Модель IS-LM: равновесие на товарном и денежном рынках

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство сельского хозяйства и продовольствия

Республики Беларусь

Учреждение образования

«Гродненский государственный аграрный университет»

Кафедра экономической теории

Курсовая работа

по курсу: Макроэкономика

Модель IS-LM: равновесие на товарном и денежном рынках

Студент 2 курса, факультета заочного НИСПО отделения

специальность «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

Величко Татьяна Викторовна

Гродно, 2014



ВВЕДЕНИЕ

Экономисты всегда искали модели, которые бы давали возможность экономике приблизиться к идеальному состоянию без кризисов безработицы и инфляции или макроэкономическому равновесию.

Основой для экономического роста являются инвестиции, то есть вложения в экономику. Но, периодически возникают такие негативные явления как безработица, снижение уровня жизни и инфляция.

Модель IS-LM показывает, какие меры необходимо предпринять в изменяющихся условиях экономики под воздействием различных факторов для сохранения макроэкономического равновесия.

В модели IS-LM (инвестиции - сбережения, предпочтение ликвидности деньги) товарный и денежный рынки предстанут как сектора единой макроэкономической системы.

Под товарным рынком подразумеваются не только рынки потребительских товаров и услуг, но и рынок инвестиционных товаров. Спрос на потребительские товары связан главным образом с доходом, тогда как на инвестиционные - с процентной ставкой.

Денежный рынок - это механизм купли-продажи краткосрочных кредитных инструментов типа казначейских векселей и коммерческих бумаг.

Одна из составляющих макроэкономического равновесия товарного рынка - это спрос на инвестиции (предприниматели), другая - предложение сбережений (население). В общем случае они не совпадают, поэтому макроэкономическое равновесие товарного рынка очень неустойчиво. Факторы здесь будут разными: доход домохозяйств, финансовые активы домохозяйств, уровень цен, инфляционные ожидания и ожидания роста доходов, величина задолженности, налоговые ставки, величина процентной ставки.

Модель IS-LM представляет собой модель совместного равновесия товарного и денежного рынков. Она была разработана английским экономистом Джоном Хиксом в 1937 г. в статье «Кейнс и неоклассики» и получила широкое распространение после выхода а 1949 г. книги американского экономиста Элвина Хансена «Монетарная теория и фискальная политика». Поэтому эту модель иногда называют моделью Хикса-Хансена.

Актуальность и практическая значимость проблемы макроэкономического равновесия определяются возможностью практического применения инструментов экономической политики, предлагаемых сторонниками кейнсианского подхода. Многие рекомендации кейнсианской школы служили основой для проведения экономической политики правительств многих государств в течение нескольких десятилетий.

Целью написания курсовой работы является освещение основных теоретических аспектов и изучение макроэкономического равновесия на товарном и денежном рынках в кейнсианской модели. Исходя из данной целевой установки, в работе решается ряд задач:

* Изучить макроэкономическое равновесие на товарном рынке;

* Изучить макроэкономическое равновесия на денежном рынке ;

* Рассмотреть макроэкономическое равновесия в модели IS-LM.

совокупный кейнсианский спрос равновесие



1. МОДЕЛЬ IS-LM:РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ И ТОВАРНОМ РЫНКАХ

1.1 Равновесие на рынке товаров и услуг

Кривая IS - LM (инвестиции-сбережения) описывает равновесие товарного рынка и отражает взаимоотношения между рыночной ставкой процента R и уровнем дохода Y. Кривая IS выводится из простой кейнсианской модели (модели равновесия совокупных расходов, или модели кейнсианского креста), но отличается тем, что часть совокупных расходов и инвестиционные расходы теперь зависят от ставки процента. Ставка процента перестает быть экзогенной переменной и становится эндогенной величиной, определяемой ситуацией на денежном рынке, т.е. внутри самой модели. Зависимость части совокупных расходов от ставки процента имеет результатом то, что для каждой ставки процента существует точное значение величины равновесного дохода для товарного рынка - кривая IS. Во всех точках этой кривой соблюдается равенство инвестиций и сбережений (а в более широком смысле равенство суммы инъекций сумме изъятий), что объясняет название кривой (Investment = Savings).[ 1, с.79]

Основой для построения кривой IS служат:

1. модель совокупных расходов (модель «Кейнсианского креста»), которая показывает, что определяет доход в экономике при данном уровне планируемых расходов (т.е. исходит из предпосылки, что уровень планируемых автономных расходов фиксирован);

2. функция зависимости автономных планируемых расходов от ставки процента.

Кривая IS выводится из принципа равенства инъекций (инвестиций) и изъятий (сбережений) (что является условием равновесия товарного рынка), который следует из основного макроэкономического тождества:



C +I +G + Ex = C + S + T + Im,

Где T - налоги, Im - импорт.

Вычтем из обеих частей равенства потребительские расходы C и получим:

I + G + Ex = S + T + Im.

В правой части равенства - инъекции (injections) - расходы, которые увеличивают поток доходов, а в левой части изъятия (leakages) - переменные, которые сокращают доходы. В равновесной экономике расходы раны доходам, а инъекции равны изъятиям.

Инъекции отрицательно зависят от ставки процента, а изъятия положительно зависят от уровня дохода. С учетом этих зависимостей можно записать:

I (R) + G + Ex (R) = S (Y) + T (Y) + Im (Y).

Графически построение кривой IS отображено на рис.1.1.

На рис.1.1 изображены 4 графика. На графике (а) показано условие равновесия товарного рынка - равенство инъекций (представленных инвестициями) и изъятий (представленных сбережениями), что графически отражает биссектриса угла (линия под углом 45°). На графике (б) представлена прямая зависимости изъятий от дохода. На графике (в) показана обратная зависимость инъекций от ставки процента. При ставке процента R1 величина инъекций составляет I1, что соответствует величине изъятий S1. Такая их величина будет при уровне дохода Y1. Аналогично, при ставке процента R2 величина инъекций будет ровна I2, при которой величина изъятий составит S2, что соответствует уровню дохода Y2. Соединив полученные на графике (г) точки прямой линией, получим кривую IS.

Кривая IS показывает все возможные комбинации уровней ставки процента (R) и реального дохода (Y), при которых товарный рынок находится в равновесии, т.е. спрос на товары и услуги равен их предложению, что происходит лишь в случае, когда доход равен планируемым расходам, а инъекции равны изъятиям.

Рис. 1.1 Построение кривой IS

Анализируя кривую IS, следует обратить внимание на следующие обстоятельства:

a) в любой точке, находящейся на кривой IS, экономика находится в неравновесии;

b) сдвиги кривой IS обусловлены изменениями любого из компонентов автономных расходов и автономных расходов и автономных налогов;

c) наклон кривой IS равен 1/(мАr) или MLR/r, где MLR - предельная норма изъятий (MLR = 1 - mpc (1 - t) + mpm = mps (1 - t) + t - mpm, т.е. это величина, обратная мультипликатору расходов: MLR=1/мА). Таким образом, наклон кривой IS определяется чувствительностью автономных расходов к ставке процента (r) и величиной мультипликатора (мА), которая зависит от предельной склонности к потреблению (mpc), налоговой ставки (t) и предельной скорости к импорту (mpm).[1, c.81-82]

1.2 Равновесие денежного рынка

Кривая LM (ликвидность - деньги) характеризует равновесие на денежном рынке и показывает все возможные соотношения уровня дохода (Y) и ставки процента (R), при которых спрос на деньги равен предложению денег (рис.1.2). Под деньгами при этом, как правило, понимают денежный агрегат М1, включающий наличные деньги и средства на текущих счетах, которые в любой момент можно легко превратить в наличность.

В основе построения кривой LM лежит кейнсианская теория предпочтения ликвидности, объясняющая, как соотношение спроса и предложения реальных запасов денежных средств определяют ставку процента. Реальные запасы денежных средств представляют собой номинальные запасы, скорректированные на изменение уровня цен, и равны М/Р.[1, c.82]

В соответствии с теорией предпочтения ликвидности предложения реальных денежных средств (М/Р)s фиксировано и определяется Центральным банком, контролирующим величину наличности С и резервов R, т.е. денежную базу: H = C + R. Поскольку предложение денег является экзогенной величиной и не зависит от ставки процента, графически оно может быть представлено вертикальной линией (рис.1.2.).

Спрос на реальные денежные запасы (М/Р)D включает в себя все виды спроса на деньги, а именно: трансакционный спрос на деньги, представляющий собой спрос на деньги для покупки товаров и услуг, вытекающий из функции денег как средства обращения и их абсолютной ликвидности и положительно зависящий от уровня дохода: (M/P)DT = (M/P)D(Y); спрос на деньги из мотива предосторожности, также положительно зависящий от уровня дохода; спекулятивный спрос на деньги, отрицательно зависящий от ставки процента: (M/P)DA = (M/P)D(R).

Чем выше ставка процента, тем меньше денег целесообразно иметь в виде наличности, и наоборот. Таким образом, человек предпочитает иметь так называемый «портфель» финансовых средств, в который входят и наличные деньги, и ценные бумаги. Структура портфеля, т.е. соотношение в нем денежных и неденежных финансовых активов, меняется в зависимости от динамики ставки процента. Она будет оптимальной в том случае, если дает максимальный доход при минимальном риске. В результате, если функции спроса на деньги линейны, общий спрос на деньги можно записать ка функцию:

(M/P)D = (M/P)DT + (M/P)DA = kY - hR,

где (M/P)DT - реальный трансакционный спрос на деньги, (M/P)DA - реальный спекулятивный спрос на деньги, Y- реальный доход, k - чувствительность спроса на деньги по доходу, или коэффициент ликвидности, т.е. положительных коэффициент, показывающий, насколько изменяется реальный спрос на деньги при изменении уровня дохода на единицу; R- ставка процента, h - чувствительность спроса на деньги к ставке процента, или положительный коэффициент, показывающий, как изменится реальный спрос на деньги при изменении ставки процента на один процентный пункт. Знак «минус» перед h означает обратную зависимость между ставкой процента и спросом на деньги, что означает отрицательный наклон кривой общего спроса на деньги.

Используя эти зависимости, можно построить кривую равновесия денежного рынка - кривую LM, показывающую связь между ставкой процента R и уровнем дохода Y (рис.1.2).

Кривая LM показывает все комбинации уровня дохода Y и ставки процента R, при которых денежный рынок находится в равновесии, т.е. при которых реальный спрос на деньги равен реальному предложению денег:

(M/P)D = (M/P)S.

Рис.1.2 Построение кривой LM

На рис.1.2 кривая LM строится на основе графика равновесия денежного рынка (выводимого из кейнсианской теории предпочтения ликвидности). Рост уровня дохода от Y1 доY2 увеличивает спрос на деньги, смещая кривую MD вправо, что увеличивает ставку процента от R1 до R2 (рис. 1.2,а). Это означает, что для обеспечения равновесия денежного рынка более высокому уровню дохода будет соответствовать более высокая ставка процента. Поэтому наклон кривой LM положительный (рис.1.2,б).

Анализируя кривую LM, следует обратить внимание на следующие обстоятельства:

1. все точки, находящиеся вне кривой LM, соответствуют неравновесию денежного рынка;

2. сдвиги кривой LM обусловлены изменением номинального предложения денег (МS);

3. наклон кривой LM зависит от двух параметров: чувствительности спроса на деньги к уровню дохода и чувствительности спроса на деньги к ставке процента. [1, c.82-84]

1.3 Взаимодействие реального и денежного секторов экономики. Модель IS-LM.

Для того, чтобы определить равновесие на товарном и денежном рынках, необходимо совместить на одном графике кривую IS и LM. Пересечение этих кривых дает единственное значение величины равновесной ставки процента R и уровня равновесного дохода Y, обеспечивающих одновременное равновесие на этих двух рынках (рис. 1.3).

Модель IS-LM позволяет:

- показать взаимосвязь и взаимозависимость товарного и денежного рынков;

- выявить факторы, влияющие на установление равновесия на каждом из этих рынков в отдельности, и условия их одновременного равновесия;

- рассмотреть воздействие изменения равновесия на этих рынках на экономику;

- проанализировать эффективность фискальной и монетарной политики;

- вывести функцию совокупного спроса и определить факторы, влияющие на совокупный спрос;

- проанализировать варианты стабилизационной политики на разных фазах экономического цикла.

Модель IS-LM сохраняет все предпосылки простой кейнсианской модели:

а) уровень цен фиксирован (P=const) и является экзогенной величиной, поэтому номинальные и реальные значения всех переменных совпадают;

б) совокупное предложение (объем выпуска) совершенно эластично и способно удовлетворить любой объем совокупного спроса;

в) доход (Y), потребление (С), инвестиции (I), чистый экспорт (Х) являются эндогенными переменными и определяются внутри модели;

г) государственные расходы (G), предложение денег (М), налоговая ставка (t) являются экзогенными и формируются вне модели (задаются из вне).[1, c.85]

Исключение составляет предпосылка о постоянстве ставки процента. Если в модели «Кейнсианского креста» ставка процента фиксирована и выступает экзогенным параметром, то в модели IS-LM она эндогенна и формируется внутри модели; ее уровень меняется и определяется изменением ситуации (равновесия) на денежном рынке. Планируемые автономные расходы зависят теперь от ставки процента. Ни кривая IS, ни кривая LM не определяют сами по себе величину равновесного дохода Yе и равновесной ставки процента Re. Равновесие в экономике определяется совместно кривыми IS и LM в точке их пересечения (рис.1.3,а).

Одновременное равновесие на денежном и товарном рынках существует лишь при единственных значения уровня дохода (Ye) и ставки процента (Re) (рис.1.3,а). Другие величины ставки процента и уровня дохода означают неравновесие на одном или обоих рынках. Например, при ставке процента R1 равновесие на денежном рынке установится при уровне дохода Y1 (пересечение линии R1 с кривой LM), но на товарном рынке при такой ставке процента равновесие существует при уровне дохода Y2 (пересечение линии R1 с кривой IS).

Равновесное положение двух рынков может быть определено совместным решением уравнений кривых IS и LM. Например, на рис.1.3,б в точках А и В существует равновесие на товарном рынке (спрос на товары = предложению товаров), поскольку они лежат на кривой IS, а в точках С и D - неравновесие. Наоборот, точки С и D соответствуют равновесию на денежном рынке (спрос на деньги = предложению денег), так как они находятся на кривой LM, а точки А и В - неравновесию. Общее равновесие - это ситуация одновременного равновесия в экономике на товарном и денежном рынках, которое существует в точке Е (рис.1.3,а и рис.1.3,б). Величину равновесного дохода Ye (рис.1.3,а), соответствующую одновременному равновесию товарного и денежного рынков (а следовательно, и рынка ценных бумаг, т.е. финансового рынка в целом) Кейнс назвал «величиной эффективного спроса».[1,c.86]

Рис.1.3 Общее равновесие товарного и денежного рынков

Рассмотрим, как система приходит к общему равновесию, если она находится в неравновесии.

Если рынок товаров и услуг находится в неравновесии, то происходит непредвиденное изменение запасов, и фирмы либо сокращают, либо увеличивают объем производства, двигая экономику в точку Е. Если денежный рынок в неравновесии, произойдет давление на ставку процента, и она будет расти при избыточном спросе на деньги, поскольку люди начнут продавать облигации, если они не смогут удовлетворить свой спрос на деньги иным путем, или покупать облигации, если предложение денег превышает спрос на них, и экономика начинает передвигаться в точку Е.

Пересечение кривых IS и LM делит плоскость на 4 области (рис.1.3,в), в каждой из которых имеет место неравновесие. В областях I и II наблюдается избыточное предложение денег, так как они находятся выше кривой LM, а в областях III и IV, лежащих ниже кривой LM, - избыточный спрос на деньги. При этом области I и IV соответствуют избыточному предложению товаров и услуг, поскольку находятся выше кривой IS, в то время как в областях II и III имеет место избыточный спрос на товары и услуги. Направления движения экономики к равновесию показаны стрелками.

Если на товарном рынке существует избыточное предложение товаров, запасы фирм будут увеличиваться, а величина выпуска (дохода) Y уменьшаться (горизонтальные стрелки влево в областях I и IV по направлению к кривой IS). При избыточном спросе на товары запасы фирм сокращаются, а выпуск увеличивается (на рис.1.3,б горизонтальные стрелки вправо в областях II и III по направлению к кривой IS).

Когда на денежном рынке наблюдается избыточное предложение денег, люди покупают облигации, спрос на которые растет и их цена повышается, что ведет к снижению процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях I и II). При избыточном спросе на деньги, наоборот, люди начнут продавать облигации, чтобы получить в обмен наличные деньги в условиях их нехватки, что приведет к росту предложения облигаций, снижению их цен и соответственно к росту ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях III и IV).

Следует иметь в виду, что более быстро происходит восстановление равновесия на денежном рынке, так как этого достаточно изменить структуру портфеля активов, что не требует значительных затрат времени, в то время как для изменения величины выпуска требуется достаточно продолжительное временя. С учетом этого обстоятельства рассмотрим экономический механизм достижения равновесия, если экономика находится в неравновесии, например, в точке А (рис.1.3,в).

Точка А находится в области II, где имеет место избыточное предложение денег и избыточный спрос на товары и услуги. Превышение предложения денег над спросом на них вызовет снижение ставки процента и стремление людей привести «лишние» деньги в ценные бумаги. На денежном рынке установится равновесие в точке В на кривой LM. Но существующий в этой области избыточный спрос на товары и услуги приведет к снижению запасов у фирм и росту выпуска (дохода), что обусловит неравновесие денежного рынка и сместит экономику в область III (точка С), соответствующую избыточному спросу на деньги. Это приведет к росту ставки процента и возврату на кривую LM. Однако сохраняющийся избыточный спрос на товарном рынке, несмотря на возможное сокращение инвестиционного спроса, вызванное ростом процентной ставки, обеспечит дальнейшее сокращение запасов и рост производства. Денежный рынок окажется в неравновесии (появится избыточный спрос на деньги вследствие роста дохода), что обусловит рост ставки процента и возвратит экономику на кривую LM в точку D, которая лежит ниже кривой IS и соответствует все еще избыточному спросу на товары и услуги. В результате дальнейшего сокращения запасов и роста производства экономики переместится в точке F, вновь нарушив равновесие денежного рынка и т.д., пока не придет в равновесную точку E. Таким образом, экономика будет двигаться как бы по лестнице (по ступенькам), пока не попадет в точку одновременного равновесия товарного и денежного рынков - точку пересечения кривых IS и LM. Кривая LM отражает изменения в монетарной политике, поскольку связана с денежным предложением, таким образом, модель IS-LM позволяет оценить совместное влияние на макроэкономику фискальной (налогово-бюджетной) и монетарной (денежно-кредитной) политики.



2. БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВАЯ И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКИ В МОДЕЛИ IS-LM

2.1 Бюджетно - налоговая политика

Бюджетно-налоговая политика -- это совокупность финансовых мероприятий государства по регулированию экономики посредством изменений государственных доходов и расходов. Часто вместо термина «бюджетно-налоговый» используют его синоним «фискальный» (от лат. fiscus -- государственная казна и fiscalis -относящийся к казне).[3]

Целями фискальной политики являются обеспечение:

1) стабильного экономического роста;

2) полной занятости ресурсов (прежде всего решение проблемы циклической безработицы);

3) стабильного уровня цен (решение проблемы инфляции).

Фискальная политика - это политика регулирования правительством прежде всего совокупного спроса с помощью воздействия на величину совокупных расходов. Однако, некоторые инструменты фискальной политики могут использоваться для воздействия и на совокупное предложение через влияние на уровень деловой активности. Фискальную политику проводит правительство. [2]

Инструментами фискальной политики выступают расходы и доходы госбюджета, а именно: манипуляцию различными видами налогов и налоговых ставок, кроме того, трансфертные платежи и другие виды государственных расходов. Важнейшим комплексным инструментом и показателем эффективности фискальной политики является государственный бюджет, объединяющий налоги и расходы в единый механизм.

Различные инструменты по-разному воздействуют на экономику. Государственные закупки, образуют один из компонентов совокупных расходов, а, следовательно, и спроса. Как и частные расходы, государственные закупки увеличивают уровень совокупных расходов. Помимо государственных закупок имеется еще один вид госрасходов. А именно - трансфертные платежи. Они не включаются в ВНП, однако, они входят и учитываются в личном доходе и располагаемом доходе. Объем частного потребления скорее зависит не от национального, а от располагаемого дохода. Трансфертные платежи косвенно влияют на потребительский спрос, увеличивая располагаемый доход домохозяйств. Инструментом отрицательного воздействия на совокупные расходы являются налоги. Любые налоги означают уменьшение размеров располагаемого дохода. Уменьшение располагаемого дохода в свою очередь ведет к сокращению не только потребительских расходов, но и сбережений.

Фискальная политика как способ финансового регулирования экономики осуществляется с помощью мощных рычагов - налогообложения и государственных расходов. В связи с этим проводятся два вида фискальной политики: дискреционная и встроенных стабилизаторов.

Налоги и государственные расходы являются основными инструментами фискальной политики, поэтому далее мы рассмотрим их более детально. [13]

Существует два вида фискальной политики: стимулирующая и сдерживающая.

Стимулирующая фискальная политика применяется при спаде. Ее цель сокращение рецессионного разрыва выпуска, снижение уровня безработицы. Ее инструменты:

1) увеличение государственных закупок;

2) снижение налогов;

3) увеличение трансфертов.

Сдерживающая фискальная политика используется при буме. Цель - сокращение инфляционного разрыва выпуска и снижение инфляции, и направлена на сокращение совокупного спроса.[6]

Инструменты:

- сокращение государственных закупок;

- увеличение налогов;

- сокращение трансфертов.

Кроме того различают фискальную политику:

1) дискреционную;

2) недискреционную (автоматическую).

Дискреционная бюджетно - налоговая политика - законодательное изменение правительством величины государственных закупок, налогов и трансфертов с целью стабилизации экономики.

Автоматическая фискальная политика связана с действием встроенных (автоматических) стабилизаторов - инструменты, величина которых не меняется, но само наличие которых (встроенность их в экономическую систему) автоматически стабилизирует ее , стимулируя деловую активность при спаде и сдерживая ее при перегреве. К ним относятся:

1) Подоходный налог;

2) Косвенный налог;

3) Пособие по безработице;

4) Пособие по бедности.[5]

Подоходный налог действует следующим образом: при спаде, уровень деловой активности сокращается и величина налоговых поступлений уменьшается, а при «перегреве» экономики, когда величина фактического выпуска максимальна, налоговые поступления увеличиваются.

Заметим, что ставка налога остается неизменной. Однако налоги - это изъятия из экономики. Получается, что при спаде изъятия минимальны, а при буме максимальны.

Таким образом, из-за наличия налогов, экономика как бы автоматически «остужается» при перегреве и «подогревается» при рецессии.

Действия косвенных налогов НДС:

При спаде объемы продаж сокращаются, а поскольку НДС является косвенным налогом, частью цены товара, то сокращаются и налоговые поступления от косвенных налогов (изъятия из экономики).

При буме наоборот, поскольку растут совокупные доходы, объем продаж увеличивается, увеличиваются поступления от косвенных налогов, экономика автоматически стабилизируется.

Пособия по безработице и по бедности. Общая сумма их выплат увеличивается при спаде (по мере того, как люди теряют работу), и сокращается при буме, когда наблюдается «сверхзанятость» и рост расходов.

Эти пособия являются трансфертами, т.е. инъекциями в экономике. Их выплата способствует росту доходов, а следовательно расходов, и стимулирует подъем экономики при спаде. Уменьшение же общей суммы этих выплат пи буме оказывает сдерживающее влияние на экономику.[6]

2.2 Денежно - кредитная политика

Денежно-кредитная (монетарная) политика является одним из основных инструментов регулирования экономики. Под денежно-кредитной политикой понимают совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики. Она является частью общей макроэкономической политики. [7].

Осуществляют денежно-кредитную политику центральные банки.

Принципы денежно-кредитной политики, проводимой Национальным банком Республики Беларусь:

- четкое ее определение, раскрытие конечной цели или промежуточных целевых ориентиров;

- обеспечение прозрачности денежно-кредитной политики, что предполагает ясность функций и задач Национального банка, процедуры принятия и доведения до сведения общественности решений Национального банка о денежно-кредитной политике, доступность для общественности информации о результатах этой политики;

- самостоятельное определение Национальным банком механизма применения инструментов денежно-кредитной политики, направленных на достижении ее целей, а также своевременное разъяснение участникам экономических отношений, широкой общественности изменений параметров и структуры инструментов денежно-кредитной политики.[11]

Процесс денежно-кредитного регулирования включает два этапа. На первом национальный банк воздействует на параметры денежно-кредитной сферы. На втором изменения данных параметров передаются в сферу производства.

Соответственно различают промежуточные и конечные цели денежно-кредитной политики. Конечными целями являются: устойчивые темпы экономического роста, высокий уровень занятости, относительно стабильный уровень цен, равновесие платежного баланса страны. Известно, что достижение всех целей одновременно невозможно. Поэтому необходимо установить их иерархию. Приоритетной целью монетарной политики является стабилизация уровня цен в стране [12, c. 26].

Процесс формулирования целей денежно-кредитной политики состоит из следующих этапов. На первом этапе устанавливаются конечные цели денежно-кредитной политики в форме контрольных цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса.

На втором этапе устанавливаются промежуточные цели денежно-кредитной политики в форме конкретных количественных денежно-кредитных показателей. К числу важнейших денежно-кредитных показателей в Республике Беларусь относятся: чистый внутренний рублевый кредит Национального банка, рублевая денежная база, рублевая денежная масса, валовые рублевые кредиты банков, чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, чистая эмиссия Национального банка.

На третьем этапе устанавливаются операционные цели денежно-кредитной политики. Определяется круг денежно-кредитных показателей, которые подвержены влиянию центрального банка (к примеру, процентные ставки, устанавливаемые центральным банком, нормы пруденциального надзора, резервы центрального банка и др).

На четвертом этапе производится отбор инструментов денежно-кредитной политики. Выбор методов денежно-кредитного регулирования зависит от цели и объекта регулирования, степени зрелости рыночных отношений. Объектом регулирования выступают макроэкономические характеристики использования кредита, посредствам которых национальный банк имеет возможность воздействовать на экономику, текущее потребление и сферу накопления, а также обеспечить ликвидность банковской системы. Достижение желаемого макроэкономического эффекта национальный банк обеспечивает путем использования рычагов экономического воздействия, корректируя экономические мотивации банков. [12, c. 28]

Основная задача денежно-кредитной политики Республики Беларусь заключается в обеспечении стабильности обменного курса и формировании тем самым положительных эффектов в виде снижения инфляционных и девальвационных ожиданий, ограничения издержек, связанных с рисками изменения обменного курса.[9]

Различают два основных типа денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется определенными целями и набором инструментов регулирования. [10, с. 468].

В условиях инфляции проводится политика «дорогих денег» (политика кредитной рестрикции). Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, Центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика «дешевых денег» (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого Центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Регулирование количества денег в обороте (объема денежной массы, в узком смысле - денежная политика) является составной частью монетарной политики центрального банка. Последняя включает в себя также процентную политику (политику регулирования общего уровня процентных ставок в экономике) и политику валютного курса (валютная политика в узком смысле), то есть политику регулирования уровня и динамики курса национальной валюты к иностранным.

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности. [4]

Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора методов (инструментов) денежно-кредитного регулирования.

Методы регулирования денежно-кредитной политики классифицируются по ряду признаков:

- в зависимости от объекта воздействия (предложение либо спрос на деньги);

- по срокам воздействия - кратко- и долгосрочные;

- по характеру параметров регулирования: количественные (например, границы кредитования коммерческих банков) и качественные (цена кредита);

- по форме воздействия - прямы и косвенные;

- по числу объектов - общие и селективные. [14, с. 459]

Прежде всего, важнейшими являются прямые (административные) и косвенные (экономические), а также общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и селективные, предназначенные для регулирования определенных форм кредита, кредитования отдельных отраслей и т.д.

Посредством прямых (административных) инструментов в кредитных организациях изменяют операционные показатели, к примеру, лимиты процентных ставок, размер маржи, объемы операций. Методы прямого контроля применяются при регулировании банковских систем. В условиях слабо развитого государственного финансового рынка и при кризисе кредитной системы инструменты прямого воздействия эффективны. В то же время их использование может вызвать определенный отток денежных средств с контролируемого внутреннего рынка на зарубежные рынки и в теневую экономику.

С помощью косвенных инструментов формируют условия для целенаправленного изменения основных параметров финансового рынка. При этом косвенные инструменты вначале воздействуют на баланс центрального банка, на процентные ставки по операциям центрального банка и далее, посредством этих изменений, - на денежно-кредитные отношения в государстве. Так, уровень процентных ставок центрального банка влияет на уровень рыночных процентных ставок; нормативы резервов и рефинансирование - на объем и структуру операций коммерческих банков. Косвенные инструменты являются частью функционирования денежных рынков и их использование не ведет к появлению диспропорций в денежно-кредитной сфере, что следует отнести к достоинствам данного механизма.

В совокупности инструментов денежно-кредитного регулирования выделяют следующие основные группы: рефинансирование банков, процентные ставки по операциям центрального банка, обязательное резервирование, валютные операции, операции на открытом рынке, прямые количественные ограничения, установление ориентиров роста денежной массы. [14, с: 463]

Механизмы рефинансирования представляют собой совокупность каналов снабжения банков дополнительной ликвидностью, посредством которых денежные средства поступают от центрального банка нуждающимся в них коммерческим банкам. Одновременно используемая политика рефинансирования воздействует на эффективность платежной системы, что дает возможность центральному банку применять ее в качестве инструмента проведения денежно-кредитной политики, ограничения процентных ставок денежных рынков и в других целях. В Республике Беларусь данный механизм применяется в основном для поддержания текущей ликвидности банковской системы.[4]

Процентная политика центрального банка призвана формировать условия для обеспечения внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы. В этих целях эмиссионным банком осуществляется регулирование базовой ставки рефинансирования. Она также используется в качестве базовой при установлении процентных ставок по операциям центрального банка. Различают жесткую (ставка значительно превышает уровень инфляции), мягкую (ставка меньше уровня инфляции) и нейтральную процентную политику (ставка умеренно позитивная). Заниженный уровень процентной ставки центрального банка по сравнению с уровнем инфляции представляет собой форму внеэкономического распределения денежных ресурсов, дополнительный источник дотирования предприятий за счет ресурсов коммерческих банков).

Во всех случаях понижение процентной ставки вызывает увеличение спроса коммерческих банков на кредиты, их повышение - замедляет темп роста спроса на денежные ресурсы. Таким образом, изменение процентных ставок центрального банка непосредственно воздействует на цены денежного рынка и одновременно служит ограничением верхнего предела их колебаний (устанавливает их границы). Как следствие, изменение процентных ставок влияет на основные параметры экономики: производство, потребление, сбережения, инвестиции, цены.

С ростом глобализации финансовых рынков результаты процентной политики все больше зависят не от абсолютного уровня регулирования ставок, а от соотношения их с уровнем ставок на денежном рынке. Таким образом, эффективность процентной политики определяется ее гибкостью. Как правило, используя процентную политику, центральный банк может оказывать влияние на валютный курс.[4]

Обязательное резервирование (резервные требования) относится к числу инструментов привлечения ресурсов банков. Коммерческие банки в законодательном порядке должны постоянно хранить часть денежных резервов на специальных счетах в центральном банке или в ценных бумагах в качестве обеспечения своих обязательств по привлеченным средствам.

Система обязательного резервирования выполняет следующие функции: контрольную (за расширением денежной ассы путем изъятия избыточных резервов банковской системы), стабилизирующую (уменьшает диапазон колебаний процентных ставок) и страхования ликвидности и платежеспособности банков.

Центральный банк проводит разнообразные валютные операции. Валютная политика включает в себя такие структурные элементы, как целевые установки, нормативные акты, реальные механизмы регулирования внешних валютно-кредитных отношений, степень либерализации валютно-кредитного механизма. Центральным банком устанавливаются официальные курсы национальной денежной единицы по отношению к другим валютам, создаются золотовалютные резервы и осуществляется управление ими. Центральные банки регулируют обращение валютных ценностей на территории своего государства, в том числе устанавливают порядок открытия, ведения и режим счетов (включая счета в драгоценных металлах) резидентов и нерезидентов в кредитно-финансовых организациях в иностранной валюте и нерезидентов в банках в национальной валюте; порядок и условия открытия резидентам счетов в национальной валюте и иностранной валюте, в драгоценных металлах в банка за пределами страны.

Операции на открытом рынке, проводимые эмиссионным банком, состоят из операций покупки-продажи ценных бумаг, операций на рынке кредитных ресурсов и на валютном рынке. Наиболее широко используются операции на рынке ценных бумаг. Это самый гибкий метод регулирования денежных ресурсов коммерческих банков. При покупке центральным банком ценных бумаг у кредитных организаций резервы последних увеличиваются на сумму этих покупок, что укрепляет ликвидность как отдельных банков, так и банковской системы в целом. Как центральный банк изменяет цену продажи (покупки) ценных бумаг коммерческим банкам, тем самым он воздействует на объем свободных ресурсов, которым располагают коммерческие банки, что стимулирует расширение (сокращение) кредитных вложений в реальный сектор экономики со стороны кредитных организаций. Таки образом операции эмиссионного банка на открытом рынке влияют на краткосрочные процентные ставки денежного рынка и на диапазон колебаний ликвидности (недостаточная - избыточная) банковской системы. Данный инструмент денежно-кредитной политики применяется и на первичном, и на вторичном рынках ценных бумаг. Обычно эта политика используется центральным банком для сокращения объема денежного предложения в государстве, реже - для его увеличения.[4]

2.3 Взаимодейсвие фискальной и кредитно-денежной политики

Модель IS-LM показывает, что происходит с уровнем дохода и ставкой процента при переходе экономики от одного равновесного состояния к другому. Поэтому модель IS-LM позволяет проанализировать воздействие фискальной и монетарной политики на экономику и оценить их эффективность. Влияние любого из инструментов фискальной и монетарной политики можно свести в конечном итого к сдвигам кривых IS и LM. Поэтому анализ реакции товарного и денежного рынков на экономическую политику государства можно делать на основе изучения перемещений точки пересечения кривых IS и LM.[1, c.89]

Кривая IS отражает равновесие товарного рынка и сдвигается при изменении величины автономных расходов. На величину автономных расходов воздействуют все инструменты фискальной политики: изменение величины государственных закупок товаров и услуг; изменение налогов; изменение трансфертов. При этом величина государственных закупок оказывает непосредственное влияние на величину совокупных автономных расходов, а изменение налогов и трансфертов - косвенное, через изменение величины потребительских и инвестиционных расходов.

Кривая LM отражает равновесие денежного рынка и сдвигается при изменении величины предложения денег. Изменение величины предложения денег является основным инструментом монетарной политики.

Таким образом, фискальная политик сдвигает кривую IS, а монетарная политика - кривую LM. Фискальная и монетарная политики могут быть как стимулирующими, так и сдерживающими. Их воздействие на экономику графически представлено на рис.2.1 и 2.2.[1, c.89-90]

Рис. 2.1 Стимулирующая политика в модели IS-LM



Рис. 2.2 Сдерживающая политика в модели IS-LM

Из графика видно, что результатом стимулирующей фискальной политики (увеличение государственных закупок, снижение налогов и увеличение трансфертов) служит рост уровня дохода от Y1 до Y2 и роста ставки процента от R1 до R2 (сдвиг вправо кривой IS на рис.2.1, а). Сдерживающая фискальная политика (сокращение государственных закупок, увеличение налогов и уменьшение трансфертов) сдвигает кривую IS влево, что сокращает доход и уменьшает ставку процента (рис.2.2,а).

Стимулирующая монетарная политика (увеличение предложения денег) ведет к росту уровня дохода от Y1 до Y2 и снижение ставки процента от R1 до R2 (сдвиг вправо кривой LM на рис.2.1, б). Результатом сдерживающей монетарной политики является снижение дохода и рост ставки процента (сдвиг влево кривой LM на рис.2.2,б).

В модели IS - LM выделяют три особых случая, когда один из видов политики не оказывает никакого воздействия на экономику. Это происходит, когда:

а) линия LM горизонтальна, что соответствует ситуации «ликвидной ловушки» (рис.2.3,а);

б) линия IS вертикальна, что соответствует ситуации «инвестиционной ловушки» (рис.2.3,б);

в) линия LM вертикальна - так называемый «классический случай» (рис.2.3,в).

Рис.2.3 Особые случаи в модели IS - LM

Ликвидная ловушка - это ситуация когда ставка процента минимальная, т.е. альтернативные издержки хранения наличных денег близки к нулю, и поэтому люди готовы держать дома любое количество денег, которое им будет предложено. В результате даже при нормальном отрицательном наклоне кривой IS увеличение предложения денег Центральным банком не способно обеспечить рост дохода. В этом случае эффективна только фискальная политика. Например, рост государственных закупок на ?G увеличивает равновесный доход на k?G (от Y1 до Y2), т.е. эффект вытеснения отсутствует. Доход возрастает на всю величину мультипликатора, поэтому эффективность фискальной политики максимальна (рис.2.3,а)

Инвестиционная ловушка - это ситуация, при которой спрос на инвестиции совершенно неэластичен ставке процента, поэтому график функции инвестиций приобретает вертикальный вид. Вертикальной линии инвестиций соответствует вертикальная линия IS (рис.2.3,б). В этом случае чувствительность совокупных расходов к изменению ставки процента (R) равна 0, и эффективной будет только фискальная политика.

Третьим особым случаем в модели IS-LM является ситуация, когда спрос на деньги абсолютно нечувствителен (неэластичен) к изменению ставки процента и определяется только уровнем дохода. В данном случае никакое изменение ставки процента не может увеличить спрос на деньги, и смещение кривой LM происходит лишь за счет изменений величины дохода. Когда линия LM вертикальна, действует только эффект дохода и не действует эффект ликвидности. Это так называемый «классический случай».

Как известно, в классической макроэкономической модели имеет место только трансакционный спрос на деньги, который зависит только от дохода и не зависит от ставки процента. Он определяется либо через уравнение количественной теории денег (MV = PY), либо через кембриджское уравнение (M = kPY, где k - коэффициент ликвидности, показывающий долю наличных денег в доходе). Линия спроса на деньги вертикальна, т.е. функция спроса на деньги (M/P)D = kY - hR коэффициент чувствительности спроса на деньги к изменению ставки процента равен нулю (h = 0), и поэтому (M/P)D = kY. Соответственно линия LM имеет тоже вертикальный вид (рис.2.3,в).

Это случай, когда фискальная политик бессильна, а монетарная политика является максимально эффективной.



3. МОДЕЛЬ IS - LM КАК ТЕОРИЯ СОВОКУПНОГО СПРОСА: ПОСТРОЕНИЕ КРИВОЙ СОВОКУПНОГО СПРОСА

Модель IS -LM представляет собой модель совокупного спроса, поскольку точка пересечение кривых IS и LM соответствует уровню дохода Y и ставке процента R, обеспечивающих одновременное равновесие товарного и денежного рынков. Эта точка определяет равновесную величину совокупных расходов (при которых спрос и предложение на товарном рынке равны) при определенном равновесном уровне ставки процента (при которой спрос на деньги равен предложению денег).

Чтобы из модели IS - LM вывести кривую совокупного спроса, необходимо исключить одну из основных предпосылок модели IS -LM как модели кейнсианского типа - предпосылку о неизменности уровня цен. В модели AD -AS уровень цен становится величиной эндогенной.

Выведем кривую AD из модели IS - LM (рис.3.1, а).

Рис.3.1. Построение кривой совокупного спроса

Изменение уровня цен P меняет величину реального предложения денег (M/P)S, если величина номинального предложения денег М остается неизменной, а изменение реального предложения денег сдвигает кривую LM. При уровне цен Р1 величина реального предложения денег равна М/Р1, что соответствует кривой LM1,при которой уровень дохода равен Y1 и ставка процента равна R1. Таким образом, уровень цен Р1 соответствует уровню дохода Y1 (нижний график на рис.3.1, а). Когда уровень цен растет до Р2 (Р2>Р1), реальное предложение денег сокращается (М/Р2 < M/P1), и кривая LM1 сдвигается влево до LM2, что соответствует уровню дохода Y2. При снижении уровня цен до Р3 реальное предложение денег растет, кривая LM1 сдвигается вправо до LM3 , а уровень дохода возрастает до Y3. Это означает, что при уровне цен Р3 величина дохода составляет Y3.

Соединив на нижнем графике полученные точки, получим кривую совокупного спроса (кривую AD), каждая точка которой показывает парные сочетания величин совокупного спроса (совокупного дохода) и уровня цен, при которых денежный и товарный рынок одновременно находятся в равновесии.

Кривая AD имеет отрицательный наклон, что объясняется тремя эффектами:

- эффектом реальных денежных запасов (реального богатства), т.е. эффектом Пугу;

- эффектом процентной ставки, т.е. эффектом Кейнса;

- эффектом обменного курса (чистого экспорта), т.е. эффектом Монделы-Флеминга.

Меры фискальной и монетарной политики сдвигают кривую AD: при стимулирующей политике - вправо (рис.3.1,б и рис.3.1,в), при сдерживающей - влево. [1, c.94]

Из кривой совокупного спроса невозможно определить единственные значения равновесного уровня цен и равновесного уровня дохода, которые обеспечивают макроэкономическое равновесие. Для определения этих значений необходимо найти точку пересечения кривой совокупного спроса и предложения.

Совокупное предложение, как известно, обусловлено производственной функцией, основным экономическим ресурсом в которой выступает труд. Поэтому, чтобы определить совокупное предложение, следует проанализировать рынок труда и условия его равновесия.[1, c.94]



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Денежный и товарный рынки находятся в процессе постоянного взаимодействия. Изменения на одном рынке отражаются на другом. И это происходит постоянно, за исключением случая ликвидной ловушки. Процесс взаимодействия этих рынков и показывает модель IS-LM, в которой товарный и денежный рынки представлены как части единой макроэкономической системы.

Модель IS-LM позволяет оценить влияние на экономику фискальной и денежно-кредитной политики.

Одним из последствий увеличения фискальных расходов является рост процентных ставок, приводящий к сокращению инвестиций и частного потребления. Конечный эффект от фискальной политики государства зависит от состояния экономики. При неполной занятости эффект вытеснения проявляется в росте объема выпуска и сохранении стабильного уровня цен. При повышении занятости увеличение госрасходов способствует росту производства, и одновременно росту уровня цен. А в состоянии полной занятости активная фискальная политика приведет к росту уровня цен и спровоцирует инфляцию спроса.

Денежно-кредитная политика наиболее эффективна, когда увеличение предложения денег приводит к росту национального дохода и снижению процентных ставок. В ситуации ликвидной ловушки денежно-кредитная политика неприемлема, потому что ведет к инфляции.

И фискальная, и монетарная экспансия вызывает лишь краткосрочный эффект увеличения занятости и выпуска, не способствуя росту экономического потенциала. Задача обеспечения долгосрочного экономического роста не может быть решена с помощью политики регулирования совокупного спроса. Стимулы к экономическому росту связаны с политикой в области совокупного предложения.

Рыночный механизм не обеспечивает устойчивого макроэкономического равновесия между инвестиционным спросом и предложением сбережений. Поэтому необходимо активное вмешательство государства: когда спрос велик, сбережения малы, а кредит дорог, государство должно стимулировать предложение товаров и услуг, следя за инфляцией; если спрос низок, сбережения велики, то государство должно стимулировать спрос, не сокращая производство.

Таким образом, процесс взаимодействия товарного и денежного рынков (графически этот процесс отображает модель IS-LM) изучается для регулирования равновесия в рыночной экономике, достижения её оптимального состояния (макроэкономического равновесия) при помощи воздействия на экономику государства, правительства, Центрального Банка различными экономическими инструментами.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Учебное издание «Макроэкономика. Ответы на экзаменационные вопросы» Н.М. Зубко, И.М Зборина, А.Н. Каллаур Минск «Тетралит» 2010 г.

2. Экономическая теория. Учебное электронное издание. Часть 1-4 под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко - Мн.: Издательский центр БГЭУ, 2005 г.

3. Программа социально-экономического развития на 2006 - 2010 годы (проект, принятый на Всенародном собрании РБ) / Рэспублiка, 2006 г. № 36(3973).

4. Указ Президента Республики Беларусь от 21.12.2005г. № 608 «Об утверждении основных направлений денежно - кредитной политики Республики Беларусь на 2006 г.»

5. Деньги, кредит, банк. Учебник под ред. Г.И. Кравцовой. - Мн.:БГЭУ, 2003 г.

6. Указ Президента Республики Беларусь от 10.09.2004 г. № 438 «Об утверждении основных направлений денежно - кредитной политики Республики Беларусь на 2005 г.»

7. Бриштелев А. - Целевые ориентиры монетарной политики РБ. / Банкаўскі веснік, 2005 г.

8. Гайгер, Ликвуд Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика. М.: «ИНФРА - М», 1996 г.

9. Деньги, кредит, банк. Учебник под ред. О.И. Лаврушина - 3-е издание, передел. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003 г.

...