Экономическая эффективность инвестиционных проектов

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

В данной работе рассматривается тема «Экономическая эффективность инвестиционных проектов».

Инвестиции - это прежде всего финансовые средства (деньги). Ключевая проблема оценки эффективности инвестиций - сопоставимость затрат капитального характера и результатов, которые относятся к различным моментам времени.

Особое внимание обращается на следующие показатели:

оценка спроса и предложения на новую продукцию, позволяющая установить расчетный объем производства и доходов с использованием новшества;

динамика притока денежных средств (доходов);

цена капитала (инвестиций) и динамика его вовлечения в инновацию (расходов).

Все эти показатели имеют денежную оценку, которая соответственно имеет существенную временную ценность: денежная наличность с течением времени обесценивается (инфляционный процесс). Кроме того, инвестор обязан учитывать поддержание своей текущей платежеспособности, что заставляет его омертвлять часть средств, удерживая их от использования.

В общем виде временная стоимость денег может быть сформулирована так: рубль, имеющийся в распоряжении сегодня, и рубль, ожидаемый к получению в будущем, не равны: первый имеет большую ценность по сравнению со вторым.

Одним из основных элементов оценки инвестиционных проектов является оценка денежных потоков, образующихся при реализации проекта. Такая оценка может выполняться с позиции будущего (схема наращивания) или с позиции настоящего (схема дисконтирования).

Частным случаем денежного потока, в котором поступления в каждом периоде одинаковы по величине, является аннуитет. Если число равных временных интервалов (год, квартал) ограничено, аннуитет называется срочным.

Расчеты, основанные на дисконтированных оценках, с использованием указанных выше формул выполняются при помощи специальных финансовых таблиц, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированных значений денежной единицы и т.п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента (ставки) дисконтирования.



1. Основная часть

1.1 Краткая характеристика ФГУ НМЦ «ФМБА России»

Федеральное Государственное Учреждение Новороссийский Медицинский Центр «Федеральное Медико-Биологическое Агентство России» состоит из обособленных структурных подразделений (объектов):

Больница с коечным фондом 460 коек:

адрес: ул. Сакко и Ванцетти, 26, г. Новороссийск, Краснодарского края, 353901;

режим работы: руководителей, специалистов, хозяйственных рабочих с 08.00 до 17.00, обеденный перерыв с 12.00 до 13.00;

персонал в лечебных отделениях: сторожа, лифтёры - по графикам сменности: с 08.00 до 08.00 следующих суток;

сведения о численности (максимальной) постоянного и переменного состава: персонал согласно штатному расписанию - 750 человек;

больные в палатах лечебных отделений - 460 человек;

посетители - 500 человек;

основные параметры больничного городка: общая площадь территории 32782 , общая площадь застройки 5735 , периметр границ территории, обнесённой бетонным забором высотой два метра 2575 м.

Поликлиника на 1250 посещений пациентов в день:

адрес: ул. Новороссийской республики, 16/18, г. Новороссийск, Краснодарского края, 353900;

режим работы: руководителей с 08.00 до 17.00, обеденный перерыв с 12.00 до 13.00;

персонал в лечебных отделениях и кабинетах с 08.00 до 19.00;

сторожа - по графикам сменности: с 08.00 до 08.00 следующих суток;

сведения о численности (максимальной) постоянного и переменного состава: персонал согласно штатному расписанию - 350 человек;

посетители - 500 человек;

основные параметры больничного городка: общая площадь территории 3230,0 , общая площадь застройки 960 , периметр границ территории, с задней стороны здания, обнесённой металлическим забором высотой два метра и подпорной стеной из бетонных блоков;

Детское поликлиническое отделение и женская консультация на 260 суммарных посещений пациентов в день:

адрес: ул. Московская, 10, г. Новороссийск, Краснодарского края, 353907;

режим работы: специалистов с 08.00 до 19.00;

сторожа - по графикам сменности: с 08.00 до 08.00 следующих суток;

сведения о численности (максимальной) постоянного и переменного состава: персонал согласно штатному расписанию - 57 человек;

посетители - 50 человек:

основные параметры здания: общая площадь застройки 832 .

План-схема расположения подразделений ФГУ «НМЦ ФМБА России» показан на рисунке 1.

Рисунок 1 План-схема расположения подразделений ФГУ «НМЦ ФМБА России» на карте г. Новороссийск

Стационар состоит из следующих отделов:

Приёмное отделение.

Отделение лучевой диагностики.

Камера гипербарической оксигенации.

Функциональная диагностика.

Лаборатория.

Отделение общей хирургии.

Отделение анестезиологии и реанимации.

Отделение кардиологии.

Отделение переливания крови.

Отделение неврологии.

Отделение гастроэнтерологии.

Отделение общей терапии.

Отделение урологии.

Отделение педиатрии.

Отделение физиотерапии.

Отделение травматологии и ортопедии.

Отделение гинекологии.

Отделение офтальмологии.

Отделение оториноларингологии.

Кабинет стоматологии.

Кабинет фибробронхоскопии.

Кабинет колоноскопии.

Кабинет эзофагогастродуоденоскопии.

Кабинет ультразвуковой инцефалограммы.

Кабинет стоматологии.

Администрация: генеральный директор - Федерального Государственного Учреждения Новороссийский Медицинский Центр «Федеральное Медико-Биологическое Агентство России» - Громак Сергей Николаевич; заместитель директора по лечебной части - Элибеков Виталий Грантович, заместитель директора по организационному методическому отделу - Хижняк Валерий Григорьевич; заместитель директора по экономике - Петренко Елена Ивановна; заместитель директора по кадровой политике - Савицкая Валентина Ивановна; главный бухгалтер - Додух Ирина Степановна; заместитель главного бухгалтера - Кикабидзе Лариса Викторовна; главный врач поликлиники - Сидоренков Владимир Вячеславович; заместитель директора по административно-хозяйственной части - Муратиди Фёдор Александрович; главная медсестра - Саенко Галина Михайловна.;

Отдел кадров.

Экономический отдел.

Бухгалтерия.

Административно-хозяйственная часть.

1.2 Понятие капитальных вложений и инвестиций. Виды инвестиций

Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, в транспорт и другие отрасли хозяйственной деятельности как внутри страны, так и за её пределами с целью получения прибыли.

Капитальные вложения - это долгосрочные финансовые средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов.

Капитальные вложения предприятия - это затраты на: строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования; проектно-изыскательные работы; содержание дирекции строящегося предприятия; подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

Понятие «инвестиции» шире, чем понятие «капитальные вложения». Инвестиции включают в себя как реальные, так и портфельные инвестиции. Реальные инвестиции -- вложения в основной и оборотный капитал. Портфельные инвестиции -- вложения в ценные бумаги и активы других предприятий.

Инвестиции делятся по следующие виды: по натурально-вещественному воплощению инвестиции, по назначению, по источникам финансирования, по срокам осуществления.

По натурально-вещественному воплощению инвестиции бывают:

материальные;

нематериальные или интеллектуальные;

финансовые.

По назначению инвестиции бывают:

прямые инвестиции;

жилищное строительство;

товарно-материальные запасы;

портфельные инвестиции.

По источникам финансирования инвестиции бывают:

собственные;

заёмные (кредиты, займы).

по целевому назначению инвестиции бывают:

строго целевого назначения;

свободные.

По срокам осуществления инвестиции бывают:

среднесрочные;

долгосрочные.

В зависимости от субъекта инвестиционной деятельности делятся:

государственные - это средства госбюджета, которые обычно направляются в сферы с долгосрочным оборотом капитала (научная деятельность, военная промышленность, социальные программы);

частные - это средства из собственных источников, направленные в те отрасли хозяйственной деятельности, где быстрее можно извлечь наибольшую прибыль;

международных организаций.

В зависимости от направленности действий выделяют:

начальные инвестиции, осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

В экономическом анализе применяется и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и морально;

инвестиции на модернизацию оборудования;

инвестиции в расширение производства;

инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков.

1.3 Структура и значение капитальных вложений

Капитальные вложения представляют собой использование обществом валового национального продукта на воспроизводство основных фондов. По форме они выступают как совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и воспроизводственного назначения. Капитальные вложения имеют важное народнохозяйственное значение, определяемое ролью, которую выполняют вновь созданные или модернизированные средства труда в процессе производства материальных благ. Как важный фактор расширенного общественного воспроизводства достижений научно-технического прогресса, что создает материальные условия для роста и совершенствования общественного производства и повышения материального благосостояния народа. Капитальные вложения различаются по формам собственности отраслевому и территориальному признаку, назначению сооруженных объектов, формам воспроизводства основных фондов, составу затрат, способу строительства, источникам финансирования. Эффективность капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуры капитальных вложений, которые определяют их соотношения в различных отраслях, регионах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных затратах.

Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.

Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных фондов будущего предприятия. Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а, следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации труда и работ.

Воспроизводственная структура капитальных вложений также оказывает существенное влияние на эффективность их использования.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.

Совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствуют о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам: во-первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей; во-вторых, в значительной мере уменьшаются удельные капитальные вложения.

Экономическая эффективность капитальных вложений на уровне народного хозяйства существенно зависит и от отраслевой, и от территориальной (региональной) структуры капитальных вложений.

Капитальные вложения являются основой для:

систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;

ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;

структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

создания необходимой сырьевой базы промышленности;

гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;

смягчения или решения проблемы безработицы;

охраны природной среды и достижения других целей.

Перечень, для чего нужны инвестиции, можно было бы продолжить. Таким образом, инвестиции нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения.

1.4 Классификация инвестиций

спрос капитал инновация

Классификация инвестиций определяется выбором критерия. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

Реальные и финансовые инвестиции. По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы и нематериальные активы. Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы - ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты.

Прямые и портфельные инвестиции. По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

Классификация инвестиций по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются вложения средств на период до одного года. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет. Долгосрочные инвестиции - на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Классификационные признаки формы инвестиций:

По объектам вложений.

По срокам вложений.

По цели инвестирования.

По сфере вложений.

По формам собственности.

По регионам.

По рискам.

Государственные инвестиции - это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.

К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под совместными инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Внутренние инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции за рубежом понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики.

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов;

наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции.

представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

1.5 Методология управления инвестиционными процессами

Успешное развитие хозяйствующего субъекта любой организационно-правовой формы в условиях конкурентного окружения во многом зависит от степени его инвестиционной активности. Стремление компании не только выжить, но и получить доход, достаточный для обновления и прироста экономического потенциала, заставляет менеджеров искать направления высокоэффективного вложения собственных денежных средств.

Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация, как на макро, так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики, как на макро, так и на микроуровне.

Менеджер должен рассматривать инвестиции:

В качестве специфического приема финансового менеджмента, посредством которого осуществляется воздействие финансовых отношений на хозяйственный процесс.

Часть актива бухгалтерского баланса, необходимого предприятию для накопления капитала путем вложения средств и получения прочих выгод.

С процессом инвестирования связаны вопросы: что вкладывать, куда вкладывать.

В рамках традиционного подхода инвестиции нацелены на достижение прибыли и дохода как важнейших критериев результативности операционной, финансовой и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов рыночной экономики

Макроэкономический подход характеризуется рассмотрением целей инвестирования не с позиции конкретного хозяйствующего субъекта, а с позиций экономики в целом. Согласно этому подходу инвестиции должны быть направлены на увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, причем приобретение ранее использованных активов не считается инвестициями, а всего лишь переводом активов с одного счета на другой.

Осуществление инвестиций с целью удовлетворения потребительского спроса за счет производства соответствующей продукции является достаточно узким и специфическим маркетинговым аспектом этого вида деятельности.

Другой не менее специфической целью инвестирования является максимизация благосостояния владельцев компании или рыночной стоимости ее обыкновенных акций. В основе данного подхода лежат принципиальные положения теории «максимизации цены фирмы», которая в свою очередь является составным элементом общей теории корпоративных финансов.

Иная постановка цели инвестирования предполагает учет экологических проблем, которые в настоящее время не только становятся действительно актуальными для любой отрасли народного хозяйства, но и приобретают глобальное значение в целом для мирового сообщества. Особую значимость приобретают инвестиции, нацеленные на решение вопросов, связанных с охраной и восстановлением окружающей среды. Как показывает практика, затраты на реализацию таких мероприятий порой существенно превышают капиталовложения по созданию новых производств, а результаты инвестирования редко имеют положительный коммерческий эффект. Все это, по нашему мнению, предопределяет выделение экологических проблем в самостоятельное направление инвестиционной деятельности, среди спектра различных целей долгосрочного инвестирования.

Экономические ресурсы, классическое определение этого понятия предусматривает в качестве цели, обобщающей различные виды ресурсов, рассматривать возможность их использования для производства товаров и услуг.

Процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с целью приобретения компанией индивидуальных конкурентных преимуществ или получения в какой-либо форме выгод в предстоящих периодах. Таким образом, инвестирование представляет собой способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, в результате которого соединяются те, кто предлагает временно свободные денежные средства, с теми, кто испытывает потребности в них.

Инвестиции в основной капитал осуществляются в форме капитальных вложений и включают в себя затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной продукции и иные расходы капитального характера. Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов. Инвестиционный проект -- обоснование экономической целесообразности, объема и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в России стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. Для учета, анализа и планирования они классифицируются по отдельным признакам.

Во-первых, по объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции-- авансирование денег в материальные и нематериальные активы.

В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими.

Капиталообразующие инвестиции включают следующие элементы:

инвестиции в основной капитал;

затраты на капитальный ремонт;

инвестиции на приобретение земельных участков и объектов;

природопользования;

инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии);

программные продукты, научно-исследовательские и опытно;

конструкторские разработки;

инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Основное место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.

Финансовые инвестиции -- вложения средств в ценные бумаги: долевые (акции) и долговые.

Во-вторых, по характеру участия в инвестировании -- прямые и косвенные инвестиции.

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств. Прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Косвенные инвестиции осуществляются через финансовых посредников -- коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды и др. Последние аккумулируют и размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование.

В-третьих, по форме собственности инвестиции подразделяются на частные, государственные, совместные и иностранные.

Частные инвестиции выражают вложение средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственных форм собственности, а также граждан.

Государственные инвестиции характеризуют вложение капитала государственных унитарных и муниципальных предприятий, а также средств федерального и регионального бюджетов и внебюджетных фондов.

В-четвёртых, по региональному признаку инвестиции подразделяются на вложения внутри страны и за рубежом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Рассмотрим более подробно понятие ликвидности. Под ликвидностью любого финансового ресурса понимается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Ликвидность инвестиционных ценностей - это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

1.6 Структура инвестиционных источников предприятия

Успешное развитие предприятия в условиях рыночной экономики неразрывно связано с процессом долгосрочного инвестирования.

Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности.

На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным направлением перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает управление инвестиционной деятельностью предприятия на принципах стратегического менеджмента. В основе такого управления лежит инвестиционная стратегия предприятия.

Определяется инвестиционная стратегия как система долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемая общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения. Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.

Разработка инвестиционной стратегии фирмы является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности (инвестиционного климата) и конъюнктуры инвестиционного рынка, как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов, что является довольно трудоемким процессом.

Исходной предпосылкой разработки инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития предприятия. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией.

На первом этапе данного процесса формируются стратегические цели инвестиционной деятельности, которые должны исходить, прежде всего, из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала, роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности, изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений, изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных.

При этом формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности предприятия.

Реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям. Одно из них охватывает разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности, другое - разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Этот этап является наиболее ответственным и сложным.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности.

Выбор того или иного направления инвестиционной деятельности существенно зависит от стадий жизненного цикла предприятия.

На стадии зарождения требуются большие инвестиции, поскольку компания создает свои конкурентные преимущества. Если компания вложила средства в создание конкурентных преимуществ, она займет сильную конкурентную позицию. Компании со слабой конкурентной позицией на всех стадиях жизненного цикла могут выбрать уход для прекращения своих потерь.

В стадии роста естественна стратегия роста компании с расширением рынка. Компании требуются значительные вложения для поддержания своего успеха. Одновременно компании стараются консолидировать существующие маркетинговые ниши и войти в новые. Следовательно, компании должны вкладывать ресурсы в маркетинг, кроме того, они должны окончательно выбрать свою базовую стратегию (например, слабые компании - фокусирование).

При замедлении роста конкуренция растет и компаниям с сильной конкурентной позицией нужны ресурсы на расширение рынка за счет доли слабых компаний. Характер инвестиций зависит от стратегии фирм. Например, для ценового лидера при угрозе ценовой войны важны вложения в управление стоимостью, а при дифференциации необходимо усилить продуктовый диапазон и сети распределения.

На стадии зрелости компании в условиях усиливающейся конкуренции стремятся защитить свои позиции. Поэтому инвестиции вкладываются в поддержку стратегии. На этой стадии компании желают возвратить свои прошлые инвестиции. Пока новые прибыли реинвестировались в дело, дивиденды были малы, а теперь компании могут избрать стратегию максимальных прибылей собственников.

В процессе разработки стратегических направлений инвестиционной деятельности должны решаться:

Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода.

Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности.

Определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах; наиболее эффективное использование собственных средств, направляемых на эти цели, а также финансовую устойчивость компании в долгосрочной перспективе.

В процессе разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются следующие этапы: прогнозирование потребности, изучение возможности, определение методов, оптимизация структуры.

Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов. На этом этапе определяется необходимый объем финансовых средств для инвестирования.

Изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников.

При всем многообразии источников финансирования их, в конечном счете, можно свести к трем основным формам:

самофинансирование (собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора);

долговое внешнее финансирование (заемные средства инвесторов или переданные им средства);

прямые инвестиции (привлеченные финансовые средства инвестора).

Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов.

Позволяет рассчитать пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов. Обычно рассматриваются пять основных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов:

Полное самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет собственных источников.

Акционерное.

Кредитное финансирование.

Лизинг или селенг.

Смешанное финансирование.

С учетом перечисленных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов определяются пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов.

Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития компании, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:

согласованность инвестиционной стратегии компании (фирмы) с общей стратегией ее экономического развития;

внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии (сбалансированность отдельных стратегических целей и направлений инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения);

согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой;

реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии;

результативность инвестиционной стратегии.

После завершения планового процесса перед предприятием встает задача ее внедрения и реализация в соответствие с инвестиционными целями и разработанными планами.

Для предупреждения возможных ошибок и недоработок, своевременного выявления отклонений от заданного направления, эффективного достижении поставленных задач в установленные сроки предприятию необходимо установить механизм оценок и контроля, который должен включать:

определение критериев для оценки результатов;

сопоставление фактических показателей с намеченными;

анализ отклонений между ними;

внесение корректив в стратегию в случае необходимости.

Такой механизм контроля подразумевает наличие системы обратной связи и в зависимости от результатов может служить для пересмотра целей инвестиционной деятельности и стратегии.

1.7 Меры государственного регулирования инвестиционной деятельности

Под государственным регулированием инвестиционной деятельности понимаются определённые в законодательном порядке формы и методы административного и экономического характера, используемые органами управления всех уровней для осуществления инвестиционной политики, обеспечивающей государственные задачи социально-экономического развития страны и её регионов, повышения эффективности инвестиций, обеспечения безопасных условий для вложений в различные инвестиционные объекты.

Инвестиционная деятельность в России регулируется как общим государственным законодательством, так и системой специальных нормативных актов.

Принципиальное значение имеют такие законы, как Конституция РФ, Гражданский и налоговый кодексы, законы об акционерных обществах, о собственности, о приватизации, о внешнеэкономической деятельности, о тарифном контроле и валютном регулировании и др.

В нашей стране также приняты специальные законы, постановления, нормативные акты, которые регулируют непосредственно инвестиционный процесс. К ним следует отнести Закон "Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.99 г. Данный закон определяет правовые, экономические и социальные условия инвестиционной деятельности; объекты и субъекты инвестиционной деятельности, защиту прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности вне зависимости от форм собственности.

Принят ряд постановлений правительства РФ, которые направлены на повышение роли государственной инвестиционной и структурной политики, стимулирование процесса привлечения внебюджетных инвестиций в производственную сферу, создание условий для дальнейшего развития инициативы частных инвесторов по реализации высокоэффективных инвестиционных проектов.

В целом государственное регулирование осуществляется:

в соответствии с государственными инвестиционными программами;

прямым управлением государственными инвестициями;

введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот;

предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей производства;

проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики;

контролем над соблюдением государственных норм и стандартов;

антимонопольными мерами, приватизацией объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенного строительства;

экспертизой инвестиционных проектов.

Государство использует как административные, так и экономические методы воздействия на инвестиционную деятельность в стране.

Административные (прямые) методы регулирования предполагают прямое воздействие на субъекты инвестиционной деятельности; государство обладает правом и возможностью осуществлять принуждение по отношению к другим субъектам экономики, используя регламенты, запреты, ограничения, разрешения. В качестве инструментов подобного воздействия выступают законодательные и нормативные акты. Например, законом устанавливается, что все инвестиционные проекты подлежат экологической экспертизе.

Экономические методы воздействия государства это методы, с помощью которых государство воздействует на субъекты инвестиционной деятельности путём стимулирования принятия инвестиционных решений, как в интересах самих субъектов, так и в интересах всего общества.

Обычно государство сочетает административные и экономические методы для достижения целей в области инвестирования. Активизация инвестиционной деятельности во многом зависит от проведения финансовой, кредитной, амортизационной, ценовой, налоговой, валютной, инвестиционной политики.

К экономическим методам относятся: установление ставки рефинансирования, налоговых льгот и скидок, дифференциация налоговых ставок, тарифов и ставок платежей за такие инвестиционные ресурсы как земля, природные ресурсы.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ.

Законом об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматриваются следующие формы государственного регулирования:

1) Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путём:

а) совершенствования системы налогов, механизма начисления;

б) амортизации и использования амортизационных отчислений;

2) Прямое участие государства в инвестиционной деятельности путём: разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов; формирование перечня объектов технического перевооружения.

Разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых в РФ совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счёт средств бюджетов всех уровней;

Формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счёт средств федерального бюджета;

Государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

гласность при обсуждении инвестиционных проектов;

право обжалования в судебном порядке любых решений, действий (бездействия) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;

стабильность прав субъекта инвестиционной деятельности. В слу чаях принятия законов, устанавливающих для субъектов инвестиционной деятельности иные правила, чем те, которые действовали при заключении договоров между ними, условия этих договоров сохраняют свою силу, за исключением случаев, когда законом установлена, что его действие распространяется на отношения, возникающие из ранее заключенных договоров;

защиту капитальных вложений.

Законом предусмотрено, что капитальные вложения могут быть национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причинённых субъектам инвестиционной деятельности. Они могут быть реквизированы только в порядке и на условиях, которые определены Гражданским кодексом РФ.

Одной из форм защиты инвестиций является их страхование. Оно осуществляется в соответствии с законодательством РФ.



2. Расчётная часть

2.1 Необходимые определения для анализа инвестиций

Чистый доход - доход за вычетом из него обязательных платежей (налогов, процентов за банковский кредит и т.п.) и/или находящийся в распоряжении отдельных субъектов. Различают чистые доходы: общества, государства, секторов экономики, юридического и физического лица.

Чистый дисконтированный доход - текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом затрат текущего периода.

Норма дисконта - это приемлемая для инвестора норма дохода на рубль авансированного капитала по альтернативному безопасному способу вложения.

Для определения чистого дисконтированного дохода следует обосновать норму дисконта. При этом следует учитывать следующие факторы:

уровень инфляции;

процент по депозитам банков;

среднюю доходность ликвидных ценных бумаг;

субъективные оценки инвестора, основанные на его знаниях и опыте работы;

цену капитала, если финансирование инвестиционного проекта осуществляется из нескольких источников.

Индекс доходности (индекс рентабельности, Profitability Index) - показатель, отражающий эффективность инвестиционного проекта. Индекс доходности равен отношению настоящей стоимости денежных потоков к первоначальным затратам на проект, сумме инвестиций, направленных на его реализацию (если инвестиции были сделаны раньше, их стоимость приводится к настоящей).

При анализе эффективности инвестиционных проектов широко используется показатель внутренней нормы доходности - это ставка дисконтирования, приравнивающая сумму приведенных доходов от инвестиционного проекта к величине инвестиций, т.е. вложения окупаются, но не приносят прибыль. Величина этой ставки полностью определяется "внутренними" условиями, характеризующими инвестиционный проект.

2.2 Выбор наиболее эффективного варианта инвестиционного решения

В расчётной части описываются методы оценки эффективности инвестиционных проектов, раскрываются такие понятия как чистый доход, чистый дисконтированный доход , индекс доходности, внутренняя норма доходности.

Произведём расчёт наиболее эффективного варианта проектного решения, приведённого в таблице 1.

Таблица 1 Исходные данные для выбора проектных решений (миллионы рублей)

Наименование показателей	Варианты
	Первый	Второй
Совокупные инвестиции (расходы: капитальные вложения + эксплуатационные расходы)	120	130
Выручка за пять лет В том числе:
первый год	58	87
второй год	45	78
третий год	36	26
четвёртый год	30	17
пятый год	26	7
Итого:	195	215
Прибыль:	75	85

Определим выручку за пять лет:

Первый вариант: 58 + 45 + 36 + 26 + 30 = 195 (миллионов рублей).

Второй вариант: 87 + 78 + 26 + 17 + 7 = 215 (миллионов рублей).

Определяем прибыли от капитальных вложений, которая определяется как разница между совокупными инвестициями и выручкой:

Первый вариант: 195 - 120 = 75 (миллионов рублей).

Второй вариант: 215 - 130 = 85 (миллионов рублей).

Таким образом, предпочтение следует отдать второму варианту. Однако результат выбора может измениться, если будет принята другая длительность осуществления проекта. Метод расчёта средней прибыли предусматривает определения к средним инвестициям за

период осуществления проектного решения. Выбираются проекты с наиболее высокой рентабельностью.

На основе данных приведённых в таблице 1, выбираем вариант проектных решений путём расчёта средней прибыли и уровня рентабельности (среднего процента прибыли) и составляем таблицу 2.

Таблица 2 Расчёт среднего процента прибыли (миллионы рублей.)

Наименование показателей	Расчёт показателей по первому варианту	Расчёт показателей по второму варианту
Совокупные инвестиции	120	130
Прибыль	75	85
Средние инвестиции	24	26
Средняя прибыль	15	17
Средний процент прибыли	62,5	65,39

Определяем размер средних инвестиций, который определяется как отношение совокупных инвестиций к сроку окупаемости:

Первый вариант: 120 5 = 24 (миллиона рублей).

Второй вариант: 130 5 = 26 (миллионов рублей).

Определяем среднюю прибыль, которая определяется как отношение прибыли к сроку окупаемости:

Первый вариант: 75 5 = 15 (миллионов рублей).

Второй вариант: 85 5 = 17 (миллионов рублей).

Определяем средний процент прибыли:

Первый вариант: 15 • 100 24 = 62,5%.

Второй вариант: 17 • 100 26 = 65,39%.



Заключение

Поставленная задача данной курсовой работы выполнена. Все аспекты, касающиеся курсовой работы описаны и проанализированы.

Знания, полученные мной на лекциях и при чтении литературы, закрепились при решении задач и анализе ситуаций описанных в данной работе. Производя расчеты и оценку представленных вариантов решения хозяйственных задач, с которыми придется иметь дело на практике, и я уверен, что дополню полученные на лекциях знания.

Так как главные задачи коммерческого предприятия (фирмы) возмещение затрат на производство продукции либо услуг и получение прибыли путем оборота и возврата капитала, а соотношение прибыли к сумме вложенного капитала определяет рентабельность эффективность деятельности предприятия, основное внимание материалов практикума концентрируется именно на показателях затрат и рентабельности.

Магистральным направлением наращивания дохода предприятия является снижение издержек производства на единицу выпускаемой продукции при сохранении и повышении ее качества.

Также в работе были приведены сведения об организации, где я проходил производственную практику. И отчасти мог наблюдать за финансовой деятельностью учреждения (Федеральное Государственное Учреждение Новороссийский Медецинский Центр «Федеральное Медико-Биологическое Агентство России»).



Список использованной литературы

1. «Экономика предприятия». В.К. Скляренко, В.М. Прудников. Учебник. Москва. ИНФРА-М. 2005 г. - 155 c.

2. «Экономика предприятия». К.А. Раицкий. Учебник. Москва. 2002 г. - 345 c.

3. «Экономика предприятия». О.И. Волков. Учебник. Москва. ИНФРА-М. 1998 г. - 454 c.

4. «Экономика предприятия» В.Н. Смагин. Учебное пособие. Москва 2006 г. - 331 с.

5. «Основы ценообразования и сметного нормирования в строительстве» В. В. Бузырев, А.П. Суворова, Н. М. Амосова. Ростов - на - Дону «ФЕНИКС». 2006 г. - 218 с.

6. «Финансы, денежное обращение и кредит» В.П. Климович. Москва «форум - инфра м». 2004 г. - 174 с.

7. В.Н. Адамов «Экономика и статистика». Москва «Финансы и статистика». 1995 г. - 125 с.

Размещено на Allbest.ru

...