Рынок ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

ценный бумага фондовый биржа

В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвестор и посредников.

Актуальность данной темы состоит в том, что рынок ценных бумаг США по количеству выпускаемых ценных бумаг и по объему рынков акций и облигаций США занимают первое место в мире. На его долю приходится почти 40% мирового рынка ценных бумаг. Объем крупнейшего в США электронного рынка акций NASDAQ составляет 1,827,911,912 трлн. долларов. Совокупный объем долговых обязательств, выпущенный министерством финансов США, к концу 2013 года составит около 1.1 триллиона долларов.

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг США.

Для достижения цели были сформулированы следующие задачи:

ознакомление с историей развития рынка ценных бумаг;

изучение структуры основных организационных рынков ценных бумаг;

изучение организации и принципов деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи;

анализ деятельности внебиржевых торговых систем - NASDAQ;

исследование опционных и фьючерсных бирж США;

рассмотреть основные тенденции развития рынка ценных бумаг США.

ценный бумага фондовый биржа

1. Основы организации рынка ценных бумаг

1.1 История возникновения рынка ценных бумаг

Первые ценные бумаги появились ещё в недрах феодализма. В период XVII - XVIII веков они стали играть роль альтернативного инструмента привлечения государством временно свободных финансовых ресурсов. Причины их появления были связаны с потребностью финансирования всё возраставших государственных расходов, предоставлением межгосударственных займов и с другими целями. Поэтому исторически первыми появились именно государственные долговые обязательства, оформленные в виде ценных бумаг, т.е. государственные облигации.

Появление первых ценных бумаг ознаменовало создание и рынков их обращения, т.е. сфер, где они продавались и покупались. Первые рынки ценных бумаг возникли в этот же период в развитых странах западной Европы.

Вслед за государством, интерес к альтернативным инструментам привлечения финансовых ресурсов стал проявлять и частный сектор экономики. Частные ценные бумаги в виде акций появились в т.н. период первоначального накопления капитала. Их появление связано с возникновением в XVII веке акционерных компаний в отдельных странах. Пионерами здесь считаются Ост-Индская и Вест-Индская компании Голландии, занимавшиеся колониальной торговлей. Эта деятельность приносила высокие прибыли и способствовала быстрому росту цен выпущенных ими акций. [1]

С появлением акций и расширением спекулятивной торговли ими появляются и первые фондовые биржи. Исторически первым считается появление фондовой биржи, учреждённой в XVП веке в Нидерландах. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займа и четыре вида английских государственных облигаций.

В конце XVII -- начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и развитый уличный рынок, так как лондонские брокеры заключали сделки прямо на улице или в кафе. Но широкое распространение акций потребовало создания нового места торговли, что и способствовало началу расцвета Лондонской биржи. Первый этап формирования акционерного капитала в Англии сопровождался спекулятивной горячкой, что приводило к банкротству компаний. С целью избежания этого Лондонская биржа постепенно стала проводить реорганизацию, превращаясь в закрытое общество, доступное только узкому кругу лиц. В 1773 г. лондонские брокеры арендовали часть Королевской меняльни, окончательно сформировав Лондонскую фондовую биржу в качестве организованного фондового рынка.

Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII в. В 1724 г. в Париже по инициативе правительства основывается официальная вексельно-фондовая биржа. При ее создании правительство закрепило принцип маклерской монополии и ввело статус «официальных маклеров», т.е. единственных посредников, которым разрешалось ведение дел на бирже. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Только в 1777 г. на бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны. [2]

В последующем на рынках ценных бумаг появились и частные, т.е. корпоративные облигации. Они не изменяли отношений собственности в отличие от акций, приносили стабильный доход и поэтому быстро завоевали популярность.

Развитие рынков ценных бумаг в мире происходило неравномерно, как по странам, так и во времени. Быстрее их эволюция протекала в промышленно развитых станах. В отдельные временные периоды наблюдались всплески активности развития рынков ценных бумаг.

Один из них отмечался в конце XIX - начале XX века. Это было связано с научно-технической и промышленной революцией, начавшейся в мире, в частности со строительством железных дорог. При этом происходило массовое создание и развитие акционерных компаний различных сфер деятельности. Оборот ценных бумаг происходил преимущественно на фондовых биржах, поскольку внебиржевых рынков в этот период практически не существовало.

Бурное развитие рынков ценных бумаг отмечалось также в период после завершения мирового экономического кризиса - т.н. "великой депрессии", в 30-е годы XX века. Этот период характеризовался усилением процессов концентрации и централизации капитала в развитых странах. С этого же периода рынки ценных бумаг начинают активно регулироваться государством с целью устранения мошенничеств и злоупотреблений, нередко возникавших в этой сфере. Формируются также новые сегменты рынка ценных бумаг, в частности внебиржевой первичный рынок.

После окончания Второй мировой войны наблюдался очередной период бурного развития национальных рынков ценных бумаг. Причинами послужили: расширение научно-технической и промышленной революции, процессы бурного обновления технологий в производственной и информационной сферах, усиление международной конкуренции и др. Этот период характеризовался резким увеличением разнообразия видов ценных бумаг, в частности появлением производных, международных частных ценных бумаг, а также т.н. финансовых инструментов и т.д. Происходит дальнейшее усложнение инфраструктуры рынка ценных бумаг. Помимо фондовой биржи и первичного внебиржевого рынка, начал функционировать т.н. "уличный" (организованный вторичный внебиржевой) рынок.

Эволюция рынков ценных бумаг в странах, пострадавших от войны была существенно замедлена, поэтому лидирующие позиции здесь до сих пор сохраняют США и некоторые другие страны.

В отдельных странах, где преобладали централизованные системы государственного управления экономикой, развитие рынков ценных бумаг происходило особыми путями. Примером может служить СССР, где рынок ценных бумаг практически отсутствовал. Лишь в короткий период НЭП (1922 - 28 гг.) в стране, наряду с государственными, происходило обращение и частных ценных бумаг. Поэтому современное развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации - историческом преемнике СССР, сегодня существенно отстаёт от других стран.

Таким образом, усиление роли государства, научно-техническая революция, промышленный рост и расширение акционерной формы собственности явились главными причинами возникновения и развития рынков ценных бумаг в мире. [3] Начало формы

1.2 Общая характеристика организованных рынков ценных бумаг США

Рынок ценных бумаг США - самый мощный и разветвленный рынок среди национальных рынков западных стран. Он существенно влияет на рынки ценных бумаг других стран и тесно взаимодействует с ними. Рынок ценных бумаг в США традиционно делится на биржевой и внебиржевой (ОТС market - over the counter), или первый и второй рынки. Существуют также понятия "третий рынок" (внебиржевая торговля ценными бумагами, имеющими листинг на биржах) и "четвертый рынок" (торговля непосредственно между институциональными инвесторами.

В современной мировой практике ценные бумаги делятся на первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.). Вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.)

Рисунок 1.1 - Классификация ценных бумаг

Основная макроэкономическая функция фондового рынка заключается в том, чтобы трансформировать временно свободные денежные средства в производственные капиталовложения, то есть передать денежные ресурсы от заимодателя к заемщикам. Фондовый рынок выполняет ряд различных функций: экономическую, политическую, социальную.

В рамках экономической функции фондовый рынок: обеспечивает контакт продавца и покупателя; аккумулирует денежные средства населения (сбережения) и предприятий; балансирует спрос и предложение ценных бумаг на фондовом рынке; способствует стабилизации цен; оптимизирует отраслевую и региональную структуру, обеспечивая перелива капитала из малорентабельных отраслей и регионов в высокорентабельные, технически прогрессивные отрасли и перспективные регионы; выравнивает норму прибыли на вложенный капитал; содействует реализации научно-технических достижений путем создания акционерных венчурных фирм и осуществления других мер поощрения освоения новой технологии; согласовывает имущественные государственные, институциональные, индивидуальные интересы в процессе обращения ценных бумаг; смягчает дефицит государственного бюджета; состояние рынка ценных бумаг свидетельствует о состоянии экономической конъюнктуры.

Сущность политической функции фондового рынка заключается в содействии становлению экономической независимости государства, привлечению иностранных инвестиций через продажу акций, созданию действительно рыночной системы.

Социальная функция фондового рынка проявляется в возможности для населения получения дополнительной прибыли и формирование слоя собственников ценных бумаг. Кроме того, перелива капитала способствует созданию дополнительных рабочих мест. Учитывая этапы функционирования выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг входит в структуру рынка ссудного капитала США (финансовый рынок), обеспечивающего национальной экономике ресурсы для обновления основного капитала. Он достаточно разветвлен и может удовлетворить потребности как эмитента, так и инвестора. В рамках этой структуры соотношение между отдельными рынками изменяется под влиянием экономических, политических и глобальных факторов.

Кроме того, в последнее время конкуренция между ними возросла. Больше всего усилилась конкуренция между уличным рынком и фондовыми биржами, с одной стороны, и между первичным и уличным рынками акций-с другой.

В конце 20 века в США действовало 7 фондовых бирж (в 1931 г. их было 38): НФБ и Американская фондовая биржа (основные), Бостонская фондовая биржа, Филадельфийская фондовая биржа, Фондовая биржа Цинциннати, Чикагская фондовая биржа и Тихоокеанская фондовая биржа. На региональных биржах осуществляется торговля в основном акциями, имеющими листинг на основных биржах. В последние годы наблюдается активизация региональных бирж, которые постепенно увеличивают свою долю на рынке акций.

Главная особенность первичного рынка США - ограничение вложений для коммерческих, сберегательных и других банков в новые эмиссии ценных бумаг. Портфель ценных бумаг складывается из государственных облигаций различных уровней власти (федеральных, штатных, городских). Биржи представляют собой рынок, на котором , с одной стороны ,продают свои ценные бумаги корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой стороны индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить свои денежные сбережения.

На этапе становления внебиржевой рынок принимал в основном акции мелких и средних компаний, но в 1980--1990-х годах на нем стали размещать свои акции и крупные американские компании. Внебиржевой рынок для них оказался более дешевым, чем первичный. Он включает в себя в первую очередь систему NASDAQ, «розовые листы» и разнообразные автоматизированные системы торговли, разработанные самими инвестиционными институтами. В 90-е гг. частные торговые системы демонстрировали феноменальные темпы роста оборота - до 60% за год, однако в целом их доля в общем объеме торговли невелика по сравнению с НФБ и NASDAQ.

Бесспорным лидером была и остается НФБ. В торговле опционами первенство принадлежит Чикагской бирже опционов, второе место - Филадельфийской фондовой бирже.

В отличие от европейских стран в США долговые инструменты являются почти исключительно внебиржевыми ценными бумагами. Государственные ценные бумаги почти не имеют котировки на фондовых бирках. Корпоративные облигации имеют листинг, но объемы торговки ими относительно невелики.

2. Анализ деятельности фондового рынка США

2.1 Организация и принципы деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи

Нью-Йоркская фондовая биржа ( New York Stock Exchange, NYSE) -- главная фондовая биржа США, была основана в 1792 г. По форме организации эта биржа является корпорацией, находящейся в собственности ее членов. Нью-йоркская фондовая биржа управляется советом директоров, избираемый ее членами. Число членов биржи не меняется с 1988 г. и составляет 1469 человек. Ежегодно несколько десятков мест меняют своих владельцев, но в целом контингент членов Нью-йоркской фондовой биржи характеризуется высокой стабильностью, что делает эту биржу одним из наиболее элитных институтов современной Америки. Символ финансового могущества США и финансовой индустрии вообще.

К торговле на НФБ допускаются только ценные бумаги, прошедшие листинг. Существуют единые требования для всех ценных бумаг, которыми можно торговать на НФБ. При этом требования листинга на НФБ самые жесткие по сравнению с остальными биржами США и всего мира.

Чтобы быть допущенной к котировке, компания должна удовлетворять следующим требованиям:

· прибыль до выплаты налогов за последний год - 2,5 млн. долл.;

· прибыль за 2 предыдущих года - 2,0 млн. долл.;

· чистая стоимость материальных активов - 18,0 млн. долл.;

· количество акций в публичном владении - на 1,1 млн. долл.;

· курсовая стоимость акций -- 18,0 млн. долл.;

· минимальное число акционеров, владеющих 100 акциями и более, - не менее 2 тыс.

На июнь 2013 года НФБ насчитывает 3504 компании, прошедшие листинг. Данная биржа также является самой ликвидной, т.е. скорость с которой можно провести операцию измеряется долями секунды, биржа наименее подвержена резким колебаниям цен на акции. Например, если весной 2010 биржа Гонконга в день могла потерять 9% капитализации, биржа России - 8%, то NYSE при этом теряла 3%.

Фондовый индекс - это специальным образом взвешенное значение отношений текущих значений курсов ценных бумаг к некоторым базисным значениям. Он рассчитывается на основе определённого списка ценных бумаг. В процессе разработки биржевых индексов применяются различные методы расчёта средней.

На бирже определяется всемирно известный индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний. величины. На сегодняшний день DJ Industrials оценивается в 16172.37.

Главным индексом NYSE является сводный индекс биржи NYSE Composite. Этот индекс взвешивает по стоимости акции всех корпораций, зарегистрировавших свои бумаги на NYSE (около 2300 компаний). Стоимость NYCE composite на декабрь 2013 примерно составляет 10151.52.

Кроме того, существуют и другие фондовые индексы, отражающие состояние рынка акций США: индексы корпорации «Standard & Poor's»; индексы NYSE - New York Stock Exchange (промышленный, транспортный, коммунальный, финансовый и комплексный) и т.д.

S&P 500 (рус. Эс энд Пи 500) -- фондовый индекс, в корзину которого включено 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию. Индекс S&P 500 в течение следующего года имеет все шансы подняться на 12% и достигнуть отметки 1,900 пунктов. [9]

31 октября 2008 года многие индексы мировых фондовых рынков достигли пика, после которого началось снижение. Это был один из крупневших обвалов фондового рынка:

- индекс S&P 500 упал на 30 %;

- индекс MSCI World, показывающий динамику на рынках развитых стран, упал на 32,3 %;

- индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets - на 40,5 %.

2013 год оказался знаменательным для фондовой биржи. По данным AFP, с начала года, индекс S&P 500 вырос уже более чем на 26%, а Dow Jones более 40 раз обновлял исторические максимумы. Для примера напомним, что в первые минуты торгов 18 ноября Dow Jones вырос до 16029 пунктов, впервые в своей истории превысив отметку в 16 тыс. пунктов. Аналитики объясняют такой резкий подъем стабильным улучшением основных экономических показателей, выросшими доходами и мягкой монетарной политикой, проводимой ФРС США.

2.2 Внебиржевые торговые системы - NASDAQ

Крупнейшей в мире внебиржевой системой торговли ценными бумагами является Автоматизированная система котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ), которая была создана в США в 1971г. Это общенациональная компьютерная система, работу которой обеспечивают 2 вычислительных центра, расположенных в Трамбулле (шт. Коннектикут) и Роквилле (шт. Мэриленд). В настоящее время в системе NASDAQ осуществляется торговля более 5000 акций компаний. [11]

Для того чтобы ценные бумаги были допущены к обращению на организованном внебиржевом рынке, они проходят процедуру листинга, которая гораздо мягче, чем листинг на бирже. Обычно организованный внебиржевой рынок рассматривают как этап для подачи документов на биржу. Однако многие всемирно известные компании («Майкрософт», «Эриксон», «Фуджи», «Ниссан» и др.) предпочитают остаться в системе NASDAQ/NMS, считая, что этот рынок обладает большими преимуществами, чем биржевой. Сделки по акциям списка NASDAQ/NMS тщательно контролируются, по ним публикуются достаточно обширные данные, дилеры и инвесторы получают подробную информацию об эмитенте и состоянии рынка этих ценных бумаг.

Три основных фондовых индекса NASDAQ:

· NASDAQ-100. Этот индекс составляют крупнейшие нефинансовые американские и иностранные компании, входящие в листинг NASDAQ, - производители компьютерного "софта", телекоммуникационные компании, розничные и оптовые торговые фирмы, а также компании, связанные с биотехнологией. Самый известный индекс биржи NASDAQ. Включает в себя такие крупнейшие корпорации, как Microsoft Corporation, Yahoo! Inc., eBay Inc. и прочие. Находится на отметке 3498.63.

·

Рисунок 2.1 - Значение индекса NASDAQ-100.

Можно проследить насколько вырос индекс с начала 2000 года по декабрь 2013. Диаграмма изменения индекса изображена на рисунке 2. Так же на рисунке отмечено, что своего пика NASDAQ 100 достиг 18 апреля 2011 года и составил 4603 пункта. [12]

NASDAQ Composite. Обобщающий индекс, который учитывает акции всех почти 5 тыс. компаний (как американских, так и иностранных), включенных в листинг NASDAQ. Индекс был запущен 5 февраля 1971 с отметки 100 и на сегодняшний день находится на отметке 4,058.13.

Диаграмма изменения индекса NASDAQ Composite с начала 2011 года и по сегодняшний день изображена на рисунке 3.

Рисунок 2.2 - Значение фондового индекса NASDAQ composite

NASDAQ Biotechnology.

Индекс NASDAQ Biotechnology включает ценные бумаги биотехнологических и фармацевтических компаний, чьи акции торгуются на бирже NASDAQ. Вычисляется по модифицированной методике с взвешенных по капитализации. С начала 2013 года индекс значительно вырос, на 2.01.2013 индекс составлял 1477.73 пунктов, а на конец года он уже составляет 2288.30. Изменения отражены в диаграмме на рисунке 4.

Рисунок 2.3 - Диаграмма изменения индекса NASDAQ Biotechnology

Значения остальных индексов фондовой биржи NASDAQ можно увидеть на рисунке 5.

Рисунок 2.4. - Значения индексов рынка NASDAQ на декабрь 2013.

2.3 Прогноз фондового рынка США на 2014 год

Уходящий 2013 год был невероятно удачным для Фондового рынка США. Несмотря на продолжающийся экономический кризис индексы упорно рвались вверх. Dow Jones показал 22% годовых, S&P500 рванул на 27%, а NASDAQ100 на 30%. Каких результатов можно ожидать в следующем году, сможет ли фондовый рынок и дальше расти или в 2014 нас ждёт стагнация или даже обвал? Мнения аналитиков по этому вопросу расходятся.

Аналитики UBS AG, мнение которых приводит Bloomberg говорят о том, что в последнее время на фондовом рынке наблюдался значительный рост, начавшийся в 2009 году, по-видимому, закончится уже в текущем 2013 году, а в следующем индекс Standard & Poor's 500 может упасть на 30%.

Мрачный прогноз делает и банк Societe Generale. «Прирост от минимума в марте 2009г. составил 170% - и в настоящее время американский рынок, по мнению французского банка, усталый и перекупленный. Прибыли компаний подошли к пиковым уровням, растет процент разочаровывающих квартальных отчетов. Укрепление доллара и рост доходности Treasuries станут негативными факторами для рынка акций, который уже не является дешевым. Провал переговоров по бюджету и остановка работы правительства показывают, что политическая система США не функционирует. Пока ФРС продолжает выкуп облигаций на 85 млрд долл. в месяц, сильного падения рынка не будет. В Societe Generale ожидают, что в конце 2013 года индекс S&P 500 будет на уровне 1600 пунктов. Но в следующем году, когда ФРС уже будет сокращать количественное смягчение, падение рынка усилится, и в I квартале он упадет до 1450 по индексу S&P. Банк напоминает, что после окончания первой и второй программ выкупа активов рынок падал на 16% и 17%. [17] Общепринятый прогноз можно услышать из уст различных аналитиков, оккупировавших управляющие компании и инвестиционные фонды вроде Wells Fargo Advisors. Согласно их видению в 2014 нас ждёт продолжение роста, хотя оно уже не будет таким мощным, как в этом году. Основные индексы способны подрасти на 2-5%, что более чем скромный результат. Сторонники этого подхода используют в своих расчётах сложные математические модели.

Наш соотечественник Николай Луданов считает очень вероятным, что S&P500 будет торговаться в диапазоне 2100-2200 пунктов. «Американская экономика показывает явные признаки восстановления и становится мировым локомотивом роста»

Аналитики ведущих банков США составили очень оптимистичные прогнозы, которые говорят нам о том, что сейчас самое лучшее время покупать после 5 лет роста S&P500. Том Ли из JP Morgan прогнозирует рост S&P500 до 2,075, в то время как Девид Бьянко тоже оптимистичен, но не настолько - он дал прогноз 1,850.

Таблицу прогнозов по индексу S&P500 ведущих финансистов на 2014 год можно увидеть в таблице 1.

Таблица 1.1 Прогнозы фондового рынка США на 2014 год.

В последние недели аналитики увеличивают размеры роста фондового рынка США, что является отражением процесса значительного улучшения общей ситуации в американской экономике.

Заключение

В ходе курсовой работы был изучен рынок ценных бумаг США - крупнейший фондовый рынок мира. Этот рынок оказывает существенное влияние на развитие экономики других стран.

Основная макроэкономическая функция фондового рынка заключается в том, чтобы трансформировать временно свободные денежные средства в производственные капиталовложения, то есть передать денежные ресурсы от заимодателя к заемщикам.

Рынок ценных бумаг США входит в структуру рынка ссудного капитала (финансовый рынок), обеспечивающего национальной экономике ресурсы для обновления основного капитала. Первичный рынок играет ведущую роль в финансировании американской экономики через весь рынок ценных бумаг как на микро- , так и на макроуровне.

Нью-Йоркская фондовая биржа - крупнейшая в мире, главная фондовая биржа США. Символ финансового могущества США и финансовой индустрии в целом. На бирже определяется всемирно известный индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний. На бирже совершаются операции с акциями и ценными бумагами более чем тысячи наименований.

Вторая по величине биржа США - NASDAQ - Крупнейшая в мире внебиржевая система торговли ценными бумагами, в которой осуществляется торговля более 5000 акций компаний.

В работе был произведен анализ индексов торговой системы NASDAQ, благодаря которому удалось выяснить как изменялись различные индексы с течением времени. В заключительной главе представлен прогноз фондового рынка США на 2014 год. Мнения аналитиков на этот счет расходятся. Одни считают, что фондовый рынок США в 2014 году ждет обвал, другие дают позитивные прогнозы, говоря о том, что индексы фондовых бирж снова побьют мировые рекорды в новом 2014 году.

Список литературы

1. Финансовый информационно-аналитический портал. Экономика. Финансы. Бизнес

2. Портал ФИНАНСОВАЯ-БИРЖА

http://economy-ru.com

3. Д. В. Григорьев «ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ»

4. «Рынок ценных бумаг» Аскинадзи В.М., издательство «Маркет дс», Москва, 2009 год.

5. Рынок ценных бумаг Е.Ф. Жукова wolters Kluwer стр 255

6. Финансовая компания: "ТИТАН"

http://fc-titan.com

7. Википедия -- свободная энциклопедия

http://ru.wikipedia.org

8. Суть денег и управление финансами

http://dengifinance.ru

9. Официальный сат Нью-Йоркской Фондовой биржи https://nyse.nyx.com

10. Eженедельный новостной журнал

http://korrespondent.net

11. Электронная библиотека Библиотекарь.Ру

http://www.bibliotekar.ru

12. Новостно портал об изменениях на фондовых биржах http://finance.yahoo.com

Размещено на Allbest.ru