Теоретические и практические аспекты экономической диагностики предприятия

Активы организации анализируются с двух точек зрения:

1) участия в обороте организации -- оценивается величина и изучается структура активов в соответствии с содержанием статей бухгалтерского баланса;

2) ликвидности -- активы группируются по степени ликвидности.

Анализ имущества организации построен на данных актива баланса, состоящего из двух разделов: I "Долгосрочные активы" и II "Краткосрочные активы".

Анализ величины и структуры краткосрочных активов сопровождается выявлением причин их изменения. Так, увеличение краткосрочных активов может происходить вследствие направления чистой прибыли на пополнение собственных оборотных средств, за счет краткосрочных кредитов и кредиторской надолженности и др. Уменьшение краткосрочных активов является результатом увеличения капитальных вложений за счет чистой прибыли (при этом затормаживается процесс пополнения собственных оборотных средств), снижения привлекаемых организацией краткосрочных кредитов, невыполнения плана по доходам от реализации и др.

При анализе структуры оборотных активов устанавливаются изменения удельного веса по группам активов с учетом их ликвидности. Показатели ликвидности позволяют оценить финансовое состояние организации с позиций краткосрочной перспективы.

Ликвидность какого-либо актива -- это его способность трансформироваться в денежные средства в ходе торгового процесса. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого может быть осуществлена трансформация: чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

По степени ликвидности активы классифицируются на следующие виды:

• наиболее ликвидные;

• быстро реализуемые;

• медленно реализуемые;

• трудно реализуемые.

Наиболее ликвидными активами являются денежные средства организации и финансовые вложения.

К быстро реализуемым активам относятся дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение года, и товары отгруженные.

Медленно реализуемые активы -- это запасы и затраты (сырье и материалы, животные на выращивании и откорме, готовая продукция и товары для реализации, выполненные этапы по незавершенным работам, расходы на реализацию, прочие запасы и затраты и другое, за исключением статьи "Товары отгруженные"); налоги по приобретенным ценностям; дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты; расчеты с учредителями; прочие оборотные активы.

Трудно реализуемые активы, учитываются в статьях раздела I "Долгосрочные активы" актива баланса (нематериальные активы, основные средства, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы).

Анализ состава источников формирования капитала организации построен на данных пассива бухгалтерского баланса.

Пассив баланса состоит из трех разделов: III "Собственный капитал"; IV "Долгосрочные обязательства" и V "Краткосрочные обязательства".

Наибольшей неустойчивостью среди краткосрочных обяза тельств отличается кредиторская задолженность, возникаю щая по сделкам купли-продажи и подряда перед поставщиками и подрядчиками (товарный кредит), по векселям к уплате и авансам полученным (за исключением авансов, полученных ни инвестиционные проекты, отражаемых в статье "Вложения во внеоборотные активы"), а также в финансово-распорядитель ных отношениях с персоналом организации, бюджетом, внебюджетными фондами в случае нарушения сроков выплат начисленных к уплате доходов.

Таким образом, в разделах IV и V отражаются заемные источники финансирования.

Заимствованные средства любая организация не только сохраняет, но и умножает, вкладывая в дело и пуская в оборот.

Структура капитала характеризуется соотношением его собственной и заемной составляющих. На нее оказывают влияние следующие факторы:

• равномерность развития товарооборота;

• структура активов с точки зрения их ликвидности;

• темпы развития организации, обусловленные стадией жизненного цикла организации;

• уровень рентабельности товарооборота и активов (при высоком уровне удается капитализировать большую часть прибыли и снизить потребность в заемном капитале);

• уровень налогообложения прибыли (сумма процента за кредит включается в расходы на реализацию, поэтому при высоком уровне налогообложения выгоднее использовать заемный капитал);

• состояние конъюнктуры финансового рынка (в зависимости от динамики ссудного процента меняется величина заемного капитала);

• отношение займодателей к организации (имидж организации).

Объектами анализа источников формирования капитала являются:

• изменения в общем объеме и структуре капитала, выявляемые при сравнении суммы и удельного веса каждого источника образования капитала на конец периода с начальными данными;

• темпы роста собственного и заемного капитала, определяемые в сравнении с темпами роста товарооборота или объемами производства;

• причины неплатежеспособности и финансовой неустойчивости организации (например, нерационально высокий удельный вес заемного капитала; недостаток собственных оборотных средств и как следствие -- высокий удельный вес кредиторской задолженности);

• структура краткосрочных обязательств (тенденции изменения по каждому виду), перечень обязательств (устанавливаются время их возникновения и удельный вес в общей сумме задолженности), причины возникновения кредиторской задолженности;

• структура капитала,

Платежеспособность характеризует способность организации своевременно и полностью выполнять свои обязательства, связанные с торговыми, кредитными и иными операциями денежного характера. Основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости организации. Ликвидность активов -- важнейшее условие платежеспособности организации [8, c. 594].

Финансовую устойчивость организации можно определить как состояние независимости от внешних источников финансирования.

Она показывает, какая часть имущества покрывается постоянным капиталом

Фу=(Кс + ДО) / И (3)

где И - имущество, ДО-долгосрочные обязательства [7, с. 192]

Финансовую устойчивость принято оценивать с двух позиций:

1) краткосрочной перспективы -- тогда критериями оценки выступают показатели, характеризующие способность организации отвечать по своим текущим обязательствам в полной мере и в установленные сроки;

2) долгосрочной перспективы, -- чтобы установить степень зависимости экономического субъекта от внешних источников финансирования.

Признаками финансовой устойчивости являются:

• позиция организации на рынке, определяемая показателями деловой активности;

• ликвидность активов и платежеспособность организации;

• обеспеченность собственными финансовыми ресурсами, необходимыми для расширения хозяйственной деятельности;

• приемлемая рентабельность собственного и всего вложенного капитала.

Различают четыре типа финансовой устойчивости организации:

1) абсолютная финансовая устойчивость -- это положение, при котором сумма запасов и затрат организации меньше суммы ее собственных оборотных средств и кредитов под товарно-материальные ценности;

2) нормальная устойчивость финансового положения -- сумма запасов и затрат соответствует сумме собственных оборотных средств и кредитов под товарно-материальные ценности;

3) неустойчивое предкризисное финансовое состояние -- организация еще имеет возможность обеспечить равновесие между платежными средствами и финансовыми обязательствами за счет привлечения временно свободных средств своих специальных фондов;

4) кризисное финансовое состояние -- организация находится на грани банкротства и не может даже за счет привлечения временно свободных средств добиться равновесия между источниками средств и обязательствами.

Цель анализа финансовой устойчивости -- оценить способность организации погашать свои обязательства и сохранять права владения в долгосрочной перспективе.

На финансовую устойчивость влияют внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам, в частности, относятся:

• инфляция;

• система налогообложения;

• правовая среда для ведения предпринимательской деятельности;

• отраслевая структура.

К внутренним факторам можно отнести:

• структуру товарооборота;

• размер уставного капитала и обеспеченность собственными оборотными средствами;

• состав, структуру активов и капитала;

• уровень и структуру расходов на реализацию (соотношение постоянной и переменной частей расходов, определяющее рентабельность работы организации);

• выбор стратегии управления активами и финансовыми ресурсами.

Анализ финансовой устойчивости включает оценку позиции организации на рынке на основе следующих показателей деловой активности:

• доли организации на рынке -- удельного веса товарооборота организации в общем объеме товарооборота региона;

• оборачиваемости всех активов, в том числе оборотных;

• оборачиваемости товарных запасов;

• продолжительности торгового цикла (сумма товарооборачиваемости в днях и оборачиваемости дебиторской задолженности в днях);

• фондоотдачи основных средств, оборотных активов;

• товарооборота на одного работника в сопоставимых ценах на 1 м² торговой площади;

• прибыли на одного работника и на 1 м² торговой площади',

• коэффициентов рентабельности (собственного капитала, внеоборотных и оборотных активов, инвестиций и т.д.).

Дополнительно могут рассчитываться:

• коэффициент деловой активности (трансформации)

Размещено на http://www.allbest.ru/

(4)

где Вр -- выручка от реализации (товарооборот); Сое -- общая стоимость имущества организации,

• коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (КД 3/к.3):

(5)

где ДЗ -- дебиторская задолженность; Тохг -- товары отгруженные; КЗ -- кредиторская задолженность [8, с. 609]

Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности демонстрирует пропорции между этими показателями и характеризует возможность использования дебиторской задолженности для погашения долговых обязательств.

Кроме того, для оценки финансовой устойчивости организации рассчитывают ряд следующих коэффициентов:

• коэффициент финансовой независимости (-Кф.нез) -- отношение собственного капитала организации к ее суммарным активам. Данный показатель характеризует долю собственного капитала в общей сумме средств, авансированных в деятельность организации: чем она выше, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация; [8, c. 607]

Финансовая независимость отражает уровень общей задолженности субъекта

Фн= Кс/ ВБ (6)

где Кс - собственный капитал , ВБ-валюта баланса

При ее оценке желательно значение больше 0,6 и рост в динамике [7, с. 192]

Коэффициент обеспеченности суммарных финансовых обязательств активами (К0 а) -- соотношение суммы долго- и краткосрочных обязательств организации и ее суммарных активов. Он показывает долю финансовых обязательств организации в финансировании ее имущества. При оценке данного показателя требуется знание специфики финансовых обязательств, помогающее избежать отождествления Ьтого коэффициента с коэффициентом финансовой напряженности. Следует принимать во внимание внешний (непосредственно перед внешними кредиторами) характер обязательств. Внутренние краткосрочные обязательства организации (например, задолженность перед работниками по выплате заработной платы, по подотчетным суммам, по отчислениям на социальные нужды и др.) учитываются при оценке всего заемного капитала

Цель анализа ликвидности -- оценить способность организации своевременно в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет оборотных активов [8, с. 611].

Постановлением Минфина и Минэкономики РБ от 27.12.2011 №140/206 утверждена Инструкция о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования (далее - Инструкция), которая вступила в силу с 1 апреля 2012 г.

Коэффициент текущей ликвидности (К1) согласно данной Инструкции по новому балансу определяется как отношение стоимости краткосрочных активов (итог по разд. II баланса) к краткосрочным обязательствам субъекта хозяйствования (итог по разд. V баланса).

(7)

Данный коэффициент характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств краткосрочными активами. Чем больше величина краткосрочных активов по отношению к краткосрочным обязательствам, тем больше уверенность, что последние будут погашены. Превышение краткосрочных активов над краткосрочными пассивами обеспечивает резервный запас для своевременного погашения обязательств при сбое денежных потоков или при снижении рыночной стоимости краткосрочных активов [11].

Согласно общепринятым международным стандартам предпочтительно значение этого коэффициента 1 < Кл< 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно по меньшей мере для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Значительное (более чем в два риза) превышение объема оборотных активов над краткосрочными обязательствами -- свидетельство их неэффективного использования. Коэффициент текущей ликвидности должен быть больше значения, приведенного в НПА в зависимости от отрасли экономики, желателен рост в динамике [7, с. 183].

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2), а точнее доля чистых оборотных активов, рассчитывается по формуле:

(8)

или (9)

где СК - собственный капитал (стр. 490 бухгалтерского баланса);

ДО - долгосрочные обязательства (стр. 590 бухгалтерского баланса);

ДА - долгосрочные активы (стр. 190 бухгалтерского баланса);

КА - краткосрочные активы (стр. 290 бухгалтерского баланса).

Как видно из алгоритма расчета, данный коэффициент отражает не обеспеченность субъекта хозяйствования собственными оборотными средствами, а долю чистых оборотных активов в общей их сумме, которая остается в распоряжении организации после исполнения краткосрочных обязательств. Сумма превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами обеспечивается долгосрочными источниками, в качестве которых могут выступать как собственные, так и заемные средства долгосрочного характера В торговой отрасли рекомендовано нормативное значение КоОбС ? 0,10 [11].

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) рассчитывают как отношение суммы итогов разд. IV и V баланса к итогу баланса по следующей формуле:

(10)

где ИБ - итог баланса (стр. 300).

Если фактический уровень коэффициентов К1 и К2 ниже нормативного уровня для соответствующего вида деятельности, а значение коэффициента К3 больше 0,85, Инструкция рекомендует проводить детальный анализ финансового состояния, цель которого заключается в выявлении причин ухудшения финансового состояния организации, которые можно установить по данным отчета о прибылях и убытках, отчета об изменении капитала и отчета о движении денежных средств, в структуре и содержательном наполнении которых также произошли существенные изменения [11].

При анализе ликвидности значения коэффициентов сравниваются в динамике за определенный период. Кроме того, сопоставляются показатели последних лет с международными стандартами [7, c. 184].

Улучшению показателей платежеспособности и общей ликвидности способствуют: обеспечение роста прибыльности деятельности организации; финансирование инвестиционных вложений во внеоборотные активы за счет долгосрочных кредитов; инвестиционные вложения в пределах прибыли, предназначенной для долгосрочных инвестиций и долгосрочных кредитов; оптимизация запасов, незавершенного производства, других наименее ликвидных активов [8, c. 614]

Важным этапом анализа финансового состояния является оценка прибыли.

Источником информации для анализа прибыли служит бухгалтерская, финансовая и статистическая отчетность: ф. №1 "Бухгалтерский баланс"; ф. №2 "Отчет о прибылях и убытках" (прил. 2 к бухгалтерскому балансу); ф. №3 "Отчет об изменении капитала" (прил. 3 к бухгалтерскому балансу); ф. №4-у "Отчет о выпуске товаров и услуг по видам экономической деятельности"; ф. №12-ф (прибыль) "Отчет о финансовых результатах"; ф. №4-ф (баланс) "Отчет о составе средств и источниках их образования"; данные оперативного и управленческого учета и другие источники учетной и не учетной информации.

Основная цель анализа -- выявить неиспользованные резервы увеличения прибыли и повышения рентабельности. В процессе анализа решаются следующие задачи:

• устанавливается степень выполнения плана по общей сумме прибыли и в разрезе ее видов, а также структурных подразделений и отраслей деятельности;

• определяется динамика суммы прибыли и уровня рентабельности по организации в целом и в разрезе структурных подразделений и отраслей деятельности;

• производятся расчет и оценка влияния основных фактории на сумму прибыли и рентабельность;

• изучаются пропорции и конкретные направления использования и распределения прибыли, оценивается их эффективность.

Анализ прибыли и рентабельности проводится в определенной последовательности: сначала оцениваются состояние и динамика общей суммы прибыли и уровня рентабельности в целом по торговой организации, затем -- в разрезе структурных подразделений и видов деятельности. Анализ за год дополняется изучением прибыли и рентабельности по кварталам и месяцам, в том числе -- с точки зрения влияния различных факторов на эти показатели.

Особое внимание следует уделять, с одной стороны, опыту работы структурных подразделений, которые достигли высоких финансовых результатов, а с другой -- деятельности предприятий, допустивших снижение прибыли или понесших убытки. С этой целью составляют аналитические таблицы с использованием метода группировок (по прибыли на одного работника, на одно место, на один квадратный метр торговой площади и др.).

При изучении динамики прибыли исчисляются базисные и цепные темпы роста (снижения). Прибыль и рентабельность данной организации сравниваются с показателями конкурентов и среднеотраслевыми показателями [8, c. 560].

Анализ общего объема прибыли не дает исчерпывающих сведений о степени эффективности функционирования отдельных участков предприятия. Необходимо проанализировать слагаемые полученной прибыли и ту часть, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Целесообразно изучить факторы, воздействующие на изменение величины общей прибыли, обязательных платежей и отдельных видов рентабельности [7, c. 190].

Оценить эффективность функционирования торговых организаций, провести сравнительный анализ невозможно исходя только из абсолютной величины полученной прибыли, поскольку одно и то же значение прибыли может быть получено при задействовании разных объемов ресурсов (основных и оборотных средств, трудовых ресурсов, единовременных и текущих затрат). Для оценки используют относительную величину прибыли, определяемую показателями рентабельности [8, c. 555].

Показатели рентабельности исчисляются в процентах как отношение объема прибыли к генерирующему источнику. Анализируются различные показатели рентабельности, которые отражают результативность основных алиментов производства и его составляющих [7, c. 181].

Рентабельность затрат исчисляют путем отношения прибыли от реализации к сумме затрат по реализованной продукции:

 (11)

Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, и может рассчитываться в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

Рентабельность операционной деятельности рассчитывают в целом по предприятию как отношение брутто-прибыли от текущей деятельности к общей сумме затрат по текущей деятельности:

(12)

Данный показатель характеризует окупаемость затрат в операционной деятельности (в процессе снабжения, производства и сбыта продукции). Он полнее предыдущего показателя отражает результаты работы предприятия, поскольку при его расчете учитываются не только реализационные, но и внереализационные результаты, относящиеся к основной деятельности.

Аналогичным образом определяется рентабельность финансовых инвестиций: полученная сумма прибыли от финансовых инвестиций относится к средней сумме долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиций:

(13)

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывают путем деления прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентов и налогов на сумму полученной выручки. Этот показатель характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж):

(14)

Рентабельность совокупных активов определяют отношением общей суммы брутто-прибыли отчетного периода до выплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме совокупных активов. Она характеризует доходность всего совокупного капитала, вложенного в активы предприятия:

(15)

где n - число месяцев в отчетном периоде.

Рентабельность собственного капитала определяется отношением суммы чистой прибыли отчетного периода к средней величине собственного капитала:

(16)

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов рассчитывают как отношение выручки по оплате к среднегодовой сумме активов:

(17)

Выручка по оплате = выручка по отгрузке (стр. 010 отчета о прибылях и убытках) ± изменение задолженности покупателей за товары отгруженные ± изменение суммы авансов, полученных от покупателей и заказчиков.

По уровню и динамике данного показателя судят о деловой активности предприятия [11].

Анализ прибыли и рентабельности проводится в определенной последовательности: сначала оцениваются состояние и динамика общей суммы прибыли и уровня рентабельности в целом по предприятию, затем с точки зрения влияния различных факторов на эти показатели.

На прибыль и рентабельность влияет множество внешних и внутренних факторов.

К внешним факторам относятся экономическая ситуация в стране, уровень развития экономики, обеспеченность продовольственными ресурсами, меры государственного регулирования деятельности организации, инфляция, изменение тарифов, ставок, торговых надбавок и др.

Внутренние факторы, являясь объектом управления самой организацией, непосредственно отражаются на результатах ее деятельности и коммерческой (деловой) активности. Это -- объем, состав, структура товарооборота, эффективность использования ресурсов, уровень расходов на реализацию товаров, система материального стимулирования труда работников и др.

В процессе анализа, прежде всего, определяется влияние факторов, формирующих прибыль. Так, объем товарооборота, уровни доходов и расходов на реализацию товаров, уровень отчислений, уплачиваемых из дохода, определяют величину прибыли от основной деятельности -- прибыль от реализации; прибыль от операционной деятельности и внереализационных операций обусловливает общую величину прибыли по организации. На рентабельность воздействуют структура товарооборота, уровни средней торговой надбавки и издержкоемкости реализации отдельных товаров.

Влияние изменения объема товарооборота на сумму прибыли рассчитывают по формуле

(18)

где Тг -- товарооборот отчетного периода; Tq -- товарооборот базисного периода; Рено6о -- рентабельность оборота в базисном периоде.

Чтобы при расчете исключить влияние изменения цен на то- мары, необходимо товарооборот и прибыль привести в сопоставимый вид.

Влияние изменения среднего уровня доходов от реализации товаров на прибыль определяется по формуле

(19)

где УДР1 -- уровень дохода от реализации в отчетном периоде; УДро -- уровень дохода от реализации в базисном периоде; Tj -- товарооборот отчетного периода.

Влияние изменения уровня отчислений от доходов на сумму прибыли можно рассчитать по формуле

(20)

где УОд.р1 -- уровень отчислений от дохода от реализации в отчетном периоде;

УОдро -- уровень отчислений от дохода от реализации в базисном периоде.

Влияние изменения уровня расходов на реализацию товаров определяется по формуле

(21)

где УРр1 -- уровень расходов на реализацию в отчетном периоде; УРрО -- уровень расходов на реализацию в базисном период [8, c. 561]

1.4.5 Система формализованных и неформализованных критериев

В качестве примера системы формализованных и неформализованных критериев можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень разделенных на две группы критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия.

К первой группе относятся показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствует о возможных финансовых затруднениях в недалеком будущем и вероятности банкротства.

Основными из таких критериев являются:

· повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в снижении объемов производства и продаж, хронической убыточности;

· постоянное наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

· чрезмерное использование краткосрочных заемных средств и качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

· устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности и наличие тенденции к их снижению;

· хроническая нехватка оборотных средств;

· увеличение до опасных пределов доли заемных средств в общей сумме источников средств;

· наличие сверхнормативных производственных запасов и годовой продукции;

· вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

· использование основных фондов с истекшими сроками эксплуатации;

· неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

· потери долгосрочных контрактов;

· постоянное невыполнение обязательств перед кредиторами и акционерами;

· ухудшение отношений с организациями финансово-кредитной системы.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать существующее положение как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

· потеря ключевых сотрудников управленческого аппарата;

· вынужденные простои, нарушение ритмичности работы;

· потеря важнейших контрагентов;

· недостаточная диверсификация деятельности, выражающаяся в зависимости от одного продукта, проекта, типа оборудовании, рынка сырья или сбыта;

· участие в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

· недооценка необходимости постоянного технического технологического обновления;

· неэффективные долгосрочные соглашения;

· политический риск, связанный с предприятием в целом или с его основными подразделениями.

Основными преимуществами такого подхода являются системность и комплексность, а недостатками -- более высокая степени сложности принятия решения и его субъективизм [6, c. 84].

1.4.6 Методика расчета ограниченного количества показателей финансового состояния

В соответствии с принятым в Республике Беларусь подходом к проведению анализа финансового состояния и выявлению неплатежеспособных предприятий в качестве критериев для оценки их состояния используются три основных показателя:

· коэффициент текущей ликвидности;

· коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

· коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами.

Методикой выделяются три степени тяжести состояния предприятия.

· Неплатежеспособность и неудовлетворительность структуры бухгалтерского баланса. Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а предприятия -- неплатежеспособным является наличие значений коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода меньше нормативных.

· Неплатежеспособность, приобретающая устойчивый характер. Основанием для признания такого состояния служит неплатежеспособность предприятия в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса.

· Устойчивая неплатежеспособность. Основанием для ее признания является неудовлетворительность структуры бухгалтерского баланса в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а также наличие значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами, превышающего 0,85. Такое состояние указывает на критическую ситуацию, при которой, даже продав все свои активы, предприятие может не получить возможности рассчитаться по своим финансовым обязательствам, что приводит к возникновению реальной угрозы его ликвидации

Достоинствами методики являются относительная простота проведения расчетов и наличие информационной базы для их осуществления. Среди недостатков -- ограниченность возможностей сравнения результатов деятельности предприятий и недостаточная дифференциация нормативных значений показателей по отраслям экономики [6, c. 86].

1.4.7 Интегральные показатели финансовой устойчивости

Интегральные показатели могут рассчитываться с помощью скорингового моделирования, многомерного рейтингового анализа, мультипликативного дискриминантного анализа и других методов.

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х гг. Сущность ее заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя в баллах, полученного с помощью методов экспертных оценок.

Методика многомерного рейтингового анализа позволяет учитывать не только абсолютные значения показателей разных предприятий, но и степень их близости к эталонным показателям.

Методика реализуется в четыре этапа.

1. этап. Обосновываются показатели оценки деятельности предприятий, собираются данные по этим показателям (которые могут быть как моментальными, так и темповыми) и формируется таблица исходных данных.

2. этап. В каждом столбце таблицы определяется максимальное значение показателя, на которое затем делятся все значения этого столбца. Если с экономической точки зрения лучшим является минимальное значение показателя, то он делится на все значения что столбца. В результате образуется таблица стандартизированных коэффициентов

3 этап. Все значения стандартизированных коэффициентов возводятся в квадрат. Если задача решается с учетом разного веса показателей, то полученные значения умножаются на величину соответствующих весовых коэффициентов, определяемых методами экспертных оценок. После этого показатели суммируются по строкам. Полученные суммы являются рейтинговыми оценками результатов деятельности предприятий.

4 этап. Рейтинговые оценки ранжируются, т.е. определяется место каждого предприятия среди всех анализируемых в порядке уменьшения значения суммы его оценки.

Достоинством данной методики является комплексный подход к оценке финансово-хозяйственной деятельности предприятий, возможность сравнения результатов их работы между собой по наилучшим достигнутым показателям и с эталоном. Мультипликативный дискриминантный анализ широко используется в странах с развитой рыночной экономикой для разработки многофакторных моделей финансовой устойчивости.

Этот метод был предложен в 1968 г. американским экономистом Э. Альтманом для построения индекса кредитоспособности и позволяет разделить предприятия на подверженные риску банкротства и находящиеся в устойчивом финансовом состоянии. Индекс Альтмана представляет собой функцию пяти показателей, характеризующих экономический потенциал и результаты работы предприятий за определенный период. При разработке модели были обследованы 66 предприятий, половина из которых обанкротилась, а половина работала успешно в 1946--1965 гг.

Индекс кредитоспособности Альтмана имеет следующий вид:



Если Z меньше 1,8, то вероятность банкротства очень высока;

от 1,8 до 2,7 -- средняя;

от 2,8 до 2,9 -- невелика;

выше 3 -- банкротство маловероятно

Известны и другие аналогичные модели, например, четырех-факторные модели британских ученых Таффлера и Тишоу, Лиса.

Недостатком факторных моделей является то, что они построены на базе изучения развития предприятий в конкретный исторический период в определенной социально-экономической обстановке данной страны. Поэтому они не могут быть слепо скопированы и применены к диагностике вероятности банкротства предприятий в любой стране в любой период. Однако данные подходы могут использоваться для разработки собственных моделей.

К основным достоинствам подхода к диагностике вероятности банкротства, использующего расчет интегрального показателя финансовой устойчивости, относится разработанность математического аппарата, относительная простота расчета показателя на базе существующих моделей и возможность сопоставления результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Еще одна методика определения интегрального показателя, предназначенная для выявления кризиса предприятия, предполагает расчет показателя Аргенти (А-счет).

Изучение деятельности предприятия начинается с предположений, что:

а) идет процесс, ведущий к банкротству,

б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет,

в) процесс может быть разделен на три стадии.

Накопление недостатков. Компании, идущие к кризису, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до наступления банкротства.

Совершение ошибок. Вследствие накопления недостатков компания может совершить ошибки, приводящие к банкротству (принимается, что компании, не имеющие недостатков, не совершают таких ошибок).

Проявление симптомов кризиса. Совершенные компанией ошибки начинают проявляться в симптомах приближающегося кризиса: ухудшение показателей (скрываемое при помощи "творческого" учета), нехватка денежных средств для расчетов и обеспечения текущей деятельности. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок до десяти лет.

При расчете A-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 -- промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору на каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель -- А-счет.

Если набранная сумма баллов более 25, считается, что компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше величина A-счета, тем скорее это может произойти.

Общие недостатки подхода, использующего интегральный показатель, состоят в том, что такой измеритель нивелирует результаты деятельности, что не всегда целесообразно. Часто возникает необходимость проведения более подробного анализа работы предприятия.

Достоинствами их использования являются разработанность математического аппарата, относительная простота расчета на базе существующих моделей и возможность сопоставления результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятий [6, c. 77].

Размещено на Allbest.ru

...