Анализ института корпорации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

фирма корпорация формальный неформальный

Введение

1. Теории исследования фирмы

1.1 Фирма как экономическое понятие

1.2 Экономическая сущность корпорации

1.3 Институты корпорации

2. Анализ институтов корпорации

2.1 Характеристика корпоративного сектора экономики в России

2.2 Анализ формальных и неформальных институтов корпорации

Заключение

Список литературы



Введение

Корпорации являются одним из важнейших элементов современной рыночной экономики. Благодаря своим масштабам и запасам ресурсов они оказывают огромное влияние, как на национальные экономики, так и на мировую в целом. Они создают значительное количество рабочих мест, обеспечивают большую часть мировой торговли. Масштабы многих корпораций, объемы их экономической деятельности делают их крупной структурной единицей рыночной экономики. Устойчивость ко многим потрясениям и способность к долгосрочному стратегическому планированию выгодно отличают их форм организации экономической деятельности.

Корпорации затрагивают и другие сферы жизни человека, они так же способствуют научному развитию (80% финансирования НИОКР осуществляют именно корпорации), способствуют общемировой интеграции, выполняют функцию социализации сотрудников и т.д.

Для российской экономики институт корпорации является относительно новым и молодым. Но в его развитии уже достигнуты значительные успехи. Создание государственных корпораций один из шагов, предпринятых правительством для изменения вектора развития российской экономики.

Целью моей работы, прежде всего, является изучение института корпорации в условиях современно, динамично развивающейся рыночной экономики. Для решения поставленных мною целей необходимо решить ряд задач, среди которых:

- рассмотреть различные подходы к понятию корпорация

- изучить институты корпорации

- проанализировать формальные и неформальные институты корпорации

- осуществить характеристику корпоративного сектора экономики в России

На мой взгляд, в современной научной литературе недостаточно широко освещен институциональный подход к теории современной корпорации. По мере все большего увеличения роли данного института необходимо его всестороннее изучение, выявление как положительных, так и отрицательных его сторон.

В своей работе я постараюсь уточнить теоретические аспекты анализа деятельности современных корпораций. Так же важным является анализ российских корпораций. Все выше перечисленное я постараюсь отразить в своей работе.



1. Теории исследования фирмы

1.1 Фирма как экономическое понятие

Фирма - это самостоятельный экономический субъект, занимающийся коммерческой и производственной деятельностью и обладающий обособленным имуществом.

Фирма - определение широкое, поскольку в ее рамках может существовать несколько предприятий, организующих производство товаров и услуг.

Фирма имеет следующие признаки:

1) представляет собой экономически обособленную хозяйственную единицу;

2) является юридическим лицом, поэтому юридически независима; она имеет устав и собственный бюджет;

3) выполняет особую функцию: она закупает на рынке факторов производства ресурсы и посредством предприятий производит различные блага, которые поставляет на рынок;

4) производственно и финансово свободна, поскольку самостоятельно принимает решения, касающиеся ее функционирования;

На современном этапе существуют фирмы, которые ведут неценовую конкуренцию и имеют иные цели:

а) повышение объема продаж и увеличение собственной доли на рынке. Под этим подразумевается стремление к максимальному контролю ценообразования и потребительского спроса;

б) сохранение штата служащих. Стремясь к этому, руководство фирмы повышает заработную плату, улучшает условия труда и осуществляет трансфертные платежи;

в) выживание в кризисной экономике. Инфляционные ожидания порождают стремление к созданию новых стратегических методов развития и принятию грамотных решений;

г) создание новых видов товаров и их продвижение на рынок.

Использование новых технологий позволяет организовать производство более качественной продукции, что привлекает внимание покупателя и обеспечивает возможность закрепления на рынке.

Фирма как хозяйственная единица выполняет ряд функций.

1. Коммерческая функция подразумевает налаживание связей с поставщиками ресурсов и инвесторами, а также занятие маркетингом.

Самофинансирование, самоокупаемость и самостоятельность - это основные характеристики «сильной» фирмы.

2. Производственная функция включает в себя способность к организации производства продукции.

3. Финансовая функция: привлечение инвестиций, получение прибыли, работа с ценными бумагами, управление рисками и страхование.

4. Счетная функция - это проведение статистического и бухгалтерского учета (очень важно правильно рассчитать соотношение поставок сырья и выпуска готовой продукции).

5. Административная функция характеризуется управлением производительной и коммерческой деятельностью, общим контролем над деятельностью фирмы.

6. Социальная функция. Фирма в целях своего развития оказывает материальную поддержку своим работникам.

В соответствии с эволюцией экономической теории, которая в свою очередь обусловлена развитием экономики, постепенно менялся взгляд на фирму как основного участника рыночных отношений и производителя ценностей или общественных благ.

Можно выделить три основных теоретических подхода к объяснению природы фирмы, существовавших до последнего времени:

Неоклассический, институциональный и управленческий(или предпринимательский). Последний, так же некоторые ученые называют прикладным. Институциональный подход на сегодняшний день является доминирующим, но внутри него можно рассматривать еще как минимум несколько теоретических подходов к определению роли и природы фирмы- эволюционную теорию фирмы, контрактную модель фирмы, теорию корпорации Гэлбрейта, системно-интеграционную теорию предприятия Клейнера.

Чтобы продемонстрировать весь многообразный спектр существующих теорий фирмы, приведем классификацию, предложенную Поповым(рис.1). Как видно, автор выделяет технологический подход, который включает неоклассический подход и альтернативные ему теории фирмы; институциональные теории, а так же прикладные. Среди прикладных автор выделяет основные сферы функциональных наук теории управления - теорию маркетинга, финансов, логистик и т.п. Фактически каждая из этих наук предлагает свой подход к описанию предприятия и его основных функций, поэтому вполне может рассматриваться как самостоятельная теория фирмы.

Рис. 1 Классификация теории предприятия

Неоклассический подход к теории фирмы.

Теория фирмы появилась в 1937 году благодаря известной статье Р. Коуза. В классической экономической теории отдельной теории фирмы не существовало. Был лишь общий подход к микроэкономике, в рамках которого фигурировала фирма как субъект хозяйственной деятельности. Тем не менее, в классической, а затем и в неоклассической теории под фирмой понимается, прежде всего, предприятие, которое рассматривается с позиции ресурсно - технологического подхода. Предприятие - это система преобразования исходных ресурсов в готовую продукцию. Важнейшую роль играет производственная функция. Цель фирмы - максимизация дохода ( прибыли).

Этот подход также носит название маржиналистского, поскольку максимизирует функцию прибыли. Маржиналистский подход предполагает, что поведение фирмы полностью определяется ее владельцем, который как собственником, так и управленцем в одном лице. В силу этого его поведение полностью рационально и априори на рынке он (фирма) максимизирует функцию прибыли, то есть пытается наиболее прибыльно ( эффективно) использовать существующие ресурсы. Соответственно целью фирмы объявляется достижение максимума прибыли. Маржиналистский подход к теории фирмы полезен в случае, когда рынок является конкурентным. Если даже мы имеем дело с монополией или олигополией, то полезность такого подхода резко снижается. Ограниченность данного подхода также проявляется в том, что фирма рассматривается как однородная, то есть управляемая одним управляющим, который и принимает все решения. Принимаются также жесткие методы ограничения на количество товаров( не более двух) и факторы внешней среды ( однородный спрос и конкуренция). Очевидно, что данный подход уместен только для академического обучения в рамках университетов, но никак не отражает реалий рынка.

Бихевиористский подход.

Бихевиористы базируются на постулатах классической теории экономики. Однако бихевиористы указывают на то, что не всегда фирмы преследуют цель максимизации прибыли. Поэтому надо следить за поведением компаний, изучать его и только на основе этого поведения обобщать цели деятельности. Типичным представителем бихевиоризма является Саймон, который считает, что «фирмы будут стремиться достигнуть скорее удовлетворения, чем максимизации». В рамках данной теории предлагается рассматривать фирму как коллектив индивидов, имеющих разные мотивы и предпочтения. Процесс принятия решения состоит в согласовании множества существующих целей и потребностей разных индивидов.

Как видно, данный подход ближе к реальности, поскольку признает, что цели фирмы могут зависеть от разных ситуаций и людей, которые управляют фирмой. Тем не менее, данный подход не позволяет найти общую методологическую основу для объяснения целей деятельности фирмы.

Институциональный подход

С позиций данного подхода фирма есть пучок контрактов или договоренностей между участниками процесса производства. Родоначальниками данной теории являются Р. Коуз и О. Уильямсон. Сегодня данный подход является ключевым к объяснению природы фирмы в рамках новой институциональной экономической теории.

Институты влияют на деятельность фирмы, создают условия и правила для бизнеса, которые определяют стабильность и безопасность бизнеса. Сама фирма рассматривается как формальный институт (учреждение). Рынок также рассматривается как институт, но неформальный. Существование институтов делает необходимым их взаимодействие, что связано с затратами (транзакционными издержками). Транзакционные издержки возникают в связи с необходимостью поиска и оценки информации о потенциальном партнере, проведения переговоров и заключения контрактов, а также в связи с защитой этих контрактов. Поскольку транзакционные издержки начинают играть все более важную роль, то целью фирмы в данном подходе провозглашается минимизация транзакционных издержек. Рост фирмы также объясняется попыткой экономить на транзакционных издержках, которые в случае, например, поглощения поставщика, превращаются во внутренние накладные расходы. До тех пор, пока рост фирмы позволяет удерживать накладные расходы на уровне более низком, чем издержки контрактации (транзакционные издержки), фирма будет расти (за счет вертикальной интеграции).

Ограниченность этого подхода проявляется в том, что поскольку затруднена оценка транзакционных издержек, то еще более сложно ставить цель их минимизации. На практике компании вообще не ведут учет транзакционных издержек и контролируют их скорее интуитивно, либо за счет введения жестких стандартов обслуживания клиентов. Помимо этого, под сомнением находится и реальность цели минимизации транзакционных издержек, которая невозможна в принципе, поскольку эти издержки в условиях развития маркетинга взаимоотношений и управления лояльностью партнеров постоянно растут. Поэтому данный подход в чистом виде также не отражает истинных реалий рынка и природу фирмы.

Известно, что ключевой особенностью корпорации является появление в ее составе нового вида собственника - акционеров, которые отделены от управления собственностью.

М. В. Самосудов дает следующее определение: «Корпорация Ї фирма, организационные особенности которой обеспечивают учет мнений и/или интересов заинтересованных в деятельности фирмы сторон (т. н. стейкхолдеров или участников корпоративных отношений) при осуществлении управления и принятии решений о распределении ресурсов».

Корпорация - это институт или спроектированная людьми конструкция, которая служит достижению определенных целей тех групп людей, которые так или иначе с ней связаны. Являясь крупной организацией. корпорация служит интересам акционеров, сотрудников, потребителей, партнеров по бизнесу, общества в целом, включая государство.

Анализ мотивации выделенных социальных групп, имеющих непосредственное отношение к функционированию корпорации, позволил утверждать, что они все получают от ее деятельности два основных преимущества - стабильный рост и безопасность, который не может быть гарантирован в условиях свободного рынка. Следовательно, крупную корпорацию следует рассматривать как институт обеспечения стабильности и безопасности рынка для потребителей, акционеров, сотрудников, партнеров и общества.

Рынок - это стихия, он неконтролируем, подвержен переменам. Когда на рынке хозяйничают несколько крупных корпораций, рынок становится более управляемым и предсказуемым. Крупные корпорации диктуют моду, новые тенденции, управляют развитием НТП, а значит и спросом на новую продукцию. И хотя это влияние не однонаправленное и существуют риски непринятия потребителями новых товаров и технологий, все же они существенно ниже, чем в случае осуществления аналогичной деятельности мелкими компаниями на свободном рынке.

Детальный анализ функционирования корпораций приводит к важному выводу: свободный рынок, понимаемый как стихийное взаимодействие спроса и предложения и установление равновесной цены, не выгоден никому из рассматриваемых выше социальных групп. Даже потребители предпочли бы плановый механизм свободному рынку. Плановость значит предсказуемость. На предсказуемом рынке легче жить и планировать свое будущее. Государство тем более заинтересовано в стабильном и плановом характере рынка, гарантирующим выполнение обязательств перед обществом.

Играя роль института по обеспечению стабильности и безопасности рынка для потребителей, акционеров, партнеров, общества и сотрудников, корпорация призвана согласовать цели и интересы всех этих групп. Цели (мотивы) социальных групп должны согласовываться с целями корпорации.

Таким образом, целевой функцией корпорации является не максимизация прибыли или минимизация транзакционных издержек, а стабильность и рост бизнеса, обеспечивающий безопасное развитие для всех социальных групп, имеющих отношение к корпорации. Такое понимание целей корпорации согласуется с современной концепцией новой институциональной экономической теории, провозглашающей культурную образованность основной целью современного человека, желания которого также определяются культурой. В соответствии с этим корпорация должна стремиться быть максимально социализированным институтом, который служит, прежде всего, общим целям общества, связанным со стабильным социальным развитием и безопасностью.

Представляется, что основной приоритет в выработке стратегий своего развития в условиях рыночной конкуренции корпорация должна отдавать обществу. Будучи по природе социально рыночным институтом, социально - ориентированная корпорация должна, прежде всего, заботиться о соблюдении социальной безопасности. Приоритет интересов общества, а не отдельных его групп и тем более индивидов обосновывает принятый нами принцип методологического социализма, характерный для современных течений новой институциональной теории. Корпоративные приоритеты при удовлетворении целей социальных групп, имеющих отношение к корпорации, не противоречат интересам, как отдельных людей, так и всего общества, что делает их существование взаимовыгодным.

Объединяя неоклассический, бихевиористский и институциональный подходы к теории фирмы, следует выделить четыре основные функции корпорации: социальную, экономическую, технологическую и институциональную.

Социальная функция корпорации заключается в обеспечении безопасного воспроизводства и развития общества. Безопасность можно рассматривать в нескольких аспектах. С одной стороны, требование безопасности означает обеспечение планового характера рынка, что способствует его лучшей управляемости для обеспечения социальной стабильности. С другой стороны, необходимо обеспечение обществу и потребителям безопасности потребления за счет производства товаров, соответствующих стандартам технической, экологической и правовой безопасности. Кроме того, фирма непосредственным образом отвечает за обеспечение безопасности сотрудников, гарантируя им рабочие места и определенный уровень доходов. Социальная функция корпорации является ведущей на современном этапе развития общества и соответствует реализации принципа методологического социализма, на котором строится современная экономика знаний и общество, ориентированное на развитие культурного и образованного человека.

Суть экономической функции состоит в поддержании стабильного прибыльного роста корпорации, роста доходов сотрудников и акционеров, а также и государства. Стабильность прибыли обеспечивает корпорации возможности для воспроизводства ее деятельности, необходимый объем инвестиций в развитие техники и технологий, человеческих и других ресурсов.

Реализация технологической функции нацелена на развитие научно - технического прогресса, новых технологий производства и потребления, способствующих наиболее полному удовлетворению потребностей.

Реализация институциональной функции означает способность корпорации обеспечить реализацию всех вышеперечисленных функций. Эта задача может быть достигнута путем соблюдения корпорацией формальных и неформальных правил и норм, как исходящих от государства, так и устанавливаемых ею самой для достижения своих целей. А поскольку цели ее создания и есть, в основном, цели безопасности, то основное предназначение корпорации состоит в том, чтобы обеспечивать эту безопасность через учреждения институтов и соблюдение определенных правил. Институциональная функция корпорации проявляется как во внутренней, так и во внешней среде. Во внешней среде корпорация выглядит как организационно - правовой институт - совокупность формально учрежденных предприятий, имеющих договора с рыночными субъектами. Во внутренней среде корпорации существуют формальные(инструкции, положения и приказы), а также неформальные правила и нормы поведения, которые соблюдают сотрудники, и это гарантирует создание безопасных для потребления продуктов и услуг. А как следствие улучшение качества жизни населения.

На мой взгляд, институциональный подход является оптимальным для анализа деятельности корпораций в условиях современной развивающейся рыночной экономики. Он позволяет наилучшим образом понять и изучить их структуру, приоритеты, функции, закономерности развития. Это обусловлено, как правило, внушительными размерами корпорации и их финансовых потоков, сложной структурой менеджмента и технологического обмена. С полной уверенностью можно утверждать, что институт корпораций играет заметную роль в формировании конъюнктуры рынков, ускорении темпов научно - технического развития, глобализации. И может служить определенным гарантом качества для покупателя. Следовательно, корпорации оказываю существенное влияние и на экономику в целом.

1.3 Институты корпорации

В рамках неоинституционального подхода, институты трактуются как «правила игры, созданные человеком ограничительные рамки, которые организуют взаимоотношения между людьми» [7. С. 72]. При таком подходе к определению категории «институт», как мы видим, больший акцент делается на юридическую значимость правил и норм, определяющих поведение экономических субъектов. В работе Г. Б. Клейнера под-черкивается, что в основе института лежат только институализированные (устойчивые) нормы, которые носят внешний по отношению к индивиду характер и отвечают общественным ожиданиям относительно их выполнения [6. С. 7].Подход к определению института с точки зрения норм и правил доминирует в отечественной институциональной школе: «…институты пред-ставляют совокупность формальных и неформальных правил, созданных людьми, а также механизмов, обеспечивающих соблюдение данных правил. Правила представляют набор предписаний, по поводу запрещенных и разрешенных действий» [15. С. 27]. Схожее определение дает Г. Б. Клейнер: «…относительно устойчивые по отношению к изменению поведения или интересов отдельных субъектов и их групп, а также продолжающие действовать в течение значимого периода времени формальные и неформальные нормы, а также системы норм, регулирующие принятие решений, деятельность и взаимодействие социально-экономических субъектов (физических и юридических лиц и организаций) и их групп» [6. С. 10]. Другие авторы подчеркивают значимость социальных взаимодействий как основы формирования института: «…под институтами понимаются устойчивые, постоянно воспроизводящиеся социальные отношения, которые, собственно говоря, и структурируют общественную жизнь» [5. С. 92]. Несколько иного подхода придерживается Д. А. Плетнев, который под институтами понимает «социально обусловленный образ действий экономических субъектов, существующий до начала этих действий и определяемый наличием правил, норм, санкций за отклонение от данного образа действий» [8. С. 126]. Такой подход позволяет рассматривать институты с двух сторон Ї как правило и как альтернативу. Основываясь на подобном подходе, сформулируем следующее определение корпоративного института: это нормы, правила, механизмы и процедуры, которые обеспечивают баланс интересов всех участников корпоративных отношений и прозрачность управления корпорацией. Можно выделить внешние и внутренние корпоративные институты. Под внутренними корпоративными институтами будем понимать совокупность внутренних правил, норм, механизмов и процедур согласования интересов участников корпоративных отношений и защиты их прав и законных прав и интересов. К внутренним институтам относят, прежде всего, процедуры, связанные с организацией и проведением общего собрания акционеров, крупные сделки и сделки с заинтересованностью, реорганизацию, раскрытие информации и др.

Внешние корпоративные институты Ї те правила и нормы, которые регулируют деятельность корпораций извне, то воздействие, которое оказывает внешняя среда на корпоративное управление. К внешним институтам принято относить основные направления государственного регу-лирования корпораций (антимонопольное, налоговое, регулирование рынка ценных бумаг, естественных монополий); принципы корпоративного управления, создаваемые различными саморегулируемыми организациями для повышения эффективности корпоративного управления, правила и требования фондовых бирж, предъявляемые к компаниям, проводящим листинг на фондовых биржах, и т. д. Корпоративные институты играют важную роль в регулировании деятельности корпорации. По мнению М. В. Самосудова, степень корпоративности фирмы определяется действующими в рамках фирмы социальными институтами, которые в большей или меньшей степени способствуют учету интересов различных социальных групп, заинтересованных во взаимодействии с корпорацией при принятии решений о распределении ресурсов [11]. Основными функциями корпоративных институтов являются: снижение неопределенности (путем определения наборов альтернативных вариантов поведения), создание устойчивой среды для взаимодействия экономических субъектов и снижение транзакционных издержек. Можно выделить также следующие функции корпоративных институтов:

1) ограничительную (корпоративные правила и нормы задают определенные ограничения действиям участников корпоративных отношений, причем эти ограничения подкреплены существованием санкций юридического и социального характера);

2) стимулирующую (в зависимости от характера правил игры экономические субъекты стимулируются к эффективному использованию ресурсов для максимизации прибыли). Т. Эггертсон предложил при анализе общественного выбора ввести в экономический анализ кривую социальных возможностей, которая находится левее кривой производственных возможностей и сдвиг которой вправо расширяет границы выбора. Сдвиг кривой вправо может происходить под воздействием отмены различных ограничений на права собственности, введения более эффективных норм и т. п. [1. С. 36];

3) распределительную (существование корпоративных институтов неизбежно означает наличие различных ограничений и прав у разных групп хозяйствующих субъектов; при этом расширение прав одних субъектов невозможно без сужения прав других);

4) поведенческую (корпоративные институты формируют предпочтения и ожидания экономических субъектов). В зависимости от эффективности юридических санкций и от типа неформальных правил поведение экономических субъектов может варьироваться от оппортунизма до полного «послушания». Таким образом, неэффективность юридических санкций стимулирует оппортунистическое поведение [12. С. 98].



2. Анализ институтов корпорации

2.1 Характеристика корпоративного сектора экономики в России

Oпыт формирования и дальнейшей организации деятельности у каждой отдельной российской корпорации имеет свои специфические особенности, диктуемые сложившейся структурой управления; законодательно - нормативными актами, регулирующими права и обязанности всех участников, уставом корпоративных образований и т.п. Проблема корпоративного управления стала актуальной с появлением крупных корпораций на рубеже ХIХ-ХХ вв., в начальный период разделения права собственности и управления этой собственностью, хотя разделение функций собственности и управления имело место и в Отс- Индской компании (ХVII век). С этой точки зрения рыночная среда и в современных условиях требует от отечественных корпораций постоянного совершенствования систем управления.

Для осмысленности характера опыта организации корпоративного сектора выделим доминирующие отечественные корпоративные образования, и, прежде всего, в самом общем виде приоритетные для каждой из них элементы организации внутрикорпоративной деятельности, будь то постоянных участников корпорации; структуру владения акциями в отдельно взятой корпорации; состав совета директоров (или состав советов); требования к раскрытию информации для той или иной корпорации; корпоративные действия, требующие одобрения акционеров; механизм взаимодействия между ключевыми участниками и т.п.

В рамках данной статьи, для нас наибольший интерес представляет характер опыта таких доминирующих представителей корпоративного сектора как ОАО «Северсталь», Группа Компаний ПИК, ОАО «Мечел», ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Газпром».

Вполне обоснованно одно из доминирующих мест в экономике нашей страны занимает ОАО «Северсталь» - одно из крупнейших предприятий по производству стали в мире. Каталог продукции включает плоский и сортовой металлический прокат, трубы большого диаметра и профили, различную сопутствующую продукцию. Клиентская база корпорации составляет свыше сорока тысяч компаний как внутри страны, так и за рубежом, представляющих судостроительную, машиностроительную, автомобилестроительную и другие отрасли промышленности.

ОАО «Северсталь» выступает активным членом Российского института директоров, ведущего экспертно-ресурсного центра в области корпоративного управления, созданного как инструмент в значительной мере связанный с успешным обоснованием стандартов корпоративного управления в России.

Опыт организации корпоративного управления ОАО «Северсталь», отражающий современные требования инвесторов, получил своё развитие в 2006 году, когда совет директоров принял Кодекс корпоративного управления. В его основу были положены рекомендации Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, но прежде всего, британского Комбинированного кодекса корпоративного управления (Combined Code on Corporate Governance), в результате чего ценные бумаги «Северстали» стали доступны к обращению на Лондонской фондовой бирже. Лондонская биржа играет универсальную роль в англо-американской модели в целом, на ней определяются требования по листингу, уровень раскрытия информации и другие т.п.

Со своей стороны, «Северсталь», придерживаясь принципов корпоративного управления, закрепила тем самым первостепенную роль совета директоров, прежде всего в определении стратегии её развития, приняла принципы максимального раскрытия информации о своей деятельности, что повысило уровень взаимодействия, с одной стороны, между органами управления и контроля корпорации, а, с другой, между средним и высшим менеджментом.

Используя таким образом передовой международный опыт, компания подняла корпоративное управление на качественно новый уровень, и постоянно стремится его повышать.

С 1994 года одним из ведущих российских девелоперов в области строительства и реализации жилой недвижимости является ОАО «Группа Компаний ПИК». За период своей деятельности, корпорация реализовала 220 тысяч квартир. Как и ОАО «Северсталь», ГК «ПИК» ориентируется на передовые международные стандарты корпоративного управления, которые способствуют успешному развитию бизнеса, придают уверенности инвесторам, что позволило ОАО «Группа Компаний ПИК» войти в список системообразующих предприятий страны, инициированный Минэкономразвития РФ. Хотя включение в этот список и не даёт гарантии финансовой поддержки, при необходимости будут минимизироваться негативные социально-экономические последствия в случае прекращения деятельности таких предприятий.

Как того требует британский Комбинированный кодекс корпоративного управления, в ОАО «Группа Компаний ПИК» разработан внутренний Кодекс корпоративного управления для обеспечения эффективной защиты прав и интересов акционеров, прозрачности принятия решений, профессиональной и этической ответственности членов совета директоров, других органов управления корпорации и её акционеров, широкой информационной открытости, эффективного контроля за финансовой и экономической деятельностью.

Защита интересов акционеров находит выражение подотчётности Совета директоров, Президента и Правления акционерам. В частности, обеспечение прозрачности и открытости управленческой и финансовой информации обеспечивается, в том числе, и тем, что в совет директоров, состоящий из 9 членов, во многом для повышения интереса со стороны иностранных инвесторов, входят 2 независимых иностранных члена.

Всё это обеспечило корпорации положительную динамику операционных и финансовых показателей в 2012 и первом квартале 2013 гг. Это существенное обстоятельство позволило Национальному Рейтинговому Агентству (НРА) повысить индивидуальный рейтинг ГК «ПИК» до уровня «А+» по российской шкале, тем самым, повысив его на один пункт.

Ещё одной корпорацией, стяжавшей широкую известность, стало ОАО «Мечел», основанное в 2003 году. Сфера деятельности корпорации весьма обширна. Горнодобывающее направление включает удовлетворение спроса на продукцию металлургического и энергетического направлений. Металлургическое направление ОАО «Мечел» охватывает восемь предприятий, в том числе по одному на Украине в Литве, на которых осуществляется выпуск сортового проката, арматуры и другой продукции с высокой добавленной стоимостью. Корпорация производит тепловую и электроэнергию, широко представлена на рынке транспортных перевозок, известна по ряду других направлений деятельности в США, Казахстане, Нидерландах, Швейцарии, Индии, Сингапуре.

Что касается корпоративного управления, следует отметить, что аппарат корпорации стремится придерживаться лучших стандартов корпоративного управления. Максимально соблюдаются нормы действующего акционерного законодательства, что стало решающим фактором усиления позиций корпорации в глобальном масштабе, позволило укрепить её конкурентоспособность.

Общество имеет ряд дополнительных обязательств, придерживаясь самых высоких мировых стандартов корпоративного управления, присущих, например, Нью-Йоркской фондовой бирже, требованиям, применяемым к различным компаниям США, прежде всего, в рамках стандартов котировки акций.

Состав Совета директоров и представительство в совете остаются важными вопросами, которые контролируются акционерами корпорации. Совет директоров ОАО «Мечел» (состоит из девяти членов, пять из которых являются независимыми) осуществляет общее руководство деятельностью Общества, кроме решения вопросов, отнесённых к компетенции Общего собрания акционеров.

Вопросы корпоративного управления, такие, как механизмы взаимодействия между акционерами, или, например, раскрытие информации, в основном решены. Это, скорее всего, объясняется и тем, что ОАО «Мечел» имеет достаточные интересы в США, где законодательно определены строгие нормы раскрытия информации. Предложенная законодательством этой страны правовая база корпоративного управления требует от корпорации публиковать разноплановую информацию. Так, в частности, в «Извещение для акционеров для получения доверенности на голосование» корпорации обязаны ежеквартально включать данные о структуре капитала; справку о прежней деятельности назначаемых директоров (включая имена, занимаемые должности, отношения с корпорацией, владение акциями в корпорации); размеры зарплаты (вознаграждения), выплачиваемой исполнительным директорам (высшее руководство), а также сведения о выплате вознаграждения каждому из пяти наиболее высокооплачиваемых руководителей (их имена должны быть указаны); данные обо всех акционерах, владеющих свыше 5% акционерного капитала; сведения о возможном слиянии или реорганизации; предполагаемых поправках к Уставу, а также имена лиц или корпораций, приглашаемых для аудиторской проверки.

Процедура раскрытия информации приводит к необходимости ежеквартального предоставления финансовой отчётности с представлением суммы совокупного вознаграждения управляющим, каждому директору, всем крупным владельцем акций, владеющим пакетами более 5%.

Анализ показывает, что система корпоративного управления корпорации «Мечел» направлена на создание и сохранение надежных и доверительных отношений с акционером и инвесторами.

Высокие требования к системе организации корпоративного управления ставит ОАО «НК «Роснефть».

Надо признать, что в ОАО «НК «Роснефть» защита интересов акционеров находит выражение по ряду направлений. В частности, в совет директоров, состоящий из 9 членов, входят как исполнительные, так и неисполнительные члены, 4 из них являются независимыми. Существует ряд факторов, которые способствовали увеличению числа независимых членов в совете директоров корпорации. Как нам представляется, среди них можно выделить изменение структуры владельцев, т. е. рост числа и влияния институциональных инвесторов и их участие в голосовании на ежегодных общих собраниях акционеров, а также рекомендации независимых саморегулируемых организаций.

Интересы акционеров находят своё выражение и в выплате дивидендов. По итогам 2012 г. Общее собрание акционеров 20 июня 2013 г. одобрило одновременную выплату до 19 августа 2013 г. всем владельцам акций в размере 8, 05 руб. за акцию, при том, что суммарная величина выплат составит 85, 3 миллиарда рублей. Тем самым обеспечена прозрачность финансовой отчётности, которая является важным элементом корпоративного управления. «Роснефть» составляет ежеквартальные, полугодовые и годовые отчёты в строгом соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учёта (ОПБУ) США. Анализ дивидендной истории НК «Роснефть» показал, что выполняется задача максимально сокращать временной разрыв между окончанием периода финансовой отчётности и датой опубликования показателей финансовой деятельности за этот период.

НК «Роснефть» достигла решения принципиально важной задачи - реализовала стратегию развития корпорации, ставя целью, с одной стороны, увеличение акционерной стоимости корпорации, а с другой - достижение международных стандартов в управлении. В этом смысле прозрачность и ответственность корпоративного управления весьма высоки как для поддержания доверия инвесторов, так и для получения всеми акционерами корпорации максимальной отдачи от вложенных инвестиций в долгосрочном периоде.

Как один из наиболее убедительных примеров применения на практике принципов сильного корпоративного управления, в значительной степени определяющего характерные черты и особенности корпорации, можно представить ОАО «Газпром».

Нельзя не учитывать, что нефтегазовый комплекс остаётся базовым сектором отечественной экономики, играющим определяющую роль в формировании доходов российского государственного бюджета и торгового баланса. ОАО «Газпром» - глобальная энергетическая корпорация, производственные мощности которой обеспечивают 15 % мировой добычи газа, тогда как протяжённость магистральных корпоративных газопроводов составляет 162 тыс. км.

В основе средств обеспечения корпоративного управления ОАО «Газпром» лежат принципы внутренней сбалансированности и инструменты, позволяющие цивилизованно разрешать возникающие корпоративные конфликты. Опыт ОАО «Газпром» по аналогии с НК «Роснефть» показывает, что дивидендная политика проводится с учётом повышения прозрачности расчёта и предсказуемости уровня дивидендных премий. Новая дивидендная политика, провозглашённая в 2010 г. обеспечила возможность повышения динамики прибыли, тем самым оптимизировав соотношение между корпоративными инвестициями и доходами акционеров, которые согласно порядку расчётов размера дивидендов могут рассчитывать на выплату от 17, 5% до 35 % чистой прибыли ОАО «Газпром».

Корпоративное управление нацелено на достижение баланса интересов между финансово-заинтересованными лицами. Учитывая, что акционеры заинтересованы в максимизации стоимости корпорации, и, как следствие, стоимости тех долей, которыми каждый из них обладает, размер дивидендов, выплаченных на одну акцию по итогам 2010 г составил 3 р. 85 коп., в 2011 г. - 8 р. 97 коп., а в 2012 г. - 5 р. 99 коп. при чистой прибыли в 746 млрд. руб.

Оценить качество реализации корпоративного управления возможно и через оценку документов по корпоративному управлению, в список которых может входить не только устав или положение о совете директоров, но и этический кодекс, или положение об урегулировании корпоративных конфликтов. И чем больше документов разработано, тем более продуманно реализуется корпоративное управление.

В ОАО «Газпром» особое значение придаётся контролю деятельности корпорации и контролю корпоративного управления. Практически контроль осуществляется на основании Системы стандартизации (СТО Газпром 1.14 -2009), разработанной на основе действующего отечественного законодательства, что является важнейшим условием объективного и комплексного выявления корпоративных проблем.

Как мы видим, ОАО «Газпром», ориентируясь на высокий уровень корпоративного управления, выстраивает свою деятельность на примере лучших зарубежных стандартов корпоративных отношений, базовые принципы корпоративного управления, соблюдение которых позволяет обеспечить высокую инвестиционную привлекательность корпорации и предоставить дополнительные гарантии всем группам лиц, участвующим в её работе.

Анализ показал, что на фоне неблагоприятных общемировых финансовых и экономических тенденций, характер опыта доминирующих представителей российского корпоративного сектора показывает высокую стабильность и способность к устойчивому развитию.

2.2 Анализ институтов корпорации

Можно выделить несколько важных особенностей корпоративных институтов в современной России. Первая особенность Ї внутренняя противоречивость корпоративных институтов, неоднородность и фрагментарность. Само российское корпоративное законодательство можно считать достаточно молодым: закон «Об акционерных обществах» принят в конце 1995 г., поправки в корпоративное законодательство вносятся постоянно, но при этом многие специалисты отмечают наличие значительных пробелов в корпоративном законодательстве, что делает возможным целый ряд мошенничеств; особенно острыми проблемами являются, например, вопросы, связанные с защитой прав собственности на акции. Основные факторы, влияющие на слабость системы защиты прав собственности на ценные бумаги: абстрактный характер и многоуровневость системы учета и хранения акций; уведомительный характер осуществления операций в реестре; бездокументарная форма ценных бумаг; возможность за короткий срок осуществлять отчуждение акций широкому кругу лиц [9. С. 11]. Исследователи отмечают, что нормы корпоративного законодательства в России носят узкий характер и охватывают отношения между акционерами, менеджментом, советом директоров. В этом отношении принято говорить о «треугольнике корпоративного управления», в том время как работники, государственные представители и прочие стороны вообще не рассматриваются в качестве субъектов корпоративного управления [4]. В силу этого обстоятельства в практике корпоративного управления отмечается крайняя негибкость использования альтернативных норм: например, во внутренних документах общества. Существуют также некоторые существенные противоречия между корпоративным, антимонопольным и налоговым законодательством: например, отсутствует единый подход к трактовке понятий «аффилированные лица», «группа лиц» и «взаимосвязанные лица», что препятствует эффективному государственному регулированию корпоративного сектора экономики. Вторая особенность связана с инсайдерским характером российской модели корпоративного управления, несмотря на формирование внешней институциональной среды, совместимой с аутсайдерской моделью, так как в основу российского корпоративного законодательства закладывались в основном нормы американской модели корпоративного управления. Подобная несовместимость создает напряжение в корпоративном секторе; в частности, корпоративное законодательство в большей мере настроено на удовлетворение интересов миноритариев, в результате обладание даже небольшим пакетом акций открывает возможности недобросовестного поведения и даже рейдерства. Эти возможности расширяются из-за слабости российского корпоративного законодательства и правоприменительной практики [14]. В результате массовой приватизации изначально в России была сформирована достаточно распыленная инсайдерская модель корпоративной собственности, которая в результате интенсивных интеграционных процессов трансформировалась в высококонцентрированную модель собственности, что также было связано с недостаточно развитым рынком ценных бумаг и слабыми позициями институциональных инвесторов на рынке [3]. Подобная модель с высокой концентрацией собственности основной акцент в управлении делает, безусловно, на сохранении механизмов контроля и управления, а не на развитии норм, способствующих равному отношению к участникам корпоративных отношений и соблюдению прав и интересов акционеров и инвесторов. Главным стимулом для акционеров является в данной модели не динамика капитализации ценных бумаг компании и не величина дивидендных выплат, характеризующая инвестиционную политику компании, а способность сохранить контроль и управление компанией. Для данной модели также характерными являются тенденция к снижению влияния миноритарных акционеров и прочих стейкхолдеров, постепенное «закрытие» компании для общественности, трансформация отношений с властью, снижение роли банков и поставщиков. Третья особенность проистекает из того, что российские корпоративные институты выстраивались без учета национальных культурно-исторических традиций, в результате чего возникает противостояние внедряемых формальных и уже существующих неформальных институтов корпоративного управления, которое в большинстве случаев решается в пользу последних (как следствие, многие формальные институты не работают); примерами могут служить институт совета директоров корпорации, институт независимых директоров, институт фидуциарной ответственности и др.В условиях кризиса экономики основным механизмом внешнего контроля становится рынок слияний и поглощений с существенным участием государства, постепенно законные сделки вытесняют недобросовестные и враждебные поглощения. Рынок ценных бумаг в значительной степени потерял свое значение в области регулирования корпоративного сектора. Рынок слияний и поглощений направлен на регулирование эффективности хозяйственной деятельности (смена неэффективного менеджмента), а также представляет возможности использования преимуществ, связанных с вертикальной и горизонтальной интеграцией хозяйственных процессов (операционная и финансовая синергия).Большинство сделок по покупке активов в 1990-х гг. осуществлялось в рамках приватизационных процессов, и только в последние годы появились слияния в традиционном понимании. Так, например, в 2004-2005 гг. было осуществлено более тысячи сделок с приобретением активов компаний. Одной из существенных особенностей российского рынка слияний и поглощений является закрытость информации, большинство сделок осуществляются непублично. К особенностям российского рынка также относят следующие:

- преобладает горизонтальная интеграция с целью укрупнения бизнеса, в первую очередь, в нефтегазовой, телекоммуникационной и пищевой отраслях;

- стратегии сделок имеют ярко выраженный отраслевой характер: например, для металлургической отрасли характерными остаются вертикальные поглощения;

- ярко выраженная сырьевая направленность экономики отражается и на рынке слияний, где основными субъектами являются нефтегазовая и металлургическая отрасли;

- постепенно рынок становится более «стратегическим» и цивилизованным, снижается количество недружественных сделок при сохранении высокого уровня правонарушений в этой области [13];

- увеличивается доля участия государства в процессе перераспределения прав собственности на крупнейшие активы;

- укрепляется роль фондового рынка и усиливается информационная открытость компаний.



Список литературы

1. Eggertsson, T. The Economies of Institutions in Transition Econimies // Institutional Change and the Public Sector in Transitional Economies : World Bank Discussion Paper. 1994. № 241. P. 36.

2. Беликов, И. Основы корпоративного управления // Журн. для акционеров. 2006. № 1-2. С. 7.

3. Голикова, В. Инсайдеры, аутсайдеры и особенности корпоративного управления в России [Электронный ресурс] / В. Голикова, Т. Долгопятова. URL: www/hse.ru/science/main.htm.

4. Исследование практики корпоративного управления в России: сравнительный анализ по итогам 2003-2005 гг. // Журн. для акционеров. 2006. № 7-8. С. 23-45.

5. Кирдина, С. Г. Институциональная структура современной России: эволюционная модернизация // Вопр. экономики. 2004. № 10. С. 89-99.

6. Клейнер, Г. Б. Особенности процессов формирования и эволюции социально-экономических институтов в России : препринт. М., 2001. 53 с.

7. Норт, Д. Институты и экономический рост: историческое введение // THESIS. 1993. Вып. 2. Т. 1. С. 69-92.

8. Плетнев, Д. А. Внутренние институты фирмы // Вестн. Челяб. гос. ун-та. 2007. № 10. Экономика. Вып. 11. С. 126.

9. Пономарев, А. В. Проблемы защиты прав на акции // Акционер. о-во. 2012. № 9. С. 10-12.

10. Принципы корпоративного управления ОЭСР. М., 2002.

11. Самосудов, М. Как рождаются корпорации [Электронный ресурс]. URL: http://www.tarta.ru/info/corp.html.

12. Уильямсон, О. Экономические институты капитализма. Фирмы, рынки, «отношенческая контарактация». СПб.: Лениздат, 1996. С. 97-101.

13. Устименко, В. Стратегии слияний и поглощений в России // Рынок ценных бумаг. 2005. № 20. С. 52-55.

14. Фещенко, В. В. Особенности корпоративного управления в России [Электронный ресурс]. URL: http://pravmisl.ru/index.php?option=com_content&task=view&id=1335.

15. Шаститко, А. Предметно-методологические особенности новой институциональной экономической теории // Вопр. экономики. 2003. № 1. С. 24-41.

Размещено на Allbest.ru

...