Вывоз капитала: мировые тенденции и формы

Размещено на http://www.allbest.ru/

Вывоз капитала: мировые тенденции и формы

Международное движение капитала, тенденции и формы конца XX начала XXI вв. Одним из факторов глобализации экономики на рубеже ХХ-ХХI вв. стал рост межстранового движения капитала. В данном случае речь идет о движении одного из важнейших факторов производства, который уходит из обращения внутри собственной ("своей") национальной экономики и перемещается в другие страны. Таким образом, вывоз капитала можно определить как процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в соответствующих формах в экономику зарубежных стран. Можно сказать, что вывоз капитала, его активная международная миграция (перелив) стали одной из наиболее характерных черт современной мировой экономики. Уже в начале XX в. вывоз капитала начал по своей динамике опережать вывоз товаров, и, по существу, все XX столетие прошло под знаком этого опережения со стороны экспорта капитала. Существенно при этом, что за рубеж переносится в данном случае не акт реализации уже заключенной в экспортируемых товарах или услугах прибыли, а сам процесс ее создания. В конечном итоге целью вывоза капитала является извлечение предпринимательской прибыли или получение ссудного процента (к которым в современных условиях глобализации экономики можно добавить и завоевание новых сегментов мирового рынка, и закрепление на них, т.е. собственно цель экспансии капитала). Международная статистика свидетельствует о том, что значение иностранного капитала для национальной экономики к началу XXI в. по сравнению с серединой XX в. существенно возросло. Тенденции, наблюдаемые в современном мировом хозяйстве, позволяют сделать вывод, что воздействие иностранных инвестиций на экономическое развитие будет нарастать и в первые десятилетия XXI в. России, столкнувшейся с нехваткой внутренних инвестиционных ресурсов и значительным оттоком за рубеж отечественного капитала, предстоит найти пути и способы более эффективного использования национального и иностранного капитала. Точно так же, как экспорт и импорт товаров в своей совокупности образуют международную торговлю, вывоз и ввоз капитала в совокупности представляют собой международное движение капитала. Размещение части национального капитала за границей и привлечение иностранного капитала в национальную экономику означают формирование устойчивых экономических связей между странами, поскольку экспортируемый капитал становится частью воспроизводственного процесса страны реципиента либо непосредственно (в форме предпринимательского капитала), либо опосредованно (в форме ссудного капитала).

Причины выхода капиталов за национальные государственные границы разнообразны. Традиционная марксистская школа считала, что главной причиной этого в эпоху империализма является относительный избыток капитала: монополии не всегда находят сферы достаточно прибыльного применения капитала в собственной стране. Отмечалось также, что техническая возможность вывоза капитала практически во все регионы планеты появилась с распространением передовых средств транспорта в конце XIX - начале XX в. Однако на рубеже XX--XXI вв. такое объяснение недостаточно и не вполне адекватно новым историческим условиям. Всемирные научно-технологические сдвиги привели к существенным изменениям в масштабах производства. В экономике промышленно развитых стран сохраняется и развивается сложная иерархия мелких, средних, крупных и крупнейших предприятий. В то время как предприятия первых двух категорий сосредоточены преимущественно в национальных границах, крупные и крупнейшие предприятия в поисках прибыльного приложения капитала стремятся освоить все мировое экономическое пространство. При этом достигается экономия на масштабах производства; используется более дешевая квалифицированная рабочая сила; решаются проблемы неодинаковой обеспеченности различных регионов и стран природными ресурсами; осуществляется проникновение на рынки стран, проводящих политику ограничения иностранного капитала; в целом укрепляются позиции фирм на существующих и потенциальных рынках сбыта продукции. Быть крупной компанией и замыкаться в национальных границах в современных условиях означает, как правило, "утрату темпа движения" и, следовательно, ухудшение позиций в конкурентной борьбе. Сильным побудительным стимулом является стремление обойти тарифные и нетарифные ограничения, которые препятствуют проникновению импортных товаров на национальные рынки. Важным стимулом также является возможность диверсифицировать экономический и политический риски, получить доступ к более точной информации о конъюнктуре и перспективах сбыта и тем самым создать более твердые гарантии стабильности деятельности компании. Определенное значение имеет и стремление утвердиться в странах, рынки которых в будущем могут стать полем приложения капитала. Наиболее полно разнообразие причин, побуждающих компании вывозить капитал за национальные границы, проявляется в условиях глобализации экономики. Логика хозяйственного развития такова, что для упрочения своего положения крупная компания рано или поздно должна осваивать все мировое экономическое пространство. При этом в некоторых случаях предприятия компании могут оставаться в одной стране, однако сфера деятельности будет намного шире. Примером такой глобальной компании можно считать "Майкрософт". Экспорт государственного капитала также осуществляется в целях обеспечения национальных экономических интересов. Кроме того, не утратили своего значения и идеологические соображения. В ряде случаев экспорт государственного капитала ставит целью либо поддержать политические режимы, либо способствовать их трансформации в желательном для инвестора (кредитора) направлении. Напротив, если правящий режим в той или иной стране проводит политику, находящуюся в резком противоречии с позицией иностранного кредитора, то предоставление государственных кредитов такому режиму либо ограничивается, либо полностью прекращается. Как и во внешней торговле, товарами, экспорт капитала из одной страны есть импорт капитала для другой. Причины импорта капитала также разнообразны. Частные компании могут брать займы или создавать совместные предприятия с иностранными фирмами в целях получения новых технологий, освоения передового управленческого опыта, использования известных товарных знаков, укрепления своих позиций внутри страны и проникновения на мировые рынки. Привлекая иностранный капитал, национальные государства стремятся создать благоприятные условия для достижения более высоких темпов экономического роста, структурной перестройки национальной экономики. Мировая практика свидетельствует о том, что иностранный капитал более охотно идет в страны со стабильным национальным законодательством, регулирующим иностранные инвестиции, с предсказуемой экономической политикой и устойчивым политическим режимом, благоприятным инвестиционным климатом. Под инвестиционным климатом понимается вся совокупность факторов (политических, экономических, правовых, социальных и др.), которые определяют возможности и перспективы прибыльности (эффективности) вложения капитала и степень риска для инвестора. Именно по причине неблагоприятного инвестиционного климата приток иностранных инвестиций в Россию в 90х гг. XX в. оказался значительно менее ожидавшегося. Таким образом, экспорт и импорт капитала не могут быть удовлетворительно объяснены, если исходить из какой либо одной причины. Так, уже сейчас можно предположить, что демографическая ситуация в промышленно развитых государствах в первой половине XXI в. станет одним из важнейших факторов, который будет оказывать сильное воздействие на географическое распределение мировых инвестиций. Старение населения промышленно развитых стран приведет к необходимости поиска новых сфер и регионов применения капитала. При этом развивающиеся страны, в которых будет сосредоточена основная масса трудоспособного населения, могут стать ареной приложения капитала, накапливаемого в промышленно развитых государствах (хотя в настоящее время на них приходится относительно незначительная часть экспортируемого капитала). Капитал вывозится за границу, как в предпринимательской, так и в ссудной формах. Вывоз предпринимательского капитала может осуществляться в форме прямых заграничных инвестиций, которые дают право контроля над предприятием, и портфельных инвестиций, формально не дающих такого права. На практике считается, что портфельные инвестиции могут составлять примерно до 10-- 25% акций предприятия - объекта инвестиций. К портфельным инвестициям относятся и вложения в ценные бумаги (акции, облигации) предприятий. В этом случае инвестор не стремится к непосредственному участию в делах фирмы, а предпочитает получать дивиденды с капитала. Вложение предпринимательского капитала в страну может происходить как путем создания филиала, так и путем приобретения уже существующих там фирм или компаний. В российской практике в соответствии с действовавшим к концу 2007 г. законодательством к прямым инвестициям относят: приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном или складочном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ; осуществление на территории РФ; осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования (указанного в разделах XVI и XVII ТН ВЭД СНГ), таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб. К портфельным относят инвестиции в покупку акций, паев, облигаций, векселей или других долговых ценных бумаг, которые составляют менее 10% акций и уставного (складочного) капитала предприятия. Инвестиции, не подпадающие под определение прямых или портфельных, определяются как прочие инвестиции. К конкретным формам вывоза ссудного капитала относятся займы, кредиты, вложения средств в иностранные банки. В зависимости от длительности срока вложений ссудного капитала различаются кратко, средне и долгосрочные вложения. Следует иметь в виду, что помимо собственно вывоза капитала все большее значение приобретает реинвестирование прибылей, получаемых с заграничных вложений капитала. Поэтому понятия "вывоз капитала" и "заграничные инвестиции" не совпадают. В XX в. произошли кардинальные изменения в географическом распределении экспорта капитала. В колониальную эпоху основными объектами вывоза являлись преимущественно колонии и зависимые страны. После распада колониальной системы направление потоков капитала изменилось: началось интенсивное встречное движение капитала между промышленно развитыми странами. В 80х гг. даже существовали опасения, что развивающиеся страны вообще окажутся на обочине международного движения капитала. Прямые иностранные инвестиции являются важнейшей формой экспорта капитала, поскольку именно они в решающей степени служат основой интеграционных тенденций в мировом хозяйстве. Их суммарный накопленный объем в 2000 г. оценивался в 6,3 трлн. долл. США, что в три с лишним раза превышало уровень 1990 г., а к концу 2002 г. - 7,12 трлн. долл. По своей стоимости это примерно 7 мирового ВВП, рассчитанного по паритету покупательной способности валют. Наиболее полные данные о прямых иностранных инвестициях публикуются в "Докладах о мировых инвестициях" ЮНКТАД (Конференции ООН по торговле и развитию). Об изменениях, происходивших в международном движении прямых иностранных инвестиций в последние два десятилетия XX в., в соответствии с "Докладом о мировых инвестициях" ЮНКТАД. Несовпадения данных, о накопленных объемах вывезенного и ввезенного капитала объясняются различными причинами, в том числе неполнотой данных. Кроме того, не нашли своего отражения незарегистрированные перемещения капитала, т.е. его нелегальный вывоз (ввоз). С учетом этого фактора сумма капитала, вывезенного из развивающихся стран и стран Центральной и Восточной Европы, а также из России, будет существенно больше официальных данных. Между развитыми государствами имеет место интенсивное взаимное движение капитала. Удельный вес стран с развитой рыночной экономикой в общем стоимостном объеме вывоза капитала составляет около 90%. В то же время их доля в общем объеме ввезенного капитала превышает. Обращает на себя внимание изменение положения экономически самой мощной страны мира - США. Если в 1980 г. суммарный отток капитала более чем в 2,6 раза превышал его приток, то в результате "рейганомики" (экономической политики времен президента Р. Рейгана) суммарный объем накопленного притока капитала приблизился к оттоку, и это положение сохранилось на протяжении 90х гг. Приток капитала, несомненно, стал одним из факторов стимулирования экономического роста США в период 90х гг. С другой стороны, страны ЕС в 90-х гг. укрепили свои позиции как нетто-экспортеры капитала. Возможно, это стало одной из причин менее успешного развития их экономики по сравнению с США в 90-х гг. В 80-х гг. быстро наращивала экспорт капитала Япония. Однако в 90х гг. темпы роста вывоза капитала из этой страны снизились, что в значительной степени объясняется замедлением экономического роста и серьезными внутренними финансовыми проблемами. Развивающиеся страны в целом остаются нетто-импортерами капитала. Китай и Гонконг являются наиболее привлекательными объектами приложения капитала. В них сосредоточено более половины иностранных инвестиций в Азиатском регионе. В последние десятилетия XX в. возросло значение таких форм вывоза капитала, как приобретение акций иностранных компаний и облигаций, увеличились масштабы международных долговых обязательств. Приводятся данные о суммарном объеме непогашенных международных долговых обязательств. Переход мировой экономики в новое качество глобализации имел одним из последствий создание глобального интегрированного рынка ссудных капиталов, который характеризуется, в частности, тем, что все инвесторы имеют примерно равные технические возможности для вложений капитала на любом географическом сегменте рынка. Поэтому, в какой бы валюте ни выпускались ценные бумаги, они могут приобретаться инвесторами из различных стран. Новым явлением во второй половине XX в. стал экспорт капитала из развивающихся стран. В абсолютных величинах накопленный объем вывезенного капитала из этой группы стран в 90-х гг. увеличился более чем на 600 млрд. долл. США. Однако и до этого рост доходов стран - экспортеров нефти в результате энергетического кризиса 70х гг. позволил им значительно увеличить вклады в банки ведущих промышленно развитых стран. В 90- х гг. новым полем применения иностранного капитала стали страны Центральной и Восточной Европы. Темпы роста прямых иностранных инвестиций в этом регионе были существенно выше по сравнению с другими регионами. Он обогнал по накопленным инвестициям развивающиеся страны Африки (косвенное подтверждение того факта, что современное производство требует не только благосклонного отношения государств к иностранным инвестициям, но и квалифицированной рабочей силы). Экспорт капитала осуществляется также международными финансовыми институтами. Организации, входящие в структуру Всемирного банка, многочисленные региональные банки развития стали заметными инвесторами в последнюю четверть XX в. Глобализация экономики в конце XX в. придала новый импульс перемещению капиталов между странами. В конце 90-х гг. ежегодный приток прямых иностранных инвестиций превысил 1 трлн. долл., достигнув в 2000 г. 1411 млрд. долл. (хотя в 2001 г. этот показатель снизился, по данным ЮНКТАД, до 760 млрд. долл., а в 2003 г. - до 633 млрд.). Однако затем приток прямых иностранных инвестиций возрастал и в 2006 г., по данным "Доклада о мировых инвестициях, 2007 год" ЮНКТАД, составил 1306 млрд. долл. В 2000 г. удельный вес развитых стран с рыночной экономикой в общем объеме накопленных иностранных инвестиций составил около 66%. Однако в целом в 90-х гг. приток капитала в развивающиеся страны в относительном выражении опережал ввоз капитала в развитые страны. Причины вышеуказанных сдвигов лежат не только в области политики: на первом этапе после обретения независимости, развивающиеся страны прилагали активные усилия по национализации и ограничению свободы действия иностранного капитала. Однако, пожалуй, более важным явилось то обстоятельство, что распад колониальной системы совпал с началом мирового технологического сдвига, предъявившего повышенные требования к качеству подготовки рабочей силы. Страны, освободившиеся от колониальной зависимости, в большинстве своем не имели современной системы образования и высококвалифицированной рабочей силы, поэтому не могли представлять серьезного интереса для ТНК, действующих в обрабатывающей промышленности. Кроме того, увеличение объемов внешнего долга развивающихся государств в 70-х гг., переросшее в 80-х гг. в кризис задолженности, также не способствовало росту зарубежных инвестиций в эти страны. Однако ситуация начала быстро изменяться в 90-х гг. Повышение уровня экономического развития и качества подготовки рабочей силы в странах бывшей колониальной периферии, а также фундаментальные сдвиги в мировом хозяйстве привели к значительному увеличению перетока частного капитала на периферию мирового хозяйства. В 2000 г. накопленный объем прямых частных инвестиций там превысил 2 трлн. долл., а на конец 2002 г. - 2,33 трлн. Тем не менее, частный капитал охотно идет только в те страны, в которых он может найти себе прибыльное применение с приемлемой степенью риска. Поэтому в государствах Тропической Африки суммарные прямые частные инвестиции на конец 2000 г. составили только 62 млрд. долл., а на конец 2002 г. - 120 млрд. Для сравнения отметим, что только в экономику Сингапура на ту же дату было вложено 124 млрд. долл. Однако целый ряд развивающихся стран (например, некоторые новые индустриальные страны) выступают в роли крупных экспортеров капитала, осуществляя весьма выгодные вложения за рубежом. В целом в абсолютных размерах накопленный объем вывезенного из развивающихся стран капитала в 19902000 гг. увеличился более чем на 710 млрд. долл. Вывоз капитала приносит прибыли или проценты. Так, активное сальдо Японии по статье "Факторные доходы", основную часть которых составляет перевод прибылей и процентов, полученных от заграничных вложений капитала, во второй половине 90-х гг. ежегодно равнялось примерно 50 млрд. долл. Это давало солидную прибавку к сальдо платежного баланса по счету текущих операций, вдвое увеличивая его. Существенный доход от заграничных вложений имеют некоторые нефтедобывающие государства. Так, доходы Кувейта от заграничных вложений во второй половине 90-х гг. составили почти половину стоимостного объема суммарного экспорта этой страны. Суммируя отмеченные тенденции международного движения капитала в целом, их можно определить следующим образом: 1. Определяющую роль в процессах экспорта капитала играют ведущие страны с рыночной экономикой и их корпоративный бизнес. Так, в соответствии с докладом ЮНКТАД о мировых инвестициях в 2001 г. 90 из 100 крупнейших нефинансовых ТНК мира (по объему зарубежных активов) базировались в США, ЕС и Японии. 2. США сохраняют свое в целом лидирующее положение в международном движении прямых иностранных инвестиций, при этом в последние годы приток прямых инвестиций был традиционно больше вывоза прямых иностранных инвестиций из США. 3. Хотя Япония занимает лидирующие позиции среди ведущих стран - экспортеров капитала, однако эта страна длительное время ограничивала приток прямых иностранных инвестиций и лишь с 1999 г. эти ограничения были ослаблены и прямые иностранные инвестиции в страну начали расти. 4. В списке ведущих стран - импортеров капитала все более заметное место начинает занимать Китай. 5. В списке 10 ведущих стран - экспортеров капитала присутствуют шесть западноевропейских стран (Великобритания, Германия, Франция, Нидерланды, Швейцария, Италия). Кроме Швейцарии все они являются странами - членами ЕС. Таким образом, в ЕС в настоящее время сконцентрирован мощный экспортный потенциал прямых иностранных инвестиций. В соответствии с "Докладом о мировых инвестициях" ЮНКТАД 2003 г. фирмы из ЕС превратились в крупнейших собственников зарубежных прямых иностранных инвестиций (около 3,4 млн. долл. в 2002 г.), в два с лишним раза опередив США (1,5 трлн. долл.). При этом основная часть этого капитала перемешается внутри самого ЕС. Вне Европы главными объектами вывоза капитала являются США и Канада. В результате можно говорить о том, что в настоящее время сформировалась своего рода "инвестиционная ось" США (и Канада) - с одной стороны, и ЕС - с другой. 6. В целом же с учетом крупномасштабной инвестиционной деятельности в Японии можно говорить о формировании "инвестиционной триады" США и Канада - ЕС - Япония. 7. Несмотря на господство указанной "инвестиционной триады" в мировой экономике, происходит расширение круга стран, участвующих в мировом инвестиционном процессе, в том числе и за счет ряда развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Официальная помощь развитию К вывозу капитала тесно примыкает так называемая официальная помощь развитию (ОПР) - финансовая и техническая помощь, предоставляемая развивающимся государствам в целях преодоления социально-экономического отставания от стран с развитой рыночной экономикой. При этом различаются "официальное финансирование развития" и собственно "официальная помощь развитию". Первое понятие шире второго и включает в себя сумму "официальной помощи развитию" и всех других ресурсов, выделяемых по официальным каналам, за исключением государственных экспортных субсидий. Финансовая помощь включает дары, займы, кредиты и субсидии. Нередко к более широкому понятию - помощи развитию - относят все перемещения капитала в развивающиеся страны (в предпринимательской и ссудной форме). Техническая помощь может предоставляться в виде передачи производственного опыта и научно-технических знаний на льготных условиях или безвозмездно. С этой целью в развивающихся странах для обучения национальных кадров могут создаваться центры профессионально-технического обучения, оборудоваться лаборатории и библиотеки. Как правило, этот вид помощи предусматривает направление экспертов и специалистов из стран-доноров, а также предоставление стипендий для студентов из развивающихся стран. Помимо экономической (финансовой) и технической развивающиеся страны получают также продовольственную помощь, которая, как правило, предоставляется при чрезвычайных обстоятельствах, например засухах. Средства, направляемые по линии официальной помощи развитию, должны удовлетворять следующим критериям: 1) направляться на цели экономического развития и 2) содержать грант элемент в размере не менее 25% (при фиксированной ставке дисконта 10%). Грант элемент представляет собой выраженное в процентах частное отделения разницы между нарицательной стоимостью займа и суммой будущих платежей по обслуживанию долга, дисконтированных по фиксированной ставке, на размер займа. Несмотря на рост общего объема финансовых ресурсов, направленных в 90х гг. в развивающиеся страны, доля ОПР, выраженная в неизменных ценах, к концу десятилетия сократилась, что стало предметом озабоченности общественности развивающихся стран и ряда международных организаций. На десятой Конференции ЮНКТАД в 2000 г. отмечалось, что выход некоторых развивающихся стран на международные рынки капитала как заемщиков привел к резкому снижению объема ресурсов по линии ОПР. Доля ресурсов, выделяемых на цели развития по официальной линии, в 1997 г. составила 0,22% ВВП стран - членов ОЭСР, в то время как в 1990 г. она равнялась 0,33%. При этом большая часть ресурсов направлялась в не менее развитые страны. Конференция обратилась с призывом к многосторонним финансовым институтам увеличить размеры ОПР. Согласно данным ОЭСР, средства, выделяемые 22 странами - членами этой организации на официальную помощь развитию, составили в 2000 г. 53,7 млрд. долл., однако в 2001 г. они сократились до 51,4 млрд. Эксперты ОЭСР связывали частично это сокращение со снижением курса евро по отношению к доллару. Однако в процентном отношении к ВВП доля осталась неизменной - 0,22%. Воздействие помощи развитию на экономику принимающих стран противоречиво. С одной стороны, приток чистых финансовых ресурсов дает возможность национальным государствам проводить политику реструктуризации национальной экономики, ускорять экономический рост. С другой стороны, в ряде отраслей, например в сельском хозяйстве, снижаются стимулы для местных производителей. К тому же ресурсы, передаваемые в виде помощи, не всегда попадают в руки действительно нуждающихся в ней слоев населения. В целом экспорт и импорт капитала оказывают противоречивое воздействие на экономику стран, вывозящих и ввозящих капитал. С одной стороны, не вызывает сомнения тот факт, что перенос части национального капитала за границу означает сокращение возможностей для расширения масштабов производства в собственной стране. Это может вызвать осложнение ситуации на рынке труда. С другой стороны, возрастают доходы от иностранных инвестиций, что положительно сказывается на платежном балансе страны. Однако если компании данной страны не будут осуществлять иностранные инвестиции, то в будущем они могут столкнуться с серьезными проблемами, вызванными обострением конкуренции в мировом хозяйстве вследствие более широкого использования возможностей, открываемых процессами глобализации, а это, в свою очередь, может оказать негативное воздействие и на национальную экономику. Для стран, импортирующих капитал, дополнение отечественных инвестиций иностранными инвестициями может облегчить проблему накопления, а ввоз предпринимательского капитала - благоприятно повлиять на платежный баланс. Тем не менее, государство и национальный капитал нередко болезненно реагируют на усиление позиций иностранного капитала в отраслях национальной экономики. Поэтому если уровень экономического развития страны - импортера капитала существенно ниже, чем в стране - экспортере капитала, то в некоторых случаях вполне оправдан вопрос о необходимости защиты в разумных пределах позиций национального капитала с целью сохранения экономической независимости. В целом же иностранный капитал (в частности, прямые инвестиции) оказывается необходимым, прежде всего для развивающихся стран, которые, в принципе, получают более широкие возможности для постепенного преодоления технологического разрыва в уровнях экономического развития, сохраняющегося до настоящего времени.

Помимо этого прямые иностранные инвестиции означают приобщение к новым методам управления, учета, маркетинга. В ряде стран предприятия, принадлежащие иностранцам, заняли важное место в экспорте (например, в Малайзии, Мексике, Филиппинах, Таиланде и некоторых других странах). При этом высок удельный вес иностранных предприятий в новейших отраслях промышленности, в частности электронной, электротехнической, машиностроении и химической. Оценивая последствия межстранового перемещения капитала, следует иметь в виду, что интересы экспортеров и импортеров капитала не совпадают, поэтому в ряде случаев между ними могут проявляться острые противоречия. Это находит свое проявление, в частности, в проблеме выработки международных норм в отношении иностранных инвестиций. Более мощные в экономическом отношении страны, например США, стремятся обеспечить и большую свободу для иностранных инвестиций, поскольку американские корпорации занимают в этой сфере передовые позиции.

Однако вряд ли было бы разумным полностью отрицать необходимость осуществления взвешенной и продуманной политики, целью которой являлось бы нахождение компромисса между сторонниками большей свободы для иностранных инвесторов и защиты национального капитала. Утечка и бегство капитала. Борьба с отмыванием "грязных" денег Кроме обычных, "законных" существуют и другие причины и формы вывоза капитала, связанные с понятиями "утечка" или "бегство" капитала. Речь в данном случае идет, как правило, о нелегальных или полулегальных каналах и формах ухода капиталов из страны. Бегство капитала при этом связывают обычно с ситуацией массового оттока из страны частных капиталов любого характера и любой срочности в связи с теми или иными проявлениями странового риска (нарастание экономической и/или политической нестабильности и/или опасности обесценения национальной валюты). Применительно к России в период с начала 90х гг. можно говорить о широкомасштабной практике скрытого (т.е. недоступного для органов государственного контроля) вывоза резидентами своих доходов и, как результат, устойчивой утечки из страны инвалютных ресурсов. Это связано не столько с резким возрастанием рисков, сколько с особенностями переходного периода и спецификой первоначального накопления капиталов (особенно в период высокой инфляции).

При этом обычно имеются в виду нелегальный перевод денег за границу или отказ от их репатриации в нарушение действующего нормативного режима. К нелегальным (или полулегальным) формам утечки капитала из страны относятся: * сокрытие, полный или частичный не перевод, не перевод в установленные сроки экспортной валютной выручки; * невозврат валютной выручки под предлогом форс-мажорных и иных обстоятельств; * фиктивные импортные контракты и непогашение импортных авансов; * необоснованные авансовые отчисления при импорте в счет будущих поставок товаров, которые нередко не осуществляются вообще; * искусственное занижение по договоренности с иностранными партнерами цен на экспортируемую продукцию и завышение цен на импортируемую продукцию (возникающая при этом ценовая разница в виде валютной выручки "оседает" за рубежом); * уход капитала из страны на основе осуществления неэквивалентных бартерных ("товар на товар") операций во внешней торговле (с занижением экспортных цен и завышением импортных цен); * перечисление на счета иностранных фирм валютных средств в счет оплаты фиктивных импортных услуг (маркетинговых, информационных, консультационных и т.д.); * внесение страхового депозита в иностранный банк для получения кредита (когда при этом сам кредит не берется); * нелегальный экспорт, применяемый в тех случаях, когда отечественные экспортеры могут обойти процедуры таможенного контроля (в России это проявляется, например, при экспорте рыбы и морепродуктов), контрабандный экспорт; * нелегальный вывоз иностранной валюты частными лицами; * вывоз капитала частными лицами с помощью кредитных карточек и др. капитал кредит экономический

Все эти указанные формы получили свое применение в России. Некоторые исследователи данной проблемы добавляют к указанным формам утечки капитала и другие, специфические для России, формы:

1. Уход "ресурсного капитала" (природных ресурсов). Природные ресурсы являются одной из основных составляющих национального богатства России, наиболее активно используемой развитыми странами с рыночной экономикой. Через внешнюю торговлю природными ресурсами, по имеющимся оценкам, из РФ ежегодно осуществляется чистый трансферт капитала в размере не менее 20 млрд. долл.

2. Уход производственного капитала (как правило, ограниченный той его частью, которая по своему технологическому уровню обеспечивает необходимое качество производимой продукции). Примером такого специфического вида ухода из страны капитала является, в частности, толлинг. Здесь зарубежный партнер (толлингер) сам приобретает российское сырье, оплачивает его переработку в России и вывозит за рубеж. При этом сырье не облагается НДС, так как произведенная из него продукция идет на экспорт. По схеме толлинга работала значительная часть алюминиевой промышленности России - из РФ на мировой рынок поставляется ежегодно около 3 млн. т алюминия (80% производимого алюминия). При этом 89% этого объема производилось именно по толлинговой схеме.

3. Уход из страны "интеллектуального" капитала, представляющий собой как утечку самих носителей новых научных, научно-технических знаний (ученых, научно-технических работников, инженеров), так и научной продукции (знаний, изобретений, ноу-хау). В настоящее время имеются различные оценки общих масштабов бегства капитала из России. Большинство исследователей этой проблемы оценивают их в период с начала 90-х гг. в 180-200 млрд. долл., однако некоторые из них (с учетом указанных выше специфических форм ухода капитала) полагают, что в 90-е гг. XX в. из России ушло более 300 млрд. долл. к сожалению, к настоящему времени в России еще не сложилась комплексная и эффективная система регистрации, учета и контроля за уходящим из страны капиталом.

Чрезмерный вывоз капитала из России, не компенсируемый его поступлениями из-за границы, является основной причиной резкого сокращения капиталовложений в РФ в 90х гг. XX в. В настоящее время перед Россией в данной области стоят следующие задачи: * регулирование экспорта капитала с целью предотвращения его нелегального вывоза; * обеспечение вывоза капитала за рубеж в тех формах, видах и направлениях инвестиционной деятельности, которые соответствуют национальным интересам России; * обеспечение действительного учета и анализа российских инвестиций за рубежом; * обеспечение репатриации части зарубежных российских инвестиций и доходов от них, а также повышение возвратности государственных кредитов. Свою роль в решении некоторых из указанных проблем призван реализовать Федеральный закон № 115ФЗ "О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем". В стране был создан (в рамках Министерства финансов РФ) Комитет по финансовому мониторингу (КФМ), занимающийся финансовыми расследованиями. В 2004 г. этот комитет был преобразован в Федеральную службу по финансовому мониторингу (ФСФМ, Росфинмониторинг). Россия активно сотрудничает с Международной группой по борьбе с финансовыми злоупотреблениями. В июне 2002 г. КФМ вступил в международное объединение подразделений финансовых разведок "Эгмонт", в котором были представлены 58 стран. При этом более 20 стран Европы, Америки, Азии и Ближнего Востока выразили желание заключить с Россией двусторонние соглашения о сотрудничестве в противодействии отмыванию "грязных" денег и финансированию терроризма. Огромное значение для дальнейшего противодействия легализации ("отмыванию") "грязных" денег имело принятие России в ФАТФ.

Формы вывоза капитала

Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского (прямые и портфельные инвестиции) и ссудного капитала. Вывоз предпринимательского капитала представляет собой долгосрочные зарубежные инвестиции в промышленные, торговые и другие предприятия.

Перемещение капитала включает: платежи по операциям с зарубежными партнерами, предоставление займов (на срок не более 6 лет), приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг иностранных компаний исключительно с целью размещения капитала, диверсификацию портфеля ценных бумаг и т.п.

Под иностранными инвестициями понимается такое перемещение капитала, которое преследует цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал.

Иностранные инвестиции служат источником денежных, а иногда и прямых имущественных вложений в развитие, расширение, освоение нового производства товаров и услуг, совершенствование технологии, добычу полезных ископаемых, использование природных ресурсов.

Прямыми иностранными инвестициями называются капиталовложения в зарубежные предприятия, обеспечивающие инвестору контроль над ними.

Основными формами прямых инвестиций являются: открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов; создание совместных предприятий на контрактной основе; совместные разработки природных ресурсов; покупка или захват ("приватизация") предприятий страны, принимающей иностранный капитал.

Прямые инвестиции составляют основу господства международных корпораций на мировом рынке. Они обеспечивают им либо полное владение зарубежными предприятиями, либо обладание такой частью акционерного капитала, которая обеспечивает фактический контроль со стороны инвестора. Как правило, это такие инвестиции, при которых у иностранного инвестора находится не менее 25% акционерного капитала компании. Статистика США, ФРГ, Японии прямыми инвестициями считает те, которые составляют 10 и более процентов акционерного капитала и дают возможность контролировать предприятие.

Портфельные инвестиции - это вложения капитала в иностранные акции, облигации и другие ценные бумаги, осуществляемые в расчете на высокие дивиденды, получение прибыли на вложенный капитал.

Портфельные инвестиции - важный источник привлечения иностранного капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, центральными (государственными) и частными банками. Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают, как правило, крупные инвестиционные банки.

На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах.

Фундаментальное отличие прямого инвестирования от портфельного состоит в том, что портфельный инвестор не стремится; (как правило) захватить управление предприятием, в которое он инвестирует. По уставу ряда международных компаний им чаще всего запрещено участвовать в управлении и даже быть избранными в совет директоров компании, в которую они вкладывают средства. Это объясняется тем, что участие в руководстве и управлении инвестируемой компании потребовало бы нового штата специалистов, особого внимания и уменьшило бы гибкость при осуществлении инвестиционной политики головной компании.

Вывоз ссудного капитала - это предоставление среднесрочных и долгосрочных кредитов в денежной или в товарной форме в расчете на получение прибыли за счет высокого ссудного, кредитного процента.

Следует отметить, что, хотя вывоз капитала за рубеж чаще всего выгоден вывозящей стороне, в нем заинтересованы и страны, в которые ввозится капитал, поскольку они получают вливание денежных, а с ними и других ресурсов, за что, конечно, приходится расплачиваться затем частью дохода.

Размещено на Allbest.ru