Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Постройте модель рентабельности собственного капитала. Рассчитайте влияние факторов на результативный показатель методом цепных подстановок (табл. 1)

Таблица 1 Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала, тыс. руб.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала методом цепных подстановок:

? Р_{са усл1} = 36,59 - 20,62 = 15,97%

За счет увеличения чистой прибыли рентабельность собственного капитала увеличилась на 15,97%.

? Р_{са усл2} = 30,34 - 36,59 = -6,25%

За счет увеличения собственного капитала рентабельность собственного капитала сократилась на 6,25%.

2. Используя способ долевого участи, определите раздельное влияние изменения среднегодовой стоимости внеоборотных и оборотных активов на изменение рентабельности всех активов (табл. 2).

Таблица 2 Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности активов, тыс. руб.

Решение: Рентабельность активов найдем как отношение прибыли предприятия к среднегодовой стоимости активов.

Так рентабельность активов в отчетном году равна

 = 9400 / 72600 = 0,129 или 12,9%

В предыдущем:

 = 7900 / 71400 = 0,111 или 11,1%

Рассчитаем отклонения в стоимости активов:

Расчет изменения показателя

или +1,8%

Таким образом, уровень рентабельности увеличился на 1,8% .

Определим долю каждого вида активов в общей сумме изменений всех активов способом долевого участия. Сначала определяется доля каждого фактора в общей сумме их изменений, которая затем умножается на общий прирост результативного показателя:

Таким образом, получим:

или +4,2%

или -2,4%

Расчет влияния факторов на результативный показатель способом долевого участия

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что доля снижения оборотных активов в общей сумме прироста всех активов составила -2,4%, доля прироста внеоборотных активов в общей сумме прироста всех активов составила 4,2%. На увеличение рентабельности оборотные активы повлияли на 1,33%, внеоборотные активы повлияли на увеличение рентабельности на 2,33%. Для определения величины влияния факторов на прирост результативного показателя используем способ пропорционального деления.

Расчет проводится следующим образом:

Так в нашем случае, уровень рентабельности снизился на 1,8% в связи с увеличением активов предприятия на 1200 тыс. руб. При этом стоимость внеоборотных активов возросла на 2800 тыс. руб., а оборотного уменьшилась на 1600 тыс. руб. Значит, за счет первого фактора уровень рентабельности снизился, а за счет второго повысился:

3. Используя индексный метод факторного анализа, определите влияние факторов (объема проданной продукции в натуральном выражении (q) и цены продукции (p) на результативный показатель - объем продаж в стоимостном выражении (z). (табл. 3)

Таблица 3 Исходные данные для проведения факторного анализа объема продаж в стоимостном выражении

Решение

По продукции А:

?N = 9594-8918 = 676 тыс.руб.

Изменение выручки (объема продаж в стоимостном выражении) вызвано влиянием двух факторов: количества реализованной продукции и цены, то есть показатель ?N распадается на два показателя ?Np и ?Nq.

Воспользуемся формулой:

?N = ?Np + ?Nq = (q_отч* p_отч - q_отч* p_пр)+(q_отч* p_пр - q_пр* p_пр)

Для определения неизвестного показателя «q_отч* p_пр» воспользуемся формулой агрегатного индекса количества:

q_отч* p_пр = = 9555 тыс.руб.

Подставим найденные значения в формулу, получим:

?N = ?Np + ?Nq = (9594-9555) + (9555-8918) = 39 +637 = 676

Таким образом, рост цен на 2 рубля привело к изменению выручки на 39 тыс.руб., а рост количества реализованной продукции на 1300 шт. привело к росту выручки на 637 тыс.руб.

По продукции В: ?N =3520-2958 = 562 тыс.руб.

Изменение выручки (объема продаж в стоимостном выражении) вызвано влиянием двух факторов: количества реализованной продукции и цены, то есть показатель ?N распадается на два показателя ?Np и ?Nq.

Воспользуемся формулой:

?N = ?Np + ?Nq = (q_отч* p_отч - q_отч* p_пр)+(q_отч* p_пр - q_пр* p_пр)

Для определения неизвестного показателя «q_отч* p_пр» воспользуемся формулой агрегатного индекса количества:

q_отч* p_пр == = 3480 тыс.руб.

Подставим найденные значения в формулу, получим:

?N = ?Np + ?Nq = (3520-3480) + (3480-2958) = 40 + 522 = 562

Таким образом, рост цен на 10 рубля привело к изменению выручки на 40 тыс.руб., а рост количества реализованной продукции на 600 шт. привело к росту выручки на 522 тыс.руб.

4. Определите сумму переменных расходов, если выручка от продаж составила 250 тыс. руб., а доля маржинального дохода - 25%

Решение. Дано:

N = 250 тыс.руб.

Pмарж = 250*25% = 62,5 тыс.руб.

Sпер - ?

Для определения суммы переменных расходов воспользуемся формулой

Pмарж = N - Sпер

Sпер = N - Pмарж

Sпер = 250-62.5 = 187.5 тыс.руб.

ОТВЕТ: переменные расходы равны 187,5 тыс.руб.

5. На депозит внесена сумма 500 тыс. руб. Годовая процентная ставка составляет 18 %. Начисление процентов осуществляется по сложной процентной ставке один раз в квартал

Определите наращенную сумму вклада через три года.

где:

- будущее значение суммы денег

- базовая сумма денег

- годовая ставка процентов

- число лет до платежа

- число начислений процентов за год

Накопленная сумма через три года составит 847,94 руб.

6. Из семи инвестиционных проектов, представленных в таблице 4, выберите проект, наиболее привлекательный по критерию чистой приведенной стоимости (NPV), индексу рентабельности инвестиций (PI) и внутренней норме прибыли (IRR). Предполагаемая цена капитала - 24%

Условные обозначения:

Io - первоначальная величина инвестиционных затрат;

PV - текущая стоимость денежных потоков.

капитал рентабельность актив инвестиционный

Таблица 4 Исходные данные для выбора оптимального варианта инвестиционного проекта

NPV - показатель чистой приведенной стоимости - эффекта, относится к абсолютным показателям. С использованием NPV решение о целесообразности проекта принимается только для проектов с положительным значением показателя, так как в противном случае проект не принесет прибыли. Рассчитывается как разность между общей суммой дисконтированных денежных поступлений за определенное время и суммой исходных инвестиций.

PI - индекс рентабельности инвестиций, является относительным показателем и характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть отдачу каждого рубля вложенного в проект. Рассчитывается следующим образом:

IRR - показатель внутренней нормы прибыли (внутренней доходности, окупаемости) - отражает ставку, при которой эффект от проекта будет равен 0. Для оценки эффективности проекта необходимо сравнить значение этого показателя с показателем стоимости капитала (цены капитала). Чем выше величина IRR, тем выше эффективность инвестиций. Если IRR>r (цена капитала), то проект можно рассматривать как приемлемый, в противном случае он не окупается. Показатель характеризует приблизительную величину «предела безопасности проекта».

Рассчитаем показатели NPV и PI и представим результаты в таблице:

При предполагаемой цене капитала - 24% только проекты №4 и 5 могут быть безубыточными. В остальных случаях неравенство IRR>r не выполняется - проекты не окупаются, затраты превысят доходы. Рассматривать можно только проекты №4и 5.

Кроме того, отклоняется проекты 2 и 3 еще и потому, что эффект от реализации проекта отрицательный - NPV<0.

По результатам индекса рентабельности инвестиций PI в порядке убывания - 4,5

По результатам расчета IRR (внутренней нормы прибыли) в порядке убывания: 4,5

Расположим рассматриваемые проекты в порядке убывания по каждому из показателей:

Как видно, наиболее привлекательный 4 проект.

Список литературы

1. Аршинов В.А. Экономический анализ. - М.: Академия, 2010. - 128 с.

2. Борисов Н.С. Экономический анализ. - М.: София, 2009. - 243 с.

3. Васильев И.С. Экономический анализ. - М.: Дело, 2013. - 164 с.

Размещено на Allbest.ru