Сделки с недвижимостью

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Виды и формы сделок с недвижимостью в соответствии с нормативно-законодательной базой

2. Доходный подход к оценке стоимости недвижимости, основные принципы и особенности

Список используемой литературы

1. Виды и формы сделок с недвижимостью в соответствии с нормативно-законодательной базой

Характерной чертой рыночных отношений в сфере недвижимости являются наличие специальной нормативно-правовой базы, регламентирующей отношения, связанные с недвижимым имуществом, и, что особенно важно, более значительная, чем в других секторах рыночной экономики, роль региональных и муниципальных нормативных актов.

Законодательство в сфере недвижимости представляет собой совокупность законов, иных нормативных правовых актов, посредством которых государством устанавливаются, изменяются или отменяются соответствующие правовые нормы.

Систему законодательства образуют различные законы, а также иные нормативные правовые акты, регулирующие отношения в сфере недвижимости.

Источники права подразделяются на две основные группы:

1) федеральные законы в сфере недвижимости и иные принятые в соответствии с ними нормативные правовые акты;

2) законы и иные нормативные правовые акты субъектов РФ.

Конституция РФ является правовой основой развития всего российского законодательства. Она имеет высшую силу и прямое действие. Законы и иные правовые акты, принимаемые в РФ, должны полностью соответствовать положениям Конституции РФ. В Конституции РФ решаются вопросы компетенции РФ и ее субъектов по жилищному и гражданскому законодательству. Так, по Конституции РФ жилищное законодательство является предметом совместного ведения РФ и субъектов РФ.

Исходя из этого, жилищные отношения могут регулироваться как актами РФ, так и актами субъектов РФ. Конкретное разграничение полномочий между РФ и ее субъектами в жилищной сфере можно определить путем анализа законодательства, договоров России с субъектами Федерации, конкретных правоотношений.

Причем законы и иные нормативные правовые акты субъектов РФ не могут противоречить федеральным законам. В случае противоречия между федеральным законом и иным актом, изданным в РФ, действует Федеральный закон (ч. 5 ст. 76 Конституции РФ).

Операция (сделка) - это действия физических и юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей, в первую очередь - права собственности или права пользования имуществом.

Видовая принадлежность дает возможность для совершенствования не только того или иного вида сделок, но и всего института сделок в целом, Не случайно действующее гражданское законодательство в отдельных главах о видах сделок нормативно закрепляет их особенности, а общие положения о сделках фиксируются в главе 10 гражданского Кодекса российской Федерации.

Ш Казуальные

Ш Абстрактные

Ш Возмездные

Ш Безвозмездные

Ш Консенсуальные

Ш Реальные

Ш Односторонние

Ш Двусторонние

Ш Многосторонние

Это основное традиционное деление сделок не только в российской цивилистике, но и в других правовых системах.

Казуальные и абстрактные сделки

Для казуальной сделки характерно наличие основания (каузы). Так, покупатель совершает договор купли-продажи с целью получить имущество в собственность. По договору ссуды, очевидно, что ссудополучатель намерен получить чужую вещь во временное пользование. Устроитель конкурса преследует получить право пользования результатом конкурса обусловленным способом.

Большинство известных гражданскому праву видов и разновидностей сделок, различающихся по предмету регулирования, сконструированы как казуальные.

В то же время законодатель с учетом полезности социально значимого акта поведения в гражданском обороте может наделить его качеством сделки и при неясности основания. Такие сделки именуются абстрактными. Так, при выдаче векселя правоотношение возникает независимо от казуального характера, например без учета того, что в основе выдачи векселя лежит пари или карточный долг. Основанием возникновения правоотношения является выдача векселя, передаточная надпись. Правоотношение регулируется односторонними сделками - выдачей векселя или индоссаментом. Иными словами, фактом совершения этих сделок порождаются права и обязанности участников вексельного правоотношения. К абстрактным сделкам помимо векселя относятся, в частности, выдача ценных бумаг на предъявителя, цессия. К этой же разновидности сделок можно отнести и предусмотренную статьей 368 Гражданского кодекса Российской Федерации банковскую гарантию, не зависящую от основного обязательства, в отношении которого она предоставлена.

Возмездные и безвозмездные сделки

Сделка как правовое явление способствует обеспечению равновесия интересов участников гражданского оборота. Наглядно об этом свидетельствует разделение сделок на возмездные и безвозмездные.

Если одна сторона предоставляет определенную юридически значимую выгоду в ответ на предоставление имущества другой стороне, то налицо возмездная сделка. Таковыми являются большинство известных видов договоров, а именно:

- Купля-продажа

- Мена

- Аренда

- Подряд

- Перевозка

- Транспортная экспедиция

- Страхование

- Комиссия

- Агентирование

- Кредит

- Финансирование под уступку денежного требования

- Банковский вклад

- Авторские договоры и др.

Возмездный характер сделки определяется взаимной связью поражаемых ею прав и обязанностей, т.е. возмездность - отличительная черта не процесса совершения сделки, а результата ее развития. Хотя указанное отличие, в известной мере, относительно, ибо стадии совершения сделки представляют собой части целого и, сделка содержит в себе результат собственного развития, возмездность и встречное удовлетворение должны рассматриваться как возможное единство различий, но не различие единства. В таком контексте в качестве встречного удовлетворения в договоре займа без уплаты процентов за пользование кредитом рассматривается "...то обстоятельство, что кредитор, предоставив в распоряжение должника на какое-то время определенную сумму денег, лишил тем самым себя возможности в течение этого периода пользоваться и распоряжаться этими деньгами". Однако очевидно, что в этом юридически значимом соглашении, признаваемом договором, заемщик не наделен правом требования от заимодавца, и потому не приходится говорить о его возмездном характере.

Безвозмездная сделка не требует для своего совершения имущественного предоставления в пользу каждой из сторон. Помимо беспроцентного займа такая конструкция характерна для договора дарения, договора ссуды, выдачи векселя, доверенности, завещания и иных сделок, совершаемых одиночным волевым актом.

Законодатель, обеспечивая равновесие интересов участников гражданского оборота, может в рамках одного вида сделок конструировать их в качестве возмездных или безвозмездных. В качестве возмездных или безвозмездных при определенных условиях могут выступать договоры займа, поручения, хранения, банковского счета, доверительного управления имуществом.

Консенсуальные и реальные сделки

Сделка своим совершением должна обеспечивать фактическую возможность реализации порождаемых ею прав и обязанностей. Непосредственно фактом своего совершения сделка не порождает права и обязанности лишь в случае, если является одним из элементов юридического состава. Юридическая связанность сделки в аспекте фактических социальных связей означает, что независимо ни от чего создана фактическая возможность становления и осуществления Прав и обязанностей. Поэтому законодатель часто вынужден связывать совершение сделки с различными факторами. В таком смысле различают консенсуальные и реальные сделки.

В ряде случаев характер общественных отношений позволяет признать достаточным обстоятельством для совершения сделки соглашение сторон или одностороннее заявление субъекта права. Этим отличаются публичный конкурс, публичное обещание награды, отмена доверенности, отказ поверенного, заявление нанимателя о расторжении договора найма жилого помещения, заявление о зачете встречного однородного требования, уступка требования (цессия), завещание, принятие наследства и отказ от него, согласие наймодателя на сдачу нанятого имущества в поднаем или отказ наймодателя разрешить поднаем, принятие на себя лицом обязанности уплатить к определенному сроку сумму денег без каких-либо дальнейших пояснений, купля-продажа, мена, наем, подряд, аренда, поручение, комиссия, агентирование, коммерческая концессия и т.д.

Особенность состава реальной сделки заключается в том, что одно соглашение или одностороннее заявление -- недостаточные обстоятельства для фактической возможности возникновения и осуществления прав и обязанностей. Для достижения этих целей волеизъявление должно охватывать собой еще и передачу имущества. Так, обязанность заемщика возвратить деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, может возникнуть только после передачи их заемщику. Помимо договора займа реальными сделками являются: договор доверительного управления имуществом, договор банковского вклада, предоставление работы на конкурс и предоставление обусловленного публичным обещанием награды результата, выдача чека, векселя, доверенности.

Отмеченные черты, определяющие специфику предъявляемых к сделкам правовых требований, могут проявляться в рамках одного вида сделок. Один и тот же вид сделок может носить либо консенсуальный, либо реальный характер. Так, в соответствии с п. 1 ст. 689 ГК РФ, по договору безвозмездного пользования имуществом одна сторона обязуется передать или передает вещь в безвозмездное временное пользование другой стороне, а последняя обязуется вернуть ту же вещь в том же состоянии, в каком она ее получила, с учетом нормального износа, или в состоянии, обусловленном договором. В большинстве случаев реальный договор хранения, в соответствии с п. 2 ст. 886 ГК РФ, может быть консенсуальным, если хранителем является коммерческая или некоммерческая организация, для которой хранение является одной из сторон профессиональной деятельности. По общему правилу реальным является договор страхования, однако он может быть сконструирован и как консенсуальный. В соответствии со ст. 824 ГК РФ, договор финансирования под уступку денежного требования может быть как реальным, так и консенсуальным. Такой же правовой режим установлен в настоящее время и для договора дарения.

Односторонние сделки

Волеизъявление -- основной показатель сделки. По этой причине законодатель проводит легальную классификацию сделок в зависимости от числа сторон, действия которых необходимы и достаточны для совершения сделки. Ст. 154 ГК РФ выделяет двусторонние, многосторонние и односторонние сделки.

Существует несколько классификаций односторонних сделок. Иными словами, видовое различие односторонних сделок проводится с учетом их функциональной сути. Тем самым детализируется специфика ее проявления в этих сделках.

Для совершения односторонне-управомочивающей сделки субъект в рамках своего субъективного права путем возложения на себя обязанности предоставляет субъективное право другому лицу.

В односторонней сделке границы возможного поведения участников возникающего с ее участием правоотношения закладывается воля одного субъекта права. При этом односторонняя сделка имеет место в случаях, когда законодатель предоставляет субъекту права свободу в реализации его правосубъектности. Иными словами, об односторонней сделке может идти речь лишь при дозволенности законом субъекту права действовать по-своему усмотрению в соответствии со своими интересами, если и удовлетворение не нарушает интересов других лиц.

Подтверждением сказанному является, легальное определение односторонней сделки, изложенное в п. 2 ст. 154 ГК РФ. Односторонней считается сделка, для совершения которой в соответствии с законом, иными правовыми актами или соглашением сторон необходимо и достаточно выражение воли одной стороны. Характерно, что ныне действующее законодательство нормативно закрепляет возможность совершения односторонней сделки, основанной не только на законном правовом акте, но и на соглашении сторон. Последнее имеет место тогда, когда основанный на соглашении сторон волевой акт субъекта права не реализует согласованные условия, а фактом своего совершения формирует новые, ранее не обусловленные сторонами обязанности и права.

Социально значимый акт поведения, реализующей уже установленные права и обязанности, не является сделкой. Можно выделить две группы таких актов.

Двусторонние и многосторонние сделки

В зависимости от особенностей установления границ возможного поведения законодатель различает двусторонние и многосторонние договоры. В двусторонней сделке согласование воли происходит для достижения противоположных целей. В многосторонней сделке воли согласуются для достижения одинаковых целей: получения прибыли или иных. При этом для заключения многосторонних договоров нужен результат согласования воли, по крайней мере, трех сторон.

Договор нельзя смешивать с совместным актом, для признания юридической силы которого не требуется специальной процедуры обмена и принятия волеизъявления каждого субъекта права, участвующего в его выработке. Так, для принятия решения о создании общественной организации достаточно выражения воли определенного количества субъектов права, внесенных в протокол.

Классификация договоров, как и односторонних сделок, отражает особенности проявления их функциональной сути, приводит к необходимости выработки специфических правовых требований к ним.

Договор может порождать для стороны либо обязанность без наделения правом, либо право без возложения обязанности, либо право и обязанность для каждой из сторон. В связи с этим различают односторонние и взаимные договоры.

В односторонних договорах обязанность возлагается на одну сторону, а другая наделяется корреспондирующим этой обязанности правом. В качестве примера здесь можно привести договор займа, по которому заимодавец вправе требовать от заемщика возврата занятой суммы денег или других вещей, определенных родовыми признаками, а заемщик обязан их возвратить.

В большинстве договоров результатом согласования воли устанавливаются обязанности обеих сторон. Так, по договору купли-продажи продавец обязуется передать вещь в собственность покупателя, но вправе требовать уплаты покупной цены. Покупатель в свою очередь обязан уплатить покупную цену, но вправе требовать передачи вещи. По общему правилу исполнение этих обязанностей должно происходить одновременно. Однако стороны могут договориться о том, что вещь будет передана покупателю лишь после ее предварительной оплаты. Исполнение в определенном хронологическом порядке этого договора лишь подтверждает установленный моментом заключения взаимный характер купли-продажи. Уплата покупной цены аннулирует одноименную обязанность, но при этом у покупателя сохраняется не только право требовать передачи вещи, но и обязанность ее принять, а продавец обязан передать вещь, и имеет право требовать ее принятия. При полной оплате временного пользования имуществом наймодатель вправе по истечении срока договора требовать возврата имущества и обязан принять его, а наниматель может требовать принятия имущества, и обязан его вернуть. Установлением обязанностей для обеих сторон характеризуются также договор о залоге, договоры услуг, иные двусторонние и многосторонние сделки.

Формы сделок

В соответствии с гражданским законодательством РФ сделки совершаются устно или в письменной форме (простой или нотариальной). Сделка, которая может быть совершена устно, считается совершенной и в том случае, когда из поведения лица явствует его воля совершить сделку. Молчание признается выражением воли совершить сделку в случаях, предусмотренных законом или соглашением сторон. Согласно ст. 159 ГК РФ сделка, для которой законом или соглашением сторон не установлена письменная (простая или нотариальная), форма, может быть совершена устно. Если иное не установлено соглашением сторон, устно могут совершаться все сделки, исполняемые при самом их совершении, за исключением сделок, для которых установлена нотариальная форма, и сделок, несоблюдение простой письменной формы, которых влечет их недействительность. Сделки во исполнение договора, заключенного в письменной форме, могут по соглашению сторон совершаться устно, если это не противоречит закону, иным правовым актам и договору.

Сделка в письменной форме должна быть совершена путем составления документа, выражающего ее содержание и подписанного лицом или лицами, совершающими сделку, или должным образом уполномоченными ими лицами.

Форме сделок посвящены ст. 158-164 Гражданского кодекса РФ. С точки зрения формы различают сделки устные и письменные, а из числа письменных сделок совершенные в простой или в нотариальной форме.

Гражданский кодекс признает, что сделка, для которой законом или соглашением сторон не предусмотрена обязательная письменная форма, может быть совершена устно. Тем самым свобода выбора у лица, совершающего сделку, между устной и письменной формой является правилом, а обязательная письменная форма - исключением из него. Письменная форма обязательна только в случаях, когда на этот счет имеется прямое указание в законе либо стороны придут к соглашению о необходимости облечь совершаемую ими сделку в письменную форму.

Поведение лица, из которого явствует его воля совершить сделку, именуется в гражданском праве конклюдентным действием и признается имеющим правовое значение только в тех случаях, когда сделка может быть совершена в устной форме. Примером конклюдентных действий является приобретение товаров или обмен валюты через автоматы, символическая передача дара посредством передачи ключей.

Если для сделки предписана письменная форма, совершение конклюдентных действий заменить ее не может и, следовательно, правовых последствий не влечет.

Молчание является совершением сделки, когда это прямо предусмотрено законом или соглашением сторон. Например, в силу п.2 ст.621 ГК РФ, если арендатор продолжает пользоваться имуществом после истечения срока договора при отсутствии возражений арендодателя, договор считается возобновленным на тех же условиях на неопределенный срок.

Признание молчания сделкой может предусматриваться также другими актами гражданского законодательства. В силу банковских правил незаявление плательщиком возражения против выставленного платежного требования считается его согласием на платеж (так называемый молчаливый акцепт).

Для совершения устных сделок стороны вправе избрать письменную, в том числе нотариальную форму, а для письменных сделок - предусмотреть необходимость их нотариального удостоверения.

Устная форма сделки

Устная форма широко распространена в отношении сделок, заключаемых между гражданами, т.е. в бытовых операциях. Например, гражданин Г. и М., заключили сделку купли-продажи книжной библиотеки при встрече, при этом Г. сразу передал товар (книжную библиотеку) М.

Устная форма сделок заключается в том, что стороны выражают волю словами (при встрече, по телефону, радиосвязи и т.п.), благодаря чему воля воспринимается непосредственно. Общее правило о сфере применения устной формы сделок формулируется следующим образом: сделка, для которой законом или соглашением сторон не установлена письменная форма, может быть совершена устно. Следовательно, действующим законодательством Российской Федерации субъектам, заключающим сделку, предоставлена свобода выбора между устной и письменной формами.

Однако в настоящий момент вышеуказанное правило дополнено положением о том, что устно могут совершаться все сделки, исполняемые при самом их совершении. При этом не принимается в расчет сумма, на которую совершается сделка. Примером такой сделки может служить приобретение товара в магазине, где его передача и оплата происходят одновременно.

Из приведенного положения есть исключение -- сделки, исполняемые при самом их совершении, не могут быть совершены устно, если для них установлена нотариальная форма либо если в отношении таких сделок установлено, что нарушение простой письменной формы влечет их недействительность.

Исполнение сделок, совершенных в устной форме, может сопровождаться выдачей документа, подтверждающего их исполнение (товарных чеков, справок о покупке товарно-материальных ценностей и т. п.), а также выдачей легитимационных знаков (номерков, жетонов и т. п.). Но это не меняет сути устной формы.

Сделка, которая может быть совершена устно, может совершаться также путем осуществления лицом конклюдентных действий. Конклюдентные действия -- поведение, посредством которого обнаруживается намерение лица вступить в сделку. Так, опуская в автомат деньги, лицо изъявляет волю на покупку товара, содержащегося в автомате.

Таким образом, возможность совершения сделок в устной форме предусмотрена ст. 159 ГК:

1. Для тех из них, для которых законом или соглашением сторон не установлена простая письменная или нотариальная форма. Так, сделки граждан между собой на сумму менее чем 10-кратный установленный законом минимальный размер оплаты труда могут совершаться в устной, а при превышении этого предела - в простой письменной форме,

2. Если иное не установлено соглашением сторон, устными могут быть все сделки, исполняемые при самом их совершении, за исключением тех, для которых установлена нотариальная форма, и сделок, несоблюдение простой письменной формы, которых влечет их недействительность,

3. Стороны (по соглашению) вправе совершать устно сделки во исполнение договора, заключенного в письменной форме, если это не противоречит закону, иным правовым актам или договору.

Письменная форма

Под письменной формой сделки понимается составление документа, выражающего ее содержание и подписанного лицами, совершающими сделку или ими уполномоченными. Возможно заключение сделки также посредством составления нескольких документов: при обмене офертой и акцептом или последующем дополнении (изменении) сторонами условий ранее совершенной сделки.

Содержание сделки должно включать ее существенные условия, а также дату совершения и юридические адреса ее участников. При наличии приложений к письменной сделке в ней должны даваться отсылки к таким приложениям.

Составлением одного документа во всех случаях должна быть оформлена односторонняя сделка, если для ее совершения предписана простая письменная форма. Двусторонние и многосторонние сделки -- договоры могут совершаться в письменной форме как в виде составления одного документа, подписанного сторонами, так и в виде обмена документами посредством почтовой, телеграфной, телетайпной, телефонной, электронной или иной связи, позволяющей достоверно установить, что документ исходит от стороны по договору. Документы, оформляющие сделку, могут быть исполнены в нескольких экземплярах. Все экземпляры являются оригиналами документа и имеют равную юридическую силу. Этим они отличаются от копий.

Письменная форма позволяет наиболее адекватно, документально закрепить волю субъектов сделки и тем самым обеспечить доказательства действительной направленности их намерений. По соглашению субъектов можно облечь в письменную форму любую сделку, хотя по закону такая форма и не обязательна для нее.

Простая письменная форма для сделок предписывается законодателем следующими способами:

1. Установление правила о том, что должны совершаться в простой письменной форме, за исключением сделок, требующих нотариального удостоверения:

- сделки юридических лиц между собой и с гражданами;

- сделки граждан между собой на сумму, превышающую не менее чем

десять раз минимальный размер оплаты труда.

2. Установление прямых предписаний закона о необходимости простой письменной формы для той или иной сделки независимо от ее субъектного состава и суммы сделки. Например, непосредственно в силу закона для таких сделок, как договоры о коммерческом представительстве, залоге, поручительстве, задатке, купле-продаже недвижимости, о банковском кредите и т. п., во всех случаях обязательна простая письменная форма.

При совершении сделок с контрагентами из других стран, в том числе из государств СНГ, возможно составление письменных текстов сделки на двух языках, отражающих разную государственную принадлежность партнеров. В этих случаях в сделке принято указывать, что оба текста имеют одинаковую правовую силу, или включать условие о том, что при толковании сделки обязательным является текст на одном из избранных сторонами языков.

К письменной форме предъявляются и некоторые специальные, относящиеся к отдельным видам сделок, в частности, к односторонним, например, при выпуске ценных бумаг: векселей, чеков и иных ценных бумаг, объявлении торгов и др.

Законом, иными правовыми актами или соглашением сторон могут устанавливаться дополнительные требования, которым должна соответствовать письменная форма сделки (совершение на специальном бланке, скрепление печатью и т. п.), и последствия их несоблюдения. Например, законом установлено, что доверенность от имени юридического лица должна иметь печать этой организации.

Если такие требования нарушены, то применяются последствия несоблюдения простой письменной формы, указанные в п. 1 ст. 162 ГК РФ (стороны лишаются права, в случае спора, ссылаться в подтверждение сделки и ее условий на свидетельские показания, что не лишает их права приводить письменные и другие доказательства).

Таким образом, сделка, совершенная в письменной форме, может считаться надлежаще оформленной, если в документе (ах) присутствуют обязательные реквизиты. Реквизиты -- это данные, которые должны содержаться в письменном документе (ах), оформляющем сделку.

Реквизиты сделки могут устанавливаться ее участниками, а также непосредственно предписаниями закона. В тех случаях, когда перечень необходимых реквизитов, подлежащих отражению в документе, определяется законодательством, как правило, отсутствие какого-либо реквизита приводит к недействительности документа, следовательно -- к недействительности сделки.

Обязательным реквизитом любого документа, письменно оформляющего сделку, являются подпись лица или подписи лиц, совершающих сделку, или должным образом уполномоченных ими лиц.

От имени юридического лица документ должен быть подписан лицом, обладающим в соответствии с законом и учредительными документами правами исполнительного органа данного юридического лица. Однако, для денежных и расчетных документов, финансовые и кредитные обязательства установлено дополнительное требование - наличие подписи главного бухгалтера. Отсутствие подписи главного бухгалтера влечет непринятие документа к исполнению, а документ считается недействительным.

В тех случаях, когда в соответствии с законом юридическое лицо может приобретать гражданские права и принимать на себя обязанности через своего участника, документ, оформляющий сделку, подписывается участником.

Индивидуальный предприниматель без образования юридического лица подписывает сделку по правилу о скреплении подписи печатью, установленному для юридических лиц. Гражданин, вступающий в сделку, оформленную письменно, подписывает документ собственноручно.

Когда гражданин, вступающий в сделку, не может вследствие физических недостатков, болезни, неграмотности подписать ее собственноручно, по его поручению сделку подписывает другое лицо -- рукоприкладчик. Подпись последнего должна быть засвидетельствована нотариусом либо другим должностным лицом, имеющим право совершать такое нотариальное действие, с указанием причин, в силу которых совершающий сделку не мог подписать ее собственноручно. Подпись, совершенная рукоприкладчиком, является подписью его самого, а не лица, за которое он подписался. Поэтому подпись рукоприкладчика нельзя смешивать с аналогом собственноручной подписи лица, совершающего сделку.

2. Доходный подход к оценке стоимости недвижимости, основные принципы и особенности

Доходный метод основан на принципе ожидания, который утверждает, что типичный инвестор или покупатель приобретает недвижимость в ожидании получения от неё будущих доходов или выгод, то есть отражает:

- качество и количество дохода, который объект недвижимости может принести в течение своего срока службы;

- риски как характерные для оцениваемого объекта, так и для региона.

Таким образом, стоимость объекта может быть определена как его способность приносить доход в будущем. Здесь действует фактор времени, и сумма будущих доходов должна быть приведена к нулевому моменту времени путём капитализации доходов и дисконтирования. Чем выше доходный потенциал оцениваемого актива, тем выше его стоимость.

Теоретической базой доходного подхода являются принципы оценки, наиболее значимые из которых, а также факторы и обстоятельства, анализ, который базируется на соответствующих принципах.

Таблица 1

Принцип	Сфера влияния
Ожидания (основной принцип, на котором базируется оценка по доходу)	Ценообразующие факторы
	Характеристика дохода
	Характеристика капитала
	Коэффициенты
Замещения	Выбор и анализ объектов-аналогов
	Анализ альтернативных инвестиций
Спроса и предложения	Учёт и анализ факторов:
	полезность;
	дефицитность;
	конкурентоспособность;
	доступность рынка капитала;
	монопольный, государственный контроль,
	деловая активность;
	характеристики населения
Предельной продуктивности (баланса, вклада)	Анализ объекта недвижимости:
	экономическое соответствие элементов недвижимости;
	её использование и тип землепользования

Основное преимущество доходного подхода по сравнению с рыночным и затратным заключается в том, что он в большей степени отражает представление инвестора о недвижимости как источнике дохода, то есть это качество недвижимости учитывается как основной ценообразующий фактор. Доходный подход к оценке тесно связан с рыночным и затратным подходами. Например, ставки дохода, применяемые в доходном подходе, обычно определяются из анализа сопоставимых инвестиций; затраты на реконструкцию используются при определении денежного потока как дополнительные инвестиции; методы капитализации используются при корректировке различий рыночного и затратного подходов.

Основным недостатком доходного подхода является то, что он в отличие от других подходов к оценке основан на прогнозных данных.

В рамках доходного подхода возможно применение двух методов:

1) прямой капитализации доходов;

2) капитализации доходов по норме отдачи на капитал.

При прямой капитализации осуществляются анализ и оценка чистого операционного дохода первого года использования актива при условии, что актив находится в стадии генерации типичных доходов, и коэффициента капитализации для преобразования дохода в текущую стоимость, а в методе капитализации по норме отдачи на капитал ? прогноз чистого операционного дохода в процессе использования актива, включая чистый доход от реверсии в конце прогнозного периода, оценка коэффициента дисконтирования и определение суммы текущих стоимостей этих доходов. Отличаются эти методы способами анализа и построения потока доходов и коэффициентов их преобразования в текущую стоимость. В методе прямой капитализации для оценки рыночной стоимости чистый доход первого года от использования актива делится на коэффициент капитализации, полученный методом рыночной выжимки на основе анализа данных о коэффициентах капитализации доходов активов, аналогичных оцениваемому активу. При этом нет необходимости оценивать тенденции изменения дохода во времени, а при оценке коэффициента капитализации ? учитывать отдельно его составляющие: норму отдачи на капитал и норму его возврата. Предполагается, что учет всех этих тенденций и составляющих заложен в рыночных данных. Необходимо отметить, что метод прямой капитализации применим для оценки действующих активов, не требующих на дату оценки больших по длительности капиталовложений в ремонт или реконструкцию. При оценке же методом капитализации по норме отдачи на капитал учитывается тенденция изменения чистого дохода во времени и анализируются отдельно все составляющие коэффициента капитализации.

В целом, эти методы можно определить следующим образом. Метод прямой капитализации - метод оценки рыночной стоимости доходного актива, основанный на прямом преобразовании наиболее типичного дохода первого года в стоимость путем деления его на коэффициент капитализации, полученный на основе анализа рыночных данных о соотношениях дохода к стоимости активов, аналогичных оцениваемому.

Метод капитализации по норме отдачи на капитал - метод оценки рыночной стоимости доходного актива, основанный на преобразовании всех денежных потоков как «сальдо реальных денег», которые он генерирует в процессе оставшейся экономической жизни, в стоимость путем дисконтирования их на дату оценки с использованием нормы отдачи на капитал, извлекаемой из рынка альтернативных по уровню рисков инвестиций.

Метод капитализации по норме отдачи на капитал, в свою очередь, может иметь с формальной (математической) точки зрения две разновидности: развернутый (динамический) и свернутый (статический) способы капитализации. Развернутый способ капитализации предполагает представление потока доходов, расходов и факторов дисконтирования в явном виде для каждого года прогноза. А свернутый способ оценки методом капитализации по норме отдачи на капитал предназначен для оценки регулярно изменяющихся потоков доходов и представляет собой конечное алгебраическое выражение, являющееся функцией дохода первого года, известной тенденции его изменения в будущем и коэффициента капитализации, построенного на базе нормы отдачи на капитал и нормы его возврата. В англо-американском варианте свернутый способ капитализации по норме отдачи на капитал называют методом капитализации по расчетным моделям.

Метод DCF-анализа позволяет учесть любую динамику изменения доходов и расходов, а капитализация по расчетным моделям используется для потока доходов, тенденция изменения которого поддается математической формализации. Таким образом, можно дать следующие определения методов анализа дисконтированных денежных доходов и капитализации по расчетным моделям.

Метод анализа дисконтированных денежных потоков ? метод капитализации по норме отдачи на капитал, при котором, для оценки рыночной стоимости с использованием в качестве ставки дисконтирования нормы отдачи на капитал, отдельно дисконтируются с последующим суммированием денежные потоки каждого года эксплуатации оцениваемого актива, включая денежный поток от его перепродажи в конце периода владения.

Метод капитализации по расчетным моделям ? метод капитализации по норме отдачи на капитал, при котором для оценки рыночной стоимости наиболее типичный доход первого года преобразуется в стоимость с использованием формализованных расчетных моделей дохода и стоимости, полученных на основе анализа тенденций их изменения в будущем.

В зависимости от структуры оцениваемого актива, как источника доходов, с физической и финансовой точек зрения метод капитализации доходов может иметь целый ряд разновидностей. Так, в зависимости от источников финансирования, методы капитализации доходов можно подразделить на метод капитализации доходов собственного капитала и метод капитализации доходов заемного капитала (методы остатка для собственного и заемного капитала). Если рассматривать объект недвижимости с физической точки зрения, то можно говорить о методах остатка для соответствующих физических компонент оцениваемой собственности (например, для недвижимости ? методы остатка для земли и улучшений). Метод остатка для земли базируется на концепции остаточной доходности, в соответствии с которой доход, извлекаемый из земли, представляет то, что остается после возмещения расходов на три фактора производства: труд, управление и капитал.

Результат оценки доходным методом зависит от величины и динамики изменения чистого операционного дохода в течение прогнозного периода. Чистый операционный доход, который генерирует актив, является разностью действительного валового дохода и операционных расходов. Часть операционных расходов зависит от стоимости актива, а именно: налог на собственность, расходы капитального характера, расходы на страхование, расходы при продаже актива в конце прогнозного периода и т.п., т.е. зависят от результата оценки. Таким образом, в процессе оценки возникает несогласованность между исходными данными и результатом оценки. В экономике эта несогласованность получила название проблемы циркулятивности. При решении задачи оценки стоимости она решается методом последовательных приближений при условии знания тенденции изменения стоимости оцениваемого актива во времени.

Анализ методов оценки по доходу, используемых на западе, показал, что в них при формировании операционных расходов для расчета налога на собственность в качестве налогооблагаемой базы используется балансовая стоимость актива. Такое допущение оправданно и не приводит к большим ошибкам оценки, так как в условиях развитого рынка балансовая стоимость близка к рыночной стоимости. Иная ситуация складывается на зарождающихся рынках, к числу которых можно отнести рынок активов России. Балансовая стоимость наших активов, как было отмечено выше, может отличаться от рыночной в несколько раз, и ее использование для оценки рыночной стоимости в качестве налогооблагаемой базы, как показывают исследования, может привести к большим ошибкам. Таким образом, использование метода последовательных приближений, позволяющего определить итерационным путем справедливую базу для налогообложения, при оценке активов на российском рынке является необходимым условием получения достоверного результата.

Все разновидности методов оценки по доходу основаны на одном и том же принципе ожидания и имеют с экономической точки зрения формально одинаковую структуру доходов и коэффициентов преобразования их в текущую стоимость.

С экономической точки зрения чистый операционный доход и стоимость актива связаны между собой через коэффициент капитализации. Актив с физической точки зрения может состоять из двух частей: амортизируемой и неамортизируемой. Чистый операционный доход должен отвечать этой структуре актива и содержать в себе составляющие, связанные с данными компонентами собственности.

В основе данных методов лежит предпосылка, что стоимость недвижимости обусловлена способностью оцениваемого объекта генерировать потоки доходов в будущем. В обоих методах происходит преобразование будущих доходов от объекта недвижимости в его стоимость с учётом уровня риска, характерного для данного объекта. Различаются эти методы лишь способом преобразования потоков дохода.

При использовании методов капитализации доходов в стоимость недвижимости преобразуется доход за один временной период, а при использовании метода дисконтированных денежных потоков - доход от ее предлагаемого использования за ряд прогнозных лет, а также выручка от предпродажи объекта недвижимости в конце прогнозного периода.

Этапы доходного подхода:

1. Расчет валового дохода от использования объекта на основе анализа текущих ставок и тарифов на рынке аренды для сравнимых объектов.

2. Оценка потерь от неполной загрузки (сдачи в аренду) и невзысканных арендных платежей производится на основе анализа рынка, характера его динамики применительно к оцениваемой недвижимости. Рассчитанная таким образом величина вычитается из валового дохода, а итоговый показатель является действительным валовым доходом.

3. Расчет расходов, связанных с объектом оценки:

- операционных (эксплуатационных) - издержки по эксплуатации объекта;

- фиксированных - затраты на обслуживание кредиторской задолженности (процентов по кредитам, амортизационных отчислений, налогов платежей и т.д.);

- резервы - издержки на покупку (замену) принадлежностей для объекта недвижимости.

4. Определение величины чистого дохода от продажи объекта.

5. Расчет коэффициента капитализации.

Доходный подход оценивает стоимость недвижимости в данный момент как текущую стоимость будущих денежных потоков, т.е. отражает: - качество и количество дохода, который объект недвижимости может принести в течение своего срока службы; - риски, характерные как для оцениваемого объекта, так и для региона.

сделка недвижимость капитализация

Список используемой литературы

1. Асаул А.Н., Иванов С.Н., Старовойтов М.К. Экономика недвижимости. - Издательство:АНО «ИПЭВ», 2009. - 304 с.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая, третья, четвертая): По состоянию на 1 октября 2009 года. - Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2009. - 541 с.

3. Л.Ю. Грудцына, А.А. Спектор Гражданское право России: Учебник для вузов. -- М.: ЗАО Юстицинформ, 2008. -- 560 с.

4. Гражданское право: Учебник. Том I/Под ред. доктора юридических наук, профессора О.Н. Садикова. -- М.: Юридическая фирма «КОНТРАКТ»: «ИНФРА-М», 2006. -- 493 с.

5. Грибовский С.В. Оценка доходной недвижимости: Учебник для вузов. - Изд-во Питер, 2001. - 336 с.

6. Оценка недвижимости. И.Х. Наназашвили, В.А. Литовченко - 2005

7. Оценка недвижимости: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления /Л.Н. Тепман; под ред. В.А. Швандара. -2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007

Размещено на Allbest.ru

...