Проблемы регулирования равновесия на рынке денег

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тема: Проблемы регулирования равновесия на рынке денег

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты регулирования равновесия на рынке денег

1.1 Сущность и понятие рынка денег

1.2 Равновесие на рынке денег

2. Проблемы регулирования равновесия на денежном рынке

2.1 Денежное обращение и проблема равновесия на денежном рынке

Заключение

Список использованных источников

Введение

Деньги - это неотъемлемая часть финансовой системы каждой страны. Стабильность экономического развития зависит от того, как функционирует денежная система. Чем лучше развита экономика в стране, тем больше благосостояние каждого человека.

Современный человек не может представить свою жизнь без денег. Их появление значительно облегчило процесс купли-продажы. Раньше людям приходилось совершать натуральный обмен (бартер). Это занимало очень много времени, так как необходимо было найти человека, у которого был бы товар необходимый вам и которой желал бы приобрести то, что есть у вас. В процессе поиска товар мог испортиться, то есть потерять свою ценность, что приводило к высоким издержкам. Деньги же имеют способность сохранять свою ценность во времени. Они возникли на определенном этапе хозяйственной жизни общества, но проблемы их использования занимают важное место в жизнедеятельности, как целого государства, так и отдельного человека.

Цель курсовой работы состоит в том, чтобы исследовать проблемы регулирования равновесия на рынке денег.

Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

- выявить сущность и понятие рынка денег;

- изучить понятие равновесия на рынке денег;

- исследовать денежное обращение и проблема равновесия на денежном рынке.

1. Теоретические аспекты регулирования равновесия на рынке денег

1.1 Сущность и понятие рынка денег

Экономическое содержание рынка денег, его специфические особенности и экономические функции, отличие рынка денег от обыкновенного рынка товаров являются достаточно сложными вопросами, которые неоднозначно трактуются в экономической литературе. Приведем наиболее часто встречающиеся и наиболее полные определения рынка денег.

Рынок денег - сектор или часть рынка долговых капиталов, где осуществляются краткосрочные депозитно-долговые операции (сроком до 1 года), который обусловливает движение оборотных средств предприятий и организаций, краткосрочных средств банков, учреждений, государства и населения.

Рынок денег - это рынок, на котором спрос на деньги и предложение денег определяют процентную ставку или уровень процентных ставок.

Рынок денег - сеть специальных (банковско-финансовых) институтов, которые обеспечивают взаимодействие спроса и предложения на деньги как специфический товар.

Под рынком денег понимают рынок высоко ликвидных активов.

Рынок денег имеет сложный механизм функционирования.

Его субъектами являются:

- коммерческие банки;

- учетные дома;

- брокерские и дилерские фирмы.

Объектом купли-продажи на рынке денег являются временно свободные денежные средства.

Инструментами денежного рынка являются коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты.

Ценой «товара» (денег), который продается и покупается на рынке, является ссудный процент. Уровень процента на рынке денег является базовым для определения процента на всем рынке ссудных капиталов.

С экономической точки зрения, на рынке денег происходит взаимосвязь таких понятий:

- денежная масса;

- доход;

- норма процента.

Основные заемщики: фирмы, кредитно-финансовые институты, государство, население.

Ключевыми функциями денежного рынка являются сбалансирование спроса и предложения и формирование рыночного уровня процента как цены денег. В связи с этим особое значение приобретает понимание механизмов формирования спроса и предложения денег и уровня процента.

Спрос на деньги - экономический агрегат, равный реальному объему национального производства, который готовы купить потребители при любом возможном уровне цен.

Сегодня экономисты определяют факторы, побуждающие людей обладать деньгами:

- совершенная ликвидность денег;

- деньги выполняют ряд важных функций, в частности как средство платежа;

- вся система учета и вся рыночная информация базируется на денежных инструментах;

- деньги выступают как средство сбережения.

Исходя из перечисленных факторов, можно говорить о спросе на запас денег на определенный финансовый момент времени.

Понятие «спрос» является фундаментальным для всех разделов экономики. В общем понимании закона спроса люди покупают большее количество товара по мере того, как цена на этот товар снижается. Здравый смысл подсказывает, что, очевидно, существует спрос и на такой специфический товар, как деньги, поскольку деньги «могут» почти все и ради них люди готовы пожертвовать многим. Но в данном случае понятие спроса рассматривается в более узком его значении. В этой связи возникают определенные трудности относительно применения закона спроса к специфическому понятию денег, а именно: не известно, что понимать под «ценой» денег, как измерять величину спроса на деньги и какие факторы попадают под определение «при прочих равных условиях», когда речь идет о спросе на деньги. При рассмотрении этого вопроса не следует смешивать понятия «деньги» и «богатство».

Богатство - это все, чем обладает конкретный индивид, включая акционерный капитал, облигации и недвижимую собственность.

Деньги в рамках параметра М1 - наличные деньги и вклады до востребования - это одна их форм, которые принимает богатство.

Для обозначения совокупности активов, которые составляют богатство отдельного индивида, используется понятие «портфель».

Отсюда вопрос спроса на деньги можно трансформировать в следующий: какую часть своих портфелей люди хотят хранить в ликвидной форме, а не в других видах активов. Это также означает, что спрос на деньги следует рассматривать как спрос на запас денег, измеренный в определенный фиксированный момент времени.

Причины существования спроса на деньги вытекают из функций денег. Люди нуждаются в деньгах как средстве обращения, т.е. в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Деньги являются единицей учета, позволяя измерять цены и доходы. Они служат средством сбережения в качестве одного из способов хранения части богатства. Деньги также являются средством платежей при расчетах по контрактам. Только ясно представив себе множество факторов, побуждающих людей стараться обладать деньгами, можно понять, как изменения количества денежной массы, находящейся в обращении, влияют на состояние экономики.

1.2 Равновесие на рынке денег

рынок деньги равновесие спрос

Во всех секторах экономики формируется спрос на деньги, определяемый величиной денежных средств, которые используются как платёжные средства. Спрос на деньги показывает, какую часть своего дохода экономические субъекты предпочитают хранить в виде наличных денег.

Теоретически анализ спроса на деньги и изучение условий равновесия на рынке привели к возникновению двух основополагающих экономических школ в этом вопросе и соответственно к разработке двух базисных макроэкономических моделей: монетаристской и кейнсианской.

Классическая количественная теория денег основывается на скорости обращения денег. Она может быть представлена в следующем виде:

V=P*Q/M,

где М - количество денег, находящихся в обращении;

V - скорость обращения денег в движении доходов;

Q - реальный объем производства;

Р - абсолютный уровень цен.

Скорость обращения денег означает количество оборотов в год, которое совершает в среднем денежная единица в результате приобретения товаров и услуг, составляющих реальный ВНП.

Если заменить количество денег в обращении М на МD, т.е. на величину спроса на деньги, то формула примет вид:

МD= P*Q/ V.

Из данного уравнения можно увидеть, что величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства, и в обратной зависимости - от скорости денежного обращения.

Если предположить, что все сделки учитываются в величине номинального валового национального продукта (Y), то получим, что

Y=PQ. Отсюда MV=Y и M_d=Y/V.

В этом случае величина спроса на деньги будет зависеть от уровня реального объёма производства и скорости обращения денег.

Монетаристская теория спроса на деньги основывается на неоклассических традициях и унаследовала основные постулаты количественной теории денег, возникшей еще в XVIII в. и безраздельно господствовавшей в экономической науке до 30-х-40-х гг. Основополагающие идеи этой школы были выдвинуты английскими учеными Д. Юмом, Дж. Миллем, А. Маршаллом, А. Пигу, К. Викселлем, Д. Патинкиным, американским ученым И.Фишером, шведскими Г.Касселем и Б. Хансеном. Современный монетаризм зародился в качестве нового варианта количественной теории в трудах ученых так называемой чикагской школы (М. Фридмена, К. Вруннера, А. Х. Мельтцера), появившихся в 50-60-е годы. Монетаристы подчеркивают важную роль денег в процессе хозяйственного развития, считают, что именно изменение денежной массы имеет первостепенное значение для объяснения циклического развития рыночного хозяйства. Основным лозунгом монетаристов стало: «Деньги имеют значение» (money matters), а некоторые из них полагают, что только деньги и имеют значение (money is all that matters).

Основа количественной (неоклассической) теории заключается в следующем: абсолютный уровень цен определяется предложением номинальных денежных остатков. Иными словами - чем больше предложение денег, тем выше уровень цен и наоборот. Версия количественной теории денег была предложена Кембриджской школой. Кембриджское уравнение имеет вид:

M=kPY, тогда M_d=M/P=kY,

где Y- размер реального дохода,

k- часть денежных средств, которая держится в виде наличных денег.

Если считать, что k и Y - это фиксированные, не изменяющиеся величины, можно сделать вывод, что изменение номинального количества денег (М) вызывает аналогичные изменения абсолютного уровня цен.

Американский профессор И. Фишер в своей работе «Покупательная сила денег» (1911 г.) вывел еще одно уравнение, базирующееся на количественной теории:

MV=PY

где V - скорость обращения денег или быстрота, с которой одна единица номинального запаса циркулирует в обороте.

Разделив обе части уравнения на V, получим формулу:

М=1/V*РY

Следовательно, величина V обратна величине k в кембриджской формуле, что поддается логическому объяснению: если индивиды хранят меньшие денежные остатки (низкий k), то для осуществления того же количества товарных сделок необходимо увеличить скорость обращения денег (высокая V).

Неоклассическая теория спроса на деньги может быть представлена математически в виде системы из трех уравнений, которые тесно связаны с кембриджским уравнением.

Во-первых, это уравнение, описывающее спрос на номинальные денежные остатки: МD=kРУ.

Во-вторых, это уравнение, характеризующее функцию предложения денег:

MS=MS,

где MS - это предложение денег, контролирующееся правительством.

В-третьих, это уравнение, вскрывающее условие равновесия на денежном рынке:

MS=MD,

т.е. планируемый спрос на деньги должен быть равен их планируемому предложению для поддержания состояния равновесия.

Макроэкономическая модель денежного рынка в представлении неоклассиков, следовательно, основывается на том, что совокупный спрос на деньги - это функция уровня денежного дохода (РУ), а предложение денег является экзогенно фиксированной величиной, т.е. устанавливается автономно, независимо от спроса на деньги. Неоклассическая модель денежного рынка находится в равновесном состоянии в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены М устанавливаются на уровне Рk. Если же общий уровень цен снизится до величины PB, то возникнет избыточное предложение денег, равное MS - MS1. В таком случае деньги начинают обесцениваться, и происходит повышение цен, приближающее их к уровню PA. Таким образом, проявляется тенденция к поддержанию автоматического равновесия на рынке.

Современные монетаристы, бросившие в 50-e гг. вызов кейнсианству, понимали, что возродить количественную теорию в ее прежнем виде невозможно. Количественная теория денег получила развитие в работах М. Фридмена (основоположника этого течения американского профессора, лауреата Нобелевской премии по экономике), который сосредоточил внимание на разработке теории спроса на деньги на микроэкономическом уровне (поведение отдельного хозяйственного агента ограниченного суммой имеющегося у него «портфеля ресурсов» - денег и других активов), а затем уже придал полученным выводам макроэкономический масштаб - проанализировав изменение совокупного спроса на деньги и его влияние на все хозяйство.

M_d = P_f (R_b, R_e, p, h, y, u),

где М_d - величина спроса на деньги;

Р - абсолютный уровень цен;

R_b - номинальная норма процента по облигациям;

R_e - рыночная стоимость дохода по акциям;

p - темп изменения уровня, в процентах;

y - общий объём богатства;

u - величина, отражающая возможное изменение вкусов и предпочтений;

h - отношение между человеческим богатством (трудом) и всеми другими формами богатства.

Монетаризм определяет спрос на деньги как результат сравнения выгоды, получаемый хозяйственным агентом от запаса денег и от дохода, приносимого альтернативными активами. Выгоды от запаса денег сводятся, прежде всего, к способности денег облегчить обмен и спасти от банкротства.

Таким образом, в отличие от кейнсианства, которое предельно упростило портфельный выбор - или деньги, или облигации, монетаристы предложили гораздо более широкий выбор альтернатив.

Кейнсианская же модель спроса на деньги получила название теории предпочтения ликвидности. М. Кейнс выделил три главных мотива хранения богатства в форме денег.

1. Трансакционный мотив, согласно которому часть богатства необходимо держать в денежной форме с целью использования денег как средства платежа и средства обращения.

2. Мотив предосторожности основан на желании иметь в перспективе возможность распоряжаться частью своего богатства в денежной форме, чтобы в будущем можно было удовлетворить неожиданные потребности и реализовать какие-либо неожиданные возможности.

3. Спекулятивный мотив подтверждает желание людей избегать потерь капитала, связанных с хранением его в виде ценных бумаг в периоды снижения их стоимости.

В кейнсианской теории важное внимание уделяется ставке процента, которая определяет сумму процента, которую заёмщик обязан выплатить кредитору за использование его денег. Ставка процента обычно выражается в процентах годовых.

Различают реальную и номинальную ставки процента. Реальная (r) представляет собой доход от активов, которые можно хранить в качестве альтернативы деньгам.

Основные различия между неоклассиками и кейнсианством заключаются в трактовке роли денег в экономике. Приверженцы теории Кейнса отводят деньгам второстепенную роль, монетаристы же считают, что именно денежное обращение влияет и определяет уровень производства, занятости и цен.

Сторонники двух теорий по-разному трактуют характер обращения денежной массы. Неоклассики считают, что скорость обращения денег стабильна, что подтверждает зависимость количества денег и ВНП из уравнения обмена (MV = Y).

Кейнсианцы полагают, что изменение предложения денег изменяет сначала уровень процентной ставки, затем инвестиционный спрос и только через мультипликатор вызывает изменение номинального ВНП. Неоклассики считают, что государство должно обеспечивать постоянный прирост денежной массы.

Отличие мнения кейнсианцев состоит и в том, что наращивание денежного предложения повлечёт за собой негативные последствия, так как с ростом предложения денег падает спрос на них и сокращается процентная ставка, которая перестаёт реагировать на рост предложения денег. По их мнению, в такой ситуации работа экономики нарушается, так как экономика попадает в «ликвидную ловушку». Поэтому в отличие от неоклассиков кейнсианцы для стабильной работы экономики предлагают не денежную, а налоговую политику.

Темп инфляции (рост цен) влечёт за собой дополнительную, альтернативную стоимость хранения денег. Это обусловлено тем, что инфляция подрывает использование денег как средства сбережения, а потому увеличивает желание человека хранить неликвидные активы, например недвижимость или запасы товаров, цены на которые возрастают с темпами роста инфляции в стране.

Ввиду этого спрос на деньги находится под влиянием как реальной ставки процента, так и ожидаемого темпа инфляции. Реальная ставка процента и темп инфляции будут являться альтернативными стоимостями не приносящих дохода денег. Следовательно, их сумма составляет общую альтернативную стоимость денег в виде номинальной нормы процента. Это выражается следующим уравнением:

r + p = i,

где r - реальная ставка процента;

p - ожидаемый темп инфляции;

i - номинальная норма процента.

В теории предпочтения ликвидности большую роль играет ставка процента. Она определяет сумму, которую заемщик уплачивает кредитору в обмен на использование заемных денег. Ставка процента обычно выражается в процентах годовых. Номинальная ставка процента показывает, насколько увеличится за год сумма банковского депозита. Реальная ставка процента равна номинальной процентной ставке, за вычетом темпов инфляции. Она определяет рост покупательной способности банковского депозита за тот же период.

Спрос на деньги находится под влиянием, как реальной ставки процента, так и ожидаемого темпа инфляции. Представим функцию спроса на деньги следующим образом:

MD = f(Y, r, p),

где Y -- номинальный национальный доход;

r -- реальная ставка процента;

р -- ожидаемый темп инфляции.

По своей экономической природе реальная ставка процента и ожидаемый темп инфляции являются альтернативными стоимостями не приносящих дохода денег. Следовательно, их сумма составляет общую альтернативную стоимость денег в виде номинальной нормы процента:

r + р = R; MD = f(Y, R),

где R -- номинальная норма процента.

Представим данную функциональную зависимость графически.

Рис. 1 Кривые спроса на деньги^** Экономическая теория: Учебник / Под общ. ред. проф. И.П. Николаевой, Финстатинформ - М, 1997.стр.294

Отложим на вертикальной оси номинальную ставку процента, а на горизонтальной оси -- количество денег в обращении. Функциональная зависимость указанных переменных выражается кривыми MD₁ и MD₂, соответствующими различным уровням номинального национального дохода. Они имеют отрицательный наклон, поскольку по мере уменьшения ставки процента спрос на деньги возрастает (при определенном уровне номинального национального дохода). При снижении ставки процента происходит скольжение вдоль кривой спроса на деньги MD₁ из точки А в точку В. С увеличением уровня номинального национального дохода происходит сдвиг кривой спроса на деньги из положения MD₁ в положение MD₂.

Таким образом, трансакционный мотив и мотив предосторожности формируют прямую функциональную зависимость между увеличением национального дохода и увеличением спроса на деньги. Спекулятивный мотив вызывает увеличение спроса на деньги при снижении процента, и наоборот.

В отличие от кейнсианского подхода, классическая теория утверждает, что спрос на деньги определяется исключительно трансакционным мотивом, в соответствии с которым спрос на деньги поддерживается на минимальном уровне.

Нa основе рассмотренных подходов к анализу спроса на деньги были развиты различные теории, анализирующие спрос на деньги в разных плоскостях.

Денежный рынок практически всегда стремится к равновесию, так как на нем действует множество посредников, мгновенно реагирующих на факторы, вызывающие нарушение равновесия.

Равновесие на рынке денег устанавливается в процессе взаимодействия спроса на деньги и предложения денег и характеризуется таким состоянием рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему предложения денег. Равновесие на денежном рынке означает равенство количества денег, которое экономические агенты хотят иметь в портфеле своих активов, количеству денег, предлагаемому Центральным банком (банковской системой) в условиях проведения данной кредитно-денежной политики.

Процесс установления равновесия на рынке денег можно представить графически (рисунок 2). Рассмотрим его действие на примере ограничительной кредитно-денежной политики, проводимой Центральным банком.

Рис. 2 Равновесие на денежном рынке^** Экономическая теория: Учебник / Под общ. ред. проф. И.П. Николаевой, Финстатинформ - М, 1997.стр.295

Кривая предложения денег Ms показывает количество предлагаемых денег при каждом значении ставки процента. На графике рис. 2 кривая Ms имеет вертикальный вид, что предполагает проведение Центральным банком политики поддержания денежной массы на неизменном уровне независимо от изменения ставки процента. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный угол наклона и представлена кривой Md.

Равновесие находится в точке пересечения кривых спроса и предложения денег (•) Е. В данной точке получены равновесные значения М* (на оси абсцисс) и i* (на оси ординат), выражающие соответствие количества денег, которое экономические субъекты хотят иметь, количеству денег, предоставляемому банковской системой при равновесной ставке процента. Таким образом, при заданном предложении денег, равном M*, равновесие достигается при значении процента, равном i*.

Предположим, что процентная ставка поднимется выше равновесного уровня (i1 > i*). Это будет означать увеличение альтернативной стоимости хранения денег. Спрос на деньги упадет до Md.

Экономическим субъектам станет выгоднее держать свои денежные средства в альтернативных активах, и они захотят вкладывать их, например, в покупку государственных облигаций. Возникнет излишек денег, от которого экономические агенты попытаются избавиться. При этом банковская система будет избавляться от излишних денег, скупая государственные ценные бумаги, цены на которые поднимутся. Действие рыночных механизмов, в конечном счете, приведет к тому, что спрос и предложение денег не установятся на исходном равновесном уровне. При этом процентная ставка снизится с уровня i1, до уровня i*.

Если процентная ставка опустится ниже равновесного уровня (i2<i*) до уровня i2, то альтернативная стоимость хранения денег уменьшится, следовательно, возрастет спрос на деньги, которых будет не хватать. Экономические субъекты (коммерческие банки, население) для увеличения своих денежных средств начнут продавать свои государственные ценные бумаги и одновременно закрывать свои срочные депозиты. В ответ на это коммерческие банки начнут предлагать более высокий процент по срочным вкладам. Избыток на рынке государственных облигаций вызовет понижение их рыночного курса и повышение их доходности. Начнет развертываться обратный процесс, который завершится восстановлением равновесия на прежнем уровне при ставке процента i*.

В обоих рассмотренных случаях нарушение равновесия соответствовало на графике точкам А (в первом случае) и В (во втором случае).

Нарушение равновесия на денежном рынке может возникнуть и в результате изменений в спросе на деньги или предложения денег. Графически это будет означать соответствующий сдвиг кривых Мd и Ms.

Рассмотрим, как изменение спроса и предложения денег влияет на изменение равновесного состояния на денежном рынке. Пусть изменилось предложение денег при неизменном уровне спроса на них (рис.3).

Рис. 3 Влияние изменения предложения на равновесие денежного рынка^** Экономическая теория: Учебник / Под общ. ред. проф. И.П. Николаевой, Финстатинформ - М, 1997.стр.296

Предположим, что денежный рынок находится в состоянии равновесия в точке E1. Если количество денег в обращении уменьшится, то кривая предложения денег переместится из положения Ms1 в положение Ms2.

При заданном уровне резервов банки не способны предложить количество денег в размере M1, которое желают иметь экономические субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации коммерческие банки будут стремиться пополнить свои резервы за счет продажи государственных ценных бумаг. Они также повысят требования для получения кредита, что приведет к росту процентной ставки. В ответ на это экономические субъекты начнут большее предпочтение отдавать не деньгам, а другим, альтернативным (более доходным) активам.

В конечном счете, произойдет сдвиг кривой предложения и установится новый равновесный уровень в точке E2 на пересечении кривых Md и Ms2. Мы получим новое равновесное состояние, когда количество денег, которое желают иметь экономические субъекты, будет соответствовать количеству денег, предложенному банковской системой. Этому новому равновесному состоянию будут соответствовать новое равновесное значение количества денег M2 (M2 < M1) и новая равновесная ставка процента i2(i2 > i1). При обратном процессе логика рассуждения аналогичная.

Теперь рассмотрим, что произойдет при изменении спроса на деньги, вызванного увеличением номинального национального дохода, при неизменном уровне предложения денег (рис.4).

Рис. 4 Влияние изменения спроса на равновесие денежного рынка^** Экономическая теория: Учебник / Под общ. ред. проф. И.П. Николаевой, Финстатинформ - М, 1997.стр.296

Начальное равновесие на денежном рынке характеризуется состоянием в точке Е1. При процентной ставке i1 увеличение номинального национального дохода увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвиге кривой спроса на деньги из положения Md1 в положение Md2. Увеличение спроса на деньги будет стимулировать экономических субъектов, продавать ценные бумаги, а также брать деньги в ссуду. Это вызовет понижение рыночной цены государственных ценных бумаг и повышение ставки процента. В условиях фиксированного предложения денег состояние равновесия E2 достижимо только тогда, когда процентная ставка повышается до уровня i2. При этом величина спроса на деньги соответствует величине предложения денег.

В общем случае спрос на деньги может увеличиться в результате позитивных изменений в национальной экономике: роста номинального национального дохода, изменений в позитивных силах, ожиданиях, банковском законодательстве и д.р. Графически это отразится в сдвиге кривой спроса вправо.

У экономических агрегатов будет изменяться структура портфеля активов в сторону наличных денег. Это приведет к увеличению продаж ценных бумаг и необходимости изыскивать кредитные ресурсы. Поскольку предложение денег ограниченно, то реальными результатами этого в краткосрочном периоде будут рост процентных ставок и снижения курса государственных ценных бумаг.

Если кривая предложения денег имеет наклонный вид, то увеличение спроса на деньги окажет первоначальное влияние на норму процента. По мере того как фактическая норма процента станет превышать норму, намеченную Центральным банком, последний будет снижать норму обязательных ресурсов или покупать государственные ценные бумаги на открытом рынке. Эти действия приведут к росту избыточных резервов коммерческих банков и, следовательно, к увеличению кредитования. Количество денежной массы в экономике будет увеличиваться до тех пор, пока не образуется нового равновесия при новой равновесной величине судного процента.

Итак, сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги, называется денежным рынком. Однако использовать этот термин следует с оговоркам. Дело в том, что термин «денежный рынок» означает рынок краткосрочных высоколиквидных ценных бумаг. Во-вторых, следует подчеркнуть, что деньги, «не продаются» и «не покупаются» в том же смысле, что продаются и покупаются товары. При сделках на рынке денег, деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Как и на любом ином рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в пересечении кривых спроса и предложения. Равновесие на рынке денег означает равенство количества денег, которые агенты хотят сохранить в своих портфелях активов, количеству денег, предлагаемому Центральными банками, при осуществлении текущей денежно-кредитной политики.

Денежный рынок формируется и функционирует в связи с денежно-кредитной политикой. Воздействие на денежный рынок представляет иерархию целей, применимых в каждодневных операциях на открытом рынке или более долгосрочные воздействия на такие параметры, как количество денег, находящихся в обращении.

Количество денег измеряется с помощью группировки определенных классов ликвидных активов в денежные агрегаты, к которым относится параметр М1, включающий наличные деньги и трансакционные депозиты, и параметр М2, включающий несколько видов активов, являющихся ликвидными средствами накопления но редко используемых в качестве средств обращения.

2. Проблемы регулирования равновесия на денежном рынке

2.1 Денежное обращение и проблема равновесия на денежном рынке

Деньги играют исключительно важную роль в экономике. Эта исключительная роль денег определяется выполняемыми ими функциями.

В качестве меры стоимости деньги выступают своего рода измерительным инструментом, позволяющим участникам сделок легко сравнивать относительную ценность различных товаров и ресурсов. Подобные сравнения облегчают принятие рациональных решений. Функция меры стоимости позволяет: использовать деньги при измерении объема ВНП, его динамики, определении соотношения между различными структурами, товарными и денежными потоками.

Деньги -- очень удобное средство обращения, облегчающее обмен, позволяющее исключить неэффективную и нежелательную многоступенчатость обмена, привлекательная форма в функции средства платежа.

Высокая ликвидность денег обусловливает их высокую "желательность" при хранении сбережений. В случае необходимости они могут быть безотлагательно использованы фирмой или домашним хозяйством для удовлетворения любого финансового обязательства.

В развитой экономической системе взаимосвязи между субъектами экономики невозможны без денег, денежного обращения.

Денежное обращение -- движение денег в сфере обращения, опосредствующее оборот товаров й услуг.

В зависимости от вида обращаемых денег выделяются два типа систем денежного обращения:

системы обращения металлических денег, когда в обращении находятся полноценные золотые или серебряные деньги;

системы обращения кредитных и бумажных денег, которые не могут быть обменяны на золото, при этом само золото вытесняется из обращения.

Система заменителей оправданна тогда, когда количество заменителей адекватно количеству полноценных денег. С нарушением соответствия ценность бумажных денег снижается, в определенных ситуациях может исчезнуть вовсе.

Экономическая стабильность предполагает соответствие между денежной и товарной массами. Нарушение стабильности, например за счет излишнего количества денег в обращении, приводит к инфляции.

Вытеснение металлических денег из обращения, замена их бумажными деньгами усиливает угрозу нестабильности, требует централизации источника денежных средств, государственного контроля за их движением.

Для недопущения "избытка" денег государство проводит соответствующую финансовую и кредитную политику, осуществляет эффективный контроль за предложением денег и спросом на деньги.

Специфика денег, связанная с выполнением роли всеобщего эквивалента, определяется их качественной однородностью, выступающей основой количественного соизмерения и оценки различных товаров. В рамках национальной экономики количественная определенность товарных потоков требует количественной определенности денежных потоков. Несоответствие между ними приводит к нарушению пропорций в национальной экономике, в системе денежного обращения.

Исходя из отмеченного, понятна важность проблемы количества денег в обращении.

Поскольку денежная масса является средством выражения товарной массы и их движения взаимосвязаны, важно исследование количественной взаимосвязи между денежными и товарными потоками.

Представители различных школ ориентировали внимание на исследование этой важной проблемы.

В частности, количественная теория предложила достаточно простую, но очень важную по содержанию идею определения количества денег, необходимых для обращения.

Родоначальниками количественной теории выступили в XVIII в. во Франции Монтескье, в Англии -- Юм. В XIX в. Рикардо пытался сочетать количественную теорию денег с трудовой теорией стоимости. Широкое распространение количественная теория получила в XX в.

Модифицированная формула в значительной мере соответствует условиям развитого товарно-денежного обращения, в котором кредитные деньги играют важную роль, вместе с тем, как и первая, является довольно абстрактной.

Американский экономист Ирвинг Фишер (1867-1947) в работе "Покупательная сила денег" (1911) вывел еще одно "уравнение обмена", базирующееся на количественной теории денег:

Из уравнения следует важная зависимость, что количество денег, необходимых для обращения, прямо пропорционально количеству обращающихся товаров и уровню их цен и обратно пропорционально скорости обращения денег.

Развитие кредитных связей потребовало уточнения расчетов, введения дополнительных элементов в анализ.

"Скорректированный" с их учетом вариант выглядит следующим образом:

Примечание. Первоначально уравнение выглядело как MV = РТ, где Т -- количество сделок в экономике в течение определенного времени, Р -- цена типичной сделки. Однако, по имеющимся оценкам, сложность определения величины Т привела к замене ее на реальный объем выпуска, а Р -- на индекс цен. С учетом этого в формуле MV = = PY правая часть представляет номинальный объем выпуска.

Он утверждал, что деньги, затраченные на блага, должны равняться количеству этих благ, умноженному на их цены. Уровень цен должен повышаться или падать в зависимости от изменения количества денег и скорости их обращения.

В результате преобразований формула количества денег, необходимых для обращения, приобретает вид

По сути дела, это то же равенство, которое предложено количественной теорией. Оно справедливо для любой экономической системы, но вместе с тем не для любой достаточно.

Количественная теория денег, использующая в анализе количественные параметры продукта и цен, скорректированные на скорость обращения денег, предложила достаточно важную в методологическом плане модель, оказавшуюся неприменимой на практике.

Возможность свободного выхода денег из обращения, их сбережения и превращения в сокровища, не позволила реально определить количество денег, необходимых для обращения.

Переход к рынку несовершенной конкуренции обусловил новый уровень исследования проблемы, в который включены государство и его институты.j

При этом соотношение между спросом и предложением на деньги, определяющее равновесие на денежном рынке, корректируется процентной ставкой.

Особенность кейнсианской модели состоит в исследовании связи спроса на деньги с предпочтением ликвидности.

Д. Кейнс выделял три мотива, побуждающих людей хранить часть денег в виде наличности:

трансакционный мотив -- предполагает потребность в деньгах для текущих сделок;

мотив предосторожности - предполагает хранение; определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств;

спекулятивный мотив -- основан на намерении "приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим по сравнению с рынком знанием того, что принесет будущее".

Для реализации "спекулятивного" мотива предприниматель должен правильно сориентироваться, каким активам отдать предпочтение. Д. Кейнс предлагает два актива - деньги или облигации. При этом спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций.

Рассмотрим динамику спроса на деньги исходя из предпосылки, что модель денежного рынка соединяет спрос на деньги и предложение денег.

Выделяют два вида спроса на деньги:

спрос на деньги для сделок Дт;

спрос на деньги со стороны активов Да.

Спрос на деньги для сделок Дт определяется домашними хозяйствами и фирмами, которые используют деньги как средство обращения, удобное для осуществления сделок купли-продажи товаров и услуг. Размеры спроса на деньги для сделок Дт изменяются пропорционально номинальному ВНП.

При этом, поскольку спрос на деньги для сделок Дт зависит только от одного фактора -- номинального ВНП, при графическом изображении его можно представить вертикальной прямой (рис. 5).

Рис. 5 Спрос на деньги для сделок Дт

Спрос на деньги со стороны активов Да вытекает из потребностей людей использовать деньги в качестве активов, например, при покупке акций корпораций, приобретении частных или государственных облигаций и т. д. Д. Кейнс ввел в экономическую науку проблему "портфельного выбора", исследующую оптимальную структуру активов данного лица, т. е. соотношения доли денежных средств и доли облигаций. Исходя из этого обстоятельства, при анализе спроса на деньги со стороны активов он исследует в совокупности динамику цен на облигации и динамику процентной ставки. При этом приходит к выводу: чем выше процент, тем выгоднее держать деньги в виде облигаций.

При низкой процентной ставке люди предпочитают владеть большим количеством денег в качестве активов. Наоборот, если процент высок, количество активов в форме денег будет небольшим, усилится интерес к покупке облигаций. Таким образом, проявляется зависимость: когда владеть деньгами как активом выгодно, люди прилагают усилия к их увеличению, не выгодно - вкладывают их в альтернативные активы.

Поскольку спрос на деньги со стороны активов зависит от процентной ставки, рассматриваемая кривая не является вертикальной линией. Она корректируется уровнем процента, в соответствии с динамикой которого происходит изменение угла наклона кривой к горизонтальной оси (рис. 6).

Рис. 6 Спрос на деньги со стороны активов Да

Общий спрос на деньги, которые люди хотят иметь для сделок и в качестве активов, определяется путем смещения по горизонтальной оси прямой спроса на деньги со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок.

Получившаяся при их пересечении точка "фиксирует" общее количество денег, которые люди хотят иметь для сделок и в качестве активов при определенной величине процентной ставки (рис. 7).

При увеличении ВНП люди захотят иметь больше денег для сделок, что сдвинет кривую общего спроса на деньги вправо. Наоборот, при падении номинального ВНП произойдет смещение кривой общего спроса на деньги влево.

Рис. 7 Общий спрос на деньги

Анализ спроса на деньги является лишь одной составляющей денежного рынка.

Комплексный анализ денежного рынка предполагает исследование взаимодействия спроса и предложения денег.

При этом общая величина спроса представляется зависящей от процентной ставки и, следовательно, имеющей угол наклона.

Вместе с тем предложение денег, которыми финансовые и денежно-кредитные органы обеспечивают экономику в определенный период, является фиксированной величиной, поэтому на графике она представлена в виде вертикальной прямой.

Пересечение кривых предложения и спроса на деньги определит точку равновесия на денежном рынке.

Вполне понятно, что спрос на деньги весьма динамичен, проявляет тенденцию к росту, вместе с тем предложение часто, наоборот, проявляет тенденцию к сокращению. В случае изменения спроса или предложения нарушится равновесие, которое приведет к неравновесию на денежном рынке.

Ситуация, неравновесия предполагает отклонение от равновесного состояния в сторону меньшего или большего предложения или спроса.

Предположим, предложение денег сократилось. Вместе с тем спрос на них не изменился и даже вырос. Возникает ситуация нехватки денег. В этих условиях для получения денег люди и фирмы пытаются продать облигации. Их высокое предложение приведет к понижению цен на облигации. Вместе с тем поднимет процентную ставку. При такой ситуации фактором, ограничивающим спрос на деньги, становится процент. Рост процентной ставки обусловит уменьшение возможностей удовлетворения спроса на деньги как для сделок, так и активов, приведет к уменьшению количества денег, которые люди могут иметь на руках.

С другой стороны, увеличение процентной ставки делает выгодным предложение денег, что является основой повышения спроса на облигации, способствует росту цен на них.

Значительный рост размеров предложения, в свою очередь, приведет к избытку денег, что обусловит снижение процентной ставки. Низкая ставка процента перестанет стимулировать дальнейшее предложение денег, явится фактором восстановления равновесия на денежном рынке (рис. 8).

Рис. 8 Восстановление равновесия на денежном рынке

Итак, динамика спроса и предложения приводят к восстановлению равновесия на денежном рынке, имеющем очень важное значение для нормального функционирования всей экономической системы.

Несмотря на значительные подвижки, кейнсианская модель не учла всего многообразия реальных процессов: она ориентировалась на номинальную, а не реальную процентную ставку, исследовала портфельный подход к спросу только на два вида активов -- деньги и облигации, не исследовала такой важнейший фактор, как инфляция. В результате имела кратковременный успех.

В отличие от Д. Кейнса, считавшего спрос на деньги изменяемой и неопределенной величиной, монетаристы предполагали, что желаемый населением денежный запас составляет некую устойчивую долю валового национального продукта. Спрос на деньги является наиболее инерционным элементом портфеля активов. Он определяется не изменяемым доходом, а только устойчивой его частью - так называемым постоянным доходом, рассчитываемым как средневзвешенная величина уровней доходов за текущий и прошлые годы. Если же фактический уровень денег у населения превысит желаемый, часть денег будет вкладываться в другие активы, например в ценные бумаги. При этом возможно увеличение совокупного производства.

Милтон Фридмен, основатель монетаризма как направления в экономической теории, считал, что с развитием производства у различных людей структура денежных запасов будет изменяться, но в обществе в целом денежная масса останется неизменной.

Последующие теоретические воззрения и практика опровергли это положение, доказали, что спрос на деньги в отношении номинального ВНП может все-таки меняться, хотя не всегда значительно.

Исследователи не сбрасывали со счетов изменения спроса на деньги под влиянием инфляции, которую считали исключительно денежным явлением, порождаемым избытком предложения денег.

Вместе с тем, поскольку предложение денег меняется чаще и определяет ситуацию на денежном рынке, они представляли теорию М. Фридмена не столько теорией спроса, сколько теорией предложения денег.

Важным положением монетаризма, как и кейнсианства, является утверждение, что предложение денег носит экзогенный характер, что обусловливает необходимость жесткого контроля со стороны государства за денежной массой.

Жизнь скорректировала эти представления.

Недостаточность собственных средств, большая необходимость и широкое использование кредитных денег поставили спрос на деньги в прямую зависимость не только от экзогенных (находящихся за пределами экономической системы), но и эндогенных (т. е. зависящих от внутренних параметров) механизмов, потребовали их учета при определении равновесия на денежном рынке.

Заключение

На основании проведённого анализа можно сделать следующие выводы по работе:

1. Величина предложения денег задаётся государством и зависит от количества наличных и безналичных денег в экономике. На величину спроса на деньги влияет главным образом уровень цен. Также спрос на деньги зависит от номинальной величины валового национального продукта, скорости оборота одноимённой денежной единицы и ставки процента по активам.

2. В общей совокупности предлагаемых рынку денежных средств наличные денежные знаки занимают около 5 процентов от всего денежного оборота, в то время как чековые вклады - около 15 процентов, а мелкие срочные вклады - примерно 45 процентов от всего оборота денежных средств. В итоге можно сказать, что на современном рынке деньги в нашем понимании играют относительно малую роль.

3. Постоянные колебания спроса на деньги и их предложения вокруг точки (процентной ставки) равновесия держат денежный рынок в равновесном состоянии. Следует иметь ввиду, что идеального равновесия денежного рынка не бывает вообще, т.к. на денежное равновесие оказывает влияние множество факторов. Поэтому государство, определяя монетарную политику, должно обеспечивать устранение причин, порождающих разбалансированность рынков товаров, денег, ценных бумаг, и рабочей силы.

Список использованных источников

1. Курс экономической теории: Учебник / Под ред. М.Н. Чепурина. Киров, 1994.

2. Нуреев Р.М. Деньги, банки и денежно-кредитная политика: учебное пособие. М.: Финстатинформ, 1995.

3. Экономическая теория (политэкономия): Учебник / Под ред. В.И. Видяпина. М.: ИНФРА-М, 1999.

4. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / под ред.проф. Л.А.Дробозиной. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

5. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. В. К. Сенчалова. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.

6. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник / Под ред. Г.Б.Поляка. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

7. Экономическая теория: Учебник / Под общ. ред. проф. И.П. Николаевой, Финстатинформ. М, 1997.

8. Васильева Е.В., Макеева Т.В. Экономическая теория: Пособие для сдачи экзамена. М.: Юрайт-Издат, 2006.

9. Журавлева Г.П. Экономика: Учебник. М.: Юристь, 2001.

10. Курс экономической теории: учебник/под ред. М.Н.Чепурина, Е.А.Киселевой. 5-е исправленное, дополненное и переработанное издание. Киров: «АСА», 2006г.

11. Седов В.В. Экономическая теория: В 3 ч. Ч. 3. Макроэкономика: Учеб. пособие / Челяб. гос. ун-т. Челябинск, 2005.

Размещено на Allbest.ru

...