Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

Реструктуризация ОАО при внутрифирменном планировании



Введение

кредиторский задолженность реструктуризация бюджет

Цель курсовой работы - на основе индивидуальных исходных данных произвести экспресс анализ финансового состояния акционерного общества и провести реструктуризацию предприятия по следующим основным направлениям, изложенным ниже как состав курсовой работы.

Состав курсовой работы. Курсовая работа включает в себя выполнение следующих разделов:

1. Реструктуризация активов: основных фондов - активной и пассивной их частей;

2. Разделение компании ОАО «Транс 7» на основную Л ОАО «Транс 7» и дочернюю фирму ОАО «Транссигма7»;

3. Осуществляется реструктуризация кредиторской задолженности;

4. Выполняется анализ и осуществляется прогноз состояния дебиторской задолженности;

5. Производится реструктуризация задолженности по долгам в бюджеты различных уровней;

6. Производится экспресс анализ финансового состояния основной фирмы ОАО «Транс 7».

В процессе выполнения курсовой работы студент должен ознакомиться с различными способами проведения реструктуризации различных сфер деятельности предприятия законами как федеральными, так и региональными, а также локальными нормативными актами, на основании которых могут выполняться различные процедуры, как оздоровления и санации предприятий, так и повышения эффективности его работы на основании проведения различных способов реструктуризации акционерного общества.



1. Структура бизнес - единиц «ОАО Транс7» и задолженность по долгам в бюджеты. Список кредиторов, дебиторов, баланс и отчет о прибылях и убытках

В данном разделе представлены исходные данные для выполнения курсовой работы, которые сформированы в соответствии с методическими указаниями.

1. В таблице «Бизнес - единицы ОАО «Транс 7» представлен список основных средств (бизнес - единиц), которыми располагает ОАО «Транс 7». Так же в ней сформирована информация:

- о доходах, которые получает фирма от деятельности каждого сооружения (бизнес - единицы) из которых состоит ОАО «Транс 7»;

- о площади земельных участков, которые занимают эти сооружения;

- балансовая стоимость сооружений, транспортных средств и инструмента, рабочих и силовых машин и оборудования, измерительных и регулирующих приборов и устройств, вычислительной техники. В составе ОАО «Транс 7» - 22 здания.

2. Определяется задолженность ОАО «Транс 7» по долгам в бюджеты. Задолженность так же определяется в соответствии с методическими указаниями.

3. В таблице «Основные кредиторы ОАО «Транс 7» формируется кредиторская задолженность. Общее число кредиторов - 35, включая задолженность перед бюджетом (последние 7 кредиторов).

4. В таблице «Основные дебиторы ОАО «Транс 7» формируется список дебиторов ОАО «Транс 7». Общее количество дебиторов - 10.

5. В соответствии с полученными данными, а так же вариантом задания заполняется бухгалтерский баланс ОАО «Транс 7» (таблица «Актив ОАО «Транс 7» и таблица «Пассив ОАО «Транс 7») и отчет о прибылях и убытках ОАО «Транс7»



Бизнес - единицы ОАО «Транс 7» (Основные средства) (тыс. руб.)

№ п/п	Доход, приносимый	Здания	Сооружения, транспортные средства, инструмент	Рабочие и силовые машины и оборудование	Измерительные и регулирующие приборы и устройства	Вычислительная техника
4	145	N5 3420	-	460	20	22
3	120	N4 1883	3) 8	350	-	16
6	1002	N15 2107	16	4005	16	85
9	10	N102 А1355	-	126	-	15
12	-	N5A 215	-	112	-	6
15	-	N15A 351	10	420	-	-
18	240	35 162	18	444	18	35
21	2544	3А - 1 637	56	5275	44	120
22	8244	3А - 2 172	40	10125	32	112
27	32	54 678	25	640	15	-
30	91	57 244	10	15	34	110
33	1012	60 105	810	2485	2	-
36	1100	Б3 331	16	522	125	-
39	-	Б6 595	18	344	19	56
42	690	Б9 424	15	1200	16	13
45	185	С1 180	181	725	14	16
48	712	Д1 343	85	7000	44	12
51	625	Д4 98	44	685	144	-
54	174	Д7 540	171	100	16	17
57	2544	Е1 91	17	480	25	124
60	879	Е4 340	12	1120	17	10
63	4255	Е7 828	55	6250	17	-
?	24604	15099	1607	42883	618	769

Основные кредиторы ОАО «Транс 7»

№	Наименование кредиторов	Основной долг, тыс. руб.	% пользование, штрафы, пени	Итого	% от всей задолженности	Период задолженности
1А	ОАО Ленэнерго	1125	5	1181,25	0,92	36
2А	Ленгаз	250	-	250	0,19	24
3А	ГУП «Водоканал»	2540	-	2540	1,97	24
4А	МГП Автокор	210	-	210	0,16	3
2	ООО Лира	260	12	291,2	0,23	12
5	ОАО Ленпромгаз	25	16	29	0,02	12
8	ООО ИФ-АТИС	15	5	15,75	0,01	3
11	ООО Яблоко	125	10	137,5	0,11	3
14	ЗАО ИнРо	52	10	57,2	0,04	6
17	ЧП Сидоров	145	8	156,6	0,12	6
20	ООО Элта	16	5	16,8	0,01	3
22	ЗАО ФИРО-О	12	10	13,2	0,01	6
25	ЗАО АТИС	14	12	15,68	0,01	9
28	ООО ПИКСЕЛ	48	8	51,84	0,04	24
31	ООО ИТТА	218	8	235,44	0,18	15
34	ООО ПАРИТЕТ	326	17	381,42	0,29	15
37	ООО А-ДЕОС	601	17	703,17	0,55	3
40	ООО КУРАЖ	160	5	168	0,13	12
43	ООО РЕЛАКС	320	18	377,6	0,29	18
46	ООО ЭДЕМ	64	12	71,68	0,06	3
49	ОАО Пластполимер	250	16	290	0,23	9
52	ООО ПСИ	75	9	81,75	0,06	12
55	ЗАО Гармония	85	-	85	0,07	3
58	ЗАО Мегарон	250	-	250	0,19	9
1-Б	Задолженность по оплате труда	1025	10	1127,5	0,88	12
2-Б	Задолженность по соц. Страхованию	25	-	25	0,02	12
3-Б	Задолженность перед бюджетом	2125	-	2125	1,65	12
4-Б	НДС по отгруженной продукции, подоходный налог	420	2	428,4	0,33	12
5-Б	Пенсионный фонд	280	6	296,8	0,23	12
6-Б	Бюджет (дорожный фонды)	24	-	24	0,02	12
7-Б	Фонд занятости	125	3	128,75	0,1	12
	Итого:	11210		128709,3	100

Основные дебиторы ОАО «Транс 7»

№	Наименование предприятия	Сумма долга	Удельный вес в%	Срок задолженности (месяц)
1	ОАО Ленэнерго	137	4,04	3
2	Ленгаз	10	0,29	3
4	МГП Автокор	110	3,24	3
5	ЦВУ МО	85	2,51	6
7	МВД РФ	150	4,42	12
8	ФГУП Горкомбинат	96	2,83	12
10	ЗАО Светлана	118	3,48	9
11	в/ч 2151	240	7,08	3
13	ЗАО Интерком	586	17,29	40
14	АООТ Сарьян	440	12,98	37
16	ЗАО Суприм	191	5,63	10
17	Нормаэнергоинвест	85	2,51	12
19	ООО Крот	211	6,22	8
20	ООО ТД Коммер	85	2,51	10
21	Ивановский КИП	244	7,2	38
23	ОАО Стрем	65	1,92	10
24	ЗАО Комель	112	3,3	12
26	ОАО Верфь	340	10,03	12
27	ГУП Селикон	85	2,51	24
	Итого	3390	100

Бухгалтерский баланс ОАО «Транс 7»

Наименование	На 01.10.02	На 01.01.03	На 01.04.03	На 01.07.03	На 01.10.03	На 01.01.04	На 01.04.04	На 01.07.04	На 01.10.04
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы(110)	3	1	1	2	1	1	1	1	1
Основные средства(120)	60976	60610	60295	59969	53013	52758	52362	5302	545
Незавершенное строительство(130)	34320	34382	34382	34397	34375	34375	34371	34574	34434
Доходные вложения в материал. Ценности(135)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения (140)	12	12	12	12	12	12	12	12	12
Прочие внеоборотные активы(150)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу I(190)	95311	95005	94690	94380	87401	87146	86746	39889	34992
II. Оборотные активы
Запасы(210)	1035	1520	1350	1291	1336	1258	1110	1235	1338
Налог на добавленную стоимость(220)	408	396	403	408	377	382	395	413	417
Долгосрочная дебиторская задолженность(230)	2138	4645	4645	4645	4645	37160	37160	37160	37160
Краткосрочная дебиторская задолженность(240)	1252	1781	1728	1804	1819	1676	1702	1133	1408
Краткосрочные финансовые вложения(250)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Денежные средства(260)	608	66	16	50	11	9	4	13	6
Прочие оборотные активы(270)	4	4	4	4	4	4	4	4	28
Итого по разделу II	5445	8412	8146	8202	8192	40489	40375	39958	40357
БАЛАНС	100756	103417	102836	102582	95593	127635	127121	79847	75349
ПАССИВ
III. Капитал и резервы(490)	32238	31213	30749	30725	30320	29372	28338	28495	28096
IV. Долгосрочные обязательства(590)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты(610)	600	2632	2963	2617	2893	3098	3123	3256	3347
Просроченная кредиторская задолженность	5605	5196	5106	5351	5091	5481	6004	5794	6173
Кредиторская задолженность(620)	5605	5196	5106	5351	5091	5481	6004	5794	6173
Прочие краткосрочные обязательства(660)	56708	59180	58912	58538	52198	84203	83652	36508	22561
Итого по разделу V(690)	68518	72204	72087	71857	65273	98263	98783	51352	47253
БАЛАНС	100756	103417	102836	102582	95593	127635	127121	79847	75349

Отчет о прибылях и убытках ОАО «Транс 7»

Наименование статьи	Показатели до реструктуризации, тыс. руб.
Выручка (без НДС)	24604
Себестоимость продаж	(27064,4)
Валовая прибыль (убыток)	(2460,4)



2. Экспресс-оценка финансового положения ОАО «Транс 7»

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность - это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп:

1. Наиболее ликвидные активы (А₁) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстро реализуемые активы (А₂) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые активы (А₃) - наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

4. Труднореализуемые активы (А₄) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П₁) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

2. Краткосрочные пассивы (П₂) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

3. Долгосрочные пассивы (П₃) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

4. Постоянные пассивы (П₄) - статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

A₁ » П₁

А₂ » П₂

А₃ » П₃

А₄ «П₄

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Расчет коэффициентов

1. Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности находится в пределах 0.2-0.25.

А₁ стр. 250 + стр. 260

К₁ =-= -

П₁ + П₂ стр. 610 +стр. 620 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660

2. Коэффициент текущей ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента 2 и более (это значение наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой практике считается нормальным от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли). Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

А₁ + А₂+А₃ стр. 250+260+240+210+230+270+140-216

К₂ = -

П₁ + П₂ стр. 610+620+640+ 650+660

3. Коэффициент обеспеченности обязательств активами.

Показывает обеспеченность обязательств должника его активами, т.е. характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга.

А₁ + А₄ стр. 250+260+190-140-220

К₃ =---------------------------------------------------------------

текущ. обязательства стр. 610+620+640+650+660

4. Степень платёжеспособности но текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.



текущ. обязательства стр. 610+620+640+650+660

К₄ =----------------------------------------------------------------------

среднемесяч. выручка стр. 010 /12 мес

5. Коэффициент критической ликвидности определяет степень покрытия текущих пассивов быстрореализуемыми и наиболее ликвидными активами.

А₁ + А₂ стр. 240 + 250 + 260 + 215

К₅ =----------------------------------------------------------

П₁ + П₂ стр. 610+620+640+650+660

6. Коэффициент финансовой устойчивости определяет степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициента используется интервал значений 0,5 - 0,7.

П₃ + П₄ стр. 590 + 690 +490

К₆ =-----------------------------------------------

Валюта баланса

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Относится к группе коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.

Наличие у предприятия достаточного объема собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) является одним из главных условий его финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и возможно, часть внеоборотных активов (при отрицательном значении собственных оборотных средств) сформированы за счет заемных источников.

П₄ - А₄ стр. 490 -190 -140 - 120

К₇ =------------------------------------------------------------

А₁ + А₂ +А₃ стр. 250+260+240+210+230+270+140-216

8. Доли просроченной кредиторской задолженности

Для просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и её удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам.

просроч. кред. задолженность

К₈ = -----------------------------------------------

Валюта баланса

9. Доля дебиторской задолженности

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации. Под потенциальными оборотными активами к возврату понимают списанную в убыток сумму дебиторской задолженности и сумму выданных гарантий и поручительств.

краткосрочдебитор. задолж - ть + долгосроч. дебитор. задол - ть

К₉ = --------------------------------------------------------------------------------------

Валюта баланса

10. Показатель деловой активности

Определяет уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Характеризует темпы развития бизнеса, уровень эффективности использования ресурсов, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия.

ЧП

К₁₀ =-------------------------------

Валюта баланса * 100%

Результаты расчётов коэффициентов представлены в таблице «Динамика финансовых коэффициентов».

Вывод:

Анализируя полученные результаты расчета финансовых коэффициентов, можно сказать, что финансовое состояние предприятия неудовлетворительное. Значения всех коэффициентов далеки от нормы. Но динамика их изменения в основном положительна. Это является благоприятным фактором для финансового положения предприятия, значит оно стабильно развивается и стремится улучшить свои показатели.

Для улучшения показателей проводится реструктуризацию предприятия:

1) Реструктуризация кредиторской задолженности.

2) Реструктуризация дебиторской задолженности.

3) Реструктуризация основных фондов предприятия.

4) Реструктуризация задолженности по платежам в бюджет.

5) Внутрифирменную реструктуризацию.

После проведенных мероприятий вновь рассчитаем финансовые коэффициенты и оценим результаты работ.

3. Реструктуризация кредиторской задолженности «ОАО Транс7»

Реструктуризация кредиторской задолженности - комплекс мероприятий, направленных на сокращение обязательств предприятия перед контрагентами, бюджетом, внебюджетными фондами.

Реструктуризация кредиторской задолженности производится по следующим направлениям:

А. Отступное.

Предусматривается сокращение суммы задолженности по кредитору №14 - на 25%, кредитору №9 - на 50%, кредитору №7 - на 75%, кредитору №6 - на 100%.

Содержание: Отступное - имущественное или нематериальное благо, предоставляемое должником кредитору с согласия последнего взамен исполнения связывающего их обязательства с целью прекратить последнее (ст. 409 ГК РФ). Существенные условия соглашения об отступном - его размер, а также сроки и порядок предоставления. Содержание соглашения об отступном. Из условий, которые должны быть согласованы сторонами при заключении соглашения об отступном, в ст. 409 ГК названы: размер, сроки и порядок предоставления отступного. Стороны свободны в установлении любого размера отступного. При этом определенный интерес представляет проблема соотношения размера первоначального исполнения с размером предлагаемого взамен отступного. Казалось бы, в условиях, когда замена одного исполнения другим связана для сторон с определенными издержками, причем не только имущественного свойства, размер отступного должен быть по крайней мере не меньшим, чем стоимость первоначального исполнения. Однако, анализ судебно - арбитражной практики приводит к обратным выводам. Часто кредитор, принимая отступное, соглашается на получение имущества значительно меньшей ценности, чем то, на которое он мог бы рассчитывать при первоначальном исполнении. Связано это, прежде всего с нестабильностью формирующегося у нас рынка, что вынуждает кредитора довольствоваться хотя бы малым пред угрозой получить ещё меньшее либо не получить ничего.

Б. Освобождение от уплаты долга за ценные бумаги - конвертация долгов в ценные бумаги.

1. Облигации [ФЗ «О рынке ценных бумаг от 22.04.96 №39»].

ОАО «Транс 7» выпускает облигации на сумму кредита - кредиторами №27, №26, №18, №13, которые гарантированы обязательствами ОАО «Транскомсвязь». Облигации выпускаются на срок 12 месяцев.

Содержание: Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации, либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и / или дисконт (абз. З ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»).

Облигация относится к долговым ценным бумагам. Выражается это в том, что облигация опосредует отношения займа между владельцем облигации (кредитором, заимодавцем) и лицом, ее выпустившим (эмитентом). При этом применяются ст. ст. 807-818 ГК РФ о договоре займа, если иное не предусмотрено действующим законодательством.

Облигации могут быть выпущены только на определенный срок. Это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность (ст. 816 ГК РФ).

Облигация может быть:

- именной или на предъявителя;

- обеспеченной или необеспеченной.

При выпуске облигаций необходимо иметь в виду, что (ст. 17 Закона «О рынке ценных бумаг»):

- выпуск и отчет об итогах выпуска подлежат государственной регистрации;

- информация о выпуске при открытом размещении должна раскрываться;

- учет прав держателей именных облигаций обеспечивается ведением, эмитентом или регистратором реестра держателей облигаций.

Облигации могут обеспечиваться залогом, поручительством банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией (ст. 27.2 Закона «О рынке ценных бумаг»).

2. Акции. ОАО «Транс 7» эмитирует свои акции и самостоятельно продает их на рынке, а средства, получаемые от реализации акций направляются на погашение задолженности. Размер эмиссии определяется задолженностью кредиторов №28, №25, №24.

Содержание: Легальное понятие акции и облигации закреплено в Федеральном законе от 22 апреля 1996 г. «О рынке ценных бумаг.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Акция - именная ценная бумага (абз. 3 п. 2 ст. 25 Закона «Об акционерных акциях»).

Основной особенностью акции как ценной бумаги является то, что предоставляемые ею имущественные и неимущественные права тесно связаны, переплетены между собой, что позволяет сделать вывод о том, что акция представляет собой комплекс прав - право членства в корпорации, корпоративное право. Признавая допустимость выделения корпоративных ценных бумаг, следует отметить условность такого выделения, поскольку корпоративные права в целом, по своей сути, тяготеют к имущественным правам. Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности.

Акции делятся на два вида: обыкновенные и привилегированные.

Выпуск и отчет об итогах выпуска подлежат государственной регистрации независимо от типа акционерного общества (закрытое или открытое).

Информация о выпуске при открытом размещении должна раскрываться.

Учет прав владельцев акций обеспечивается ведением эмитентов или регистратором реестра владельцев акций (ст. 8 Закона «Об акционерных обществах»).

3. Взаимозачет задолженностей.

По кредиторам №1, №2 и №4 происходит взаимозачёт задолженностей.

Содержание: Правила взаимозачета задолженностей регулируются гражданским законодательством (гл. 26 ГК РФ). Взаимозачет (или зачет встречного однородного требования) является способом прекращения обязательств. Согласно ст. 410 ГК РФ обязательство прекращается полностью или частично зачетом встречного однородного требования, срок которого наступил, либо срок которого не указан или определен моментом востребования. Для зачета достаточно одной стороны.

Условия проведения взаимозачетов.

В ст. 410 ГК РФ определено, что обязательство прекращается полностью или частично зачетом встречного однородного требования, срок которого наступил, либо срок которого не указан или определен моментом востребования. Таким образом, для проведения взаимозачета необходимо соблюдение следующих обязательных условий.

Условие первое: требования, являющееся предметом зачета, должны быть встречными. То есть его участники одновременно должны быть по отношению друг к другу и должниками, и кредиторами.

Условие второе: требования, являющиеся предметом зачета, должны быть однородными, то есть качественно сопоставимыми. Для целей взаимозачета это означает однородность предмета требований, но не однородность оснований возникновения этих требований. Таким образом, любые требования, выраженные в денежной форме, признаются однородными.

Условие третье: требования, являющиеся предметом зачета, не должны быть досрочными. Зачет возможен только в отношении тех требований, срок исполнения которых наступил или их исполнение может быть востребовано в любой момент.

Условие четвертое: необходима действительность и бесспорность предъявляемых к зачету требований на момент заявления о зачете. При этом действительность требования означает, что если кредитор уступит право требования долга третьему лицу, то он теряет право на проведение взаимозачета. А бесспорность означает, что на момент заявления о зачете требования ни одной из сторон не оспариваются. Зачет невозможен, если хотя бы одно из требований не бесспорно. Например, в случае осуществления зачета требования по уплате неустойки по заявлению одной из сторон могут возникнуть проблемы в части определения размера требования, поскольку сумма неустойки может быть оспорена контрагентом, либо снижена судом в соответствии со ст. 333 Гражданского кодекса.

Если подлежащая уплате неустойка явно несоразмерна последствиям нарушения обязательства, суд вправе уменьшить неустойку (ст. 333 ГК РФ).

Условие пятое: законом или договором не должно быть предусмотрено ограничений, либо запретов на прекращение обязательств зачетом. Перечень обязательств, требования по которым не подлежат зачету, установлен ст. 411 ГК РФ и является открытым. Так, не допускается зачет требований:

- если по заявлению другой стороны к требованию подлежит применение срока исковой давности и этот срок истек;

- о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью;

- о взыскании алиментов;

- о пожизненном содержании;

- в иных случаях, предусмотренных законом или договором.

Примечание. Организация зачесть кредиторскую задолженность перед контрагентом дебиторской задолженностью этого контрагента не вправе, если она не направила данному контрагенту соответствующее заявление или направила, но тот его не получил.

Условие шестое: для зачета взаимных обязательств достаточно заявления одной стороны (ст. 410 ГК РФ). Таким образом, заявление одной или обеих сторон о зачете является не только достаточной, но и непременной предпосылкой его поведения.

Для прекращения обязательства зачетом указанное заявление должно быть получено соответствующей стороной (п. 4 Информационного письма Президиума ВАС РФ от 29.12.2001 №65). То есть одного лишь направления заявления о зачете без подтверждения факта получения его другой стороной недостаточно для прекращения обязательства зачетом. А наличие встречных однородных требований, срок исполнения которых наступил, само по себе не свидетельствует о прекращении обязательств зачетом.

Осуществление взаимозачета

Порядок осуществления зачета встречных однородных требований может быть как внесудебным, так и судебным.

Как правило, зачет осуществляется его участниками самостоятельно, без обращения в суд, следующим образом:

- в одностороннем порядке путем направления соответствующего заявления стороной инициировавшей зачет;

- по соглашению сторон.

В первом случае зачет может быть осуществлен без получения согласия другой стороны, в силу заявления лишь одной из сторон. То есть достаточно одностороннего волеизъявления. Однако другая сторона сохраняет за собой право оспорить как действительность требования, предъявляемого к зачету, так наличие необходимых для зачета условий. Такой зачет основан на односторонней сделке, к которой применимы положения ст. ст. 154-156 ГК РФ.

Зачет как односторонняя сделка может быть признан судом недействительным по основаниям, предусмотренным гражданским законодательством.

Во втором случае, когда зачет осуществляется по соглашению сторон, он носит договорной характер. По общему правилу для стороны, инициирующей зачет, использование данного способа прекращения обязательства является правом, а не обязанностью.

4. Покупка требований кредиторов

Часть собственных денежных средств ОАО «Транс 7» направляет на покупку требований к кредиторам №3, №5 и №8.

Содержание: Предприятие самостоятельно выкупает у кредитора часть своей задолженности, тем самым уменьшая общую сумму задолженности.

5. Уступки кредиторов под обеспечение долга

Предлагается обеспечение в виде гарантии кредитору №10 под поручительство ОАО «Транскомпасс». Срок выплаты задолженности продлевается на 12 месяцев.

Содержание: Очень часто задолженность дебиторов перед кредиторами ничем не обеспечена. В случае, если эти кредиторы потребуют возмещения их долга в судебном порядке, они рискуют получить только часть или вообще ничего не получить, так как их претензии будут удовлетворяться в последнюю очередь по сравнению с другими кредиторами. Так как права кредиторов с обеспеченными требованиями к должникам больше, чем права «необеспеченных» кредиторов, предприятие может предложить «необеспеченным» кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства в обмен на сокращение суммы долга, процентов, и / или увеличение срока погашения долга.

В случае необеспеченного кредита можно также предложить кредитору обеспечение в виде гарантии или поручительства третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если предприятие не сможет это сделать самостоятельно.

Кредитор, имеющий обеспечение по своему требованию,

- может быстрее и легче реализовать свои требования по сравнению с «необеспеченным» кредитором,

- по очередности выплат в случае ликвидации предприятия стоит перед правительственными учреждениями и перед «необеспеченными» кредиторами.

Таким образом, предприятие, которое хочет воспользоваться этим методом реструктуризации, должно донести вышеперечисленные преимущества до сознания кредитора и попытаться взамен на эти преимущества получить различные уступки. В то же время предприятие должно учитывать сложность и юридические последствия данной сделки и в обязательном порядке использовать юридическую поддержку при подготовке необходимых документов.

Предприятия, которым подойдет этот вид реструктуризации:

- Предприятия, владеющие недвижимостью, которая еще не является предметом залога по каким-либо обязательствам,

- Кредиторы, которые могут быть заинтересованы в данном подходе,

- Кредиторы, у которых требования к данному предприятию ничем не обеспечены, и которые готовы пойти на какие-либо уступки ради увеличения вероятности возврата долга.

6. ОАО «Транс7» выпускает векселя по кредитору №11 и №12.

Содержание: Согласно ст. ст. 142 и 143 ГК РФ вексель - это ценная бумага, то есть документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Отношения сторон по векселю регулируются Законом о переводном и простом векселе в тех случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан вексель, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы (ст. 815 ГК РФ).

Наиболее общим методом выпуска векселей является заключение между должником и кредитором вексельного договора (или подписание схемы выпуска векселей). Схема может включать следующее:

- дату информации долга в вексельную форму. Дата может быть одна для всех кредиторов или с каждым кредитором согласовывается отдельная дата;

- тип векселя: простой или переводной;

- номинальная цена векселя;

- плательщик, если это не должник (при переводном векселе);

- время и способ платежа;

- последовательность (может быть в виде графика, таблицы, письменного описания) всех работ по выпуску, размещению и погашению векселей.

Алгоритм выпуска векселей

1) Провести встречи и переговоры с главными кредиторами на предмет возможности выпуска векселей. Поддержка и понимание вопроса со стороны главных кредиторов способствует процедуре выпуска векселей и трансформации долгов в вексельную форму.

Если основная масса кредиторов не поддерживает проект реструктуризации долга, то его можно провести для небольшой группы кредиторов. В данном случае необходимо более тщательно оценить перспективу выпуска векселей.

2) Необходимо предварительное обследование воздействия векселей на обязательства кредиторов, на формирование цепочек обязательств, на роль векселя в обслуживании процесса погашения обязательств в выявленных цепочках. Если кредиторы пришли к выводу о необходимости трансформации долговых обязательств в вексельную форму, необходимо предпринять следующие шаги:

- Воздействовать на должника с целью подтолкнуть его к выпуску

векселя;

- Более четко определить размеры долговых обязательств трансформируемых в вексельную форму;

- Подтвердить данные долги (сам факт их трансформации в вексель служит подтверждением).

Если брокер обслуживает должника либо кредитора, то он должен убедить как должника, так и других главных кредиторов в необходимости реструктуризации долга.

3) Уведомить кредиторов о собрании (с повесткой) кредиторов и должника. Лучше всего данное уведомление произвести через местную или республиканскую прессу либо прямой почтовой рассылкой с уведомлением.

Отсутствуют какие-либо законодательные требования как к уведомлению кредиторов о собрании, так и к его проведению вообще.

4) Провести предварительное собрание кредиторов.

5) Составление бизнес-плана о трансформации долговых обязательств в вексельную форму.

6) Проведение нового собрания кредиторов, на котором принимается бизнес-план.

7) Подписание соглашения о трансформации долговых обязательств в вексельную форму. Это соглашение подписывается на добровольной основе, и оно не является обязательным для последующего выпуска векселей (если иное не отмечено в соглашении, оно не несет форму договора с обязанностями сторон).

8) Проведение обмена действующих претензий кредиторов к должнику на вексель. Данный обмен является двухстадийным: сначала должник подписывает вексель и вручает его кредитору, затем должник и кредитор подписывают договор нуллификации старых обязательств.

9) Уведомление заинтересованных сторон о выпуске векселей.

10) Мониторинг информации о движении векселей.

11) Поддержка ликвидности и регулирование движения цен.

12) Организация механизма закрытия.

13) Определение времени и места закрытия.

7. Долги кредиторов №15, №16 и №17 погашаются банковским векселем и сумма долга уменьшается на 60%.

Содержание: Банковский вексель.

Необеспеченные векселя имеют существенные недостатки. Держатель таких векселей входит в категорию «Прочих кредиторов», которые в случае ликвидации предприятия получают выплаты в самую последнюю очередь, и поэтому рискуют не получить ничего. К тому же по этой же причине он вряд ли сможет продать этот вексель. Каким же образом предприятие может повысить ликвидность своих долговых обязательств?

Предприятие может обратиться к крупному финансовому учреждению и договориться с ним о следующем:

1. Предприятие заключает договор с банком на предоставление ему сравнительно недорогого, но обеспеченного (залогом имущества, гарантией, поручительством, др.) кредита.

2. Банк выдает кредит не денежными средствами, а своими векселями, выписанными на предприятие.

3. Предприятие расплачивается со своими кредиторами банковскими векселями, но взамен требует сокращения задолженности.

4. Кредиторы либо продают банковские векселя, либо предъявляют их в банк к оплате.

5. Банк оплачивает предъявленные векселя, а предприятие возвращает полученный кредит в соответствии с условиями кредитного договора.

В этой сделке предприятие фактически замещает своих многочисленных «необеспеченных» кредиторов одним «Обеспеченным» кредитором - банком, который предоставляет кредит предприятию с процентной ставкой ниже, чем ставки по не реструктурированны...