Рынок капитала и его особенности в России

Приведя к настоящему моменту все будущие доходы и издержки по данному инвестиционному проекту и вычтя величину издержек из доходов, получим чистую дисконтированную стоимость проекта:

NPV= PDV- С,

где NPV - чистая дисконтированная стоимость проекта; PDV - дисконтированная стоимость будущего потока доходов (расходов); С - издержки по осуществлению проекта, относящиеся к настоящему времени.

Если NPV больше нуля, проект эффективен: инвестирование принесет большую отдачу, нежели вложение денег в банк при данной ставке процента. Напротив, если чистая дисконтированная стоимость проекта является величиной отрицательной, разумнее доверить свои деньги банку или рассмотреть возможности финансирования другого инвестиционного проекта.

Второй метод определения эффективности инвестиционного проекта оперирует не абсолютными, а относительными величинами. С одной стороны, выгоды от инвестиционного проекта оцениваются как процентное отношение ожидаемой прибыли к величине инвестиций. Таким образом рассчитывается ожидаемая норма отдачи, которая характеризует предельную эффективность инвестиций (МЕГ), или внутренню норму отдачи (IRR). С другой стороны, издержки выражаются через ставку процента, под которую инвестор может получить в банке кредит, необходимый для финансирования проекта. Очевидно, что есть смысл инвестировать, если норма доходности проекта будет не ниже банковской процентной ставки. Следовательно, предельная эффективность инвестиций, или внутренняя норма отдачи, характеризует ту дисконтную ставку, при которой чистая дисконтированная стоимость обращается в ноль.

Данный метод оценки инвестиций показывает, что спрос на новые элементы капитала зависит от процентной ставки (рис. 3). При низкой процентной ставке фирмы будут охотнее брать кредиты и осуществлять инвестирование даже проектов с относительно небольшой нормой отдачи. Чем выше ставка процента, тем дороже приходится платить за кредит, тем меньше количество инвестиций. Процентная ставка определяет, таким образом, либо прямые издержки инвестиционного проекта (процент, уплаченный за банковский кредит), либо его вмененные издержки (стоимость альтернативного варианта, например вложения денег в банк).

Кривая предельной эффективности инвестиций характеризует спрос на капитал (новое оборудование и пр.) как функцию от процентной ставки.

В условиях совершенной конкуренции инвестор принимает рыночную процентную ставку как данность, т.е. кривая предложения кредитов для финансирования инвестиций будет горизонтальной.

Рис. 3. Предельная эффективность инвестиций

Рис. 4. Равновесие инвестора на рынке заемных средств

Пересечение кривой предложения заемных средств, характеризующей рыночную ставку процента, и кривой предельной эффективности инвестиций, отражающей спрос на заемные средства, определяет равновесие индивидуального инвестора.

Предложение заемных средств в рамках рынка в целом находится в прямой зависимости от объема банковских депозитов, т.е. от сбережений граждан. Объем сбережений непосредственно зависит от уровня выплачиваемого по депозитам процента. Чем он выше, тем (при прочих равных условиях) больше величина сбережений и тем больше будет объем предлагаемых заемных средств. Следовательно, рыночная кривая предложения заемных средств имеет положительный наклон. Что касается рыночной кривой спроса на заемные средства, то она имеет отрицательный наклон, так как, чем выше процент, тем меньше кредитов будет испрашиваться для финансирования инвестиций.

Пересечение кривых спроса и предложения определяет рыночный равновесный уровень процентной ставки.

Приведенные выше графики характеризуют спрос на капитал лишь косвенно, поскольку непосредственно показывают только спрос (предложение) на финансовые ресурсы для инвестирования.

Рис. 5. Равновесие на рынке заемных средств

Между тем существует и непосредственный рынок инвестиционных товаров (оборудования и пр.), т.е. капитала в его физической, натуральной форме. Рыночный спрос и предложение физического капитала определяют равновесную цену станков, машин, инструментов и пр. Спрос и предложение оборудования со стороны отдельных инвесторов и поставщиков регулируются известным правилом соответствия их предельных издержек и предельного дохода.

3. Особенности российского рынка капиталов

3.1 Кредитная система и кредитная политика Российской Федерации

Кредитная система - совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования. Современная кредитная система состоит из следующих звеньев:

- Центральный банк РФ, государственные и негосударственные банки;

- Банковский сектор.

- Инвестиционные, финансовые, страховые компании, благотворительные фонды. Кредитная система функционирует через кредитный механизм, представляющий собой:

систему связи по аккумуляции и мобилизации денежных капиталов между кредитными институтами и различными секторами экономики;

- отношения, связанные с перераспределением денежного капитала между кредитными институтами в рамках действующего рынка капитала;

- отношения между кредитными институтами и иностранными клиентами. Кредитная политика включает в свой состав следующие этапы:

1. Условия кредитования - формируют цену кредитов;

2. Стандарты кредитоспособности - требования к финансовой устойчивости, которыми должны обладать заёмщики для получения кредита;

3. Способы обеспечения выполнения кредитных обязательств: неустойка, залог, поручительство;

4. Меры по обеспечению возврата кредита. Погашение (возврат) размещенных банком денежных средств и уплата процентов по ним производятся в следующем порядке:

- путем списания денежных средств с банковского счета клиента - заемщика по его платежному поручению;

- путем списания денежных средств в порядке очередности, установленной законодательством, с банковского счета клиента - заемщика на основании платежного требования банка - кредитора при условии, если договором предусмотрена возможность списания денежных средств без распоряжения клиента - владельца счета.

- путем списания денежных средств с банковского счета клиента - заемщика (юридического лица), обслуживающегося в банке - кредиторе, на основании платежного требования банка - кредитора, если условиями договора предусмотрено проведение указанной операции; - путем перечисления средств со счетов клиентов - заемщиков - физических лиц на основании их письменных распоряжений, перевода денежных средств клиентов - заемщиков - физических лиц через органы связи или другие кредитные организации, взноса последними наличных денег в кассу банка - кредитора на основании приходного кассового ордера, а также удержания из сумм, причитающихся на оплату труда клиентам - заемщикам, являющимся работниками банка - кредитора. Погашение (возврат) денежных средств в иностранной валюте осуществляется только в безналичном порядке. Кредитный рынок Российской Федерации регулируется действующим законодательством. Все отношения между кредитором и заёмщиком фиксируются кредитным договором. Нарушение пунктов кредитного договора или нормативно - правовых актов, регулирующих кредитный рынок влечет за собой наказание (от штрафа до уголовной ответственности).

Заключение

Целью курсовой работы являлось изучить и раскрыть особенности рынка капитала. В ходе исследования были изучены рынок капитала, механизм его функционирования и особенности Российского рынка капитала. Анализ результатов темы курсовой работы позволяет сделать следующие выводы:

1. Капитал является одним из основных элементов общественного богатства. Капитал в широком смысле слова - это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ. Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, то есть капитала.

2. Рынок капитала предусматривает отсутствие ограничений для привлечения и вложения капитала, одинаковые ставки по вкладам и кредитам, информированность участников рынка капитала о происходящих изменениях.

3. Капитал может накапливаться, использоваться для реализации проектов, а процентная ставка служит показателем минимума рентабельности инвестиционных затрат и условием их отбора в соответствии с чистой производительностью.

4. Ссудный капитал - денежный капитал, который отдаётся в ссуду и приносит его собственнику доход в виде ссудного процента.

5. На рынке физического капитала определяется норма износа физического капитала, которая является основной его характеристикой.

6. Кредит играет специфическую роль в экономике: он не только обеспечивает непрерывность производства, но и ускоряет его. Кредит содействует экономии издержек обращения.

7. Перераспределение капиталов между сферами и отраслями экономики осуществляется через фондовый рынок (рынок ценных бумаг).

8. Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию.

9. Финансово - кредитная система является объектом государственного регулирования, цель которого - способствовать притоку инвестиций в экономику.

10. Инвестиции - это динамический процесс смены форм капитала, преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты с целью получить прибыль в будущем.

11. Капиталы в России концентрируются в коммерческих банках, которые занимаются как кредитованием, так и инвестиционной деятельностью. Банки являются основным опосредующим звеном платежной системы.

12. В качестве основных направлении в формировании российского рынка ссудных капиталов можно выделить: высокую норму сбережений в стране; широкую приватизацию, связанную с организацией рынка корпоративных ценных бумаг; создание и всемерную гарантию рынка государственных ценных бумаг; создание в стране эффективной парабанковской системы; принятие закона о частной собственности на землю и включение земли в финансовый оборот. Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты, основные выводы и обобщения способствуют более глубокому пониманию структуры, особенностей, механизма функционирования рынка капитала.

Список использованной литературы

1. М.К., Семёнов В.А. Макроэкономика. - М.: Дашков и К, 2010.

2. Бюджетная система Российской Федерации. / Под. ред. М.В. Романовского. - М.: Вильямс, 2011.

3. Градов А.П. Национальная экономика. Курс лекций. - СПб.: Питер, 2010

4. Градов А.П. Современная экономика. Курс лекций. - М.: Прогресс, 2012

5. Гриднев, И.В. Влияние структуры рынка капитала на методы управления стоимостью корпорации // Эффективное управление региональной экономикой. Тезисы докладов международной научно-практической конференции. - Киров: Принт-К, 2011

6. Журавлева Г.П. Экономика - М.: Инфра - М. 2010

7. Лушина С.И., Слепова В.А. Государственные и муниципальные финансы. - М.: Экономистъ, 2011.

8. Денежное обращение и кредит: учеб. / РАН; под. ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. - М.: Проспект, 2012.

Размещено на Allbest.ru