Анализ финансово-хозяйственной деятельности

3.4 Оценка и анализ структуры источников хозяйственных средств

Анализ источников хозяйственных средств делается после анализа самих средств, так как анализ структуры пассивов позволяет выявить причины увеличения или уменьшения имущества предприятия. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных источников, характеристика соотношения которых раскрывает сущность финансового положения предприятия.

Увеличение доли заемных средств в условиях инфляции, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени финансового риска, а с другой стороны, о перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

Сопоставляя структуру изменения в активе и в пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены. Если прирост производства произошел за счет заемных источников, то повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер.

Если главным источником прирост явились собственные средства, значит, высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель.

Собственный капитал включает разные по своему экономическому содержанию, по принципам формирования и использования источники.

Особое внимание при оценке источников собственного капитала необходимо обратить на уставный капитал как наиболее устойчивую часть его величин. Он может быть изменен в течение года при условии сохранения формы собственности путем выпуска или выкупа акций, либо при повышении или снижении номинальной стоимости акций.

Добавочный капитал включает суммы от переоценки имущества (основных средств, нематериальных активов, акций и т.д.).

Резервный капитал - отчисления от прибыли, включает ту часть собственного капитала, которую используют для покрытия непредвиденных расходов.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - показатель эффективности деятельности предприятия. Прибыль является источником финансирования и пополнения оборотных активов. Наличие непокрытого убытка свидетельствует о неэффективности вложения средств и прочих трудностях предприятия.

На соотношение собственных и заемных средств влияют факторы, связанные с условиями работы предприятия и с выбранной им финансовой стратегией:

1. различие величины процентных ставок за кредит и ставок на дивиденды;

2. расширение или сокращение деятельности предприятия;

3. накопление излишних запасов;

4. отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности.

К источникам заемных средств относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, расчеты с учредителями, прочие краткосрочные пассивы.

Долгосрочные кредиты и займы должны окупаться на основе дополнительной экономии или прибыли, полученной от технического перевооружения, модернизации оборудования и улучшения технологии.

Краткосрочные кредиты и займы используются для формирования оборотных средств предприятия.

Кредиторская задолженность - сумма краткосрочных обязательств перед поставщиками, рабочими по оплате труда, бюджетом и других обязательств.

Объем, качественный состав, и движение кредиторской задолженности характеризуют состояние платежной дисциплины и свидетельствуют о степени устойчивости финансового состояния предприятия. Причинами возникновения кредиторской задолженности могут быть: наличие неоправданной дебиторской задолженности, отвлечение средств в образование излишних запасов, низкий уровень рентабельности, иммобилизация оборотных средств.

3.5 Финансовая устойчивость. Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия - такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Важный фактор финансовой устойчивости - оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими.

Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимальную сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, тем устойчивее его положение.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных ресурсов.

Сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность запасов источниками средств для их формирования.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов.

Для характеристики источников формирования запасов применяют несколько показателей:

1. наличие собственных оборотных средств - разница между источниками собственных средств и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии предприятия;

2. наличие собственных и долгосрочных источников для формирования запасов;

3. общая величина основных источников для формирования запасов.

Этим показателям соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками формирования:

1. излишек или недостаток собственных оборотных средств;

2. излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных источников;

3. излишек или недостаток общей величины источников для формирования запасов.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. S (1;1;1) - абсолютная устойчивость финансового состояния - характеризуется тем, что собственные оборотные средства больше запасов, а также высоким уровнем рентабельности деятельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины;

2. S (0;1;1) - нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность - при этом типе устойчивости сумма собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов больше запасов;

3. S (0;0;1) - неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности при сохранении возможности восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и привлечения заемных. Характеризуется нарушением финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств, снижением доходности деятельности предприятия;

4. S (0;0;0) - кризисное финансовое состояние, близкое к банкротству - в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды. Данное состояние осложняется наличием регулярных неплатежей.

Относительные показатели финансовой устойчивости

3.6 Анализ платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность - способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства.

Ликвидность - способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.

Ликвидность предприятия - означает возможность текущими активами погасить краткосрочные обязательств.

Для более точной оценки платежеспособности предприятия изучается величина чистых активов и их динамика.

Чистые активы - представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.

К активам, участвующим в расчете относятся денежное и не денежное имущество за исключением задолженности участников по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров. При исчислении величины чистых активов исключают часть собственных обязательств (целевые финансирования и поступления), внешние обязательства банкам и иным, физическим и юридическим лицам.

Анализ ликвидности баланса осуществляется путем сравнения активов, расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными и расположенными в порядке возрастания сроков погашения. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

1. наиболее ликвидные активы (А₁) - включают денежные средств и краткосрочные финансовые вложения;

2. быстрореализуемые активы (А₂) - краткосрочная дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев) и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал;

3. медленно реализуемые активы (А₃) - запасы, задолженность участников по взносам в уставный капитал и долгосрочные финансовые вложения;

4. труднореализуемые активы (А₄) - внеоборотные активы, за вычетом долгосрочных финансовых вложений, долгосрочная дебиторская задолженность.

Пассив баланса группируется по срочности оплаты следующим образом:

1. наиболее срочные обязательства (П₁) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства;

2. краткосрочные пассивы (П₂) - краткосрочные кредиты и займы;

3. долгосрочные пассивы (П₃) - долгосрочные кредиты и займы;

4. постоянные пассивы (П₄) - капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров.

Баланс считается абсолютно ликвидным при следующих соотношениях:

Соблюдение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (собственный оборотный капитал).

Текущая платежеспособность определяется соотношением

Долгосрочная платежеспособность наблюдается в случае

Анализируя текущее финансовое положение с целью вложения инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражают способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства легко реализуемыми активами. Высокое значение данных коэффициентов свидетельствует об устойчивом финансовом положении предприятия, низкое значение - о возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в дальнейшей операционной деятельности. В то же время очень большое значение коэффициентов свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные активы.

Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение от 0,2 до 0,3, его превышение свидетельствует о том, что предприятие имеет на счетах сумму денежных средств больше необходимой. Используется поставщиками. Если значение этого показателя меньше оптимального - это означает недостаток денежных средств.

Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности имеет ограничения 0,7-0,8. превышение этого коэффициента (более 1) означает рост неоправданной дебиторской задолженности. Используется банками.

Общий коэффициент покрытия - оптимальное значение не менее 2. значение больше 2,5 означает, что у предприятия больше финансовых ресурсов, чем необходимо. Используется акционерами.

Сводная таблица показателей ликвидности

3.7 Финансовое прогнозирование. Оценка структуры баланса

Для изучения и разработки возможных путей развития предприятия в условиях рыночной экономики необходимо финансовое прогнозирование. Основные его задачи - установить объем финансовых ресурсов в предстоящем периоде, источники их формирования и пути наиболее эффективного использования. Прогнозирование позволяет рассмотреть складывающиеся тенденции в проведении финансовой политике с учетом воздействий на нее внутренних и внешних условий и на основе анализа определить перспективы финансовой стратегии, обеспечивающей предприятию стабильное финансовое и рыночное положение. Разработка прогноза дает возможность ответить на жизненно важный вопрос: Что ожидает предприятие в обозримом будущем - укрепление или утрата платежеспособности (банкротство).

Основной целью проведения анализа структуры баланса является обоснование решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия - неплатежеспособным.

Неудовлетворительная структура баланса характеризуется таким состоянием имущества и долговых прав предприятия - должника, при котором в связи с недостаточной степенью ликвидности его активов не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед банками, поставщиками и кредиторами.

В соответствии с принятой методикой анализа и оценка степени удовлетворительности структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей:

коэффициента текущей ликвидности (покрытия), Кп;

коэффициент обеспеченности собственными средствами, Кс.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов готовой продукции товаров, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных займов и различной кредиторской задолженности (итог раздела V пассива баланса) за вычетом статей: «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей» (Р), по формуле:

Где: IIA -итог раздела II актива баланса,

VП -итог раздела V пассива баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между суммами собственных средств (итог III раздела пассива баланса) и внеоборотных активов (итог I раздела баланса) к стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

Где:

IIIП -итог раздела III пассива баланса,

IА -итог раздела I актива баланса,

II А -известно.

Основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является наличие одной из следующих ситуаций:

коэффициент текущей ликвидности (Кп) на конец отчетного периода имеет значение менее 2,

коэффициент обеспеченности собственными средствами (Кс) на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент восстановления платежеспособности (Кв) рассчитывается, если хотя бы один из вышеуказанных коэффициентов имеет значение ниже нормального. Он определяется за период, равный 6 месяцам, по следующей формуле:

Где: -фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода,

-фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода,

6 -период восстановления платежеспособности в месяцах,

Т - отчетный период в месяцах (12).

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение полугода.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность.

Список литературы

1. Артеменко В.Г. Финансовый анализ. - М.: Дело и сервис, 2004

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 2005

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и Статистика, 2006

4. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. - М.: ПРИОР, 2007

5. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. - М.-СПб: «Издательский дом Герда», 2007

6. Горюнов А.Р., Кондратьева Е.А. Методика финансового анализа //Бухгалтерский учет. - 2002. - №1

7. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2004

8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности - М.: Финансы и статистика, 2005

9. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки.- М. .: ИКЦ «Дис», 2006

10. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005

11. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. - М.: ФиС, 2006

12. Нитецкий В.В., Гаврилов А.А. Финансовый анализ в аудите. - М.: Дело, 2007

13. Новодворский В.Д., Клипов Н. Н. Требование достоверности при формировании бухгалтерской отчетности. //Бухгалтерский учет - 2000. - №13, 14

14. Пятов М.Л. Относительность оценки показателей бухгалтерской отчетности. //Бухгалтерский учет - 2000. - №6

15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: Новое знание, 2006

16. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001

17. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005

18. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. - М.: Перспектива, 2006

19. Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Маркетинг, 2006

20. Щербакова Н.Ф. Финансовая устойчивость и диагностика возможного банкротства организации. //Аудиторские ведомости. - 2002. - №10

Размещено на Allbest.ru