Перспективные направления инвестиций в нефтяную отрасль России

Помимо определения оптимальной цены, важной проблемой также является структура рентного дохода, извлекаемого государством от добычи нефти. В настоящее время используются два подхода к изъятию рентного дохода: первый подход основывается на валовой оценке нефтяного сырья и включает роялти и отчисления на воспроизводство минерально-сырьевой базы; второй подход заключается в административном назначении налогов, имеющих своей целью изъятие сверхдоходов нефтяных компаний, это акцизы (взимаемые со всего объема добываемой нефти) и вывозная таможенная пошлина (взимаемая с экспортируемой нефти). При этих подходах величина рентного дохода никак не зависит от индивидуальной прибыльности конкретных проектов по разработке месторождений и извлекает только абсолютную, но не дифференцированную ренту. Стремление увеличить долю государства в рентном доходе через увеличение ставок имеющихся налогов, основанных на валовых показателях, пагубно:

· при этом все большее количество высокозатратных проектов окажется нерентабельными;

· доходность проектов, использующих импортное высокотехнологичное оборудование, оказывается гораздо ниже, чем проектов, не требующих такого оборудования;

· независимые производители нефти, не входящие в вертикально интегрированные нефтяные компании, оказываются в более трудных экономических условиях, потому что у них нет возможности получения дохода при реализации нефтепродуктов.

Основные предлагаемые в настоящее время правительством решения проблем налогообложения и регулирования цен в нефтяной отрасли сводятся к следующему: прежние расчеты налоговой нагрузки в нефтяном секторе были неверны, федеральному бюджету нефтяники ущерба не наносят, использование трансфертных цен вполне законно и обоснованно, но ужесточать контроль за нефтяными компаниями все равно надо. При этом контроль предполагается ужесточить по следующим направлениям: экспортные операции с нефтью, правила доступа к экспортным трубопроводам, ограничение льгот закрытых административных образований (ЗАТО), контроль за поставками нефти на внутреннем рынке на основе расчета справочных цен на нефть и нефтепродукты для целей налогообложения.

Для стабилизации и стимулирования инвестиционной деятельности требуется поддержка государством нынешнего высокого уровня инвестиционной активности нефтяных компаний и создание гибкой системы налогообложения. Для этого необходимо, по крайней мере, не отменять существующие льготы по налогообложению при осуществлении компаниями вложений в основной капитал. Минфин предлагает отменить льготу по выведению части прибыли, направленной на инвестиции в основной капитал, из под налогообложения. Такая мера в сочетании с ожидаемым падением мировых цен явно приведет к сокращению инвестиций в основной капитал российскими нефтяными компаниями.

Из обсуждаемых в настоящее время направлений реформирования действующей налоговой системы, перспективными представляются следующие:

1) Отмена или замена на налог на сверхприбыль акцизов на нефть и экспортных пошлин. Налог на сверхприбыль будет способствовать созданию благоприятного инвестиционного климата в российском нефтяном комплексе только при одновременном выполнении следующих требований:

· при обеспечении разного уровня налогообложения в зависимости от конечной цены реализации;

· при обеспечении справедливого раздела сверхприбыли от добычи нефти между государством и предприятиями;

· при исчислении его по прозрачному алгоритму, что обеспечит стабильность и предсказуемость налоговых условий;

· при учёте в необходимых случаях индивидуальных особенностей разрабатываемых месторождений.

В качестве механизма налога на сверхприбыль, на наш взгляд, можно использовать уже принятый в первом чтении в составе второй части проекта Налогового кодекса РФ налог на дополнительный доход от добычи углеводородов. Если же введение налога на сверхприбыль пока связано с большими трудностями, то нужно использовать доступные возможности понизить степень неопределенности при налоговом планировании внутри нефтяных компаний и стимулировать осуществление инвестиционных проектов с большим периодом отдачи. В качестве такой меры могло бы быть оформление взимания экспортной пошлины законодательно четко - как заданной связью (формулой) между ставкой пошлины и мировыми ценами;

2) Отмена налога на воспроизводство минерально-сырьевой базы. Одновременно должны быть предусмотрены механизмы возмещения затрат на геологоразведочные работы по типу принятых в мировой практике. В результате исчезают мотивации для искусственного удорожания геолого-разведочных работ, а предприятия получают возможность для более эффективного их ведения.

Для оптимизации налогообложения в нефтяной отрасли перспективными представляются следующие шаги:

· упрощение налоговой системы за счет сокращения перечня федеральных и введения ограничительного перечня и размера ставок местных налогов, а также всех обязательных платежей и сборов;

· переход на налоги, обусловленные доходностью производства. В частности, вместо акциза предлагается введение налога на дополнительный доход от добычи углеводородов. Этот налог обеспечит получение дополнительных поступлений в бюджет при разработке лучших месторождений, при улучшении рыночной конъюнктуры или изменении валютного курса;

· введение специального режима налогообложения для низкорентабельных месторождений и малодебитных скважин для продолжения их эксплуатации и сохранения рабочих мест;

· перенос налогов с производителя на потребителя с помощью механизма отложенного платежа.

В четвертой главе - «Анализ и совершенствование форм и методов привлечения отечественных и иностранных инвестиций в нефтяную отрасль» рассматриваются вопросы привлечения инвестиций: основные формы инвестирования, нефтяная отрасль России как сфера инвестиционной деятельности, роль иностранных инвестиций в развитии российской нефтяной отрасли, мировой рынок инвестиционных ресурсов, роль международных соглашений и организаций.

При рассмотрении основных форм инвестирования анализируются достоинства и недостатки основных типов инвестиционных режимов разработки месторождений: «роялти и налоги», соглашения о разделе продукции (СРП), сервисные контракты. Утверждается, что для нынешнего состояния нефтяной отрасли России наиболее перспективной формой привлечения инвестиций является СРП, исследуются возможности совершенствования экономического механизма СРП, «прямой раздел» продукции. Дается перечень основных проектов на условиях СРП.

Анализируется роль иностранных инвестиций в развитии нефтяной отрасли России, опыт использования иностранных инвестиций в интересах национальной экономики, способы стимулирования инвестиций. Дается общая характеристика состояния мирового рынка инвестиционных ресурсов, анализируются возможности его использования в интересах нефтяной отрасли России. Рассматриваются иностранные инвестиции в нефтяную отрасль России (совместные предприятия, СРП), перспективы портфельных инвестиций. Приводятся нормы и критерии оценки степени благоприятности инвестиционного климата: мировая практика и национальные особенности, международные стандарты оценки инвестиционного климата. Дается характеристика специфики инвестиционного климата в России. Важную роль в привлечении инвестиций играют как двусторонние международные инвестиционные соглашения, так и многосторонние (Договор к Энергетической Хартии). Анализируются возможные перемены в инвестиционном климате в связи с предстоящим вступлением России в ВТО (Всемирную Торговую Организацию), перспективность сотрудничества России с Международным Энергетическим Агентством.

Возможность растущего привлечения отечественных и иностранных инвестиций и повышение эффективности их использования во многом зависит от форм и методов инвестирования. Изучение мировой практики инвестирования показало, что для инвестиций в нефтяную отрасль России могут быть использованы следующие основные формы:

· привлечение кредитных ресурсов;

· получение оборудования на основе компенсационных соглашений;

· использование средств международных и отечественных консорциумов;

· использование средств венчурных фондов;

· привлечение кредитов на основе компенсационных соглашений;

· привлечение капиталов в результате приватизации;

· привлечение капиталов на основе международных слияний и поглощений;

· привлечение капиталов на базе создаваемых свободных экономических зон;

· привлечение капиталов в предпринимательской форме, путем создания совместных предприятий, а также предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;

· привлечение капиталов в форме портфельных инвестиций;

· привлечение капиталов на основе заключаемых соглашений в области природопользования (соглашений на базе лицензионной системы, соглашений о разделе продукции (СРП) и сервисных соглашений).

Основным отрицательным фактором при создании благоприятного инвестиционного климата является нестабильность и непредсказуемость в России налоговых условий. Исследование, проведенное в работе, выявило следующие основные риски для иностранных инвесторов:

· возможность непредсказуемого по величине увеличения налогов, например, в результате роста ставок акцизов, экспортных пошлин;

· возможность введения новых налогов и других обязательных платежей;

· возможность изменения порядка выделения квот на экспорт;

· увеличение расходов на оплату услуг естественных монополистов;

· неопределенность направления и параметров изменения курса рубля, и вообще макроэкономической политики;

· возможность существенного падения мировых цен на нефть.

В результате долгосрочные вложения в проекты по добыче и переработке нефти оказываются достаточно рискованными.

Соглашения по освоению месторождений полезных ископаемых подразделяются на 3 основных типа: соглашения на базе лицензионных систем по типу «роялти и налоги», соглашения о разделе продукции, соглашения на предоставляемые услуги (так называемые сервисные контракты). Анализ показывает, что приемлемы и есть юридические основы в России для всех форм инвестирования. Сегодня в российском недропользовании действуют два конкурирующих инвестиционных режима. Один из них (лицензионный) является гораздо менее привлекательным для инвесторов, чем другой режим - соглашений о разделе продукции.

Государству необходимо выработать единый порядок формирования программы освоения месторождений на условиях как действующей лицензионной системы, так и СРП. Исследование вопроса показывает, что при формировании программы освоения месторождений, необходимо либо сохранить заявительный порядок определения будущих объектов недропользования их потенциальными инвесторами, либо дополнить его составлением индикативного, открытого перечня приоритетных объектов недропользования, предлагаемых потенциальным инвесторам.

Анализ позволяет сделать прогноз, что основной зоной применения СРП будут оставаться очень крупные (одно месторождение - один проект) и очень мелкие (несколько месторождений - один проект) месторождения. В обоих случаях количество разрабатываемых на основе СРП объектов будет небольшим. Середина ресурсного диапазона, вероятнее всего, останется зоной преимущественного применения лицензионной системы недропользования, ибо оказывается по сути изъятой из зоны применения СРП в результате создания сильно забюрократизированных процедур их подготовки и реализации, в стремлении усилить госконтроль за использованием недр.

Главным стимулом для развития СРП во всех странах является принципиальная возможность для инвестора обеспечить стабильность условий работ и налоговых условий, что особенно важно в России. Кроме того, СРП позволяют создать инвестору благоприятное налоговое бремя, учитывающее длительный инвестиционный цикл освоения месторождения.

Инвестиционные потребности нефтяной промышленности России оцениваются в $5-8 млрд. в год, а на основе перспективного перечня объектов СРП - даже в $13-23 млрд. в год. Соглашения о разделе продукции (СРП) сейчас являются наиболее перспективной формой привлечения инвестиций в нефтяной комплекс. Приток капитала (как отечественного, так и иностранного) в нефтяной комплекс происходит медленно и не соответствует потребностям российской экономики. Это придает особую актуальность вопросам совершенствования экономического механизма СРП и регламентации со стороны государственных органов содержания их технико-экономических обоснований.

Дается сравнительный анализ инвестиционной привлекательности проектов разработки нефтяных месторождений на условиях СРП, как для месторождений, пользование которыми допускается на условиях СРП, так и для месторождений и участков, пользование которыми пока только предполагается допустить на условиях СРП.

Интересы потенциального инвестора в осуществлении проектов освоения нефтяных месторождений и добычи углеводородов на условиях СРП могут быть реализованы по следующим направлениям:

· предоставление кредитов компании, являющейся контрактором в заключаемых СРП;

· прямое или косвенное участие в учреждении такой компании с вытекающими отсюда возможностями получения части прибыли;

· приобретение акций компаний, принимающих участие в реализации проектов на условиях СРП.

В первых двух случаях привлекательность участия в этих операциях полностью зависит от принятого механизма раздела продукции, обуславливающего для контрактора ожидаемую величину процента на вложенный капитал (IRR), а также от масштабов таких операций, что отражает величина чистого дисконтированного дохода (NPV).

На условиях СРП сейчас допускается пользоваться следующими месторождениями: Самотлорским, Ромашкинским, Красноленинским, Приразломным, северной частью о. Сахалин. В отношении двух крупнейших месторождений России - Ромашкинского и Самотлорского - следует отметить в качестве положительных моментов: минимальный геолого-промысловый риск при оценке инвестиционных проектов (высокая степень геолого-промысловой изученности, достигнутая за длительный период их эксплуатации), а также высокую степень точности прогноза капитальных и эксплуатационных затрат и дополнительно добываемых объемов нефти. Однако отметим, что для месторождений, находящихся на поздней стадии эксплуатации, еще не разработана модель эффективного ТЭО СРП, которая должна учитывать не только оценку эффективности реальных инвестиций, но и существования на месторождении основного фонда в виде скважин, промыслового оборудования и производственной инфраструктуры.

Красноленинское месторождение также находится в заключительной стадии эксплуатации. Здесь, несмотря на огромные извлекаемые запасы (около 1 млрд. т.), до сих пор не найдено эффективных (рентабельных) способов извлечения нефти в условиях резкой фильтрационной неоднородности пластов.

В отношении Приразломного месторождения следует отметить большую степень неопределенности при ТЭО, а также необходимость использования новых для России технологий (строительство ледостойкой платформы на шельфе Печорского моря). Предварительные расчеты показателей эффективности этого проекта позволяют ожидать внутреннюю норму рентабельности для инвестора 12,4%, а поступления государству - порядка 1 млрд. долл. (55% чистого дохода).

Достаточно привлекательным для потенциальных инвесторов выглядит модернизация добычи на шести месторождениях и освоение двух морских объектов в северной части о. Сахалин. Несмотря на то, что в ТЭО не приводится предполагаемый механизм раздела продукции, можно говорить о значительном «запасе прочности» инвестиционного проекта. Об этом же свидетельствуют приводимые расчеты:

· внутренняя норма прибыли инвестора составляет от 14 до 24% по отдельным месторождениям группы;

· приемлем срок окупаемости инвестиций - от 6 до 12 лет;

· максимальная накопленная отрицательная наличность не превышает 0,5 млрд. долл. при общем объеме капиталовложений в 1,5 млрд. долл.

Материалы по месторождениям и участкам, пользование которыми предполагается допустить на условиях СРП, в основном содержат сведения о социально-экономическом эффекте реализации этих проектов и важности их для государства. Фактически отсутствуют сведения о методологии и информационной базе получения этих показателей. Практически не приводятся условия раздела продукции, при которых получены итоговые результаты. Для серьезной сравнительной оценки инвестиционной привлекательности этих проектов необходим анализ более полных ТЭО для них.

Итоговые экономические показатели Уватского проекта, осуществляемого на условиях СРП (раздел прибыльной продукции между государством и инвестором в пропорции 50:50) выглядят привлекательными:

· высокий получаемый процент на вкладываемый капитал (внутренняя норма рентабельности составляет 24,6%);

· сравнительно небольшой срок возврата капитала (7 лет), что говорит об «устойчивости» проекта;

· лицензионный участок включает 7 открытых месторождений и большое количество перспективных структур, которые могут оказаться нефтегазоносными.

В стадии заключения СРП открываемые месторождения будут эксплуатироваться на тех же условиях, которые закреплены в договоре. Если они окажутся высокорентабельными, то это будет большим выигрышем для инвестора. При существовавших при подготовке ТЭО экономических условиях (экспортный налог - 27,5 долл/т., акциз - 6,1 долл/т., экспортная цена - 110 долл/т., цена на внутреннем рынке - 50 долл/т., объем экспорта - 40%) внутренняя норма рентабельности по месторождениям Уватского проекта составляет 24,6%. С точки зрения возможности использования СРП, это достаточный «запас прочности». С другой стороны, надо иметь ввиду, что предлагаемая схема раздела - 50:50- в современных СРП практически не применяется, так как государство стремится застраховать себя от потерь в случае получения инвестором сверхприбыли, обычно раздел продукции строится в зависимости от достигаемого значения IRR. Можно ожидать, что при экспертизе проекта будут вноситься коррективы в механизм раздела продукции.

Условия соглашений по Тимано-Печорскому проекту представляются выгодными для инвестора: при включении в затраты по проекту процентов по займам, внутренняя норма рентабельности достигает 15,26%, что соответствует реально полученным на вкладываемый капитал около 22% годовых. Кроме этого, инвестор получает возможность финансировать разработку некоторых объектов за счет стоимости добываемой нефти на первых четырех месторождениях, в соответствии с которыми обосновывалась схема раздела продукции. В этом случае предполагаемая часть государственного дохода может резко снизиться.

Проект Салымской группы нефтяных месторождений, несмотря на известную степень неопределенности технико-экономических показателей, также представляется привлекательным для инвестора: внутренняя норма рентабельности инвестиций, по расчетам составляет 15,5%. То же самое можно сказать о Ванкорском газонефтяном месторождении, где инвестор на условиях раздела продукции имеет возможность достичь высокого уровня рентабельности своих инвестиций: по наиболее вероятному сценарию внутренняя норма рентабельности (до налогов) превышает 30%. Экономические расчеты для обоснования СРП на Ватинском месторождении недостаточны для суждения об инвестиционной привлекательности этого проекта. Так, например, не определена внутренняя норма рентабельности инвестиций, хотя их размер велик.

ТЭО проекта разработки нефтяных месторождений, входящих в Приобское месторождение (северная и южная лицензионные территории) выполнялись специалистами компании «Амоко». Их вывод: при принятии в соглашениях соответствующих схем раздела продукции инвестор может рассчитывать на высокое вознаграждение своих капиталовложений.

Проект «Северные территории» предусматривает разработку и эксплуатацию четырех открытых месторождений. Внутренняя норма рентабельности проекта (то есть «до налогов») оценивается на уровне 25,7%, а для инвестора в соответствии с предлагаемыми условиями раздела продукции - 18,9%. С этой точки зрения проект выглядит весьма привлекательным.

Анализ показывает, что, в итоге, по своим технико-экономическим параметрам наибольший интерес для отечественных инвесторов представляют следующие проекты:

· проект освоения месторождений северной части о. Сахалин;

· Уватский проект;

· проект «Северные территории»;

· проект доразработки Ватинского месторождения.

В пятой главе - «Анализ инвестиционной стратегии и определение перспективных направлений инвестиций» определяются основные перспективные направления инвестиций в нефтяную отрасль России. С этой целью рассматриваются источники и проблемы инвестиций в нефтяную отрасль, вопросы инвестиционной стратегии, влияние налогообложения, даются основные методы оценки инвестиционных проектов, сравнительный анализ технико-экономических обоснований обсуждаемых в настоящее время соглашений о разделе продукции.

В настоящее время статистика показывает рост инвестиций, что свидетельствует об изменении инвестиционного климата в нефтяной отрасли (см. таблицу 6). Определяются источники и проблемы инвестиций в нефтяную отрасль, инвестиционные приоритеты российских нефтяных компаний. Обсуждаются перспективы дальнейшей приватизации в нефтяной отрасли, возможности использования собственных ресурсов для инвестиций (прибыль, амортизация, капитализация). Рассматриваются вопросы инвестиционной стратегии в основных областях нефтяной отрасли, это: нефтедобыча, нефтепереработка, нефтехимия, транспорт, нефтепродуктообеспечение.

Таблица 6. Динамика инвестиций в основной капитал.

Регулирование инвестиционных процессов в нефтяной отрасли с использованием критериев приоритетности является трудной задачей, особенно в условиях практического отсутствия централизованного финансирования и наличия большого числа субъектов предпринимательской деятельности в отрасли. Тем не менее, за период после 1992 года, а особенно в последние два года, в нефтяной отрасли наметились перемены, отражающие учет отдельных приоритетных направлений при проведении инвестиционной политики. К числу таких изменений относится сдвиг в структуре капиталовложений в основный капитал нефтяной отрасли. Выросла доля капиталовложений в реорганизацию нефтеперерабатывающей промышленности. Началось строительство новых магистральных нефтепроводов и газопроводов, начали реализовываться планы строительства портового хозяйства на Балтике со специализацией обслуживания потребностей отрасли, наметились сдвиги во внедрении новых методов разведки, бурения, нефтедобычи, началась модернизация отдельных НПЗ, смелее начали выходить на иностранные рынки российские нефтяники. Начался постепенный процесс приспособления вертикально интегрированных компаний к новым условиям инвестиционной практики. Вместе с тем, приходится констатировать, что выход нефтяной отрасли из кризиса идет пока медленно, чему препятствует неадекватный приток отечественных и иностранных инвестиций, недостаточное внедрение новых форм привлечения инвестиций и фактическое отсутствие инвестиционной активности со стороны государства.

Цифры, характеризующие высокий уровень инвестиционной активности, показывают рост от низкой базы. Проблема инвестиционного голода для нефтяной отрасли существует и существенна. Нужны значительные инвестиционные средства для: развития внутренней инфраструктуры нефтяных компаний, вовлечения в оборот ныне неработающих скважин, внедрения новых методов увеличения нефтеотдачи, развития инфраструктуры транспортировки нефти.

Благоприятная мировая конъюнктура позволяет нефтяным компаниям самостоятельно решать инвестиционные проблемы, не полагаясь на иностранные инвестиции. Какими же собственными ресурсами обладают российские нефтяные компании для решения инвестиционных задач? Это прибыль, образующая большую часть собственных ресурсов и являющаяся основным внутренним источником инвестиций, а также амортизационные отчисления.

Обобщая и развивая положения имеющихся документов, определяющих стратегию развития нефтяной отрасли, анализируя имеющийся опыт и существующие проблемы, можно выделить ряд приоритетных направлений инвестирования отечественных и иностранных капиталов в российскую нефтяную отрасль:

Геологоразведка. В качестве приоритетных направлений инвестиций в геологоразведке можно выделить следующие:

· Предотвращение процесса исчерпания разведанного задела прошлых лет путем усиления геологических исследований и геологоразведочных работ, а также повышение темпов подготовки новых месторождений, чтобы покончить с отставанием прироста запасов от объема добычи;

· Комплексная разведка и освоение новых крупных месторождений нефти с участием крупных отечественных и иностранных компаний и консорциумов;

· Модернизация геологоразведочных работ, внедрение новой техники буровых, геофизических работ, адаптированных к геологическим и природным ресурсам конкретных районов России, освоение и использование современных методов поиска, разведки и мониторинга запасов углеводородного сырья, повышение уровня его извлечения, создание экономически жизнеспособных нефтепромысловых комплексов, эксплуатация которых позволяет увеличить дебит скважин и увеличить нефтеотдачу пластов.

Разработка месторождений и нефтедобыча. Для западных инвесторов это наиболее перспективное направление. Высокая доля прямых иностранных инвестиций связана с задачей создания благоприятного инвестиционного климата, особенно, здесь перспективны соглашения о разделе продукции. При успешном решении данной задачи ежегодные инвестиции могут вырасти до 15-20 млрд. долл., а рост нефтедобычи до 570 млн. т. в год (к 2009 г.).

Нефтепереработка. Сейчас нефтяные компании инвестируют в основном в краткосрочные проекты в области нефтедобычи. Однако стратегический анализ показывает, что наиболее перспективными являются инвестиции в нефтеперерабатывающую промышленность. Во-первых, многие установки в нефтепереработке физически и морально устарели. Во-вторых, инвестиции в нефтепереработку значительно эффективнее инвестиций в нефтедобычу, один рубль, вложенный в нефтепереработку, по эффективности равен 2-3 рублям инвестиций в нефтедобычу. В-третьих, экономический рост в стране приводит к повышенному спросу на нефтепродукты, который выгодно удовлетворить не за счет увеличения объема, а за счет усиления глубины переработки нефти. Выделим следующие перспективные направления инвестиций: строительство и реконструкция предприятий нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности, углубление степени переработки и диверсификация номенклатуры вырабатываемых нефтепродуктов за счет увеличения производства высокооктановых сортов бензина, дизельного топлива с содержанием серы 0,5% (европейский стандарт), высококачественных авиационных видов топлива, широкой гаммы смазочных масел.

Трубопроводный транспорт. Сейчас экспорт нефти в значительной степени ограничен пропускной способностью трубопроводов. Поэтому инвестиции в обновление и развитие систем трубопроводного транспорта нефти и нефтепродуктов являются приоритетными, и среди них можно выделить следующие:

· Разработка и внедрение высоконадежных и экологически безопасных систем транспортировки нефти и газа;

· Реконструкция действующей сети магистральных трубопроводов;

· Создание новых и реконструкция старых нефтепроводов, перевалочных баз и железнодорожных переходов;

· Увеличение танкерного флота.

Промышленная инфраструктура. Большая часть инвестиций в нефтедобычу сейчас направлена на включение в оборот бездействующих скважин. Увеличение числа эксплуатационных скважин обусловливает необходимость инвестиций в трубное хозяйство и промышленную инфраструктуру в целом. Рост промышленной инфраструктуры нефтяных компаний приводит к увеличению числа заказов на нефтегазовое оборудование, для выполнения которых уже недостаточны существующие мощности отечественного машиностроения. В то же время, импортное оборудование зачастую дает неудовлетворительные показатели по критерию «цена-качество». Поэтому инвестиции в нефтегазовое машиностроение выгодны и перспективны, требуется только создание стабильных и благоприятных налоговых условий. Инвестиции в данной области наиболее эффективны в следующих направлениях:

· Содействие разработке и серийному производству высокоэффективного оборудования и материалов для нефтяной отрасли, особенно на предприятиях ВПК;

· Налаживание кооперации в совместном производстве эффективного оборудования для нефтяного комплекса с иностранными компаниями, в части использования преимуществ более дешевой организации производства материало- и трудоемких элементов высокотехнологического оборудования в России, для последующей продажи совместной продукции как на российском рынке, так и на зарубежных рынках, особенно на рынках развивающихся стран;

· Всяческое содействие специализации машиностроения России для участия в международной специализации, в качестве экспортера машин и оборудования для нефтяной промышленности.

В заключении автором излагаются выводы, результаты, предложения и практические рекомендации. Приведем основные из них.

1. Нефтяная отрасль играет значительную роль в экономике России, обеспечивая существенную часть доходов государственного бюджета. Для увеличения объемов нефтедобычи и проведения технической модернизации нефтепереработки необходимы большие капиталовложения. Инвестиционные ресурсы, направляемые в нефтяной сектор, обеспечивают существенный мультипликатор роста для всей экономики. В условиях перехода к новой инвестиционной политике, основанной на принципе самофинансирования развития нефтяной промышленности, резко возрастает значение правильного экономического выбора приоритетных направлений инвестиционной деятельности.

2. Территории России обладают значительным потенциалом углеводородного сырья, позволяющим обеспечить надежную сырьевую базу для стабилизации нефтедобывающего комплекса страны. Вместе с тем, структура неразведанных ресурсов сложнее, чем у разведанных запасов. Восполнение запасов нефти в недрах требует проведения больших объемов геологоразведочных работ, а в условиях дефицита финансирования - научно обоснованного их размещения. В качестве приоритетных направлений инвестиций в геологоразведке можно выделить следующие: предотвращение процесса исчерпания разведанного задела прошлых лет путем усиления геологических исследований и геологоразведочных работ, а также повышение темпов подготовки новых месторождений, чтобы покончить с отставанием прироста запасов от объема добычи; комплексная разведка и освоение новых крупных месторождений нефти и газа с участием крупных отечественных и иностранных компаний и консорциумов; модернизация геологоразведочных работ, внедрение новой техники буровых, геофизических работ, адаптированных к геологическим и природным ресурсам конкретных районов России, освоение и использование современных методов поиска, разведки и мониторинга запасов углеводородного сырья, повышение уровня его извлечения, т.е. в конечном итоге создание экономически жизнеспособных нефтепромысловых комплексов, эксплуатация которых позволяет увеличить дебит скважин и увеличить нефтеотдачу пластов.

3. В нефтедобывающей промышленности степень износа основных производственных фондов составляет около 55%, а по отдельным нефтяным компаниям достигла 70%. Анализ причин снижения добычи нефти показывает, что основные резервы в методах разработки нефтяных месторождений и повышения нефтеотдачи. По нашим расчетам, приоритетными направлениями инвестиций в нефтедобыче, в порядке эффективности являются следующие: сокращение бездействующего фонда скважин, повышение комплексности использования добываемого углеводородного сырья, налаживание утилизации получаемого сопутствующего газа и других компонентов, освоение малых месторождений нефти и, главным образом, газа для решения проблем регионального энергосбережения, интенсификация добычи нефти из низкопродуктивных пластов, пополнение и наращивание извлекаемых объемов сырья с месторождений со сложным геологическим строением, использование возможностей продуктивного освоения трудноизвлекаемых запасов нефти.

4. Стратегический анализ показал, что наиболее перспективными являются инвестиции в нефтеперерабатывающую промышленность в силу следующих причин: многие установки в нефтепереработке физически и морально устарели; инвестиции в нефтепереработку значительно эффективнее инвестиций в нефтедобычу, один рубль, вложенный в нефтепереработку, по эффективности равен 2-3 рублям инвестиций в нефтедобычу; экономический рост в стране приводит к повышенному спросу на нефтепродукты, который выгодно удовлетворять не за счет усиления глубины переработки нефти. Глубина переработки недостаточна: находится в интервале 62-64%. Причиной такого положения является то, что финансирование нефтепереработки всегда осуществлялось по остаточному принципу и практически все ресурсы направлялись в нефтедобычу. Преобразование нефтепереработки возможно на основе внедрения новых технологий: развитие каталитических процессов, глубоковакуумная перегонка мазута, использование мембранной технологии в процессе депарафинизации, переработка тяжелых нефтяных остатков, модификации гидрокрекинга, новые технологии производства водорода. Перед нефтепереработкой стоит задача значительно поднять удельный вес вторичных процессов и на этой основе существенно увеличить глубину переработки нефти. Увеличение глубины переработки нефти против современного уровня только на 1%, снижает объем потребления сырой нефти на 0,5%. Износ основных фондов в нефтепереработке составляет 60%. Нефтеперерабатывающая промышленность характеризуется низкой эффективностью и высокой техногенной опасностью. Перспективные направления инвестиций в нефтепереработку: строительство и реконструкция предприятий нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности, углубление степени переработки и диверсификация номенклатуры вырабатываемых нефтепродуктов за счет увеличения производства высокооктановых сортов бензина, дизельного топлива с содержанием серы 0,5% (европейский стандарт), высококачественных авиационных видов топлива, широкой гаммы смазочных масел.

5. Как известно, в рыночной экономике единственным рычагом (инструментом) влияния государства на преобразования в нефтяной отрасли, является механизм налогообложения. При анализе состояния налогообложения рассматривается структура налогообложения в нефтяной отрасли России, характеризуется влияние экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты, экспортных тарифов на транспортировку нефти и нефтепродуктов. Анализируются проблемы оптимизации налогообложения нефтяных компаний. Рассматривается структура рентного дохода для государства. Изучаются возможные направления реформирования налоговой системы. Исследование направлений оптимизации налогообложения показывает допустимость внутрикорпоративных цен, необходимость отмены отчислений на воспроизводство минерально-сырьевой базы, балансовых заданий, уменьшения привилегий закрытых административно-территориальных образований, пресечения деятельности фирм-«однодневок». Показывается нецелесообразность введения института справочных цен, являющегося по своей сути способом административного управления рыночными механизмами.

6. Для оптимизации налогообложения в нефтяной отрасли перспективными представляются следующие меры: упрощение налоговой системы, за счет сокращения перечня федеральных и введения ограничительного перечня и размера ставок местных налогов, а также всех обязательных платежей и сборов; переход на налоги, обусловленные доходностью производства. В частности, вместо акциза предлагается введение налога на дополнительный доход от добычи углеводородов. Этот налог обеспечит получение дополнительных поступлений в бюджет при разработке лучших месторождений, при улучшении рыночной конъюнктуры или изменении валютного курса; введение специального режима налогообложения для низкорентабельных месторождений и малодебитных скважин для продолжения их эксплуатации и сохранения рабочих мест; перенос налогов с производителя на потребителя с помощью механизма отложенного платежа.

7. Возможность растущего привлечения отечественных и иностранных инвестиций и повышение эффективности их использования во многом зависит от форм и методов инвестирования. Основной проблемой создания благоприятного инвестиционного климата в России является нестабильность и непредсказуемость налоговых условий. На основе исследования форм и методов инвестирования, выявлены следующие основные риски для инвестиций: возможно непредсказуемое по величине увеличение налогов, например, в результате роста ставок акцизов, экспортных пошлин; возможно введение новых налогов и других обязательных платежей; может поменяться порядок выделения квот на экспорт; продолжают увеличиваться расходы на оплату услуг естественных монополистов; не определены направления и параметры изменения курса рубля и вообще макроэкономической политики; возможно существенное падение мировых цен на нефть. В результате долгосрочные вложения в проекты по добыче и переработке нефти оказываются достаточно рискованными.

8. Сравнивались два конкурирующих инвестиционных режима. Один из них (лицензионный) является гораздо менее привлекательным для инвесторов, чем другой режим - соглашений о разделе продукции (СРП). Государству необходимо выработать единый порядок формирования программы освоения месторождений на условиях как действующей лицензионной системы, так и СРП. При формировании программы освоения месторождений необходимо либо сохранить заявительный порядок определения будущих объектов недропользования их потенциальными инвесторами, либо дополнить его составлением индикативного открытого перечня приоритетных, с точки зрения государства, объектов недропользования, предлагаемых потенциальным инвесторам. Главным стимулом для развития СРП во всех странах является принципиальная возможность для инвестора обеспечить стабильность условий работ и налоговых условий, что особенно важно в России. Кроме того, СРП позволяют обеспечить инвестору более рациональное налоговое бремя, учитывающее длительный инвестиционный цикл освоения месторождения. Утверждается, что СРП являются в настоящее время наиболее перспективной формой привлечения инвестиций в нефтяную отрасль.

9. В настоящее время экспорт нефти в значительной степени ограничен пропускной способностью трубопроводов. Поэтому инвестиции в обновление и развитие систем трубопроводного транспорта нефти и нефтепродуктов являются приоритетными и среди них выделены следующие: разработка и внедрение высоконадежных и экологически безопасных систем транспортировки нефти; реконструкция действующей сети магистральных трубопроводов; создание новых и реконструкция старых нефтепроводов, перевалочных баз и железнодорожных переходов; увеличение танкерного флота.

10. По совокупности проанализированных фактов, можно сделать вывод: создана реальная возможность для реализации международных проектов. Приоритетными направлениями инвестиций на международной арене являются следующие: содействие активному внедрению на новые платежеспособные рынки российской нефти и нефтепродуктов. Создание на этих рынках собственной сбытовой и распределительной сети, отдавая предпочтение созданию собственных сбытовых компаний с торговой инфраструктурой, в первую очередь - по трассам нефтепродуктопроводов; участие российских компаний, в том числе и через систему совместных предприятий с российским капиталом в товаропроводящей сети стран ближнего и дальнего зарубежья, создание в этих регионах нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов, работающих на импортированном из России сырье; расширение системы транспортных магистральных трубопроводов.

11. При решении стратегической задачи определения приоритетов инвестиций, с точки зрения государства, во главу угла должно быть поставлено обеспечение внутреннего спроса при минимальном потреблении нефти, создание прозрачного внутреннего рынка ресурсов, мобилизация внутренних ресурсов для развития нефтяной отрасли России. С другой стороны, в сегодняшней ситуации инвестирование должно быть направлено, главным образом, в создание новых технологий, в реконструкцию, модернизацию, техническое перевооружение и расширение действующих производств и, в существенно меньшей степени, - во вновь начинаемое строительство. То есть в то, что дает в максимальной степени быструю отдачу по возврату инвестиционного капитала. Здесь следует учитывать и то обстоятельство, что объекты незавершенного строительства все более активно будут вовлекаться в процесс приватизации. Вмешательство государства для изменения ситуации в нефтяной отрасли должно иметь экономический, а не административный характер, и должно касаться таких основных направлений, как: решение проблемы неплатежей, совершенствование кредитно-финансовой и инвестиционной политики для финансово-экономического стимулирования инвестиционной деятельности, стабилизации и последующего подъема производства и реализации продукции нефтяной отрасли, реформирование системы налогообложения и ценовой политики, законодательное закрепление норм и правил хозяйствования в нефтяной отрасли и взаимоотношений государства, вертикально интегрированных нефтяных компаний, внутренних и внешних производителей и потребителей. Приоритетность основных направлений инвестиций в нефтяную отрасль должна быть следующей:1) нефтепереработка, 2) транспорт нефти на экспортных направлениях, 3) промышленная инфраструктура нефтедобычи, 4) геологоразведка.

По теме диссертационного исследования автором опубликованы следующие работы

1. Т.Я. Лебедева. Нефтегазовая отрасль России: общеэкономическая ситуация и стратегия развития. - М.: МАКС Пресс, 2000, 420 с.;

2. Т.Я. Лебедева. Основные направления инвестиций в нефтегазовую отрасль России. - М.: МАКС Пресс, 2001, 274 с.;

3. Т.Я. Лебедева. Реконструкция нефтеперерабатывающих предприятий как основа выхода из кризиса / Проблемы системного анализа и эффективность управления хозяйственными системами. М.: Академия экономики, финансов и права; Высшая коммерческая школа МВЭС РФ, 1997, 10 с.;

4. Т.Я. Лебедева. Сравнительный анализ эффективности нефтеперерабатывающих заводов / Проблемы системного анализа и эффективность управления хозяйственными системами. М.: Академия экономики, финансов и права; Высшая коммерческая школа МВЭС РФ, 1997, 7 с.;

5. Т.Я. Лебедева. Инвестиционная и финансовая политика в процессе реструктуризации предприятий нефтехимической промышленности // Панорама приватизации, 1998, N1, 8 с.

Размещено на Allbest.ru