Оценка стоимости бизнеса
Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC): назначение, ограничения и предположения, сфера применения и основные проблемы. Особенности определения возможной стоимости объекта недвижимости. Исходные данные для оценки рыночной стоимости ОАО "Кубань".
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 23.09.2014 |
| Размер файла | 59,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
"ИЖЕВСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ"
Кафедра организации производства и предпринимательства
Контрольная работа
Оценка стоимости бизнеса
Ижевск 2014 год
Содержание
- 1. Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC): назначение модели, ограничения и предположения модели, сфера применения, основные проблемы
- 2. Определить возможную стоимость объекта недвижимости, который можно будет купить через 4 года, если ежеквартально вносить на счет в банк по 56000 руб. при ежеквартальном начислении процентов из расчета 24% годовых
- 3. Производится оценка рыночной стоимости ОАО "Кубань", для которого аналогом является ОАО "Кама". Стоимость 1 акции АО "Кама" - 18 руб. Всего выпущено 10000 акций. Имеются следующие данные (в тыс. руб.)
- Список литературы
1. Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC): назначение модели, ограничения и предположения модели, сфера применения, основные проблемы
Wacc, средневзвешенная стоимость капитала используется для вычисления ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиций, в случае, когда привлекаются средства из разных источников с разной стоимостью.
При этом стоимость отдельных долей капитала может определяться различными способами:
1. Доходность альтернативного вложения. Например, существует другой вариант вложения - депозит с гарантированной доходностью.
2. Вложение собственного капитала с известной доходностью. Например, собственник бизнеса знает, что капитал приносит N% годовых. Вкладывая деньги в новое дело, он хочет иметь доход не менее этих N%.
3. Привлечение капитала с требуемой доходность. Иными словами, сторонний инвестор хочет иметь заранее оговоренную доходность на свои вложения.
4. Средства привлекаются на платной основе. Например, банковский кредит.
Чтобы инвестиционный проект был прибыльным, значение WACC должно быть меньше IRR - внутренней нормы доходности.
Термин средневзвешенная стоимость означает, что для определения средней стоимости привлеченного капитала мы должны учесть долю каждого источника в общей сумме. То есть, мы вычисляем не среднее арифметическое значение, а средневзвешенное. В качестве веса используется доля в общей сумме.
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC) - является показателем, характеризующим стоимость капитала так же, как ставка банковского процента характеризует стоимость привлечения кредита.
Для покрытия инвестиционных потребностей предприятие привлекает дополнительный капитал. В ходе инвестиционного проектирования используются не цены отдельных источников капитала (акционерного, заемного и др.), а средняя цена совокупного капитала заданной структуры. Так как цена каждого из перечисленных источников является ничем иным, как полной доходностью соответствующих финансовых инструментов, вполне логично предположить, что совокупная цена всех источников определяется по формуле средней доходности. Получаемая таким образом средняя величина издержек по привлечению капитала обозначается WACC.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) рассчитывается по формуле:
WACC = Ks х Ws + Kd х Wd х (1 - T), где
Ks - Стоимость собственного капитала (%)
Ws - Доля собственного капитала (в %) (по балансу)
Kd - Стоимость заемного капитала (%)
Wd - Доля заемного капитала (в %) (по балансу)
T - Ставка налога на прибыль (в %)
Стоимость собственного капитала (Ks) рассчитывается по методу CAPM:
Ks = R + b * (Rm - R) + x + y + f, где
R - безрисковая ставка доходности (например, ставка по депозитам) (%)
Rm - средняя доходность акций на фондовом рынке (%)
b - коэффициент "бета", измеряющий уровень рисков, вносящий коррективы и поправки
x - премия за риски, связанные с недостаточной платежеспособностью (%)
y - премия за риски закрытой компании, связанные с недоступностью информации о финансовом состоянии и решениях менеджмента (%)
f - премия за страновой риск (%)
Стоимость заемного капитала (Kd) рассчитывается по формуле:
Kd = r * (1 - T), где
r - годовая процентная ставка за пользование заемным капиталом
Т - ставка налога на прибыль
2. Определить возможную стоимость объекта недвижимости, который можно будет купить через 4 года, если ежеквартально вносить на счет в банк по 56000 руб. при ежеквартальном начислении процентов из расчета 24% годовых
Решение.
Используем формулу накопления денежной единицы за период:
где FV - будущая стоимость денежной единицы;
PMT - равновеликие периодические платежи;
i - процентная ставка;
n - число периодов накопления, в годах;
k - частота накоплений в год.
Следовательно:
руб.
Ответ: возможная стоимость объект недвижимости 1 437 662 руб.
3. Производится оценка рыночной стоимости ОАО "Кубань", для которого аналогом является ОАО "Кама". Стоимость 1 акции АО "Кама" - 18 руб. Всего выпущено 10000 акций. Имеются следующие данные (в тыс. руб.)
|
Показатель |
"Кубань" |
"Кама" |
|
|
Выручка от реализации Себестоимость реализованной продукции (без амортизации) Амортизация Сумма уплаченных процентов за кредит Сумма уплаченных налогов |
125 80 25 5 7 |
90 50 18 6 4 |
При расчете рыночной стоимости ОАО "Кубань" удельный вес стоимости, рассчитанный по мультипликатору Цена/Чистая прибыль принимается за 60%, а удельный вес стоимости, рассчитанный по мультипликатору Цена/Денежный поток - за 40%.
Решение.
Определим денежный поток до уплаты процентов и налогов и чистую прибыль по обоим компаниям:
Денежный поток до уплаты процентов и налогов = Выручка - Себестоимость + Амортизация
Чистая прибыль = Выручка - Себестоимость - Сумма процентов за кредит - Сумма налогов
|
Показатель |
"Кубань" |
"Кама" |
|
|
Денежный поток до уплаты процентов и налогов Чистая прибыль |
70 33 |
58 30 |
Определим мультипликаторы по предприятию-аналогу ОАО "Кама". Цена данной компании составит 18 руб. * 10000 акций = 180 000 руб. Мультипликатор "Цена/денежный поток" составит: 180000/58000 = 3,1. Мультипликатор "Цена/чистая прибыль" составит: 180000/30000 = 6,0
Определим цену ОАО "Кубань":
3,1*70*0,4 +6,0*33*0,6 = 86,8 + 118,8 = 205,6 тыс. руб.
Ответ: рыночная стоимость компании ОАО "Кубань" составляет 205,6 тыс. руб.
оценка стоимость недвижимость бизнес
Список литературы
1. Федеральный Закон "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" № 135 ФЗ от 25.07.1998 (с изм. и доп.)
2. Федеральный закон от 21 июля 1997 г. N 119-ФЗ "Об исполнительном производстве" (с изм. и доп.)
3. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.
4. ФСО №1 "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки" утвержден Приказом Минэкономразвития и торговли 20.07.2007г. № 256.
5. Е.Н. Иванова "Оценка Стоимости недвижимости"/ Под ред. Федотовой М. А.: - "Кнорус", 2007.
6. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М. А: - "Финансы и статистика", 2006.
7. С.В. Грибовский, Е.Н. Иванова "Оценка стоимости недвижимости", Москва, "Интерреклама", 2006 г.
8. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости/СПбГТУ, СПб, 1997.
9. Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К., ред. Рутгайзера В.М. "Руководство по оценке стоимости бизнеса", Москва, "Квинто-Консалтинг", 2008г.
10. Оценка рыночной стоимости недвижимости. Серия "Оценочная деятельность". Учебное и практическое пособие. Под ред.В.Н. Зарубина и В.М. Рутгайзера. - М.: Дело, 2008.
11. Пратт Ш. Оценка бизнеса. М.: Институт экономики развития, 2007.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Допущения и ограничения, которые принимаются в процессе определения рыночной стоимости объекта оценки. Описание объекта оценки (жилого пятиэтажного здания). Анализ наилучшего и наиболее эффективного использования, рыночной стоимости объекта недвижимости.
курсовая работа [916,5 K], добавлен 15.10.2015Оценка стоимости офисной недвижимости. Основные характеристики применения трех подходов оценки (сравнительного, доходного и затратного). Определение рыночной стоимости земельного участка. Согласование результатов и заключение о рыночной стоимости.
дипломная работа [2,1 M], добавлен 04.08.2012Проведение оценки недвижимости для определения рыночной стоимости. Анализ рынка жилой недвижимости. Определение стоимости недвижимости затратным, сравнительным и доходным подходами. Согласование результатов и заключение о рыночной стоимости объекта.
курсовая работа [53,9 K], добавлен 14.10.2013Основные подходы к определению стоимости объекта недвижимости. Оценка рыночной стоимости объекта методами доходного, сравнительного, затратного подходов. Краткая информация о районе расположения объекта оценки. Расчет итоговой величины стоимости объектов.
курсовая работа [894,2 K], добавлен 24.09.2013Критерии определения обоснованной рыночной стоимости объекта недвижимости. Теоретико-правовые основы, принципы сравнительного, доходного и затратного подходов для расчета стоимости недвижимости. Пример определения рыночной стоимости объекта недвижимости.
дипломная работа [2,6 M], добавлен 12.02.2023Определение рыночной стоимости объекта с целью его дальнейшей продажи. Процесс оценки и последовательность определения стоимости. Обзор подходов и методов определения рыночной стоимости. Анализ и прогноз валовых доходов, расходов и инвестиций компании.
дипломная работа [146,3 K], добавлен 12.07.2011Особенности оценки рыночной стоимости объекта недвижимости. Состав оцениваемых прав. Вид оцениваемой стоимости. Процедура оценки, объем и этапы исследования. Анализ конкуренции в локальном окружении объекта оценки. Экологические характеристики территории.
дипломная работа [3,7 M], добавлен 20.02.2012Структура стоимости объекта недвижимости по элементам. Определение стоимости бизнеса в рамках затратного, доходного и сравнительного подходов. Этапы оценки стоимости бизнеса. Процесс согласования стоимостных результатов оценки стоимости бизнеса.
контрольная работа [85,5 K], добавлен 10.02.2016Применяемые стандарты оценочной деятельности. Вид определяемой стоимости объекта оценки. Описание объекта оценки: однокомнатная квартира. Технология определения стоимости объекта. Анализ эффективного использования и оценка рыночной стоимости объекта.
курсовая работа [710,4 K], добавлен 16.06.2011Оценка стоимости недвижимости: основные понятия, подходы, методы, проблемы и принципы оценки. Определение рыночной стоимости в рамках затратного, рыночного и доходного подходов. Рекомендации по управлению и увеличению величины рыночной стоимости объекта.
дипломная работа [69,1 K], добавлен 15.11.2009Понятие стоимости, ее роль в управлении бизнесом. Подходы к оценке бизнеса, их содержание и характеристика. Порядок определения рыночной стоимости объекта оценки. Расчет стоимости товарного знака ОАО "Газпром" на основании предоставленной документации.
контрольная работа [55,9 K], добавлен 18.01.2015Оценка рыночной стоимости производственного корпуса на основе определения затрат, необходимых для восстановления объекта с учетом накопленного износа. Определение стоимости нового строительства здания методом сравнительной стоимости единицы имущества.
курсовая работа [99,4 K], добавлен 10.05.2011Способы определения стоимости объекта недвижимости в виде гаража машинно-тракторного парка колхоза им. Мичурина. Затратный, доходный и сравнительный подходы оценки имущества. Оценка стоимости восстановления. Метод срока жизни объекта и его элементов.
курсовая работа [47,5 K], добавлен 24.03.2011Рынок недвижимости и его характеристика. Виды стоимости, принципы и процесс оценки недвижимости. Характеристика основных подходов к оценке недвижимости в Российской Федерации. Расчет рыночной стоимости объекта недвижимости на примере нежилых помещений.
дипломная работа [197,1 K], добавлен 14.12.2010Особенности бизнеса как объекта оценки. Цели, этапы, подходы и методы оценки стоимости бизнеса, использование её результатов. Оценка рыночной стоимости бизнеса затратным методом на основе активов, доходным и рыночным методами и агрегированная оценки.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 02.04.2014Основные положения об оценке объекта: заявление о соответствии, последовательность определения стоимости объекта. Описание объекта оценки, местоположение, анализ рынка недвижимости. Расчёт стоимости объекта сравнительным, затратным, доходным подходом.
курсовая работа [71,3 K], добавлен 04.05.2012Идентификация и описание объекта оценки. Использование сравнительного, затратного и доходного подходов к оценке недвижимости. Сведение полученных стоимостных показателей в итоговую оценку стоимости недвижимости и определение рыночной стоимости объекта.
курсовая работа [121,8 K], добавлен 14.11.2013Определение стоимости объекта недвижимости - магазина на территории завода затратным методом. Расчет восстановительной стоимости здания. Физический износ элементов. Определение стоимости бизнеса путем суммирования стоимости чистых активов и гудвилла.
контрольная работа [16,3 K], добавлен 11.04.2012Анализ рынка недвижимости Тульской области. Определение рыночной стоимости объекта недвижимости. Среда местоположения объекта оценки, описание его основных параметров. Характеристика подходов к оценке недвижимости. Расчет ликвидационной стоимости.
курсовая работа [3,3 M], добавлен 14.03.2014Недвижимость и правовые основы ее оценки. Необходимость оценки недвижимости при оформлении прав аренды. Использование общепринятых подходов при расчете рыночной стоимости объекта недвижимости. Затратный и доходный подходы к оценке стоимости объекта.
курсовая работа [32,6 K], добавлен 25.11.2014
