Анализ структуры заемного капитала за 2011-2013 гг. представим в таблице 2.3.

Таблица 2.3 Анализ структуры заемного капитала за 2011-2013 гг. в ОАО «Могилевский мясокомбинат», %

Источник заемных средств	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонение (+, -)
				2012 к 2011	2013 к 2012
Долгосрочные кредиты и займы	0	0	0	-	-
Краткосрочные кредиты и займы	39,6	19,6	49,4	-20,0	29,7
Кредиторская задолженность	60,4	80,4	50,6	20,0	-29,7
Итого	100,0	100,0	100,0	-	-

Источник: собственная разработка на основании данных «Бухгалтерского баланса за 2012-2013 гг.» ОАО «Могилевский мясокомбинат»

Кредиторская задолженность в 2012 году занимала доминирующее положение в структуре заемного капитала (80,4%). В 2013 году произошло увеличение общей величины краткосрочных кредитов и займов на 56426 млн. руб. (на 29,7 п.п.), а удельный вес кредиторской задолженности в структуре заемного капитала снижается, что свидетельствует об снижении темпов роста, и положительно сказывается на деятельности предприятия, поскольку показывает уменьшение задолженности предприятия перед поставщиками, бюджетом, работниками организации. Таким образом удельный вес кредиторской задолженности в 2013 году составил 50,6 %.

Так как наибольший удельный вес в составе заемного капитала на ОАО «Могилевский мясокомбинат» занимает кредиторская задолженность, то целесообразно также проводить анализ состава и структуры кредиторской задолженности предприятия (таблица 2.4). В состав кредиторской задолженности входит:

1.задолженность перед поставщиками и подрядчиками;

2.задолженность перед персоналом по оплате труда и прочим расчетам;

3.задолженность перед бюджетом по перечислению налогов;

4.задолженность перед государственными внебюджетными средствами;

Главной целью анализа является выявление потенциала формирования заемных средств организации за счет данного источника.

Таблица 2.4 Анализ состава кредиторской задолженности ОАО «Могилевский мясокомбинат» за 2011-2013 гг., млн. рублей

Источник заемных средств	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонение (+, -)
				2012 к 2011	2013 к 2012
Кредиторская задолженность, всего	21323	61405	73232	40082	11827
в том числе:
поставщикам, подрядчикам, исполнителям	15453	39388	62640	23935	23252
по авансам полученным	1243	3823	3743	2580	-80
по налогам и сборам	2054	11549	875	9495	-10674
по социальному страхованию и обеспечению	282			-282	0
по оплате труда	1052	2564	3440	1512	876
собственнику имущества (учредителям, участникам)	882	2537	760	1655	-1777
прочим кредиторам	357	1544	1774	1187	230

Источник: собственная разработка на основании данных «Бухгалтерского баланса за 2012-2013 гг.» ОАО «Могилевский мясокомбинат»

Из таблицы 2.4 видно, что наибольшую сумма кредиторской задолженности в 2013 году приходится на расчеты с поставщиками и подрядчиками (62640 млн. руб.), что на 23252 млн. руб. больше чем в 2012 году.

Расчеты по авансам полученным в 2011 году составляли 1243 млн. руб., в 2012 году они увеличились до 3823 млн. руб. В 2013 году расчеты с покупателями и заказчиками незначительно снизились и составили 3743 млн. руб.

Расчеты по налогам и сборам в 2013 году снизились на 10674 млн. руб. и составили 875 млн. руб.

Собственникам имущества ОАО «Могилевский мясокомбинат» в 2013 году задолжает 760 млн. руб., что на 1777 млн. руб. меньше чем в 2012 году.

Анализ структуры кредиторской задолженности ОАО «Могилевский мясокомбинат» за 2011-2013 гг. представим в таблице 2.5.

Таблица 2.5 Анализ структуры кредиторской задолженности ОАО «Могилевский мясокомбинат» за 2011-2013 гг., %

Источник заемных средств	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонение (+, -)
				2012 к 2011	2013 к 2012
Кредиторская задолженность, всего	100,0	100,0	100,0	0	0
в том числе:
поставщикам, подрядчикам, исполнителям	72,5	64,1	85,5	-8,3	21,4
по авансам полученным	5,8	6,2	5,1	0,4	-1,1
по налогам и сборам	9,6	18,8	1,2	9,2	-17,6
по социальному страхованию и обеспечению	1,3	0,0	0,0	-1,3	0,0
по оплате труда	4,9	4,2	4,7	-0,8	0,5
собственнику имущества (учредителям, участникам)	4,1	4,1	1,0	0,0	-3,1
прочим кредиторам	1,7	2,5	2,4	0,8	-0,1

Источник: собственная разработка на основании данных «Бухгалтерского баланса за 2012-2013 гг. ОАО «Могилевский мясокомбинат»

Наибольший удельный вес в составе кредиторской задолженности в 2012 году занимают расчеты с поставщиками и подрядчиками (64,1%). В 2013 году происходит увеличение удельного веса (85,5%).

Размер кредиторской задолженности зависит от периодичности погашения обязательств. Сроки выплат регулируются государственными нормативно-правовыми актами, условиями заключенных между контрагентами договоров, а также внутренними документами предприятия. Задержка в выплате этих средств приводит к росту размера кредиторской задолженности. Однако с другой стороны такая задержка несет гораздо больший объем негативных последствий.

Например, задержка выплаты заработной платы снижает уровень материальной заинтересованности и производительности труда работников, приводит к росту текучести кадров (причем в первую очередь увольняются, как правило, наиболее квалифицированные работники). Задержка выплаты налогов и прочих налоговых сборов вызывает рост штрафных санкций, а также ухудшает деловой имидж предприятия.

Затем устанавливается периодичность выплат по отдельным видам кредиторской задолженности. Рассматриваются конкретные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчислений в бюджет, периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами страхования и т.п. В ОАО «Могилевский мясокомбинат» налажен контроль за своевременностью уплаты налогов, сборов и других платежей, о чем свидетельствует снижение в течение года задолженности перед бюджетом на 10674 млн. руб., а также погашением задолженности перед другими субъектами хозяйствования, о чем свидетельствует отсутствие просроченной задолженности.

Проведем также анализ покрытия кредиторской задолженности денежными средствами в таблице 2.6.

Таблица 2.6 Степень покрытия кредиторской задолженности денежными средствами в ОАО «Могилевский мясокомбинат» за 2012-2013 гг.,млн. рублей

Показатель	2012 год	2013 год	Изменение (+,-)
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	61405	73232	11827
Денежные средства, тыс. руб.	21690	13803	-7887
Покрытие в абсолютной сумме остатков кредиторской задолженности денежными средствами, млн. руб.	-39715	-59429	-19714
Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами	0,35	0,19	-0,16

Источник: собственная разработка на основании данных «Бухгалтерского баланса за 2012-2013 гг.» ОАО «Могилевский мясокомбинат»

Исходя из таблицы 2.6 по результатам анализа степени покрытия кредиторской задолженности денежными средствами можно сделать следующие выводы: предприятие не в состоянии на конец отчетного периода имеющимися денежными средствами покрыть в абсолютной сумме кредиторскую задолженность, Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами в 2013 году оказался ниже этого же показателя в 2012 году на 0,05 что свидетельствует о повышении в незначительной степени финансовой зависимости организации. Основным фактором, оказавшим влияние на изменения данных показателей, является увеличение кредиторской задолженности на конец года.

По результатам проведенного анализа разрабатывают мероприятия, связанные с контролем за своевременностью начисления и погашения обязательств в разрезе отдельных видов кредиторской задолженности. Учитывая, что удельный вес кредиторской задолженности уменьшился, организации необходимо проследить за тем, чтобы кредиторская задолженность не превысила дебиторскую задолженность, так как в данном случае финансовое состояние предприятия считается не стабильным. Также необходимо разработать график возврата и привлечения в оборот средств кредиторов.

Анализ привлечения краткосрочных кредитов и займов представим в таблице 2.7.

Таблица 2.7 Анализ привлечения краткосрочных кредитов и займов в ОАО «Могилевский мясокомбинат» за 2012-2013 гг., %

Источник заемных средств	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонение (+, -)
				2012 к 2011	2013 к 2012
Краткосрочные кредиты и займы, всего	39,6	19,6	49,4	-20,0	29,7
В том числе:
На приобретение оборудования, млн. руб.	39,6	19,6	49,4	-20,0	29,7
Цена заемного капитала, %	36,0	46,0	40,5	10,0	-5,5

Источник: собственная разработка на основании данных «Бухгалтерского баланса за 2012-2013 гг.» ОАО «Могилевский мясокомбинат»

Из таблицы 2.7 видно, что на протяжении рассматриваемого периода предприятие пользовалось кредитными ресурсами на приобретение оборудования. В 2013 году цена заемного капитала составила 40,5 %, в 2012 году - 46,0%,а в 2011году- 36,0 %.

2.3 Анализ кредитоспособности предприятия

Для оценки платежеспособности субъектов хозяйствования используют следующие коэффициенты платежеспособности:

- коэффициент текущей ликвидности. Он характеризует общую обеспеченность субъекта соб-ственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств и рассчитывается по формуле (2.1):

(2.1)

где стр.290 - итог раздела II актива баланса (краткосрочные активы);

стр.690 - итог раздела V пассива баланса (краткосрочные обязательства).

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Данный коэффициент определяет наличие у субъекта хозяйствования собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости и рассчитывается по формуле (2.2):

, (2.2)

где стр.490 - итог раздела III пассива баланса (собственный капитал);

стр. 590 - итог раздела IV пассива баланса (долгосрочные обязательства)

стр.190 - итог раздела I актива баланса (долгосрочные активы);

стр.290 - итог раздела II актива баланса (краткосрочные активы).

- коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами. Он позволяет оценить способность субъекта хозяйствования рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реали-зации активов и рассчитывается по формуле (2.3):

, (2.3)

где стр.590 - итог раздела IV пассива баланса (долгосрочные обязательства);

стр.690 - итог раздела V пассива баланса (краткосрочные обязательства);

стр.700 - валюта баланса.

Данные коэффициенты платежеспособности представим в таблице 2.8.

Таблица 2.8 Расчет коэффициентов платежеспособности

Наименование показателя	01.01.12	01.01.13	01.01.14	Нормативное значение коэффициента
1		2	3	4
Коэффициент текущей ликвидности	1,76	1,58	1,27	?1,0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,43	0,37	0,21	?0,1
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами	0,23	0,22	0,30	?0,85

Источник: собственная разработка на основании данных «Бухгалтерского баланса за 2012-2013 гг.» ОАО «Могилевский мясокомбинат»

По данным таблицы 2.8 видно, что за анализируемый период, коэффициент текущей ликвидности имеет значение больше нормативного (1,76 в 2011 году, 1,58 в 2012 году и 1,27 в 2013 году). В 2013 году коэффициент текущей ликвидности составляет 1,27. Это демонстрирует, что у предприятия достаточно средств для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за рассматриваемый период соответствует нормативу (не менее 0,1). Это говорит о наличии у предприятия собственных оборотных средств необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Нормативное значение этого коэффициента составляет не более 0,85. За анализируемый период коэффициент соответствует нормативному значению и составляет 0,23 в 2011 году и 0,30 в 2013 году соответственно.

По полученным расчетам можно сделать вывод о том, что организация является платежеспособной.

3. Пути повышения эффективности ипользования заемным капиталом на ОАО «Могилевский мясокомбинат»

привлечение заемный капитал предприятие

Преобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения, нетрадиционных для народного хозяйства нашей страны методов финансирования обновления материальной базы и модификации основных фондов, субъектов различных форм собственности. Согласно мнению многих исследователей для роста уровня качества жизни и финансовой устойчивости системы общества, пополнение ассортимента банковских услуг таким продуктом, как финансовый лизинг, будет позитивным как для упрочнения позиции банковской системы, так и для повышения уровня удовлетворенности ее клиентов [8, c. 126].

Финансовый лизинг рассматривается как альтернативный кредитованию способ финансирования основных средств. Использование лизинга позволяет рационально использовать средства предприятия и быстро вернуть затраты на переоборудования производства. Лизинг содержит в себе одновременно свойства кредита, финансово-инвестиционной и арендной деятельности, которые неразрывны и образуют новую форму бизнеса. Элементы этих и иных различных по своему характеру экономических отношений объединились в обязательную и неразрывную совокупность в лизинге и в сочетании со специфическими элементами, присущими только лизингу, обуславливают место лизинга в системе экономических отношений.

Ряд преимуществ, связанных со спецификой продукта, качественно выделяют операции финансового лизинга из общей группы аналогов - кредитных предложений. Среди достоинств такого продукта можно выделить три основных - обоюдно выгодных как для продавца услуги - банка, так и для ее потребителя - независимо от статуса физического или юридического лица.

Во-первых, финансовый лизинг предусматривает качество решения проблемы высокой стоимости кредита и риска его невозврата. В рамках такой операции объект лизинга не переходит во владение заемщиков по факту заключения договора - он остается собственностью продавца до момента полного погашения задолженности. Так, банк становится собственником ликвидного оборудования и вправе распоряжаться им в случае неспособности клиентом оплачивать предусмотренную договором сумму, - без обращения в суд. Клиент же, со своей стороны, огражден от завышенной стоимости пользования оборудованием, поскольку с каждым годом его стоимость снижается (лизинг предусматривает учет амортизации) и, соответственно, оплата его финансовой аренды - тоже.

Во-вторых, качество договорной базы финансового лизинга намного проще, и не допускает, в отличие от кредитных договоров, учет интересов лишь одной стороны - регламентированные законодательством шаблоны однозначно трактуются и защищают права, как банковской организации, так и потребителя. В частности значительно упрощена система сообщения: так, например, не нужно проводить целый ряд действий, чтобы в базы клиентского портфеля попала информация о смене адреса после переезда. Достаточно лишь направить официальный запрос в банк, предусмотрительно оставив себе копию.

И, в-третьих, финансовый лизинг обеспечит насыщение рынка таким востребованным продуктом, как кредитование на длительный срок: кредитный портфель банковских организаций получит динамику роста, что отразится на устойчивости и финансовой надежности системы в целом, а клиенты - получат возможность удовлетворения текущих потребностей в момент их возникновения, что обеспечит их оперативность развития предпринимательского сектора [14, с. 68].

Таким образом, лизинг значительно дешевле банковского кредита. К тому же, получить в банке кредит на длительный срок - задача сложная.

За счет мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов в форме финансового лизинга, он способствует инвестиционному процессу. При этом важен не только экономический, но и социальный аспект лизинга. Имущество, поставленное по лизингу, сразу же начинает работать, обеспечивая не только занятость работников, но и создавая мощный стимул для рабочих и руководства предприятия использовать его бережно, эффективно и с максимальной отдачей. В противном случае предприятие не сможет вернуть лизинговые платежи и лишиться всех преимуществ лизинга, которые позволяют экономить денежные средства и осуществлять новые инвестиции в производство.

В нашем случае, по проведенным исследованиям, ОАО «Могилевский мясокомбинат» работает в условиях дефицита свободных денежных средств, то есть существует за счет краткосрочных кредитов, также необходимо приобрести новое оборудование. В связи с этим, по моему мнению, лизинг в данном случае, является наиболее удобным и экономически оправданным средством, учитывая его преимущества над кредитом.

Также ОАО «Могилевский мясокомбинат» в своей деятельности может применять особую форму привлечения на короткий период времени "чужих средств" - факторинг. Так для уменьшения кредиторской задолженности с наиболее крупными потребителями продукции ОАО «Могилевский мясокомбинат» может заключать договора факторинга. На основе договора, заключенного между факторантом и фактором (должники получают только письменное сообщение), осуществляется передача значительной части расчетов по оплате за отгруженные производителем товары или оказанные услуги. Фактор принимает на себя ответственность за регулирование этих финансовых обязательств, но, не дожидаясь их погашения, перечисляет факторанту соответствующую сумму. Она соответствует размеру задолженности покупателей, уменьшенной на установленную плату (комиссионные). Таким образом, банк (факторинговая фирма) освобождает предприятия от тяжелой обязанности взыскания задолженности (прошлой, текущей и будущей), гарантирует быстрое поступление денежных ресурсов, нормальную финансовую ликвидность.

Для увеличения собственных оборотных средств необходимо:

- нарастить собственный капитал (увеличив уставный капитал, нераспределенную прибыль и резервы, повысив рентабельность с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики);

- внедрить долгосрочные заимствования;

- увеличить объем продаж и прибыли при рациональном управлении последней.

Повысить объем собственных финансовых ресурсов можно также путем сокращения суммы постоянных расходов на содержание управленческого персонала, ремонт основных средств. Нужно проанализировать использование прибыли: сокращение доли участия работников в прибыли, отчисление в резервный и страховые фонды следует рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Нельзя сказать, что такая услуга, как лизинг оборудования, давно предоставляется нашими банками. Именно из-за ее новизны, многие еще не могут определиться с тем, стоит ли брать оборудование в лизинг, или же обратиться к давно проверенному способу взятия банковского кредита. Несомненно, лизинг имеет массу преимуществ перед последним. Расскажем о них подробней.

1. Сам процесс оформления лизинга намного проще и удобней, а сроки намного меньше. Также требуется не такой большой пакет документов, как во время оформления кредита.

2. При организации таких видов бизнеса, как малый и средний, получить кредит бывает очень сложно. Особенно, если нет в наличии кредитной истории. С лизингом же все намного проще. Требуется только минимальный пакет документов и детально разработанный бизнес-план.

3. Срок действия договора при заключении лизинговой сделки отличается быстротой, чем при заключении кредита, а сумма выплат намного меньше.

4. При заключении лизинга не нужно предоставлять залог.

5. Имущество, которое приобретается по договору, числится на балансе лизинговой компании вплоть до окончания срока действия составленного договора. В связи с этим, арендатор полностью освобождается от уплаты налога на прибыль.

6. По отношению к объекту лизинга обычно применяется ускоренная ароматизация.

Естественно, это не все плюсы лизинга перед кредитом. Их намного больше, в частности то, что сделка заключается на условиях очень выгодных для арендатора, в то время как кредит выдается исключительно с выгодой для банка, а не для кредитора. Так что в скором времени лизинг составит очень серьезную конкуренцию для обычных кредитных сделок.

Предприятию для переоснащения цеха необходимо приобрести оборудование стоимостью 118 млн. рублей. В связи с дефицитом свободных денежных средств в достаточном объеме для непосредственной покупки активов принято решение об использовании заемного капитала в форме лизинга или кредита сроком на 2 года.

Банк предлагает кредит на условиях погашения основной суммы долга ежемесячно равными частями и ежемесячной уплаты процентов за пользование кредитом по общей ставке 18% годовых (включая расходы по обслуживанию кредита).

Лизинговая компания предлагает аналогичные условия финансирования с выплатой вознаграждения лизингодателя на уровне 3% годовых. Остаточная стоимость объекта по договору лизинга составляет 5% от первоначальной.

При прямом рассуждении и принятии решения только на основе затратной части сопоставляются суммы платежей, подлежащие уплате в рамках соответственно договора лизинга и кредитного договора (таблица 3.1).

Таблица 3.1 Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита на основе расходов

№	Показатель	Значение в руб.
		Лизинг	Кредит
1	2	3	4
1	Расходы по уплате	149 859 854	140 125 000
	В том числе:
1.1	В части стоимости	95 000 000	118 000 000
1.2	В части платы за ресурсы	26 999 876	22 125 000
1.3	выкупной платеж	5 000 000	-
1.4	НДС	22 859 978	-
2	Сравнительная эффективность лизинга:
2.1	В бел. рублях (по п.3)	- 9 734 854
2.2	В процентах к стоимости объекта	-8,2%

Источник: собственная разработка

Величина лизинговых платежей всегда получается большей по сравнению с кредитными за счет налогообложения лизинговых операций налогом на добавленную стоимость (кредитные операции освобождены от данного налога).

Введение понятия налогового щита, заключающегося в появлении возможности экономии на налогах, позволяет уточнить результаты сопоставлений. Так, если сравнение производится без привязки к данной ситуации, решение может быть принято на основе сопоставления затрат по альтернативным вариантам финансирования с учетом возможной экономии по налогам в течение срока договоров финансирования (кредитного и лизингового). Расчеты по сравнению лизинга с кредитом в данном случае будут примерно следующего содержания (таблица 3.2).

Таблица 3.2 Сравнение финансового лизинга и долгосрочного кредита с учетом налогового щита

№	Показатель	Значение в руб.
		Лизинг	Кредит
1	Расходы по уплате	149 859 854	140 125 000
	В том числе:
1.1	В части стоимости	95 000 000	118 000 000
1.2	В части платы за ресурсы	26 999 876	22 125 000
1.3	выкупной платеж	5 000 000	-
1.4	НДС	22 859 978	-
2	Влияние на уплату налогов в течение срока действия договоров лизинга и кредита	- 54 059 932	- 21 910 608
	В том числе
2.1	НДС	- 22 859 978	- 18 000 000
2.2	налоги и сборы из прибыли	- 32 368 716	- 5 735 607
2.3	налог на недвижимость	1 168 752	1 824 999
3	Конечная стоимость варианта финансирования инвестиций (п.1 - п.2)	95 799 922	118 214 392
4	Сравнительная эффективность лизинга:
4.1	В бел. рублях (по п.3)	22 424 470
4.2	В процентах к стоимости объекта	19,0%

Источник: собственная разработка

Таким образом, констатируется значительная сравнительная эффективность лизинга по сравнению с долгосрочным кредитом (в размере почти 20% от стоимости приобретаемого объекта).

На результатах таких расчетов и был сделан распространенный в печати вывод о безусловной эффективности лизинга для всех возможных случаев.

В расчетах таблицы 3.2 было сделано обычное для таких расчетов допущение о том, что предприятие не могло воспользоваться льготой по налогам из прибыли на величину произведенных капиталовложений (в данном случае, в части погашения стоимости по долгосрочному кредиту на приобретение основных средств). Действительно, в большинстве случаев предприятие имеет неиспользованный амортизационный фонд, который ежемесячно пополняется за счет амортизационных отчислений как по существующим активам, так и по приобретаемым за счет данного кредитного договора, что не позволяет воспользоваться вышеуказанной льготой.

Заключение

Объем финансовых обязательств организации в совокупности характеризует заемный капитал. Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Оптимизация величины обязательств - одна из важнейших проблем финансирования деятельности предприятия. Наличие заемных средств в структуре источников напрямую или косвенно оказывает влияние на все стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Именно поэтому так важна оценка эффективности заимствования, сопоставление всех выгод и преимуществ с негативными моментами заемного финансирования. При использовании заемных средств серьезное внимание необходимо уделять анализу влияния, которое оказывают изменения структуры пассивов на финансовое состояние заемщика. Следует следить за динамикой структуры источников используемых предприятием средств. Здесь также важна оценка коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, характеризующих риск предприятия, анализ оборачиваемости. Контроль за сопоставлением сроков оборота активов и обязательств - одна из наиболее принципиальных составляющих системы управления обязательствами.

1. В первой части данной работы рассмотрели понятие капитала, а так же понятие и сущность «заемного капитала». Заемный капитал представляет собой часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского кредита, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Рассматривая сущность заемного капитала можно прийти к выводу, что во всех ситуациях целесообразно поддерживать финансирование со стороны заемного капитала, но они должны обеспечить предприятию экономическую отдачу. Источниками финансирования могут стать многие обязательства: кредиты, займы, лизинг, корпоративные облигации. При управлении заемным капиталом предприятия важно учитывать такой показатель как финансовый леверидж. С его помощью можно повлиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры обязательств.

2. Во второй главе оценено управление заемным капиталом. Для этого в первой части рассмотрены состав, структура и динамика капитала. В составе заемных средств наибольший удельный вес занимают кредиторская задолженность, правда, к 2013 году их объем значительно сократился (60,4 % в 2011 году, 80,4 % в 2012 году, 50,6 % в 2013 году). Предприятие в основном существует за счет обязательств. Анализ показателей эффективности управления заемным капиталом показали, что в последнее время коэффициент оборачиваемости заемного капитала возрос, значит, заемный капитал стал эффективнее использоваться на предприятии. Снизилась рентабельность заемного капитала.

3. Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала). Исходя из вышесказанного, можно предложить более выгодным использовать данному предприятию в виде источника заемных средств лизинг, так как он значительно дешевле кредита.

4. Также ОАО «Могилевский мясокомбинат» в своей деятельности может применять особую форму привлечения на короткий период времени "чужих средств" - факторинг. В данном случае банк (факторинговая фирма) освобождает предприятия от тяжелой обязанности взыскания задолженности (прошлой, текущей и будущей), гарантирует быстрое поступление денежных ресурсов, нормальную финансовую ликвидность.

Список использованных источников

1. Банковский кодекс Республики Беларусь: принят Палатой представителей 25 окт. 2000 г. N 441-З: с изм. и доп.: текст Кодекса по состоянию на 13 июля 2012 г. - Минск: Амалфея, 2012. - 124 с.

2. Гражданский кодекс Республики Беларусь: принят Палатой представителей 7 дек. 1998 г. N 218-З: с изм. и доп.: текст Кодекса по состоянию на 28 авг. 2012 г. - Минск: Амалфея, 2012. - 117 с.

3. О некоторых вопросах регулирования деятельности банков: Указ Президента Респ. Беларусь от 15.05.2008 г. № 271. - Минск: Дикта, 2008. - 25 с.

4. О некоторых вопросах совершенствования лизинговой деятельности в Республике Беларусь: Указ Президента Респ. Беларусь от 24.09.2009 № 465. - Минск: Дикта, 2009. - 38 с.

5. Об утверждении Инструкции о порядке регистрации лицензионных договоров, договоров уступки прав на объекты права промышленной собственности и договоров комплексной предпринимательской лицензии (франчайзинга): Постановление Государственного комитета по науке и технологиям Респ. Беларусь от 15.04.2009 N 6: с изм. и доп.: текст по состоянию на 01.07.2010. - Минск: Дикта, 2010. - 58 с.

6. Об утверждении Инструкции о порядке предоставления (размещения) банками денежных средств в форме кредита и их возврата: Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 30.12.2003 №226. - Минск: Дикта, 2003. - 72 с.

7. Акулов, В.Б. Финансовый менеджмент / В.Б. Акулов. - 2-е изд. -Минск, 2008. - 78 c.

8. Анискин, Ю.П. Финансовая активность и стоимость компании / Ю.П. Анискин, А.Ф., Сергеев, М.А. Ревякина; под ред. Ю.П. Анискина. - М.: Омега-Л, 2010. - 423 с.

9. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента / И.Т. Балабанов. - Минск, 2005. - 528 с.

10. Батурин, В.М. Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия / В.М. Батурин. - 2-е изд. - М., 2013. - 30 c.

11. Бланк, И. А. Словарь-справочник финансового менеджера / И.А. Бланк. - М.: Словари бухгалтера и финансиста, 2012. - 643 c.

12. Бланк, И.А. Управление формированием капитала / И.А. Бланк. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2012. - 512 с.

13. Буряковский, В. В. Финансы предприятий / В. В. Буряковский. - М., 2011. - 57 c.

14. Газман, В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии / В.Д. Газман. - М.: Фонд «Правовая культура», 2007. - 327с.

15. Ефимова, О. В. Анализ заемных средств организации / О.В. Ефимова // Бухгалтерский учет - 2013. - №10. - с. 47-53

16. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учеб-справ. пособие / А.Г. Каратуев. - М.: ИД ФБК ПРЕСС, 2011. - 495 c.

17. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 767 c.

18. Козырев, В.М. Основы современной экономики / В.М. Козырев. - М.: Финансы и статистика, 2013. - 368 с.

19. Леонтьев, В.Е. Финансовый менеджмент / В.Е. Леонтьев. - М.: Элит, 2005. - 560с.

20. Моляков, Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства / Д.С. Моляков. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 200с.

21. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 336 с.

22. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Г.Б.Поляк [и др.]; под общ. ред. Г.Б.Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2013. - 518с.

23. Финансы предприятий: учеб. пособие / Н.Е. Заяц [и др.]; под общ. ред. Н.Е. Заяц. - Минск: Выш. шк., 2005. - 528с.

24. Шохин, Е.И. Финансовый менеджмент / Е.И. Шохин. - М.: ИД ФБК -ПРЕСС, 2008. - 408 с.

Размещено на Allbest.ru

...