроченные платежи, банкротство, неплатежеспособность, изменение собственника, или ликвидация одной из сторон,.

· Форс мажор: Данный пунк предусматривает, что ни одна из сторон не несет ответственности за сбои в выполнении своих обязательств, связанные с непредвиденными обстоятельствами, такими как стихийные бедствия, терроризм, забастовки, транспортные эмбарго и т.п.

6. Реализация трансфера

Как и в любом другом проекте, главной задачей трансфера технологий является выполнение в установленный срок всех запланированных этапов.

Залогом успеха трансфера является тесное сотрудничество на каждом этапе и на всех уровнях между покупателем и поставщиком технологии. Доверительные отношения между сторонами - один из важнейших факторов успешной работы. Мало кто в мире более компетентен в технологии, чем ее разработчик. Поэтому от того, насколько полный объем знаний передаст разработчик покупателю, будет зависеть успех работы технологии после трансфера.

Факт работы с иностранными специалистами, в некоторых случаях с совершенно разной культурой и методами работы, может стать преградой для тесного сотрудничества. Поэтому менеджмент компании должен способствовать постоянному формальному и неформальному общению сотрудников двух задействованных сторон.

Минимизировать риск, зависящий от мотивации сотрудников поставщика технологии, можно с помощью тщательного планирования каждой стадии трансфера и обязательного отчета об их выполнении. Руководитель проекта должен разработать график и индикаторы, позволяющие следить за выполнениям каждого этапа трансфера (индикаторами может быть любая информация о проекте: отчет о совещании, результаты испытаний, фотографии поставленного оборудования и монтажа).

Как уже было отмечено ранее, трансфер технологии не заканчивается поставкой оборудования. Цель трансфера - передать знания и компетенции. Поэтому одним из важнейших этапов является обучение персонала. Обучающие семинары, проводимые поставщиком технологии, должны быть запланированы во время процесса трансфера, а не после него. Это позволит начать использование технологии сразу после ее запуска. В случае создания нового продукта, маркетинговые команды обеих сторон должны определить оптимальную стратегию продвижения продукта, до начала его выпуска в стране покупателя.

7. Запуск и адаптация технологии

Заключительным техническим этапом трансфера технологии является проведение тестов и испытаний, передача полной технической документации, осуществление заключительной стадии обучения персонала.

Основные причины провала трансфера технологий. К основным причинам провалов трансфера технологий, можно отнести следующее:

1. Оценки, на которых основывался трансфер, оказались неверными (например, плохо изучен рынок);

2. Отсутствие компетентных кадров;

3. Расходы на трансфер превышают запланированные. Трудно просчитать будущую прибыль от внедрения;

4. Технология может устареть в скором времени после внедрения;

5. Слишком сложная технология, которую в итоге трудно приспособить к местным условиям;

6. Трансфер технологии заканчивается только поставкой оборудования. Мало внимания уделяется обучению кадров;

7. Не всегда возможно на ранних этапах поиска удостовериться в качестве технологии и компетентности ее разработчика. В результате, приобретенная технология не соответствует ожиданиям покупателя;

Методы трансфера технологий. Выбор метода трансфера технологий должен основываться на анализе самой технологии, будущей стратегии сотрудничества с ее разработчиком, инвестиционных возможностях и технических способностях компании во внедрении инновационной технологии.

Ниже рассмотрены существующие методы трансфера технологий, их достоинства и ограничения:

Патентный или лицензионный договор. При заключении лицензионного договора, патентообладатель передает другой компании право на использование разработанной им технологии, или продукта на определенной территории, в течение определенного времени.

Различают два основных типа лицензирования: 1) лицензия, предоставляющая эксклюзивное право на использование технологии на данной территории ; 2) лицензия без эксклюзивного права, предполагающая, что патентообладатель может передать право на использование технологии другим компания на данной территории.

При заключении лицензионного договора, сторонами, как правило, оговаривается возможность сублицензии, т.е. передача покупателем лицензии третьему лицу.

К преимуществам покупки лицензии/патента можно отнести небольшие затраты, по сравнению с другими методами трансфера технологий. Однако покупка лицензии предполагает наличие достаточных знаний, опыта, необходимых специалистов и производственной базы для самостоятельного внедрения технологии.

Договор о технической поддержке. В результате данного соглашения, разработчик принимает участие во внедрении технологии, предоставляя на каждом этапе трансфера техническую поддержку, совместно с обучением персонала.

Совместное предприятие (Joint venture). Совместное предприятие - это соглашение о совместной деятельности между двумя и более компаниями, предполагающее объединение активов, совместное управление, распределение рисков, участие в прибыли, производство, сервис и маркетинг.

К преимуществам совместного предприятия можно отнести длительное сотрудничество между сторонами, мотивацию всех участников в успешном внедрении технологии, а также меньшие затраты, по сравнению с тем, если бы компании действовали в одиночку.

К недостаткам совместного предприятия можно отнести, прежде всего, разное видение и разные цели партнеров, невозможность быть независимым в управлении. Кроме того, компании не всегда могут объективно определить ценность вносимого капитала каждой из сторон и, следовательно, последующее распределение прибыли. (Иностранная компания вносит инновационную технологию, компетенции в реализации технологии и управлении, в то время как местная компания, как правило, вносит рабочую силу, знание рынка и местных политических особенностей. При этом трудно определить ценность каждого из активов).

Франчайзинг. Франчайзинг - это вид соглашения, при котором одна компания передает другой компании, право на производство и реализацию товаров на данной территории, используя существующий бренд и бизнес модель. Компания-владелец торговой марки, как правило, также передает свой опыт в управлении данной технологии.

Главным преимуществом франчайзинга является тот факт, что компания покупает уже готовый бренд. Вместе с технологией, она получает проверенную бизнес модель, знания в управлении и маркетинге.

К недостаткам можно отнести зависимость компании от владельца технологии. В большинстве случаев, компания должна закупать сырье, оборудование, продукцию только у определенных поставщиков. По условию договора, она, чаще всего, ограничена в продаже бизнеса и в выходе с данным продуктом на новые рынки. Компания должна следовать нормам и процедурам владельца технологии. Кроме того, ухудшение бизнес имиджа компании владельца франшизы может негативно сказаться на компаниях, купивших данную франшизу.

Стратегического партнерство. Соглашение о стратегическом партнерстве заключается, как правило, между двумя и более крупными компаниями для использования специфических компетенций каждой из них в разработке новых инновационных технологий. Формами партнерства могут быть совместные лаборатории, исследовательские программы, выпуск и продвижение нового продукта.

Как правило, совместные усилия дают партнерам лучший результат, чем самостоятельная разработка нового направления. В ходе совместных работ, каждая из компаний может получить необходимый ей опыт в новых сферах и формах управления.

К недостатком стратегического партнерства можно отнести трудности в управлении, связанные с различной культурой компаний и, как минимум, двумя командами менеджеров, имеющих разные подходы. У компаний могут быть разные цели и стратегии развития совместной технологии.

Соглашение о сдаче проекта “под ключ” (Turnkey agreement). В случае выполнения проекта «под ключ», на поставщика возлагается ответственность за разработку, создание, поставку, ввод в эксплуатацию и передачу технологии заказчику. Поставщик также гарантирует все оговоренные в соглашении характеристики и производительность созданной им технологии.

Данный договор имеет следующие преимущества: компания заключает сделку, только с одним подрядчиком, который берет на себя полную ответственность за выполнение всего проекта; цена проекта зафиксирована, за исключением форс-мажорных обстоятельств; заказчик получает гарантию того, что проект не просто будет выполнен, но и будет работать с заданной эффективностью.

Недостатки: Компания должна заранее знать все функции и выходные параметры, которыми должна обладать технология после ее запуска; в случае сложной, или масштабной технологии, это требует глубоких знаний в сфере приобретаемой технологии (для определения выходных параметров технологии может быть привлечена независимая экспертная организация); цена реализации трансфера «под ключ» как правило гораздо выше, чем при любом другом методе (кроме того, чем больше подрядчик берет на себя рисков, тем выше цена трансфера); у компании нет полного контроля за ходом и качеством каждого этапа трансфера; покупателю сложно определить финансовое положение подрядчика и его способность самостоятельно профинансировать все этапы трансфера (финансовые проблемы подрядчика могут повлечь за собой приостановку всего проекта).

Одним из способов снижения рисков при выполнении проекта под ключ может быть вовлечения создателя технологии в капитал нового производства. Это позволит мотивировать создателя в обеспечении качества трансфера технологии, а также привнесет его опыт в дальнейший процесс эксплуатации.

Покупка оборудования или сервиса. Покупка оборудования является простым и, следовательно, одним из самых распространенных методов трансфера технологий. Главным недостатком данного метода является тот факт, что компания ограничивает себя только техническими знаниями заложенными в оборудование и не получает при этом новых компетенций в управлении и организации производства. Кроме того, доступное на рынке оборудование не дает уникальных возможностей его покупателю, так как данное оборудование может быть приобретено любым из его конкурентов.

Наем иностранного менеджера или эксперта. Технология может быть передана через компетентного эксперта, которого компания может «переманить» у другой фирмы.

Данный способ трансфера является наименее затратным, однако, как правило, может быть эффективным только для небольших проектов с достаточно простой технологией. Также, технология не должна быть запатентована.

Покупка иностранной фирмы. Компания может купить иностранную фирму, занимающуюся разработкой интересующей ее технологии. В данном случае, компания получает не только новую технологию, но еще и команду, способную развивать ее в дальнейшем. Более того, покупка иностранной фирмы, автоматически выводит компанию на новые международные рынки.

К главным рискам при покупке существующей фирмы можно отнести возможный уход ключевых сотрудников после ее продажи. Как правило, в случае успешной технологии, владельцы фирмы соглашаются продать ее только за цену, в несколько раз превышающую рыночную, что создает большой риск в последующей окупаемости технологии.

Прямые иностранные инвестиции. Привлечение прямых иностранных инвестиций является одним из главных методов трансфера технологий на государственном уровне. Чаще всего, иностранная компания инвестирует в развивающуюся страну для того, чтобы создать новый рынок, обойти экспортные барьеры, получить доступ к дешевой рабочей силе.

В данном случае, страна получает все преимущества трансфера технологий, в частности развитие собственной исследовательской деятельности. Помимо этого, для страны это способ создания новых рабочих мест, получения налогов и других дивидендов, не связанных напрямую с самой технологией. Однако, в большинстве случаев, для привлечения крупных инвесторов, государству приходится идти на некоторые уступки в своей политике. Практика показывает, что без обеспечения требуемых условий, большие международные корпорации не соглашаются на масштабные инвестиции в развивающиеся страны.

Контракт об обратных закупках (Buy-backcontract). Контракт об обратных закупках является одной из форм соглашений между развивающимися странами и крупными иностранными компаниями. В данном случае, иностранная компания поставляет производственное оборудование в обмен на прибыль от продажи сырья или товаров, произведенных с помощью этого оборудования. Данный тип трансфера часто применяется при строительстве новых заводов, или разработке месторождений в развивающихся странах. При этом государство входит в капитал данного предприятия, или становится его собственником.

Данный тип сотрудничества дает возможность развивающейся стране получить высокотехнологичное оборудование без прямых инвестиций в него. Ответственность за результат внедрения технологии и эффективности последующего производства лежит на компании поставщике.

К возможным недостаткам можно отнести мотивацию иностранной компании запустить производство с минимальными издержками, что, безусловно, повлияет на качество исполнения. Как правило, при данном соглашении цена на технологию гораздо выше, чем в случае прямых инвестиций.

OEM соглашение (Original equipment manufacturer - производство первичного оборудования). ОЕМ соглашение может рассматриваться как форма субподряда, при которой местная фирма производит продукцию по точной спецификации иностранной компании. При этом иностранная компания передает часть своих технологий и оборудования, проводит подготовку кадров и управленческие реорганизации. Впоследствии, иностранная компания реализует произведенную продукцию по собственным каналам и под собственной торговой маркой.

Участие в ОЕМ соглашении дает возможность местным фирмам привлечь новые технологии и реорганизовать свое производство. С помощью нового оборудования и полученных компетенций, компании могут начать производство товаров для внутреннего рынка под собственным брендом.

Главным недостатком данного соглашения является обязательство поставок продукции иностранной компании по фиксированной цене, которая гораздо ниже рыночной.

Сколько стоит технология? При подготовке трансфера технологий, одним из ключевых моментов является оценка стоимости технологии. Каким образом определить объективную цену новой технологии? Данный вопрос возникает как со стороны разработчика, так и покупателя, особенно в случае продажи прав на интеллектуальную собственность. Задача еще больше усложняется если технология находится на стадии разработки, так как в этом случае, в данный момент времени необходимо оценить технологию, которая появится только в будущем.

При этом в момент переговоров каждая из сторон заинтересована доказать, что предлагаемая ею цена наиболее объективно отражает ценность новой технологии.

Методы оценки стоимости технологии. Можно выделить три базовых метода в оценке стоимости новых технологий: затратный, сравнительный (рыночный) и доходный.

Метод оценки затрат. В основе данного метода лежит оценка затрат на создание новой технологии.

В случае поставщика, речь идет о подсчете полного объема затрат, связанных с процессом разработки новой технологии, включая косвенные издержки на инфраструктуру, коммунальные услуги, рабочую силу и т.д.

В случае покупателя, оценка сводится к анализу потенциальных затрат на разработку технологии собственными силами. (Для более полного анализа, компанией могут быть оценены риски, связанные с разработкой новой технологии в конкретных условиях).

Потенциально, метод оценки затрат может быть применен при трансфере оборудования, или других физических объектов. Однако, с помощью данного метода практически невозможно оценить затраты на создание интеллектуальной собственности, представляющую собой привнесенные и полученные в процессе разработки знания.

Очевидно, что данный метод оценки является крайне субъективным. Некоторые затраты могут быть следствием неэффективного управления одной из сторон в какой-либо сфере, связанной с разработкой новой технологии. Следовательно, для другого участника переговоров данные затраты не будут обоснованными. Кроме того, метод оценки затрат не отражает рентабельность новой технологии и ее позицию на рынке.

Однако, оценка затрат может послужить отправной точкой на начальных этапах переговоров. Данный метод может помочь в понимании позиции другой стороны во время переговоров. Кроме того, метод оценки затрат может быть полезен при создании совместного предприятия, для подсчета инвестиций, вносимых каждой из сторон.

Метод рыночной оценки. Метод рыночной оценки основывается на анализе стоимости схожих и сопоставимых технологий, которые уже имеются на рынке. Данный метод является надежным способом получить рыночную цену, за которую в данный момент может быть приобретена технология.

Однако, на практике не всегда существует активный рынок технологий в конкретной сфере. В случае новых технологий, как правило, трудно найти сопоставимые аналоги. Стоит также отметить, что даже при существовании рынка схожих технологий, необходимым условием для применения сравнительной оценки является открытость данного рынка, т.е. наличие разносторонней финансовой информации о сделках, происходящих на нем.

Кроме того, как и в случае подсчета затрат, рыночная оценка не дает информации о будущих доходах новой технологии.

Метод оценки доходов. В данном случае покупатель базируется на оценке будущих доходов после внедрения новой технологии. Покупатель сравнивает расходы на приобретение и использование новой технологии с будущими доходами от ее внедрения в течение установленного времени.

Главным недостатком оценки будущих доходов является факт неопределенности любых длительных прогнозов. Поэтому ключевым моментов в оценке будущих доходов является понятие риска, связанного с каждым фактором, потенциально влияющим как на рынок (будущий спрос, регулирование, валютный курс и т.д), так и на саму технологию, которая в будущем может устареть.

На практике существуют различные методики оценки будущих доходов, принимающие во внимания разные способы учета риска, влияющего на будущую прибыль от новой технологии.

На сегодняшний наиболее широкое распространение день нашел метод дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow). В основе данного метода лежит финансовый принцип изменения стоимости денег во времени. (Определенная сумма денег сегодня имеет большую покупательную способность чем эта же сумма в будущем).

Метод дисконтированных денежных потоков позволяет определить текущую стоимость будущих денежных потоков (доходов, расходов).

Текущая стоимость = будущая стоимость / (1+ставка дисконтирования)_i

где i-рассматриваемый год прогнозируемого периода

Ставка дисконтирования отражает различные виды риска, влияющие на будущий доход. Например, риски, связанные с инфляцией, налогообложением, изменением стоимости сырья и энергоносителей, перспективой роста как предприятия так и страны в целом и т.д.

Стоимость технологии складывается из будущих доходов за каждый год прогнозируемого периода, скорректированных на ставку дисконтирования.

Таким образом, метод дисконтированных денежных потоков позволяет оценить доходы от новой технологии, принимая во внимание влияние различных параметров на будущие бизнес процессы.

Главной и наиболее сложной задачей данного метода является определение ставки дисконтирования, для вычисления которой применяют различные методы, часто предполагающие комплексный математический расчет (Наиболее широкое распространение получила формула CAPM).

Применение математического расчета, с одной стороны, может быть рассмотрено как преимущество метода дисконтированных денежных потоков, позволяющее с высокой точностью определить стоимость технологии.

Однако данный расчет в большой степени зависит от допущений, принятых при определении будущих доходов и рисков. Следовательно, объективность стоимости технологии будет зависеть от объективности принятых допущений. Пренебрежение, или неверное прогнозирование одного из параметров, влияющих на будущую стоимость, может кардинально исказить конечный результат. Кроме того, чем сложнее расчет, тем выше его чувствительность к изменению входных параметров. Даже небольшие ошибки в прогнозируемых величинах могут в геометрической прогрессии изменить результат оценки. Таким образом, две оценки одной и той же технологии, выполненные двумя разными аналитиками, могут иметь совершенно разный результат.

Метод реальных опционов. Метод реальных опционов позволяет вносить коррективы в оценку стоимости технологии в соответствии с изменениями в будущем.

В основе данного метода лежит теория финансовых опционов. Опцион - это договор, который дает своему владельцу право (но не обязательство) в установленный момент времени купить, или продать определенный финансовый актив по заранее зафиксированной цене. При заключении опционного контракта, покупатель выплачивает продавцу сумму, которая по сути является платой за право заключить сделку в будущем. Для расчета стоимости опционов применяют различные методики, среди которых наиболее широкое распространение нашламодель Блэка-Шоулза.

В случае оценки стоимости технологии, опцион дает инвестору эксклюзивное право принять решение о дальнейшем инвестировании проекта в определенный момент времени в будущем.

Концепт опционов используют при оценке исследовательских проектов, а также других проектов, состоящих из нескольких частей с высокой степенью неопределенности в успехе каждой из них.

Например, упрощенно разделим исследовательский проект его на четыре этапа: 1)научное исследование; 2) создание прототипа; 4) запуск производства; 4) коммерциализация.

Покупая базовые опционы на продолжение/прекращение проекта и расширение/сокращение финансирования, инвестор получает гибкость в принятии решения, в зависимости от результатов каждого из этапов проекта.

Если в ходе научного исследования были сделаны открытия, предполагающие его применения в различных отраслях, инвестор может расширить финансирование каждого из направлений. Однако, если научное исследование не привело ни к каким результатам, то инвестор может прекратить финансирование всего проекта. Аналогичным образом, данная методика применяется ко всем последующим этапам проекта. Успех, или неудача в создании прототипа на базе результатов исследования, определит объем инвестиций в производство. Спрос на новый продукт, после его выхода на рынок, даст возможность инвестору принять решение о дальнейший инвестициях в его коммерциализацию.

К недостаткам данного метода, в первую очередь, можно отнести громоздкость расчетов опционов, которая ограничивает применение метода в реальной жизни. Кроме того, стоит отметить сложность в определении этапов проекта для внедрения опционов. Вышеуказанный пример является крайне упрощенной моделью исследовательского проекта. На практике, внедрение опционов в проект предполагает значительный опыт и доскональное понимание каждой из сфер, связанной с исследовательским проектом и его последующей коммерциализацией.

Цена технологии, без условно, является предметом торга в процессе переговоров. Необходимо понимать, что не существует точной цены, объективно отражающей ценность технологии. Поэтому в случае трансфера технологий, ключевым моментом является выбор того метода оценки, который был бы принят каждым участником переговоров. Это определит, своего рода правила игры, которые позволят конструктивно обсудить аргументы сторон о снижении, или повышении стоимости технологии.

Размещено на Allbest.ru

...